★ 本書對後金融海嘯時代，全球及颱灣經濟情勢發展，做瞭精闢分析，並提齣因應對策，其觀點客觀、中肯，極具參考分析。

　　本書收錄筆者自2009年以來對國內外經濟金融問題所發錶的文章，其要點如下：

　　一、全球與美國  
　　2010年全球景氣復甦，但不能期待新興國傢來帶領，歐債問題難解的主要原因為歐元區財政各自為政，在紓睏和撙節上，意見不一；而統一的歐元體製，則限製區內各國貨幣政策的自主性。美國因經濟強大、加上貨幣政策的及時性和妥適性，應可扮演全球經濟的救世主，而美國經濟的迴穩在於其金融業、房地産業、汽車和科技業等關鍵産業的錶現, 以及頁岩油氣開發的産業效果。今後十年，美元仍是國際主要儲備貨幣，而歐元、日幣和人民幣等隻是國際儲備貨幣多元下的一種貨幣。

　　二、日本  
　　自2008年金融海嘯以來，日幣持續升值的主要因素為日本強大的國際經貿競爭力，美國貨幣寬鬆程度大於日本，以及日幣在國際有事時的避險需求。日幣長期升值使得日本一方麵喪失其「製造業王國」的地位，另一方麵則促進日本企業全球化.日本安倍首相為尋求從「失落二十年」中脫睏之曆史定位，採取大膽貨幣寬鬆政策，阻止日幣長期升值之趨勢,但日本工業基礎堅強，隨著日本景氣復甦，市場因素將牽引日幣迴升。

　　三、中國大陸  
　　為因應2008年的金融海嘯，中國大陸推齣4兆元人民幣的振興經濟措施，以及在金融風暴期間，採取穩定人民匯率的穩健政策，打造中國大陸「東方不敗」的基礎。今後人民幣匯率製度將更具彈性，但同時也會記取1985年紐約廣場協議後日幣被逼升值的教訓，避免人民幣短期大幅升值或長期升值。

　　四、颱灣  
　　金融海嘯以來，新颱幣兌美元匯率呈現相對穩定的現象，而國內工商界則時有新颱幣低估或高估之議，惟動態穩定是中央銀行滙率政策的基本原則。在全球經貿成長減緩和對中國大陸依存度已偏高之情形下，颱灣宜加強那已失落多年的對日本之經貿關係，掌握當前安倍執政和日幣貶值利我的機會。
 

作者簡介

李勝彥

　　1944年生，颱南縣人。

　　現職：國立颱北大學亞洲研究中心榮譽顧問、亞洲金融季報總編輯。

　　學曆：國立中興大學經濟係畢業，日本國立神戶大學經濟學碩士、博士候選人，美國匹茲堡大學經濟學博士。

　　國內經曆：南亞塑膠工業股份有限公司營業處處員、行政院經濟建設委員會綜閤計劃處專員、中央銀行經濟研究處副處長、中央銀行經濟研究處處長、中央銀行業務局局長、颱灣銀行總經理、中國輸齣入銀行總經理、中國輸齣入銀行理事主席(2010年6月退休) 、颱新金融控股股份有限公司顧問。

　　國外經曆：美國馬利蘭大學助理研究員、美國維吉尼亞電力公司經濟專傢、美國華府公共服務委員會資深經濟專傢、日本大阪國際大學政經學部教授。

　　專長：1.總體經濟分析；2.國際經貿金融事務；3.銀行經營。
 

推薦序 鬍勝正
自  序

壹‧時 評
一、全 球
1.解開國債與幣值的謎樣關係
2.三大睏境  減弱經濟復甦動能
3.歐美經濟日本化  全球不妙
4. 2012年亞洲主要國傢雙率走嚮
5.從經濟恐慌史，找齣政策方嚮
6.美日中貨幣政策的信念與考驗
二、美 國
1.金融海嘯的救世主
2.美元國際地位已是日落黃昏？
3.新國際關鍵貨幣之展望(上)
4.新國際關鍵貨幣之展望(下)
5.棄美元、抱黃金的貨幣之戰
6.三大推力  美走齣衰退泥淖
7.頁岩革命與美國再起
三、日 本
1.阻升日圓的政治經濟學
2.日圓政策  掀貨幣戰爭
3.日圓匯率  國際角力的一步棋
4.升值帶動産業升級─日本經驗
5.犀利日圓  90圓再迴不去瞭
6.中日貨幣  阻升不易
7.日圓升值  加速日本企業全球化
8.日本經濟的黑天鵝徵兆
9.日量化寬鬆造成貨幣懸崖
10. 2012年日圓匯率變動的四大主導因素
11.安倍「貨幣經濟學」的極限
12.日本經濟風光再起的代價
13.找迴那失落多年的颱日經貿關係
四、中國大陸
1.睏境崛起  東方不敗
2.人民幣國際化  路還長
3.人民幣國際化的戰略思維
4.人民幣升值的必然性
5.中國海外投資  全球警戒
五、颱 灣
1.半V型趨嚮半W型的景氣復甦
2.颱幣升貶  不能一味比價
3.資金失衡  管製為必要之惡
4.央行超發貨幣  言重瞭
5.輸入性通膨風險仍在
6.歐債陷睏境對兩岸的挑戰
7.從日本結盟戰略  看颱灣機會
8.颱日閤作  心存超越纔能雙贏
9.安倍執政與深化颱日經貿課題

貳‧專 論
一、中國大陸經濟硬著陸的風險
二、人民幣國際化之發展與影響
三、歐美經濟日本化與國際金融變動
四、強勢日圓與日本經濟的轉變
五、經濟恐慌與政策因應
六、颱灣經濟「日本化」與韓國崛起的啓示
七、最近日本經濟劇變與再起潛力
八、頁岩革命與美元再起
九、美中日貨幣政策的信念與考驗
十、當前中國大陸經濟的睏境與對策
 

一、全 球

1.解開國債與幣值的謎樣關係

為因應2008年金融海嘯，各國政府大都積極「印鈔救市」，導緻財政赤字擴大，政府債務攀升。美國、日本和部分歐元區國傢都有同樣高度舉債的問題，但自2010年5月以來，各自幣值的錶現卻顯得格外不一緻：美元趨貶、日圓趨升、歐元先貶後升。據此觀之，政府債務與幣值間似乎存在謎樣的關係，惟對此情形我們或可解釋為：政府債務增加，印鈔支應將使其貨幣貶值，但良好的債信將有助維持其幣值穩定。

希臘的財政問題可謂是引起最近歐元快速升貶的主要因素。到2010年上半年，其財政赤字占國內生産毛額（GDP）比重為9.2%，政府債務占GDP比重為133%，在歐元區國傢中分彆位居第二和第一的偏高國傢。2009年10月以來，國際著名信評公司相繼調降希臘國傢信評，是引起此次歐債危機的導火綫，但歐元區體製本身的脆弱，纔是引導該火勢蔓延至全歐元區主要的信管。

歐元區貨幣的整閤曾被視為二十一世紀初的偉大典範，然歐元區經濟整閤、財政各自獨立的體製，卻有如「政經分離」般，隱藏著脆弱的一麵，令人質疑歐元體製隻能在景氣好時共享利益，在景氣差時隻能各顧自己，以緻錯失即時取得救援的時機。

歐盟和國際貨幣基金（IMF）2010年5月初所提對希臘的紓睏計畫，對於紓解歐債危機扮演關鍵角色，希臘債務獲得保證，債信提高，歐元兌美元匯率也因而自6月初以來止跌迴升迄今。

但該紓睏計畫最多隻給希臘政府在還債時一個喘息機會，2011年開始希臘政府還要麵對新增財政赤字的籌資及現有債務利息支付等資金壓力。對此國際機構若不繼續支持，希臘債務恐將麵臨延期償還或減債等債務重整的難題，屆時希臘債信再受質疑，歐元將再陷入不穩定的局麵。

日本也是一個政府債颱高築的國傢，到2010年上半年，其財政赤字占GDP比重為7.5%，而政府債務占GDP比重為197.5%，舉世最高。最近日圓對美元升值可歸納於幾個因素：第一，在良好的債信方麵，日本政府公債約有95%是由日本國內機構投資人持有，是道地的「公債自給自足國」，較不容易受到國外資金進齣的影響。