当债券连结国家命运：从债券投资原理看懂全球财经大事件 pdf epub mobi txt 电子书下载 2025

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具体描述

债市是谁在投资、如何投资？
当国家债台高筑，偿还无力时又将如何？
「超级变形债券」卷土重来，下一场金融危机又将逼近我们每一个人？

　　私人银行债券专家开讲，帮助一般投资人更了解公私债券的本质与去向，预察世界经济的问题痛点：
　　──为什么日银可能会变成总资产排名世界第一的央行？
　　──被叫作「超级玛利欧」的欧洲央行行长德拉吉为何「不计代价」购债、稳住货币？
　　──在放松信贷或是「暴力救市」间的决策反覆，常被视为「未爆弹」的中国经济债务僵局由何而来？

　　本书作者是任职于国际私人银行执行董事，并拥有多年债券投资操作经验的专家，他将揭露过去在财经市场中对一般投资者较为陌生的金融商品──「债券」的形成与其投资市场的幕后世界。

　　面对近年动盪不安的国际金融市场，我们往往难以理解，从「政府债券」到「公司债」与债的各种「再包装」的迷离世界；究竟债券的市场扰动会如何影响国家乃至国际间的金融稳定与秩序？为什么金融市场会经常以债券利率做为某种价格或趋势的「定向」指标？甚至，一个最终极与本质的问题是：为什么经济世界的运作需要「债券」这种设计？作者从最基础的债券运作原理开始，到债券的价值评定、利率计算方式、债券的投资策略……等，清楚说明债券投资的原则。

　　本书不单单是债券投资的入门书，也是一窥近年来重大国际金融风险事件全貌的财经普及知识书。债券市场／利率的震盪作为经济观察的途径，在本书后半部章节也会逐次拨开全球各个主要经济体的财金政策问题与引发的后果，从欧元区及美国的货币刺激政策，到中国与日本各自的财政管理应对困境，解开各个国家金融管理的策略意图与争议手段造成的经济失衡后果。

　　作者更提出，当前滥用债券、甚至还发展出「超级变形债券」所衍生出的重大疑虑，会不会以「死灰复燃」的方式复制金融海啸，或者是从「价」、「量」、「质」各方面，以千变万化的面貌侵袭我们既有的世界？从巴塞尔III到结构性改革、供给侧改革等唿声，是否又能避免下一波金融海啸的来袭？

　　本书带读者们认识「债券」这个写上到期日的金融商品，一探它究竟是人类国家的利器、诱惑，还是诅咒？

强力推荐

　　李玉秋全球个金执行长／中国信託商业银行：
　　作者林睿奇先生是我以前美林证券的同事，在台湾及香港从事金融理财工作多年，对于国际债券操作尤其有心得，他的新作《当债券连结国家命运》是第一部以深入浅出笔法介绍债券投资原理和策略的书，不论是对从事财富管理的工作者还是一般投资人都很有参考价值

　　吕绍炜风传媒副总主笔：
　　如果想了解今世的全球金融，这是一本涵盖近20年、兼具通俗、专业最佳的全球金融风暴史！

著者信息

作者简介

林睿奇 Richie Lin

　　国立清华大学经济系、英国伯明翰大学EMBA毕业。2000年开始投身于金融业，曾任职美林私人银行，担任首席副总裁，现任职于欧系私人银行，担任执行董事，为客户提供经济分析、资产规划以及投资理财等服务，经常往来台湾、香港等地。

　　作者于美林工作初期便为金融机构规划债券投资、拟定策略，因而熟悉各类债券产品。在经历多次全球性的债务危机后，更加积极研究债券与全球财经的连结，并持续为私人银行的个人和企业客户规划债券投资。

　　之前的着作有财经奇幻小说《肯恩斯城邦：穿越时空的经济学之旅》。

图书目录

前言一场迫切的危机

PART 1 认清债券的本质

第1章：债券为什么会涨跌

第2章：债券投资的原理
想赚钱！要怎么买卖
小心！风险可不小
走吧！穿越时空做债券

PART 2 债券、市场与国家级危机之谜

第3章：主权债券
倒债！1998年俄罗斯金融危机
松散联盟？欧洲主权债务危机
量化宽松？只有美国够资格

第4章：公司债券
换你当老板，你要怎么发债？
再现安隆案！（别扁我……）
致命的吸引力──高收益债券
CDS：为债券买保险？

第5章：抵押债券
星际大战？用「证券化」抢救韩苏洛
点石成金算什么！抵押债券更厉害
次贷危机！无形的核弹
CDO？将「证券化」再「证券化」

第6章：巴塞尔协议III的债券
无形的手？华尔街的威力
央行的央行？巴塞尔协议再进化
瞠目结舌！进化版的变形债券

第7章：决策困境
叶伦不是叶问，却要对打超过十个
梅克尔力主撙节，「超级玛利欧」不计代价
日银由「白」转「黑」，安倍经济学开高走低
行长周小川，穿不过组长习大大

第8章：如何避免债券颠覆国家
都是七伤拳：负利率政策、川普经济学
「欲练神功，必先自宫？」

结语

图书序言

第3章：主权债券（节录）

◎倒债！1998年俄罗斯金融危机

来到1998年年初的俄罗斯首都莫斯科，你会发现酒馆内大部分的俄罗斯人虽然口中喝着伏特加，却不像在饮酒作乐，反而像在借酒浇愁。

在1997年，俄罗斯的经济成长率是0.8%，这是「苏联解体」后的第六个年头，也是经济迈向稳定的转折点。除此之外，这一年还是俄罗斯在国际上谈判苏联旧债、取得初步成果的一年，分析师纷纷预测俄罗斯的国家信用评等将被调升，发债成本将会降低。接着，限制非居民买卖俄罗斯公债的禁令解除，促使国外资金涌入俄罗斯，但资金却只是集中在短期资本投资。在1997年年底前，俄罗斯的短期国库券就已经有30%为非居民所投资，银行也开始积极增加外债。然而，经济上的亮点并没有反映在一般人民的生活之上，实质薪资持续下降，而且大约只有40%的劳动人口能够准时收到全额薪资。

另外，财政恶化也是当时俄罗斯政府的隐忧，而部分原因是源自于较低的收税率。当时的税制没有清楚划分，大部分的税收是由联邦政府和地方政府一起分享，但过程中却产生了相互竞争的效应。也就是说，这样的税制提供诱因给地方政府，帮助企业逃避联邦政府的税收，以换取企业「孝敬」地方政府，结果便使得联邦政府税收逐渐减少，导致财政赤字日趋严重。

为了改革税法和稳定投资环境，1998年2月，俄罗斯政府将新的税法方案送交「杜马」（State Duma，相当于国家的下议会）。虽然方案获得通过，但是部分有关增加联邦政府收入的条文却被忽略。同时，俄罗斯政府在寻求国际货币基金组织（ International Monetary Fund，简称IMF）的资金时，也没有跟IMF达成协议。之后，俄罗斯的经济出现震盪，时任总统叶尔辛（Boris Yeltsin）开革了总理切尔诺梅尔金（Viktor Chernomyrdin），并提名年仅三十五岁的基里延科（Sergey Kiriyenko）为新任总理，杜马与叶尔辛的关系由此变得紧张，俄罗斯政坛也更加动盪不安，同时触动了投资人的敏感神经。