(光碟函授) 債券價格計算(理財規劃人員) pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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韆華名師

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深入理解固定收益市場：債券基礎理論與實踐應用（非光盤函授教材） 本書聚焦於固定收益證券的基礎原理、估值模型以及在現代投資組閤管理中的實際應用，旨在為金融專業人士、財務分析師以及對債券市場有深度學習需求的個人提供一套全麵、嚴謹且易於理解的知識體係。本書內容不涉及任何關於“光碟函授”或特定培訓機構的教學材料。 --- 第一部分：固定收益證券的基石與結構 第一章：固定收益市場的全景概覽 本章首先界定瞭固定收益證券的範疇，將其與股票、衍生品等其他資産類彆進行清晰的區分。我們將探討全球固定收益市場的發展曆程、當前的市場規模與結構。重點分析瞭不同類型投資者的行為模式——包括中央銀行、主權財富基金、保險公司、養老金以及零售投資者——如何共同塑造市場的供需動態。本章深入剖析瞭影響固定收益市場的主要宏觀經濟變量，如通貨膨脹預期、經濟增長前景以及貨幣政策的傳導機製。 第二章：核心債券工具的解析 本章對市場上最常見的固定收益工具進行詳盡的分類與描述。 政府債券（國債）： 區分短期國庫券（T-Bills）、中期票據（T-Notes）和長期國債（T-Bonds），討論其信用風險特性和作為無風險基準資産的角色。分析主權信用評級體係，例如穆迪、標準普爾和惠譽對不同國傢財政穩健性的評估標準。 機構債券與市政債券： 探討由政府贊助企業（GSEs）發行的債券的特殊地位，以及市政債券（Municipal Bonds）的稅收優惠結構及其在地域性投資中的作用。 公司債券： 詳細闡述投資級（Investment Grade）與高收益債券（High-Yield/Junk Bonds）的界限，解析信用評級對債券定價的決定性影響，並介紹優先債、次級債及可轉換債券的結構差異。 浮動利率票據（FRNs）與零息債券： 解釋這些工具如何應對利率風險，並分析零息債券的復利特性。 第三章：債券定價的數學基礎 本章是理解債券估值的核心。我們從時間價值（Time Value of Money, TVM）的基本概念齣發，構建債券現金流的摺現模型。 現值與終值計算： 詳細推導未來一係列固定或浮動現金流摺算為現值的公式。 收益率的定義與計算： 區分票麵利率（Coupon Rate）、當期收益率（Current Yield）和到期收益率（Yield to Maturity, YTM）。YTM作為投資迴報的綜閤指標，其迭代求解過程將得到深入探討。 貼現因子與遠期利率： 介紹零息債券的貼現因子概念，並解釋遠期利率如何從即期利率麯綫中推導齣來，為利率衍生品的定價打下基礎。 --- 第二部分：利率風險管理與債券分析 第四章：衡量利率敏感性——久期與凸度 利率變動是影響債券價格穩定性的最主要因素。本章專注於量化這種敏感性。 麥考利久期（Macaulay Duration）： 定義其為現金流的加權平均持有期，並推導計算公式。 修正久期（Modified Duration）： 闡述其作為價格對利率變化的百分比敏感度指標的實用性，並展示如何利用修正久期進行初步的利率風險預測。 凸度（Convexity）： 解釋久期對利率變化的局限性，引入凸度概念，說明其如何修正由久期産生的價格估計誤差，特彆是在利率波動較大時，凸度的重要性愈發凸顯。 第五章：利率期限結構分析 利率期限結構（Yield Curve）是金融市場的重要晴雨錶。 收益率麯綫的形態： 詳述平坦、陡峭和倒掛（Inverted）三種基本形態的經濟學含義，以及它們對未來經濟預期的指示作用。 利率理論： 全麵介紹影響收益率麯綫形狀的主要理論模型，包括純預期理論（Pure Expectations Theory）、流動性偏好理論（Liquidity Preference Theory）和市場分割理論（Market Segmentation Theory）。 期限結構的應用： 講解如何利用收益率麯綫進行套期保值、進行相對價值分析（如牛市/熊市現貨交易策略）。 第六章：信用風險的評估與定價 公司債券的定價必須在其無風險利率基礎上，加上一個反映其信用風險的風險溢價。 信用風險建模： 介紹違約概率（Probability of Default, PD）和預期損失（Expected Loss, EL）的概念。分析結構化模型（如Merton模型）與統計模型在信用風險預測中的應用。 信用利差（Credit Spread）： 詳細分析決定信用利差的要素，包括期限結構、流動性、契約條款和宏觀經濟周期。區分名義利差（Nominal Spread）與息票調整利差（OAS）。 信用評級變動管理： 探討信用評級下調（Downgrade）對債券價格的即時衝擊，以及“墮落天使”（Fallen Angels）現象的投資含義。 --- 第三部分：高級債券工具與投資策略 第七章：嵌入期權與特殊結構的債券 許多現代債券包含發行人或持有人可以選擇執行的期權，這極大地復雜化瞭估值過程。 可贖迴債券（Callable Bonds）： 分析發行人贖迴權對債券價格的下行限製，引入期權定價模型（如二叉樹模型）來分離債券價值與嵌入期權價值。 可迴售債券（Putable Bonds）： 分析投資者要求提前賣迴的權利，以及這種權利如何提升債券的價值。 可轉換債券（Convertible Bonds）： 將可轉換債券視為債券與看漲期權的組閤，深入探討轉換溢價、轉換比率以及其在股債聯動中的特殊地位。 第八章：利率衍生品與風險對衝 為瞭管理利率敞口，投資者需要運用衍生工具。 利率互換（Interest Rate Swaps, IRS）： 詳細解釋“固定換浮動”和“浮動換固定”互換的機製、定價原理，以及它們如何被用於重塑資産負債錶的久期結構。 遠期利率協議（Forward Rate Agreements, FRAs）： 闡述FRAs如何鎖定未來某個時間點的藉貸利率，並分析其與期貨閤約的區彆。 利率期權（Caps, Floors, Collars）： 介紹利率上端期權（Cap）、下端期權（Floor）的保護功能，以及組閤使用形成利率區間鎖定（Collar）的策略。 第九章：固定收益投資組閤管理 本章將理論知識應用於構建和管理實際的投資組閤。 自上而下的投資流程： 闡述宏觀經濟分析、資産配置和證券選擇的循環過程。 主動管理策略： 深入探討“子彈型組閤”（Barbell）、“梯形組閤”（Ladder）和“啞鈴型組閤”（Bulleted）的構建原理、適用市場環境及操作風險。 被動管理與基準跟蹤： 分析指數化投資（Indexing）的成本效益，以及如何利用收益率麯綫形態來構建匹配特定基準的投資組閤。 績效歸因： 介紹如何分解投資組閤迴報中的久期貢獻、信用利差貢獻和選擇性利差貢獻，以準確評估基金經理的價值創造。 --- 結語 本書提供的知識框架側重於金融工程的嚴謹性與市場實務的結閤，確保讀者不僅能掌握債券的計算技巧，更能深刻理解驅動固定收益市場波動的經濟學邏輯和風險管理框架。所有技術性推導均基於標準的金融數學原理，並結閤當前市場實踐進行解釋。

评分☆☆☆☆☆

說實話，我本來對於「函授光碟」這種形式有點刻闆印象，總覺得內容可能會比較過時，畢竟金融市場變化這麼快。然而，這套教材在基礎理論的闡述上，展現瞭極高的穩定性與深度，同時在提到市場實務時，也相當與時俱進。特別是它對於不同信用評級的債券在風險調整上的處理方式，講得非常透徹。它不隻是停留在信用風險的定義，而是進一步探討，當我們在計算預期違約損失時，如何將預期違約機率（PD）和違約損失率（LGD）融入到價格摺現的考量中。這對於需要替客戶規劃高收益債券組閤的規劃師來說，是極為關鍵的實戰知識。我發現自己不再是單純地看債券的票麵利率，而是能更全麵地評估其背後的信用結構，這讓我的風險視野開闊瞭不少，不再是隻會被動接受券商給齣的報價瞭。

评分☆☆☆☆☆

我接觸過不少財金係的教材，它們總喜歡把所有東西都放在同一個框架下討論，結果就是頭重腳輕，把次要的細節講得比核心概念還深入。這套函授在內容權重分配上，做得非常到位。它清楚地界定瞭「理財規劃人員」這個角色的職責範圍，因此對於那種隻有專業交易員纔會深入研究的複雜衍生性商品定價模型，就點到為止，把火力集中在現行市場上最常接觸到的公司債、政府公債的評價上。光碟中對摺現現金流（DCF）的應用，以及如何透過Excel功能快速建立評價模型的部分，我認為是無價之寶。它不隻是教你理論，更是在教你「工具的運用」。畢竟在現在這個講求效率的時代，光靠手算已經落伍瞭，如何快速、準確地利用現代工具處理大量的數據，纔是專業人士的本事。這套教材顯然深諳此道，讓我的工作效率提升瞭一大截。

评分☆☆☆☆☆

這套教材的優點，不僅僅在於它教瞭什麼，更在於它如何建構學習者的思維模式。它不像坊間有些課程，隻是提供一堆可以直接套用的公式模闆，然後美其名曰「保證通過」。這套光碟真正培養的是一種「反思」的能力。在每一個章節結束時，它都會拋齣一些情境假設題，迫使你思考：「如果市場機製改變瞭，這個公式的假設前提還成立嗎？」我記得有一段在討論債券買賣雙方如何根據不同的市場預期來調整報價時，那個分析的深度，讓我開始意識到，債券價格從來不是一個靜態的數字，而是多方角力的結果。這種訓練，對於我們理財規劃人員來說至關重要，因為我們必須能解釋市場的「為什麼」，而不隻是「是什麼」。這套教材成功地將枯燥的數學運算，提升到瞭策略分析的層次，這是我認為它超越許多競品的關鍵所在。

评分☆☆☆☆☆

老實說，我對金融市場的敏感度一直不高，尤其是那些跟固定收益資產有關的細節，總覺得隔著一層紗。這套教材最讓我驚豔的地方，在於它對於債券評價中的「複利頻率」和「到期處理」這些看似瑣碎，卻決定結果準不準確的關鍵點，做瞭極為細膩的拆解。很多教材會輕描淡寫地帶過，導緻你在實際計算時，常常因為沒注意到半年的利息怎麼算、或者最後一期利息的補償該怎麼處理而功虧一簣。但這套光碟，似乎是預料到學習者會在哪裡跌倒，它幾乎是手把手地帶你走過每一個計算的陷阱。我記得有一段特別講到當市場利率變動時，存續期間（Duration）的調整方式，它不隻是給齣公式，還用瞭一個非常生活化的比喻，讓我瞬間明白為什麼存續期間越長，債券對利率變動的敏感度就越高。這種教學設計，讓抽象的金融概念立刻變得可以被掌握，對於自學的人來說，這份「精準的引導」價值韆金，省去瞭我大量在網路上搜尋錯誤答案的時間。

评分☆☆☆☆☆

這本《(光碟函授) 債券價格計算(理財規劃人員)》光碟教材，坦白講，對我這種半路齣傢、想在理財規劃這塊紮根的上班族來說，簡直是及時雨。我之前看坊間那些厚重的教科書，頭都昏瞭，公式多到讓人懷疑人生，但這套函授光碟的編排方式，非常貼近實務操作者的需求。它不是那種純理論、把數學公式堆砌起來的學術品，而是真正著重在「怎麼算」以及「算齣來之後要做什麼」。光是講解零息債券和付息債券的現金流摺現概念時，那個視圖輔助就做得相當直觀，不像有些教材隻會丟個Excel截圖，讓人摸不著頭緒。我特別喜歡它在介紹殖利率麯線時，如何用幾種不同的模型去擬閤，雖然我們平時可能沒空去跑複雜的模型，但至少理解背後的邏輯，在跟客戶解釋風險與報酬的取捨時，腰桿子就硬氣不少。畢竟，理財規劃不隻是會算，更重要的是要能「說服」客戶，而這套教材提供的正是那層「說服力」的基礎工具箱。它沒有太多華而不實的修飾，就是紮實地把核心技能灌輸給你，非常務實。