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　　在台湾股票市场里，资产股是相当独特的一种题材。

　　投资人要买卖资产股，除了要了解资产题材的真实面，还要掌握市场对资产题材究竟有哪些想像；其中，前者要靠专业的分析，后者需要经验来指引。

　　本书中，我们帮读者回顾过去的资产投机泡沫，让大家重新唤回过去的经验记忆。并透过数位专家的看法，协助读者掌握不动产市场的未来前景、两岸开放观光和三通的影响、金融股和资产题材的关联、投信和外资的看法，以及探讨火红的REITs产品等。

　　历史不会重演，但可以让我们在面对未来的资产题材时，更深刻地掌握其中的内涵；至于真实面的探讨，则可协助我们对资产股做出适当的评价。

好的，这是一份围绕“资产股投资术”主题，但内容完全聚焦于其他投资领域的图书简介，旨在详尽描述其他领域的投资策略、工具和思维模式，完全不涉及“资产股”的具体内容。 --- 书名：《价值重估：从周期视角洞察全球宏观与另类资产配置》 导读：穿越迷雾的财富导航 在这个瞬息万变的金融世界中，成功的投资不再是简单地追逐热门概念，而是建立在对宏观经济周期深刻理解和多元化资产配置的坚实基础之上。本书《价值重估：从周期视角洞察全球宏观与另类资产配置》并非一本关于特定股票板块的指南，而是一部宏观驱动下的全球投资策略手册。它将带领读者跳出微观个股的纠缠，站在更高的维度审视资本的流动、周期的更迭，以及如何在不同的资产类别中捕捉被市场低估的真正价值。 本书的核心理念在于：任何资产的价值，都是在特定的宏观经济背景和历史周期阶段下被定义的。 掌握了周期的规律，便能预判资产的相对吸引力。 --- 第一部分：周期洞察——宏观经济的驱动力与陷阱 本部分致力于构建一个坚实的宏观分析框架，帮助投资者理解驱动全球经济和金融市场的核心力量。 第一章：理解经济周期的四大阶段与投资语境重塑 我们将深入剖析朱格拉周期（中短期）、库兹涅茨周期（建筑业周期）和基钦周期（存货周期）的内在逻辑。重点在于如何识别当前经济所处的具体位置——复苏初期、扩张中期、过热末期还是衰退重建期。 滞胀与通缩的辩证分析： 探讨不同通胀环境下，固定收益、大宗商品和成长型股票的表现差异。 财政与货币政策的交互影响： 详细分析量化宽松（QE）与量化紧缩（QT）对全球流动性的冲击路径，以及各国央行政策的潜在转向点如何影响风险资产的定价。 第二章：全球化逆流中的汇率与地缘政治风险管理 在贸易摩擦加剧和供应链重塑的背景下，汇率不再是简单的套利工具，而是重要的风险指标。 货币的相对强弱： 建立基于利率平价理论和购买力平价（PPP）模型的动态评估体系，预测主要发达经济体与新兴市场货币的走势。 地缘政治风险的量化建模： 介绍如何通过构建“政治不确定性指数”，来评估特定区域的股权和债权市场被“风险溢价”挤压的程度，并据此调整投资组合的地域配置。 --- 第二部分：固定收益的精妙艺术——从国债到信用衍生品 本书认为，在利率环境不确定时期，固定收益市场是平衡风险和提供稳定现金流的关键。本部分完全聚焦于债券、利率产品及相关衍生品。 第三章：全球主权债的信用评级与期限结构分析 探讨如何利用信用评级工具，对不同国家的债务可持续性进行独立评估，超越传统三大评级机构的框架。 收益率曲线的“体温计”功能： 深入解读收益率曲线的扁平化、牛市陡峭化与熊市陡峭化所预示的未来经济走向，并据此调整债券久期（Duration）的配置。 通胀保值债券（TIPS）的策略价值： 分析TIPS在结构性通胀预期下的投资机会，以及其与普通国债之间的套利空间。 第四章：信用风险的挖掘：高收益债与结构化产品 本章侧重于信用利差的分析，而非股票的股权风险。 信用利差的周期性回归： 识别在经济扩张末期，信用利差被过度压缩的风险，以及在衰退初期，高收益债券被过度抛售的机会。 抵押贷款支持证券（MBS）与资产证券化（ABS）的风险解构： 学习如何穿透基础资产池，评估结构化产品的内在信用质量，尤其关注次级市场的结构变动。 --- 第三部分：另类资产的多元化防御与增长引擎 成功的现代投资组合必须超越传统的股债二元结构。本部分详述非上市资产的评估逻辑和操作策略。 第五章：私募股权（PE）与风险投资（VC）的退出路径设计 本书将PE/VC视为一种流动性极差但回报潜力巨大的“长期期权”，重点在于基金结构的理解与项目选择标准。 “基金中的基金”（FoF）策略： 分析如何通过构建多代次、多策略的PE FoF来平滑流动性风险。 成长阶段的估值陷阱： 探讨在缺乏公开市场对标情况下，如何运用现金流折现（DCF）及可比交易法对未上市企业进行合理估值，避免“估值泡沫”。 第六章：大宗商品的周期性套利与实物对冲 大宗商品是反映全球供需失衡和通胀预期的最直接工具。本书关注商品作为一种独立的资产类别，而非仅仅作为工业原料。 远期曲线与基差交易： 解释期货市场中的升水（Contango）与贴水（Backwardation）现象，以及如何利用现货与期货之间的价差进行风险中性套利。 能源转型的长期投资逻辑： 分析可再生能源原材料（如锂、铜）的结构性短缺，与传统化石燃料的投资策略如何并存与互补。 第七章：房地产投资信托（REITs）的现金流驱动模型 REITs作为兼具固定收益和股权特征的资产，其投资逻辑依赖于对特定不动产类别的深度理解。 细分赛道的甄别： 区分数据中心、工业物流地产、多户住宅等不同类型REITs在当前经济周期下的表现差异。 杠杆与运营效率的考核： 侧重于评估REITs的净运营收入（NOI）增长能力和债务覆盖比，而非单纯的市场价格波动。 --- 结语：构建适应性投资组合的终极思维 本书的最终目标是培养读者一种动态的、适应性的资产配置思维。我们不预测未来，但我们准备好应对所有可能的未来。投资者应学会根据宏观周期的变化，在上述各个资产类别中灵活地进行权重调整，确保投资组合始终处于价值洼地。 《价值重估》是一本献给那些渴望超越市场噪音，通过严谨的宏观分析和多元化配置，实现稳健财富增值的专业投资者和高净值人士的案头必备之作。

第一篇　资产股十问

1.什么是资产股？
2.什么时机适合炒作资产股？
3.资产为什么可以重估？
4.35号公报能否反映资产的重估增值？
5.如何解读财报上的资产重估项目？
6.资产重估有哪些好处？
7.为什么资产题材通常都发生在传产股身上？
8.资产股和营建股有何不同？
9.为什么金融股也有资产题材？
10.REITs和一般的资产股有何不同？

第二篇　资产泡沫事件簿

1.「资产三宝」而今安在？——工矿、台凤、农林「资产」题材一页沧桑
2.宝祥实业从绚烂到归零——由天价650元到0.06元的传奇
3.「士林厂」百炒不厌——士电、士纸、新纺「士林三宝」资产题材不缺席
4.华园饭店十年河东、十年河西——「饭店股王」等待新题材
5.国寿是全台最大房东、最大地主——国寿是资产股行情的重要参考指标
6.南港、泰丰资产投机代表作——昔日同时大起大落，今日不同调

第三篇 资产题材潜力探索

1.2007 ~ 2008年台湾房市景气展望——四个变数、一个大梦
2.资产股选股与操作逻辑——投信法人加码资产股是波段反指标
3.三通、开放观光为资产题材加温──观光产业面临结构性转变
4.透视金融股的「资产」题材──获利能力是挑选金融股的主要关键
5.外资法人为何喊进资产股？──七大外资券商资产投资策略
6.最具潜力的另类「资产股」──REITs投资一次完全搞懂
7.总评台湾六档REITs投资标的──正值起步阶段、后续发展空间大

第四篇 投资大师谈资产投资

1.投资大师谈资产的价值与投资——邱永汉、彼得林区、巴菲特
2.获利，是投资不动产的衡量标准——土地的根本价值在于开发与利用
3.帐面价值被估低的隐藏资产——土地、商誉、专利、转投资，统统都有「资产」题材
4.巴菲特捡便宜货的经验——雪茄屁股式投资法的谬误

附录

资产题材、投机泡沫与价值评估

　　在台湾股票市场里，资产股是相当独特的一种题材。

　　股市投资人所谓的资产，一般是指公司持有的土地和建物等有形资产。通常成立时期越早的公司，当初购买的土地和建物会随着价格逐年上涨，因而出现重估增值的题材，可以对公司的净值产生挹注效果。

　　再者，随着经济情势和环境的改变，很多老公司生产线外移或停产，导致厂房闲置不用，等到都市发展扩及这些地区，原先的工业用地经过地目变更，往往价值大幅提升，而如能再适度地规划开发，甚至还可以为公司带来新的收益贡献。

　　重估增值让净值提升；出售土地可以产生一次式的获利挹注；土地开发会带来持续性的收益贡献，这些原本是资产题材最基本的内涵。不过在台湾股市，资产题材之所以吸引人，通常是因为背后还有更多、更丰富的想像空间。

　　的确，想像比真实更吸引人。每一个投机泡沫的形成，都会有想像力作为温床，然后靠坚信不移的支持者力挺而变成泡沫；当然，在泡沫被戳破以前，人们都不会承认这是一个泡沫。重点是，在泡沫戳破以前，也确实有很多人尝到价格飙涨的快感。

　　因此，谈到资产题材与资产股的价值，不能不兼顾想像与真实两个面向。如果没有充分的想像力，资产题材不过像最前面所说，只是一次式地帮公司每股净值或每股获利带来几块钱的贡献，确实无趣的紧。

　　而如果没有充分的想像力，1980年代末期的国泰人寿如何能缔造1，975元的台股天价；高雄华园饭店如何在三年内上涨47倍，来到1,075元；生产轮胎的南港、泰丰又如何创下55倍、73倍的涨幅。这是当年资产题材最风光时的火红景况，很多人应该记忆犹新。

　　当然，我们也得提醒投资人，一旦想像的面纱被真相揭开后，资产股的股价势必大幅滑落，甚至很多公司如今已成追忆，好比叱咤一时的「资产三宝」，其中工矿、台凤已宣告下市。历史给我们的教训是，最美好的资产题材存在于想像力吹起的资产泡沫当中，但也千万不要忘记，泡沫破灭后的杀盘更是异常凶险。

　　所以，投资人要买卖资产股，除了要了解资产题材的真实面，还要掌握市场对资产题材究竟有哪些想像；其中，前者要靠专业的分析，后者需要经验来指引。

　　在第二篇〈资产泡沫事件簿〉里，我们帮读者回顾过去的资产投机泡沫，让大家重新唤回过去的经验记忆。在第三篇〈资产题材潜力探索〉里，则透过数位专家的看法，协助读者掌握不动产市场的未来前景、两岸开放观光和三通的影响、金融股和资产题材的关联、投信和外资的看法，以及探讨火红的REITs产品等。

　　历史不会重演，但可以让我们在面对未来的资产题材时，更深刻地掌握其中的内涵；至于真实面的探讨，则可协助我们对资产股做出适当的评价。

评分☆☆☆☆☆

这本《资产股投资术》简直像是一场头脑风暴，让我对传统投资理论产生了颠覆性的认知。作者以一种近乎“野路子”的方式，剥去了那些枯燥晦涩的学术包装，直击投资的核心要义。我尤其喜欢它在解读“价值”这个概念时，没有陷入空泛的理论窠臼，而是通过大量鲜活的案例，展示了如何在看似平淡无奇的股票中挖掘出隐藏的“钻石”。书中对一些已经被市场广泛接受的投资逻辑提出了大胆的质疑，并给出了自己独到的解释。这种挑战权威、独立思考的精神，在充斥着雷同观点的投资类书籍中尤为可贵。我读完之后，感觉自己仿佛获得了新的“透视眼”，能够穿透市场的迷雾，看到那些被大多数人忽视的投资机会。它不是那种告诉你“买入这支股票就能一夜暴富”的直白指导，而是更侧重于培养读者一种独立判断和深入分析的能力，让你学会“如何思考”而非“思考什么”。这种授人以渔的方式，让我觉得这本书的价值远远超过了它本身的定价。书中的很多观点，虽然一开始听起来可能有些激进，但细细品味，却又有着深刻的逻辑支撑。它鼓励我去质疑一切，去寻找那些与众不同的投资路径，这对我这个在投资领域摸爬滚打多年的老手来说，无疑是一场及时雨。

评分☆☆☆☆☆

《资产股投资术》这本书，给我带来的不仅仅是知识的增长，更是一种思维方式的转变。作者的写作风格极其引人入胜，他用一种极具洞察力的方式，揭示了那些隐藏在投资表象之下的深刻道理。我特别喜欢书中关于“情绪管理”和“风险控制”的论述，这让我意识到，在投资中，战胜自己比战胜市场更为重要。书中对不同投资工具的优劣势进行了客观而深刻的分析，并且给出了如何在多元化投资中实现收益最大化的具体建议。它不是一本教你如何“一夜暴富”的秘籍，而是教你如何“稳健增长”的指南。它鼓励我去探索那些被主流市场所忽略的投资领域，去发掘那些具有长期增长潜力的“隐形冠军”。读完这本书，我感觉自己对投资的理解更加全面和深入，不再是被动地接受信息，而是能够主动地去分析和判断。它让我看到了投资的无限可能，也让我对未来的投资之路充满了信心。

评分☆☆☆☆☆

读完《资产股投资术》，我最大的感受就是“豁然开朗”。原本困扰我多年的投资难题，似乎瞬间找到了破解之道。作者并非直接传授具体的投资技巧，而是将重心放在了“理解市场本质”上。他用一种非常接地气的方式，将复杂的经济原理和金融市场运作机制，用生动的语言和贴近生活的比喻娓娓道来。我尤其欣赏书中对“信息不对称”和“人性弱点”在投资中的作用的深刻剖析。这些看似常识性的东西，在作者的笔下却变得无比具象化，让我对自己过往的投资行为有了深刻的反思。书中提到的一些“反直觉”的投资策略，一开始让我感到有些匪夷所思，但通过作者严谨的逻辑推演和丰富的实证分析，我逐渐被打服了。它让我明白，很多时候，市场的“共识”恰恰是投资的最大陷阱。这本书没有华丽的辞藻，没有故弄玄虚的概念，只有纯粹的思想碰撞和对市场真实面貌的客观呈现。它像一面镜子，照出了我投资中的盲点和误区，让我看到了那些被我忽略的、更深层次的投资逻辑。对于渴望在投资领域有所突破，不再满足于人云亦云的投资者来说，这本书绝对是一剂“强心针”。

评分☆☆☆☆☆

坦白说，这本书《资产股投资术》带给我的震撼是巨大的。它彻底颠覆了我之前对投资的一些固有观念。作者没有罗列一堆枯燥的数据和复杂的图表，而是通过一种讲故事的方式，将投资的精髓娓娓道来。我尤其欣赏书中对“长期主义”和“耐心”在投资中的重要性的强调。它让我明白，真正的投资并非一朝一夕的事情，而是需要时间和智慧的积累。书中对一些经典投资案例的深入剖析，让我看到了那些成功投资者身上所共有的特质，以及他们在面对困境时所展现出的智慧和勇气。它不是一本教你如何“抄作业”的书，而是教你如何“独立思考”的书。它鼓励我去质疑那些普遍被接受的观点，去寻找那些被市场低估的机会。读完这本书，我感觉自己仿佛获得了一种“投资的内功心法”，能够更深刻地理解市场的运行规律，更从容地应对市场的波动。它让我意识到，投资不仅仅是关于钱，更是关于对商业的理解，对人性的洞察，以及对自己长远规划的实践。

评分☆☆☆☆☆

《资产股投资术》给我的感觉就像是走进了一个充满智慧的私人课堂。作者的写作风格非常独特，他擅长用简洁明了的语言，将深奥的投资理念阐释得通俗易懂。我特别喜欢书中对“风险与收益”关系的全新解读，它打破了我过去那种“高风险对应高收益”的刻板印象，揭示了隐藏在其中的更微妙的联系。书中对不同类型资产的特性进行了细致的对比分析，并且给出了如何在不同市场环境下进行资产配置的独到见解。我尤其对书中关于“周期性”和“趋势性”在投资中的运用进行了深入的探讨，这让我对如何捕捉市场的长期机会有了更清晰的认识。这本书没有给出“包治百病”的万能药，而是提供了一套完整的思维框架，让你能够根据自己的实际情况，制定出最适合自己的投资策略。它鼓励我去思考，去实践，去不断地调整和优化自己的投资方法。读完这本书，我感觉自己对市场的理解又上了一个台阶，不再是那个只会盲目追涨杀跌的散户，而是能够更冷静、更理性地分析市场，做出更明智的投资决策。