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　　您知道美国联邦准备理事会主席葛林斯班（Greenspan）曾经公开赞扬过那两项金融创新的商品吗？
您知道现在金融市场发展最迅速的商品是甚么吗？
答案是：资产证券化（Securitization），及信用衍生性金融商品（Credit Derivatives）。

　　储蓉博士继「金融资产证券化—理论及案例分析」大作后，再次推出「进入信用衍生性金融商品殿堂」乙书，提供给所有想一窥堂奥之学界、企业界、银行、证券、保险界人士，以及金融监理机构官员们一最佳之参考工具。
现今之信用风险已产生重大质变，它不再是慢性的、个案的、可预测性的
而是猝死的、连动的、不及应变的，
因而，企业的信用风险近来成为全世界金融市场的焦点！
以往，降低或规避信用风险的方法倾向消极的「征信、分散及担保」，
未来，「信用衍生性金融商品」将开启主动管理信用风险的重要道路！

　　诚如葛林斯班所言：美国虽历经911恐怖攻击、股票市场崩跌，但信用衍生性金融商品让企业倒闭的不良效应得以分散，因而防止了骨牌效应。
您想知道为什么「信用衍生性金融商品」有如此的功能吗？
您想知道「信用衍生性交易」的定价、报价、操作与风险吗？
请读『进入信用衍生性金融商品殿堂』！

好的，这是一份围绕“进入信用衍生性金融商品殿堂”一书的反向内容图书简介。这份简介将详细描述该书未涵盖的领域、主题和深度，旨在清晰界定其内容边界。 《金融工具的结构与实务：理论构建与市场应用之外的探索》 本书导读：明确界限，聚焦未竟之地 本书旨在为读者提供一个清晰的“知识地图”的负空间。许多金融领域的深度探讨往往聚焦于模型构建、定价公式的严谨推导，以及特定衍生品（如信用违约互换CDS）的精细操作。然而，我们的目标是明确指出，《进入信用衍生性金融商品殿堂》 一书所不涉及的广阔领域，从而帮助严肃的金融专业人士和学者精确校准他们的学习路径。 本书对信用衍生品市场的深入分析和模型应用是其核心，但如果您的兴趣点在于以下这些关键领域，您需要寻求其他专业著作： 第一部分：宏观经济学与货币政策的“软科学”领域 《进入信用衍生性金融商品殿堂》专注于微观的市场结构和产品定价，因此，它不会深入探讨以下内容： 1. 央行政策的长期宏观传导机制： 本书对利率和信用风险波动的提及仅限于其对衍生品定价的即时影响。它不涵盖美联储、欧洲央行或中国人民银行等主要经济体如何通过调整联邦基金利率目标区间、实施量化宽松（QE）或量化紧缩（QT）政策，来影响整个经济体的长期通胀预期和潜在增长率的复杂过程。读者若想了解央行资产负债表规模变化对主权信用风险的系统性冲击路径，本书无法提供详尽的解释。 2. 国际收支平衡与汇率风险的系统性分析： 本书对汇率风险的探讨仅限于将其作为输入参数用于外币计价信用产品（如欧洲美元利率互换或涉及跨国公司的CDS）的敏感性分析。它不包含对经常账户赤字、资本账户流动性、以及各国货币政策差异如何导致长期汇率超调或均值回归的完整宏观经济学模型。例如，理解布雷顿森林体系崩溃后的浮动汇率制度下，资本在不同经济体间无摩擦流动的宏观影响，超出了本书的范畴。 3. 经济周期理论与信贷紧缩的哲学探讨： 虽然信用衍生品市场在金融危机中扮演了重要角色，但本书不会深入挖掘基恩斯主义、奥地利学派或新古典主义等学派对经济繁荣与衰退循环的根本性争论。对于“资产泡沫的心理驱动力”或“银行体系内生的信贷扩张与收缩周期”的哲学辩论，本书采取了功能性、非批判性的描述态度。 第二部分：基础金融工程与非信用类衍生品的数学基础 本书的核心建立在对信用风险（违约概率、违约损失率）的建模之上。因此，它明确排除了以下与基础金融数学和非信用衍生品相关的复杂内容： 4. 随机微积分与伊藤积分的深度推导： 本书假定读者已掌握布朗运动、几何布朗运动（GBM）的基础知识，并能够理解Black-Scholes-Merton（BSM）框架的结论。但它不会提供伊藤引理的完整证明，也不会推导随机微分方程（SDE）的解析解法。读者若希望深入学习如何从基础公理推导出随机微积分的严格数学工具，本书无法满足。 5. 利率衍生品定价的复杂模型（如HJM、LIBOR市场模型）： 《进入信用衍生性金融商品殿堂》主要关注信用风险的对冲。它不包含对短期利率的瞬时动态（Instantaneous Dynamics）的全面建模。例如，它不会详述Heath-Jarrow-Morton（HJM）框架如何通过适应市场当前远期利率结构来生成未来短期利率的随机路径，也不会探讨LIBOR市场模型（LMM）在期权定价中的应用及其与远期测度（Forward Measure）的转换。 6. 期权定价中的高阶波动率分析（Greeks的二阶导数以上）： 本书对期权敏感度（Greeks）的讨论仅限于Delta、Gamma、Vega等常用指标，用以辅助理解信用产品中对价格敏感度的管理。它不会涉及更高阶的敏感度分析，如Vomma（Vega的Gamma）或Charm（Delta的时间衰减率），这些分析通常在高频交易和复杂波动率交易策略中更为关键。 第三部分：市场微观结构与监管合规的实操细节 本书侧重于产品的金融构造和风险衡量，对于市场参与者的实际操作细节和监管环境的演变，其覆盖范围是有限的： 7. 订单簿的深度结构与高频交易（HFT）对定价的影响： 本书假设市场是有效的且具有足够的流动性。它不讨论交易所或OTC平台上的订单簿深度、挂单策略、以及高频交易算法（如做市商套利）如何利用延迟和信息优势来微小地影响CDS的即时买卖价差（Bid-Ask Spread）。对“市场冲击成本”（Market Impact Cost）的量化分析超出了本书的论述范围。 8. 具体的清算所操作流程与中央对手方（CCP）的担保品管理： 虽然本书讨论了CCP在降低交易对手风险中的作用，但它不会提供关于CCP日常运营的详尽指南。这包括但不限于：初始保证金（Initial Margin）和变动保证金（Variation Margin）的每日计算方法、违约事件发生时追缴保证金的法律程序、以及不同清算所（如LCH、CME Clearing）之间的操作差异。 9. 跨司法管辖区的税务优化与结构设计： 本书对信用产品在不同国家/地区的税务处理仅作一般性提及。它不包含关于如何利用特定司法管辖区的税法优惠（例如，利用特殊目的载体SPV进行跨境信用风险缓释的详细税务筹划）的实务指南。对特定国家（如美国国内税收法典的复杂条款）中信用产品税收待遇的深入分析，是本书明确不触及的领域。 总结： 《进入信用衍生性金融商品殿堂》是关于如何理解和运用信用衍生品的指南。然而，对于那些寻求宏观经济学基础、高级金融工程数学证明、或日复一日的交易所微观操作细节的读者，本书的篇幅和深度将显得不足。它是一把精确的钥匙，但仅限于开启信用衍生品风险管理的核心大门，而非整个金融世界的图书馆。

评分☆☆☆☆☆

我之前对信用衍生品一直是“只闻其名，不见其形”的状态，总觉得它们是金融界高手的专属领域。但《进入信用衍生性金融商品殿堂》这本书彻底改变了我的看法。作者的写作风格非常独特，他没有使用枯燥的学术语言，而是用一种更加人性化、更贴近读者的方式来介绍这些复杂的金融产品。书中的比喻和类比非常巧妙，让我能够轻松理解那些原本听起来高深莫测的概念。例如，他对远期合约和期货合约的区分，以及它们在信用风险管理中的作用，都讲得非常透彻。我尤其喜欢书中关于期权的部分，作者不仅解释了看涨期权和看跌期权，还详细阐述了它们的行权价、到期日等关键要素，以及如何通过期权来构建复杂的投资组合。这本书不仅仅是关于信用衍生品的介绍，它更像是一本关于如何“思考”信用风险的书，教会了我如何去分析、评估和管理这些风险。读完这本书，我感觉自己对金融市场的理解又上了一个新的台阶。

评分☆☆☆☆☆

坦白说，起初我对于《进入信用衍生性金融商品殿堂》这本书的期望并不高，因为这类金融工具的专业性往往让普通读者望而却步。然而，这本书完全颠覆了我的认知。作者以一种极其友好的方式，将原本晦涩难懂的信用衍生品世界展现在我面前。他用非常形象的语言，把像信用违约互换（CDS）这样的概念，比作一种“信用保险”，让即使是初学者也能迅速抓住核心。而对于资产支持证券（ABS）和担保债务凭证（CDO）的介绍，则通过精心的结构设计和生动的案例，将复杂的金融产品拆解成易于理解的部分。我特别欣赏作者在解释定价模型时所展现出的耐心和清晰度，他用大量图表和数据来佐证自己的观点，让我在学习理论知识的同时，也能感受到其在实际应用中的强大力量。读完这本书，我不仅对信用衍生品的各种类型和运作机制有了全面的认识，更重要的是，我开始能够独立思考，并尝试去分析这些工具在不同市场情境下的表现。

评分☆☆☆☆☆

这本书真的太棒了！我一直对信用衍生品这个领域感到好奇，但又觉得它充满了神秘感，直到我读了《进入信用衍生性金融商品殿堂》。这本书不仅仅是一本技术指南，它更像是一次引人入胜的金融之旅。作者用非常生动形象的比喻，将那些抽象的概念变得易于理解，比如他把信用违约互换（CDS）比作一种保险，为债券持有人提供了一种规避风险的途径，这让我一下子就抓住了核心。而且，他对不同类型的信用衍生品，如信用联结票据（CLN）和资产支持证券（ABS）的解释，也都深入浅出，详细分析了它们的结构、运作机制以及潜在的收益和风险。我尤其喜欢书中对真实案例的剖析，这些案例让理论知识变得更加鲜活，也让我看到了信用衍生品在实际市场中的应用。读这本书的过程中，我感觉自己仿佛置身于一个专业的交易室，亲眼目睹着这些金融工具如何被创造、交易和管理。这本书的价值在于它不仅教授了“是什么”，更重要的是解释了“为什么”和“怎么做”，为我打开了一扇通往信用衍生品世界的大门。

评分☆☆☆☆☆

刚拿到《进入信用衍生性金融商品殿堂》这本书，我就被它厚实的体积和专业的气息所吸引。但当我真正翻开第一页，我发现我的担忧完全是多余的。这本书的逻辑非常清晰，从最基础的信用风险概念讲起，循序渐进地引入各种复杂的信用衍生品。作者在讲解每一种产品时，都力求做到严谨而全面，不仅涵盖了产品的定义、条款，还深入探讨了定价模型、风险管理策略，甚至还涉及了相关的法律法规和会计处理。我特别欣赏书中对于数学模型部分的阐述，虽然我不是数学专业出身，但作者的讲解非常有条理，将复杂的公式和理论分解成易于理解的步骤，并辅以大量的图表和实例，让我能够逐步掌握。这本书最大的亮点在于它能够将理论与实践紧密结合，让读者在学习抽象概念的同时，也能理解这些工具如何在现实世界的金融市场中发挥作用。读完之后，我对信用衍生品的理解不再停留在表面，而是有了更深层次的认识，感觉自己对金融市场的洞察力也提升了不少。

评分☆☆☆☆☆

这本书的深度和广度都令人惊叹！《进入信用衍生性金融商品殿堂》不仅仅是一本工具书，它更是一次思维的启迪。作者在书中对信用风险的本质进行了深入的剖析，从宏观经济环境到微观的企业经营，都进行了细致的考量。他详细介绍了各种信用衍生品，如信用违约互换（CDS）、信用联结票据（CLN）、资产支持证券（ABS）以及其更复杂的变体，例如CDO（担保债务凭证）。令人印象深刻的是，作者并没有简单地罗列这些产品，而是深入分析了它们各自的结构、定价原理、以及在不同市场环境下可能面临的挑战。书中对风险对冲和投机策略的阐述更是精彩绝伦，通过大量的案例分析，我看到了这些工具是如何在实际市场中被巧妙运用，以达到规避风险、创造收益的目的。读完这本书，我感觉自己对信用衍生品的理解已经不再是雾里看花，而是变得更加清晰、具体，甚至能够开始构思自己的交易策略。