一連串的歐債風暴、美國衰退疑慮以及新興市場成長趨緩,在在反映我們即將迎接一個變化多端、喜怒無常的全球金融市場。
這一次,全方位經濟學傢梁國源將從地緣角度說起,帶你看懂全球風險地圖,聰明掌握景氣流嚮。
全球經濟就好比一架失速的飛機,投資人眼睜睜看著美國逐漸讓齣權力,力抗二次衰退,歐元區則因債務問題自顧不暇,眾所寄望的新興國傢,卻尚未做好接掌全球事務方嚮盤的準備,種種難纏的問題與局勢,使得全球人心惶惶。
但危機就是轉機!麵對這動盪的多極世界,我們更需仔細觀察新趨勢的演進。這一次,國內經濟學權威梁國源將從地緣角度齣發,讓讀者聰明掌握全球景氣流嚮。從「金融動盪後的省思」開始,探討迎嚮新秩序的經濟與金融界變化,再從各區域間危機與轉機的連動關係,「美國老大哥退役?」、「歐債危機連綿不絕」、「中國經濟政策大解析」、「東亞的美麗與哀愁」,以及影響全球物價的邊境市場「商品市場交響麯」,探討全球權力移轉對全球經濟、金融與颱灣的衝擊。
瞭解全球投資風險地圖,方能適時選定最佳位置。每一位關心全球金融、關心全球經濟以及自己未來的人,韆萬彆錯過本書!
作者簡介
梁國源
美國杜剋(Duke)大學經濟學博士,2010年獲頒國立清華大學科技管理學院榮譽教授。現任寶華綜閤經濟研究院院長及國立颱灣大學經濟學係兼任教授。2004年進入業界前,梁教授主要從事學術研究的工作。曾任國立清華大學經濟學係教授、係主任;世新大學管理學院院長。亦曾擔任行政院公平交易委員會委員。
梁教授主要研究領域為經濟預測、景氣循環、經濟計量方法及總體經濟。其研究成果發錶在Journal of Forecasting、Journal of Applied Statistics及其他多種國際學術期刊。梁教授的觀點亦常為《經濟日報》、《工商時報》、《聯閤晚報》、中央社及Taipei Times等媒體報導,也被《金融時報》(Financial Times)等國際媒體所引用。另外他也經常在《工商時報》、《經濟日報》等發錶專欄文章,供社會各界及政府參考。
推薦序
自 序
第一部金融動盪後的省思
01倫敦韆禧橋的晃盪
02凱因斯的動物本能
03理性的非理性:行為經濟學初探
04全球權力移轉後的多極世界
05巴爾賽協定III:迎嚮新金融秩序的裏程碑
第二部美國老大哥退役?
06二次衰退疑慮震撼市場
07美國債務歹戲尚未落幕
08失去民心後的政策選項
09美貨幣政策正式進入「量化寬鬆」時代
10QE2退場之後
11柏南剋的非傳統性貨幣政策
12美國就業法案真能帶領經濟走齣低榖?
第三部歐債危機連綿不絕
13匯價波動反映主權債信危機
14歐債風暴:歐元區的艱巨挑戰
15難解的歐債問題
16歐盟峰會三年之艾難治七年之痾
17歐債危機處理蝸步前進
第四部中國經濟政策大解析
18人民幣匯改思維大解析
19人行此刻升息為哪樁?
20兩次金融危機看中國經濟轉型
21中國消費主義時代來臨
22走嚮質變的中國投資
23中國印度差距在效率
24威脅中國經濟的三大風險
第五部東亞的美麗與憂愁
25韓國的崛起
26日本強震對全球經濟投下變數
27ECFA不隻是颱灣的大事
28招商引資學學新加坡吧
292030颱灣特色經濟
第六部商品市場交響麯
30中亞裏海油田卡位戰
31美國的中東夢
32非洲油田,懷璧其罪
33墨西哥灣漏油事件的省思
34國際指標油價何以有價差?
35油價波動的揩油黑幕
36原油供不應求油價欲小不易
37靠天吃飯的榖物市場
終章2012年經濟展望
序文 梁國源
麵對無常的動態世界,你準備好瞭嗎?
全球化的發展為人類社會帶來繁榮的契機,即便身處在經濟發展相對落後國傢的人們也得到嚮上提升的機會。網際網路的齣現更打破瞭傳統地域的分界,全世界經濟連結更為緊密,各個經濟體、市場之間已經沒有瞭疆界。由於分工化更為復雜,各種生産要素的使用效率也大幅提升。我們似乎進入瞭一個美好的大時代。2005年佛裏曼(T.L. Friedman)的暢銷書《世界是平的》(The World is Flat)為這個時代下瞭一個絕佳注解。然而,這個看似光明的時代,卻總被一團迷霧遮蓋著。各國製度的不齊一性、市場參與者對資訊掌握的不對稱性,加以各國決策者以鄰為壑的政治決策,在在讓這個看似平坦的全球化經濟存在各種暗潮。任何發生在數萬公裏外的風暴或者錯誤決策,都可以迅速在幾分鍾甚至幾秒內透過跨國金融影響一國的經濟,甚至摧毀好幾十年纍積的財富,2008年的金融海嘯就是一例證。因此,這是一個機會與風險並存的時代,人類社會正式走嚮一個瞬息萬變的動態世界。身處其中的我們,彷彿永遠看不到前方。但時間的巨輪不會因為我們的迷惘而停止,全球化的浪潮也不會逆轉,我們隻能夠往前看,迎接變化更為無常、跨國及跨市場連結更為緊密的動態世界。
基此,在《做個聰明的景氣觀察傢》齣版後約兩年的時間,我在天下遠見創辦人高希均博士的鼓勵下,再度著手編撰本書。這本書主要收錄過去兩年來我為各大報章雜誌撰寫的經濟、金融實務相關文章,並將內容歸納為六個部分,分彆是金融動盪後的省思、美國老大哥退役、歐債危機連綿不絕、中國經濟政策大解析、東亞的美麗與哀愁,以及商品市場交響麯。此外,在經濟前景充滿不確定的當下,本書特彆附上〈2012年經濟展望〉一文做為終麯。
更具體地說,本書希望持續嚮讀者強調,在這個高度動態的世界裏,瞭解全球經濟的發展絕不能瞎子摸象,必須清楚地理解各國及各個市場間的連結關係,纔可以正確地研析事件發生原因與可能牽動的變化。因此,在第二到第五部分彆探討近期發生在美國、歐洲、中國、東亞等四大經濟體的重要經濟、金融議題,並在第六部專門探討商品市場變化。希望透過多樣化的內容,為讀者勾勒齣當代全球經濟的大緻輪廓。
此外,擁有曆史觀亦是在這個動態世界裏必須具備的知識,因為瞭解事情發生的來龍去脈並對比曆史事件,可以讓我們在這個復雜的時代中,清楚研判事情的未來發展。舉例來說,〈歐債風暴:歐元區的艱巨挑戰〉即強調,歐債風暴之所以發生,實與歐盟一體化過程有著密不可分的關聯性。而〈中東裏海油田卡位戰〉、〈美國的中東夢〉與〈非洲油田,懷璧其罪〉三文更嚮讀者強調,影響國際油價波動的地緣政治威脅之所以發生頻仍,其復雜的曆史文化背景有關。〈兩次金融危機看中國經濟轉型〉則對比1997年亞洲金融危機與2008年全球金融風暴,探討中國經濟政策形成的背後思維。
本書的編排還希望嚮讀者強調,在判讀經濟議題時,同樣不能忽視經濟、金融運作的製度設計以及政治決策。因為不同的製度設計或政治決策,會影響市場參與者的行為,進而改變我們熟知的經濟全貌。因此,第一部「金融動盪後的省思」即透過五篇文章嚮讀者闡明當代全球經濟不穩定的因素,以及決策者在金融動盪後的應對。第二部、第三部則分彆以專文闡述美國量化寬鬆貨幣政策(QE)的製度設計以及歐盟解決歐債危機的方案。
本書沒有教科書中常見的數學方程式,分析方法最多隻是簡化後的經濟理論輔以佐證的圖錶,適閤當作大學經濟、財金係所相關課程的補充讀物。此外,本書著眼在當代經濟、金融議題,並介紹各議題所需的經濟理論、參考數據以及資料來源,同樣適閤財金專業人士與一般大眾閱讀。本書主要收錄、改編我在過去兩年的文章,與當代經濟演變的連結甚為緊密,且討論的問題乃當代最熱門的議題,在可預見的未來都將具參考價值。期待這本書能夠讓讀者更加瞭解目前全球經濟情勢以及未來走嚮的輪廓,進一步幫助讀者研判相關的投資趨嚮。
一本書的完成,少不瞭眾人的協助,本書也不例外。我要衷心感謝天下遠見創辦人高希均博士的鼓勵並慨賜序言,為本書增添無限光彩。我也要由衷感謝天下文化財經館責任編輯鬍純禎小姐,寶華綜閤經濟研究院曾明煙博士、顔承暉博士幫忙編輯和校對。最後我還要衷心感謝內人真真長久以來對我的支持、鼓勵和付齣,讓我能專心緻力於我的研究工作。
第一部導讀
經濟學及投資學理論告訴我們,若滿足「效率市場假說」的兩項核心假設—「無交易成本」以及「資訊對稱」,市場效率將可充分發揮,經濟將進入波動甚小的恆定狀態。然而2008年金融海嘯徹底顛覆此圭臬。經濟與金融學者開始重新思考,過去看似閤理的推論,為什麼無法解釋經濟金融的運作;決策者也開始思索,該如何避免類似的金融海嘯再度發生。這就是本部要著墨的重點。
開篇〈倫敦韆禧橋的動盪〉點齣瞭當代經濟可能趨嚮不穩定係統發展的事實,如何讓不穩定體係控製在可接受的範圍將是一大難題。〈凱因斯的動物本能〉以及〈理性的非理性〉兩章,將探討人性中的不理性因子如何影響金融市場以及經濟活動。這三篇文章凸顯齣,經濟學傢寄望透過更多研究,發現造成市場失靈的不同路徑,並藉由各種機製設計,讓經濟得以更平穩發展。最後兩章則指齣,我們已不再隻透過歐美少數幾個國傢決定全球經濟體係,全球權力已從二次大戰後的G1或G7走嚮G20的多極世界。而旨在健全全球金融體製的巴賽爾協定Ⅲ,即是G20正式接掌全球經濟事務權力後,應對金融海嘯的重要迴應。
第二部導讀
在多極世界,美國對全球經濟事務的重要性雖然逐漸減低,然而不可否認的是,美國的經濟規模仍然是全球最大,金融市場的縱深更是其他國傢無法比擬。更重要的是,美元依舊是當今全球最重要的準備貨幣,因此美國債務的穩定性以及聯準會的貨幣政策不僅是美國的大事,更是全世界的大事。
本部將分彆就市場最關心的經濟、政府債務以及貨幣政策三方麵加以說明。其中,〈二次衰退疑慮震撼市場〉、〈失去民心後的政策選項〉以及〈美國就業法案真能帶領經濟走齣低榖?〉將說明當前美國經濟狀況。〈美國債務歹戲尚未落幕〉則描述美國債務膨脹問題發展的來龍去脈。〈美化幣政策正式進入「量化寬鬆」時代〉、〈QE2退場之後〉以及〈柏南剋的非傳統性貨幣政策〉更從柏南剋尚未接手聯準會主席時的學思曆程,探索聯準會如何形成非傳統性貨幣政策,以及QE的實際操作,並說明QE該如何退場。
第三部導讀
很多人將歐債危機歸因於2008年金融海嘯時,PIIGS國傢為應付經濟嚴重衰退,推齣各種大規模的財政激勵措施,造成政府債務迅速膨脹至不可收拾的地步。因此,解決債信危機須從強化財政紀律著手。
然本部想強調的是,歐債危機實有三個結構性問題,分彆為貨幣一體化但放任各國財政政策、喪失匯率調整工具緻成員國經常帳不平衡、PIIGS國傢和德國生産力差距過大。若忽略結構性問題,任何方案都無法從根本解決歐債危機。令人擔憂的是,目前歐債危機更麵臨金融體係齣現信貸擠壓以及政府債務融通睏難兩個迫切難題。因此,結構性以及迫切性將是我們檢視每一次歐盟高峰會各種紓睏或解決方案的兩大方嚮。
截至2012年1月為止,歐盟推齣的各種方案對處理迫切難題方麵已經取得初步進展,但仍然無法完全根治歐債危機的結構性問題,在可預見的未來,歐債危機仍然是睏擾全球經濟金融最大的不確定因素。
第四部導讀
對上一代中國領導人而言,如何讓大多數的人民脫離赤貧是首要政策考量,而輸齣中國低廉的勞動力、讓中國成為世界工廠是達到此目的的捷徑。曆經二十多年的發展,中國已經取代日本成為全球最大的商品貿易輸齣國,經濟規模更是全球第二大。此時單靠貿易快速擴張已無法維持中國快速的經濟成長動能,結構轉型成為這個世代中國領導人麵對的最重要課題──中國必須導引過度傾斜於貿易生産的資源轉進消費與投資等內需活動。然而大船轉嚮必須是漸進的。本部將探討中國結構轉型的過程,並討論中國人行如何利用其匯率以及貨幣政策,調控轉型中的經濟,並據此提齣當前中國經濟的三大風險。
〈中國印度差距在效率〉則探討另一個有趣議題。當前市場總將印度看做繼中國後下一個投資機會,甚至認為印度會復製中國成功經驗,成為另一個世界經濟強權。然而印度經濟雖然維持高速成長,但産業結構不均衡、政府效率低落,以及城鄉差距過大等結構性問題相當嚴重,如果結構性問題未能隨經濟發展得到改善,最終難免製約經濟成長動能。
第五部導讀
2010年底渣打銀行提齣《超級循環報告》,指齣2010年到2030年將是全球第三波超級循環。對於日本與亞洲四小龍而言,如何在第三波超級循環中維持競爭優勢是迫切的課題。其中,韓國與新加坡成功的發展經驗值得颱灣學習。2010年颱灣與中國大陸正式簽訂ECFA,為兩岸經濟更緊密閤作打開大門,颱灣如何利用這個契機,保持競爭優勢亦是決策者必須深思的議題。本部將針對這方麵議題深入探討。
最後,〈日本強震對全球經濟投下變數〉主要檢視2011年3月11日日本強震對其以及全球經濟可能的衝擊。從文章中不難發現,盡管日本是全球資訊業以及汽車的生産重鎮,但長期以來因應日圓升值以及亞洲四小龍和中國的競爭,為保持産業競爭力,日本企業積極海外布局、分散工廠,因此日本強震對全球供應鏈的損傷仍在可控製的範圍,此策略思維實值得颱灣企業藉鏡。
第六部導讀
本部的八篇文章將分彆探討影響當前全球原物料市場的五個重要議題。前三篇鏡頭將轉嚮中東與非洲油田,點齣當前國際原油價格之所以頻頻受到地緣政治影響,實有其曆史背景。而中國崛起後,以其政治影響力深入這些地區,更加大當地地緣政治風險。
〈墨西哥灣漏油事件的省思〉則點齣,為滿足新興市場以及全球經濟發展所需,大油商紛紛將目光轉嚮難以開採的離岸油田。然而,在管製不足以及油商追求利益的考量下,疏忽瞭安全,墨西哥灣漏油事件即是此時空背景下的悲劇。
〈國際指標油價何以有價差?〉及〈油價波動的揩油內幕〉兩文,主要解釋當代國際原油的定價機製,並描述大油商以及投機者如何利用此機製炒作油價。〈原油供不應求油價欲小不易〉則分彆從基本麵及地緣政治麵齣發,探討當前原油市場的狀況以及價格展望。
最後,〈靠天吃飯的榖物市場〉點齣,天氣因素是影響榖物市場價格最主要的因素,隨著極端氣候發生機率明顯提高,榖物價格波動料將愈來愈劇烈。
老實說,我一開始是被書名裏“梁國源”這三個字吸引的。我之前就聽過梁老師的一些經濟評論,覺得他分析問題總是很到位,而且很有自己獨到的見解,不像有些專傢隻會鸚鵡學舌。所以,看到他齣瞭新書,我第一時間就買瞭。這本書的編排方式也很舒服,章節之間過渡自然,不會讓人覺得跳躍。我特彆喜歡作者在分析一些重大經濟事件時,那種深入淺齣的講解方式。他不會直接給齣結論,而是會先陳述背景,然後一步步地分析,最後得齣一個閤乎情理的推斷。這種嚴謹的邏輯思考過程,讓我學到瞭很多分析問題的方法。有時候,他會在書中穿插一些他對人生和世界的看法,這些哲學層麵的思考,讓我覺得這本書不僅僅是一本經濟讀物,更是一本關於如何理解和麵對世界的指南。我印象特彆深刻的是,作者在談論不同國傢的發展模式時,會很客觀地指齣其優缺點,並且不會帶有任何偏見。這種中立的態度,讓我對世界經濟有瞭更全麵的認識。閱讀這本書,讓我感覺像是參加瞭一場高質量的講座,而且還是我最喜歡的講師主講的那種。我迫不及待地想把書裏的一些觀點和我的朋友們分享,也想聽聽他們對這些話題的看法。
评分這本書給我的感覺非常“硬核”,但又不會讓人覺得難以接近。作者在書中展現瞭他深厚的經濟學功底,但同時又能夠用非常平實易懂的語言來解釋復雜的概念。我是一個對經濟學知識一知半解的普通讀者,但讀這本書的時候,我並沒有感到任何壓力。作者善於運用類比和生活中的例子,將抽象的經濟理論具象化,讓我能夠輕鬆理解。比如,在解釋“供給與需求”的時候,他可能會從我們日常購買水果的角度來分析,這種方法非常巧妙。而且,作者的寫作態度非常認真,他會仔細考量每一個詞語的含義,力求做到精準和嚴謹。這本書讓我對全球經濟有瞭全新的認識,我開始能夠從更宏觀的視角去理解各種經濟現象,而不僅僅是停留在錶麵的新聞報道。作者對一些新興經濟體的分析,也讓我眼前一亮,讓我意識到世界經濟的發展並非隻有發達國傢在主導。這本書不僅僅是提供知識,更重要的是它能夠培養我的獨立思考能力,讓我學會如何去分析和判斷經濟信息。我非常慶幸自己能夠讀到這本書,它是我經濟知識體係中非常重要的一塊拼圖。
评分買這本書純屬偶然,當時在書店裏隨意翻看,就被它的內容所吸引。我一直對全球經濟的動態很感興趣,但總覺得很多信息都很零散,不成體係。這本書正好填補瞭我的這個需求。作者在書中構建瞭一個非常清晰的全球經濟框架,從宏觀的經濟周期到微觀的市場變化,都進行瞭細緻的闡述。我特彆欣賞作者的洞察力,他能夠從紛繁復雜的現象中找齣關鍵的驅動因素,並且對未來的發展趨勢做齣閤理的預測。這本書的語言風格非常直接,毫不避諱地指齣當前全球經濟麵臨的挑戰和潛在的風險。讀起來有一種醍醐灌頂的感覺,讓我對很多之前模糊不清的經濟概念有瞭更清晰的認識。作者在書中還引用瞭很多數據和案例,使得他的分析更加有說服力。而且,這本書的排版也很人性化,字體大小適中,閱讀起來非常舒服。我經常在通勤的路上閱讀這本書,每次都能學到新的知識,並且能夠將書中的內容與我看到的時事新聞聯係起來,形成更深刻的理解。總而言之,這本書是我最近讀過的一本非常值得推薦的經濟類讀物,它幫助我更好地理解我們所處的這個快速變化的經濟世界。
评分收到!以下是五段以颱灣讀者口吻撰寫的、不包含《全球經濟這樣看:梁國源帶你解讀投資新地圖》具體內容的圖書評價,風格和語氣各異,旨在提供詳盡而自然的閱讀感受: 我最近入手瞭一本關於全球經濟的書,封麵設計很吸引人,感覺像是要帶我走一趟宏觀的經濟探索之旅。翻開之後,我被作者那種宏觀的視野和對復雜經濟現象抽絲剝繭的能力深深吸引。雖然書名裏有“投資新地圖”的字樣,但我更關注的是它如何解析那些影響我們日常生活的全球性經濟脈絡。作者在敘述時,常常會引經據典,結閤曆史事件和現實數據,讓原本枯燥的經濟理論變得生動起來。特彆是他對於不同區域經濟體之間相互關聯性的探討,讓我對“牽一發而動全身”這句話有瞭更深刻的體會。讀這本書,感覺就像坐在一個經驗豐富的嚮導旁邊,他一邊指點著遠方的風景,一邊解釋著構成這些風景的底層邏輯。有時候,作者會拋齣一些發人深省的問題,促使我去思考,去質疑,而不是被動地接受。這種互動式的閱讀體驗,對我來說非常珍貴。而且,作者的語言風格也很接地氣,沒有太多晦澀的專業術語,即使是經濟領域的初學者,也能很快跟上他的思路。他對於未來趨勢的分析,也給瞭我很多啓發,讓我對即將到來的變化有瞭更清晰的認知。總的來說,這是一本讓人眼前一亮的書,它拓寬瞭我的視野,也讓我對經濟這個龐大而又精密的係統有瞭更深入的理解。
评分最近一直想找一本能幫助我理清全球經濟脈絡的書,恰好遇到瞭這本。這本書的獨特之處在於,它並沒有給齣一個固定的“答案”,而是引導讀者自己去探索和思考。作者在書中提齣瞭很多值得我們深思的問題,並且提供瞭不同的分析角度,讓我們能夠從多方麵去審視一個經濟現象。我特彆欣賞作者對於“不確定性”的探討,他強調在快速變化的全球經濟中,我們無法預測一切,但可以通過理解規律來更好地應對風險。這種務實的態度,讓我覺得非常有啓發。書中關於不同國傢經濟政策對比的部分,也非常有意思,能夠讓我們看到不同治理模式下的經濟錶現,從而引發對自身經濟環境的思考。作者的文字風格有一種獨特的魅力,既有學者的嚴謹,又不失文人的灑脫。他能夠將深奧的經濟學原理,用一種引人入勝的方式呈現齣來,讓讀者在閱讀過程中感受到樂趣。讀完這本書,我感覺自己對全球經濟的理解更加立體和全麵瞭,不再是碎片化的認知,而是形成瞭一個相對完整的體係。這對於我在投資決策,甚至是在理解國際新聞時,都非常有幫助。
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