约翰柏格投资常识（全新增订&十周年纪念版） pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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原文作者： John C. Bogle

　　§长踞亚马逊投资榜 ★★★★★ 4.7星必读经典、投资基金榜2017-8连续两年NO.1

　　§全球销售超过150万册，近代投资界最具影响力的投资书籍

　　§柏格的投资理念受到包括波克夏创办人华伦 · 巴菲特、《投资金律》威廉 · 伯恩斯坦、《漫步华尔街》伯顿 · 墨基尔等顶尖投资人及《智慧型股票投资人》班杰明 · 葛拉汉跨越时代的支持

　　§台湾知名财经作家绿角、市场先生——专文推荐

　　本书是推动近十年3兆美金转移的指数革命幕后推手——「约翰 · 柏格」最中肯的投资告白。全新的「投资常识圣经」十周年纪念版，柏格除了以无懈可击的简单算术铁则深入市场运作之外，他将一般人难以看清的股市现象化繁为简，转化为如同巴菲特曾经提过的名言：「投资很单纯，但不简单」的基本常识，彻底解答各时代投资人所共同面临的难题。

　　【投资最重要的常识】
　　■为什么想要击败股票市场，永远只是在玩一场零和赛局？
　　■你应该自己选股，还是挑选绩优主动基金，甚至全权交给经理人处理？
　　■基于甚么样的理由，过去绩效最好的基金反而是你最不该购买的标的？
　　■专门挑选绩优股票的主动型基金，为何无法长期打败市场？
　　■在ETF已蔚为投资人新宠的时代，下个十年是否能避开风浪继续买进？
 
　　上述问题的标准答案，就如同股神巴菲特所下的註解：「你与其相信经理人的惑众妖言，还不如一读《约翰柏格投资常识》一书」。

　　【学投资为什么看柏格】
　　1.他是创造出世上第一个指数型基金的发明人。
　　2.他是美国先锋集团(Vanguard Group)创办人，世界上最大的免收费基金家族、世界上第二大基金管理公司，管理全球超过4.2兆美元的资产，为全球超过1000万名投资人服务。
　　3.《时代杂志》列为全球最具影响力的百人之一。
　　4.《财星杂志》誉为20世纪投资界四大巨人之一。

　　【投资不可或缺的基本常识】(节录自绿角推荐序)
　　仍有太多投资人沉迷于无常识投资法中，为自己带来不如意的成果。
　　这本《约翰柏格投资常识》，作者以清晰的笔触，强力的论点，一一为投资朋友解说投资该具备的常识。

　　不要小看这些基本知识。了解基本常识、实行投资基本常识，你会发现，光是利用这些投资基本常识所带来的简单投资方法，就可以为你带来满意的投资成果。

　　投资，并不需要复杂的方法。

　　【全新增订内容】
　　十周年纪念版将包含至2017年最新的股市数据资讯，不过长期观点和原则，将完整保留和原着相同的精神：
　　1.秉持原版的健全原理，保持「低成本指数基金」的成功策略
　　2.新增股利、资产配置、退休计画等全新章节
　　3.大幅更新所有资料数据，符合4.6兆美元指数基金市值的指数革命新世代

各界推荐

　　【专家联名推荐】
　　JC趋势财经观点版主 Jay Chaio／HC爱笔记财经部落格 HC／
　　知名财经作家 艾蜜莉／富朋友理财笔记站长 艾尔文／
　　美股队长 吴瑞麟／理财精算达人 怪老子／
　　美股梦想家版主 施雅棠／价值投资专家 雷浩斯 (按笔划序)

　　【亚洲财经达人推荐】
　　一个人可以以巧言成名，或靠投机致富，但知行合一的人才能受人尊敬。John C. Bogle就是这样的智者，用这本书传承其毕生的经验与智慧。用单纯的普通常识，打造可历经时间考验的长期投资组合——指数化投资。——Jay Chaio，JC趋势财经观点版主

　　约翰．柏格阐述的宗旨为「投资低成本的指数基金，并永久持有」。书中的论述条理分明，逻辑清晰。并如他书中所说「不必凭空相信他的话」，所有的论点都有足够的数据来支持，绝对能使人信服。——HC，HC爱笔记财经部落格

　　面对投资机会，很多时候不做什么，比做很多什么，还有帮助；专业的道理，也不一定赢过简单的道理，这本书就是告诉人这样的观念。如果你对指数型投资有兴趣，不要错过约翰・柏格在书中的投资智慧。——艾尔文，富朋友理财笔记站长

　　明摆着服膺主动操作、趋势投资(机？)的作手，还好意思对指数基金教父的着作，大放厥词？
　　事非经过不知难，炒股十余年，学尽各门各派，对战胜大市，仍难言有何把握；从身边相识，到基金界巨星艾因霍恩、艾克曼，无不为市场尽情羞辱。相较之下，指数投资稳胜绝大部分投资人，已成共识。各有本业的普罗投资人，是否该放下成见，细心聆听真正赢家的说法？——吴瑞麟，《美股队长操作秘笈》作者

　　投资世界充满不确定性，没有人可以长期击败市场，但透过简单的资产配置及明智的投资决策，人人都能克服市场颠簸，达成财务健全目标，如果你还在寻找投资圣杯，这本书一定可以解开疑惑。——施雅棠，美股梦想家版主

　　【全球财经专家推荐】
　　如果要设立一座雕像来表扬为美国投资者付出最多的灵魂人物，约翰 · 柏格应该会是众所依归的选择。几十年来柏格不断敦促着投资人，大家理当选择超低成本的指数基金。直到今日，柏格将因协助了数以百万计的投资者而感到欣慰，他实现了各位应得报酬外更加丰沛的回报，也是我们所有投资人的英雄。——华伦 · 巴菲特，波克夏 · 海瑟威董事长兼执行长

　　约翰 · 柏格卓越的事业生涯，其光环影响之广有如孤独的反传统主义者，横越到摇滚巨星的领域之上。不论是对个人散户或机构投资人，他所创造和孕育的指数型基金都改变了整个投资界。在柏格的努力之下，现已有数以百万计的投资人购买了指数型基金。然而，单纯运用指数型产品并不足够，成功的投资人还必须了解指数型基金成立的根本理由，以及实行投资计画上可能遭遇的陷阱。本书能提供所有投资人执行致胜策略时必要的工具。好好品尝本书内容，并祝各位投资成功！——大卫 · 史云森(David Swensen)，耶鲁大学捐赠基金首席投资长

　　金融界的约翰 · 柏格，就如同印刷界的谷腾堡、汽车产业的亨利 · 福特以及英国文学的莎士比亚。这本着作浓缩了柏格近90年的事业生涯，说明了他如何协助每个人在投资之路上的改革过程，由最小的IRA投资人乃至于最大型的退休基金与捐赠基金。愿各位读者享受本书，并且蒙受其惠。——威廉 · 伯恩斯坦(William Bernstein)，畅销书《投资金律》作者

　　距今100年之后，历史学家只会记得我们目前这个时代的两位投资人：华伦 · 巴菲特以及约翰 · 柏格。除此之外，他们还会讨论哪两本经典书籍呢？其一为巴菲特推崇的投资圣经《智慧型股票投资人》，另外一本就是约翰 · 柏格的着作。处在投资世界的狐狸群中，约翰始终扮演坚定的刺猬角色。这本全新增订版充分揭示柏格的最主要观点：投资人如何取得股票市场上应得的公平报酬。——史蒂文 · 加尔布雷思，家族资本(Kindred Capital)管理会员

　　约翰 · 柏格的这本小书充满了智慧之语，提供丰富的资讯、深刻的启示以及明确的意见—而且还附赠另一项礼物：正确的内容！如同柏格强调的，投资的失败道路上铺满了昂贵的建议、昂贵的投资以及昂贵的广告（推销你购买前两者）。柏格建议投资人选择全然不同的路径，而且几乎能够担保投资成功。——泰德 · 安隆森(Ted Aronson)，特许金融分析师 & AJO创办人
 

作者简介

约翰 · 柏格 (John C. Bogle)

　　「先锋共同基金集团」创办人、「柏格金融市场研究中心」董事长。

　　一九七四年创立先锋集团，担任董事长暨执行长，一九九六年就任集团资深董事长，于二〇〇〇年卸任。一九五一年，柏格自普林斯顿大学经济系毕业后，即加入先锋前身的基金公司，展开他一生传奇的共同基金之路。先锋集团是全球规模最大的两家共同基金之一，总部设立在宾州莫尔文，旗下共有一百多家共同基金，目前管理的总资产约为七千四百二十亿美金。先锋五百指数基金是旗下规模最大的基金，由柏格于一九七五年创立。

　　二〇〇四年，《时代杂志》将柏格先生列为全球最具影响力的百人之一，美国金融界知名的投资者协会(Institutional Investor)也颁发他「终身成就奖」。一九九九年，《财星杂志》将柏格誉为投资界二十世纪的四大巨人之一；同年，他获颁普林斯顿大学的「伍德罗 · 威尔逊奖」，表扬他服务美国的杰出成就。

　　约翰 · 柏格也是一位畅销的财经作家，截至目前已出版11本作品。
　　柏格作品集列表(按原着出版年份排列)
　　Bogle on Mutual Funds: New Perspectives for the Intelligent Investor（《柏格谈共同基金》，2003[1994]）
　　Common Sense on Mutual Funds: New Imperatives for the Intelligent Investor（《共同基金必胜法则》，2002[1999]）
　　John Bogle on Investing: The First 50 Years (2001)
　　Character Counts: The Creation and Building of  Vanguard Group (2002)
　　The Battle for the Soul of Capitalism (2005)
　　The Little Book of Common Sense Investing (2007)
　　Enough: True Measures of Money, Business, and Life（《够了：回到理财初衷，跳出金钱困局》，2015[2008]）
　　Common Sense on Mutual Funds：Fully Updated 10th Anniversary Edition （《共同基金必胜法则十年典藏版》，2012[2010]）
　　Don’t Count On It! Reflections on Investment Illusions, Capitalism,“Mutual”Funds, Indexing, Entrepreneurship, Idealism, and Heroes (2010)
　　The Clash of the Cultures: Investment vs. Speculation（《文化冲突：投资，还是投机？》，2017[2012] ）
　　The Little Book of Common Sense Investing：10th Anniversary Edition, Updated & Revised（《约翰柏格投资常识全新增订&十周年纪念版》，2019[2017] ）

译者简介

黄嘉斌

　　台大商学系，英国艾塞克斯大学经济系，加州大学洛杉矶分校经济学博士研究。曾经任职扬智投顾、润泰投顾。目前从事专业翻译，译作甚丰。
 

推荐序 投资不可或缺的基本常识／绿角
推荐序 想战胜市场为什么困难／市场先生
导 论 10周年纪念版导论
第1章 寓言
第2章 理性繁荣
第3章 与基本经济共舞
第4章 多数投资人何以转胜为败
第5章 专注于低成本基金
第6章 股利是投资人的「最佳？」朋友
第7章 大幻象
第8章 税金也是成本
第9章 当美好时光不再
第10章 选择长期赢家
第11章 均值回归
第12章 听取建议来选择基金？
第13章 从单纯与简约中取胜
第14章 债券基金
第15章 指数股票型基金（ETF）
第16章 承诺击败市场的指数型基金
第17章 班杰明 · 葛拉汉对于指数化产品有何想法？
第18章 资产配置I：股票与债券
第19章 资产配置II：退休投资人的规划
第20章 禁得起时间考验的投资建议
谢词

 

10周年纪念版导论
 
成功投资讲求的是常识。如同奥马哈神谕华伦 · 巴菲特的名言：「投资很单纯，但不简单。」简单的算术与历史佐证告诉我们—投资的致胜策略，就是按照低廉的成本，拥有全部的公开上市股票。如此一来几乎能保证，你将得到这些事业所创造之整体股利与盈余成长的报酬。
 
执行这项策略的最好办法，实际上很单纯：买进投资整体市场股票组合的基金，并永久持有。这种基金称为指数型基金。指数型基金也就是拥有大量鸡蛋（股票）的整篮子投资组合，而这样的设计，目的就是要模仿美国股票市场（或任何金融市场与市场类别）的整体表现。根据定义，传统指数型基金(traditional index fund，简称TIF)代表了整体股票市场，而非少数鸡蛋。指数型基金可以免除个股选择的风险、偏重某些市场类别的风险、选择经理人的风险，而这类工具只存在股票市场风险（可是，这种风险也够大了，谢谢！）。指数型基金借由扎实的长期生产力，弥补了人们享受短期刺激的娱乐效果。就设计目的而言，指数型基金是专为人们持有一辈子而打造的。
 
本书不单只是介绍指数型基金，而是将要改变各位对于整体投资活动的想法。本书所探讨的主题，是有关了解长期投资对你的好处，为何远超过短期投机；认识分散投资的功能；研究投资成本扮演的重要角色；思考为何不该仰赖基金过去的绩效，而忽略了投资常见的均值回归(reversion to the mean，RTM)现象；以及了解金融市场的运作原理。
 
一旦了解金融市场的真实运作方式，各位就能体会指数型基金确实是唯一有效的工具，得以担保各位获取企业盈余所创造之合理报酬。这些报酬长期以来所累积的财富，总是令人叹为观止，这必须感谢神奇的复利效应。

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