多空對沖交易策略 pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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圖書標籤:

• 量化交易
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　　近幾年來，談到投資，一定會談到「避險基金」，因為避險基金已經是市場投資大戶的投資組閤中，不可缺少的投資組閤之一。而多空對沖交易策略就是眾多避險基金的最大獲利來源之一，一般投資人或許可在探討避險基金的書籍中，得知一、二，但都是點到為止，不會詳細探討，畢竟這是各基金公司的賺錢法寶，當然不會公諸於世。

　　本書是以統計學角度，探討兩商品間的多、空對沖交易策略，無論是相關聯性高或低的兩商品，都有精闢理論與兼顧實務的對沖交易方法，並點齣其風險所在。如果投資人想要開始進入多空對沖交易領域，相信本書是非常值得投資人閱讀。

本書特色

◎全書共分三篇：第一篇源起；第二篇方法與基本觀念；第三篇實例說明與探討。帶領投資人進入多空對沖的領域，掌握獲利契機。

◎本書以由淺入深的方式編寫，適閤各種程度的投資人閱讀，並在每章最後做結論和重點整理，當投資人要再次閱讀時，方便立刻掌握重點。

作者簡介

李偉仁

　　大同大學應用數學係，颱北大學統計學研究所畢。服務於颱灣證券期貨市場多年，從基層研究員做起，一路都在從事衍生性金融商品研究、分析與交易。擅長金融商品的股價數值統計分析，以規劃在交易時，可控製的風險範圍內，獲取最穩定報酬。閑暇之餘，並且教授金融商品操作原理，在各報章雜誌發錶投資評論。目前服務於證券公司的新金融商品部，負責公司自有資金操作。

現代投資組閤構建與風險管理 深入剖析資産配置、行為金融學與量化投資的實戰指南 本書並非關於特定的對衝策略，而是專注於構建穩健、適應性強的現代投資組閤，並係統化地管理其風險敞口。 在瞬息萬變的全球金融市場中，投資者麵臨的挑戰早已超越瞭簡單的“買入並持有”策略。本書旨在為嚴肅的、尋求係統性投資框架的專業人士和高淨值個人提供一套全麵、可操作的藍圖，用於設計、實施和持續優化其投資組閤。我們跳脫齣單一的市場時機判斷或工具選擇，轉而關注底層邏輯、結構設計以及在極端市場條件下的韌性。 --- 第一部分：投資組閤理論的再審視與基石 本部分將帶領讀者迴顧並超越傳統的馬科維茨均值-方差模型，探討其在現實世界中的局限性，並引入更適應現代金融環境的構建框架。 第一章：超越經典組閤理論：從有效前沿到真實世界的邊界 風險的重新定義： 討論夏普比率、特雷諾比率以及更先進的風險度量（如條件風險價值CVaR、極端風險指標）。強調風險並非僅僅是波動性，更是損失的潛力和結構性脆弱性。 構建穩健的輸入參數： 詳細分析如何處理曆史數據的非平穩性、估計誤差對組閤優化結果的巨大影響。介紹貝葉斯方法、隨機控製方法在估計未來預期收益和協方差矩陣中的應用。 約束條件的藝術： 探討在實際操作中必須麵對的流動性約束、監管限製、交易成本和稅務效率，如何將這些“軟約束”轉化為優化模型中的硬性限製，從而生成更具可執行性的投資組閤。 第二章：多資産類彆的動態配置策略 本章側重於構建涵蓋全球宏觀經濟周期的多元化投資組閤，而非局限於單一市場或工具。 全球宏觀因子識彆： 深入研究影響全球資産價格的核心宏觀因子，包括通脹預期、實際利率走勢、地緣政治風險指數以及貨幣政策周期。 資産類彆的深度解析： 對股票（價值、成長、動量）、固定收益（期限溢價、信用利差）、大宗商品（能源、貴金屬、工業金屬）以及房地産投資信托（REITs）的風險收益特徵進行細緻的比較分析，揭示其在不同經濟階段的非綫性相關性。 風險平價與動態風險平價（Risk Parity）： 詳細闡述如何設計一個使各資産類彆貢獻同等風險權重的組閤。重點分析動態風險平價模型，該模型如何根據市場波動性調整杠杆和資産權重，以維持穩定的風險敞口。 --- 第二部分：行為金融學與投資決策的偏差修正 本部分旨在幫助投資者理解人類心理對投資決策的乾擾，並設計齣能夠係統性利用或規避這些偏差的投資流程。 第三章：認知偏差與投資心理學在配置中的作用 損失厭惡與處置效應： 探討投資者在麵對虧損時傾嚮於采取的非理性行為，以及這種行為如何導緻組閤的長期性能受損。提齣“心理防火牆”的設計原則。 確認偏誤與信息過濾： 分析信息獲取渠道的選擇如何固化投資者的既有觀點。介紹構建“逆嚮信息流”分析框架的方法，以主動識彆市場共識的錯誤定價。 情緒化交易的量化乾預： 如何通過預設的再平衡規則、自動化的交易執行係統來剝離日常情緒對投資決策的乾擾，確保投資組閤始終服從於長期戰略。 第四章：因子投資的深化應用：從描述到預測 因子投資已被廣泛應用，本書將探討如何構建更具前瞻性、更抗風險的因子組閤。 多重因子模型的優化： 不僅限於Fama-French三因子，深入研究質量（Quality）、動量（Momentum）、低波動性（Low Volatility）等因子的交互作用。探討如何構建“正交因子組閤”，以最大化分散化收益。 因子衰減與周期性： 分析因子錶現的周期性變化。介紹因子輪動（Factor Rotation）策略，即根據宏觀環境（如經濟周期階段）動態調整對不同因子的暴露程度。 因子有效性的壓力測試： 如何使用曆史上的極端市場情景（如2008年金融危機、科技泡沫破裂）來檢驗因子組閤在壓力下的錶現，確保所選因子的穩健性。 --- 第三部分：風險管理的高級技術與投資組閤的韌性設計 本部分專注於係統性風險的量化和管理，這是確保長期資本保全的核心。 第五章：壓力測試、情景分析與尾部風險對衝 構建極端情景庫： 介紹構建曆史情景（如“滯脹情景”、“量化緊縮情景”）和假設性情景（如“主要央行同步加息情景”）的方法論。 從壓力測試到投資組閤調整： 詳細演示如何將壓力測試的結果反饋到組閤構建過程中，例如通過限製特定資産類彆的最大潛在損失敞口。 尾部風險的係統化對衝工具： 深入探討使用期權（如跨式組閤、領口策略）、波動率互換以及特定信貸衍生品來係統性地“購買尾部保險”，而非依賴單一的市場擇時。 第六章：動態再平衡與投資組閤的自適應性 一個成功的投資組閤必須能夠隨著市場環境的變化而調整其風險特徵。 基於波動性的目標設定： 探討如何將投資組閤的目標波動率作為一個動態變量，而非固定數值。當市場波動率上升時，組閤自動降低杠杆或增加防禦性資産的權重。 交易成本與再平衡頻率的權衡： 建立一個考慮交易成本、市場衝擊成本和預期收益變化的優化模型，以確定最優的再平衡觸發點（如時間間隔或偏離度閾值）。 資産類彆的替代與創新： 探討在傳統資産相關性趨同（Correlation Breakdown）時，如何引入另類投資（如係統性CTA策略、結構性産品）作為有效的風險分散工具，並評估其流動性溢價。 --- 結語：構建適應未來的投資機器 本書的核心理念是：卓越的投資錶現源於卓越的結構設計和嚴謹的風險控製，而非對市場走勢的精準預測。 通過係統地應用本書介紹的理論框架和實戰工具，讀者將能夠設計齣一個不僅追求高迴報，更能抵禦不可預見衝擊、具有高度適應性和長期韌性的現代投資組閤。這是一份為長期資本增值而準備的，關於投資組閤構建藝術與科學的權威指南。

评分☆☆☆☆☆

我必須承認，《多空對衝交易策略》這本書，對我個人交易理念的形成起到瞭至關重要的作用。我之前一直受睏於市場方嚮性交易的局限性，經常在市場波動中感到焦慮和無力。這本書的齣現，就像是給我指明瞭一條新的道路。我尤其欣賞書中關於“不依賴市場方嚮”的交易哲學，它讓我看到瞭在不預測市場漲跌的情況下，依然能夠實現穩定盈利的可能性。書中對於不同對衝策略的分類和講解，讓我能夠根據市場的不同階段和自己的風險偏好，靈活地選擇和組閤策略。我最喜歡的一點是，作者在講解策略時，始終強調“風險控製優先”的原則，這讓我深刻認識到，在交易中，保住本金比追求高收益更為重要。書中提供的許多案例分析，都非常具有啓發性，讓我能夠從中學習到成功的交易者是如何思考和行動的。這本書不僅僅是一本關於交易策略的書，更像是一本關於如何在這個復雜金融世界中，找到自己立足之地的智慧之書。

评分☆☆☆☆☆

這本書的閱讀體驗，對我來說，更像是一次與經驗豐富的交易大師的深度對話。作者的寫作風格非常獨特，既有學術研究的嚴謹，又不失實戰交易的靈動。我尤其喜歡書中對於“風險敞口”和“頭寸管理”的精闢論述。它讓我明白瞭，交易不僅僅是買入和賣齣的過程，更是對不同風險因素的動態管理。書中舉例的幾種經典對衝策略，我都進行瞭仔細的學習和研究，並且嘗試將其中的一些核心理念應用到我自己的交易體係中。我印象最深刻的是，作者在講解一些相對復雜的策略時，並沒有過於強調理論的晦澀難懂，而是通過生動的比喻和形象的圖示，將這些概念變得觸手可及。而且，書中對各種對衝工具的優缺點分析也非常到位，讓我能夠根據自己的實際情況，選擇最適閤自己的工具和策略。讀完這本書，我感覺自己對市場有瞭更深刻的洞察力，也對如何在這個充滿不確定性的市場中生存和發展，有瞭更清晰的規劃。

评分☆☆☆☆☆

我得說，《多空對衝交易策略》這本書的價值，絕對遠超其印刷成本。它不是那種看完就忘的書，而是能夠讓你反復品味、並且在實踐中不斷發現新東西的寶藏。我非常欣賞作者在講解過程中所展現齣的專業深度和嚴謹態度。書中涉及的很多金融概念，在其他地方可能需要查閱大量的資料纔能理解，但在這裏，作者都用最簡潔明瞭的語言進行瞭梳理和解釋。我特彆喜歡其中關於“市場微觀結構”和“套利機會”的章節，它讓我看到瞭市場定價的內在機製，以及如何在信息不對稱或價格偏差中尋找到安全的盈利空間。書中還詳細分析瞭不同資産類彆之間的相關性，以及如何利用這種相關性來構建對衝組閤，這一點對我理解全球市場的聯動性非常有幫助。我經常會在閱讀過程中做筆記，然後對照著市場行情去驗證書中的觀點，結果發現很多分析都相當精準。這本書不僅提升瞭我的交易技能，更重要的是，它培養瞭我獨立思考和分析市場的能力，讓我能夠更自信地麵對未來的交易挑戰。

评分☆☆☆☆☆

《多空對衝交易策略》這本書，我當初抱著極大的好奇心買下的，畢竟“對衝”這個詞聽起來就充滿瞭神秘感和技術性。拿到書的第一時間，我就被它紮實的理論基礎和清晰的邏輯結構所吸引。作者並沒有一開始就拋齣各種復雜的模型，而是循序漸進地從基礎概念講起，比如什麼是多頭、什麼是空頭，它們在市場中扮演的角色，以及為什麼要進行對衝。這一點對於我這樣剛開始接觸對衝交易的讀者來說，簡直是福音。我特彆喜歡書中對於風險管理的詳細闡述，它不僅僅是簡單地告訴你“要控製風險”，而是深入剖析瞭不同風險的來源，以及如何通過對衝工具來規避或降低這些風險。書中舉例的案例也非常貼近實際，讓我能夠更好地理解理論知識如何在真實的市場中應用。即使是一些看起來比較抽象的金融衍生品，在作者的筆下也變得生動易懂，我甚至覺得，這本書不僅僅是關於交易策略，更像是一本關於市場運行邏輯和風險控製的哲學指南。讀完之後，我感覺自己對市場的理解上升瞭一個新的高度，不再是簡單的追漲殺跌，而是多瞭一層審慎和全局的視角。

评分☆☆☆☆☆

對於我來說，這本書絕對是打開瞭我交易新世界的一扇大門。我一直以來都在尋找一種能夠讓我擺脫市場單邊波動的交易方式，而《多空對衝交易策略》恰恰提供瞭這樣一套係統性的解決方案。書中關於不同對衝策略的講解，從最基礎的配對交易，到更復雜的期貨期權組閤，都給我留下瞭深刻的印象。我尤其欣賞作者在講解策略時，不僅僅是給齣操作指南，更是強調瞭策略背後的邏輯和適用場景。比如，在什麼市場環境下，哪種對衝策略更有效，止損止盈的設置又該如何考量。書中提供的許多實操案例，都帶有詳細的步驟說明和圖錶分析，讓我能夠清晰地看到一個完整的交易流程是如何進行的。我嘗試著在模擬盤中運用書中的一些簡單策略，發現效果確實比我之前盲目交易要好得多。而且，書中對情緒管理的論述也讓我受益匪淺，它提醒我們在執行策略時，要保持冷靜和理性，不被市場的短期波動所乾擾。總而言之，這本書為我提供瞭一個非常實用的交易框架，讓我在麵對復雜多變的市場時，不再感到無所適從。