财报狗这样选对成长股 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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　　不同产业的绩优股　报酬率却差很大
　　关键原因正是「成长力」！

　　从财报指标搭配简单的产业分析，选出适合长期投资的股票非难事。不过，同样都是值得投资的绩优股，为什么有些产业的年化报酬率只有个位数，有些产业却能达到一年上涨20%以上的报酬率呢？原因正是出在「成长力」！

　　继畅销书《财报狗教你挖好股稳赚20%》后，财报狗团队特别针对「成长力」深入分析。他们从台股近5～10年，获利与股价显着成长的公司，找到这些公司的成长动能来自何处。当一家公司具备愈多成长动能，获利与股价都会出现契机。

　　本书介绍的产业范围遍及电子、网路、民生、汽车……等各大类型产业，搭配实例达200家台湾上市柜公司，有兴趣从进阶产业分析学习找好股的投资人，绝对不能错过。

本书精华

　　◎掌握正确趋势：公司发达或殒落，决定于是否跟对产业趋势。投资人应提前掌握悄悄成形的科技趋势，并分辨可能的受惠者与受害者。

　　◎搭上客户成长列车：当一家公司的客户集中度较高、客户业绩又大幅成长时，供应链自然跟着吃香喝辣！

　　◎了解获利关键因子：人工成本上涨、原物料成本变动、国家汇率升贬，对于企业财报获利表现，具有举足轻重的影响，投资人一定要懂！

　　◎摆脱危机变转机：当公司决定砍掉亏损的工厂或转投资事业，多半能带来转期转机。

　　◎学习财报指标筛选：跟着3大关键指标「营收成长率」「毛利率」「费用率」的变化，筛选出具有获利成长性的股票。

好的，这是一份基于您提供的书名但不包含该书内容的详细图书简介，力求自然流畅，避免人工智能写作的痕迹。 --- 《价值的探寻：深度解析全球宏观经济与行业变迁》 重新定义你的投资视野 在信息爆炸的时代，掌握真正有价值的洞察力比盲目追逐热点更为关键。本书并非聚焦于单一股票的选择技巧，而是致力于为读者构建一套宏大而扎实的分析框架，帮助投资者理解经济运行的底层逻辑、识别结构性增长的驱动力，并评估不同资产类别在复杂周期中的风险与机遇。 这不是一本教你“买入哪只股票”的指南，而是一本教你“如何理解世界在发生什么变化”的深度读物。 第一部分：宏观经济的脉络与周期洞察 本篇深入剖析了支撑现代经济运行的核心宏观指标，并探讨了这些指标如何相互作用，形成不可避免的经济周期。我们摒弃了简化的线性思维，转而关注非线性和突变点的识别。 第一章：量化历史的钟摆——理解经济周期 库存、信贷与情绪的三角互动： 详细解析了基于明斯基时刻（Minsky Moment）的金融脆弱性理论如何预示衰退的到来。我们通过案例分析，展示了信贷过度扩张如何从经济增长的润滑剂转变为紧缩的导火索。 通胀的迷思与真相： 不仅分析需求拉动和成本推动型通胀，更侧重于结构性通胀（如能源转型、地缘政治重塑供应链）的长期影响。讨论了央行政策在面对结构性通胀时的工具局限性。 债务的陷阱与解脱之路： 探讨了主权债务、企业杠杆与家庭债务的动态平衡。深入分析“债务-通缩螺旋”与“债务-通胀螺旋”的触发条件，并比较了不同国家在去杠杆过程中的政策选择与后果。 第二章：全球化的新版图与地缘经济学 供应链的重构与“友岸外包”： 审视后疫情时代以及地缘政治冲突对全球供应链韧性的挑战。分析了各国推动的关键产业回流政策（如芯片法案、绿色能源补贴）对区域经济竞争格局的重塑。 货币的未来形态与储备货币地位： 考察了数字货币、央行数字货币（CBDC）的兴起对传统支付体系和国际清算的影响。讨论了美元霸权在全球去美元化浪潮中的潜在侵蚀因素及时间表。 资源稀缺性与战略资源博弈： 聚焦关键矿物（如锂、钴、稀土）的供应安全问题，阐述了资源民族主义抬头对工业化进程的制约，以及技术替代在应对稀缺性方面的作用。 第二部分：行业变革的底层驱动力分析 宏观环境为企业提供了舞台，而行业内部的结构性变化则决定了谁能成为主角。本部分着重于识别那些由技术、监管和人口结构驱动的、不可逆转的长期趋势。 第三章：科技范式的转移——从互联到智能 大模型（LLM）的产业化： 超越炒作，深入探讨基础模型对传统服务业（法律、咨询、编程）的效率提升极限，以及算力成本结构如何决定未来技术领导者的归属。 数据主权与隐私保护的角力： 随着数据成为新的生产要素，各国在数据跨境流动上的监管差异如何影响跨国科技巨头的运营模式和创新速度。 生物技术与人类健康寿命的投资逻辑： 分析基因编辑、细胞疗法等前沿生物技术从实验室走向商业化的关键瓶颈（如监管审批、规模化生产），以及这些领域对未来医疗支出的结构性影响。 第四章：能源革命与基础设施的再造 电力系统的数字化与去中心化： 探讨智能电网、分布式能源（如屋顶太阳能、储能系统）如何挑战传统集中式电力公司的商业模式，以及储能技术突破对交通电气化的最终影响。 材料科学的突破如何赋能工业： 聚焦于高强度轻量化材料在航空航天、电动汽车制造中的应用，以及循环经济对传统“开采-制造-丢弃”模式的颠覆性挑战。 城市化的下一阶段： 分析智慧城市建设中，物联网、5G/6G技术如何优化资源配置，以及“15分钟生活圈”理念对房地产和本地服务业的长期影响。 第三部分：风险管理与投资组合的韧性构建 理解了宏观和行业趋势后，最终的挑战是如何将这些知识转化为可执行的、具有抗压性的投资组合策略。 第五章：不确定性下的资产配置哲学 黑天鹅与灰犀牛的辨识： 区分罕见但影响巨大的“黑天鹅事件”与可预见但常被忽视的“灰犀牛风险”。构建针对性对冲工具的使用方法，而非仅仅依赖历史回测。 跨资产类别的相关性分析： 探讨在不同经济周期阶段（高通胀、高增长、衰退、滞胀），传统股票与债券的配对关系如何失效，并引入替代性资产（如实物资产、特定基础设施信托）作为稳定器。 价值的回归：长期视角下的护城河评估： 重新审视企业核心竞争力的构成要素——品牌资产、转换成本、网络效应与规模优势。强调在快速变化的技术环境中，如何动态评估这些“护城河”的耐久性。 本书的最终目标是，让读者在面对市场波动和信息噪音时，能够退后一步，从更广阔的历史和结构性趋势中找到立足点，做出基于理解的、而非基于情绪的决策。它旨在培养一种独立思考的能力，帮助投资者穿越短期迷雾，把握结构性增长的真正源泉。

作者简介

Jeff

　　财报狗共同创办人。毕业于台湾大学电信所，历经美商科技公司工程师、证券公司研究员、投资公司经理人等。拥有证券分析师（CSIA）执照。专长与兴趣都是在产业变迁中寻找成长股。

财报狗团队

　　成立于2010年，现为《Smart智富》专栏作家。团队设计之财报资讯网站，整合上市柜公司财报数据并图表化，提供个股财报分析、个股比较、财报指标选股等功能，不定期发表产业与个股研究文章，着有畅销书《财报狗教你挖好股稳赚20%》。

　　网站statementdog.com
　　FB粉丝页www.facebook.com/statementdog

自序     深入挖掘股票的成长动能
前言     公司愈具成长力，股价表现愈强势

第1篇：从科技发展趋势找成长股
1-1     智慧手机与平板崛起，5大电子产业逢巨震
1-2     科技轻薄化，跟上趋势才能生存
1-3     网路交易时代，台股两大产业高成长
1-4     全球自动化趋势长线成长 台股3产业现况分析
1-5     从产业规格演进找投资机会──以电信业为例
1-6     提前掌握未来6大科技趋势  

第2篇：从生活产业变革找成长股
2-1     纺织业受惠机能服饰风潮，需观察未来竞争态势
2-2     汽车产业大革新，3股趋势不可忽视
2-3     3大冲击 台湾食品产业「质变」

第3篇：从法规与政策找成长股
3-1     国家法规制订，影响产业发展甚鉅
3-2     双反法与反托拉斯法，4产业成牺牲品
3-3     政策扶植与打压直接冲击相关产业──以中国为例

第4篇：从客户经营绩效找成长股
4-1     客户集中且业绩大跃进，公司同步受益
4-2     客户渗透率提高，业绩将具成长性
4-3     成功打入新客户，可望注入成长新动能
4-4     主力销售国展望佳，供应链同欢唿──以美国为例

第5篇：从获利关键因子找成长股
5-1    产能设中、台或东南亚？布局策略左右获利
5-2    原料成本波动如何影响获利
5-3    4状况造成良率变化，关乎获利起落
5-4    台湾经济靠进出口，汇率波动对企业获利影响甚鉅

第6篇：从公司投资成果找飙股
6-1    扩厂是利多吗？关键在于能否快速带进营收
6-2    成功发展新事业，有助于强劲成长
6-3    选对投资小金鸡，母公司获利不寂寞
6-4    处分亏损事业，可带来短期转机

第7篇：从公司获利结构变化挑成长股
7-1    从单期营收成长搭配营运分析，卡位成长股
7-2    多期营收连续成长
7-3    从毛利率变化挖成长股

前言

公司愈具成长力，股价表现愈强势

　　我们在前一本着作的最后一篇，介绍了7个适合长期投资的产业，当中包含了15家上市柜公司。时隔近2年7个月，我们重新检视一下这些公司的股价表现，15家公司的年化报酬率平均值为14.4%，远高出加权指数的6.1%，说明了基本面选股要战胜大盘，是可以办到的。

　　虽然平均报酬率不错，但每个产业的差距却相当大，像是电信产业、食品产业的年化报酬率都是个位数，与加权指数差异不大；但工业电脑、保健食品的年化报酬率却高达20%以上，远胜过加权指数！

　　为何会有这样的差别呢？原因在于这些产业的「成长力」差距！前一本书中，我们教大家以获利性分析、安全性分析、企业价值评估、成长性分析等4个面向来选好股，以上4个面向虽然都很重要，但以中短期股价来看（2～3年），成长性分析是扮演最关键的角色！愈具成长力的公司，股价表现就会愈强势。

　　6个方向寻找好公司的成长力

　　我们以「食品产业」与「保健食品」为例，「食品产业」的消费族群为所有民众，而台湾近十年总人口增加不到3%；「保健食品」的消费主力为50岁以上民众，而台湾50岁以上人口近十年增加了38%！由此可判断，「保健食品」产业的成长力远大于「食品产业」！

　　有鑑于此，我们把成长性分析独立出来，花一整本书的内容来讲解公司的各种可能成长方式，各种成长方式的成功机率、可持续时间、投资重点、关键细节等。

　　本书架构相当单纯，前6篇分别描述成长股的6大成长方式，第7篇则是介绍如何使用财报狗的选股工具把成长股给筛选出来：

　　第1篇：从科技发展趋势找成长股

　　科技发展日新月异，每隔几年就会有新的科技趋势出现，若是公司跟上了这股科技趋势，获利就可能出现显着成长，投资人也跟着赚大钱；但若公司没跟上这股趋势，甚至是逆着趋势走，那就有获利衰退的风险，严重的话甚至可能破产下市。

　　由此可知，了解科技趋势是多么的重要。第一篇的第1章到第4章，介绍了4股正在发生的重大科技趋势，第5章则是介绍科技产业规格演进会如何影响相关供应链发展，最后一章则是介绍正在酝酿中的未来科技趋势。

　　第2篇：从生活产业变革找成长股

　　除了科技产业常会有重大趋势出现外，食衣住行育乐相关的「生活产业」也是每隔一段时间就会出现一些变革；若公司能够抓住这股变革趋势，同样可以出现惊人的成长，抓住机能服饰趋势而股价大涨数十倍的儒鸿（1476）就是鲜明的例子。本篇介绍了3个重要的生活产业变革，包括服饰产业、汽车产业、食品产业等，这些变革在过去几年已打造出相当多的成长股，未来也将持续制造出投资机会，大家一定要掌握住。

　　第3篇：从法规与政策找成长股

　　前面两篇讲的产业趋势，多半由产业的供需自然产生，可能是科技发展刚好到位，也可能是需求面出现变化。但现实上，很多趋势产生是由政府或国际组织所控制的，所以我们也要时常关心公司所处产业，是否有受到法规或政策的影响。

　　本篇第1章讲的是国内法规对公司的影响，相对单纯；第2章讲的则是反倾销、反补贴、反垄断等法规对公司的影响，比较偏贸易战；第3章讲政策的扶植与打压，是人治国家（如中国、俄罗斯）较常出现的状况。如果公司能跟对法规趋势，符合政府的发展方向，短期成长性无虞；但若违反法规，或跟政府对着干，那么业绩衰退也是迟早的事了。

　　第4篇：从客户经营绩效找成长股

　　前面三篇讲的都算是整体产业趋势，可能是由供需产生，也可能是法规产生。其实公司要成为成长股，不一定要搭上产业趋势，只要客户状况不错，一样可跟着吃香喝辣。此类成长股可分成几种形式，第一种是客户本身大幅成长，第二种是客户提高下单比重，也就是客户渗透率提高；第三种是公司打入新客户，第四种则是公司客户所处国家的景环好转。只要以上情况出现，公司就有成为成长股的潜力。

　　第5篇：从获利关键因子找成长股

　　公司要成为成长股不一定得靠营收成长，只要获利率能改善，同样能脱颖而出。获利率要改善有几种方法，第一种是人工成本下降，第二种是原物料成本下降，第三种是制程的良率与效率改善，第四种则是靠汇率的帮忙。只要以上4种情况出现时，就算营收没有显着成长，公司还是有机会成为成长股。

　　第6篇：从公司投资成果找成长股

　　要成为成长股，投资也是一种方式。投资方式可分好几种，最简单的就是扩厂，产能增加后，营收就有增加的机会；第二种则是靠发展新事业，若事业发展成功，就可为公司带进营收与获利；第三种则是靠投资小金鸡，只有子公司发展不错，同样可挹注母公司获利；此外，若公司转投资事业营运不顺，获利就会受其拖累，若公司能壮士断腕的处分该亏损事业，短期获利将出现成长契机。

　　第7篇：从公司获利结构变化挑成长股

　　要找出成长股，除了像前6篇以产业的角度切入外，也可使用财报狗的选股工具。我们以营收、毛利率、费用率3个角度切入，筛选找出具短期成长爆发力的公司，也找出具长期成长动能的公司。此外，我们也筛选出显着衰退的公司，若衰退是受到短期事件影响，股价也跌破应有的价值，可能就是难得的投资机会。

　　实际投资时 应全面评估公司状况

　　最后提醒大家，「成长力」只是投资的一个面向（虽然是很重要的一个面向），并非看到公司出现强劲成长力就大举买进。实际投资时，还是建议大家以《财报狗教你挖好股稳赚20%》所介绍的SOP ──获利性分析、安全性分析、企业价值评估、成长性分析等4步骤来评估公司的投资价值与买卖时机。如果公司的获利不稳、安全性又差、股价又高，就算公司拥有极佳的成长力，投资人赔钱的机率还是相当高的。

　　简单讲，本书主要是补足了前一本书《财报狗教你挖好股稳赚20%》的不足之处，让我们的分析SOP更为完整。

评分☆☆☆☆☆

坦白说，“财报狗这样选对成长股”这本书，彻底颠覆了我对投资分析的一些旧观念。我之前总觉得，要看懂财报，需要深厚的金融知识和丰富的经验，仿佛是一门只有少数人才能掌握的“绝技”。但这本书的作者，用一种非常平易近人的方式，将那些复杂的概念拆解开来，化繁为简。他不是那种故弄玄虚的专家，而是像一个经验丰富的伙伴，手把手地教你如何一步步地去“解剖”一家公司。我印象最深刻的是，他如何通过分析公司的“再投资率”来判断其增长的效率，以及如何通过“债务股权比”来评估其财务杠杆的合理性。这些看似枯燥的财务指标，在他娓娓道来的讲述中，却变得生动有趣，充满了洞察力。书里还讲到了一些非常实用的“避雷”技巧，比如如何识别那些“粉饰太平”的财务报表，以及如何警惕那些看似高增长却缺乏核心竞争力的公司。读完这本书，我感觉自己不仅掌握了一套分析成长股的方法论，更获得了一种独立思考、理性判断的能力。这对于我这样一个在投资道路上不断摸索的普通人来说，无疑是一笔宝贵的财富。

评分☆☆☆☆☆

“财报狗这样选对成长股”这本书，我拿到手的时候，其实是带着点儿小小的期待和一丝丝的忐忑。市场上的投资类书籍太多了，但真正能拨开迷雾，直指核心的却屈指可数。翻开第一页，我就被作者那种直白又不失专业的语言风格吸引住了。他没有上来就讲什么高深的金融模型，而是从一个普通投资者最关心的问题入手——“我该怎么赚钱？”、“什么样的公司才算得上是好公司？”。书里讲到的那些案例，都是我日常生活中经常接触到的公司，比如那些耳熟能详的科技巨头，或是那些正在悄然改变我们生活的消费品牌。作者并没有仅仅罗列这些公司的财务数据，而是深入剖析了它们背后的商业逻辑，以及这些逻辑如何体现在财报的数字里。他教我们如何从资产负债表、利润表和现金流量表中，读懂公司的盈利能力、偿债能力和运营效率，这些都是判断一家公司是否健康成长的关键。特别是关于自由现金流的部分，作者用了非常生动的比喻，让我这个非科班出身的读者也能瞬间领悟其重要性。整本书的逻辑清晰，层层递进，仿佛一位经验丰富的向导，一步步带领我们探索成长的奥秘。读完之后，我感觉自己不再是那个对着一堆数字感到头疼的“小白”，而是对如何发现并投资那些具有长期成长潜力的公司，有了更系统、更扎实的认识。

评分☆☆☆☆☆

这本书给我最大的启发，在于它打破了我过去对“成长股”的一些固有认知。我以前总觉得成长股就是那些概念新颖、估值虚高、靠讲故事吸引眼球的公司，风险很高，一旦故事讲不下去就万劫不复。但“财报狗这样选对成长股”却从一个非常务实的角度，教会我如何区分真正的“价值成长”和“泡沫式成长”。书中花了大量的篇幅来讲解如何通过分析公司的营收增长率、净利润增长率、毛利率、净利率以及 RoE（净资产收益率）等核心财务指标，来评估一家公司的成长质量和可持续性。作者强调，真正的成长，是建立在稳健的盈利能力和健康的现金流基础之上的，而不是仅仅依靠营销和概念炒作。他举的例子里，有些公司可能不是那么光鲜亮丽，但它们的财务数据却异常健康，并且展现出持续稳定的增长态势，这才是投资者应该关注的“隐形冠军”。我印象最深刻的是关于“护城河”的分析，作者把它和财务数据结合起来，教我们如何通过分析公司的品牌影响力、技术壁垒、网络效应等无形资产，来判断其竞争优势是否足够强大，能否在未来的竞争中保持领先地位。这种深入的洞察，让我明白了为什么有些公司能够穿越周期，实现长期增长，而另一些则昙花一现。

评分☆☆☆☆☆

说实话，我最开始买这本书，纯粹是抱着试一试的心态。市面上太多讲投资的书了，要么太理论化，要么太鸡汤，感觉看完之后还是不知道该怎么落地。但“财报狗这样选对成长股”这本书，真的让我眼前一亮。它不是那种空谈概念的书，而是非常接地气，教你实实在在的分析方法。作者用了很多我熟悉的行业和公司作为例子，比如那些我们每天都能看到的产品、服务，一下子就拉近了和读者的距离。他讲到怎么看懂一家公司的“钱从哪里来，到哪里去”，怎么从财报里找出那些“会讲故事”的公司和那些“能赚钱”的公司之间的区别。我之前看财报，总是觉得头晕眼花，不知道哪些数字是重要的，哪些是干扰项。但是这本书，就像是给我打开了一扇窗，让我知道怎么去抓住那些关键的信号。比如，作者讲到“经营活动产生的现金流量净额”，这个指标就比单纯看利润表里的净利润要真实得多，能直接反映公司业务的造血能力。他还教我们怎么去判断一个公司的“增长引擎”是不是可持续的，是靠“运气”还是靠“实力”。读完这本书，我感觉自己就像是掌握了一套“火眼金睛”，以后再看公司，就不会被表面现象迷惑了。

评分☆☆☆☆☆

这本书带给我的，是一种全新的视角来看待企业价值和投资机会。过去，我常常被新闻报道、市场热点所裹挟，容易追涨杀跌，陷入短期波动。而“财报狗这样选对成长股”作者的分析框架，让我学会了用更长远的眼光，更理性的态度去审视一家公司。他不仅仅关注当前的数据，更注重数据背后的驱动因素和未来的发展潜力。书中关于“复合增长率”和“盈利能力稳定性”的论述，让我深刻理解到，真正的成长股，不是一飞冲天的烟花，而是稳步攀升的阶梯。作者强调了现金流在企业生存和发展中的核心地位，这对于我来说是一个非常重要的提醒。他教会我如何通过分析公司的资产结构、负债水平以及营运能力，来评估其抗风险能力和扩张潜力。而且，书中的案例分析非常详实，每一个数据背后都有其逻辑解释，这使得我不仅学会了“是什么”，更理解了“为什么”。读这本书的过程，就像是在进行一次深度“体检”，把那些潜在的风险和值得关注的亮点都一一呈现出来。