大會計師教你從財報數字看懂經營本質【增訂版‧全新案例】

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張明輝
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具体描述

不懂財報,等於不懂經營!
全球四大會計師事務所所長、執業數十年大會計師張明輝
不藏私拆解台積電等知名企業的財報三大表,帶領
經營管理者》抓出藏在龐雜事業體下的魔鬼
散戶投資人》找到上市櫃公司的投資真價值
 
  以為帳面數字有賺錢就好,卻不清楚公司真實的財務狀況?
  只看消息面卻對數字冷感,不知道高EPS不等於高投資價值?
 
  如果你閱讀財報就像看天書,看完繼續憑著經驗和直覺管理公司、做投資,可就令人捏把冷汗了!曾任全球四大會計師事務所資誠(PwC)所長、執業數十年的大會計師─張明輝,查核過無數上市櫃公司,執業三十多年來看到不少企業主或專業經理人,因為不懂財報數字的意義而吃大虧,許多投資人誤觸財報地雷而血本無歸。
 
  現為EMBA和CEO學院名師的他,以超清楚的邏輯、宏觀及微觀的角度,深入解讀台積電等知名上市櫃公司近年財報,讓你對數字馬上有感,看懂好企業應該要具備的:
  • 乾淨的「資產負債表」
  • 具結構性獲利能力的「損益表」
  • 高品質的「現金流量表」
 
  會計,不是一堆生硬的數字,財報的意義更不是帳面數字有賺錢就好。本書作者告訴你,解讀財報數字就算不用加減乘除,一樣能從:
  • 資產負債表——評估企業的真實身價
  • 損益表——判斷公司在產業內的競爭力
  • 現金流量表——檢視真賺錢,或只是帳面數字好看?
 
  特別收錄——企業做假帳的7特徵、6警訊
  千金難買的「投資早知道」,剖析歷年來股市假交易、掏空案等上市櫃公司的真實財報,幫助投資人預先看出財報地雷,及早趨吉避凶。
 
本書特色
 
  1. 最具權威的大會計師現身說法 
  作者張明輝曾任資誠聯合會計師事務所長,並任教於EMBA,實務經驗豐富、學理素養更充足。他不藏私分享透過財務指標及產業知識,搭配優良企業的財報釋例,讓讀者對財報上的數字有「深刻的感覺」,更能理解財報背後的經營及投資意涵。
 
  2. 最接地氣、最即時的財報書 
  3大表×6大概念‧超清楚邏輯‧看到數字馬上有感立即察覺企業獲利停滯的呻吟聲、資產縮水的哭泣聲……書中分析的財報數字,皆是讀者熟悉的台灣企業個案,讀起來更為熟悉及應用性更高。基本架構不變,卻大幅改寫、引入不曾提出的新觀點,同時以2022、2023的財報佐證。
 
專業推薦(按姓氏筆畫排列)
 
  Jenny JC財經觀點創辦人
  鄭丁旺 政治大學講座教授
  海英俊 台達電董事長
  邱純枝 東元電機董事長
  陳忠瑞 瑞展產經董事長
  財報狗 台灣最大的基本面投資平台
洞悉企業脈動:財務報表解讀實戰指南 ——從數據到決策的無縫接軌 本書旨在為渴望深入理解企業營運狀況、提升決策品質的讀者,提供一套系統化、實用性強的財務報表分析框架。我們深知,對許多人而言,財務報表往往是充滿術語和複雜數字的迷宮。然而,這些報表實則是企業健康狀況、發展潛力及風險暴露的最真實寫照。本書的目標,就是將這份「密碼本」清晰地展現出來,讓讀者能夠自信地從中提取有價值的商業洞察。 核心理念:數據背後的商業邏輯 我們不滿足於僅僅教導讀者如何計算各種比率,更著重於引導讀者思考:為什麼這些數字會是這樣? 每一項資產、負債、收入或費用的變動,背後都隱藏著管理階層的戰略選擇、市場環境的變化,甚至是行業競爭的激烈程度。本書將財務報表視為一種語言,一種描述企業生命週期和經營哲學的敘事工具。 本書的結構嚴謹,層層遞進,旨在建立讀者堅實的理論基礎和靈活的應用能力。內容涵蓋以下幾個關鍵維度: 第一部分:基礎構建——財務報表的語言學 在深入分析之前,必須先掌握報表的「文法」。本部分將細緻剖析三大核心報表及其相互關係: 1. 資產負債表(Balance Sheet):企業的靜態快照。 我們將不僅解釋資產、負債和股東權益的組成,更會探討不同類別資產(如存貨、應收帳款、固定資產)的質量問題。例如,存貨積壓可能預示著產品線老化,而高額的無形資產則需要審視其持續的經濟效益。我們將深入探討營運資本(Working Capital)的管理效率,這直接關乎企業的短期償債能力和營運彈性。 2. 利潤表(Income Statement):企業的動態表現。 本部分重點剖析收入的質量與成本的結構性。收入是如何實現的?是依賴一次性項目還是持續性業務?成本結構中,固定成本與變動成本的比例對企業的盈虧平衡點有何影響?毛利率、營業利益率、淨利率的層次分析,將幫助讀者區分「好看的營收」與「紮實的獲利能力」。特殊關注一次性損益的剔除與調整,以求得更貼近核心業務的獲利指標。 3. 現金流量表(Cash Flow Statement):企業的生命之源。 許多企業看似盈利,實則面臨現金流斷裂的風險。本書強調現金流量表的重要性,並詳細區分經營活動、投資活動和籌資活動產生的現金流。特別是經營活動現金流與淨利潤之間的比較,是判斷收入是否真正「落袋為安」的黃金標準。投資活動中的資本支出(CAPEX)決策,則反映了企業對未來的佈局與投入力度。 第二部分:深度診斷——從比率到洞察的飛躍 掌握了報表的基本結構後,本書將引導讀者運用分析工具,從數字中提取有意義的資訊。我們不推崇盲目套用標準比率,而是強調比率之間的連動性與趨勢分析: 1. 獲利能力分析 (Profitability Analysis): 探討杜邦分析法(DuPont Analysis)的深度應用,將淨資產報酬率(ROE)拆解為利潤率、資產週轉率和權益乘數,從而明確判斷企業的獲利是來自於高效率的營運、資產的充分利用,還是單純依賴財務槓桿。 2. 營運效率分析 (Efficiency Analysis): 深入分析存貨週轉天數、應收帳款回收天數等指標,以衡量企業的營運流程是否順暢。例如,存貨週轉天數的增加,可能比單純的銷售下滑更早地揭示市場需求疲軟的信號。 3. 償債能力與風險評估 (Solvency and Risk Assessment): 著重分析長期償債能力(如利息保障倍數)和短期流動性指標(如流動比率與速動比率)。更重要的是,我們將分析企業的資產結構風險,例如,資產集中度過高或過度依賴特定類型的短期融資,可能在經濟波動時帶來致命風險。 4. 成長質量評估 (Quality of Growth): 區分「健康的成長」與「虛胖的擴張」。真正的成長應伴隨著營運現金流的同步增加和資產報酬率的穩定或提升。若銷售額高速增長,但現金流停滯,則需警惕激進的信用銷售策略。 第三部分:情境應用——閱讀行業與管理層的潛台詞 財務報表分析絕非脫離商業背景的紙上談兵。本書強調縱向(時間趨勢)與橫向(行業對比)的綜合視角: 1. 行業特徵的解讀: 不同的行業(如製造業、零售業、高科技業)有其獨特的會計處理習慣和關鍵績效指標(KPIs)。本書提供不同行業的典型財務結構參照,幫助讀者識別企業的財務行為是否符合其行業的「常規」。例如,軟體服務業的收入確認標準與傳統製造業的差異性分析。 2. 關注異常訊號 (Red Flags): 系統性地指導讀者如何識別潛在的財務舞弊、盈餘操縱或激進的會計政策。這包括對非公認會計原則(Non-GAAP)調整的審視、異常高的折舊率或遞延收入的快速增長等具體線索的追蹤。 3. 管理層的意圖探測: 報表是管理層決策的結果。通過分析管理層在營運活動、投資活動和籌資活動中的選擇,讀者可以推斷出他們對未來經濟形勢的判斷,以及他們是著重於短期股東回報(如高額分紅或庫藏股)還是長期競爭力的投資(如研發或產能擴張)。 本書的獨特價值在於其強調的「整合性思維」。它要求讀者像偵探一樣,將資產負債表上的資產變動與利潤表上的收入確認、現金流量表上的現金流入聯繫起來,形成一個完整的商業故事。通過大量的實例解析和思維模型訓練,讀者將能夠建立一套獨立、批判性的財務分析能力,不再受限於表面數字的呈現,真正掌握企業經營的底層邏輯。這是一本為決策者、投資者、企業管理者以及所有希望提升商業素養的專業人士量身打造的實戰手冊。

著者信息

作者簡介
 
張明輝 
 
  美國德州大學奧斯汀分校會計碩士、台灣大學商學系會計組。曾任資誠聯合會計師事務所所長(Chairman & CEO, PwC Taiwan)、資誠企業管理顧問股份有限公司董事長、財團法人資誠教育基金會董事長,並曾任台灣大學、中正大學兼任教授,並在東海大學專任教授。
 
  資誠聯合會計師事務所所長任內,有鑑於企業永續議題的重要性,特別設立資誠永續發展服務(股)公司;接掌資誠教育基金會董事長後,持續貢獻其專長,協助台灣在會計、審計、税務、公司治理及永續等方面的教育提升工作,為台灣培育國際化人才,提升台灣爭力。
 
  另著有《大會計師教你從財報數字看懂產業本質》(商業周刊出版) 

图书目录

推薦序    一本精彩的財報分析書  鄭丁旺
推薦序    局勢愈亂 愈要具備穩健的財務控管能力 海英俊
推薦序    找回會計資訊的真正價值 邱純枝
推薦序    奮發與豁達──我所認識的張明輝  陳忠瑞
作者改版序     看外在美,更要看內在美
 
CH1  對數字有感──經營管理不能只憑直覺和經驗
CH2  評估企業的真實身價──從宏觀角度看懂「資產負債表」
CH3  抓出數字背後的魔鬼──從微觀角度看懂「資產負債表」
CH4  具備結構性獲利能力──從「損益表」判斷產業內競爭力
CH5  真賺錢,還是帳面好看?──「現金流量表」是獲利品質照妖鏡
CH6  預先看出財報地雷──企業做假帳的7特徵、6 警訊

图书序言

  • ISBN:9786267252949
  • 叢書系列:金商道
  • 規格:平裝 / 288頁 / 17 x 22 x 1.44 cm / 普通級 / 單色印刷 / 增訂版
  • 出版地:台灣

图书试读

推薦序
 
一本精彩的財報分析書
鄭丁旺/國立政治大學講座教授
 
  「由於美中貿易戰,今年第一季H公司三率齊降」
  「本公司EBITDA今年已全年轉正」
  「由於IFRS 16今年實施,本公司期初資產、負債分別增加XX億元及XX億元」
  「5G開放後,各電信公司又將有一波CAPEX」
 
  以上這些經常在商業雜誌或電視財經頻道看到的詞彙,都跟財務報表的解讀有關,卻不是一般人都看得懂的,尤其是沒有會計背景的人,更難了解其意涵。
 
  會計界一直在思考,如何使財務報表對使用者更有用,卻也一直困惑於到底有多少人看得懂財務報表?會計界認為財務報表是企業對利害關係人溝通的主要工具,既是溝通工具,就必須講求效果及效率。因此會計準則制定機構一直在檢討財務報表表達及揭露的內容、結構、完整性及連結性,力求能真實反映企業的財務狀況及經營結果。但是無可諱言,隨著經濟活動複雜度的增加,要想反映經濟活動的結果,財務報表的複雜度亦跟著增加。沒有受過會計專業訓練的人,要想捕捉財務報表中所傳遞資訊的真意並不容易。財務報表既然是一種溝通工具,必須編製者和使用者均了解此「共同語言」,否則溝通必產生障礙。
 
  資誠會計師事務所前所長張明輝會計師,會計專業出身,執行會計師業務三十多年,以其深厚的會計功力,用深入淺出以及生活化的比喻,詳細解析會計報表的內容、結構以及每一項目所代表的意涵,是筆者所見最精彩的財報分析入門書,值得所有想一窺財務報表堂奧的人仔細閱讀。
 
  筆者很同意明輝兄在書中提出的見解:研讀財務報表必須要有對數字的敏感度。不過這一點並不容易做到。也因此筆者不建議讀者憑一招半式走天下。因為許多財務報表中的數字往往是相互關聯,有些是「此消則彼長、此長則彼消」,有些則是「此消彼亦消、此長彼亦長」,因此必須做整體考量,綜合判斷,才能避免見樹而不見林。就此而論,希望明輝兄能夠再寫一本進階的財報分析的書。
 
  筆者很少一口氣讀完一本新書,明輝兄的這本大作算是少數的例外。看到出版社寄來的電子檔,打開以後即被書中的內容和風趣幽默的文筆所吸引,深以能先睹為快。謹在此向讀者鄭重推薦。

用户评价

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这本书的结构安排也十分巧妙,循序渐进,逻辑严密。它没有一开始就用复杂的术语轰炸读者,而是先建立一个宏观的财务逻辑地图,让人对整个财务体系有个鸟瞰图。然后才逐步深入到各个报表的细节。我喜欢作者在讲解每一种分析方法时,都会附带解释其局限性。比如,在强调某项指标重要性的同时,也会提醒读者不能“刻舟求剑”,要结合宏观经济环境和行业特点综合判断。这种辩证的思维方式非常宝贵,它教会我不要迷信任何单一的数字,而是要看到数据背后的多重影响因素。对于想要提升决策质量的管理者或者投资者来说,这种成熟稳重的分析态度,是任何速成技巧都无法替代的。

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坦率地说,市面上关于财务会计的书籍汗牛充栋,但很多都停留在教科书的层面,要么过于理论化,要么就是简单地罗列公式。这本书的独特之处在于它的“实战”导向。增订版加入了许多近期的商业案例,这使得内容非常具有时效性。我尤其欣赏作者在分析案例时展现出的那种“侦探”精神,他不仅告诉你结果是什么,更重要的是教你如何通过数据线索去还原事件的真相。比如,当看到一家公司的资产周转率突然下降时,作者会引导读者去检查存货的积压情况,或者应收账款的回收难度,而不是简单地归结为“经营不善”。这种层层递进的分析框架,极大地提升了我的批判性思维能力。感觉自己像是在接受一位经验丰富的老会计师的私教课,收获的远超书本本身的价值。

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这本《大會計師教你從財報數字看懂經營本質【增訂版‧全新案例】》真的太棒了,我以前一直觉得财务报表是枯燥乏味的数字堆砌,完全摸不着头脑,尤其是看到那些复杂的比率分析和现金流量表,简直像在看天书。但是这本书完全颠覆了我的认知,作者的讲解方式非常生动形象,他没有直接抛出那些冰冷的公式,而是通过一个个贴近实际的商业案例,把那些复杂的概念讲得清清楚楚。比如,他会用一个虚拟的创业公司从零开始,逐步展示如何构建财务报表,以及这些报表背后的真实业务逻辑。读完前几章,我居然开始对资产负债表和利润表之间的内在联系有了更直观的理解,不再是孤立地看每个数字,而是能把它们串联起来,描绘出公司运营的“画像”。这种从实践出发的教学方法,对于我这种非专业背景的读者来说,简直是雪中送炭。它让我明白,财报不是束之高阁的理论,而是理解商业运作脉搏的实用工具。

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这本书最大的价值,在于它真正实现了“去神秘化”。以前总觉得只有CPA或者金融分析师才能真正读懂财报,但通过这本书的学习,我发现只要有清晰的逻辑和正确的引导,任何一个有心人都能掌握这门语言。作者的文字朴实而有力,没有太多华丽的辞藻,每一句话都像是在为你解决一个实际的难题。尤其是关于现金流量表的解读,很多书都把它讲得晦涩难懂,但这本书通过清晰的图示和贴近生活的比喻,让我彻底明白了自由现金流对企业生存的决定性意义。这不再是一本工具书,更像是一本思维升级手册,它赋予了我用数据武装自己、更理性地看待商业世界的信心和能力。强烈推荐给所有希望摆脱“数字盲区”的朋友们。

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自从开始阅读这本书,我发现自己看新闻报道和行业分析报告的视角都发生了质的变化。以前看到公司发布季报,我只会关注净利润的增减,但现在我开始深入挖掘营业收入的构成、成本费用的变动趋势,以及这些背后所反映出的市场竞争力变化。作者对“高质量”利润和“低质量”利润的区分讲解得极其到位,让我学会了辨别那些可能隐藏风险的财务技巧。特别是关于营运资金管理的那一部分,我以前总觉得那只是财务部门的事,但读完后才意识到,营运效率直接关系到公司的生存能力和增长潜力。书中的案例分析非常细致,对于每一个关键指标的波动,作者都会追溯到具体的经营活动,这种深度挖掘的思路,让我对如何评估一家公司的长期价值有了全新的认识。这已经不仅仅是学会看懂报表,更像是在培养一种商业洞察力。

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