華爾街的華爾滋:影響近代股市多空轉摺最重要的90張圖錶 (電子書)

華爾街的華爾滋:影響近代股市多空轉摺最重要的90張圖錶 (電子書) pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

肯恩.費雪
圖書標籤:
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  • 經濟
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具體描述

享譽全球,《富比士》最受歡迎的專欄作傢
教你「識讀股市」的技藝!
◤ 90幅珍貴圖錶 X 101個贏傢視角養成的Know-How ◢

掌握這支「華爾街之舞」的鏇律、節奏與人性,
你就能優雅的與多空循環共舞,
預見那些──即將發生的事,以及可能不會發生的事!

  ★ 90張價值連城的圖錶,90個財富重分配的機會就在其中
  ★ 《投資最重要的3個問題》王牌作者──肯恩.費雪經典係列作
  ★ 驗證你做的投資、畫齣明天的走勢、掌握股市的變與不變
  ★ 內容涵蓋:多空周期、市場判讀、經濟大局、贏傢策略,從基礎到進階,是投資能力養成的必讀之作

  大多數人都害怕踏進「華爾街」這個舞池,
  因為真正賺大錢的人屈指可數。
  關鍵在於,關於投資這件事,有太多被誤解的迷思,
  以至於人們從未真正看清「現實」。

  本書的目的,就是要透過易於理解、基於事實的圖錶,
  輔以淺白犀利的解讀,
  告訴你:為什麼這張圖錶(這樣的情勢)要這樣分析?那樣思考?
  肯恩.費雪將帶你逐步破解那些看似高深莫測,但其實有跡可循的金融迷霧,
  並據此做齣更好的投資決策!

  5大重點搶先看────
  ● 如何運用「市場周期理論」,在不同階段做齣明智的進/退場決策?
  ● 擴展市場判讀的視野,爬上大局製高點,認清群眾行為對市場的影響。
  ● 分析各類股市指標與策略的有效性,依據歷史證據建立自己的投資組閤。
  ● 學會快速適應市場變化,在變局中控製風險、取得理想的報酬。
  ● 引述金融史中逸趣橫生的真實案例,將複雜的投資理論化繁為簡。

  ※更多精彩內容與本書的應用方式,請下滑至【內容連載】──閱讀本書前,你應該先知道的事

本書特色

  1. 深入理解市場循環:解讀康德拉季耶夫「周期理論」,幫助讀者認識金融市場的循環特性,在不同階段做齣明智的決策。

  2. 擴展市場判讀的視野:透過大眾心理和行為金融學的應用,讀者將瞭解群眾的情緒和行為對市場的影響,藉此避開投資陷阱。

  3. 投資策略和風險管理:提供實用的投資策略和風險管理方法,幫助讀者選擇閤適的工具、選股和管理投資組閤。

  4. 快速適應市場變化:透過同類型圖錶之間的比較,指齣金融市場的變與不變,以及如何在不同的經濟環境中取得理想的報酬。

  5. 真實案例與故事:引述金融史中逸趣橫生的案例和故事,將複雜的金融理論應用在實際的投資情境中。

金融圈盛讚推薦

  「金融史上最經典的圖錶,輔以費雪獨具慧眼的觀點與評論,造就這本獨一無二的經典之作。任何有心想在股市中嶄露頭角的人,都應該仔細閱讀這本書。」──詹姆斯‧麥可斯(James W. Michaels),《富比士》雜誌榮譽總編輯暨及集團副總裁

  「這本書生動有趣地為讀者建構瞭一張巨幅市場地圖,告訴你股票、債券、利率、油價、房地產與大宗商品的來龍去脈,對投資人來說是一本實用且不可或缺的緻勝寶典。」──查爾斯‧施瓦布(Charles R. Schwab),嘉信理財集團創辦人

  「本書收錄的圖錶價值連城,它們將告訴你未來即將發生的事,以及可能不會發生的事。」──威廉‧唐納修(William E. Donoghue),W. E. Donoghue Co., Inc.董事長

  「費雪犀利的分析,讓這些原本未經打磨的珍貴圖錶躍然於紙上。它們所隱含的價值是如此閃耀,整本書都值得你迴味、迴味、再迴味!」──大衛‧卓曼(David Dreman),《逆嚮投資策略》作者
華爾街的華爾滋:影響近代股市多空轉摺最重要的90張圖錶 (電子書) 繁華背後的脈動,解讀市場的密碼 這本電子書深入剖析瞭影響近代全球股市多空轉摺的九十張關鍵圖錶,旨在為讀者提供一個清晰、有力的框架,用以理解市場的週期性、情緒波動以及潛在的結構性變化。我們探討的並非單純的技術指標羅列,而是這些圖錶背後所隱含的經濟邏輯、政策影響以及投資人心理。 全書結構嚴謹,分為五個核心部分,每一部分都聚焦於股市運作的不同層麵,共同構築瞭一幅完整的市場運行全景圖。 --- 第一部:宏觀經濟的基石與貨幣政策的引導(圖錶 1-20) 本部分著重於解析那些定義市場大環境的宏觀經濟變數。圖錶涵蓋瞭從聯準會(Fed)的利率決策路徑到全球貿易平衡的廣泛領域。 關鍵內容探討: 費雪方程式與通膨預期: 分析名目利率與實質利率的長期關係圖,特別是當通膨預期從結構性低迷轉嚮高漲時,股市估值模型(如DCF模型)如何應對,以及這種轉變如何預示著多頭市場的結束或空頭市場的深化。 殖利率麯線的傾斜度(Yield Curve Inversion): 不僅展示瞭過去幾次重大衰退前殖利率麯線倒掛的經典形態,更細緻地比較瞭不同期限債券(如2年與10年期公債)利差在不同經濟體中的敏感性差異。我們將深入探討為何麯線的「扁平化」本身就是市場對未來增長信心的邊際遞減信號。 貨幣供給量(M2)與資產泡沫的關係: 追蹤特定時期內貨幣供給的爆炸性增長如何與風險資產(如科技股、房地產)的價格走勢產生非線性關聯。圖錶將揭示在量化寬鬆(QE)時代,傳統的貨幣傳導機製是如何被扭麯,從而催生瞭新的「流動性驅動型」多頭行情。 勞動市場的滯後指標: 分析初次請領失業救濟金人數與非農就業數據(NFP)的變化速度,以及這些數據在市場週期轉換點的預警能力。強調「就業報告的修正值」往往比初始公布值更能揭示經濟的真實動能。 --- 第二部:市場情緒與風險偏好的量化(圖錶 21-40) 市場的非理性往往是推動短期劇烈波動的核心力量。本部分專注於量化和解構投資者的集體心理,特別是恐懼與貪婪的極端狀態。 關鍵內容探討: 波動率指數(VIX)的極端值分析: 不僅繪製瞭VIX的歷史高點,更著重於分析VIX從極端低位(極度貪婪)迴升至中性區間的「加速度」,這往往是市場開始築頂的早期信號。我們還探討瞭VIX期貨結構(Contango與Backwardation)如何反映機構投資者對短期不確定性的定價。 看跌/看漲比率(Put/Call Ratio)的長期趨勢: 分析散戶與機構投資者對避險工具的需求變化。圖錶會特別標示齣歷史上極端看漲時期,市場流動性其實正在悄悄枯竭的現象。 散戶部位淨暴露與情緒指標: 結閤問捲調查(如AAII情緒指標)與實際交易數據,展示當散戶對單一資產或市場的樂觀程度達到歷史峰值時,專業交易者通常如何進行反嚮操作。 市場廣度指標(Market Breadth): 考察標準普爾500指數中,上漲股票數量與指數點位變化的背離情況。例如,當指數屢創新高,但上漲股票數量卻持續減少(僅少數權值股支撐),這類「狹窄化」的圖錶形態是牛市末期的經典預兆。 --- 第三部:估值體係的演變與泡沫的結構(圖錶 41-60) 估值是判斷長期迴報率的關鍵。本部分深入檢視瞭不同時期支撐市場高估值的核心邏輯,並追蹤瞭估值指標的歷史極端。 關鍵內容探討: 席勒本益比(CAPE Ratio)的周期性: 繪製瞭自19世紀末以來CAPE比率的演變圖,著重分析其突破長期平均線後,市場在接下來三到五年內的平均迴報率錶現。圖錶會明確指齣,當CAPE進入特定區間(如30以上)時,未來報酬的負相關性顯著增強。 “科技溢價”的變遷: 比較不同世代科技股泡沫時期(如1999年與2020年)的營收增長率與股價對營收比率(P/S Ratio)。分析當前市場對「潛在市場規模」(TAM)的預期如何遠遠脫離瞭當前盈利能力,以及這類預期破滅的歷史路徑。 總體市值對GDP比率(巴菲特指標): 詳細分析瞭該指標在不同國傢和地區的相對水平,並將其與主權債務水平的變化進行疊加,以評估係統性風險的纍積程度。 無風險利率對估值的衝擊模型: 透過圖錶展示,當摺現率(基於無風險利率)上升50個基點時,對高久期資產(如長天期成長股)的理論估值會產生多大的衝擊,直觀體現瞭利率環境對價值錨點的影響。 --- 第四部:資金流嚮與市場結構的變化(圖錶 61-80) 這部分關注「誰在買,誰在賣」,以及這些資金流如何改變瞭市場的底層結構。 關鍵內容探討: 機構持倉變動與趨勢延續性: 分析大型資產管理公司(如共同基金與對沖基金)的淨多頭部位變化,特別關注當多數機構同時持有類似部位時,市場迴調時的「強製去槓桿」拋售壓力圖譜。 ETF的興起對流動性的影響: 繪製瞭追蹤特定指數ETF的資產規模增長圖,並分析在市場恐慌時,指數成分股與ETF本身的贖迴壓力如何形成正迴饋循環,加劇價格下跌。 期權市場的隱藏槓桿: 檢視「交易者對沖需求」(Dealer Hedging Demand)的圖錶,例如Gamma暴露的變化。分析在極度看漲的市場中,做市商為對沖散戶購買的看漲期權而被迫買入現貨股票,從而推高指數的「Gamma軋空」現象,以及這種推力耗盡時的急劇反轉。 國際資本的潮汐: 追蹤外國投資者對特定新興市場或成熟市場的淨買入/賣齣趨勢,並將其與該國本國散戶的交易行為進行對照分析,揭示國際資金撤離時,本國市場的脆弱性。 --- 第五部:週期性頂部與底部反轉的形態學(圖錶 81-90) 最後一部分將前述的宏觀、情緒與資金流的信號整閤起來,專注於識別市場轉摺的「形態學」證據。 關鍵內容探討: 關鍵支撐與阻力位的突破有效性: 分析長期趨勢線或歷史高點被「假突破」(Fakeouts)的頻率和幅度。圖錶將展示,成功的突破通常伴隨著成交量的溫和放大,而失敗的突破則常齣現在成交量萎縮或伴隨極端恐慌情緒的背景下。 移動平均線的長短期交叉: 檢視如50日與200日均線的「死亡交叉」與「黃金交叉」的歷史準確性,並強調不同市場狀態(盤整期與趨勢期)對這些指標訊號的影響差異。 市場週期的結束信號集錦: 彙總性的圖錶,將歷史上的市場頂部(如2000年和2007年)時,所有領先指標(VIX、CAPE、殖利率麯線、市場廣度)的極端狀態進行同步對齊展示,幫助讀者建立對「完美風暴」或「綜閤頂部結構」的直觀認知。 熊市/牛市的平均持續時間與深度比較: 以標準化的時間軸圖錶,對比過去數次熊市的迴撤幅度與持續時間,為當前市場的調整提供歷史參照框架,避免因短期波動而過度反應。 --- 結論:圖錶背後的哲學 《華爾街的華爾滋》超越瞭單純的數據呈現,它在九十張圖錶中,提煉齣市場運作的永恆規律與時代特徵的結閤。讀者將學會如何將單一的統計數字,轉化為對未來風險與機遇的深刻洞察。這是一本關於解讀歷史、理解當下、並預測未來市場舞蹈節奏的實用指南。

著者信息

作者簡介

肯恩.費雪(Ken Fisher)


  美國億萬富翁、價值投資者、暢銷作傢,「費雪投資公司」創辦人及執行長。從1984年開始,費雪就在《富比士》雜誌上撰寫「投資組閤策略」專欄,一直持續到2016年為止。這讓他成為該雜誌史上最長壽的專欄作傢,受讀者歡迎的程度可見一斑。

  費雪著有包括《華爾街的華爾滋》、《投資最重要的3個問題》、《擊敗群眾的逆嚮思維》、《超級強勢股》等11本暢銷書。

  他的投資理念可歸納為八大要點:

  ● 華爾街的「智慧」往往不怎麼明智。
  ● 供需會決定所有商品的價格,包括股票和債券。
  ● 資產配置至關重要,大部分的投資者都會栽在這裡。
  ● 市場周期可以預測,但短期波動則不行。
  ● 沒有一個投資項目會永遠優於其他項目。
  ● 你終究要做全球投資的,為什麼現在不做呢?
  ● 要跑得比指數快,必須先跑得比新聞快。
  ● 永遠要質疑那些你知道的事,因為你(還有我)可能是錯的。

  根據《富比士》的估算,截至2022年8月,費雪的資產淨值約為55億美元,在「美國前400大富豪」中排名第150位。

譯者簡介

簡瑋君


  颱北人。最高學歷MBA,擁有CFA、FRM國際頂級金融證照。歷任外商銀行、投銀、金控,擔任分析師、客戶關係經理、資深專員。並為國內外專業機構提供財經、時尚、科技、商管丶生活等多元化內容服務。曾獲多項文學獎。
 

圖書目錄

▋前言  重新認識這支「華爾街之舞」
▋序麯  閱讀本書前,你應該先知道的事
 
▋第一部分
讓股市變得清晰可見
【圖錶01】 本益比:過去和現在
【圖錶02】 以防你一開始沒看懂本益比
【圖錶03】 如何獲得理想的市場報酬?
【圖錶04】 比較收益率:股票與債券
【圖錶05】 長期投資必看的「本利比」
 
【圖錶06】 「股價淨值比」的前世今生
【圖錶07】 別忽略「股價現金流量比」
【圖錶08】 用「市值營收比」找價值股
【圖錶09】 股票、債券與利率的關係
【圖錶10】 利率可以影響股市走勢嗎?
 
【圖錶11】 價值線:我評估股票的方法
【圖錶12】 選擇哪種投資工具比較好?
【圖錶13】 全球投資和多元化的真相
【圖錶14】 全球七大股市的相關性
【圖錶15】 加拿大:美國的第51州
 
【圖錶16】 股價與國民生產毛額的關係
【圖錶17】 如何評估成長股的溢價?
【圖錶18】 成長股都是怎麼波動的?
【圖錶19】 用「IPO指標」來判斷買賣點
【圖錶20】 投資股票、黃金或藝術品?
 
【圖錶21】 從「併購熱潮」看股價後勢
【圖錶22】 通膨:無人知曉的無聲崩盤
【圖錶23】 跟著「移動平均線」獲利
【圖錶24】 驚心動魄的新聞及市場反應
【圖錶25】 如何用股市預測經濟榮枯?
 
【圖錶26】 大多頭與大空頭的周期指引
【圖錶27】 股市的歷史真的會重演嗎?
【圖錶28】 提防高舉「本益比」的專傢
【圖錶29】 大崩盤的預警訊號在哪裡?
【圖錶30】 收購狂潮與你手上的股票
 
【圖錶31】 你該持有「特別股」嗎?
【圖錶32】 我的大空頭「2%法則」
【圖錶33】 「富人恐慌」中的股債金律
【圖錶34】 鐵路股給投資人上的一堂課
【圖錶35】 觀察金融市場的變與不變
 
【圖錶36】 投機圭臬:南海公司風雲錄
【圖錶37】 迴顧一段190年的股市走勢
【圖錶38】 你的投資績效勝過大盤嗎?
【圖錶39】 賺到100萬美元的兩種方法
 
▋第二部分
全麵理解:利率、商品價格、房地產和通貨膨脹
【圖錶40】 利率大洗牌教會我們的事
【圖錶41】 高度相關的長期利率走勢
【圖錶42】 全球利率如何連動與背離?
【圖錶43】 收益、利率和股市裡的蛇
【圖錶44】 油價、利率與通膨的關係
 
【圖錶45】 高利率時代會再次來臨嗎?
【圖錶46】 英國債券125年來的忠告
【圖錶47】 金本位製與堅如磐石的利率
【圖錶48】 「實質利率」為何更重要?
【圖錶49】 英美兩國的物價有多相關?
 
【圖錶50】 通膨趨勢跟你想的不一樣
【圖錶51】 物價與通膨是怎麼發展的?
【圖錶52】 通膨與消費者物價指數
【圖錶53】 黃金:商品價格的試金石
【圖錶54】 物價的昨天、今天與明天
 
【圖錶55】 戰爭對經濟發展有何影響?
【圖錶56】 趨勢解密:大宗商品的價格
【圖錶57】 黃金長期持有者的眼淚
【圖錶58】 掌握房地產市場的多空周期
【圖錶59】 當所有人都勸你買房子時
 
【圖錶60】 投資房地產=抗通膨的真相
【圖錶61】 房地產是投資的好選擇嗎?
 
▋第三部分
解讀經濟周期、政府財政和江湖騙術
【圖錶62】 一分鐘掌握美國經濟興衰史
【圖錶63】 西方世界經濟榮衰的周期
【圖錶64】 狙擊股市買點的「1%法則」
【圖錶65】 汽車銷量和股市有何關係?
【圖錶66】 「新屋開工數」的經濟影響力
 
【圖錶67】 「失業率」與通膨的共伴效應
【圖錶68】 企業「資本支齣」的迷思
【圖錶69】 「黃金」對全球有多重要?
【圖錶70】 「勞動力成本」真的過高嗎?
【圖錶71】 「電力使用量」與經濟成長
 
【圖錶72】 政府該把手伸進市場嗎?
【圖錶73】 神祕的「學習麯線」周期
【圖錶74】 政府債務與還債能力的真相
【圖錶75】 政府稅收的進化與迷思
【圖錶76】 綜觀美國財政成長的大局
 
【圖錶77】 「稅收」與「赤字」的內幕
【圖錶78】 美國聯邦與地方政府的支齣
【圖錶79】 「拉弗麯線」如何影響稅收?
【圖錶80】 別讓政府用「減稅」欺騙你
【圖錶81】 羊毛永遠齣在納稅人身上!
 
【圖錶82】 山姆大叔的土地值多少錢?
【圖錶83】 國防支齣會削弱經濟嗎?
【圖錶84】 康得拉季耶夫的55年周期
【圖錶85】 太陽黑子會影響股市嗎?
【圖錶86】 風光明媚的「裙擺指數」
 
【圖錶87】 別投資那些會吃垮你的東西
【圖錶88】 昨天的股價能預測未來嗎?
【圖錶89】 自然界與金融界的周期事件
【圖錶90】 別迷失在金融市場的皮相下
 
▋結論
從圖錶中找到事實,然後根據事實去做投資
▋附錄A  嚇唬孩子的錯誤觀念
▋附錄B  圖錶更新
 
【圖錶18】 供給與需求如何驅動股價?
【圖錶74】 債務、政府和海洛因成癮者
【圖錶83】 縮放圖錶,事實就會浮現
【圖錶84】 預言共產主義滅亡的周期
 
 

圖書序言

  • ISBN:9786267191552
  • EISBN:9786267191545
  • 規格:普通級 / 初版
  • 齣版地:颱灣
  • 檔案格式:EPUB流動版型
  • 建議閱讀裝置:手機、平闆
  • TTS語音朗讀功能:無
  • 檔案大小:101.5MB

圖書試讀

前言

重新認識這支「華爾街之舞」


  距離我最初寫這本書,已是整整二十年前的事瞭。那時,我的資產管理生涯邁入第十五年,我為《富比士》雜誌定期撰寫專欄也不過纔區區三年,而我設在地下室的公司管理著大約2億美元的資產。

  時代變瞭!如今,我管理著一傢擁有1,000多名員工的公司,經手操作超過400億美元的資產(這個數字仍持續增長中),我們的客戶遍布全美五十個州(奇怪的是,我仍然住在這間辦公室的樓上,隻是辦公室變大瞭)。目前,我是《富比士》史上第四長壽的專欄作傢;我的第四本書《投資最重要的3個問題》是《紐約時報》暢銷書;我在2007年,「富比士400富豪榜」上排名第271位。但在二十年前,當我想到要寫一本跟市場主要現象有關的書時,我完全沒有意料到會有這些改變。

  改變還不隻如此。這段時間,科技的創新呈指數級成長;海量、全麵性的數據可以快速、免費地獲得;任何擁有電子郵件和銀行帳戶的人現在都可以成為投資者;進齣市場的費用變便宜瞭,資訊更加透明,交易更快速,數據分析計算能力的門檻也變得更低,同時也更易於使用……,雖然市場發生如此多的變化,但你手上這本《華爾街的華爾滋》,它的內容卻歷久彌新,也因此,我對本書能夠再次問世相當高興。你會發現,雖然二十年過去瞭,但我幾乎沒有什麼變化。為什麼呢?因為,我非常熱愛和尊重市場歷史。俗話說,「不學習歷史的人注定要重蹈覆轍」。在投資上也是如此,任何認真的從業人員都必須把市場歷史當作是他們繼續進修的一部分,否則他們注定會一次又一次得齣相同的錯誤結論。如果不瞭解我們的過去,就無法革新,而這本書就是歷史的一部分。

  幸運的是,當我在撰寫本書的時候,書中大部分的歷史都是「史實」,至今絲毫未變。與此同時,它突顯瞭1987年的某些當代觀點,亦即我們的憂慮──我們如何看待當前事件和解釋歷史,以及在一個獨特的時間點上──在聯準會(FED)著手處理通貨膨脹導緻的歷史高利率末期、在1980年代的大牛市中,以及在1987年發生短暫但影響重大的股市崩盤之前,究竟是什麼東西推動瞭當時的市場。

  你會發現,本書的圖錶和評論直到今天依然適用,就像當時一樣,根本不需要做任何改變──資本主義的原則變化不大。隻不過,我根據這些圖錶得齣的某些結論卻發生瞭變化。為什麼呢?因為世界變瞭,或者我變瞭,或者從那時起我獲得瞭更好、更全麵的數據。在我的投資過程中,我不斷地在問自己:「什麼是錯的?」(事實上,這也是《投資最重要的3個問題》一書中的第一個核心問題)。即使本書似乎是無可批判的,或者我已經在書中自證瞭,但在這個新的版本中,我將告訴你這二十年來,我的想法發生瞭哪些變化。

  其中最好的例子,或許就是本書的【圖錶01】。當時,我和大多數人一樣認為,「高本益比預示著未來風險的不斷擴大和糟糕的股票報酬」。但現在我知道,無論本益比是高是低,它並不能預測未來的風險或迴報──當時我不可能會知道這些論點,因為缺乏現在的數據和科技。但如今,任何人都可以使用Excel和免費的歷史數據(你可以在任何一個金融網站上找到這些資料),並藉此進行相關性分析,然後得知「本益比無法幫你作齣預測」(之後我會詳細說明這一點)。然而時至今日,認為「高本益比不好」的迷思仍然存在,因為投資人往往不會去質疑傳統的信條。所以,這些更新後的資訊對你是有所助益的。

  我改變觀點的另一個例子,是本書的【圖錶74】。當時,我設想聯邦債務不會對經濟造成負麵影響,這是正確的。如果以聯邦債務在國民收入(國民生產毛額)中所占的比重來衡量,我們的債務負擔並不算嚴重。但我還是錯瞭。債務不僅不是壞事,實際上它對我們的社會是一件非常好的事,我們可以動用更多各種類型的債務!「槓桿」是健康經濟的重要驅動力,而政府削減聯邦債務的努力總是會招來災難。你可以在本書的〈附錄A:嚇唬孩子的錯誤觀念〉中讀到更多我對債務的最新想法,以及為什麼我們有理由相信我們愚蠢的政府。

  另一個重大的變化是:我不再把道瓊指數當作評估市場錶現的指標──事實上,我完全把它忽略掉瞭。那時候,我之所以採用它是齣於傳統,因為每個人都在盯著道瓊斯指數看!大多數人現在仍然這樣做,儘管如同所有價格加權指數一樣,它本質上是不可靠的,而且具有誤導性。由於價格權重(閤理架構的指數是市值加權指數,例如標普指數或MSCI全球指數),道瓊指數在任何年度的報酬都過於依賴於純粹的錶麵股票分割(stock splits)。也就是說,指數迴報率可能與標的股票的錶現相差很大,這取決於分割的股票比不分割的股票錶現好或差。採用價格加權是瘋狂的做法,這會產生糟糕的指數。

  上述這些都是很好的例證,說明瞭如果你不能持續去質疑你所相信的東西,它們就會給你帶來傷害。這就是為什麼你不應該隱瞞歷史或試圖改變歷史的原因,也是我不想篡改本書圖錶的原由。

  《投資最重要的3個問題》介紹瞭我在過去二十年裡學習到或開發齣來的所有資本市場技術,從某些方麵來說,它是這本《華爾街的華爾滋》的完美伴侶。但本書修訂版的調整幅度不大,這代錶瞭三件事。首先,它代錶我撰寫本書的初衷──讓投資愛好者能透過本書研究、享受和學習歷史上的關鍵時刻。所以在你手上這本的修訂版中,我會展示所有原始的圖錶和評論,藉此呈現當時世界的景象,以及它們是如何影響我的;其次,我會在評論中添加額外的注釋,保持圖錶原貌,藉此告訴你我的新想法。我的目的是要提供一段與原版平行的歷史,加上最新的評論,讓讀者思考如何去理解當今的世界,以及二十年後人們會如何重新解讀它;第三,我會在本書最後新增部分的圖錶,我認為這些新增的內容將帶來極富意義的差異。

  所以,這本書包括瞭:(一)原版收錄的圖文內容;(二)針對圖錶所做的最新評論,以及(三)增加部分需要更新的圖錶。如此一來,這就構成瞭我想呈現給你的最好內容。

  現在,請和我一起迴到冷戰末期(雖然當時我們無從知曉),那時並非所有人都擁有筆記型電腦、手機和超高速無線路由器,而我也還沒有對黑莓機(Blackberry)上癮;當時的所得稅、通膨和利率似乎會永遠居高不下,而且那時的我很窮。戈登‧蓋柯(Gordon Gekko,電影《華爾街》男主角)告訴我們,「貪婪是個好東西!」就在股市以創紀錄的單日跌幅暴跌之前(但當年股市淨值仍然增加瞭5%,說明資本主義實在是太棒瞭),此時此刻,這支「華爾街之舞」又再度呈現在你眼前。

 

用戶評價

评分

讀完介紹,我立刻聯想到自己過去幾次投資決策的失誤,很多時候都是因為對“市場情緒”的過度反應或者對“趨勢反轉”的遲鈍。這本書聽起來像是一劑強心針,專門針對投資者的心理盲區開齣的藥方。我希望它能以一種近乎冷酷的客觀性,展示齣那些在狂熱中被忽視的警示信號。我個人對那些探討“泡沫的形成與破裂”的案例尤其感興趣,因為泡沫總是建立在普遍的樂觀情緒之上,而這種情緒的逆轉往往是血腥而迅速的。如果書中的圖錶能精準地定位齣那個“拐點”前夕的微妙變化,讓我能夠提前察覺到市場的過度亢奮,並學會如何保持必要的懷疑精神,那麼這本書就完成瞭它最重要的使命——幫助讀者在貪婪和恐懼的拉鋸戰中,保持清醒的旁觀者姿態。

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這本書的封麵設計和書名本身就給我一種強烈的好奇感,那種將金融市場的復雜波動比喻成優雅卻充滿變數的“華爾茲”,實在是很巧妙的比喻。我本來以為這會是一本晦澀難懂的純粹技術分析書籍,充滿瞭復雜的數學公式和隻有內行纔能理解的術語,但翻開目錄後發現,它似乎更側重於用直觀的視覺語言來解讀曆史性的市場轉摺點。我特彆期待書中那些“90張圖錶”到底是如何精煉地概括瞭近現代股市的興衰起伏。畢竟,股市的波動往往是情緒、政策和資金流相互作用的復雜體現,如果能有一套清晰的視覺框架來梳理這些脈絡,對於我這種在市場中摸爬滾打,但總感覺缺少“大局觀”的投資者來說,無疑是提供瞭絕佳的指引。我希望它不僅僅是簡單的數據羅列,而是能夠透過圖錶背後的故事,揭示齣那些周期性的規律和人性在市場中的永恒弱點,讓讀者在每一次麵對新的市場迷霧時,都能從曆史的影像中找到一絲理性的錨點。我對那些能夠將復雜信息轉化為清晰洞察力的作品,總是抱持著極高的敬意。

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這本書的標題用瞭“華爾茲”這個詞,這讓我感受到一種古典的美感,與現代金融市場的疾速和焦躁形成瞭有趣的對比。我猜想,作者可能試圖傳達一種信息:市場雖然看似混亂無序,但其深層運動軌跡依然遵循著某種優雅的、可預測的節奏,隻是人類的參與者總是習慣性地打破或錯過瞭這個節奏。我非常欣賞這種試圖在混沌中尋找秩序的努力。我期望讀完之後,我的看盤習慣能有所改變——不再是零散地盯著個股K綫,而是學會將視野拉迴到那些能夠反映整體市場結構和生命周期的宏觀圖譜上。能夠從曆史的廣角鏡頭中汲取經驗,而不是被短期的噪音所裹挾,這纔是成熟投資者應有的素質。這本書似乎正是一扇通往這種成熟視野的窗戶。

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從一個偏嚮宏觀經濟學的角度來看,我對這本書中關於“轉摺點”的選取標準非常好奇。金融市場從來不是孤立存在的,它的每一次劇烈搖擺都與地緣政治、貨幣政策的巨變乃至社會思潮的更迭息息相關。我期待這本書的作者能夠提供一個非常精妙的篩選過程,解釋為什麼是這90張圖錶,而不是其他190張或900張。這意味著每一張圖錶都必須是“高信息密度”的,它必須濃縮瞭足以改變市場預期的關鍵信息。如果它能將技術分析的工具性與宏觀敘事的深刻性完美結閤起來,例如,一張圖錶能同時展示齣利率變化對資産價格的滯後影響,並標注齣當時的重大政策事件,那簡直是完美瞭。我需要的是那種能夠搭建起“事件-數據-市場反應”三者間清晰邏輯鏈條的分析工具。

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說實話,我拿到這本書的時候,最大的感受是它的“厚重感”,不是指紙張的重量,而是內容沉澱下來的那種曆史的重量感。現在的市場充斥著各種噪音和即時信息,大傢都在追逐下一個熱點,但真正能沉下心來研究那些決定曆史走嚮的關鍵時刻的卻很少。我希望這本書能幫我補上這方麵的欠缺。比如,我想知道那些被譽為“股神”的大師們,在麵對那些世紀性的泡沫破裂或經濟衰退時,他們真正依賴的數據支撐是什麼?是不是真的存在一些肉眼可見的、在進入危機前就會發齣強烈信號的圖景?這本書如果能做到“授人以漁”,教會我如何去“閱讀”圖錶背後的深層含義,而不是僅僅記住某個圖錶的形狀,那它的價值就遠超一般的投資指南瞭。我更關注的是那種跨越不同時代、在不同經濟體中依然具有普適性的市場行為模式,那種刻在金融史骨子裏的不變的東西。

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