击败群众的逆向思维：肯恩．费雪教你看懂市场真相 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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原文作者： Ken Fisher, Elisabeth Dellinger

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• 逆向思维
• 市场分析
• 投资策略
• 行为金融学
• 肯恩·费雪
• 股市
• 金融
• 投资
• 财富
• 认知偏差

　　成功的逆向操作者，就要与「大众」背道而驰?
　　当群众做多你看空，就真的能击败多数而晋升市场专家?
　　《富比士》百大富豪费雪将重新定义「逆向操作」的终极观念

　　纽约时报畅销书作家肯恩•费雪
　　带给我们最直白的独立思考投资指南

　　为了寻找实际有用的智慧而翻阅金融文献，最终却两手空空，这是否已经让你觉得厌烦？对于媒体持续不断地渲染，你是否感到疲乏？你希望自己能够脱颖而出，由不同的角度思考，超越群众？若是如此，这本书将适合你。

　　逆向投资并不是说别人都看空，你就做多，反之亦然。此处强调的是独立思考的能力。你必须跳脱市场弥漫的氛围，撇开媒体充斥的看法，看到别人所看不到的东西。运用简单的逻辑，驱散媒体营造的神话。不再受限于主观看法、经验法则或共识观点。本书可以协助各位区别宣传与事实，揭露很少人知道的有效策略。

　　超越胜负的关键不在于逆势
　　在于你是否正确解读了市场

　　成功投资讲究的不是绝对完美，而只要判断正确的时候多过错误。过泸杂讯，看到一般群众所看不到的市场真实面这并不需要严格的学术训练，本书将教导各位如何运用肯恩•费雪已经使用40多年的资金管理办法。阅读本书能够让你了解真正驱动市场行情的因素，更能让你找到真正有用的市场智慧。
 

好的，这是一本关于构建强大个人品牌和实现职业飞跃的书籍简介，专注于实用策略和深度思维： --- 书名：《破局者：构建个人影响力，驱动职业跃迁的底层逻辑》 作者：[虚构] 艾伦·格雷 图书简介 在这个信息爆炸、机遇与挑战并存的时代，仅仅依靠资历和努力已经不足以确保职业生涯的持续上升。真正的成功属于那些懂得如何战略性地构建个人品牌、精准定位自身价值，并有效影响决策者的人。《破局者》并非一本提供速成秘籍的指南，而是一套深植于现代职场生态的底层逻辑框架，旨在帮助有抱负的专业人士从“被动执行者”转变为“主动塑造者”。 本书的核心观点在于：职业生涯的跃迁，本质上是一场关于“感知管理”和“价值锚定”的系统工程。作者艾伦·格雷，一位在跨界咨询和企业高层战略领域拥有二十年经验的专家，通过剖析数百个成功和失败的案例，提炼出一套实战性极强的“影响力三角模型”——专业深度、叙事清晰度、网络渗透力。 第一部分：认知重塑——打破职业天花板的思维框架 许多职业人士在达到一定高度后便遭遇瓶颈，并非能力不足，而是认知框架固化。《破局者》首先引导读者进行彻底的自我审视。 识别你的“隐形库存”： 你的真正价值往往被你习以为常的工作内容所掩盖。本部分教会读者如何剥离日常任务，精准识别那些具有高杠杆效应的核心能力和独特经验组合，即“隐形库存”。 从“任务导向”到“成果导向”的思维跃迁： 职场中的“忙碌陷阱”令人疲惫却鲜有回报。本书深入探讨如何将日常工作重新框架化，使其成果直接与组织的关键战略目标对齐。这不是简单地“做得更多”，而是“做对关键之事”。 竞争的重新定义： 多数人将竞争视为与同事的直接对抗。本书揭示了更高级别的竞争——是与行业内的既有范式、与市场对你的旧有期待的竞争。如何通过引入新的解决思路，成为行业“必要之恶”的颠覆者。 第二部分：价值锚定——打造不可替代的个人品牌叙事 个人品牌绝非浮夸的自我推销，而是你专业能力在他人心中的清晰、一致且持久的印记。《破局者》提供了构建这一印记的结构化方法。 “三段式”价值主张构建法： 如何用简洁、有冲击力的方式，阐述“我是谁（背景）”、“我能解决什么独特的难题（能力）”、“我带来的最终影响是什么（价值）”。本书提供了大量的模板和案例，指导读者打磨出能够在五分钟内赢得信任的“电梯演讲”。 稀缺性原则的应用： 在专业领域内，通用技能毫无价值。本书强调找到并放大你的“交叉点”——即两个或多个看似不相关的技能或经验的交集，这是构建真正不可替代性的温床。例如，深厚的金融知识与精湛的人文沟通能力的结合，远胜于单一维度的专家。 “可见性”的策略部署： 你的工作成果需要被恰当的受众看到。本书详细分析了不同行业中，哪些“可见性渠道”具有最高的投资回报率——是从撰写深度白皮书、在特定行业会议上发表演讲，到在关键内部项目中争取领导角色。 第三部分：渗透与影响——构建战略性人脉网络 人脉的质量远胜于数量。本书摒弃了传统的“加微信”社交模式，专注于建立高价值、互惠互利的专业连接。 “给予先行”的杠杆效应： 如何在寻求帮助之前，系统性地为你的目标联系人提供独特的价值。书中引入了“价值地图”工具，帮助读者识别谁是他们的潜在受益者，以及如何提供量身定制的帮助。 关键决策者的洞察力： 了解高层管理者真正关心什么，以及他们如何接收和处理信息。本书分享了如何解读高层会议的潜台词，以及如何将你的建议包装成他们乐于接受的“解决方案”。 建立“影子顾问”网络： 成功人士身边通常有一群非正式的智囊团。本书指导读者如何通过持续展示专业性和可靠性，将自己定位为这类关键人物的“影子顾问”，从而提前获取信息和影响力。 第四部分：领导力放大器——驱动团队和组织变革 真正的破局者不仅能提升自己，更能通过影响力放大自身的价值。 变革的心理学： 推动组织变革往往阻力重重。《破局者》深入探讨了抵抗变革的心理根源，并提供了如何在不制造冲突的前提下，逐步引导团队接受新思维和新方法的实用步骤。 赋能式授权的艺术： 如何在授权中体现你的领导力，而不是仅仅分配任务。本书强调通过设定清晰的愿景和提供必要的资源支持，激发团队成员的主人翁精神，从而让你的战略得以高效落地。 《破局者》适合谁阅读？ 这本书是为那些已经具备扎实专业基础，但渴望突破现有瓶颈、实现职业生涯下一个量级飞跃的中高级经理人、技术专家、创业者以及追求卓越的知识工作者量身打造的行动指南。它要求读者具备反思的意愿和实践的勇气，它提供的不是捷径，而是通往可持续成功的思维罗盘。阅读本书后，你将不再被动地等待机会的降临，而是学会系统性地创造、识别并把握那些真正能驱动你职业生涯跃迁的关键点。 ---

作者简介

肯恩．费雪Ken Fisher

　　费雪投资公司(Fisher Investment)创办人、执行长兼董事长

　　费雪以长期撰写《富比士杂志》专栏「投资组合策略」（Portfolio Strategy）而闻名，这个备受推崇的专栏已经有30多年的历史，也是《富比士》成立90多年来持续时间第三长的专栏。他是全球性资金管理顾问公司「费雪投资」的执行长与董事长，也是创办人，该公司管理的资产价值超过600亿美元。在2014年的《富比士》全美400位富豪名单，费雪排名第240位，至于《富比士》的全球亿万富豪名单，费雪则排名第653位。2010年，《投资顾问杂志》（Investment Advisor）提名他为近30年来最有影响力的30个人之一。

　　费雪曾经写过无数专业与学术论文，包括获奖的「市场预测的认知偏差」（Cognitive Biases in Market Forecasting）。他过去也写了十本书，包括全国畅销书《投资最重要的3个问题》（The Only Three Questions That Count）、《10条路，赚很大》（The Ten Roads to Riches），以及《如何辨识老鼠》（How to Smell a Rat）、《肯恩费雪教你破除50个投资迷思》（Debunkery），以及《肯恩费雪教你看懂投资市场》（Markets Never Forget）。费雪经常接受美国、英国与德国等金融、商业期刊的访问与报导。德国主要金融与商业杂志Focus Money也有费雪的每週专栏。

伊莉莎白．迪琳格 Elisabeth Dellinger

　　「费雪投资」的资深分析师和专职作家，已任职十多年。同时也担任MarketMinder .com网站资深编辑、Equities.com以及其他金融新闻网站的专栏作家。

译者简介

黄嘉斌

　　台大商学系，Essex University经济系，UCLA经济学博士研究；曾经任职扬智投顾、润泰投顾，目前从事专业翻译。
 

007 序

CHAPTER 1脑力训练手册
013 华尔街的逆向思考者：矛盾
014 怪咖的难题
016 永远有个「可是」
018 多数投资人为何经常出错
023 真正逆向思考者的第一法则
025 众目睽睽之下的市场
026 不同，但不是相反
027 正确心态

CHAPTER 2钟铃状曲线
029 检视自我
034 华尔街对于行历日期的强调
037 专家们的集体想法
038 逆向思考者如何运用专家预测
044 即使是最佳者，偶尔也会失败
054 如何击败专业玩家

CHAPTER 3媒体启示录：吸血鬼与四骑士
065 媒体显然有瑕疵的金融视野
068 拐角的吸血鬼
076 在错误的地方寻找成长
079 神奇指标
090 战争—有什么用？
097 不要害怕，当个逆向思考者

CHAPTER 4不属于未来30个月
104 婴儿潮炸弹？
106 社会安全与医疗保险又如何？
111 「迷失世代」如果继续迷失呢？
114 债务的状况如何？
120 万一债务导致失控的通货膨胀呢？
121 美国如果不再创新呢？
123 全球暖化又如何？
126 所得分配不均又如何？
129 如果美元丧失世界通货准备的地位，怎么办？

CHAPTER 5伴随杰克李蒙与华特马殊前往狩猎
140 大象何来的象牙
141 毛利率与其他小飞象
144 利多消息包装为利空消息
148 殖利率曲线变化球
156 大象攻击时
157 悲剧短史
159 当教科书说谎时
165 如果⋯⋯就不可能是大象

CHAPTER 6关于你想要憎恨的
171 第一步骤：挖掘你的偏见
173 我的人最棒，你的人最烂，以及其他无益的观点
177 叫做僵局的神奇大象
184 （不只是）搁置在国会的法案
192 可见与不可见者
195 什么比政客更糟？
200 政府作为已经让下次危机恶化

CHAPTER 7教科书摆到一旁
210 不要丢掉教科书，但要知道其限制！
214 第一诫律：本益比不具预测性
217 CAPEd并非超级英雄
222 小型股当道？
226 神奇公式与其他学术万灵丹
233 理论不是现实
237 学校如果不行，那么是哪里？

CHAPTER 8这本书也可以摆到一边
243 麦莉希拉、小贾斯汀与歌星经济学家
246 经典之所以是经典，绝对有其道理
256 哲学与经济学导论
264 如何从传奇人物身上学习
277 那些遗忘历史的人⋯⋯
284 21世纪的经典着作

CHAPTER 9当麦莉希拉遇上葛拉汉：行为金融学的不幸遭遇
291 缘起
293 行为金融学漂移的开始
294 当学术理论遇上资本主义与市场行销
296 行为金融学与战术部位
306 近期偏差与人气
310 如何借由行为金融学取得战术优势
316 选股者应该留意的事项
324 知道什么时候说什么时候
329 回归自我控制

CHAPTER 10负面的短视媒体
343 如何运用新闻报导
348 媒体总是疏漏的东西
353 我们信赖的技术（与资本主义）
355 临别思绪  
 

序

　　老实说，我真不想写这篇序言。这本书的篇幅已经够长了，我实在不想让读者再多翻一页。可是，那些主事者规定必须这么做—天知道为什么！

　　不过，这或许是恰当的，因为这是一本我原来不认为会写的书。10 本书已经让我很满意。10 是个整数，而且也不少了。我不认为这个世界还需要肯恩‧费雪写的另一本书。可是，人总是会有些新点子！有一次，当我和过去威立（Wiley） 的编辑劳拉‧盖奇哥（Laura Gachko，她仍然任职于威立，但已经不用继续跟我搅和了），还有我的写作伙伴伊莉莎白‧迪琳格（Elisabeth Dellinger）谈话—聊着聊着，结果又跑出另一本书了。11 也是个有趣的数目。

　　逆向思考主义（contrarianism）的观念早在 1984 年就出现在我的着作《超级股票》（Super Stocks），但我从来没有明白强调这个概念。对于我来说，逆向思考主义意味着独立思考，而且我的着作始终秉持这个概念（至少我希望如此）。可是，自从 2013 年 12 月份的那一天开始，我发现自己从来没有清楚解释「逆向思考主义」究竟是或不是什么，或如何实际运用。我想，现在应该是把事情弄清楚的时候，因为逆向思考主义经常被很多人误解与误用—有时候是无意的，而他们或许想知道。

　　多数人认为，所谓的反向思考者或反向操作者，就是和「大家」背道而驰—如果「大家」通常都是错的，那么反向操作就应该会成功！有时候，情况真是如此，但经常不是。反向操作者也呈现群聚心态，而市场经常喜欢愚弄群众。真实世界里，并不是呈现「群众和反向思考者之间的对立」，而是区分为主流群众、反向操作群众，以及独立思考者—后者才是真正的反向思考者。独立思考者会观察前述两组群众，权衡既有的各种正、反因素，然后归纳自己的结论。

　　这本书是团队合作的结果。如同稍早谈到的，劳拉协助最初的构想得以成形，并协助处理早期的编辑工作，然后转交给Tula Batanchiev 负责编辑，还有 Judy Howarth 与威立的其他人员。Vicent Nordhaus 在威立负责制作。如同以往一样，威立的人员态度负责而认真，我也要感谢我的经纪人 Jeff Herman，他介绍我认识威立的人员。另外，Jarred Kriz、Michael Olsen、Lauren Schekman、Eric Harger 与 Nathaniel Beeman 等人和我长期合作，也提供很多点子。Thomas Perez 设计另一个漂亮的封面，充分凸显本书的论点。Jessica Wolfe、Chanddeep Madaan、Sam Olson、Michael Leong、Tim Schluter、Brad Pyles 与 Talia Hosenpud 协助研究，Jarred、Todd Bliman、Jill Hitchcock、Justin Arbuckle 与 Molly Lienesch 协助处理早期的草稿，并引导我们踏上合理的路径。Todd 扮演三方面的角色，负责整本书内容的编辑，分担伊莉莎白的工作，后者则搁置大部分白天的工作而投入这项计画。

　　Christopher Wong 与 Emily Dunbar—我们公司的后起之秀—协助编辑的工作。Fab Ornani、David Eckerly、Christopher Boaz 与Theodore Gilliland 负责本书的公关与网路行销。对于这些人，以及我没有提到者—我的妻子 Sherrilyn 与家人—我都要致上最诚挚的感谢。

　　最后，我要感谢读者。希望各位能够和我们一样享受这本书。

Chapter 1脑力训练手册

真理很少是不言而喻的，但这个可能是最接近的：关于投资，群众通常都是错误的。

多数人认同这点。他们记得自己所犯的错误。更甚者，他们记得那些惨遭市场修理的亲朋好友与邻居同事。他们也见过着名的投资大师被打脸。学术研究报告显示，投资群众的智慧是不足为凭的、愚蠢的。

虽说如此，这种情况还是继续发生。基本上，想要不继续如此发生，毕竟是不可能的。金融部落格、网站与投资名嘴每个星期 7 天、每天 24 小时地把市场集体想法灌输到我们大家的脑海里。如果没有做妥防范准备，很难不把这些重复发生的错误视为真理，不知不觉地让我们融入群众，和大家一样：买高而卖低。

可是，我们还有其他选择！训练你的头脑而和媒体、群众、朋友、邻居、宴会上的投资专家们对抗，由截然不同的角度思考。这并不需要太了不起的市场知识、金融学位、经济学博士，或历经严格的学术研究训练。只要掌握几个基本原则、内部警讯机制，以及独立思考的本能，你就可以成为真正得以击败群众的逆向思考投资人。

尤吉‧贝拉（Yogi Berra）曾经说过，「棒球有 90%属于心理层面，剩下的才是生理。」这种说法也适用于投资！投资成功的关键在于心理层面。不妨把这本书视为各位的脑力训练手册。你可以学到一些让自己的大脑免受媒体渲染的技巧，以及一些击败群众的原理。

「身为逆向思考者」，这究竟代表什么意思呢？决策经常正确的窍门在哪里呢？我们打算回答这两个问题。本章准备处理基本的议题：

‧ 华尔街对于逆向投资人的定义，为何是错误的
‧ 传统智慧的愚蠢之处
‧ 真正逆向思考者的考验

华尔街的逆向思考者：矛盾

投资人经常被划分为两大类：多头与空头。有些人认为股价将上涨，有些人认为股价将下跌。群众的看法如果偏多，华尔街就认为空头为逆向思考者。反之，如果群众的看法偏空，多头就被视为逆向思考者。

评分☆☆☆☆☆

初次翻开《击败群众的逆向思维》，我以为它会是一本教我如何“反市场而行”的投资指南，结果发现它远比这要深刻得多。这本书的核心，与其说是教你如何“逆向”，不如说是教你如何“独立”。作者肯恩．费雪以其丰富的经验，揭示了群体思维在投资领域所带来的巨大陷阱。他没有提供所谓的“秘籍”或“内幕消息”，而是通过大量的案例分析，比如历史上那些被忽视的价值投资的胜利，以及那些因盲目跟风而走向破灭的投机狂潮。我特别欣赏他对于“情绪”在市场中扮演角色的剖析，无论是贪婪还是恐惧，都能轻易地将大众推向非理性的一端。他提出的“反向思考”并非是简单地与大众唱反调，而是建立在对市场基本面、行业前景以及公司内在价值的深入研究之上，然后在这个基础上，审视大众的观点是否合理。我曾一度以为自己已经具备了独立思考的能力，但读了这本书，才发现自己过去的很多判断，其实都潜移默化地受到了周围环境和市场情绪的影响。它让我开始反思，在做任何投资决策前，我是否真的问了自己“为什么”，而不是仅仅因为“别人都在做”。

评分☆☆☆☆☆

《击败群众的逆向思维》是一本让我受益匪浅的书，它改变了我对市场和投资的许多固有认知。作者肯恩．费雪的论述，逻辑清晰，观点独到。他并没有像市面上很多投资书籍那样，去罗列各种技术指标或投资策略，而是从更宏观、更根本的层面，剖析了大众心理在市场波动中所扮演的角色。我一直以为，跟着市场的大趋势走，就能分一杯羹，但这本书让我明白，多数时候，大众所追逐的趋势，恰恰是风险最大的时候。肯恩．费雪提出的“逆向思维”，是一种基于独立思考和理性分析的投资哲学。他教我们如何在市场狂热时保持冷静，在市场低迷时看到希望。他通过大量的历史事件和案例，生动地展示了那些“逆向投资者”是如何最终获得丰厚回报的。读了这本书，我感觉自己不再是被动地接受市场信息，而是开始主动地去审视、去分析，去寻找那些被大众所忽视的价值。这对我今后的投资之路，无疑将产生巨大的积极影响。

评分☆☆☆☆☆

读完《击败群众的逆向思维》，我才真正理解了“独立思考”的重量。这本书没有给我具体的买卖点，也没有推荐任何一只股票，但它教会了我如何去思考，如何去看透市场纷繁复杂表象下的本质。肯恩．费雪的笔触，充满了智慧和洞察力。他通过大量的历史案例，生动地展现了群体思维如何一步步将投资者带入陷阱。我曾经以为只要了解一些技术分析和基本面分析，就能在市场中游刃有余，但这本书让我意识到，最重要的工具，其实是我们自己的大脑，以及我们独立判断的能力。他关于“大众是错误的”这一论断，并非是偏激之词，而是基于对市场心理和行为模式的深刻理解。他鼓励我们去质疑那些被广泛接受的观点，去寻找那些被市场低估的资产。这种思维方式，不仅适用于投资，也同样适用于生活中的其他方面。这本书让我对“从众心理”有了更深的认识，也让我下定决心，在未来的决策中，要更加注重独立的思考和判断，避免被外界的声音所裹挟。

评分☆☆☆☆☆

这本《击败群众的逆向思维：肯恩．费雪教你看懂市场真相》真的是一本让我豁然开朗的书！一直以来，我总觉得自己对市场的理解总是慢半拍，跟在别人后面，结果常常是追高杀跌，损失惨重。这本书就像一把钥匙，打开了我思维的枷锁。它并没有直接告诉我“该买什么股票”，而是从根本上颠覆了我看待市场的方式。作者用了很多生动的例子，比如那些曾经被视为“垃圾”但后来却飞上天价的公司，以及那些轰动一时但最终泡沫破灭的投资热点。他反复强调“独立思考”的重要性，告诫我们要警惕那些来自大众的声音，因为绝大多数时候，市场情绪是错误的。我尤其喜欢他对于“趋势”的解读，他指出很多所谓的趋势其实是虚假的，是大众心理的狂热投射。他教我们如何去辨别，如何从看似混乱的市场信息中抽丝剥茧，找到被大众忽视的真正价值。读完这本书，我感觉自己不再是那个被市场牵着鼻子走的“小白”了，而是开始拥有了一种更深层次的洞察力，能够看到别人看不到的风险和机会。这对我未来的投资决策，无疑将产生深远的影响。

评分☆☆☆☆☆

《击败群众的逆向思维》这本书，给我带来的不仅仅是投资方法的启迪，更是一种认识世界、认识人性的新视角。作者肯恩．费雪并没有用那些晦涩难懂的专业术语来“吓唬”读者，而是用非常贴近生活、却又直击要害的例子，阐述了“群众”这个概念在市场中的可怕力量。我曾经也陷入过“羊群效应”，看到大家都买什么，就跟着买，结果往往是赔钱收场。这本书让我明白，很多时候，市场的“真相”是被大众的喧嚣所掩盖的。肯恩．费雪提出的“逆向思维”，不是鼓励你去孤注一掷地对抗所有人，而是让你在理解了大众的普遍想法后，去审慎地评估其背后的逻辑是否站得住脚，是否可能存在被忽略的风险或被低估的价值。他强调的“独立判断”和“长期视角”，是这本书最宝贵的财富。我开始学会去质疑那些看起来“显而易见”的道理，去深入探究事物的本质，而不是人云亦云。这本书让我明白了，真正的投资智慧，往往藏在那些不被大多数人注意的角落。