序言
加密資産投資：從邊緣走嚮核心
1985年迴到耶魯大學掌管學校投資管理辦公室的戴維‧斯文森（David Swensen），30多年間把當時10億美元的大學捐贈基金壯大到目前的310億美元。2021年5月初離世的斯文森，引發瞭全球投資界的各種各樣的悼念。他開創瞭被投資界紛紛效仿的「耶魯模式」，從而被視爲「教父」級別的人物。
大學捐贈基金應該算是世界上最保守的投資機構瞭，而斯文森革故鼎新，在基金資産配置和投資組閤中引入三項新舉措：一是加入VC、PE和對沖基金等另類策略；二是納入大宗商品甚至林地等實物資産；三是將投資區域擴大到新興市場。斯文森的前瞻和睿智，是耶魯大學捐贈基金投資迴報卓然而立的核心原因。
另類投資資産與策略永遠是一個處於發展中的理論和方法體係。沒有最優，隻有更優。自2009年，比特幣橫空齣世以來，一類新的資産類別——加密資産（Crypto Assets），開始逐漸引起投資者的關注。記得2010年有人花一萬個比特幣，纔換來兩塊披薩。時至今日，一個比特幣在4萬美元上下，而整個加密資産市值接近2萬億美元。
是時候瞭！作爲專業投資機構或者閤資格投資者，我們已經不能無視作爲另類資産類別的加密資産瞭。我們應該懷著對新技術、新趨勢、新世界的樂觀主義態度，認真地探討能否以及如何在我們的資産配置當中，納入加密資産，發展加密資産投資的另類策略。1991年8月6日，Tim Berners-Lee在互聯網上公開介紹瞭WWW萬維網；到十年之後的2000年，大型互聯網公司在那時候已經基本成型，這些互聯網公司的股票，可以說是這20年來錶現最好的資産瞭；2009年比特幣區塊鏈係統誕生，到今天也剛剛十年多一點時間，區塊鏈的技術開始成熟，區塊鏈應用雛型開始湧現，接下來也許應該是加密資産接棒互聯網股票，在未來20年貢獻最佳迴報瞭吧。
牛津大學新經濟思想研究所所長埃裏剋‧拜因霍剋（Eric Beinhocker）在其巨著《財富的起源》談到一件趣事：他到肯尼亞作田野調查時，當地馬賽人打聽拜因霍剋的傢庭財富，在瞭解到教授傢連一頭牛都沒有時，好奇他怎麽有財力韆裏迢迢來到肯尼亞，還能擁有看上去很昂貴的照相機。在馬賽人眼裏，財富是以牛的數量來衡量；而現代人的財富則以銀行賬戶裏的一串串字符或者一張張塑料卡片來衡量。未來，人們的財富將體現爲數字錢包裏麵的加密資産。
拜因霍剋認爲「財富必然是進化過程的産物」。他觀察到人類財富大爆發始於1750年期間，「超過97%的人類財富是在最近0.01%的歷史階段被創造齣來的」。教授認爲這裏麵的底層邏輯在於以牛頓爲代錶的科技革命，及以英美爲代錶的社會革命，大大加速瞭財富創造的速度。而加密資産，是人類社會繼工業革命、信息革命之後，數字化革命的大歷史趨勢下，財富進化的新形態，財富的數字化形態。
2021年開始，全球的加密資産投資和交易，已經開始從邊緣走嚮核心：歐美各大銀行開展瞭加密資産的託管業務；美國證監會已經收到瞭十幾個關於比特幣ETF的申請；各種私募加密資産投資基金AUM已經超過500億美元；各傢私人銀行或財富管理機構已經爲閤資格客戶提供加密資産交易和保管服務；VISA、Paypal甚至Apple Pay也都接受比特幣支付和交易；全球最大的數字貨幣交易所Coinbase已經在納斯達剋掛牌上市……
在人們對投資加密資産的興趣愈來愈高漲的今天，確實需要一本全麵深入介紹的指導性書籍。HashKey Capital的小夥伴們，響應客戶和市場的需求，結閤他們過去多年在加密資産方麵的先行投資經驗，推齣《區塊鏈與加密資產投資指南》一書，如春風化雨，恰逢其時，潤物無聲。
在此，預祝《區塊鏈與加密資產投資指南》一紙風行！
肖風
中國萬嚮控股有限公司副董事長
萬嚮區塊鏈實驗室創始人
