跟债券天王葛洛斯学投资 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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全世界惟一一个预言2008年会发生全球性金融海啸的人
有人说，这是最糟糕的时代；葛洛斯却说，这是最美好的时代
影响巴菲特的葛洛斯理论，首先是「长期投资理论」，其次是「闹钟理论」「人口趋势理论」
巴菲特也逃不过金融危机，葛洛斯却挣到了大钱。

　　在二○○八年十二月二十四日，美国国会经过审议特别允许通用汽车金融公司转型为银行，并对该公司进行政府性的资金支持，几乎是在一夜之间通用汽车金融公司到期产品债券价格翻了一倍。就这样葛洛斯从美国政府那里接到了一份「厚礼」。

　　在美国投资市场上被喻为「债券天王」的比尔•葛洛斯认为投资就像一场赌局，并非每次都能赢。他也曾经失败过，当他发现投资错误时，马上退出，认为对的时候，放手一搏。他认为如果固守着错误，不愿採取任何行动应对局势的变化，那么将会造成严重的损失。在葛洛斯投入债券市场短短几年的时间，靠着本身精明的投资技巧，很快在同行中独霸群雄。葛洛斯之所以能成为葛洛斯，是因为他的与众不同，是那种犀利的对金融市场独到的洞察力和准确的判断力，而绝不是简单的推测和想像。他逐渐形成的高超的投资管理技巧，使他一步一步走上「债券天王」的顶峰。

　　证券市场上的许多赢利方法，都不是普通大众能够掌握的，否则就不会出现个人投资把资金让专业的公司去管理。所以，管理公司自然有其独特的投资方式，是独具特色的。专业投资经理，当然要具有一般人所不具备的神通能力。因为这是一个超级理财的工作。与其说葛洛斯是个债券投资经理人，不如说他是个债券市场的「风水先生」。因为他的举手投足，都与风水先生较为相似。比如当有人说，这是最糟糕的时代；洛斯却说，这是最美好的时代，他总可以在别人无法看到的地方，在大家认为平平常常的市场里，找到那一块「赚钱宝地」来。

　　金融市场始终都在变化，因此，出现波动也是极为平常的事情。当波动出现时，如何应对市场，保证自身利益，是投资者关注的重要问题。葛洛斯认为，市场中的认识和现实之间的偏差是始终存在的，因此，投资者应当保持冷静和客观，沈着地应对市场的波动。

　　所以，如果想让自己的投资取得成功，那么，投资人必须得有比较高超的技术。而且在思想上敏锐：观察要细致，灵活，多角度； 在行动上果断：出手要稳，准，狠！最后还得有打败竞争对手的能力。

　　投资就像做人一样，人们在处事的时候都会有自己的原则，那么投资也是需要一定的原则。投资者要能够对自己的投资原则深信不疑，无论市场如何变化，只有坚持投资原则，才可以摆脱情绪的控制，才会让投资者在长期的投资过程中获得丰厚的收益。比尔•葛洛斯在长达三十五年的职业生涯中，认为要做到投资盈利，就要比其他投资者更快地掌握各种资讯并在每一次投资中都坚持自己特有的投资原则。

　　葛洛斯经常建议个人投资者要保持一定的耐心，因为他本人投资的最好的公司往往是在投资后的三～五年，才出现明显的上涨。
　　如果所有投资者能够保持一定的自信，保持一定的耐心，坚持自己特有的投资原则，有效掌握各种资讯，则很快你的投资定会给你带来丰厚的回报。

好的，这是一份为您量身打造的图书简介，旨在吸引那些对价值投资、市场洞察力以及如何建立长期稳健投资组合感兴趣的读者。 --- 《市场炼金术：洞察宏观周期与深度价值的投资心法》 一部关于理解世界运转规律、驾驭市场波动的投资实战指南。 在这个信息爆炸、市场情绪瞬息万变的时代，真正的投资胜利者并非那些追逐热点的人，而是那些能够穿透迷雾，洞察经济结构、理解货币与信贷周期，并坚持价值原则的远见者。 《市场炼金术》不是一本教你如何快速致富的速成手册，它是一份深入的思维训练，旨在将读者从技术分析的表面泥沼中解放出来，引导其进入更深层次的宏观经济与企业基本面研究领域。本书的核心理念在于，伟大的投资机会往往隐藏在被市场周期性错配或短期噪音所掩盖的价值洼地中。 本书结构与核心内容深度剖析： 第一部分：破译宏观迷局——从“大图景”开始的投资逻辑 成功的投资始于对全球经济运行的深刻理解。本部分将构建一个系统的宏观分析框架，帮助读者理解驱动市场长期趋势的根本力量。 1. 货币、信贷与周期性： 我们将详细拆解中央银行的角色、现代信贷体系的运作机制，以及货币政策如何影响资产定价。你将学会如何识别不同经济周期阶段（复苏、扩张、滞胀、衰退）的特征信号，并相应调整投资组合的风险敞口。这不是简单的经济学理论复述，而是将这些复杂的概念转化为可操作的投资判断。 2. 结构性转变的洞察力： 长期资本的配置必须基于对结构性趋势的判断。本书深入分析了全球化进程的演变、技术颠覆对传统行业的冲击，以及人口结构变化对消费与储蓄模式的影响。理解这些“慢速移动的大象”比预测下一次非农数据更有价值。 3. 绘制价值地图： 我们将介绍一套独有的“自上而下”的筛选流程，如何通过对宏观环境的定性判断，缩小投资范围，聚焦到那些最有可能受益于未来结构性变化的特定行业和地理区域。 第二部分：深度价值的挖掘——聚焦“护城河”的精选艺术 宏观提供方向，微观研究决定成败。本书的第二部分专注于如何识别那些具备持久竞争优势（经济护城河）的优秀企业，并以合理甚至低估的价格买入。 1. 护城河的量化与定性分析： 我们超越了教科书上对“品牌”和“专利”的简单定义。书中提供了一套多维度的框架来评估企业的护城河深度，包括：网络效应的强度、转换成本的壁垒、成本领先优势的持续性，以及特许经营权的稀缺性。我们将探讨在数字经济时代，无形资产如何成为新的、更强大的护城河。 2. 资本回报的真相： 自由现金流（FCF）是企业价值的血液。本书强调，衡量一家企业是否真正创造价值的关键在于其投入资本回报率（ROIC）与其加权平均资本成本（WACC）的持续差值。我们将通过真实的案例分析，揭示那些看似高增长却低回报的“价值陷阱”。 3. 估值的艺术与科学： 估值不是一个精确的计算，而是一个基于假设和概率的区间判断。本书摒弃了僵化的市盈率（P/E）依赖，转而侧重于贴现现金流（DCF）模型的构建，以及如何为“确定性”溢价定价。尤其关注“安全边际”的实践应用——如何为不确定性预留足够的缓冲空间，确保在市场波动中立于不败之地。 第三部分：风险管理与心理韧性——投资者的内在修炼 市场先生的情绪波动是最大的“交易成本”。本部分着重于投资决策背后的心理学，以及如何构建一个能够抵御情绪侵蚀的投资系统。 1. 逆向思维的实践： 真正的价值往往与市场共识背道而驰。本书提供了识别“群体迷思”和“非理性繁荣”的实用工具，并指导读者如何在市场极度悲观时，有纪律地执行“恐惧买入”策略。 2. 投资组合的弹性设计： 成功的投资组合并非追求最高收益，而是追求风险调整后的最佳回报。我们将探讨如何通过资产的非相关性配置，以及在不同经济情景下（如高通胀、低增长）的防御性配置策略，来增强组合的韧性。 3. 长期主义者的耐心： 投资是一场马拉松，而非短跑。本书强调了“持股成本”的心理学意义，以及如何培养能够忍受数年横盘甚至下跌，只为等待价值最终兑现的定力。 面向读者： 本书适合那些已经掌握基础投资知识，渴望提升到更高级别思维模式的个人投资者、基金经理，以及寻求构建更具洞察力的投资体系的专业人士。它不是教你“买什么”，而是教你“如何思考”——如何像一位拥有长期历史视角、深刻理解经济运作规律的资本配置者一样去思考。 读完《市场炼金术》，你将获得： 一套严谨的自上而下、自下而上相结合的分析框架。 识别那些具有持久竞争优势企业的核心能力。 在市场恐慌中保持冷静并发现机会的心理工具。 建立一个能够穿越不同经济周期的、以价值为锚的投资哲学。 准备好超越短线噪音，掌握驾驭长期资本流动的真正艺术了吗？ ---

作者简介

郭冉庭

　　毕业于工商管理专业，后进修心理学并获得博士学位。
　　曾担任某电子刊物的主编、电台主持、现任职于某证券基金公司人事总监，热爱写作。

第一章　巴菲特也逃不过金融危机，葛洛斯却赚到了大钱　016
一、「股神」巴菲特也没能逃过金融危机　016
二、大家都赔得一塌煳涂，比尔•葛洛斯却净赚了十七亿美元　020
三、葛洛斯是三年前全世界惟一成功预言了金融海啸的人　024
四、屡次成功预言「经济地震」的「财经先知」　028
五、市场是狡猾的狐狸，但「猎人」葛洛斯从没空手而归过　033
六、从一群「熊」里，冲出来惟一一头「牛」　037
七、金融风暴下，葛洛斯推崇的政府债券成了新的避风港　040
八、当华尔街笼罩在危机阴霾中时，葛洛斯已开始享受硕果　044

第二章　从拉斯维加斯赌场中，葛洛斯学到了百战百胜的 「投资秘诀」　048
一、赌博教会葛洛斯的两个投资秘诀　048
二、《庄家与取胜之道》帮葛洛斯开了窍　054
三、在赌场，他让本钱翻了五十倍，更学到了最基础的投资课　056
四、保护资金最好的方式：让钱不断增值　059
五、投资者最防不胜防的敌人是自己　063
六、贪婪是投资路上最兇勐的虎狼　066
七、投资就是「小钱」赚「大钱」，警惕债务　069
八、从债券「赌局」中满载而归的投资策略　071

第三章　无论经济繁荣还是萧条，葛洛斯都在赚钱　074
一、三十年来，葛洛斯团队的资产以每年十％的速度增长　074
二、「三驾马车」，打造出了世界上最大的理财企业　076
三、若不能看清自己，再有水平的投资家也会破产　081
四、想在投资上常胜，就别被眼前的蝇头小利诱惑　084
五、左手「长期」，右手「週期」，令葛洛斯百战百胜　087
六、警惕这样的企业：只听到煎牛排的吱吱声，却看不到那诱人的牛排
七、永远谨记：懂得把铅变成黄金的人，绝不会为了一点钱而把秘密透露出来！　093
八、别相信一些复杂深奥的投资理论，赚钱的道理往往很简单　096
九、生意讲究「不熟不做」，投资讲究「不熟不投」　100
十、  投资拒绝盲从：学习别人的经验，总结自己的方法　104
十一、成功投资者的必备：多换换角度看问题　107
十二、想赚钱，就要去寻找别人没有发现的东西　110
十三、债券能否赚钱关键在于买的时机　114
十四、赚大钱的基本前提：找到好的投资对象　118

第四章　葛洛斯打开投资宝藏的万能钥匙　124
一、数字分析能力：打开投资宝藏的第一把钥匙　124
二、资讯收集能力：打开投资宝藏的第二把钥匙　130
三、价值投资：打开投资宝藏的第三把钥匙　135
四、投资判断能力：打开投资宝藏的第四把钥匙　139
五、思想上敏锐：观察要细致，灵活，多角度；行动上果断：出手要稳，准，狠！　144
六、最为可靠的市场投资资讯，要通过造访企业去获取　147
七、投资于增长率能持续几十年的企业　153
八、左右葛洛斯选择基金的六个标准　156
九、投资就像勘探金矿，耐心才会有大收获　158

第五章　舍不得孩子套不到狼，冒不了风险发不了财　162
一、敢舍孩子套到狼，敢冒风险发到财　162
二、控制风险的最有利办法是善于分散风险　165
三、利用风险赚到大钱的人，最了不起　169
四、出门带干粮，阴天备雨伞：关注风险才能掌控风险　172
五、虽说有泡沫的啤酒是好啤酒，但弄清你的风险偏好也很重要　176
六、一个能攻善守的投资组合，抗风险能力更强　179
七、成功投资人都必定会去了解的债券投资风险　182
八、这样去管理债券风险，收益最大　192

第六章　善于汲取众多投资大师的「营养」，所以财源滚滚194
一、多多汲取优秀者的经验，是一剂帮助自己快速成长的良方　194
二、决定了葛洛斯一生命运的三位精神导师　197
三、从巴菲特身上，葛洛斯学到了受用一生的重要投资理念　207
四、学习别人是给成长添养分，独立思考和独立判断是培植成功的根本
五、市场：葛洛斯最好的老师　216

第七章　影响过「股神」巴菲特的葛洛斯投资理论　220
一、「长期投资理论」：投资如赌博，要想赢就必须做好长期打算　220
二、「闹钟理论」：无限接近「五点钟」，别买进太晚或者抛得太早　226
三、「保护本金意识」：既要大胆下注，又不可孤注一掷　229
四、「人口趋势理论」：投资视野的核心是人口趋势　233

第八章　最严寒的经济冬天也能掘到金矿的终极理财之道　238
一、金融危机下不妨这样理财　238
二、不同于凡人的警惕性，让葛洛斯的投资一次又一次走向成功　241
三、坚持投资最有效益的公司，并经常关注其内在价值　245
四、学会靠通胀保值生活　249
五、无论利率上升还是下降你都能赢利的投资策略　253
六、控制风险，就必须要会区分债券投资与储蓄存款　261
七、想在经济寒冬仍收获丰盛，就要分清股票投资与债券投资的区别
八、市政债券：最受欢迎的融资债券　267
九、抵押贷款债券：葛洛斯极力推荐的一种债券　271
十、以美元的走势为核心的美国债券市场，蕴藏的风险很大　274
十一、市场大跌是最好的投资时机　279

第一章　巴菲特也逃不过金融危机，葛洛斯却赚到了大钱

一、「股神」巴菲特也没能逃过金融危机
一直财源滚滚的巴菲特，一直被股民们奉若神明的巴菲特，二○○八年年初还一度坐上世界首富宝座的巴菲特，在二○○八年也赔钱了，而且赔大了，损失率竟高达二十五％！一年下来，他的腰包里少了一百六十三亿美元！
在全世界尤其是中国人，美国「股神」华伦•巴菲特的人气可谓热得发烫。

提到华伦•巴菲特，每一位股民都有一种如雷贯耳的感觉。这个喜欢吃爆米花喜欢「熊市」到来，喜欢过简单生活的老男人，在世界金融市场一直以来是翻云覆雨，炙手可热。
走红的人总会有走红的道理。华伦•巴菲特这些年来一直行走在镁光灯之下和风口浪尖之上，一些重大事件中总会出现他的身影，再加上金融市场这几年在熊市和牛市之间剧变，所以，他的人气想不旺都难。

中石油的买入和卖出是巴菲特近年来最赚钱也最有争议的投资之一。这位长期投资最坚定的执行者偶尔居然也会背叛自己的投资原则。众所周知，以巴菲特的投资风格，不会轻易买入一支股票，买入后不会轻易抛出。然而，他持有中石油的股票，却在几年之内抛售了出去。    在二○○八年美国总统大选期间，巴菲特和焦点政治事件沾上了边，他是两大候选人欧巴马和麦凯恩一致看好的公认的美国财长的最佳候选人，虽然最终年事渐高的他并无意出任。
在当前的金融危机风暴之下，在美国五大投资银行节节溃败之际，他却反其道而行之，斥资五十亿美元投资于高盛。

评分☆☆☆☆☆

每次翻阅一本新书，我最先关注的往往是它能否触及我内心最深处的困惑，并提供清晰的解答。对于投资，尤其是我之前一直觉得遥不可及的债券领域，我始终存在着一种“知其然，不知其所以然”的迷茫。我一直很好奇，是什么样的思维模式和分析框架，能够让一位投资大师在信息爆炸的时代，依然能够精准地把握市场脉搏。当我看到这本书的名字——“跟债券天王葛洛斯学投资”时，我的好奇心瞬间被点燃了。我深信，这本书绝不仅仅是一本关于债券的教科书，更是一次与一位真正智者对话的机会。我期待着，能够从葛洛斯身上学到那种超越短期波动、洞察长期趋势的宏观视野。也许书中会解析他如何理解货币政策、财政政策对债券市场的影响，又如何通过对经济周期的判断来调整债券组合的久期和信用风险。我希望他能分享一些关于风险管理的心法，例如在市场极端动荡时期，如何保持冷静，如何运用多元化和对冲工具来保护资产。这本书的出现，让我感觉自己不再是那个在投资海洋中随波逐流的渺小个体，而是有了一位经验丰富、值得信赖的引路人。

评分☆☆☆☆☆

我一直认为，投资不仅仅是关于数字和图表的堆砌，更是一种关于人性、逻辑和对未来的洞察。在众多的投资领域中，债券市场以其相对的稳定性和深刻的经济意义，一直吸引着我的目光。然而，要真正理解并驾驭这个市场，绝非易事。当我看到“跟债券天王葛洛斯学投资”这本书时，我的内心涌现出一种强烈的学习欲望。我坚信，这位享有盛誉的投资大师，必定拥有非凡的智慧和丰富的实战经验。我迫不及待地想从书中探寻他独特的投资思维方式，例如他如何看待宏观经济数据与债券价格之间的联动关系，他又是如何分析央行的货币政策意图，并将其转化为实际的投资策略。我期待着，书中能够生动地描绘出他对债券市场趋势的判断过程，以及他在面对复杂市场环境时是如何做出决策的。或许，他会分享一些关于如何识别债券的信用风险、如何理解收益率曲线的含义，以及如何在不同市场周期下调整投资组合的策略。这本书对我而言，不仅仅是一本投资指南，更像是一次与一位真正卓越的投资者进行思想交流的机会，我渴望从中汲取养分，提升自己的投资认知。

评分☆☆☆☆☆

在投资的世界里，有那么几位名字，如同灯塔般指引着无数寻求财富增长的灵魂。葛洛斯，毫无疑问是其中最耀眼的一颗星。我一直对债券市场抱有强烈的好奇，但总觉得它像一个深邃而神秘的领域，门槛似乎很高。直到我偶然发现了这本书，虽然我还没来得及深入阅读，但单是“债券天王”这个称号，就足以点燃我对它的无限期待。我设想，这本书必定会像一把钥匙，为我打开通往债券投资奥秘的大门。我期待着能从中了解到，这位传奇人物是如何在波诡云谲的债券市场中捕捉机遇，又如何规避风险。我相信，葛洛斯丰富的实战经验和独到的见解，能够帮助我理解债券的基本运作原理，例如不同类型的债券（公司债、国债、市政债等）的特性，它们各自的收益来源和潜在风险。更重要的是，我希望能学习到他如何分析宏观经济数据，解读利率走向，以及如何根据市场情绪做出投资决策。这本书的封面设计也很有吸引力，简洁而又不失专业感，这让我觉得内容一定也非常扎实。我已经迫不及待地想看到书中如何解释复杂的金融术语，以及他是否有提供一些具体的投资案例或策略。对于像我这样的新手来说，能够从一位真正的“天王”那里学习，无疑是一种莫大的荣幸，也让我对未来的投资之路充满了信心。

评分☆☆☆☆☆

作为一名对财富增值充满渴望但又相对谨慎的投资者，我一直都在寻找能够提供稳健收益和风险控制的投资方法。债券市场，以其相对较低的波动性和稳定的现金流，一直是我关注的重点。然而，如何在众多债券产品中做出明智的选择，如何理解那些晦涩的专业术语，却是我一直以来面临的难题。当我得知有这样一本以“债券天王”葛洛斯为导师的书籍时，我的眼前豁然一亮。我设想，这本书就像一个宝藏，里面蕴藏着他多年来在债券市场摸爬滚打积累的精华。我非常期待能够从中领略到他独特的投资哲学，学习他如何看待通货膨胀、利率变动以及全球经济格局对债券价值的影响。我希望能看到书中详细阐述他如何评估债券的内在价值，如何识别被低估的债券，以及如何构建一个能够抵御经济衰退风险的债券投资组合。同时，我更希望能够从他的经验中学习到，如何在复杂的市场环境中保持独立思考，不被市场的喧嚣所裹挟，而是依据扎实的分析和坚定的原则做出投资决策。

评分☆☆☆☆☆

作为一个对金融市场有着浓厚兴趣的观察者，我始终关注着那些能够在复杂环境中创造卓越成就的投资人物。葛洛斯，无疑是其中的佼佼者。我对他的投资理念和实战技巧一直充满好奇，特别是他如何在瞬息万变的债券市场中做到“稳准狠”。当我看到这本书的书名时，我立即意识到这是一个难得的学习机会。我设想，这本书一定充满了干货，能够带领我深入了解债券投资的精髓。我期待着，书中能够详细解析葛洛斯是如何运用宏观经济分析来指导债券投资的，比如他如何解读GDP增长、通货膨胀率、失业率等指标，以及这些指标的变化如何影响不同类型债券的走势。我希望能够学习到他如何评估债券的久期、凸性以及信用评级，从而理解不同债券的风险收益特征。更重要的是，我期待他能分享一些在市场波动剧烈时，如何保持理性，如何进行风险对冲，以及如何发现被市场低估的价值。这本书对我来说，将是一次宝贵的投资启蒙，让我有机会跟随一位真正的大师，构建起对债券市场更深刻、更全面的认识。