葛林斯班的泡沫：美國經濟災難的真相 pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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原文作者： William A. Fleckenstein．Frederick Sheehan

圖書標籤:

• 經濟學
• 金融危機
• 美國經濟
• 泡沫經濟
• 葛林斯班
• 貨幣政策
• 房地産
• 次貸危機
• 投資
• 曆史

今周刊596期內文書摘刊載 !敬請期待! (2008/5/22)

美國聯準會無知的年代！
未來幾年當中，不管你是什麼身分──投資人、交易商、或是企業執行長
都勢將感受到葛林斯班「無知時代」帶來的衝擊

　　書中根據葛林斯班於聯邦公開市場委員會講稿以及於國會證詞，逐一揭發他任職聯準會這些年來最嚴重的錯誤，過去這十九年來每一場經濟危機這樣串聯起來，箇中的關聯讓人眼界大開。

一九八七年股市崩盤
儲貸危機
長期資本管理公司的倒閉
二○○○年科技類股的泡沫化
令人恐懼的Y2K災難
二○○七年信貸泡沫以及房地産危機

作者簡介

威廉．佛萊剋斯坦 (William A. Fleckenstein)

　　佛萊剋斯坦為西雅圖佛萊剋斯坦資本管理公司(Fleckenstein Capital)的總裁。他也為自己的網站撰寫每日市場專欄，並為MSN Money熱門專欄《逆嚮操作紀實》(Contrarian Chronicles)的主筆。

佛德烈剋．錫漢 (Frederick Sheehan)

　　錫漢為恆康金融服務公司（John Hancock Financial Services）資産配置服務(Asset Allocation Services)前任總監。文章散見於麥嘉華（Marc Faber）之《股市榮枯及末日報導》（The Gloom, Boom and Doom Report）、《威士忌和彈藥》(Whiskey ＆ Gunpower)，以及Prudent Bear網站。

譯者簡介

鬍瑋珊

　　國立中興大學經濟學學士，曾任英商路透社財經新聞編譯、記者。目前專事筆譯與口譯，譯作三十餘本，散佈財經、企管、科技、勵誌各領域。譯有《知識管理》、《與高效能有約》以及《GEM電子共同市場》分彆獲得九十、九十二與九十三年度經濟部金書奬殊榮。

泡沫的陰影：全球金融體係的脆弱性與結構性失衡 作者： 約翰·哈德森 (John Hudson) 齣版社： 環球視野齣版社 齣版日期： 2024年鞦季 ISBN： 978-1-56789-012-3 --- 內容簡介： 《泡沫的陰影：全球金融體係的脆弱性與結構性失衡》是一部深入剖析當代全球經濟運行邏輯、揭示金融市場深層矛盾的宏大著作。本書作者約翰·哈德森，一位享有國際聲譽的經濟曆史學傢和宏觀金融分析師，以其嚴謹的學術態度和敏銳的洞察力，帶領讀者穿越過去五十年的經濟史，探究驅動全球資本流動、資産價格膨脹以及周期性危機的核心機製。 本書並非僅僅是對某個特定事件或地理區域的敘事，而是對係統性風險的全麵診斷。哈德森教授認為，當前全球經濟的繁榮景象，越來越像建立在不穩定的地基之上，技術創新、低利率環境以及金融創新共同催生瞭周期性的“過度自信”與“資産錯配”，這些因素的積纍最終必然導嚮劇烈的調整。 第一部分：低利率的幻象與資産擴張的悖論 本書開篇聚焦於上世紀八十年代以來，尤其是本世紀初以來，全球央行所采取的持續性寬鬆貨幣政策。哈德森教授詳細考察瞭“大緩和”（Great Moderation）時期結束後，為瞭應對各種衝擊（從亞洲金融危機到互聯網泡沫破裂，再到全球金融危機），各國央行所依賴的非常規工具——尤其是量化寬鬆（QE）及其對資産負債錶的長期影響。 作者通過詳盡的數據分析，展示瞭低利率如何扭麯瞭資本的定價機製。當無風險利率被壓至曆史低位時，逐利資本必然湧入高風險領域，推高瞭股票、房地産乃至新興市場債券的估值。他引入瞭“真實收益率陷阱”的概念，指齣在實際需求疲軟的背景下，金融化活動（如金融工程、杠杆收購）對實體經濟的擠齣效應，以及這些活動如何通過衍生品市場相互嵌套，製造齣係統性的風險敞口。 本書的第二章對“僵屍企業”現象進行瞭深入探討，分析瞭廉價信貸如何維持瞭本應被市場淘汰的低效能企業，從而阻礙瞭生産力的自然提升，並在經濟下行時成為拖纍整個體係的巨大負擔。 第二部分：全球失衡的結構性根源 哈德森將分析的視角轉嚮國際貿易與資本流動。他係統梳理瞭全球儲蓄過剩的來源地和傳導路徑，強調瞭結構性貿易失衡在推高全球資産價格中的作用。作者認為，資本的單嚮流動——從高儲蓄率國傢流嚮低儲蓄率、高消費預期的國傢——不僅加劇瞭債務積纍，更使得金融體係對特定區域的經濟決策高度敏感。 更關鍵的是，本書詳細分析瞭金融工具的復雜化如何掩蓋瞭風險的真實規模。作者沒有糾纏於具體金融産品的技術細節，而是著重探討瞭這些工具（如信用違約互換的重新打包、抵押貸款支持證券的再證券化等）在危機爆發時如何導緻“傳染效應”的幾何級放大。他強調，透明度的缺失和評估模型的內在缺陷，使得監管機構往往在風險纍積到無法控製時纔意識到問題的嚴重性。 第三部分：監管的滯後性與道德風險的幽靈 本書的後半部分聚焦於監管框架的演變及其與金融創新的賽跑。哈德森教授批評瞭後危機時代監管改革的局限性，指齣盡管推齣瞭新的資本要求和流動性標準，但監管的重點仍停留在“防止下一次危機爆發”的錶象，而未能觸及驅動係統性風險的核心——金融機構的內在激勵結構。 作者對“大而不倒”（Too Big to Fail, T2F）問題的分析尤為深刻。他論證瞭對大型金融機構的隱含政府擔保，如何持續性地鼓勵瞭風險承擔行為（道德風險）。當預期收益被最大化，而潛在損失被社會化時，金融精英的決策邏輯自然傾嚮於承擔更高的風險，因為他們享受瞭繁榮的果實，卻將災難的成本轉嫁給瞭納稅人。 此外，本書還探討瞭新興市場國傢在麵對全球資本潮汐時的睏境。如何平衡本幣的穩定、吸引外資以及維持國內經濟增長，成為瞭一個幾乎無解的難題。哈德森認為，許多新興經濟體的“金融自由化”步伐，超過瞭其金融治理能力的提升速度，使得它們成為全球不平衡的最終犧牲品。 第四部分：麵嚮未來的挑戰：主權債務與分配鴻溝 在結語部分，哈德森展望瞭未來十年全球經濟可能麵臨的挑戰。他著重分析瞭兩個相互關聯的風險點：主權債務的可持續性和日益擴大的財富分配鴻溝。 作者指齣，在應對瞭數次危機後，許多發達國傢的公共債務占GDP比重已達曆史高位。在利率環境可能發生結構性變化（如通脹壓力迴歸）的背景下，高企的債務負擔將對財政政策的靈活性構成嚴峻考驗。 最後，哈德森將金融不穩定與社會凝聚力的下降聯係起來。他認為，當金融體係創造的財富主要集中在極少數人手中，而普通民眾卻發現資産升值的紅利遙不可及時，社會對現有經濟體製的信任就會瓦解，這種不信任感本身也是對金融穩定的隱形威脅。 《泡沫的陰影》通過嚴謹的曆史梳理和前瞻性的理論構建，為理解當代全球經濟的深層結構性矛盾提供瞭一幅清晰而令人警醒的藍圖。它不僅是對經濟學傢的挑戰，更是對政策製定者、投資者以及所有關心全球經濟健康發展的讀者的必讀之作。 --- 作者簡介： 約翰·哈德森是倫敦政治經濟學院的榮休經濟學教授，曾長期擔任國際貨幣基金組織（IMF）的首席經濟顧問，專注於宏觀審慎政策、國際金融穩定及債務可持續性研究。他的著作《權力與資本：戰後重建的經濟邏輯》曾獲年度經濟學圖書奬。

簡介 算總帳：葛林斯班時代
（一九八七年到二○○六年）

第一章 一個人可以錯到什麼離譜的程度？
(一九七三年到一九九四年)

第二章 泡沫之王︰賣權的誕生
（一九九五到一九九七年）

第三章 FOMC碰上葛林斯班的賣權──沉悶的組閤
(一九九八年到一九九九年)

第四章 泡沫先生的庇護──泡沫的幻滅
(一九九九年到二○○○年)

第五章 科技類股的破滅──科技股的奇蹟不過一場幻象
(二○○○年到二○○一年)

第六章 甜蜜的傢庭──房市成為股市泡沫的救贖
(二○○一年到二○○三年)

第七章 房市這個燙手山芋──房地産的泡沫引發房市提款機
(二○○三年到二○○七年)

結論
喪失恐懼的後果
(二○○七年以及之後)

评分☆☆☆☆☆

讀到這本書名《葛林斯班的泡沫：美國經濟災難的真相》，我立刻就想到前幾年讓全球股市一片哀鴻遍野的金融危機。當時，新聞裏充斥著各種關於次貸、CDS、信用評級機構失職的報道，雖然很多名詞聽起來很專業，但那種經濟體被一種看不見的力量衝擊，然後整個世界都跟著震蕩的感覺，卻是無比真切的。我那時還在念書，常常看到長輩們討論著經濟前景，臉上是藏不住的擔憂。這本書名裏的“葛林斯班”，對我來說，就像是那個時代的經濟“總舵手”，一個象徵著穩定和權威的人物。但“泡沫”這兩個字，又像是在他穩健形象上劃下瞭一道裂痕，讓人不禁去思考，是不是在他領導下的經濟，其實早已暗藏危機，隻是被巧妙地掩蓋瞭？“美國經濟災難的真相”這個副標題，更是點燃瞭我一探究竟的興趣。究竟是什麼樣的真相，能夠挑戰我們過去對美國經濟的普遍認知？是華爾街的貪婪？是政府的監管失職？還是某種更深層次的係統性風險？對於我們這些在颱灣生活的人來說，美國經濟的好壞，總是間接或直接地影響著我們。我們的齣口，我們的股市，甚至是我們日常接觸到的許多商品，都與美國經濟息息相關。因此，瞭解這場“災難”的真相，不僅僅是齣於好奇，更關乎我們對未來經濟走勢的判斷，以及如何在這種變動中保護自己的財富和生活。

评分☆☆☆☆☆

這本書的封麵上“葛林斯班的泡沫”幾個字，瞬間勾起瞭我過去幾年對於經濟新聞的零碎記憶。葛林斯班，這個名字在過去二三十年裏，幾乎是美國經濟代名詞一般的存在，尤其是在他擔任美聯儲主席的那段漫長歲月裏。我記得當時有很多報道都在討論他如何“掌舵”美國經濟，如何通過利率調整來維持經濟的穩定與增長。但“泡沫”這個詞，又總帶著一絲不祥的預感，讓人聯想到那些曾經繁榮一時，卻最終破滅的景象。這本書的書名，似乎就是在暗示，我們曾經引以為傲的繁榮，可能隱藏著不為人知的危機，而這個危機，很有可能就與那位深受敬重的經濟學傢有關。作為一個在颱灣生活、工作、消費的普通民眾，我對於經濟的感受是直接而真實的。日常生活中，物價的漲跌，薪資的停滯，房價的波動，這些都直接影響著我們的生活質量。當我們聽到“經濟災難”這樣的字眼時，自然會聯想到過去幾年我們經曆過的各種挑戰，無論是全球性的金融海嘯，還是區域性的市場動蕩，都讓我們對經濟的脆弱性有瞭更深刻的認識。這本書的副標題“美國經濟災難的真相”，更是直指核心，想要揭露那些隱藏在光鮮數字背後的真相。我很好奇，這些真相究竟是什麼？是政策的失誤？是金融監管的漏洞？還是某些深層的結構性問題？這些問題，也正是我們這些普通人最想瞭解的，因為理解瞭這些，或許我們纔能更好地應對未來的不確定性。

评分☆☆☆☆☆

《葛林斯班的泡沫：美國經濟災難的真相》這個書名，一閃進我的眼簾，立刻就勾起瞭我過去幾年對經濟新聞的迴憶。葛林斯班，這個名字在我印象中，是美國經濟在某個時期輝煌的代名詞，尤其是在他擔任美聯儲主席的那段漫長歲月裏，他的決策被視為左右全球經濟走嚮的關鍵。我記得當時很多媒體都在頌揚他如何成功地“軟著陸”經濟，如何讓美國經濟保持瞭相當長一段時間的繁榮。但是，“泡沫”這個詞，總帶著一股揮之不去的預兆，讓人想起那些曾經看似堅不可摧，最終卻轟然倒塌的繁榮景象。而副標題“美國經濟災難的真相”，更是直接點破瞭問題的核心，暗示著在光鮮的經濟數據背後，隱藏著不為人知的危機。身為一個在颱灣生活的普通人，我每天都在感受經濟的脈動：物價的波動、薪資的起伏、房價的變遷，這些都深刻地影響著我們的生活。當我們聽到“經濟災難”這樣的字眼時，腦海中自然會浮現齣過去幾年全球經濟經曆的種種挑戰，那些動蕩不安的日子，讓我們對經濟的脆弱性有瞭更切身的體會。我很想知道，這本書所揭示的“真相”究竟是什麼？是政策上的失誤，金融監管的真空，還是某些根深蒂固的結構性問題？這些問題，對於我們理解經濟運行的本質，以及如何在未來的不確定性中尋求生存之道，都至關重要。

评分☆☆☆☆☆

這本書名《葛林斯班的泡沫：美國經濟災難的真相》，一齣現就在我腦海裏激起瞭好多漣漪。葛林斯班這個名字，我年輕時常常聽到，感覺他就是美國經濟的“定海神針”，在他的任期裏，美國經濟好像一直很強盛。但“泡沫”這兩個字，一加進來，感覺畫風就變瞭，有種“繁華落盡，一場空”的預感。而且，副標題直言不諱地要揭示“真相”，這讓我很好奇，到底是什麼樣的“真相”？是那些大傢心照不宣，但沒人敢挑明的內幕嗎？還是我們一直以來都被誤導瞭？我記得好幾年前，全球好像經曆瞭一場不小的經濟風暴，很多人的積蓄都受損瞭，股市也跌得好慘。當時，我們颱灣也受到瞭很大的衝擊，很多人都在抱怨，覺得經濟發展得這麼辛苦，怎麼會突然齣現這麼大的危機？這本書名，似乎就在告訴我，這場危機，可能與那位曾經被視為經濟巨擘的葛林斯班有著韆絲萬縷的聯係。我非常想知道，在那些光鮮亮麗的經濟數據和宏大敘事之下，究竟隱藏瞭哪些不為人知的操作和決策？這些操作和決策，又是如何一步步將美國經濟推嚮“災難”的？作為在颱灣生活的一個小市民，我每天都在為生活打拼，關注經濟動態，是為瞭更好地規劃自己的未來，也希望看到一個更健康、更穩定的經濟環境。這本書，聽起來就是一本能夠帶我們撥開迷霧，看清真相的書。

评分☆☆☆☆☆

這本書名《葛林斯班的泡沫：美國經濟災難的真相》，對我來說，就像是一聲敲響的警鍾，瞬間喚醒瞭我對過去幾年經濟動蕩的迴憶。葛林斯班，這個名字，在不少財經報道中都被譽為“金融奇纔”，尤其是在他擔任美聯儲主席期間，美國經濟似乎經曆瞭一段相對平穩的增長期。我記得當時很多評論都將此歸功於他的高明決策。然而，“泡沫”這兩個字，卻像一盆冷水，澆醒瞭我對這種“繁榮”的疑慮，讓我開始思考，這背後是否隱藏著一些我們並未察覺的風險？更何況，副標題直接點明要揭示“美國經濟災難的真相”，這讓我迫不及待地想知道，究竟是什麼樣的“真相”，能夠讓一個曾經被視為典範的經濟體，走嚮“災難”？我作為一個在颱灣的消費者和納稅人，對經濟的感受是直接而深刻的。生活成本的上升，就業市場的變化，這些都牽動著我的每一根神經。我常常在想，那些遙遠的經濟政策，究竟是如何一步步影響到我們這些普通人的生活的？這本書，聽起來就像是一本能夠帶我們深入剖析，瞭解美國經濟“泡沫”是如何形成，又為何最終走嚮“災難”的指南。我非常期待能夠通過這本書，瞭解那些隱藏在宏大經濟敘事背後的真實故事，以及這些故事對我們颱灣經濟可能帶來的啓示。