中国主要公募基金和私募基金的操作实力研究 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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本书共分为五章。第一章是对公募基金和私募基金的介绍，主要对公私募基金的历史、现状和未来发展做一个介绍，并做一些对比研究。第二章是介绍基金操作实力的评价方法，从基金的分类、基金的操作策略分类、基金评价原则和考虑因素等方面进行介绍。第三章是对管理规模前十的公募基金公司，从公司的管理规模、人员构成、旗下基金的表现水平和综合评价等方面来介绍。

　　第四章是对股票私募基金公司的研究，主要选取管理规模在５０ 亿元以上的１１家阳光私募公司来做研究，重点对公司的灵魂人物、主要操作理念和策略、风险控制等方面进行研究并评价。第五章是专门对管理规模较大的期货私募基金公司或团队进行理念、风格、策略、风控等方面的研究和评价。
 

深度解析资本市场的力量：全球顶尖对冲基金的策略与运作 本书旨在为严肃的金融从业者、学术研究人员以及对全球宏观经济和金融市场有深刻洞察需求的读者，提供一个全面、深入、不带偏见的视角，审视全球范围内最具影响力的对冲基金（Hedge Funds）的运营模式、核心投资哲学及其在塑造现代金融格局中的作用。本书内容聚焦于国际对冲基金生态，避免与中国本土公募和私募基金的特定监管、市场环境及操作细节产生重叠。 第一部分：对冲基金的起源、演化与法律框架 本部分将追溯对冲基金这一复杂金融工具的诞生历程，从Alfred Winslow Jones在1949年创立的早期模型，到经历多次金融危机（如LTCM事件、2008年金融海啸）的洗礼后所展现出的韧性与变革。 1.1 概念的界定与公募基金的根本区别 本书首先精确界定“对冲基金”的内涵，强调其作为“私人投资基金”（Private Investment Partnership）的法律地位，并系统性地梳理其与传统共同基金（Mutual Funds）在投资者合格性要求（Accredited Investor/Qualified Purchaser）、流动性限制（Lock-up Periods）、业绩报酬结构（2 and 20 Fee Structure）以及监管套利空间上的本质差异。我们不会深入探讨中国证监会监管下的基金分类，而是聚焦于美国证券交易委员会（SEC）和欧洲金融行为监管局（ESMA）对国际对冲基金的披露要求和合规挑战。 1.2 全球监管环境的演变与合规挑战 详细剖析《多德-弗兰克法案》（Dodd-Frank Act）和《替代性投资基金管理人指令》（AIFMD）等重大立法如何重塑了全球对冲基金的运营边界。重点分析资产规模门槛的提升、风险敞口报告的透明化要求（如Form PF的提交），以及如何平衡对冲基金所需的策略保密性与监管对系统性风险防范的需求。 第二部分：核心投资策略的深度剖析 本部分是全书的核心，它将超越简单的“多空”概念，细致解构顶尖基金用来实现绝对回报的复杂技术和市场洞察力。 2.1 量化投资（Quantitative Strategies）的统治地位 探讨量化基金如何利用大数据、高频交易（HFT）和机器学习技术，在微观市场结构中发现短暂的、可被套利的定价偏差。深入研究： 因子模型（Factor Models）的迭代： 从经典的Fama-French三因子到更复杂的动量、价值、质量、波动率和另类数据因子（Alternative Data Factors）的构建与回测。 统计套利（Statistical Arbitrage）： 特别关注协整（Cointegration）和配对交易（Pairs Trading）在不同资产类别（如跨市场股票、ETF与现货）中的应用与失效情景分析。 机器学习在风险管理中的应用： 如何使用深度学习模型预测极端市场事件（Tail Risk）而非仅预测价格方向。 2.2 宏观对冲策略（Global Macro Strategies）的艺术与科学 研究顶尖宏观基金经理如何基于对地缘政治、央行政策和长期经济周期的判断，在全球范围内进行跨资产类别的巨大头寸构建。内容包括： 利率与货币政策的博弈： 分析美联储、欧洲央行和日本央行的沟通策略如何影响收益率曲线的形状，以及如何通过利率期货、期权和远期合约进行对冲与投机。 大宗商品与通胀对冲： 探讨能源、贵金属和农产品市场的结构性变化，以及如何利用商品期货和掉期合约来对冲主权债务风险。 “大押注”的风险管理： 剖析Ray Dalio的“全天候策略”（All Weather Strategy）与Soros对英镑的著名操作之间的哲学差异，强调仓位规模（Sizing）在宏观交易中的决定性作用。 2.3 事件驱动策略（Event-Driven Strategies）的精细操作 专注于非系统性、特定公司事件所带来的套利机会。本书将详述： 并购套利（Merger Arbitrage）： 探讨交易完成的不确定性（Deal Certainty）如何影响价差，以及监管机构（如美国司法部反垄断部门）的干预风险评估。 困境证券（Distressed Securities）： 分析在破产重组过程中，如何通过购买债务工具（如贷款、债券）并在债权人委员会中发挥影响力，实现价值回收。 第三部分：运营效率、技术基础设施与风险文化 一个成功的国际对冲基金不仅依赖于投资策略，更依赖于其运营的精密度和风险控制的严格性。 3.1 基础设施与后台运营的“去风险化” 对冲基金的后台不再是简单的行政部门，而是关键的竞争优势来源。本部分将探讨： 独立运营职能（The Middle and Back Office）： 强调三道防线（Front Office Trading, Risk Management, Operations & Compliance）的独立性。 技术栈的选择： 评估市面上主流的投资组合管理系统（PMS）、风险分析系统（如VaR, Stressed VaR计算）以及数据清洗和归一化的技术要求。 托管与清算： 分析全球顶级基金如何选择国际化的托管银行和清算机构，以确保资产的隔离性和交易的效率。 3.2 风险文化的塑造与压力测试 本书详细阐述对冲基金内部的风险文化如何指导日常决策。重点分析： 流动性风险的动态管理： 解释如何根据市场环境调整赎回条款（Gates）和资产流动性匹配，避免“挤兑”风险。 尾部风险（Tail Risk）的量化： 超越标准风险价值（VaR），探讨条件风险价值（CVaR）和极值理论（Extreme Value Theory）在建模黑天鹅事件中的应用。 回溯测试（Backtesting）的偏差规避： 批判性分析回溯测试中常见的过度优化（Overfitting）和幸存者偏差（Survivorship Bias）问题，强调前瞻性验证的重要性。 结论：未来展望与机构化浪潮 最后，本书将总结全球对冲基金行业在应对机构投资者（如养老金、主权财富基金）大量资金流入后所面临的挑战：如何在保持高回报潜力的同时，满足更高的流动性要求和透明度标准。探讨人工智能和加密货币等新兴领域对传统对冲策略的颠覆性影响。 本书的目标读者群清晰聚焦于理解国际资本的运作逻辑，不涉及中国大陆公募基金的特定产品设计、注册流程或内部风控细节。

第一章 中国公募基金与私募基金介绍/ １
第一节 中国公募基金的发展历史/ １
第二节 中国公募基金的发展现状/ ７
第三节 中国私募基金的发展历史/ １２
第四节 中国私募基金的发展现状/ １４
第五节 中国公私募基金的对比研究/ １８
第六节 中国公私募基金的发展趋势研究/ ２３

第二章 基金操作实力的评价方法/ ２８
第一节 基金的分类/ ２８
第二节 基金的操作策略分类/ ３０
第三节 权益类基金的评价方法/ ３５
第四节 晨星关于中国基金的分类和评级/ ３８
第五节 基金评价原则和考虑因素/ ４４

第三章 中国公募基金股票投资方向实力研究/ ４６
第一节 中国公募基金管理公司在股票投资方向的管理规模排名/ ４６
第二节 中国公募基金管理公司在主动型股票方向的操作实力研究/ ６１
第三节 主动型股票基金的操作实力排名/ ７１

第四章 中国股票类私募基金操作实力研究/ ８０
第一节 阳光私募基金２０１４ 年概况/ ８０
第二节 中国股票类私募基金的排名研究/ ８８
第三节 主要的私募基金公司/ １７９

第五章 期货私募研究/ ２１４
第一节 期货私募第一阵营之集团军/ ２１５
第二节 期货私募第二阵营之独立军/ ２２３
第三节 期货私募第三阵营之独立团/ ２４７

 

序

　　中国证券市场从１９９０ 年开建以来已走过了２５ 年的时间，其中基金作为最重要的机构投资者也快速发展起来。截至２０１４ 年１１ 月底，中国共有９５ 家公募基金管理公司，管理总规模为６,０９ 万亿元ꎻ 完成登记的私募基金管理机构有４,１５８家，管理基金规模为１,８５ 万亿元。中国证券市场目前正在经历去散户化时代，对于散户而言，如果要间接参与证券市场，选择一家信得过的基金管理公司就是一个重要的决定；对于机构而言，研究公私募基金的操作水平、操作实力就是一个知己知彼的过程，所以对中国主要公募基金和私募基金的操作实力进行研究就显得非常重要和迫切。本书的撰写目的就是通过建立简单的评价体系对中国主要的公募基金和私募基金的操作实力做出研究分析，以期为散户投资者选择合意的公私募基金进行间接投资以及为机构投资者研究交易对手提供参考意见。

　　本书共分为五章。第一章是对公募基金和私募基金的介绍，主要对公私募基金的历史、现状和未来发展做一个介绍，并做一些对比研究。第二章是介绍基金操作实力的评价方法，从基金的分类、基金的操作策略分类、基金评价原则和考虑因素等方面进行介绍。第三章是对管理规模前十的公募基金公司，从公司的管理规模、人员构成、旗下基金的表现水平和综合评价等方面来介绍。

　　第四章是对股票私募基金公司的研究，主要选取管理规模在５０ 亿元以上的１１家阳光私募公司来做研究，重点对公司的灵魂人物、主要操作理念和策略、风险控制等方面进行研究并评价。第五章是专门对管理规模较大的期货私募基金公司或团队进行理念、风格、策略、风控等方面的研究和评价。本书的第三章和第四章由崔中山撰写，其余章节由罗威撰写。

　　在本书写作过程中，我对西南财经大学出版社的高玲编辑的辛苦工作表示感谢。
 

评分☆☆☆☆☆

这本书的语言风格非常适合我这样的非专业读者。虽然内容涉及专业领域，但作者并没有使用过于晦涩难懂的术语，而是尽量用通俗易懂的方式来解释复杂的概念。即使有些地方我暂时不能完全理解，但通过上下文和作者的引导，我依然能够抓住其核心思想。这种“接地气”的写作方式，让我在学习知识的同时，也感到一种轻松和愉悦。

评分☆☆☆☆☆

坦白说，在阅读这本书之前，我对中国大陆的基金行业存在着一些刻板印象，觉得它们可能不如西方成熟市场那样规范和透明。然而，这本书彻底改变了我的看法。作者通过大量客观的数据和深入的分析，展现了中国大陆公募基金和私募基金在过去几年里取得的巨大进步，以及它们在操作实力和专业化水平上的显著提升。这让我对中国金融市场的未来发展充满了信心。

评分☆☆☆☆☆

作为一名长期关注两岸金融市场的台湾投资者，我一直觉得了解大陆市场的动态对于我们来说至关重要。这本书正好填补了这个空白，它提供了一个非常系统性的视角来审视中国大陆基金行业的现状和发展趋势。作者在书中对不同规模、不同类型基金的比较分析，以及对宏观经济因素如何影响基金表现的探讨，都非常有深度。我特别注意到书中关于一些新兴行业基金的分析，这对于我寻找新的投资机会提供了不少思路。

评分☆☆☆☆☆

初翻开《中国主要公募基金和私募基金的操作实力研究》这本书，我最先感受到的是一种厚重感，那种扑面而来的专业气息，让我这个常年混迹于股海的台湾散户，既感到些许陌生，又涌起一股强烈的学习欲望。书中对于中国大陆公募基金和私募基金操作实力的细致梳理，简直就像一本深入浅出的武林秘籍，为我们揭示了那些隐藏在数字背后的操盘逻辑和策略。我尤其欣赏作者在分析个案时，那种不避讳、不回避的态度，直指问题核心，无论是基金经理的过往业绩，还是其投资风格的演变，都给出了详尽的剖析。

评分☆☆☆☆☆

这本书给我最大的启发，在于它打破了我过去对“操作实力”的狭隘认知。我过去总以为操作实力就是看短期业绩，谁涨得多谁就厉害。但这本书让我明白，真正的实力在于长期稳健的盈利能力，在于面对市场剧烈波动时的沉着应对，还在于其能否持续为投资者创造价值。作者对一些知名基金经理的深入访谈和案例研究，更是生动地展示了他们的投资哲学和决策过程，让人不禁为之折服。

评分☆☆☆☆☆

阅读过程中，我最佩服作者的严谨性。书中引用的数据都非常详实，并且有明确的出处，这大大增强了其可信度。作者在分析基金的操作实力时，并非仅仅停留在表面数据，而是深入挖掘了其背后的驱动因素，包括基金经理的投资理念、团队协作能力、以及市场信息处理能力等等。这种细致入微的分析，让我对中国大陆的基金行业有了更深层次的认识。

评分☆☆☆☆☆

我一直认为，投资不仅仅是数字的游戏，更是人性的博弈。这本书在这方面也给我带来了很多思考。作者在分析基金经理的操作风格时，常常会涉及到他们的性格特质、风险偏好以及决策的心理因素。这些“软实力”的探讨，让这本书不仅仅是一本金融工具书，更像是一本关于投资心理学的读物，让我对自己作为投资者的心态也有了更清晰的认识。

评分☆☆☆☆☆

坦白说，刚开始阅读这本书时，我抱着一种“看看就好”的心态，毕竟台湾的基金市场和大陆的生态差异不小，很多东西可能只是参考。但越读越觉得，这本书的价值远超我的预期。它不仅仅是数据罗列，更是一种思维的引导。作者深入浅出地解释了许多专业术语，让非金融科班出身的我也能大致理解，甚至可以运用到自己对台股基金的分析中。书中对于不同类型基金的风险控制、资产配置的论述，更是让我茅塞顿开，以前总觉得某些基金的波动大得离谱，现在总算能从更宏观的角度去理解其背后的原因。

评分☆☆☆☆☆

我之所以会购买这本书，主要是因为市面上关于大陆私募基金的公开信息相对较少，而这本书却能深入到这个领域，这让我感到非常难得。作者对于私募基金的运作模式、风控机制以及其与公募基金的差异性进行了详细的阐述，这对我理解整个中国金融市场的生态格局非常有帮助。我曾对某些私募基金的神秘感感到好奇，这本书则用严谨的研究和翔实的案例，为我揭开了面纱。

评分☆☆☆☆☆

这本书为我提供了一个非常宝贵的参考框架，无论是在理解中国大陆的基金市场，还是在反思台湾自身的基金行业发展，都具有重要的意义。作者在书中提出的许多关于基金评价、风险管理和投资策略的观点，都值得我们借鉴和深思。我会在未来的投资决策中，反复回味书中的内容，并尝试将其中的一些分析方法应用到我的实践中。