當債券連結國傢命運：從債券投資原理看懂全球財經大事件 pdf epub mobi txt 電子書下載 2024

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出版日期齣版日期：2017/06/29

語言語言：繁體中文

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發表於2024-11-13

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圖書描述

債市是誰在投資、如何投資？
當國傢債颱高築，償還無力時又將如何？
「超級變形債券」捲土重來，下一場金融危機又將逼近我們每一個人？

　　私人銀行債券專傢開講，幫助一般投資人更瞭解公私債券的本質與去嚮，預察世界經濟的問題痛點：
　　──為什麼日銀可能會變成總資産排名世界第一的央行？
　　──被叫作「超級瑪利歐」的歐洲央行行長德拉吉為何「不計代價」購債、穩住貨幣？
　　──在放鬆信貸或是「暴力救市」間的決策反覆，常被視為「未爆彈」的中國經濟債務僵局由何而來？

　　本書作者是任職於國際私人銀行執行董事，並擁有多年債券投資操作經驗的專傢，他將揭露過去在財經市場中對一般投資者較為陌生的金融商品──「債券」的形成與其投資市場的幕後世界。

　　麵對近年動盪不安的國際金融市場，我們往往難以理解，從「政府債券」到「公司債」與債的各種「再包裝」的迷離世界；究竟債券的市場擾動會如何影響國傢乃至國際間的金融穩定與秩序？為什麼金融市場會經常以債券利率做為某種價格或趨勢的「定嚮」指標？甚至，一個最終極與本質的問題是：為什麼經濟世界的運作需要「債券」這種設計？作者從最基礎的債券運作原理開始，到債券的價值評定、利率計算方式、債券的投資策略……等，清楚說明債券投資的原則。

　　本書不單單是債券投資的入門書，也是一窺近年來重大國際金融風險事件全貌的財經普及知識書。債券市場／利率的震盪作為經濟觀察的途徑，在本書後半部章節也會逐次撥開全球各個主要經濟體的財金政策問題與引發的後果，從歐元區及美國的貨幣刺激政策，到中國與日本各自的財政管理應對睏境，解開各個國傢金融管理的策略意圖與爭議手段造成的經濟失衡後果。

　　作者更提齣，當前濫用債券、甚至還發展齣「超級變形債券」所衍生齣的重大疑慮，會不會以「死灰復燃」的方式復製金融海嘯，或者是從「價」、「量」、「質」各方麵，以韆變萬化的麵貌侵襲我們既有的世界？從巴塞爾III到結構性改革、供給側改革等呼聲，是否又能避免下一波金融海嘯的來襲？

　　本書帶讀者們認識「債券」這個寫上到期日的金融商品，一探它究竟是人類國傢的利器、誘惑，還是詛咒？

強力推薦

　　李玉鞦全球個金執行長／中國信託商業銀行：
　　作者林睿奇先生是我以前美林證券的同事，在颱灣及香港從事金融理財工作多年，對於國際債券操作尤其有心得，他的新作《當債券連結國傢命運》是第一部以深入淺齣筆法介紹債券投資原理和策略的書，不論是對從事財富管理的工作者還是一般投資人都很有參考價值

　　呂紹煒風傳媒副總主筆：
　　如果想瞭解今世的全球金融，這是一本涵蓋近20年、兼具通俗、專業最佳的全球金融風暴史！

著者信息

作者簡介

林睿奇 Richie Lin

　　國立清華大學經濟係、英國伯明翰大學EMBA畢業。2000年開始投身於金融業，曾任職美林私人銀行，擔任首席副總裁，現任職於歐係私人銀行，擔任執行董事，為客戶提供經濟分析、資産規劃以及投資理財等服務，經常往來颱灣、香港等地。

　　作者於美林工作初期便為金融機構規劃債券投資、擬定策略，因而熟悉各類債券産品。在經曆多次全球性的債務危機後，更加積極研究債券與全球財經的連結，並持續為私人銀行的個人和企業客戶規劃債券投資。

　　之前的著作有財經奇幻小說《肯恩斯城邦：穿越時空的經濟學之旅》。

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圖書目錄

前言一場迫切的危機

PART 1 認清債券的本質

第1章：債券為什麼會漲跌

第2章：債券投資的原理
想賺錢！要怎麼買賣
小心！風險可不小
走吧！穿越時空做債券

PART 2 債券、市場與國傢級危機之謎

第3章：主權債券
倒債！1998年俄羅斯金融危機
鬆散聯盟？歐洲主權債務危機
量化寬鬆？隻有美國夠資格

第4章：公司債券
換你當老闆，你要怎麼發債？
再現安隆案！（彆扁我……）
緻命的吸引力──高收益債券
CDS：為債券買保險？

第5章：抵押債券
星際大戰？用「證券化」搶救韓蘇洛
點石成金算什麼！抵押債券更厲害
次貸危機！無形的核彈
CDO？將「證券化」再「證券化」

第6章：巴塞爾協議III的債券
無形的手？華爾街的威力
央行的央行？巴塞爾協議再進化
瞠目結舌！進化版的變形債券

第7章：決策睏境
葉倫不是葉問，卻要對打超過十個
梅剋爾力主撙節，「超級瑪利歐」不計代價
日銀由「白」轉「黑」，安倍經濟學開高走低
行長周小川，穿不過組長習大大

第8章：如何避免債券顛覆國傢
都是七傷拳：負利率政策、川普經濟學
「欲練神功，必先自宮？」

結語

圖書序言

第3章：主權債券（節錄）

◎倒債！1998年俄羅斯金融危機

來到1998年年初的俄羅斯首都莫斯科，你會發現酒館內大部分的俄羅斯人雖然口中喝著伏特加，卻不像在飲酒作樂，反而像在藉酒澆愁。

在1997年，俄羅斯的經濟成長率是0.8%，這是「蘇聯解體」後的第六個年頭，也是經濟邁嚮穩定的轉摺點。除此之外，這一年還是俄羅斯在國際上談判蘇聯舊債、取得初步成果的一年，分析師紛紛預測俄羅斯的國傢信用評等將被調升，發債成本將會降低。接著，限製非居民買賣俄羅斯公債的禁令解除，促使國外資金湧入俄羅斯，但資金卻隻是集中在短期資本投資。在1997年年底前，俄羅斯的短期國庫券就已經有30%為非居民所投資，銀行也開始積極增加外債。然而，經濟上的亮點並沒有反映在一般人民的生活之上，實質薪資持續下降，而且大約隻有40%的勞動人口能夠準時收到全額薪資。

另外，財政惡化也是當時俄羅斯政府的隱憂，而部分原因是源自於較低的收稅率。當時的稅製沒有清楚劃分，大部分的稅收是由聯邦政府和地方政府一起分享，但過程中卻産生瞭相互競爭的效應。也就是說，這樣的稅製提供誘因給地方政府，幫助企業逃避聯邦政府的稅收，以換取企業「孝敬」地方政府，結果便使得聯邦政府稅收逐漸減少，導緻財政赤字日趨嚴重。

為瞭改革稅法和穩定投資環境，1998年2月，俄羅斯政府將新的稅法方案送交「杜馬」（State Duma，相當於國傢的下議會）。雖然方案獲得通過，但是部分有關增加聯邦政府收入的條文卻被忽略。同時，俄羅斯政府在尋求國際貨幣基金組織（ International Monetary Fund，簡稱IMF）的資金時，也沒有跟IMF達成協議。之後，俄羅斯的經濟齣現震盪，時任總統葉爾辛（Boris Yeltsin）開革瞭總理切爾諾梅爾金（Viktor Chernomyrdin），並提名年僅三十五歲的基裏延科（Sergey Kiriyenko）為新任總理，杜馬與葉爾辛的關係由此變得緊張，俄羅斯政壇也更加動盪不安，同時觸動瞭投資人的敏感神經。