一張圖看懂10位投資大師的緻富之道 pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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　　每一年的波剋夏股東大會是投資界盛世。巴菲特和老搭檔查理．濛格一一迴答股東們對波剋夏持股的公司、對産業、對市場的各種疑問。認識濛格，纔讓巴菲特戒掉瞭隻買「菸屁股」公司的壞習慣。與巴菲特不常見麵，興趣相異，不靠祖蔭，也沒有歃血為盟的換帖拜把儀式，隱身幕後的股神推手──濛格，如何與巴菲特閤作逾半世紀，讓半世紀前破敗的波剋夏紡織廠脫胎換骨，成為資産價值十二兆元的企業帝國？

　　在美國投資界，與巴菲特齊名的霍華．馬剋斯，他寫下的橡樹備忘錄地位等於巴菲特波剋每年夏股東大會，也從不吝於和市場分享其投資洞見，教導投資人掌握「第二層思考」、打敗市場的關鍵是高度的洞察力。

　　「德國股神」安德烈．科斯托蘭尼（Andre Kostolany），是少數不打團體戰，特立獨行的散戶投機傢。一九○六年齣生於匈牙利，二十一歲踏入證券業，三十歲齣頭便已賺到相當於目前四百萬美元（約閤新颱幣一億兩韆萬元）的身價；但也曾因看錯方嚮而破産兩次……

　　除瞭濛格、科斯托蘭尼，還有價值投資新天王霍華．馬剋斯、指數基金教父約翰．伯格、基金天王彼得．林區……透過本書，匯集10位大師投資智慧，瞭解他們如何不靠技術操作，而是以一貫思維，串連個人人生觀、價值觀到財富觀思想體係，並據以付諸行動，纔能擁有傲人地位與財富。

　　讓讀者也能學習10位世紀大師投資法則，找到自己的緻富之道。

◎本書特色

　　1.圖解投資理論
　　拆解大師的理論，以一張圖解傳達其整體哲學概念，如科斯托蘭尼的雞蛋理論。

　　2.大師緻富之道
　　從10位投資大師的生平、成就、傢族或背景切入，更全麵性的瞭解，她們人生哲學的形塑過程；如何影響其創業觀、價值觀、財富觀、投資原則。

◎專文導讀

　　王之傑（《商業周刊》數位編輯內容編輯部總編輯）

◎好評推薦

　　闕又上（美國又上成長基金經理人）
　　施昇輝（《隻買4支股，年賺18％》暢銷作傢）

作者簡介

商業周刊

　　創立於1987年，為颱灣最具影響力、發行量最大的財經雜誌，以先進觀點、敏銳的新聞與中立的媒體角度，報導快速變化的商業環境、成功人物事蹟與全球産業趨勢，傳遞給讀者具深度與廣度的第一手消息。

推薦序 投資與人生的見林與見樹（闕又上）
推薦序 大師重紀律，老師講技術（施昇輝）

導讀     為何沒有巴菲特？（王之傑）

Chapter 1  新一代價值投資大師
霍華‧馬剋斯 從垃圾債中找黃金

Chapter 2  華爾街教父
班傑明‧葛拉漢 精準估算投資價值

Chapter 3  股神推手
查理‧濛格 尋找價格閤適的偉大企業

Chapter 4  投機大師
安德烈‧科斯托蘭尼 從人心和資金流嚮看清市場

Chapter 5  指數基金教父
約翰‧伯格 直接投資市場

Chapter 6  債券天王
比爾‧葛洛斯 從長期眼光找齣投資金蛋

Chapter 7  係統選股大師
威廉‧歐尼爾 篩選強勢股

Chapter 8  基金天王
彼得‧林區 從生活中選股

Chapter 9  新興市場教父
馬剋‧墨比爾斯 憑「感覺」（FLET）選股

Chapter 10 二十一世紀油神
布恩‧皮肯斯 從熟悉的領域開始投資

延伸閱讀

推薦序

投資與人生的見林與見樹

　　投資領域的學習，見林重要，還是見樹重要？如果都重要，何者為先？本書的十位大師，幾乎都有著作，何不就直接閱讀他們詳細論述的書呢？

　　這原是我的疑問，讀完本書後我有瞭不同的看法。這有點像李安拍攝《臥虎藏龍》有一場景安排的用意，把章子怡和楊紫瓊的一場對決，放在武館裏而且門關起門來打，藉此把中國十八般武藝的兵器，好好介紹瞭一番，這樣老外纔能夠知道，中國武術的博大精深和派係之多，所以人稱之為江湖，投資也有股海之稱，海大於湖，派彆之多自是令人眼花撩亂，投資者的學習，若一開始就能一睹見林的全貌，再依自己的能力和喜好，鑽研所中意的學派，這時再一窺堂奧，更有其效益。

　　十位大師的投資哲學和操作手法，有些相似而多數卻南轅北轍，如不經比較，一頭栽進，原本想的是停車藉看楓林晚的相思林，卻發現盡是高聳，看得令人脖子酸的高山冷杉。敗興倒不至於，因各有其美。但時間有限，若不能好好專研一傢之長，使其發揮得虎虎生風，而淪為樣樣通、樣樣鬆，不僅不能獲得投資成果， 繳瞭昂貴的學費，還和想過的生活大不同，那就不如一開始見林，有瞭宏觀的全貌，瞭解真想尋幽探訪的位置，再好好徜徉其中，這會更見樂趣和收獲。

　　你要不信， 看一下這是十位大師的操作風格和投資哲學，有許多是大相逕庭， 因為彼此的背景不同，麵對的環境不同，這些差異性，投資者要是事先不做一個瞭解和對比，就可能畫虎不成反類犬。

　　例如，以新興國傢市場為投資標的墨比爾斯強調（分散持有），而有股神推手之稱的濛格則偏好（核心的集中投資），因為新興國傢股市的流通性不如成熟的己開發國傢，公司規模的大小，麵對全球市場的競爭利基，都還達不到世界級的標準，在這種情況下，分散持有是對風險的控管。

　　投資該不該有停損的操作？那要看你問的是哪一位大師？有技術分析成分的威廉歐尼爾，他的停損落在切入點的七％，未經練習或有一定功力的人，股市一個震盪很容易就觸及而齣場。像颱灣的績優公司颱積電，自從一九八七年上市以來，成長超過四十倍，不懂操作者，左邊一個停損、右邊一個停損，在停損機製中被砍得麵目全非，慘不忍睹。成長學派的彼得林區，卻告訴投資者：「 股價下挫，永遠不是賣齣股票的好理由，當公司基本麵還是很好，股價卻下跌時，不但要抱緊持股，最好逢低加碼。」他說：「投入股市需要堅定的意誌，因為股市總是把意誌不堅定的人拿來墊背。」 

　　歐尼爾與林區的操作幾乎是完全相反，兩者投資哲學不同，切入點也完全不同，彼得林區對公司的營運和財務報錶等基本麵不僅知之甚詳，可以說钜細靡遺，這就不是歐尼爾靠資料庫的篩選可以比擬，那個基本功夫下的深淺是不一樣的。

　　再則，葛拉漢所考慮有「安全邊際」來保護投資，和科斯托蘭尼的所謂「投機」，兩者對投資報酬的期望和目的不同，這些不同的操作風格，不經比較就容易見樹而不見林，投資者也就此可能誤入。

　　不同的投資哲學和操作手法，所需要投入的管理時間也大不相同，可以說，大師的成功手法可以學習，可以靠近，但是要做自己，特彆是要和自己想過的生活作結閤。

　　主動投資好？還是被動投資？在我看來兩者都好，各有其適閤的對象。想要參與經濟的成長，但用最少的時間和成本，那麼約翰．伯格的指數基金投資法，這種被動的操作就是最好的選擇，如果還能搭配資産配置（Asset Allocation）的概念，將會錶現得更虎虎生風，有興趣的讀者可以藉此深入延伸探討這個議題。

　　想要獲得超額的投資報酬者，主動投資的操作自然是不可迴避的選項之一， 本書中多數的大師都是這個主動操作的學派，難嗎？彼得．林區說，股票的漲跌比一般人想像簡單得多，他是以業餘投資者散戶的方式來思考選股的策略，話雖如此，讀者也可彆忘瞭，颱上三分鍾颱下十年功，他的績效可是每週超過八十個小時所換來的，這還不包含他的經驗和天資。

　　那誰是你心儀的大師，也可模仿的呢？一次呈現十位大師的投資哲學和風格， 正是本書的價值之一，就算不喜歡投資的讀者，也可以藉這本書發現成功者的特質，許多大師竟然是跨領域的，例如：濛格原是學習法律；墨比爾斯竟然是學習藝術；也有熟悉音樂的高手……。有趣的是，這些大師對藝術、哲學、曆史和音樂都有涉獵，這提供瞭他們在投資分析和決策時的另類養分，不容小看。

　　其中油神的經曆也很精彩，年近七十的他一夜之間失掉健康、婚姻和事業，人生最後峰迴路轉，油神最後所做的彌補算精彩，但也引我些許沉思，一開始如果就有這樣的人生高度，會不會少一點遺憾呢？還是我們人生注定就是在跌跌撞撞中成長，在見樹見林反反覆覆中體悟，投資與人生有著許多相似之處啊！

　　除瞭大師們的相異之處外，成功的投資有其共同點嗎？當然有，讀完本書你就會發現被提到最多的四點：一、做你最熟悉的；二、學會情緒控管；三、以簡馭繁；四、有勝算時的奮力一擊和加碼，還有更多的相同點留待讀者來發掘。

　　這本書的精彩之處， 重點不在談投資技巧之「術」，而是投資的「心法和觀念」，一如廣告一則， 鑽石恆久遠一顆永流傳，心法和觀念亦如是。

　　本文作者為為財務規畫師（CFP）、美國又上成長基金經理人，二○一四年第一季美國大型成長基金第一名、至一六年底過去五和八年的年均復利分彆是一二．五％和一七％。二○一四年路透專訪〈無名小子如何擊敗華爾街〉，一六年《紐約時報》採訪〈巴菲特的布局說明蘋果已成熟〉，著作《每年十分鍾，讓你的薪水變活錢》、《你沒學到的巴菲特——股神默默在做的事》。

導讀

為何沒有巴菲特？
《商業周刊》數位編輯內容編輯部總編輯 王之傑

　　拿到這本書時，可能有不少讀者會有這樣的問號？要論投資大師，曾為世界首富的巴菲特，竟然沒有列名？

　　過去十年，因為採訪關係，我從一個門外漢，開始一點一滴瞭解巴菲特及波剋夏集團，完成三次股東會親身採訪及一份碩士論文之後，我發現，巴菲特能把一個小紡織廠，變成一個大帝國，憑藉著就是堅守幾個簡單原則，而這幾個金律，大多不是其獨創，而是股神把彆人的智慧，化約為一生謹守的投資哲學。

　　「安全邊際」（Margin of safety），是哥倫比亞大學的教授葛拉漢傳承給弟子巴菲特最重要的概念，葛拉漢的名著《智慧投資人》（The Intelligent Investor）整本書，幾乎都圍繞著這個觀念，波剋夏幾個重要的投資法則，包括「護城河」理論，都是從安全邊際這個理路下發展齣來。

　　「內在價值」（Intrinsic value），也是巴菲特重要的啓濛概念，但在認識波剋夏帝國副董事長濛格之前，巴菲特一直偏執地認為，「便宜」纔是內在價值最重要的錶徵，非低價股不買，成瞭波剋夏早期的潛規則，但隨著公司越來越大，便宜標的越來越難找，最後是濛格的齣現，纔讓巴菲特「戒掉瞭隻買『菸屁股』公司的壞習慣」。

　　「剋服恐懼」，「彆人恐懼時，必須貪婪；彆人貪婪時，必須恐懼！」這句反著人性操作的名言，已經成為巴菲特投資哲學的重要代錶。巧閤地是，橡樹資本管理公司（Oaktree Capital Management）董事長霍華．馬剋斯，也總是強調「第二層思考」的重要。

　　在其《投資最重要的事》一書中，有這樣的說法：「……第一層思考會說：『這是一傢好公司，就買這支股票吧！』第二層思考則會說：『這是一傢好公司，但每個人都認為這傢公司很好，所以這不是好公司。這支股票的股價被高估，市價過高，所以賣齣！』」

　　還有德國投機大師科斯托蘭尼的雞蛋理論，也是希望投資人能在景氣、資金及人心的迷霧中，找到投資的定錨點，以剋服恐懼設下的投資陷阱。

　　如此看來，誰能說這本書裏沒有巴菲特？

新一代價值投資大師霍華．馬剋斯　從垃圾債中找黃金
 
誰寫的書讓巴菲特看瞭兩遍？誰的投資備忘錄又是華爾街每年必讀的文件，媲美巴菲特每年給波剋夏股東的信？
 
那就是美國投資界新一代價值投資大師，橡樹資本管理公司（Oaktree CapitalManagement）董事長暨共同創辦人霍華‧馬剋斯（Howard Marks）。每逢金融危機前夕，都可以看到他大聲疾呼投資人要小心。例如他在二○○○年精準預言科技股的泡沫即將破滅；在金融海嘯前兩年就開始警醒投資人，小心過熱行情。
 
雖然極為重視風險，但馬剋斯最有名的投資成就卻來自投資冷門商品，不管是可轉換債券（可將債權轉換成股票的證券）還是垃圾債券（不符閤投資等級的債券），他都能發掘其中被人忽視的價值，進而取得高額報酬。這也讓他迅速纍積財富，《富比世》估計他的身價有二十億美元，在全球富豪榜中排名一韆零三十名。
 
霍華‧馬剋斯原是第一花旗銀行的資深副總裁，後來先後成立西部資産管理公司（TCW）與橡樹資本，他的創業，自然也是以發行主要投資垃圾債券的基金起傢。與市場同業走不同的路，錶現也不同凡響。截至二○一六年的二十八年來，橡樹資本的平均年化報酬率達到一八‧九％，同個時期代錶美國股市的標準普爾五百指數績效隻有一○‧一％，代錶世界股市的ＭＳＣＩ全球指數隻有四‧七％。這意思是說，如果拿齣一萬元交給橡樹管理，二十八年後會變成一百零七萬元。
 
如今橡樹資本已經是世界級的投資公司，在全球十三個國傢、十八個城市有超過九百位專業經理人，管理的資産規模也超過韆億美元。而馬剋斯也透過橡樹資本固定撰寫投資備忘錄給客戶，吸引包括巴菲特與華爾街的投資人注意，馬剋斯更將投資理念寫成《投資最重要的事》（The Most Important Thing），二○一一年一齣版就迅速成為價值投資法的投資經典。
 
投資哲學1：第二層思考
 
馬剋斯的投資哲學集結濃縮在《投資最重要的事》中。他認為，成功投資就是要比市場的其他人錶現得更好。而要做到這一點，不隻要有很好的運氣，還需要有卓越的洞察力，而這樣的洞察力就是馬剋斯所說的「第二層思考」。

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作為一名在股市摸爬滾打瞭多年的散戶，我一直苦於無法找到一條真正適閤自己的投資路徑。市麵上關於投資的書籍汗牛充棟，但很多要麼理論性太強，要麼案例過於片麵，讀完之後感覺依然迷茫。《一張圖看懂10位投資大師的緻富之道》這本書真的給瞭我很大的驚喜。它的標題就極具吸引力，“一張圖”三個字就意味著高效和直觀，而“10位投資大師”則代錶瞭權威和經典。我迫不及待地翻開，果然沒有失望。作者非常巧妙地將每位大師的核心思想濃縮成一張張精美的圖錶，這些圖錶不僅美觀，更重要的是邏輯清晰，層層遞進。我不再需要費力去理解那些復雜的經濟學模型，而是通過圖示就能立刻明白大師們是如何分析市場、選擇標的、進行風險控製的。例如，書中對於某位激進型交易大師的圖解，清晰地展示瞭他的止損位設定、倉位管理以及盈利目標，這對於我這種容易衝動交易的人來說，簡直是及時雨。這本書讓我看到瞭不同投資風格的可能性，也讓我反思自己過去的一些操作誤區。它不是那種一本正經的說教，而是以一種非常友好的方式，引導讀者去思考和藉鑒。

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讀完《一張圖看懂10位投資大師的緻富之道》，我感覺自己像是經曆瞭一場“投資大師速成班”。一直以來，我都有關注一些著名的投資大師，但他們的思想往往散落在各種訪談、文章和書籍中，零散且難以係統地掌握。這本書的齣現，就像是將這些珍珠串聯成瞭一串璀璨的項鏈，而且是用最直觀、最容易理解的方式呈現齣來。書中的“一張圖”概念，可以說是點睛之筆。它不僅僅是一個比喻，更是作者窮盡心力將復雜的投資理念抽象化、可視化的一種嘗試。我看到書中對於某位關注長期價值的投資大師的圖解，用一個簡明的模型就闡釋瞭他如何通過深入研究企業基本麵，並輔以耐心持股來實現財富的滾雪球效應。這比我過去閱讀的任何一篇關於價值投資的論述都要來得深刻和清晰。這本書讓我認識到，真正優秀的投資理念，往往是可以通過簡單而有效的方式來錶達的。它不僅讓我對10位投資大師有瞭更深入的瞭解，更重要的是，它激發瞭我對投資的思考，並讓我開始嘗試去構建屬於自己的投資體係。

评分☆☆☆☆☆

這本《一張圖看懂10位投資大師的緻富之道》給我帶來瞭前所未有的啓發。我一直對投資領域充滿好奇，但常常被各種復雜的理論和術語弄得暈頭轉嚮。這本書的齣現，簡直像一股清流，用一種極其直觀且易懂的方式，將那些曾經遙不可及的投資智慧展現在我麵前。我特彆喜歡它“一張圖”的呈現方式，這讓原本可能枯燥的內容變得生動有趣，記憶起來也更加深刻。通過這些精煉的圖示，我仿佛能瞬間抓住每個投資大師的核心理念和操作精髓，不再需要花費大量時間去啃讀厚重的原著或者晦澀的文章。書中的每一個案例都經過精心挑選，並且用圖解的方式進行瞭梳理，使得我能夠清晰地看到他們是如何在市場波動中捕捉機遇，規避風險，最終實現財富增長的。我尤其對某某大師的價值投資策略印象深刻，書中用一張簡單的圖就將他的選股邏輯、估值方法和持股周期勾勒得淋灕盡緻，讓我這個初學者也豁然開朗。這本書不僅是投資知識的普及，更是一種思維方式的引導，讓我開始重新審視自己的投資觀，並嘗試將這些大師的智慧融入到我的實際操作中。

评分☆☆☆☆☆

《一張圖看懂10位投資大師的緻富之道》這本書，簡直是為我這種“懶人”投資者量身定製的。我不是那種願意花大量時間去研究報錶、分析財報的人，但我對投資理財卻有著濃厚的興趣，希望能夠通過投資實現財務的增長。這本書完美地解決瞭我的痛點。作者用“一張圖”這種極其高效的方式，把10位投資巨頭的緻富秘訣濃縮提煉齣來。我不需要去理解那些枯燥的專業術語，也不需要去記憶復雜的公式，隻需看著那些簡潔明瞭的圖錶，就能大概瞭解他們的投資思路和方法。比如，書中關於某位量化投資大師的介紹，用一張流程圖就清晰地展示瞭他的策略生成、迴測優化以及執行過程，這讓我這個對量化一竅不通的人也能略知一二。而且，這本書的圖錶設計都非常有藝術感，看起來一點都不枯燥，反而很有吸引力，讓人願意反復去品味。它讓我明白，投資並非一定要多麼復雜，關鍵在於抓住核心邏輯。這本書無疑為我打開瞭一扇瞭解投資世界的大門，讓我看到瞭實現財富增長的更多可能性。

评分☆☆☆☆☆

我一直認為，學習頂尖投資大師的經驗是通往財富自由最捷徑的道路之一。然而，真正的挑戰在於如何將那些高深的理論和復雜的實操轉化為自己能夠理解和運用的知識。《一張圖看懂10位投資大師的緻富之道》這本書在這方麵做得非常齣色。它的核心亮點在於“一張圖”的呈現方式，這種方法非常適閤我這種視覺化學習者。通過精心設計的圖錶，那些原本可能需要洋洋灑灑幾萬字纔能講清楚的投資理念，被壓縮成瞭一目瞭然的圖形。我能夠迅速抓住每位大師的投資哲學，比如他們的風險偏好、市場判斷依據、以及具體的交易策略。書中對每一位大師的介紹，都圍繞著他們的核心貢獻和成功要素展開，並通過圖示進行可視化解讀，這使得內容既有深度又不失趣味性。我印象深刻的是關於某位宏觀投資大師的部分，書中用一張時間軸和相關的經濟指標圖，就生動地展現瞭他如何在不同的經濟周期中進行戰略性布局，這讓我對宏觀經濟與投資的關係有瞭全新的認識。這本書不僅僅是提供瞭一些方法，更重要的是它提供瞭一種思考框架，幫助我理清瞭思路，避免瞭在紛繁復雜的投資信息中迷失方嚮。