从新手交易员到「欧洲十大创业投资家」美誉的成功之道：
运用理性思维与市场知识

．真正的机会建立在扎实的观察上
．大趋势提供大机会
．价格需要时间来吸收资讯
．价格涨跌比一般预期大
．价格移动呈现趋势性
．恐慌性买进或卖出经常发生
．投资需要合理的风险管理方法
．「专家」经常出错，媒体则过度吹嘘赚钱很容易

　　理查．法瑞的100个投资祕诀，让他从名不见经传的新手交易员迅速接管澳洲信孚银行自营部与百慕达避险基金，如今他是欧洲最有影响力的创业家，也是定居在摩纳哥的亿万富豪。法瑞逐一介绍独具创见的投资市场致胜祕诀，根据他在澳洲信孚银行的杰出绩效，以及在百慕达管理避险基金的实战表现，这些祕诀正是投资人梦寐以求的投资精髓。

作者简介

理查．法瑞（Richard Farleigh）

　　1960 年生于澳洲。虽然早年生活困顿，他努力赢得在新南威尔斯大学攻读经济学和计量经济学的奖学金，并以第一名荣誉生毕业。法瑞曾在澳洲央行——澳洲储备银行的研究部短暂工作，研究经济模型。23 岁时他进入澳洲最大的投资银行之一澳洲信孚银行，从事设计和管理证券商品和其他衍生金融商品。在这段期间，他展现优异的金融市场交易能力，不久即被指派担任银行自营部主管，并利用他自行开发的交易模型，精确地预测趋势，创造了令人激赏的绩效。

　　1992 年，他受僱担任一家百慕达避险基金的主管。他赚到的钱让他得以在34岁退休，并搬到摩纳哥定居。他从那里开始投资以英国为主的小公司。这些年来，他投资了 50 多家新创公司，其中许多已经上市或被收购。法瑞投资的事业之一是「霍姆宫」（Home House）这座英国乔治王朝的豪邸，他以金主和董事长的身分协助它变成伦敦最时髦、最成功的私人会员俱乐部。尽管早早退休，而且遭遇2000年科技泡沫的打击，法瑞仍入选为欧洲十大创业家。除了热爱网球、滑雪和驾驶游艇外，法瑞是国际级的西洋棋手，曾代表百慕达和摩纳哥参加奥林匹克西洋棋大赛（Chess Olympics）。个人网址：www.farleigh.com。

译者简介

吴国卿

　　台北市人，1956年生。政大新闻系毕，为资深新闻从业员，从事翻译工作十数年。译作包括：《点子学：优化创意心智8诀窍，捕捉点子5步骤》《猎熊：狩猎梦想与现实的8个方法》《哈利波特的魔法与科学》《犯错最多的是最后赢家》《美丽性世界》《超感官之旅》等。

序言 009
作者小传 017
在交易室的一天 023

第1章——认识市场 029
1.0 善用不同市场的相同性
1.1 对市场抱持敬畏之心
1.2 市场比大众的认定更有效率
1.3 市场机会正在消失中
1.4 市场可以去化政府干预
1.5 市场因为投机而强健
1.6 尊重市场而非尊重专家
1.7 大多数的专家都不能准确预测市场
1.8 对媒体观点抱持批判性态度
1.9 回顾历史

第2章——相对优势 045
2.0 想要打败市场，你需要相对优势
2.1 在多头市场，人人都是英雄
2.2 永远不要偏离你的相对优势
2.3 些微优势就足以让绩效超越市场
2.4 长期测试优势，并且慢慢改变
2.5 金融市场优势一：资讯
2.6 金融市场优势二：基本分析
2.7 金融市场优势三：额外资讯和免费保险
2.8 金融市场优势四：了解市场行为
2.9 这些祕诀根据六类市场行为

第3章——风险的考量 078
3.0 管理并欢迎风险
3.1 好主意也可能让你亏钱
3.2许多投资人被不对称所愚弄
3.3巨幅波动和亏损让人忐忑不安，却能提供最佳报酬！
3.4 分散你的投资组合
3.5 评估风险——然后再加一倍
3.6计算风险调整后的报酬
3.7 成功交易者的特质
3.8 交易压力随着风险升高而增加
3.9 交易者的困境——停损？

第4章——模式与变异 117
4.0 寻找模式与变异
4.1 选择正确的市场
4.2 股票市场的困境
4.3 危机能够提供机会
4.4 短期利率将倾向「通货膨胀率加经济成长率」
4.5大型经济体的公债市场不容易崩盘
4.6 外汇：两个经济体，以及事实或流行？
4.7 某些市场由供给面推动
4.8 房地产价格往往落后股价
4.9 图表型态分析是市场占星术

第5章——与趋势为友 139
5.0 市场对结构性影响的反应迟缓
5.1 寻找下一个大趋势
5.2 不要理会枝微末节
5.3 只投资与主流经济环境一致的大市场
5.4 採用有效率的方法
5.5 在经济成长而通货膨胀温和时，买股票
5.6 在经济成长和通货膨胀疲弱时，买债券
5.7 在经济成长和通货膨胀强劲时，买大宗商品
5.8 在经济成长疲弱而通货膨胀强劲时，很少资产受益
5.9 你的分析不太可能强过股票分析师

第6章——投资小型企业 169
6.0 小型企业比大型企业提供更多机会
6.1管理品质是决定成败的关键因素
6.2 决定小公司的合理价值比较困难
6.3 明确辨识相对优势
6.4 确定生意可长可久
6.5 好产品不见得卖得出去
6.6 成长对小公司造成压力
6.7 确定退场策略和保留现金
6.8 股东可以帮助未上市公司
6.9 评估时要务实

第7章——价格行为 201
7.0 价格涨跌幅度比预期大
7.1 忘掉旧价格
7.2 别搞混了机率和逻辑
7.3 价格是各种可能性的平均值
7.4 机率可能不对称
7.5 利多出现却不涨的市场要小心
7.6 别做当日沖销！
7.7不了解选择权的订价方式，就该避免交易选择权
7.8 至少以小笔的投资试试你的灵感
7.9 优良交易模型的特色

第8章——运用价格趋势 231
8.0 市场价格趋势有统计上的证据
8.1 趋势适用在商品、外汇、利率、股票和房地产
8.2 趋势的作用存在已久
8.3 市场经常过度反应的说法不正确
8.4 趋势虽然众所周知，却耐力十足
8.5 趋势代表资讯的逐渐散布
8.6 价格反应因为惯性和怀疑而延迟
8.7 上涨中的价格会吸引买家
8.8 经济循环造就市场循环
8.9 违反趋势的消息往往被忽略

第9章——交易的时机 259
9.0 结合基本分析与价格行为
9.1 别理会价格移动的杂音
9.2 别逞英雄，在下跌的市场买进
9.3 跟着趋势走——等候趋势才进场
9.4 加码赚钱的交易，而非亏钱的交易
9.5 与共识同在很安全
9.6 别採用价格目标或时间限制
9.7 跟随基本面的改变调整部位
9.8 你抓不住高点或低点
9.9 一套强大的模型显示机率站在你这边

第10章——抗拒诱惑 294
10.0 何时应该远离市场
10.1 找出目前环境的困境；它可能改变
10.2 持续观察趋势可以提醒你平常不会发现的机会
10.3 交易成功后，部分获利了结
10.4 谈判是一门艺术
10.5 骗术的演进
10.6 守住财富并不容易
10.7 对复杂的零售产品保持怀疑
10.8 被动式投资组合的管理费与手续费应该尽可能低
10.9 遵循本书祕诀，追随避险基金潮流