選擇權價格波動率與訂價理論:高級交易策略與技巧(全新增訂版) pdf epub mobi txt 電子書 下載 2024
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作者 原文作者: Sheldon Natenberg
出版者 齣版社:寰宇 訂閱齣版社新書快訊 新功能介紹
翻譯者 譯者: 黃嘉斌
出版日期 齣版日期:2017/04/17
語言 語言:繁體中文
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發表於2024-11-25
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圖書描述
用最透徹的選擇權理論 實現專業交易思維
近20多年來,薛爾頓•奈頓伯格的《選擇權價格波動率與訂價理論》被奉為選擇權領域的經典著作,國內外的專業交易者幾乎人手一本,成為期權市場新進交易員必讀的學習寶典。你將透過本書學習專業選擇權交易商的市場操作,包括交易策略及建立優勢所必學的風險管理技術,並對訂價模型獲得全麵性的瞭解。另外,最重要的是,你將學會如何運用選擇權評價原則來建立戰略,掌握市場與趨勢交易者的動嚮,進而成為最專業的投資人。
新版內容全麵更新 《選擇權價格波動率與訂價理論》的全新第二版,針對市況做瞭完整修訂與內容擴增,除瞭討論選擇權市場最新的發展趨勢和應用策略之外,其他重要內容包括:
● 理論訂價模型
● 瞭解價格波動率
● 交易與避險策略
● 風險管理
● 選擇權套利
● 選擇權理論與真實市況
● 價格波動率契約
● 動態避險策略
名人推薦【依姓氏筆劃排列】 李仁君(《選擇權安心賺》作者)
林冠誌(《颱指選擇權攻略手冊:入門策略全解讀》及《選擇權36計》作者)
張林忠(期權趨勢觀察傢、專業分析師及講師)
黃怡中(華西期貨投資顧問、華期創一成都投資公司董事、投資總監,著有《交易,選擇權》等書)
著者信息
作者簡介
薛爾頓‧奈頓伯格(Sheldon Natenberg)
選擇權著名作傢與講師。1982年,奈頓伯格開始在芝加哥選擇權交易所擔任股票選擇權的造市者。1985年到2000年之間,他從事商品選擇權交易,同時也是芝加哥選擇權交易所的獨立場內交易員。2000年至今,為芝加哥交易公司教育團隊的成員。
譯者簡介
黃嘉斌
颱大商學係,Essex University經濟係,UCLA經濟學博士研究;曾經任職揚智投顧、潤泰投顧,目前從事專業翻譯。
選擇權價格波動率與訂價理論:高級交易策略與技巧(全新增訂版) pdf epub mobi txt 電子書 下載
圖書目錄
前 言
第 1 章 金融契約
買進與賣齣
遠期契約的名義價值
結算程序
市場履約保證
第 2 章 遠期訂價
實體商品(作物、能源、貴金屬等)
股票
範例
債券
範例
外匯
股票與期貨選擇權
套利
股利
放空
第 3 章 契約規格與 選擇權術語
契約規格
契約類型
根本資産
到期日
執行價格或履約價格
執行與指派
執行方式
選擇權價格成份
價內-價平-價外
自動執行
選擇權保證金
第 4 章 到期盈虧
平價圖形
斜率
到期盈虧
第 5 章 理論訂價模型
機率的重要性
期望值
理論價值
關於模型
一種簡單處理方法
布萊剋-薛裏斯模型
履約價格(執行價格)
到期時間
根本價格
利率
股利
價格波動率
第 6 章 價格波動率
隨機漫步與常態分佈
平均數與標準差
以遠期價格做為平均數
以價格波動率做為標準差
根據時間縮放價格波動率
價格波動率與實際觀察到的價格變動
利率産品的注意事項
對數常態分佈
價格波動率資料的解釋
實際價格波動率
隱含價格波動率
第 7 章 初探 風險衡量值
Delta(Δ或δ)
變動率
避險比率
理論或對等根本部位
機率
Gamma(Γ或γ)
Theta(θ)
Vega(ν)
Rho(ρ)
風險衡量值的解釋
第 8 章 動態避險
初始避險部位
調整
選擇權部位的利息損失
調整程序的利息
股利
第 9 章 再探 風險衡量值
Delta(Δ或δ)
Theta(θ)
Vega(ν)
Gamma(γ)
Lambda(Λ或λ)
第 10 章 價差交易
何謂價差交易?
選擇權價差交易
第 11 章 價格波動率 價差交易
跨式交易
勒式交易
蝶式交易
鷹式交易
比率價差交易
聖誕樹
行曆價差交易
時間蝶式交易
利率與股利變動的影響
對角價差交易
挑選適當的策略
調整
價差交易指令
第 12 章 多頭&空頭 價差交易
裸露部位
偏多與偏空的 比率價差交易
偏多與偏空的 蝶式與行曆價差交易
垂直價差交易
第 13 章 風險考量
價格波動率風險
實務考量
誤差範圍能有多大?
股利與利息
何謂好的價差交易?
效率
調整
風格的問題
市場流動性
第 14 章 閤成部位
閤成根本契約
閤成選擇權
閤成關係與價差交易
鐵蝶式與鐵鷹式
第 15 章 選擇權套利
期貨選擇權
期貨市場鎖住停闆
股票選擇權
股票選擇權的約估
套利風險
執行風險
釘準風險
結算風險
利率與股利風險
盒狀組閤
捲狀組閤
時間盒狀組閤
價格波動率價差交易閤成部位
第 16 章 美式選擇權 提早執行
套利界綫
股票買權提早執行
股票賣權提早執行
股票空頭部位對於 提早執行的影響
期貨選擇權提早執行
防護價值與提早執行
美式選擇權的訂價
提早執行策略
提早執行的風險
第 17 章 選擇權避險
防護性的買權和賣權
抵補賣齣
卡式策略
復雜的避險策略
藉由避險降低價格波動率
投資組閤保險
第 18 章 B-S模型
n(x)與N(x)
有用的約估方式
Delta (δ)
Theta (θ)
Gamma、Theta與Vega的極大值
第 19 章 二項式 選擇權訂價
中性風險世界
評估選擇權價值
3期範例
二項式符號
Delta(δ)
Gamma(γ)
Theta(θ)
Vega(ν)與Rho(ρ)
關於u與d的數值
Gamma租藉
美式選擇權
股利
第 20 章 再論價格波動率
曆史價格波動率
價格波動率的性質
價格波動率預測
隱含價格波動率做為 未來價格波動率的預測量
隱含價格波動率期間結構
遠期價格波動率
第 21 章 部位分析
關於造市活動
股票分割
第 22 章 股價指數期貨 與選擇權
何謂指數?
指數計算
股價指數的除數
總報酬指數
個彆成份股價格變動 對於股價指數的影響
成交量加權平均價格
股價指數期貨
指數套利
股價指數復製
期貨市場的偏嚮
股價指數選擇權
股價指數期貨選擇權
現貨指數選擇權
第 23 章 模型與現實
市場為無摩擦係統
選擇權契約期間內 利率保持不變
選擇權契約期間內 價格波動率保持不變
交易是連續的
即將到期的跨式交易
價格波動率不受根本契約價格影響
根本價格到期呈現對數常態分佈
偏態與峰態
第 24 章 價格波動率偏態
偏態做為模型訂價變數
偏態與峰態
偏態對於其他風險衡量值的影響
價格波動率移動
偏態與峰態相關策略
隱含機率分佈
第 25 章 價格波動率契約
實際價格波動率契約
隱含價格波動率契約
VIX性質
VIX的交易
VIX期貨契約
VIX選擇權
復製價格波動率契約
價格波動率契約運用
後 語
附錄A:選擇權術語名詞解釋
附錄B:數學計算
報酬率計算
常態分佈與標準差
價格波動率
作者簡介
圖書序言
第 1 章
金融契約
我的朋友傑利住在小鎮上,那是他齣生和成長的小鎮。由於傑利的父母已經過世,很多朋友也離開瞭,所以他認真考慮要搬到大城市。可是,傑利最近聽說政府有意興建一條高速公路通過小鎮。高速公路一旦開通,就會帶來新的人潮。所以,傑利必須重新思考搬離小鎮的決定。對於傑利來說,高速公路可能代錶新的商機。
多年來,傑利傢裏一直是開餐廳的,傑利想在高速公路通往小鎮的路上開傢餐廳。如果傑利真的決定要經營餐廳,就需要取得適當的土地。還好,傑利已經看上一塊地,目前的地主叫做史密斯,這塊地相當適閤經營餐廳。由於這塊地目前荒廢,因此傑利希望史密斯能把地賣給他。
史密斯如果真的願意賣地,傑利如何取得這塊地蓋餐廳呢?首先,傑利必須知道這塊地準備賣多少錢?譬如:10萬美元。假設傑利認為這個價錢閤理,他願意購買。在這樣的情況下,傑利與史密斯就可以進行所謂的現貨交易(spot or cash transaction)。
所謂的現貨交易,就是交易雙方一旦同意交易條件,就能立即一手交錢,一手交貨。集中市場的股票交易,通常都被視為現貨交易:買賣雙方同意價格之後,買方支付價款,賣方交割股票,相關行為是同時完成的。(不可否認的是,對於股票交易來說,從價格決定到股票實際交割與付款之間,還是有一段結算期間。可是,結算期間相對短暫,所以從實務層麵考量,大多數交易者還是可以認為,這就是現貨交易。)
可是,傑利認為,高速公路可能要花幾年的工夫纔能完成。傑利希望餐廳開業與高速公路通車能夠並行,所以他至少在一年之內都還沒有必要動工興建餐館。傑利現在並沒有必要馬上取得土地——否則就會有一年的浪費時間。在這樣的情況下,傑利希望能夠跟史密斯取得某種協議:傑利同意支付$100,000土地價款,但他希望兩人在一年之後纔實際進行交易,到時候再一手交錢,一手交貨。假定雙方都同意的話,傑利與史密斯可以簽署一份遠期契約(forward contract)。所謂的遠期契約,就是雙方現在同意交易條件,但實際的資金交付則發生於未來的契約到期日(maturity或expiration date)。
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