華爾街傳奇基金經理人肯恩.費雪,教你破除50個投資迷思 (電子書)

華爾街傳奇基金經理人肯恩.費雪,教你破除50個投資迷思 (電子書) pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

肯恩.費雪
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具體描述

  《擊敗群眾的逆嚮思維》《投資最重要的3個問題》《投資詐彈課》作者、
  華爾街傳奇基金經理人 肯恩.費雪  經典之作
  
  為什麼獲得理想的報酬績效這麼難?
  因為諸多貌似精明、正確、眾所公認的「投資智慧」,
  其實都是鬍說八道!
 
  學會破除投資人最常誤信的50個迷思,
  纔能有效提升獲利,財富自由!
 
  本書作者肯恩.費雪是暢銷財經書作傢,管理資產規模超過1650億美元的資產管理顧問公司「費雪投資公司」(Fisher Investments)創辦人兼執行董事長,也曾是《富比士》雜誌長期專欄作傢,更是全美知名億萬富豪。他在書中特別整理齣坊間常見的50個投資「偽智慧」,並以流暢又幽默的行文方式,試圖釐清許多人們普遍認為的「理所當然」,幫助廣大投資人規避因仰賴「常識」、直覺或老生常談時,所付齣的慘痛代價:
 
  ‧債券比股票安全(?)
  ‧穩賺平均報酬率不是夢(?)
  ‧被動型投資很簡單(?)
  ‧停損,就可以停止虧損(?)
  ‧定期定額,一定可以讓你安心賺(?)
  ‧黃金是又好又安全的投資(?)
   ‧疫情會害股市病懨懨(?)
 
  許多人很難相信,無論是專業人士、評論名嘴、學界教授或是經驗豐富的散戶,都會抱持一些完全錯誤的投資觀點,然後不斷重複做齣不理性的交易行為。其實破除迷思並不難,隻要願意對常見的投資真理多抱持一絲質疑,你的視野將變得清晰,不再受代價高昂的謬論所濛蔽。 
 
  本書將告訴讀者,就投資來說,絕對沒有「遇到情況A就要賣齣,遇到情況B就得買進」這種萬試萬靈的法則──真有這麼簡單就好瞭!
 
  身為投資人,我們不能、更不必以「絕不犯錯」為目標,因為那是不可能的。就長期而言,投資人的目標應該是「做對決定」的機率要多過犯錯機率。所以,我們該做的是學會如何破除所有與投資相關的誤解,盡力降低犯錯機會,以有效提升投資報酬率。本書將助各位一臂之力,掌握正確的財務觀念,以在投資道路上能夠穩健前行。
 
各界推薦
 
  專文推薦──
  綠角∣財經作傢
 
  好評推薦(按首字排列)──
  Ffaarr∣「Ffaarr的投資理財部落格」版主
  Jet Lee|「Jet Lee的投資隨筆」粉絲團版主
  雷浩斯|價值投資者、財經作傢
 
  「本書以豐富的理據和清晰的邏輯,破除瞭很多廣泛流傳,但其實不正確的投資迷思,若是願意瞭解這些並進一步學習作者的思考方式,就能讓自己在投資的路上減少犯錯,少走很多冤枉路。」──Ffaarr,「Ffaarr的投資理財部落格」版主
 
  「你或許以為自己理解投資的各種常識,但說不定隻是大多數人的迷思。投資要成功,靠的是盡可能不犯錯。而破除迷思跟謬誤,就是減少犯錯的第一步。肯恩.費雪透過本書,幫助讀者破除投資路上常見的經典迷思。研讀本書可以讓您在未來減少犯錯,增加獲利!」──Jet Lee,「Jet Lee的投資隨筆」粉絲團版主
掘金全球:洞察未來趨勢的投資實踐指南 本書聚焦於全球宏觀經濟的演變、前沿科技的顛覆性力量,以及如何在不確定的市場環境中,構建一個既能抵禦風險又能捕捉高增長機遇的投資組閤。這不是一本關於特定投資大師手把手教學的傳記式讀物,而是一本立足於數據驅動分析和係統化決策框架的實戰手冊。 第一部分:理解宏觀脈動——從“平穩增長”到“範式轉移” 全球經濟正處於一個深刻的轉型期,過去幾十年奉行的“低通脹、穩定增長”的範式正在被瓦解。本書的開篇部分,將深入剖析當前驅動全球資本流動的核心宏觀變量,並指導讀者如何識彆並應對這些變化。 1. 貨幣政策的“新常態”與利率的“長期中樞” 我們不再討論美聯儲或歐洲央行下一次會議的“鴿鷹”傾嚮,而是探討在債務高企、地緣政治風險加劇的背景下,全球無風險利率的長期結構性變化。 結構性通脹的根源: 探討全球供應鏈重構(近岸外包、友岸外包)、能源轉型帶來的資本支齣激增,以及勞動力市場供需失衡對物價中樞的影響。這與以往周期性通脹有何本質區彆? “最終利率”的再定義: 分析在政府乾預增強、綠色轉型需求旺盛的市場中,實際利率會趨嚮於哪個新的均衡點。這對於債券估值、長期資産負債錶的規劃有何直接影響? 主權債務的隱性成本: 評估高企的主權債務如何通過“隱性稅收”影響私人部門的投資意願和估值體係。 2. 地緣政治風險的“常態化”與投資組閤的“去中心化” 地緣衝突不再是黑天鵝事件,而是投資決策中必須納入的“基本麵假設”。本書將提供一套評估地緣政治風險對特定行業(如半導體、關鍵礦産、農産品)影響的量化框架。 供應鏈的“雙軌製”分析: 如何識彆哪些關鍵技術和資源將因安全考量而被“雙軌化”,以及如何投資於那些能同時服務於不同地緣政治陣營的“中立型”企業。 新興市場的“分化投資”: 拋棄對“新興市場一籃子”的概括性判斷。我們將細緻分析具備“資源稟賦優勢”與“國內改革動力”的國傢,以及如何規避“政治風險溢價”過高的地區。 第二部分:科技前沿的顛覆性投資——從“效率提升”到“範式重建” 本書的第二部分將聚焦於那些正在重塑生産力麯綫和商業模式的革命性技術,指導投資者如何穿越概念炒作,抓住真正的長期價值。 1. 人工智能的“第二麯綫”:從大模型到應用落地 我們已經度過瞭對GPT等基礎模型的驚嘆階段。現在,真正的挑戰是如何將這些通用智能轉化為行業特定的、可盈利的解決方案。 垂直領域AI的“護城河”: 分析哪些行業的知識壁壘(如生物製藥研發、復雜工程設計)能夠最有效地吸收AI的算力,並形成難以復製的競爭優勢。 “算力基礎設施”的投資陷阱與機會: 辨彆哪些是真正的瓶頸環節(如先進封裝、特定加速器芯片),哪些是容易被快速迭代替代的硬件供應商。 數據所有權與模型的“黑箱”問題: 探討在數據隱私法規日益嚴格的背景下,誰將最終擁有和控製訓練高質量模型的數據飛輪。 2. 能源轉型的長期資本配置 全球能源結構轉型是未來數十年最大規模的資本重分配事件。本書強調的不是“哪個能源比另一個好”,而是“如何理解這一轉型的復雜性”。 “能源安全”與“脫碳目標”的博弈: 分析在能源安全優先的背景下,天然氣、核能(尤其是小型模塊化反應堆SMRs)可能扮演的過渡角色,及其對傳統化石能源公司的估值重估。 關鍵礦物的地緣經濟學: 深入研究鋰、鈷、鎳、稀土等關鍵材料的供給風險,以及如何投資於迴收技術和替代材料的研發公司。 電網與儲能的“隱形巨人”: 強調電網升級和大規模儲能(長時儲能技術)是實現可再生能源滲透率提升的最後一塊拼圖,它們帶來的投資機會往往被市場低估。 第三部分:構建“反脆弱”的投資組閤策略 在高度不確定的市場中,傳統的“現代投資組閤理論”(MPT)需要被修正。本書提供的是一套強調“魯棒性”和“不對稱迴報”的構建原則。 1. 估值的重塑:現金流的“摺現率”與“期限” 高利率和高波動性使得傳統的DCF模型難以應用。我們需要一套新的估值框架。 “風險溢價”的動態調整: 如何根據宏觀環境的變化,實時調整股權風險溢價(ERP)和特定公司的風險因子,避免在市場狂熱時給予過高的未來預期。 聚焦“確定性現金流”: 在科技股估值承壓時,應將注意力轉嚮那些擁有強勁、可預測自由現金流(FCF)的企業,即使其增長率不高,其抗風險能力也更具價值。 價值陷阱的識彆: 區分那些因結構性衰退而便宜的股票(價值陷阱),與那些因短期市場恐慌而被錯殺的“周期性價值股”。 2. 風險對衝與絕對迴報策略的融入 一個真正“反脆弱”的投資組閤,需要內置對衝機製,而不是僅僅依賴分散化。 “尾部風險”的係統性管理: 探討利用期權策略(如跨式組閤、保護性看跌期權)來防禦係統性崩盤的成本與收益,而非僅僅在市場下跌時被動接受損失。 絕對迴報工具的戰略配置: 討論如何策略性地配置一定比例的低相關性資産,如CTA(商品交易顧問)策略或特定領域的套利基金,以在市場方嚮性不明朗時仍能産生正迴報。 “現金為王”的戰術價值: 分析在特定市場拐點,保持高比例現金頭寸如何轉化為極大的購買力,以及何時是“耐心等待”的最佳時機。 總結:從模仿到獨立思考的飛躍 本書旨在培養讀者獨立思考的能力,而非提供一勞永逸的“買入清單”。通過深入剖析驅動世界運行的基本力量——宏觀經濟、科技變革和係統性風險管理——讀者將能夠建立起自己的投資邏輯框架,從而在全球市場波譎雲詭的變化中,做齣更具洞察力和韌性的投資決策。它教授的不是“買什麼”,而是“如何思考”整個投資世界。

著者信息

作者簡介
 
肯恩.費雪 Ken Fisher
 
  資產管理顧問公司「費雪投資公司」(Fisher Investment)創辦人、執行董事長、共同首席投資長。費雪以長期撰寫《富比士》(Forbes)雜誌專欄「投資組閤策略」(Portfolio Strategy)而聞名,這個備受推崇的專欄持續超過32年,是《富比士》創立超過百年來連載時間第一長的專欄。他於1979年創設「費雪投資公司」,並擔任執行長37年,該公司目前管理的資產價值超過1650億美元。在2021年的《富比士》全美400位富豪名單,費雪排名第151位;在2022年《富比士》全球億萬富豪名單,費雪則排名第509位。2010年,《投資顧問雜誌》(Investment Advisor)提名他為近30年來最有影響力的30個人之一。
費雪曾經寫過多篇專業與學術文章,並因發錶在《投資組閤管理雜誌》(Journal of Portfolio Management)上的傑齣文章而獲頒「Bernstein Fabozzi / Jacobs Levy」最佳論文獎。他過去也寫瞭11本書,包括暢銷書《擊敗群眾的逆嚮思維》《投資最重要的3個問題》以及《跟著肯恩費雪洞悉市場》。他經常接受美國、英國與德國等金融或商業期刊的訪問與報導。另外,德國金融與商業雜誌《焦點財富》(Focus Money)、丹麥財經媒體《Børsen》、瑞士《商業周報》(Handelszeitung)、颱灣《商業周刊》等,也有他的專欄文章。
 
菈菈.霍夫曼斯 Lara Hoffmans
 
  費雪投資公司內容經理,MarketMinder.com撰稿編輯,曾與肯恩.費雪閤著《投資最重要的3個問題》《投資詐彈課》等書。畢業於知名學府聖母大學。
 
譯者簡介
 
許瑞宋
 
  香港科技大學會計係畢業,曾任路透中文新聞部編譯、培訓編輯和責任編輯。2011年獲第一屆林語堂文學翻譯獎。譯有《投資的奧義》《巴菲特寫給股東的信》《大逆轉:金融擴張如何推升不平等》和《貿易的取捨》等數十本書。(victranslates.blogspot.tw/)

圖書目錄

【推薦序】 破除不自覺陷入的投資迷思/綠角
【前  言】 輕鬆學破謬

第一部 害你賠大錢的基本迷思
迷思1  債券比股票安全?
迷思2  睡得好的投資人,錶現較優?
迷思3  退休人士應採保守的投資策略?
迷思4  年齡決定資產配置?
迷思5  穩賺平均報酬率不是夢?
迷思6  保本和成長可以兼得?
迷思7  你該相信直覺嗎?
迷思8  一次大空頭即足以緻命?
迷思9  確定是多頭市場,纔肯進場?
迷思10 無論何時,堅持隻投資成長股,或價值股,或小型股?
迷思11 詐欺高手很難辨識?

第二部 華爾街「偽智慧」
迷思12 停損,就可以停止虧損?
迷思13 掩護性買權是好東西?
迷思14 定期定額法可以降低風險,提升報酬?
迷思15 變額年金險隻有好處,沒有壞處?
迷思16 股市連結年金險,優於一般年金險?
迷思17 被動型投資很簡單?
迷思18 送伴侶去購物,能改善你的共同基金操作績效?
迷思19 貝他值,能幫你測量風險?
迷思20 算齣股票風險溢酬,就能輕鬆預測未來報酬?
迷思21 VIX指數升至高位,是進場良機?
迷思22 消費者信心,是市場方嚮的重要指標?
迷思23 道瓊工業指數超重要──真的嗎?

第三部 要命的「普通常識」
迷思24 1月分行情預示股市全年錶現?
迷思25 5月是賣股月?
迷思26 低本益比代錶低風險?
迷思27 強勢美元真好?
迷思28 別跟聯準會作對?
迷思29 你真的需要股息,來支付開銷嗎?
迷思30 買一張利率5%的存款單,就能得到5%的現金流──有這麼簡單?
迷思31 當嬰兒潮世代退休時,就是世界末日?
迷思32 集中資源,纍積財富?

第四部 歷史教訓
迷思33 政府最好能有財政盈餘?
迷思34 高失業率很恐怖?
迷思35 黃金是好投資?
迷思36 低稅有利股市?
迷思37 油價漲,股市就跌?
迷思38 疫情會害股市病懨懨?
迷思39 消費支齣最重要?
迷思40 總統任期,真的對股市有影響嗎?
迷思41 我支持的政黨,對股市最有利?
迷思42 股市報酬率太高瞭,必將迴落?

第五部 美麗大世界
迷思43 外國股票太陌生瞭?
迷思44 誰需要外國股票?
迷思45 高負債遲早拖垮國傢?
迷思46 美國應付不瞭債務?
迷思47 美國欠中國太多錢瞭?
迷思48 貿易逆差對市場不利?
迷思49 GDP推動股市上漲?
迷思50 恐怖行動嚇壞股市?

緻謝

圖書序言

  • ISBN:9786267014684
  • EISBN:9786267014776
  • 規格:普通級 / 初版
  • 齣版地:颱灣
  • 檔案格式:EPUB流動版型
  • 建議閱讀裝置:手機、平闆
  • TTS語音朗讀功能:無
  • 檔案大小:11.2MB

圖書試讀

推薦序
 
破除不自覺陷入的投資迷思
綠角
                                                                 
  《華爾街傳奇基金經理人肯恩.費雪,教你破除50個投資迷思》一書列齣常見的投資迷思與破解之道,對提升投資能力來說,非常有幫助。
 
  譬如市場的平均報酬。許多人會覺得:「這很基本啊,我怎麼會不懂年化報酬呢?」
  但不少投資人,瞭解得可能不夠徹底。
  作者強調,長期年化報酬是包括空頭市場的。
  這是什麼意思?
 
  譬如颱灣股市從1970年初到2021年底,在這52年間平均有10.3%的年化報酬。而這是包括歷經1974年超過60%的大跌、2008年超過40%的大跌,以及在此期間許多幅度比較小的下跌年度。縱使這些下跌全沒有躲過,平均仍有10%的年化報酬。
 
  很多人誤以為一定要參與上漲、躲過下跌,纔會獲得不錯的報酬。其實這種包括空頭,仍有10%年化報酬的成果,是代錶市場每每在大跌後,不僅會以更大的漲幅把下跌彌補過來,且之後還會帶來更進一步的成長。
 
  很多人可以理解股市有重挫的可能,卻忽略瞭市場有更大的上漲潛能,結果產生過度擔心下跌的心理偏誤,以為一定要避開下跌,挑對時間參與市場,纔會有好的成果。然而,最後結果常是在上漲時參與不足,下跌時也沒躲過,適得其反。
 
  對於年化報酬的另一個誤解,就是以為可以年復一年地達成10%的報酬。但這是不可能的。
  單一年度的報酬,常是大幅偏離平均的數字,譬如一年跌20%,或是一年漲30%。
 
  假如你看到有人宣稱從事風險投資,可以沒有波動,每一年拿到9%、10%的穩定報酬,韆萬不要以為自己遇到投資天纔。你遇到的,比較可能是美國史上最大金融騙局主謀馬多夫的傳人。
 
  作者提到的另一個迷思,就是很多人以為從事指數化投資很簡單。乍看的確如此,買進後就一直持有即可,這誰辦不到呢?
 
  問題是,大多數人的確辦不到,因為這是對個人心性的嚴格考驗。
 
  90年代初期,原本用標準普爾500指數進行指數化投資的人,到瞭1995年看到科技類股大漲,就覺得換成納斯達剋100指數(NASDAQ 100)比較好,結果反而參與到科技類股的暴漲與之後的泡沫破滅。
 
  2003年之後,投資人認為投資美國已經過時,反而覺得對新興市場從事指數化投資比較好。但近幾年,投資人又紛紛放棄新興市場,重迴美股懷抱。
 
  投資人總是想著追逐下一個錶現最好的市場。不管是指數化投資還是主動投資,都可能落入這個陷阱。
  單純執行大範圍的指數化投資,年復一年,長期如此,難度很高。
 
  把指數化投資看得太容易的心態,也常見於各個投資流派。不論是存股大師、量化高手、財務分析專傢,他們常把「對於新手,我一律建議指數化投資。」這句話掛在嘴上,好像這是最基本的投資招式,不需學習,隻要一接觸就可使用。
 
  但他們都忽略瞭從事指數化投資,其實需要吸收大量知識為基礎,與具備高度穩定、不隨市場起伏的心性;而後者,更是許多投資人難以達到的境界。
 
  此書還有許多有趣的論述,譬如值此COVID-19疫情之際,而剛好得以驗證的以為「疫情會害股市病奄奄」的迷思,以及令許多人深陷其中的「我需要股息支付開銷」「掩護性買權是好東西」的迷思。
 
  對於想要破除自身投資迷思的朋友,這本書,是不可或缺的讀物。
 
   (本文作者為財經作傢。)

用戶評價

评分

這本書的結構編排,展現瞭極高的專業素養,它沒有將所有內容雜亂無章地堆砌在一起,而是形成瞭一個清晰的邏輯閉環。從宏觀的投資心態建立,到中觀的資産配置原則,再到微觀的個股分析誤區,層層遞進,非常適閤作為一本長期參考的工具書。令我印象深刻的是,作者似乎非常明白一個初學者的睏惑點,他總能在關鍵時刻插入一些關於如何應對市場恐慌情緒的實用建議。這讓我覺得,這本書不僅僅是理論指導,更像是一位情緒的穩定劑。我身邊的許多朋友,投資業績往往不是敗在選股能力上,而是敗在無法控製自己的貪婪與恐懼。這本書則提供瞭一種框架,來對抗這種本能的、破壞性的情緒反應。它教會你如何優雅地接受市場的不確定性,而不是一廂情願地追求確定性,這種成熟的投資觀,絕對是颱灣投資者目前最需要的“補藥”。

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閱讀體驗上,電子書的格式優化得相當不錯,字體大小和行距都很舒適,長時間閱讀也不會覺得眼睛疲勞,這對於需要反復研讀的金融書籍來說非常重要。拋開技術層麵的優點,這本書最讓我心動的,是它所傳遞的“長期主義”的信念。在當前這個追求快速緻富的社會風氣下,很少有書籍能如此堅定地告訴你,真正的財富積纍是一個緩慢、需要耐心和紀律的過程。它不像某些投資雞湯那樣空泛地鼓吹“堅持”,而是通過拆解那些“快速緻富”的迷思,讓你真切地理解為什麼“慢”纔是通往成功的捷徑。這種對價值投資核心精神的堅守,讓這本書在眾多追求短期熱點的讀物中脫穎而齣。我把它放在瞭我的電子書架上一個非常顯眼的位置,準備時不時拿齣來,給自己一個冷靜的提醒,確保我的投資決策始終建立在理性和經過驗證的原則之上,而不是一時的市場喧囂之中。

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說實在話,颱灣的金融市場讀者對於美式投資哲學的接受度一直很高,但真正能把那些復雜理論消化成適閤我們本地市場脈絡的,又是另一迴事瞭。這本書的魅力就在於,它雖然介紹的是國際上知名的投資框架,但它在闡述過程中,會不自覺地帶入一種跨越地域的、關於價值判斷的普適性邏輯。我特彆欣賞作者在剖析“熱門趨勢”與“價值陷阱”之間的微妙界限時所展現的嚴謹性。許多所謂的投資大師,言談間總帶著一股“我就是對的”的傲慢,但費雪的論述方式,更傾嚮於提齣問題,引導讀者自己去尋找答案,這非常符閤現代知識獲取的趨勢。而且,這本書的語言風格非常清爽,沒有太多冗長的數據堆砌,而是用非常生動的比喻和案例來支撐觀點,這對於我們這些習慣瞭快節奏信息輸入的讀者來說,簡直是福音。讀完後,我感覺自己對“什麼是真正的風險”有瞭更清晰的認知,不再是單純地用波動率來衡量,而是從資産配置和時間維度去重新審視。

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我通常對“破除迷思”這類主題的書抱持著審慎的態度,因為很多這類書籍的“迷思”設置得太過簡單,隻是為瞭引齣作者自己的理論,顯得有些刻意。然而,這本書在這方麵處理得非常巧妙。它所針對的那些“迷思”,恰恰是我在跟其他股友交流時,最常聽到的那些令人啼笑皆非的論斷,比如關於“內綫消息的可靠性”、“熊市中抄底的時機把握”等等。作者並非輕描淡寫地否定這些觀點,而是深入挖掘瞭這些迷思背後的心理學成因和邏輯漏洞。這種由內而外的解構方式,讓讀者在閱讀時産生強烈的代入感和“原來如此”的頓悟感。更棒的是,電子書的檢索功能非常好用,當我需要迴顧某個特定的投資邏輯時,能迅速定位,這對於後續的實戰迴顧和學習鞏固提供瞭極大的便利。這本書的深度並非建立在晦澀難懂的術語上,而是建立在對市場運行規律的洞察力上,這一點非常難得。

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這本電子書的裝幀設計,從封麵到目錄的排版,都透露齣一種專業又接地氣的味道,尤其是在處理那些看似深奧的投資概念時,作者的敘事手法真是高明。我得說,在市麵上琳琅滿目的金融書籍中,這本書能讓我從頭到尾保持閱讀的專注度,實在難得。很多作者寫書都是把自己的成功經驗當成金科玉律,讀者讀完後可能會覺得「道理我都懂,但我還是賺不到錢」,但這本書的不同之處在於,它更像一位經驗豐富的前輩,耐心地坐在你旁邊,用一種既不居高臨下,又充滿智慧的方式,幫你把那些從小道消息、網絡論壇上聽來的似是而非的觀念一一拆解。特彆是在談到市場情緒對決策的影響時,那種對人性的深刻洞察力,讓我這個在股市裏摸爬滾打多年的老手都忍不住拍案叫絕。它不是教你買哪支股票,而是教你怎麼成為一個更理性、更有紀律的投資者。這本書的閱讀體驗,就像是收到瞭一張私人訂製的投資地圖,它沒有直接標齣寶藏的位置,而是教會你如何辨識地圖上的各種陷阱和誤導信號。對我來說,光是能夠係統性地整理和校正自己過去一些錯誤的投資直覺,就已經值迴票價瞭。

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