(光碟函授) 債券價格計算(理財規劃人員) pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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千華名師

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深入理解固定收益市场：债券基础理论与实践应用（非光盘函授教材） 本书聚焦于固定收益证券的基础原理、估值模型以及在现代投资组合管理中的实际应用，旨在为金融专业人士、财务分析师以及对债券市场有深度学习需求的个人提供一套全面、严谨且易于理解的知识体系。本书内容不涉及任何关于“光碟函授”或特定培训机构的教学材料。 --- 第一部分：固定收益证券的基石与结构 第一章：固定收益市场的全景概览 本章首先界定了固定收益证券的范畴，将其与股票、衍生品等其他资产类别进行清晰的区分。我们将探讨全球固定收益市场的发展历程、当前的市场规模与结构。重点分析了不同类型投资者的行为模式——包括中央银行、主权财富基金、保险公司、养老金以及零售投资者——如何共同塑造市场的供需动态。本章深入剖析了影响固定收益市场的主要宏观经济变量，如通货膨胀预期、经济增长前景以及货币政策的传导机制。 第二章：核心债券工具的解析 本章对市场上最常见的固定收益工具进行详尽的分类与描述。 政府债券（国债）： 区分短期国库券（T-Bills）、中期票据（T-Notes）和长期国债（T-Bonds），讨论其信用风险特性和作为无风险基准资产的角色。分析主权信用评级体系，例如穆迪、标准普尔和惠誉对不同国家财政稳健性的评估标准。 机构债券与市政债券： 探讨由政府赞助企业（GSEs）发行的债券的特殊地位，以及市政债券（Municipal Bonds）的税收优惠结构及其在地域性投资中的作用。 公司债券： 详细阐述投资级（Investment Grade）与高收益债券（High-Yield/Junk Bonds）的界限，解析信用评级对债券定价的决定性影响，并介绍优先债、次级债及可转换债券的结构差异。 浮动利率票据（FRNs）与零息债券： 解释这些工具如何应对利率风险，并分析零息债券的复利特性。 第三章：债券定价的数学基础 本章是理解债券估值的核心。我们从时间价值（Time Value of Money, TVM）的基本概念出发，构建债券现金流的折现模型。 现值与终值计算： 详细推导未来一系列固定或浮动现金流折算为现值的公式。 收益率的定义与计算： 区分票面利率（Coupon Rate）、当期收益率（Current Yield）和到期收益率（Yield to Maturity, YTM）。YTM作为投资回报的综合指标，其迭代求解过程将得到深入探讨。 贴现因子与远期利率： 介绍零息债券的贴现因子概念，并解释远期利率如何从即期利率曲线中推导出来，为利率衍生品的定价打下基础。 --- 第二部分：利率风险管理与债券分析 第四章：衡量利率敏感性——久期与凸度 利率变动是影响债券价格稳定性的最主要因素。本章专注于量化这种敏感性。 麦考利久期（Macaulay Duration）： 定义其为现金流的加权平均持有期，并推导计算公式。 修正久期（Modified Duration）： 阐述其作为价格对利率变化的百分比敏感度指标的实用性，并展示如何利用修正久期进行初步的利率风险预测。 凸度（Convexity）： 解释久期对利率变化的局限性，引入凸度概念，说明其如何修正由久期产生的价格估计误差，特别是在利率波动较大时，凸度的重要性愈发凸显。 第五章：利率期限结构分析 利率期限结构（Yield Curve）是金融市场的重要晴雨表。 收益率曲线的形态： 详述平坦、陡峭和倒挂（Inverted）三种基本形态的经济学含义，以及它们对未来经济预期的指示作用。 利率理论： 全面介绍影响收益率曲线形状的主要理论模型，包括纯预期理论（Pure Expectations Theory）、流动性偏好理论（Liquidity Preference Theory）和市场分割理论（Market Segmentation Theory）。 期限结构的应用： 讲解如何利用收益率曲线进行套期保值、进行相对价值分析（如牛市/熊市现货交易策略）。 第六章：信用风险的评估与定价 公司债券的定价必须在其无风险利率基础上，加上一个反映其信用风险的风险溢价。 信用风险建模： 介绍违约概率（Probability of Default, PD）和预期损失（Expected Loss, EL）的概念。分析结构化模型（如Merton模型）与统计模型在信用风险预测中的应用。 信用利差（Credit Spread）： 详细分析决定信用利差的要素，包括期限结构、流动性、契约条款和宏观经济周期。区分名义利差（Nominal Spread）与息票调整利差（OAS）。 信用评级变动管理： 探讨信用评级下调（Downgrade）对债券价格的即时冲击，以及“堕落天使”（Fallen Angels）现象的投资含义。 --- 第三部分：高级债券工具与投资策略 第七章：嵌入期权与特殊结构的债券 许多现代债券包含发行人或持有人可以选择执行的期权，这极大地复杂化了估值过程。 可赎回债券（Callable Bonds）： 分析发行人赎回权对债券价格的下行限制，引入期权定价模型（如二叉树模型）来分离债券价值与嵌入期权价值。 可回售债券（Putable Bonds）： 分析投资者要求提前卖回的权利，以及这种权利如何提升债券的价值。 可转换债券（Convertible Bonds）： 将可转换债券视为债券与看涨期权的组合，深入探讨转换溢价、转换比率以及其在股债联动中的特殊地位。 第八章：利率衍生品与风险对冲 为了管理利率敞口，投资者需要运用衍生工具。 利率互换（Interest Rate Swaps, IRS）： 详细解释“固定换浮动”和“浮动换固定”互换的机制、定价原理，以及它们如何被用于重塑资产负债表的久期结构。 远期利率协议（Forward Rate Agreements, FRAs）： 阐述FRAs如何锁定未来某个时间点的借贷利率，并分析其与期货合约的区别。 利率期权（Caps, Floors, Collars）： 介绍利率上端期权（Cap）、下端期权（Floor）的保护功能，以及组合使用形成利率区间锁定（Collar）的策略。 第九章：固定收益投资组合管理 本章将理论知识应用于构建和管理实际的投资组合。 自上而下的投资流程： 阐述宏观经济分析、资产配置和证券选择的循环过程。 主动管理策略： 深入探讨“子弹型组合”（Barbell）、“梯形组合”（Ladder）和“哑铃型组合”（Bulleted）的构建原理、适用市场环境及操作风险。 被动管理与基准跟踪： 分析指数化投资（Indexing）的成本效益，以及如何利用收益率曲线形态来构建匹配特定基准的投资组合。 绩效归因： 介绍如何分解投资组合回报中的久期贡献、信用利差贡献和选择性利差贡献，以准确评估基金经理的价值创造。 --- 结语 本书提供的知识框架侧重于金融工程的严谨性与市场实务的结合，确保读者不仅能掌握债券的计算技巧，更能深刻理解驱动固定收益市场波动的经济学逻辑和风险管理框架。所有技术性推导均基于标准的金融数学原理，并结合当前市场实践进行解释。

评分☆☆☆☆☆

老實說，我對金融市場的敏感度一直不高，尤其是那些跟固定收益資產有關的細節，總覺得隔著一層紗。這套教材最讓我驚豔的地方，在於它對於債券評價中的「複利頻率」和「到期處理」這些看似瑣碎，卻決定結果準不準確的關鍵點，做了極為細膩的拆解。很多教材會輕描淡寫地帶過，導致你在實際計算時，常常因為沒注意到半年的利息怎麼算、或者最後一期利息的補償該怎麼處理而功虧一簣。但這套光碟，似乎是預料到學習者會在哪裡跌倒，它幾乎是手把手地帶你走過每一個計算的陷阱。我記得有一段特別講到當市場利率變動時，存續期間（Duration）的調整方式，它不只是給出公式，還用了一個非常生活化的比喻，讓我瞬間明白為什麼存續期間越長，債券對利率變動的敏感度就越高。這種教學設計，讓抽象的金融概念立刻變得可以被掌握，對於自學的人來說，這份「精準的引導」價值千金，省去了我大量在網路上搜尋錯誤答案的時間。

评分☆☆☆☆☆

這本《(光碟函授) 債券價格計算(理財規劃人員)》光碟教材，坦白講，對我這種半路出家、想在理財規劃這塊紮根的上班族來說，簡直是及時雨。我之前看坊間那些厚重的教科書，頭都昏了，公式多到讓人懷疑人生，但這套函授光碟的編排方式，非常貼近實務操作者的需求。它不是那種純理論、把數學公式堆砌起來的學術品，而是真正著重在「怎麼算」以及「算出來之後要做什麼」。光是講解零息債券和付息債券的現金流折現概念時，那個視圖輔助就做得相當直觀，不像有些教材只會丟個Excel截圖，讓人摸不著頭緒。我特別喜歡它在介紹殖利率曲線時，如何用幾種不同的模型去擬合，雖然我們平時可能沒空去跑複雜的模型，但至少理解背後的邏輯，在跟客戶解釋風險與報酬的取捨時，腰桿子就硬氣不少。畢竟，理財規劃不只是會算，更重要的是要能「說服」客戶，而這套教材提供的正是那層「說服力」的基礎工具箱。它沒有太多華而不實的修飾，就是紮實地把核心技能灌輸給你，非常務實。

评分☆☆☆☆☆

說實話，我本來對於「函授光碟」這種形式有點刻板印象，總覺得內容可能會比較過時，畢竟金融市場變化這麼快。然而，這套教材在基礎理論的闡述上，展現了極高的穩定性與深度，同時在提到市場實務時，也相當與時俱進。特別是它對於不同信用評級的債券在風險調整上的處理方式，講得非常透徹。它不只是停留在信用風險的定義，而是進一步探討，當我們在計算預期違約損失時，如何將預期違約機率（PD）和違約損失率（LGD）融入到價格折現的考量中。這對於需要替客戶規劃高收益債券組合的規劃師來說，是極為關鍵的實戰知識。我發現自己不再是單純地看債券的票面利率，而是能更全面地評估其背後的信用結構，這讓我的風險視野開闊了不少，不再是只會被動接受券商給出的報價了。

评分☆☆☆☆☆

我接觸過不少財金系的教材，它們總喜歡把所有東西都放在同一個框架下討論，結果就是頭重腳輕，把次要的細節講得比核心概念還深入。這套函授在內容權重分配上，做得非常到位。它清楚地界定了「理財規劃人員」這個角色的職責範圍，因此對於那種只有專業交易員才會深入研究的複雜衍生性商品定價模型，就點到為止，把火力集中在現行市場上最常接觸到的公司債、政府公債的評價上。光碟中對折現現金流（DCF）的應用，以及如何透過Excel功能快速建立評價模型的部分，我認為是無價之寶。它不只是教你理論，更是在教你「工具的運用」。畢竟在現在這個講求效率的時代，光靠手算已經落伍了，如何快速、準確地利用現代工具處理大量的數據，才是專業人士的本事。這套教材顯然深諳此道，讓我的工作效率提升了一大截。

评分☆☆☆☆☆

這套教材的優點，不僅僅在於它教了什麼，更在於它如何建構學習者的思維模式。它不像坊間有些課程，只是提供一堆可以直接套用的公式模板，然後美其名曰「保證通過」。這套光碟真正培養的是一種「反思」的能力。在每一個章節結束時，它都會拋出一些情境假設題，迫使你思考：「如果市場機制改變了，這個公式的假設前提還成立嗎？」我記得有一段在討論債券買賣雙方如何根據不同的市場預期來調整報價時，那個分析的深度，讓我開始意識到，債券價格從來不是一個靜態的數字，而是多方角力的結果。這種訓練，對於我們理財規劃人員來說至關重要，因為我們必須能解釋市場的「為什麼」，而不只是「是什麼」。這套教材成功地將枯燥的數學運算，提升到了策略分析的層次，這是我認為它超越許多競品的關鍵所在。