约翰柏格投资常识（全新增订&十周年纪念版） pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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原文作者： John C. Bogle

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　　§长踞亚马逊投资榜 ★★★★★ 4.7星必读经典、投资基金榜2017-8连续两年NO.1

　　§全球销售超过150万册，近代投资界最具影响力的投资书籍

　　§柏格的投资理念受到包括波克夏创办人华伦 · 巴菲特、《投资金律》威廉 · 伯恩斯坦、《漫步华尔街》伯顿 · 墨基尔等顶尖投资人及《智慧型股票投资人》班杰明 · 葛拉汉跨越时代的支持

　　§台湾知名财经作家绿角、市场先生——专文推荐

　　本书是推动近十年3兆美金转移的指数革命幕后推手——「约翰 · 柏格」最中肯的投资告白。全新的「投资常识圣经」十周年纪念版，柏格除了以无懈可击的简单算术铁则深入市场运作之外，他将一般人难以看清的股市现象化繁为简，转化为如同巴菲特曾经提过的名言：「投资很单纯，但不简单」的基本常识，彻底解答各时代投资人所共同面临的难题。

　　【投资最重要的常识】
　　■为什么想要击败股票市场，永远只是在玩一场零和赛局？
　　■你应该自己选股，还是挑选绩优主动基金，甚至全权交给经理人处理？
　　■基于甚么样的理由，过去绩效最好的基金反而是你最不该购买的标的？
　　■专门挑选绩优股票的主动型基金，为何无法长期打败市场？
　　■在ETF已蔚为投资人新宠的时代，下个十年是否能避开风浪继续买进？
 
　　上述问题的标准答案，就如同股神巴菲特所下的註解：「你与其相信经理人的惑众妖言，还不如一读《约翰柏格投资常识》一书」。

　　【学投资为什么看柏格】
　　1.他是创造出世上第一个指数型基金的发明人。
　　2.他是美国先锋集团(Vanguard Group)创办人，世界上最大的免收费基金家族、世界上第二大基金管理公司，管理全球超过4.2兆美元的资产，为全球超过1000万名投资人服务。
　　3.《时代杂志》列为全球最具影响力的百人之一。
　　4.《财星杂志》誉为20世纪投资界四大巨人之一。

　　【投资不可或缺的基本常识】(节录自绿角推荐序)
　　仍有太多投资人沉迷于无常识投资法中，为自己带来不如意的成果。
　　这本《约翰柏格投资常识》，作者以清晰的笔触，强力的论点，一一为投资朋友解说投资该具备的常识。

　　不要小看这些基本知识。了解基本常识、实行投资基本常识，你会发现，光是利用这些投资基本常识所带来的简单投资方法，就可以为你带来满意的投资成果。

　　投资，并不需要复杂的方法。

　　【全新增订内容】
　　十周年纪念版将包含至2017年最新的股市数据资讯，不过长期观点和原则，将完整保留和原着相同的精神：
　　1.秉持原版的健全原理，保持「低成本指数基金」的成功策略
　　2.新增股利、资产配置、退休计画等全新章节
　　3.大幅更新所有资料数据，符合4.6兆美元指数基金市值的指数革命新世代

各界推荐

　　【专家联名推荐】
　　JC趋势财经观点版主 Jay Chaio／HC爱笔记财经部落格 HC／
　　知名财经作家 艾蜜莉／富朋友理财笔记站长 艾尔文／
　　美股队长 吴瑞麟／理财精算达人 怪老子／
　　美股梦想家版主 施雅棠／价值投资专家 雷浩斯 (按笔划序)

　　【亚洲财经达人推荐】
　　一个人可以以巧言成名，或靠投机致富，但知行合一的人才能受人尊敬。John C. Bogle就是这样的智者，用这本书传承其毕生的经验与智慧。用单纯的普通常识，打造可历经时间考验的长期投资组合——指数化投资。——Jay Chaio，JC趋势财经观点版主

　　约翰．柏格阐述的宗旨为「投资低成本的指数基金，并永久持有」。书中的论述条理分明，逻辑清晰。并如他书中所说「不必凭空相信他的话」，所有的论点都有足够的数据来支持，绝对能使人信服。——HC，HC爱笔记财经部落格

　　面对投资机会，很多时候不做什么，比做很多什么，还有帮助；专业的道理，也不一定赢过简单的道理，这本书就是告诉人这样的观念。如果你对指数型投资有兴趣，不要错过约翰・柏格在书中的投资智慧。——艾尔文，富朋友理财笔记站长

　　明摆着服膺主动操作、趋势投资(机？)的作手，还好意思对指数基金教父的着作，大放厥词？
　　事非经过不知难，炒股十余年，学尽各门各派，对战胜大市，仍难言有何把握；从身边相识，到基金界巨星艾因霍恩、艾克曼，无不为市场尽情羞辱。相较之下，指数投资稳胜绝大部分投资人，已成共识。各有本业的普罗投资人，是否该放下成见，细心聆听真正赢家的说法？——吴瑞麟，《美股队长操作秘笈》作者

　　投资世界充满不确定性，没有人可以长期击败市场，但透过简单的资产配置及明智的投资决策，人人都能克服市场颠簸，达成财务健全目标，如果你还在寻找投资圣杯，这本书一定可以解开疑惑。——施雅棠，美股梦想家版主

　　【全球财经专家推荐】
　　如果要设立一座雕像来表扬为美国投资者付出最多的灵魂人物，约翰 · 柏格应该会是众所依归的选择。几十年来柏格不断敦促着投资人，大家理当选择超低成本的指数基金。直到今日，柏格将因协助了数以百万计的投资者而感到欣慰，他实现了各位应得报酬外更加丰沛的回报，也是我们所有投资人的英雄。——华伦 · 巴菲特，波克夏 · 海瑟威董事长兼执行长

　　约翰 · 柏格卓越的事业生涯，其光环影响之广有如孤独的反传统主义者，横越到摇滚巨星的领域之上。不论是对个人散户或机构投资人，他所创造和孕育的指数型基金都改变了整个投资界。在柏格的努力之下，现已有数以百万计的投资人购买了指数型基金。然而，单纯运用指数型产品并不足够，成功的投资人还必须了解指数型基金成立的根本理由，以及实行投资计画上可能遭遇的陷阱。本书能提供所有投资人执行致胜策略时必要的工具。好好品尝本书内容，并祝各位投资成功！——大卫 · 史云森(David Swensen)，耶鲁大学捐赠基金首席投资长

　　金融界的约翰 · 柏格，就如同印刷界的谷腾堡、汽车产业的亨利 · 福特以及英国文学的莎士比亚。这本着作浓缩了柏格近90年的事业生涯，说明了他如何协助每个人在投资之路上的改革过程，由最小的IRA投资人乃至于最大型的退休基金与捐赠基金。愿各位读者享受本书，并且蒙受其惠。——威廉 · 伯恩斯坦(William Bernstein)，畅销书《投资金律》作者

　　距今100年之后，历史学家只会记得我们目前这个时代的两位投资人：华伦 · 巴菲特以及约翰 · 柏格。除此之外，他们还会讨论哪两本经典书籍呢？其一为巴菲特推崇的投资圣经《智慧型股票投资人》，另外一本就是约翰 · 柏格的着作。处在投资世界的狐狸群中，约翰始终扮演坚定的刺猬角色。这本全新增订版充分揭示柏格的最主要观点：投资人如何取得股票市场上应得的公平报酬。——史蒂文 · 加尔布雷思，家族资本(Kindred Capital)管理会员

　　约翰 · 柏格的这本小书充满了智慧之语，提供丰富的资讯、深刻的启示以及明确的意见—而且还附赠另一项礼物：正确的内容！如同柏格强调的，投资的失败道路上铺满了昂贵的建议、昂贵的投资以及昂贵的广告（推销你购买前两者）。柏格建议投资人选择全然不同的路径，而且几乎能够担保投资成功。——泰德 · 安隆森(Ted Aronson)，特许金融分析师 & AJO创办人
 

《投资者的智慧与误区：洞察市场波动的实用指南》 本书深入剖析了现代金融市场的复杂性与内在规律，旨在为寻求稳健投资回报的个人与机构提供清晰、可操作的思维框架与实践指导。它并非传统意义上的技术分析教科书，而是侧重于投资者心理、市场结构以及长期价值构建的哲学性论述与实操指南的结合。 第一部分：投资的心态重塑与行为金融学解读 在浩瀚的市场信息流中，保持清醒的头脑是成功的基石。《投资者的智慧与误区》首先着力于剖析投资者常犯的系统性错误。我们探讨了“锚定效应”如何扭曲人们对资产价值的判断，以及“羊群效应”如何将短期市场噪音转化为长期投资灾难。 书中详细分析了行为金融学的前沿研究成果，并将其转化为日常决策工具。例如，对于“损失厌恶”心理的深入解析，解释了为何投资者倾向于过早卖出盈利的股票，却长期持有亏损的头寸。作者通过大量的案例研究，展示了如何构建心理防火墙，抵御市场非理性情绪的侵蚀。我们主张，投资成功的一半在于科学地理解市场，而另一半则在于有效地管理自我。 这一部分特别强调了“认知偏差”的识别与克服。我们提供了实用的自检清单，帮助读者辨别自己是否正受到确认偏误、可得性启发或过度自信的困扰。投资的本质是一场与人性的博弈，本书提供了对抗自身弱点的工具箱。 第二部分：价值发现的深度挖掘与基本面分析的回归 在算法交易和高频数据的时代背景下，回归价值的本质显得尤为重要。本书的第二部分系统阐述了如何从纷繁的财务报表中提炼出真正的企业竞争力。我们摒弃了对短期财报波动的过度关注，转而聚焦于那些构成企业长期护城河的关键要素。 我们详细解析了不同行业特有的价值评估模型。对于科技行业，我们探讨了如何衡量网络效应、转换成本和知识产权的真实价值，而非仅仅依赖于市销率（P/S）。对于周期性行业，我们则深入研究了行业生命周期、产能利用率和现金流周转的关键指标。 本书提出了“情景分析法”作为核心估值工具。它要求投资者超越单一的未来预测，而是构建最优、最可能和最悲观三种情景，并为每种情景分配合理的概率权重。这不仅提高了估值的稳健性，也极大地增强了在市场波动中的心理承受能力。我们强调，投资决策的质量取决于输入信息的准确性和分析框架的严谨性，而非预测的精确性。 此外，我们对“财务洗澡”和“盈余管理”的手段进行了深入揭露。通过对历史案例的解构，读者将学会识别那些表面光鲜却掩盖了内在问题的财务报表，确保投资决策基于对企业真实盈利能力的理解。 第三部分：宏观经济环境下的资产配置艺术 理解宏观经济的周期性波动是构建防御性投资组合的关键。《投资者的智慧与误区》将宏观经济分析从学术理论带入实战应用。我们讨论了利率环境、通货膨胀预期和地缘政治风险如何系统性地影响不同资产类别的表现。 本书提供了一套动态资产配置的原则。我们主张，成功的配置不是一成不变的，而是需要根据宏观经济周期的不同阶段进行灵活调整。例如，在经济扩张初期，风险资产（如成长股）可能占据主导；而在滞胀环境下，具有通胀对冲特性的实物资产和特定价值股则可能表现更佳。 我们特别关注了货币政策的传导机制，并分析了量化宽松与紧缩周期对固定收益市场的影响。对于债券投资者而言，本书详细阐述了久期管理、信用风险评估以及如何利用利率期货进行对冲的复杂技巧。 在另类投资方面，本书对房地产投资信托（REITs）、大宗商品以及私募股权的风险-回报特征进行了平衡的评估，指导投资者如何将这些资产有效纳入多元化投资组合，以降低整体波动性。 第四部分：风险管理与投资组合的长期健壮性 投资的终极目标不仅在于获取高回报，更在于确保资本的长期存续。《风险管理与投资组合的长期健壮性》是全书的压舱石。 我们清晰地定义了不同类型的风险：市场风险、流动性风险、集中度风险以及操作风险。我们强调，风险管理的首要任务是定义“不可接受的损失”——即投资者在心理和财务上能承受的底线。 本书提出了基于“贝塔值（Beta）与阿法值（Alpha）分离”的组合构建方法。投资者应该清晰区分自己是通过承担市场风险（Beta）来获取回报，还是通过自身选股能力（Alpha）来超额盈利。只有明确了Alpha的来源，才能有效地构建和维护投资组合。 此外，我们探讨了如何利用期权和期货等衍生工具进行精细化的风险对冲，而非简单地投机。书中提供了构建“保险式”投资组合的策略，即用较小的成本对冲极端下行风险，从而在保证下行保护的同时，不完全牺牲上行潜力。 最后，本书以一种审慎的口吻结束，提醒读者：市场是动态变化的，今天的智慧可能成为明天的教训。持续学习、保持谦逊，并严格遵守既定的投资纪律，是穿越牛熊、实现财富保值增值的唯一途径。本书旨在成为读者投资旅程中一位可靠、深刻且充满智慧的同行者。

作者简介

约翰 · 柏格 (John C. Bogle)

　　「先锋共同基金集团」创办人、「柏格金融市场研究中心」董事长。

　　一九七四年创立先锋集团，担任董事长暨执行长，一九九六年就任集团资深董事长，于二〇〇〇年卸任。一九五一年，柏格自普林斯顿大学经济系毕业后，即加入先锋前身的基金公司，展开他一生传奇的共同基金之路。先锋集团是全球规模最大的两家共同基金之一，总部设立在宾州莫尔文，旗下共有一百多家共同基金，目前管理的总资产约为七千四百二十亿美金。先锋五百指数基金是旗下规模最大的基金，由柏格于一九七五年创立。

　　二〇〇四年，《时代杂志》将柏格先生列为全球最具影响力的百人之一，美国金融界知名的投资者协会(Institutional Investor)也颁发他「终身成就奖」。一九九九年，《财星杂志》将柏格誉为投资界二十世纪的四大巨人之一；同年，他获颁普林斯顿大学的「伍德罗 · 威尔逊奖」，表扬他服务美国的杰出成就。

　　约翰 · 柏格也是一位畅销的财经作家，截至目前已出版11本作品。
　　柏格作品集列表(按原着出版年份排列)
　　Bogle on Mutual Funds: New Perspectives for the Intelligent Investor（《柏格谈共同基金》，2003[1994]）
　　Common Sense on Mutual Funds: New Imperatives for the Intelligent Investor（《共同基金必胜法则》，2002[1999]）
　　John Bogle on Investing: The First 50 Years (2001)
　　Character Counts: The Creation and Building of  Vanguard Group (2002)
　　The Battle for the Soul of Capitalism (2005)
　　The Little Book of Common Sense Investing (2007)
　　Enough: True Measures of Money, Business, and Life（《够了：回到理财初衷，跳出金钱困局》，2015[2008]）
　　Common Sense on Mutual Funds：Fully Updated 10th Anniversary Edition （《共同基金必胜法则十年典藏版》，2012[2010]）
　　Don’t Count On It! Reflections on Investment Illusions, Capitalism,“Mutual”Funds, Indexing, Entrepreneurship, Idealism, and Heroes (2010)
　　The Clash of the Cultures: Investment vs. Speculation（《文化冲突：投资，还是投机？》，2017[2012] ）
　　The Little Book of Common Sense Investing：10th Anniversary Edition, Updated & Revised（《约翰柏格投资常识全新增订&十周年纪念版》，2019[2017] ）

译者简介

黄嘉斌

　　台大商学系，英国艾塞克斯大学经济系，加州大学洛杉矶分校经济学博士研究。曾经任职扬智投顾、润泰投顾。目前从事专业翻译，译作甚丰。
 

推荐序 投资不可或缺的基本常识／绿角
推荐序 想战胜市场为什么困难／市场先生
导 论 10周年纪念版导论
第1章 寓言
第2章 理性繁荣
第3章 与基本经济共舞
第4章 多数投资人何以转胜为败
第5章 专注于低成本基金
第6章 股利是投资人的「最佳？」朋友
第7章 大幻象
第8章 税金也是成本
第9章 当美好时光不再
第10章 选择长期赢家
第11章 均值回归
第12章 听取建议来选择基金？
第13章 从单纯与简约中取胜
第14章 债券基金
第15章 指数股票型基金（ETF）
第16章 承诺击败市场的指数型基金
第17章 班杰明 · 葛拉汉对于指数化产品有何想法？
第18章 资产配置I：股票与债券
第19章 资产配置II：退休投资人的规划
第20章 禁得起时间考验的投资建议
谢词

 

10周年纪念版导论
 
成功投资讲求的是常识。如同奥马哈神谕华伦 · 巴菲特的名言：「投资很单纯，但不简单。」简单的算术与历史佐证告诉我们—投资的致胜策略，就是按照低廉的成本，拥有全部的公开上市股票。如此一来几乎能保证，你将得到这些事业所创造之整体股利与盈余成长的报酬。
 
执行这项策略的最好办法，实际上很单纯：买进投资整体市场股票组合的基金，并永久持有。这种基金称为指数型基金。指数型基金也就是拥有大量鸡蛋（股票）的整篮子投资组合，而这样的设计，目的就是要模仿美国股票市场（或任何金融市场与市场类别）的整体表现。根据定义，传统指数型基金(traditional index fund，简称TIF)代表了整体股票市场，而非少数鸡蛋。指数型基金可以免除个股选择的风险、偏重某些市场类别的风险、选择经理人的风险，而这类工具只存在股票市场风险（可是，这种风险也够大了，谢谢！）。指数型基金借由扎实的长期生产力，弥补了人们享受短期刺激的娱乐效果。就设计目的而言，指数型基金是专为人们持有一辈子而打造的。
 
本书不单只是介绍指数型基金，而是将要改变各位对于整体投资活动的想法。本书所探讨的主题，是有关了解长期投资对你的好处，为何远超过短期投机；认识分散投资的功能；研究投资成本扮演的重要角色；思考为何不该仰赖基金过去的绩效，而忽略了投资常见的均值回归(reversion to the mean，RTM)现象；以及了解金融市场的运作原理。
 
一旦了解金融市场的真实运作方式，各位就能体会指数型基金确实是唯一有效的工具，得以担保各位获取企业盈余所创造之合理报酬。这些报酬长期以来所累积的财富，总是令人叹为观止，这必须感谢神奇的复利效应。

评分☆☆☆☆☆

我不得不说，对于一个在金融市场摸爬滚打了几年，却始终感觉自己像是雾里看花的人来说，《约翰柏格投资常识》简直是及时雨。我曾经花费大量的时间和精力去研究各种技术指标，追逐各种热门概念，结果却常常是 the more I try, the less I achieve。市场波动让我心神不宁，所谓的“专家”建议更是让我无所适从，一会儿说要加仓，一会儿又说要减仓，听得我云里雾里，钱包也跟着起起伏伏。这本书的出现，像一股清流，洗涤了我被过度复杂化的金融信息所污染的头脑。柏格先生并没有回避市场的复杂性，但他却以一种非常务实的方式，告诉我们，对于绝大多数投资者而言，真正的价值在于回归本源。他关于“市场效率”的论述，让我深刻认识到，想要持续跑赢市场的难度有多大，以及那些试图“择时”、“择股”的行为，往往是以巨大的机会成本为代价。这本书让我重新审视了自己的投资策略，我开始反思，我过去的努力究竟是在创造价值，还是在制造噪音。它让我意识到，与其把精力放在预测未来，不如把精力放在控制自己能控制的东西：比如交易成本、比如资产配置的合理性、以及最重要的——保持耐心。这本书没有惊世骇俗的理论，没有包赚不赔的秘籍，但它却能让你醍醐灌顶，让你明白，最简单的道理，往往才是最持久的真理。

评分☆☆☆☆☆

这本书简直是为我量身打造的！我一直以来都对投资有着浓厚的兴趣，但总觉得自己缺了点什么，好像抓不住重点。看过不少投资类的书籍，有些写得太晦涩难懂，有些则过于激进，让我觉得不踏实。《约翰柏格投资常识》恰恰填补了我的空白。最让我印象深刻的是，作者并没有一开始就大谈特谈高深的投资策略，而是从一个非常宏观的视角，阐述了投资的本质和它在人生中的角色。他用非常接地气的例子，讲述了复利的威力，以及长期持有和分散投资的重要性。我以前总觉得投资就是要“聪明”，就是要“战胜别人”，但这本书让我明白，投资更重要的品质是“耐心”和“纪律”。他关于“指数基金”的详细介绍，对我来说简直是打开了新世界的大门。我以前对指数基金总有些偏见，觉得它太普通，没有“技术含量”，但柏格先生用无可辩驳的数据和逻辑，让我看到了它的强大之处。他告诉我，与其把钱交给那些号称能跑赢市场的基金经理，让他们去挥霍我的血汗钱（高额的管理费），不如把钱交给指数基金，让它以最低的成本，跟随市场的步伐前进。这本书没有那些花哨的图表和复杂的公式，但它所传递的思想，却足以改变一个人对投资的认知。

评分☆☆☆☆☆

这本书带给我的，是一种投资的“减法”。在读这本书之前，我总是想着如何“加法”，如何找到那个能让我资产倍增的“点石成金”的方法。我研究各种K线图，学习各种技术指标，听各种财经频道里的“专家”分析，感觉自己每天都在忙碌，但收益却总是原地踏步，甚至有时还会倒退。《约翰柏格投资常识》就像一位智慧的长者，轻轻地拍了拍我的肩膀，告诉我：“慢下来，你把事情想得太复杂了。” 柏格先生用最朴素的语言，颠覆了我对投资的许多固有认知。他没有教我如何去预测市场，因为他知道这是不可能的；他没有教我如何去挑选“黑马股”，因为他知道这风险太高；他甚至没有鼓励我去做短线交易，因为他明白那只会增加交易成本和心理压力。他所做的，只是让我认识到，对于大多数人而言，最有效、最可靠的投资方式，就是拥抱指数基金，进行长期、分散的投资。他反复强调的“低成本”和“耐心”，就像一对孪生子，贯穿了整本书的核心思想。读完这本书，我不再纠结于市场的短期波动，不再为每天的涨跌而焦虑，而是把目光放长远，把精力放在持续地、低成本地投资于那些能够代表整个市场的资产上。这种“减法”带来的，不是放弃，而是更加聚焦和高效。我感到一种前所未有的轻松和自信，我知道，我找到了属于自己的、可持续的投资之道。

评分☆☆☆☆☆

这本书绝对是我的投资启蒙之光！刚开始接触投资，面对着五花八门的理论和眼花缭乱的技巧，我一度感到无所适从，甚至有些恐惧。市面上充斥着那些“一夜暴富”的神话和“秘密武器”的承诺，但总感觉缺乏根基，无法让我安心。直到我翻开了《约翰柏格投资常识》，一切都豁然开朗。约翰·柏格用最朴实无华的语言，揭示了投资最核心的道理——简单、低成本、长期持有。他并没有教我如何去预测市场，如何去挑选“明星股”，而是反复强调了普通投资者在投资过程中最容易犯的错误，以及如何规避它们。他深入浅出地解释了指数基金的优势，让我明白了为什么追踪大盘的低成本指数基金才是最适合大多数人的选择。读完这本书，我才真正理解了“别试图打败市场，跟随市场就好”的真谛。那些复杂的金融衍生品、那些高深莫测的量化模型，在柏格先生的笔下都显得不那么重要了。他就像一位慈祥的长者，耐心而恳切地告诉我，投资的成功不在于技巧，而在于坚持常识和良好的心态。这种朴素而强大的力量，让我对未来的投资之路充满了信心，也消除了我曾经的许多不必要的担忧。这本书就像一盏明灯，照亮了我前行的方向，让我从一个迷茫的初学者，成长为一个有清晰认知和坚定信念的投资者。

评分☆☆☆☆☆

坦白说，我买这本书的时候，是抱着一种“试试看”的心态。市面上的投资书太多了，写得好的不多，大多数都充斥着一些我听不太懂的术语，或者是一些过于理想化的预测。《约翰柏格投资常识》给我的惊喜，远超我的预期。作者的笔触非常稳健，没有丝毫的浮夸。他没有试图用耸人听闻的标题来吸引读者，而是用一种平和、理性、甚至略带“老派”的风格，娓娓道来。我尤其喜欢他对“投资者心理”的剖析，他精准地指出了普通投资者在面对市场波动时，最容易出现的恐慌和贪婪情绪，以及这些情绪会对我们的投资决策造成多么严重的干扰。他并不是简单地告诉我们要“冷静”，而是通过分析这些情绪的根源，以及如何通过构建合理的投资体系来对抗它们。他强调了“资产配置”的重要性，让我明白，分散投资并非简单的“买很多东西”，而是要根据自己的风险承受能力和投资目标，构建一个真正平衡的投资组合。他关于“成本”的论述，更是让我醍醐灌顶。我之前很少关注基金的管理费、交易费等等，总觉得这点钱微不足道，但柏格先生用数据证明了，这些微小的成本，在长期的复利效应下，会吞噬掉我们大量的收益。这本书让我从一个“关注收益”的投资者，转变为一个“关注成本和风险”的投资者，这是一种质的飞跃。