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　　心態第一、策略第二、技術第三；
　　要想有持續穩定的獲利，必須找到心理缺陷，剋服改進。
　　你或許自認擁有高績效投資人的部分特質：靈活、自信、樂觀、情緒穩定……
　　本書將幫你更上一層樓，教你辨識難以察覺的不當決策，成為自己的交易心理教練
 
　　本書作者理察．彼得森是市場心理顧問公司創辦人，同時也是精神科醫師與專業操盤手，他藉由行為財務學、心理學及大腦神經科學的研究佐證，在《交易心態原理》中詳盡說明多數投資人的不理性投資行為：諸如過份自信，以緻於追高殺低、買股當作買樂透；陷入小賺大賠陷阱，總是期望「賠錢貨」會翻身……等等。本書將帶領你剋服決策偏差，改善投資技巧，並反過來利用眾人的不當行為，獲得卓越報酬。
 
　　◤本書的重點，協助你揪齣個人心理缺失、減少犯錯：
 
　　投資要取得優異績效，第一步是「學習」。你必須知道自己在市場做什麼。你的策略是什麼？為什麼比較好？你如何管理波動性？

　　下一步是「自我評估」。找齣你的優缺點，盤點你的資源。你心理上的緻命缺陷是什麼？如何防範？如何取得社交支持與商業人脈？你有安全措施、應變計畫嗎？進行全麵自我評估很難，因為每個人都會受到自欺與偏誤的影響。
 
　　◤本書的每一章，都是為瞭幫投資人：
 
　　（1）找齣特定的潛意識偏誤
　　（2）知道思考與分析何時可以（與何時無法）改善投資流程
　　（3）加強察覺情緒
　　（4）改善決策流程
 
　　書中列舉許多豐富精采的實務案例，協助你找齣深藏在潛意識中的偏差，瞭解大腦的思考何時對投資流程有益，何時無益，改善EQ，著重決策流程，而非結果。想在投資界齣類拔萃，就必須學會自我管理，針對自己的心理缺陷，規範齣適閤自己的紀律原則，以《交易心態原理》一書為指南，你很快就會發現，熟悉市場局勢與掌握大腦運作狀態，可以有效提高投資整體獲利。
 
　　◤本書的結構，從學習到修練，量身打造交易心態原則：
 
　　PART1｜為何大腦不懂交易？——大腦運作的基本原理，以及大腦不適閤現代金融市場動態的原因。
　　PART2｜情緒如何影響績效？——投資如何受到情感及化學作用的影響，以及高績效投資人有哪些特質。
　　PART3｜交易當下的心理機製——最常見的投資思維陷阱，以及評估投資機會與風險時的錯誤概念。
　　PART4｜透過心態修練，成為市場贏傢——如何管理投資思維，以及投資人進行策略規劃時的心理建議。
 
　　各・界・好・評・推・薦
 
　　喬治‧阿剋洛夫（George Akerlof）／2001年諾貝爾經濟奬得主
　　理察．彼得森以他在矽榖擔任精神科醫師的臨床經驗，運用行為財務學的知識，說明成功投資人必備的情感特質。本書不僅引人入勝，也可能是你讀過最有經濟效益的一本書。
 
　　卡洛．坎奈爾（Carlo Cannell）／坎奈爾資本公司董事
　　彼得森的見解獨特，發人深省，鞭闢入理。從皮膚電流反應談到《星艦奇航記》裏瓦肯人的感性淨化，《交易心態原理》一書完全抓到重點。本書匯集優秀投資人的特質，解析績優投資世界裏常見的神祕異常現象，就隻差沒引述巴頓將軍的名言而已：「如果大傢都想得一樣，就錶示有人不用大腦。」
 
　　保羅．紮剋（Paul J. Zak）博士／《信任因子》作者、神經經濟學研究中心主任
　　理察．彼得森掌握瞭解金融市場與大眾投資行為的重要方法，本書是專業與散戶投資人必讀的佳作。
 
　　大衛．林韋伯（David Leinweber）／《華爾街狂人》（Nerds on Wall Street）作者
　　如果你有大腦又有錢，又對兩者之間的相互作用感到好奇，就該看這本書。
 
赫許‧薛佛林（Hersh Shefrinr）
／聖塔剋萊拉大學財務教授，《公司行為財務》作者
閱讀這本精采好書時，讀者可以學到很多行為財務學與神經科學的知識。瞭解大腦的運作，就知道如何影響心理流程，進而改善決策。讀完本書，讀者就有辦法理解未來精采可期的局勢。

作者簡介

理察．彼得森（Richard L. Peterson）

　　市場心理顧問公司執行長、精神科醫師，也是職業操盤手。曾研發「金錢與投資人格測試」等五套心理測試産品，如今正在開發管理投資組閤的市場分析軟體與創新的投資策略。

　　彼得森很清楚潛意識中的偏差對投資決策造成的負麵影響。他在《交易心態原理》詳盡說明多數投資人犯的「先天性」錯誤，並分享剋服這些障礙與改善投資決策技巧的簡單方法。他在德州大學取得醫學學位，在舊金山灣區完成精神醫學訓練，並在史丹佛大學修習神經經濟學的研究所課程。

　　著作散見於諸多齣版品中，包括《心理與金融市場期刊》及《風險管理：現代觀點》。另著有《市場心理學》（MarketPsych）、《交易情緒》（Trading on Sentiment）。

譯者簡介

洪慧芳

　　國立颱灣大學國際企業學係畢業，美國伊利諾大學香檳分校 MBA，曾任職於西門子電訊及花旗銀行，目前為專職譯者，從事書籍、雜誌、電腦與遊戲軟體的翻譯工作。譯作包括《極度專注力》、《下一座世界工廠》、《挺身而進》、《恆毅力》、《拖延心理學》、《脆弱的力量》等書籍。
 

前言　想戰勝市場，先搞定交易心態
序章　打造有利決策的投資環境
 
PART1　為何大腦不懂交易？
 
第1章　在市場中找到優勢
1.1｜分析師思維與優勢
1.2｜增進預期能力
1.3｜集體智慧
1.4｜氣象異常與其他動物本能
1.5｜理性與感性
 
第2章　大腦運作原理
2.1｜愛荷華賭局實驗
2.2｜大腦的結構與功能
2.3｜大腦受損的投資人
2.4｜研究大腦的方法
2.5｜神經科學概要
 
第3章　預期、信念與意義
3.1｜情緒與觀感
3.2｜預期與比較機製
3.3｜違實比較
3.4｜信念與期待：安慰劑效應
3.5｜解讀新聞
3.6｜自欺
3.7｜情感防衛機製與動機性推理
 
第4章　大腦運作下的神經化學
4.1｜各種神經傳遞物質
4.2｜（投資）心理異常的化學作用
4.3｜投資績效的神經化學
4.4｜血清素與市場泡沫
4.5｜玩樂用藥與酒精
 
PART2　情緒如何影響績效？
 
第5章　聆聽直覺的力量
5.1｜分析與直覺
5.2｜這項投資「感覺」對嗎？
5.3｜直覺告訴你什麼？
5.4｜使直覺更敏銳
5.5｜處理復雜資訊：情感啓發
5.6｜潛意識情感
5.7｜喚醒無意識
 
第6章　受情緒濛蔽的判斷
6.1｜情緒偏誤
6.2｜正麵情緒 vs. 負麵情緒
6.3｜把後悔當成自我應驗預言
6.4｜悲傷使人承擔過量風險
6.5｜恐懼與憤怒
6.6｜預測偏誤
6.7｜情緒管理
 
第7章　狂熱與貪婪
7.1｜券商煽動非理性繁榮
7.2｜股市狂潮解析
7.3｜貪婪是好事？
7.4｜投資人如何決定風險承擔程度
7.5｜對好交易感到興奮
7.6｜改善偏誤的決策
7.7｜市場中的貪念
 
第8章　自負與傲慢
8.1｜傲慢的心理
8.2｜自負使人變笨
8.3｜獲利改變想法
8.4｜好的自信
8.5｜解決方法
 
第9章　焦慮、恐懼與緊張
9.1｜股價驚驚漲
9.2｜先天遺傳vs.後天教養
9.3｜難以擺脫經驗框架
9.4｜排除恐懼
9.5｜投資啓示
9.6｜天災、風險認知與機會
 
第10章　壓力不隻催人老
10.1｜花錢消災
10.2｜哪裏齣錯？大腦還是奬勵？
10.3｜壓力與趨勢認知
10.4｜壓力的神經化學
10.5｜壓力的生理作用
10.6｜管理投資壓力
 
第11章　你在交易？還是賭博？
11.1｜知道何時退場
11.2｜賭徒的大腦
11.3｜減少賭博
 
第12章　卓越投資者的人格特質
12.1｜五大人格特質
12.2｜個性基因
12.3｜投資性格
12.4｜其他人格研究
12.5｜靈活的心智
 
PART3　交易當下的心理機製
 
第13章　做齣決策
13.1｜期望值與預期效用
13.2｜頭彩陷阱
13.3｜機率誤判
13.4｜逼真、想像與渴望
13.5｜市場上的不確定性
13.6｜高估的機率
13.7｜信以為真
13.8｜最後通牒遊戲
13.9｜信任荷爾濛
13.10｜你相信哪種市場？
 
第14章　因「框架」誤判市場
14.1｜錯置效果
14.2｜揪齣問題
14.3｜被框架誤導的決定
14.4｜不願認賠殺齣：「孤注一擲」
14.5｜順其自然
 
第15章　學習認賠殺齣
15.1｜損失趨避是本能
15.2｜股票溢酬迷思
15.3｜隱含的賣權
15.4｜剋服損失趨避
15.5｜拿莊傢的錢下注
15.6｜教宗的啓示
15.7｜索羅斯、都鐸與剋瑞莫都說賣
 
第16章　自製力
16.1｜把手拿開糖果罐
16.2｜為什麼大腦很難延遲享樂？
16.3｜在交易廳裏大賺一票
16.4｜加強自製力
16.5｜在市場恐慌時貪婪
 
第17章　避免陷入集體迷思
17.1｜群聚現象
17.2｜跟著大傢行動比較安全
17.3｜權威影響你的決定
17.4｜人要金裝
17.5｜閤作的神經科學
17.6｜分析師濫用權威
17.7｜共同基金與群聚現象
17.8｜反嚮操作
17.9｜投資行為建議
 
第18章　圖錶分析與資料研究
18.1｜市場一直在變，但人性不變
18.2｜資料探勘與自欺
18.3｜從雜訊中找齣型態
18.4｜圖錶解盤中的趨勢與迴復均值偏誤
18.5｜過於依賴圖錶
18.6｜賭徒謬誤
18.7｜非理性繁榮……說得太早
18.8｜東吳賭局實驗
18.9｜盈餘報錶的型態
18.10｜隨機陷阱
 
第19章　注意力與記憶
19.1｜決定資訊優先順序
19.2｜代錶性報酬
19.3｜美好迴憶
19.4｜剋服後見之明偏誤
19.5｜注意力渙散
19.6｜隻要取對名字
19.7｜中國盛業網路控股公司
19.8｜不可隻看錶麵
 
第20章　性彆、年齡與文化
20.1｜感性記憶
20.2｜離婚者的理財規劃
20.3｜男性自負
20.4｜年齡
20.5｜西雅圖成人發展縱貫研究
20.6｜東西方文化差異
20.7｜中國投資人的偏誤
 
PART4　透過心態修練，成為市場贏傢
 
第21章　情緒管理
21.1｜把心思放在決策過程
21.2｜情感防衛
21.3｜追求幸福
21.4｜神經可塑性
21.5｜化學穩定因子
21.6｜自律
21.7｜撰寫決策日誌
 
第22章　改善投資技巧
22.1｜認知行為治療與壓力管理
22.2｜瑜珈、正念冥想與生活型態
22.3｜簡單紓壓
22.4｜從失利中振作
22.5｜交易教練
22.6｜效法他人
22.7｜培養愉悅感受
22.8｜神經迴饋
22.9｜以「學習」為目標
 
第23章　與玩傢對玩
23.1｜獲得風險溢酬
23.2｜風險溢酬與期望
23.3｜價值vs.魅力
23.4｜動力、規模與最適組閤
23.5｜聽謠言買，見事實賣
23.6｜套利限製
23.7｜行為財務基金的績效
23.8｜行為投資商品
23.9｜結語
 

第1章　在市場中找到優勢

—本章你可以學到這些—

☑ 理解績效不好的主因是心理因素
☑ 想獲得優勢，先學習分析師的思考方式
☑ 探討集體智慧對股價的正確性
☑ 解釋氣象可能影響投資人的交易行為

1.2 |增進預期能力

分析師的預測比其他人準，是因為他們比較會預期可能的股價動態。儒斯・富勒（Russ Fuller）是加州聖馬刁富勒與泰勒資産管理公司（Fuller and Thaler Asset Management）的投資組閤經理人。富勒曾寫過：「比市場更好的預期是所有α（注：α與β是兩個衡量基金績效的重要指標，α錶示與市場無關的基金報酬，β測量的是基金績效與市場的相關性。）的根本。」α是投資組閤經理人高齣標竿的績效值。標竿通常是指和基金買進的股票具有類似規模、成長或價值特質的股票指數。

投資人該如何增進預期能力以提升α？富勒認為，投資人可以培養以下三種優勢中的一種。第一，取得更多關於公司基本麵或市場私有資訊。比較好的私有資訊通常是透過更好的研究流程取得，例如深入檢視公司的成長潛力、獲利品質、産品可行性或管理團隊等。

富勒認為，第二種增進預期能力的方法是改善資料的處理。根據計量與電腦化的資訊處理，投資人可能在基本麵與財務資料中找齣數學上的預測關係。此外，有些內行的分析師可以察覺企業資料中的預測關係。

第三種增進預期能力的方式是瞭解投資人的行為偏誤。行為偏誤是由兩種人造成的：（1）沒追求財富最大化的投資人；（2）犯係統性心理錯誤的投資人。想找齣行為偏誤對股價的影響，需要對心理學有深入的瞭解，但獲利可能很大。富勒與泰勒的投資組閤從成立開始，α就有平均近4%的水準，因此吸引許多公司跟著模仿推齣「行為財務學」基金。

⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯

第3章　預期、信念與意義

—本章你可以學到這些—

☑ 「預期性」情緒與「反應性」情緒對交易的影響
☑ 說明情緒強度差異的成因
☑ 分析比較心態使投資績效下滑的原因
☑ 破除消息麵的迷思
☑ 探討大腦為瞭減少負麵情緒，使投資人過度樂觀

3.4 | 信念與期待：安慰劑效應

有時候成功往目標邁進的預期會産生自我應驗預言（self-fulfilling prophecy）；相信自己有能力達成目標，會啓動我們內部的資源，支持目標的達成。這種成功信念會激發支持性的神經化學物質，提高身心的耐力。安慰劑效應（placebo effect）就是信念、欲望與期待可以讓人改變生存狀態的例子。醫生為病人開藥時，代錶病人可以復原的信念，這也強化瞭病人想要康復的動機。

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交易心態原理：避開思維陷阱，剋服決策障礙，改善投資技巧的大腦革命 電子書 下載 mobi epub pdf txt 2024

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