大會計師教你從財報數字看懂經營本質【增訂版‧全新案例】

大會計師教你從財報數字看懂經營本質【增訂版‧全新案例】 pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

張明輝
圖書標籤:
  • 財務報錶分析
  • 會計
  • 投資
  • 經營分析
  • 財務管理
  • 企業估值
  • 價值投資
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具體描述

不懂財報,等於不懂經營!
全球四大會計師事務所所長、執業數十年大會計師張明輝
不藏私拆解颱積電等知名企業的財報三大錶,帶領
經營管理者》抓齣藏在龐雜事業體下的魔鬼
散戶投資人》找到上市櫃公司的投資真價值
 
  以為帳麵數字有賺錢就好,卻不清楚公司真實的財務狀況?
  隻看消息麵卻對數字冷感,不知道高EPS不等於高投資價值?
 
  如果你閱讀財報就像看天書,看完繼續憑著經驗和直覺管理公司、做投資,可就令人捏把冷汗瞭!曾任全球四大會計師事務所資誠(PwC)所長、執業數十年的大會計師─張明輝,查核過無數上市櫃公司,執業三十多年來看到不少企業主或專業經理人,因為不懂財報數字的意義而吃大虧,許多投資人誤觸財報地雷而血本無歸。
 
  現為EMBA和CEO學院名師的他,以超清楚的邏輯、宏觀及微觀的角度,深入解讀颱積電等知名上市櫃公司近年財報,讓你對數字馬上有感,看懂好企業應該要具備的:
  • 乾淨的「資產負債錶」
  • 具結構性獲利能力的「損益錶」
  • 高品質的「現金流量錶」
 
  會計,不是一堆生硬的數字,財報的意義更不是帳麵數字有賺錢就好。本書作者告訴你,解讀財報數字就算不用加減乘除,一樣能從:
  • 資產負債錶——評估企業的真實身價
  • 損益錶——判斷公司在產業內的競爭力
  • 現金流量錶——檢視真賺錢,或隻是帳麵數字好看?
 
  特別收錄——企業做假帳的7特徵、6警訊
  韆金難買的「投資早知道」,剖析歷年來股市假交易、掏空案等上市櫃公司的真實財報,幫助投資人預先看齣財報地雷,及早趨吉避凶。
 
本書特色
 
  1. 最具權威的大會計師現身說法 
  作者張明輝曾任資誠聯閤會計師事務所長,並任教於EMBA,實務經驗豐富、學理素養更充足。他不藏私分享透過財務指標及產業知識,搭配優良企業的財報釋例,讓讀者對財報上的數字有「深刻的感覺」,更能理解財報背後的經營及投資意涵。
 
  2. 最接地氣、最即時的財報書 
  3大錶×6大概念‧超清楚邏輯‧看到數字馬上有感立即察覺企業獲利停滯的呻吟聲、資產縮水的哭泣聲……書中分析的財報數字,皆是讀者熟悉的颱灣企業個案,讀起來更為熟悉及應用性更高。基本架構不變,卻大幅改寫、引入不曾提齣的新觀點,同時以2022、2023的財報佐證。
 
專業推薦(按姓氏筆畫排列)
 
  Jenny JC財經觀點創辦人
  鄭丁旺 政治大學講座教授
  海英俊 颱達電董事長
  邱純枝 東元電機董事長
  陳忠瑞 瑞展產經董事長
  財報狗 颱灣最大的基本麵投資平颱
洞悉企業脈動:財務報錶解讀實戰指南 ——從數據到決策的無縫接軌 本書旨在為渴望深入理解企業營運狀況、提升決策品質的讀者,提供一套係統化、實用性強的財務報錶分析框架。我們深知,對許多人而言,財務報錶往往是充滿術語和複雜數字的迷宮。然而,這些報錶實則是企業健康狀況、發展潛力及風險暴露的最真實寫照。本書的目標,就是將這份「密碼本」清晰地展現齣來,讓讀者能夠自信地從中提取有價值的商業洞察。 核心理念:數據背後的商業邏輯 我們不滿足於僅僅教導讀者如何計算各種比率,更著重於引導讀者思考:為什麼這些數字會是這樣? 每一項資產、負債、收入或費用的變動,背後都隱藏著管理階層的戰略選擇、市場環境的變化,甚至是行業競爭的激烈程度。本書將財務報錶視為一種語言,一種描述企業生命週期和經營哲學的敘事工具。 本書的結構嚴謹,層層遞進,旨在建立讀者堅實的理論基礎和靈活的應用能力。內容涵蓋以下幾個關鍵維度: 第一部分:基礎構建——財務報錶的語言學 在深入分析之前,必須先掌握報錶的「文法」。本部分將細緻剖析三大核心報錶及其相互關係: 1. 資產負債錶(Balance Sheet):企業的靜態快照。 我們將不僅解釋資產、負債和股東權益的組成,更會探討不同類別資產(如存貨、應收帳款、固定資產)的質量問題。例如,存貨積壓可能預示著產品線老化,而高額的無形資產則需要審視其持續的經濟效益。我們將深入探討營運資本(Working Capital)的管理效率,這直接關乎企業的短期償債能力和營運彈性。 2. 利潤錶(Income Statement):企業的動態錶現。 本部分重點剖析收入的質量與成本的結構性。收入是如何實現的?是依賴一次性項目還是持續性業務?成本結構中,固定成本與變動成本的比例對企業的盈虧平衡點有何影響?毛利率、營業利益率、淨利率的層次分析,將幫助讀者區分「好看的營收」與「紮實的獲利能力」。特殊關注一次性損益的剔除與調整,以求得更貼近核心業務的獲利指標。 3. 現金流量錶(Cash Flow Statement):企業的生命之源。 許多企業看似盈利,實則麵臨現金流斷裂的風險。本書強調現金流量錶的重要性,並詳細區分經營活動、投資活動和籌資活動產生的現金流。特別是經營活動現金流與淨利潤之間的比較,是判斷收入是否真正「落袋為安」的黃金標準。投資活動中的資本支齣(CAPEX)決策,則反映瞭企業對未來的佈局與投入力度。 第二部分:深度診斷——從比率到洞察的飛躍 掌握瞭報錶的基本結構後,本書將引導讀者運用分析工具,從數字中提取有意義的資訊。我們不推崇盲目套用標準比率,而是強調比率之間的連動性與趨勢分析: 1. 獲利能力分析 (Profitability Analysis): 探討杜邦分析法(DuPont Analysis)的深度應用,將淨資產報酬率(ROE)拆解為利潤率、資產週轉率和權益乘數,從而明確判斷企業的獲利是來自於高效率的營運、資產的充分利用,還是單純依賴財務槓桿。 2. 營運效率分析 (Efficiency Analysis): 深入分析存貨週轉天數、應收帳款迴收天數等指標,以衡量企業的營運流程是否順暢。例如,存貨週轉天數的增加,可能比單純的銷售下滑更早地揭示市場需求疲軟的信號。 3. 償債能力與風險評估 (Solvency and Risk Assessment): 著重分析長期償債能力(如利息保障倍數)和短期流動性指標(如流動比率與速動比率)。更重要的是,我們將分析企業的資產結構風險,例如,資產集中度過高或過度依賴特定類型的短期融資,可能在經濟波動時帶來緻命風險。 4. 成長質量評估 (Quality of Growth): 區分「健康的成長」與「虛胖的擴張」。真正的成長應伴隨著營運現金流的同步增加和資產報酬率的穩定或提升。若銷售額高速增長,但現金流停滯,則需警惕激進的信用銷售策略。 第三部分:情境應用——閱讀行業與管理層的潛颱詞 財務報錶分析絕非脫離商業背景的紙上談兵。本書強調縱嚮(時間趨勢)與橫嚮(行業對比)的綜閤視角: 1. 行業特徵的解讀: 不同的行業(如製造業、零售業、高科技業)有其獨特的會計處理習慣和關鍵績效指標(KPIs)。本書提供不同行業的典型財務結構參照,幫助讀者識別企業的財務行為是否符閤其行業的「常規」。例如,軟體服務業的收入確認標準與傳統製造業的差異性分析。 2. 關注異常訊號 (Red Flags): 係統性地指導讀者如何識別潛在的財務舞弊、盈餘操縱或激進的會計政策。這包括對非公認會計原則(Non-GAAP)調整的審視、異常高的摺舊率或遞延收入的快速增長等具體線索的追蹤。 3. 管理層的意圖探測: 報錶是管理層決策的結果。通過分析管理層在營運活動、投資活動和籌資活動中的選擇,讀者可以推斷齣他們對未來經濟形勢的判斷,以及他們是著重於短期股東迴報(如高額分紅或庫藏股)還是長期競爭力的投資(如研發或產能擴張)。 本書的獨特價值在於其強調的「整閤性思維」。它要求讀者像偵探一樣,將資產負債錶上的資產變動與利潤錶上的收入確認、現金流量錶上的現金流入聯繫起來,形成一個完整的商業故事。通過大量的實例解析和思維模型訓練,讀者將能夠建立一套獨立、批判性的財務分析能力,不再受限於錶麵數字的呈現,真正掌握企業經營的底層邏輯。這是一本為決策者、投資者、企業管理者以及所有希望提升商業素養的專業人士量身打造的實戰手冊。

著者信息

作者簡介
 
張明輝 
 
  美國德州大學奧斯汀分校會計碩士、颱灣大學商學係會計組。曾任資誠聯閤會計師事務所所長(Chairman & CEO, PwC Taiwan)、資誠企業管理顧問股份有限公司董事長、財團法人資誠教育基金會董事長,並曾任颱灣大學、中正大學兼任教授,並在東海大學專任教授。
 
  資誠聯閤會計師事務所所長任內,有鑑於企業永續議題的重要性,特別設立資誠永續發展服務(股)公司;接掌資誠教育基金會董事長後,持續貢獻其專長,協助颱灣在會計、審計、稅務、公司治理及永續等方麵的教育提升工作,為颱灣培育國際化人纔,提升颱灣爭力。
 
  另著有《大會計師教你從財報數字看懂產業本質》(商業周刊齣版) 

圖書目錄

推薦序    一本精彩的財報分析書  鄭丁旺
推薦序    局勢愈亂 愈要具備穩健的財務控管能力 海英俊
推薦序    找迴會計資訊的真正價值 邱純枝
推薦序    奮發與豁達──我所認識的張明輝  陳忠瑞
作者改版序     看外在美,更要看內在美
 
CH1  對數字有感──經營管理不能隻憑直覺和經驗
CH2  評估企業的真實身價──從宏觀角度看懂「資產負債錶」
CH3  抓齣數字背後的魔鬼──從微觀角度看懂「資產負債錶」
CH4  具備結構性獲利能力──從「損益錶」判斷產業內競爭力
CH5  真賺錢,還是帳麵好看?──「現金流量錶」是獲利品質照妖鏡
CH6  預先看齣財報地雷──企業做假帳的7特徵、6 警訊

圖書序言

  • ISBN:9786267252949
  • 叢書係列:金商道
  • 規格:平裝 / 288頁 / 17 x 22 x 1.44 cm / 普通級 / 單色印刷 / 增訂版
  • 齣版地:颱灣

圖書試讀

推薦序
 
一本精彩的財報分析書
鄭丁旺/國立政治大學講座教授
 
  「由於美中貿易戰,今年第一季H公司三率齊降」
  「本公司EBITDA今年已全年轉正」
  「由於IFRS 16今年實施,本公司期初資產、負債分別增加XX億元及XX億元」
  「5G開放後,各電信公司又將有一波CAPEX」
 
  以上這些經常在商業雜誌或電視財經頻道看到的詞彙,都跟財務報錶的解讀有關,卻不是一般人都看得懂的,尤其是沒有會計背景的人,更難瞭解其意涵。
 
  會計界一直在思考,如何使財務報錶對使用者更有用,卻也一直睏惑於到底有多少人看得懂財務報錶?會計界認為財務報錶是企業對利害關係人溝通的主要工具,既是溝通工具,就必須講求效果及效率。因此會計準則製定機構一直在檢討財務報錶錶達及揭露的內容、結構、完整性及連結性,力求能真實反映企業的財務狀況及經營結果。但是無可諱言,隨著經濟活動複雜度的增加,要想反映經濟活動的結果,財務報錶的複雜度亦跟著增加。沒有受過會計專業訓練的人,要想捕捉財務報錶中所傳遞資訊的真意並不容易。財務報錶既然是一種溝通工具,必須編製者和使用者均瞭解此「共同語言」,否則溝通必產生障礙。
 
  資誠會計師事務所前所長張明輝會計師,會計專業齣身,執行會計師業務三十多年,以其深厚的會計功力,用深入淺齣以及生活化的比喻,詳細解析會計報錶的內容、結構以及每一項目所代錶的意涵,是筆者所見最精彩的財報分析入門書,值得所有想一窺財務報錶堂奧的人仔細閱讀。
 
  筆者很同意明輝兄在書中提齣的見解:研讀財務報錶必須要有對數字的敏感度。不過這一點並不容易做到。也因此筆者不建議讀者憑一招半式走天下。因為許多財務報錶中的數字往往是相互關聯,有些是「此消則彼長、此長則彼消」,有些則是「此消彼亦消、此長彼亦長」,因此必須做整體考量,綜閤判斷,纔能避免見樹而不見林。就此而論,希望明輝兄能夠再寫一本進階的財報分析的書。
 
  筆者很少一口氣讀完一本新書,明輝兄的這本大作算是少數的例外。看到齣版社寄來的電子檔,打開以後即被書中的內容和風趣幽默的文筆所吸引,深以能先睹為快。謹在此嚮讀者鄭重推薦。

用戶評價

评分

自從開始閱讀這本書,我發現自己看新聞報道和行業分析報告的視角都發生瞭質的變化。以前看到公司發布季報,我隻會關注淨利潤的增減,但現在我開始深入挖掘營業收入的構成、成本費用的變動趨勢,以及這些背後所反映齣的市場競爭力變化。作者對“高質量”利潤和“低質量”利潤的區分講解得極其到位,讓我學會瞭辨彆那些可能隱藏風險的財務技巧。特彆是關於營運資金管理的那一部分,我以前總覺得那隻是財務部門的事,但讀完後纔意識到,營運效率直接關係到公司的生存能力和增長潛力。書中的案例分析非常細緻,對於每一個關鍵指標的波動,作者都會追溯到具體的經營活動,這種深度挖掘的思路,讓我對如何評估一傢公司的長期價值有瞭全新的認識。這已經不僅僅是學會看懂報錶,更像是在培養一種商業洞察力。

评分

這本《大會計師教你從財報數字看懂經營本質【增訂版‧全新案例】》真的太棒瞭,我以前一直覺得財務報錶是枯燥乏味的數字堆砌,完全摸不著頭腦,尤其是看到那些復雜的比率分析和現金流量錶,簡直像在看天書。但是這本書完全顛覆瞭我的認知,作者的講解方式非常生動形象,他沒有直接拋齣那些冰冷的公式,而是通過一個個貼近實際的商業案例,把那些復雜的概念講得清清楚楚。比如,他會用一個虛擬的創業公司從零開始,逐步展示如何構建財務報錶,以及這些報錶背後的真實業務邏輯。讀完前幾章,我居然開始對資産負債錶和利潤錶之間的內在聯係有瞭更直觀的理解,不再是孤立地看每個數字,而是能把它們串聯起來,描繪齣公司運營的“畫像”。這種從實踐齣發的教學方法,對於我這種非專業背景的讀者來說,簡直是雪中送炭。它讓我明白,財報不是束之高閣的理論,而是理解商業運作脈搏的實用工具。

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這本書的結構安排也十分巧妙,循序漸進,邏輯嚴密。它沒有一開始就用復雜的術語轟炸讀者,而是先建立一個宏觀的財務邏輯地圖,讓人對整個財務體係有個鳥瞰圖。然後纔逐步深入到各個報錶的細節。我喜歡作者在講解每一種分析方法時,都會附帶解釋其局限性。比如,在強調某項指標重要性的同時,也會提醒讀者不能“刻舟求劍”,要結閤宏觀經濟環境和行業特點綜閤判斷。這種辯證的思維方式非常寶貴,它教會我不要迷信任何單一的數字,而是要看到數據背後的多重影響因素。對於想要提升決策質量的管理者或者投資者來說,這種成熟穩重的分析態度,是任何速成技巧都無法替代的。

评分

這本書最大的價值,在於它真正實現瞭“去神秘化”。以前總覺得隻有CPA或者金融分析師纔能真正讀懂財報,但通過這本書的學習,我發現隻要有清晰的邏輯和正確的引導,任何一個有心人都能掌握這門語言。作者的文字樸實而有力,沒有太多華麗的辭藻,每一句話都像是在為你解決一個實際的難題。尤其是關於現金流量錶的解讀,很多書都把它講得晦澀難懂,但這本書通過清晰的圖示和貼近生活的比喻,讓我徹底明白瞭自由現金流對企業生存的決定性意義。這不再是一本工具書,更像是一本思維升級手冊,它賦予瞭我用數據武裝自己、更理性地看待商業世界的信心和能力。強烈推薦給所有希望擺脫“數字盲區”的朋友們。

评分

坦率地說,市麵上關於財務會計的書籍汗牛充棟,但很多都停留在教科書的層麵,要麼過於理論化,要麼就是簡單地羅列公式。這本書的獨特之處在於它的“實戰”導嚮。增訂版加入瞭許多近期的商業案例,這使得內容非常具有時效性。我尤其欣賞作者在分析案例時展現齣的那種“偵探”精神,他不僅告訴你結果是什麼,更重要的是教你如何通過數據綫索去還原事件的真相。比如,當看到一傢公司的資産周轉率突然下降時,作者會引導讀者去檢查存貨的積壓情況,或者應收賬款的迴收難度,而不是簡單地歸結為“經營不善”。這種層層遞進的分析框架,極大地提升瞭我的批判性思維能力。感覺自己像是在接受一位經驗豐富的老會計師的私教課,收獲的遠超書本本身的價值。

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