应用衍生性金融商品这本书提供相当详细且相对较为非技术性的观念基础来处理衍生性商品市场的评价与投资原理。本书汇整出最基本的选择权、期货、与交换契约评价观念，并且深入探讨常见的选择权投资的潜在风险与报酬。本书将传统的评价理论题材与作者实际研究经验所汇整出来的非传统题材相互结合，提供综合且多样化的衍生性商品市场分析。

　　本书所涵盖的主要题材包括下列各点，但不局限于这些题材：

　　．以CAPM模型为基础所推导出来的二项式模型显示，具有合理定价的选择权交易策略无法同时降低风险并且增加报酬。

　　．利用合成选择权复制计画分析波动率估计错误的效果。

　　．将线性规划方法应用于选择权套利与复制。

　　．利用股票、选择权、与安全资产组成最适投资组合。

　　．当利率潜在变动是主要风险来源时，探讨如何评估选择权价格，以及如何利用期货，依据单位基础避险法与尾端基础避险法进行避险。

　　． 利用交换契约以使投资组合对利率变动具有免疫性。

　　应用衍生性金融商品一书中所提及的应用软体以及额外增加的讨论问题都可以在www.rendleman.com/book网站找到参考资料。

作者简介

Richard J. Rendleman, Jr.

　　Richard J. Rendleman, Jr. 是美国北卡罗莱大学教堂山校区的金融科系教授，也是选择权评价领域的研究先驱之一，他所协助推导出来的隐含波动率以及二项式选择权评价模型是当前评估选择权价格时最被广泛使用的两项工具。

第一章　选择权市场导论1
第1.1节　背景说明1
第1.2节　开始进入主题2
第1.3节　选择权买方与卖方之间的法定契约关系11
第1.4节　如何结束选择权部位12
第1.5节　场内交易选择权的标准契约规格12
第1.6节　常见的选择权投资策略14
第1.7节　价差交易策略16
第1.8节　摘要25

第二章　卖买权平价以及相关的评价限制式28
第2.1节　前言28
第2.2节　未发放股利之股票选择权的评价限制式29
第2.3节　发放股利之股票选择权的评价限制式39
第2.4节　卖买权平价式的深入探讨41
第2.5节　摘要43

第三章　二项式选择权评价模型45
第3.1节　背景说明45
第3.2节　二项式选择权评价模型介绍48
第3.3节　有发放股利之股票的选择权评价模型63
第3.4节　摘要68

第四章　进阶的二项式选择权评价模型74
第4.1节　二项式模型应用于实际的选择权评价74
第4.2节　二项式模型与Black-Scholes模型之间的关系79
第4.3节　数值化评价方法的延伸82
第4.4节　摘要86

第五章　二项式模型与Black-Scholes模型的选择权复制相关实务92
第5.1节　前言92
第5.2节　波动率估计错误：范例解析95
第5.3节　依据真实股价利用Black-Scholes模型进行选择权复制103
第5.4节　摘要105

第六章　Black-Scholes模型：风险参数的运用与诠释109
第6.1节　前言109
第6.2节　简单的微积分背景110
第6.3节　Black-Scholes模型的重要偏导数113

第七章　选择权套利127
第7.1节　隐含波动率127
第7.2节　利用线性规划选取最佳的选择权投资组合140
第7.3节　摘要150

第八章　从风险报酬观点分析选择权投资策略156
第8.1节　前言156
第8.2节　风险报酬原则应用在一般选择权投资的范例157
第8.3节　预期报酬率与最可能报酬率的比较166
第8.4节　摘要170

第九章　进阶的选择权复制：创造最具成本效益的复制投资组合174
第9.1节　前言174
第9.2节　当股价有超过两种以上的出象时的选择权复制175
第9.3节　创造最具成本效益的复制计画投资组合179
第9.4节　范例说明与分析结果183
第9.5节　摘要187

第十章　投资组合的资产配置与场内交易选择权的使用193
第10.1节　前言193
第10.2节　由选择权评价理论推导出简单的资金配置法则193
第10.3节　在连续时间架构下股票与安全资产投资组合配置的数学分析　　201
第10.4节　利用股票、安全资产、与选择权建构最适投资组合的范例208
第10.5节　摘要220

第十一章　利率相依金融债权的选择权评价223
第11.1节　背景说明223
第11.2节　随机利率模型225
第11.3节　利率期限结构模型229
第11.4节　摘要238

第十二章　期货、远期契约、交换市场的介绍244
第12.1节　背景说明244
第12.2节　远期契约245
第12.3节　期货契约概论247
第12.4节　期货契约的特点252
第12.5节　摘要262

第十三章　期货的评价265
第13.1章　前言265
第13.2节　标的股票或资产的现金支付（或股利）为已知情况下的期货评价266
第13.3节　当标的资产或商品的现金支付（或股利）与标的资产或商品期末价值成比例关系时的期货评价方法275
第13.4节　标的资产或商品的预期未来价格如何反映在期货价格上279
第13.5节　摘要281

第十四章　期货的避险策略283
第14.1节　前言283
第14.2节　单位基础避险法284
第14.3节　尾端基础避险法或期货基础避险法285
第14.4节　交叉避险291
第14.5节　摘要294

第十五章　利率期货296
第15.1章　前言296
第15.2节　存续期间：衡量并管理利率风险的分析工具297
第15.3节　中长期公债期货305
第15.4节　欧洲美元期货313
第15.5节　以存续期间为基础利用中长期公债期货与欧洲美元期货进行避险315
第15.6节　外卡选择权的操作320
第15.7节　中长期公债期货的长期与短期避险322
第15.8节　摘要324

第十六章　交换市场327
第16.1节　前言327
第16.2节　基本型利率交换契约的机制327
第16.3节　无违约利率交换契约的评价333
第16.4节　计算利率交换契约的存续期间341
第16.5节　通货交换契约344
第16.6节　摘要349

索 引351