股神神谕百百种，其实学一个就够：消极投资，往往赚最多！
　　学会这套方法，包你不用终日死盯萤幕，杀进杀出却争不到半点利；
　　也无须再跟随名嘴，成天追逐那云端上的财富。

　　读完这本书，你将了解到消极投资，会造就你更多，不单单是金钱，更多的是人生。

　　在这套极简投资法中，你将学会：

　　‧订定投资计画的必要。想在投资过程中取胜，你必须有一套「系统」，也就是一套根据自身特有能力、意愿，以及风险需求，决定资产如何分配的计画。一旦计画订妥，写成书面，便需要严格遵行。

　　‧决定你能承担多少风险，然后根据这个层次配置资产。想做出正确抉择，你得先学会分辨两种不同的风险类型：好风险与坏风险。好风险才是你值得一冒的风险类型；坏风险是那种即使你冒了，也得不到补偿的风险。冒险投资个别公司就是一个例子。谨慎的投资人能分清投机与投资的差异。他们只肯承担有补偿的风险。

　　‧投资成本很重要。打造一个成本低、节税效益高、资产具有全球多样性的投资组合

　　‧定期检视投资组合，进行再平衡。维持适当的风险层次，管好你的投资组合，以让效益最大化。

　　巴菲特的投资术之美，就在于它出奇简单：只需遵循基本原则行事，并保持头脑冷静就行了。

名人推荐

　　台湾的散户真的很认真。只是我渐渐发现，学习方向的差异，可能就是造成投资绩效不一的原因。对于那些每个礼拜花十几个小时以上研究投资但绩效却不好的投资人来说，我衷心推荐先花几个小时好好看看这本书。或许採行被动投资之后，不但投资能赚钱，每个礼拜更可以多出许多时间来享受美好的人生。──《商周》「小资族学理财」专栏作者　李柏锋

　　大多人都以为巴菲特是一位主动选股的「模范人士」。但巴老在投资界的地位就像一位顶尖奥运级运动选手，大多投资人无法也不可能拿到像巴菲特一样的成绩。这本书详细解释了巴老给一般投资人的实用建议。透过指数化投资与资产配置，你的投资成果与人生经验，往往都会更加丰硕美好。──财经作家　绿角

　　「花一个小时读这本充满智慧、明白易解的投资指南，比做什么都值得。」──《漫步华尔街》作者伯登‧默基尔（Burton G. Malkiel）

　　「如果你一直大惑不解，为什么你的投资之路走得如此艰辛，你应该看《投资，愈被动赚愈多》。这本简短的书，能诊断出你的毛病，开出处方。」──《投资金律》作者威廉‧伯恩斯坦（William Bernstein）

　　「作者善于协助投资人以明智的方式管理投资组合，他毫无疑问是这方面的专家。他的新着《投资，愈被动赚愈多》，以一种令人深省、强有力的方式，将财富管理的每一层面都结合在一起。」──《不看盘，我才赚到大钱》作者比尔‧舒希斯（Bill Schultheis）

作者简介

莱利‧史维哲（Larry E. Swedroe）

　　纽约大学企管硕士，主修财务，目前为白金汉资产管理顾问服务公司（BAM Advisor Services）董事兼研究部主任。在此之前，他曾于保诚抵押贷款公司（Prudential Home Mortgage）、花旗银行（Citicorp）与哥伦比亚广播公司担任高阶经理人。史维哲经常应邀在各种财经论坛上发表演说，并为CBSNews.com部落格「聪明投资」（Wise Investing）版主。

译者简介

谭天

　　台大政治系毕业。曾任《联合报》编译主任，《欧洲日报》编辑主任，《自由时报》副总编辑等职。现旅居加拿大，专事译作。译有《戈巴契夫传》、《新媒体消费革命》、《身先士卒》、《飞堡战记》、《新工业国》、《探访CEO》、《推动转型的手》、《大事法则》等数十本书。
 

推荐序　学习方向，决定了投资绩效优劣
前言　我为什么写这本书

1.想像巴菲特一样投资吗？先听听他的建议吧
积极投资vs消极投资
市场预测有价值吗？
算计进出场时机有效果吗？

2.想像巴菲特一样投资吗？先学学像他一样思考吧
不理会消息，更不随之起舞
看见危机，看见风险，还要看到更远的地方
订下计画，严格遵守

3.你应该做一个积极或一个消极投资人？
该採哪种策略？让证据来告诉你
投资人赢不了大盘的原因在于……
积极管理，只会吃掉报酬率

4.计画的必要：它涉及的不仅只是投资而已
财务规划必须是一种活的文件

5.你应该冒多少风险？资产配置决定
承担风险的能力
承担风险的意愿
把投资组合的组成分3大类
优先把钱放进税务优惠帐户
只承担有补偿的风险

6.怎么建一个设计良好的投资组合
分散：跨越不同资产类别
债券有助降低风险
要玩就玩赢家游戏

7.对投资组合的照顾与保养
适时进行再平衡
积极管理税务问题

8.你应该聘一位理财顾问吗？
自己理财前应自问的5个问题
选择财务顾问时要谨守的3个标准

9.在人生游戏中取胜
「大石块」：你人生中最重要的事
有则故事能帮你找出答案

结语
谨慎投资的30条规则

第三章 你应该做一个积极或一个消极投资人？

有关投资有两个相互冲突的理论。传统智慧是，市场效率不佳，资产价格不断遭市场错估。如果事实果真如此，精明而肯下苦功的人，能找出遭市场低估或高估的股票，买进遭低估的，避开（甚至放空）遭高估的，从中赚钱。他们会这么想：「英特尔（Intel）一股只要20块，我们应该大量买进，因为它事实上要值30块。」也或许他们会说：「不能买，因为它其实只值10块。」这是所谓选股术（art of stock selection）。此外，如果市场错估资产，精明的人还可以算计市场时机：在勐牛即将入市时，抢先加码投注股市；在恶熊即将出洞以前，先一步减码，从股市撤资。这是所谓市场时机术（art of market timing）。两者加在一起，就是积极管理之术。

与它冲突的另一理论，认为市场是有效率的。因此，证券价格是对资产最正确的估价。如果市场有效率，一切超越市场的运作都极可能徒劳无功，特别是在计入开支以后，这么做更加划不来。这并不表示投资人不可能击败市场。我们认为，既然投入这种运作的专业人士数以万计（个别散户人数更不下千百万），就算以长期表现而论，也总会有人靠运气赚钱。

该採哪种策略？让证据来告诉你

为了尽可能实现财务目标，你需要决定哪一种理论与策略最明智。问题是，怎么知道最明智的是积极、还是消极策略。在我们人生旅途中，金钱（不是金钱本身，而是金钱为我们带来的东西）或许是仅次于家庭与身体健康之后、第三个最重要的事，但尽管事实如此，我们的教育体系却完全没有为投资人带来任何知识、帮他们解决这个「积极还是消极」的问题。除非你是主修财务的企管硕士，你很可能连一堂资本市场理论的课也没有上过。

此外，或从华尔街或从财经媒体，你还很可能得到偏差的答覆。华尔街怂恿你玩积极投资的游戏，因为这样他们才能向你抽取高额的管理费用，才能在你买卖的时候抽佣金，才能靠买卖价差（bid-offer spread）赚钱。财经媒体也怂恿你「加进来」。