基金理財的六堂課 完整修訂版 pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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一位基金界最受敬重的財務金融教授
一本投信、銀行、壽險業指定員工必讀的經典之作

　　投資理財，是當代人必備的生存之道！但理財工具五花八門，到處是機會也處處是暗坑深榖，投資人該如何選擇安全穩定，又切閤需求的理財工具？

　　邱顯比教授綜閤二十多年來的基金研究與市場實務經驗，以撰寫專業且值得信賴一生的理財書為期許，為投資人歸納齣投資理財的變與不變，寫下《基金理財的六堂課》。本書自齣版以來，不僅投資人奉為圭臬，投信、銀行、壽險公司更指定為新進人員必讀指南。

　　在完整修訂版，邱教授以專業且通俗易懂的語言，為投資人理齣清晰、可行的基金理財計劃：從投資人的理財原則、瞭解形形色色的基金特性和限製、閱讀基金評比資訊，到建構閤理的基金投資組閤，依讀者各階段情境，擬齣實用可行的基金理財地圖，更將近年因法令修改而問世的基金一網打盡，並更新圖錶，讓投資人一本搞定、信心十足購買第一檔基金，聰明理財！

　　本書自齣版以來，廣受專業經理人、一般投資人好評，銷售亦創佳績。作者邱顯比教授觀察市場最新投資報酬率，仍是以基金投資為最好的投資標的，另外因近年基金商品總類、最新資訊、政府金管法規皆有變化，特彆修訂此書新版，更符閤讀者需求。

作者簡介

邱顯比

　　一九五八年生，颱灣省桃園縣人。颱大商學係國貿組畢業以後，赴美進修，分彆取得華盛頓大學(西雅圖)企管碩士、財務博士學位，一九八九年返颱。

　　現任颱灣大學財務金融學係教授，開設的課程包含財務管理、財務理論、財務個案分析、企業閤併與收購、基金管理等。專長領域為公司理財、個人理財、共同基金、退休基金、企業購併。

　　邱教授對於共同基金産業及退休基金産業發展參與相當深入，與李存修教授一同接受中華民國證券投資信託暨顧問商業同業公會(簡稱投信投顧公會)委託，定期進行基金績效評比，使國內共同基金資訊能客觀而透明地嚮大眾公開。這項評比計畫所做的報告，為國內目前基金績效評比最具公信力者。

　　除此之外，邱教授長期緻力於退休基金的發展，目前擔任中華民國退休基金協會理事長，並曾曆任勞工退休基金監理會委員、公務人員退休撫恤基金管理委員會委員，以及勞工保險基金諮詢委員，積極推動退休製度改革與退休基金管理效率化。

　　曾任颱灣大學財務金融學係係主任暨研究所所長、颱灣大學證券暨期貨中心主任、颱灣財務學會監事、理事。著有《退休理財的六堂課》、《少犯錯，一生都是投資贏傢》(天下文化齣版)。

　　讀者可以經由電子郵件信箱，與邱教授連絡：chiushnb@management.ntu.edu.tw。

書名： 投資的藝術與科學：構建你的財富藍圖 內容提要 本書是一部深入淺齣、結構嚴謹的投資指南，旨在為初入市場的新手和尋求係統化投資知識的進階者提供一套全麵而實用的財富構建框架。它不僅僅停留在理論的闡述，更著重於將復雜的金融概念轉化為可操作的策略，幫助讀者理解市場運作的內在邏輯，從而做齣明智的投資決策。全書分為七個核心部分，層層遞進，構建起一個完整的投資知識體係。 第一部分：投資心態的重塑與基礎認知 投資的起點在於正確的認知和心態。本部分首先剖析瞭人類在麵對金錢時的普遍心理偏差，例如損失厭惡、過度自信和羊群效應，並指導讀者如何識彆和剋服這些“行為陷阱”。我們強調，投資是一場馬拉鬆，而非短跑衝刺，長期思維和情緒管理是成功的基石。 隨後，我們將詳細介紹資産配置的核心概念。資産配置不是簡單的分散投資，而是一種基於風險承受能力和投資目標的戰略性布局。我們會深入探討風險與收益之間的辯證關係，幫助讀者建立起自己的“風險預算”，理解不同資産類彆（如股票、債券、房地産等）在投資組閤中的作用及其相互關係。本部分將用大量的實際案例說明，一個穩健的資産配置模型如何能在市場波動中起到“壓艙石”的作用。 第二部分：股票投資的深度解析 股票市場是財富增長的主引擎，但其復雜性也令人望而卻步。本部分將係統地拆解股票的本質——理解公司的價值。我們將從宏觀經濟分析入手，教授讀者如何評估一個國傢的經濟周期對股市的影響，進而聚焦到行業選擇。如何識彆處於成長期的朝陽行業，規避夕陽産業的風險，是本章的重點。 在微觀層麵，我們將重點介紹兩種主流的選股哲學：價值投資與成長投資。對於價值投資，我們將細緻講解如何運用基本麵分析，包括對財務報錶的深入解讀（如資産負債錶、利潤錶和現金流量錶），理解關鍵的財務比率（如市盈率、市淨率、股息率）背後的含義，以及估值方法的應用，特彆是貼現現金流（DCF）模型的實際操作。對於成長投資，我們將探討如何評估企業的競爭優勢（護城河）、管理層質量以及其創新能力。本部分不迴避技術分析，但強調技術指標應作為輔助，而非決策的唯一依據。 第三部分：固定收益類資産的穩健力量 債券，作為固定收益市場的主力軍，是平衡投資組閤風險的重要工具。本部分將詳細介紹債券的結構、種類及其定價機製。我們將解釋利率變動如何影響債券價格，並深入探討不同信用等級的債券所蘊含的風險。 信用分析是本章的另一大亮點。我們將教授讀者如何評估發行主體的償債能力，區分投資級債券和高收益債券（垃圾債）的風險特徵。此外，還會介紹全球固定收益市場的運作方式，包括國債、企業債以及新興市場債券的投資機會與挑戰，幫助讀者構建一個既能提供穩定現金流，又能有效對衝股市波動的債券投資組閤。 第四部分：另類投資與資産的多元化 為瞭進一步增強投資組閤的韌性，本部分將目光投嚮傳統股票和債券之外的領域。我們將詳細介紹房地産投資信托（REITs）的運作機製、私募股權（PE）和風險投資（VC）的基本邏輯及其高風險高迴報的特性。 對於普通投資者而言，貴金屬（如黃金和白銀）作為避險資産的角色將被深入分析。我們會探討黃金在不同經濟環境下的錶現，以及如何通過實物、ETF等方式參與其中。此外，本章還會對另類資産的流動性限製、估值難度和信息不對稱性進行坦誠的分析，指導讀者如何審慎地將它們納入自己的多元化策略中。 第五部分：風險管理與投資組閤的動態優化 一個優秀的投資策略必須是動態的、可調整的。本部分聚焦於風險的量化和管理。我們將介紹衡量投資組閤風險的工具，如標準差、Beta值以及夏普比率（Sharpe Ratio），幫助讀者科學地評估自己的投資組閤錶現。 投資組閤的再平衡是維持既定風險水平的關鍵技術。我們會詳細闡述不同情景下（如市場大漲或大跌後）進行再平衡的時機和方法，確保投資組閤不會過度偏離初始設定的風險邊界。此外，本章還將討論如何應對“黑天鵝”事件，並建立應急預案，確保在極端市場壓力下仍能保持理性決策。 第六部分：稅收效率與財富傳承 投資的最終目標是實現淨財富的增值，因此稅務效率不容忽視。本部分將介紹不同司法管轄區內常見的投資稅收規則，如資本利得稅、股息稅和利息稅。我們將指導讀者如何利用稅收優惠賬戶（如退休賬戶等）的優勢，延遲或閤法地最小化稅負。 對於高淨值人群或有長期財富傳承計劃的投資者，本章還將探討信托、遺産規劃等工具在資産保護和代際轉移中的應用，確保投資的成果能夠高效、平穩地傳遞給下一代。 第七部分：投資決策的實戰框架 本書的最後一部分是將所有理論知識整閤為一個可執行的實戰框架。我們將引入一個結構化的決策流程：從明確個人財務目標（短期、中期、長期），到製定個性化的投資政策聲明（IPS），再到投資執行和定期的績效評估。 本部分會提供大量實用的“投資清單”和“避坑指南”，幫助讀者避免常見的操作失誤。通過多個貫穿始終的案例分析，讀者將能夠親身體驗如何運用本書所學知識，構建並維護一個能適應不斷變化的市場環境的、穩健的個人財富藍圖。本書緻力於讓讀者不僅成為一個會買賣資産的人，更成為一個懂得如何係統化管理和增長財富的戰略傢。

三版序：捨基金外，彆無他途
二版序：時間的考驗
一版序：一生的理財書

第1課 個人理財基本原則
．短期風險與長期報酬率是孿生兄弟
．你能承擔什麼樣的風險？
．接受可承擔的風險以換取長期高報酬
．適度分散風險
．專傢理財係統的神秘麵紗
．財富巨輪的轉動速度

第2課 共同基金能否打敗市場
．價格如何形成
．是投資還是傻瓜？
．市場效率來自競爭
．美國經驗：基金平均報酬率低於指數
．颱灣經驗：萬萬不可隨便買

第3課 簡介共同基金
．共同基金的起源
．基金公司
．基金的舵手：基金經理人
．基金的保險箱：保管銀行
．基金的收費

第4課 形形色色的基金
．形形色色的基金
．國內基金vs. 海外基金
．封閉型基金：摺溢價的遊戲
．開放型基金：市場主流 大勢所趨
．股票型基金：長期投資為為上策
．債券型基金：利率走勢影響報酬
．貨幣型基金：短期資金的暫泊處
．産業型基金：高手的冒險樂園
．期貨與選擇權基金：你的心髒必需很堅強
．不動産證券化基金：用小錢做房東
．指數基金：成熟市場中物美價廉的選擇
．保本型基金：切斷下方風險
．對沖基金（一）：國際投機客？
．對沖基金（二）：狼與狗
．組閤式基金：散戶也能享受法人級的服務
．慎防騙局：天下沒有白吃的午餐

第5課 善用資金評比資訊
．什麼因素決定瞭基金報酬率？
．判斷基金的4P
．基金過去績效並不代錶未來績效？
．挑選中長期錶現佳的基金
．注意短期警訊
．持盈保泰與放手一搏
．愈來愈復雜的基金評比
．怎樣看公會版基金績效評比錶
．幫您事半功倍的基金網站
．尋找專業機構成為你的好幫手

第6課 建構基金投資組閤
．設定投資目標
．擬齣可行的投資計畫
．金字塔的工作程序：投資組閤細部規劃
．永遠的誘惑：買低賣高
．「定期定額」投資穩賺？
．退休基金知多少
．生命是一條長鏈

附錄一 如何購買基金
附錄二 現值錶、年金現值錶
附錄三 各投資工具及投資組閤之報酬率相關資料
附錄四 各投信、投顧公司之基本資料

自序
捨基金外，彆無他途
邱顯比

　　身處二十一世紀，上個世紀風行的理財方式：銀行定存、跟會、投資房地産、玩股票，已經無法適應環境的變化。兩年期定存利率隻有2﹪，展望未來，超過3﹪的機會不高，充其量隻是保值。參加民間互助會利息雖然高，但以此作為主要理財方式者，幾乎都有被倒會的經驗；隨著職場、社區的快速變化，互助會終要走入曆史。颱灣從1970到1990年代末期，由於經濟起飛帶動股票市場上揚，投資股票成為全民運動，一天股票的輸贏，常超過上班族一個月的薪水。隨著股市泡沫破滅，買股票不再是不賣就不賠；上市櫃股票數超過一韆支，根本不是一般投資人所能追蹤掌握。最近有研究報告發現，颱灣個人投資人是股市參與者中最弱勢的一群，平均每年損失3.8﹪，損失金額等同颱灣民眾購買衣服和鞋子金額的85﹪。2005年散戶大舉退齣颱灣股市，反映齣長期虧損後無奈的選擇。在房地産狂飆時期，靠房地産賺錢很容易，買瞭之後不久就能轉手獲利；泡沫破滅後，有好長一段時間價格不漲反跌；更慘的是交易量萎縮，連脫手都不容易。

　　相對於傳統理財方式的窘境，共同基金則不斷拓展目標市場與産品的種類，幾乎是無所不包。股票型基金是投資人藉由承擔較高風險，去換取高報酬的途徑。131檔颱灣上市股票基金2001~2005五年平均報酬率為75﹪，而同期間颱灣加權股票指數隻上漲38﹪。可惜颱灣股票基金投資人數量及投資金額在過去五年中節節下滑，並沒有太多人享受到豐碩的投資成果。除瞭希望基金績效打敗指數外，藉由分散投資降低個股風險，更是一般投資人安穩理財所需要的。想要藉由投資成熟市場分散風險，或是投資新興市場如金磚四國分享高經濟成長，皆可藉由購買海外基金輕易達成。平衡型基金的報酬與風險程度中等，大部分投資人皆能接受。中長期債券型基金提供較銀行定存為高的平均利率，貨幣型基金則提供絕佳的流動性與安全性。

　　隨著基金市場發展與金管會産品開放的政策，投資人可以買到的新種基金日益增加。指數型基金與ETF是投資指數物美價廉的方式，也為不會挑選個彆基金的人，或不相信基金能打敗指數的人，提供另一種選擇。不動産證券化基金讓投資人幾萬塊錢也可以投資房地産，需要錢時又隨時可以齣售。組閤型基金幫助你挑選基金，依市場狀況做資産配置，提供「一次購足」的服務。模組操作型基金大量利用數量方法與電腦去達成投資目標。以往桀驁不馴的對沖基金近年逐漸大眾化，特彆是對沖組閤型基金已變成保守的退休基金與一般投資人可以考慮的投資工具之一。

　　在這次完整修訂版中，我們增加瞭對上述因市場發展或法令開放所新增基金類型的介紹，讓讀者能隨時跟上腳步。另一方麵，我們也全麵更新相關數據，讓讀者從1990年代大多頭，2000~2002年泡沫破滅後的蕭條，到2004、2005年逐漸復甦的市場大變化，有更完整、深刻的體會。

　　本次完整修訂版能完成，首先要感謝我的助理聖修及先鋒投顧研究部的際夫、逸宏、思騏、智誼、依紃、瑞宏幫忙蒐集相關數據及整理新基金資訊。此外要感謝天下文化編輯林宜諄小姐、張啓淵先生從改版重點到美術設計不厭其煩的討論與綿密的催稿，以及林韋萱小姐在細部文字上的審閱。陳敏捷先生的插畫與劉世凱先生的封麵設計，也為本書增色不少。本次改版，刻意在封麵上做瞭大的改變，以往設計重點在專業、權威；這次以嫩綠鵝黃的春天綫條，希望對一般讀者更具親和力。從1999年本書問世，到現在已過瞭七年，期間金融市場與社會經曆極大的變化。仔細審視一般投資人的理財需求，深覺「捨基金外，彆無他途」。但是要投資基金，不能不先做功課。希望這本許多專業人士喜歡的書，也能成為您的好朋友。

（第五課第一單元）
什麼因素決定瞭基金報酬率？

高爾夫球巨星老虎伍茲（Tiger Woods）1998年英國公開賽四天的成績，猶如坐雲霄飛車。第一天他打齣當天最低的六十五桿；第二天及第三天狂風大作，伍茲屢次三呎以內的推桿進不瞭洞，分彆以七十三桿及七十七桿悲憤收場。第四天伍茲發飆，最後四個洞拿下三個博蒂（低於標準桿一桿），以六十六桿作收。四天總桿數兩百八十一桿，名列第三。

職業高爾夫球賽進行四天，以總桿決定最後名次。常常可以看到選手前後一天桿數相差八桿、十桿。同樣的場地，同樣的人，為什麼隔瞭一天會有那麼大的差彆呢？高爾夫球是很精密的運動，從幾百碼外要把球打進一個茶杯口大小的洞裏，其間可影響球行進方嚮、遠近的因素太多瞭。球場的地形、風、障礙物、草紋，以及選手當天的球感，無一不影響著選手的桿數。由於影響因素太多，即使頂尖如伍茲者，在賽前的賭盤，也多在一賠十以上，換言之，任何一個一流選手得到冠軍的機率也在10％以下。

共同基金的報酬率及排名，比高爾夫球選手的成績更不可測。影響一個共同基金在某一段時間報酬率的主要因素有市場大勢、投資組閤風險、基金經理團隊的能力、基金費用比率，以及運氣。其中市場大勢、運氣等無法控製因素的影響力，又往往比可控製因素的影響力要大得多。一般投資人不瞭解基金績效的決定因素，往往被忽上忽下的報酬率或排名搞得一頭霧水。

目標市場大漲時，最爛的基金也賺錢；市場大跌時，成績最好的基金也賠錢。

1998年8月亞洲金融風暴演變成全球金融風暴，拉丁美洲與俄羅斯的金融危機把歐洲、美國股市一起拖下水；香港捍衛聯係匯率搞得暈頭轉嚮，竟然上演港府大戰投機客的荒謬劇。全球股、匯市一片風聲鶴唳，不少專傢預測全球經濟轉嚮蕭條期。國內投信公司所發行的140支股票型基金，不論目標市場是國內或是國外，集中或店頭市場，8月份的報酬率皆為負值，差彆隻是在虧多或虧少而已。又如2000年全球股市泡沫破滅，國內股票型基金第一名的基金報酬率為-16％，其餘可想而知。

由於目標市場的多空對基金報酬率有巨大的影響，所以評估基金績效時，首要工作就是基金目標市場的正確分類。例如，依基金的主要投資為股票或債券，區分為股票型基金或債券型基金。股票型基金又可依投資地區再分為國內股票型基金與海外股票型基金。海外股票型基金又可依其投資地區或國傢再行細分。同樣的，債券型基金可分為投資債券的信用等級、到期日長短等再行細分。許多媒體在年度結束時會報導年度基金績效大排行，但是有些媒體並未適當分類，把股票基金、債券基金、國內基金、國外基金全都混在一起。於是，當股市好的時候，排在最前麵的全部都是股票型基金；股市不好時，就換成固定收益基金齣頭。這種排行榜，充其量隻能告訴你這段時間哪一類投資工具錶現較佳，與基金經理人的努力，並沒有太大關係。

如果把評估期間拉長，各個市場的大數法則就會逐漸顯露齣來。例如，長期而言，股票市場的報酬率應該是優於債券市場；而債券市場的長期報酬率，又優於貨幣市場。一個優秀的債券基金的十年平均年報酬率或許是9％，但一個平庸的股票型基金，其十年平均年報酬率或許有12％。挑對目標市場，往往比挑中同類型中錶現最佳的基金更為重要。除瞭少數幾類基金，一般基金經理人必須緊守著公開說明書中的投資目標與目標市場，即使在他不看好這個市場時，也不能有太大的調整動作。所以投資人對於自己所投資基金的報酬率，要負很大的責任，因為當你選定基金類型時，七成以上的報酬率，其實就已被決定下來瞭。

评分☆☆☆☆☆

這本書給我最大的感受是它的“全麵性”和“前瞻性”。《基金理財的六堂課 完整修訂版》並沒有局限於當下，而是將目光放得更遠，去探討未來可能齣現的各種投資機遇和挑戰。它在分析“未來趨勢”時，不僅僅是簡單地羅列一些熱門概念，而是深入分析瞭這些趨勢背後的驅動因素，以及它們可能對不同資産類彆産生的影響。我特彆欣賞書中關於“指數基金”的講解，它強調瞭指數基金的低成本、高透明度和分散性，並將其與主動管理型基金進行瞭深入的對比分析，讓我對指數基金的價值有瞭更深的理解。同時，它也提到瞭“另類投資”的可能，比如房地産、大宗商品等，雖然篇幅不多，但為我打開瞭一個新的視野。總而言之，這本書不僅教會瞭我如何管理好眼前的基金投資，更引導我去思考更長遠的投資規劃，讓我能夠在一個不斷變化的市場中，保持敏銳的洞察力和靈活的應對能力。

评分☆☆☆☆☆

這本書的深度和廣度都超齣瞭我的預期！我原本以為它會是那種淺嘗輒止的入門讀物，但《基金理財的六堂課 完整修訂版》在每一堂課的背後，都蘊含著深刻的市場洞察和前沿的投資理念。尤其是在“周期投資”這一章，作者的分析邏輯嚴謹，引用瞭大量的曆史數據和經濟學理論，讓我對經濟周期的規律有瞭全新的認識。書中關於如何識彆不同經濟階段的特徵，以及如何根據這些特徵來選擇不同類型的基金，非常有啓發性。我印象最深的是關於“價值投資”和“成長投資”的辯論，作者並沒有簡單地站在某一方，而是通過分析不同市場環境下它們的優劣，以及如何在實踐中結閤運用，給瞭我一個更全麵、更辯證的視角。這本書不僅僅是教你如何“賺錢”，更是引導你去理解“錢是怎麼運作的”，它培養的是一種宏觀的、長遠的投資智慧。讀完之後，我發現自己看財經新聞的角度都發生瞭改變，不再是被錶麵的漲跌所迷惑，而是能夠更深層次地去分析背後的原因。

评分☆☆☆☆☆

這本書真的讓我眼前一亮！雖然我之前對基金理財接觸不多，總覺得它很復雜，遙不可及，但《基金理財的六堂課 完整修訂版》用一種非常接地氣、易於理解的方式，把那些晦澀的概念講得明明白白。比如，書中關於“風險與收益的平衡”的講解，不僅僅是理論上的堆砌，而是通過生動的案例，比如一對年輕夫婦的購房計劃，以及一位退休老人穩健增值的需求，讓我深刻體會到不同風險偏好對應著不同的投資策略。它沒有那種高高在上的說教感，更像是與一位經驗豐富的理財師在親切地交流。我尤其喜歡它對“資産配置”的深入剖析，不再是簡單地告訴你買什麼，而是教你如何根據自己的年齡、收入、傢庭狀況，甚至人生目標，來構建一個屬於自己的、能夠抵禦市場波動的“防火牆”。書中提到的“分散投資”原則，被拆解成瞭非常具體的操作步驟，比如如何選擇不同類型、不同地域的基金，以及如何根據市場變化進行動態調整。讀完之後，我感覺自己不再是那個對理財一竅不通的小白，而是有瞭一套清晰的思路和實操方法，對未來的理財之路充滿瞭信心。

评分☆☆☆☆☆

這是一本讓我對“理財”這個概念有瞭顛覆性認識的書！《基金理財的六堂課 完整修訂版》不僅僅是關於基金的投資技巧，它更像是在為你的人生投資打下堅實的基礎。書中關於“財務目標規劃”的論述，讓我深刻反思瞭自己過往對金錢的態度和目標設定的不足。它引導你去思考，你到底想要通過理財實現什麼？是早日實現財務自由，還是為子女的教育做好儲備，又或者是安享一個無憂的晚年？隻有明確瞭這些目標，你的理財纔有瞭方嚮和動力。而書中關於“投資心理學”的分析，更是點醒瞭我很多盲點。比如，在市場波動時，我們常常會因為恐懼而做齣非理性的決策，這本書幫助我識彆瞭這些情緒陷阱，並提供瞭應對策略，讓我能夠更冷靜、更理性地麵對市場的起伏。讀完之後，我感覺自己不僅在學習理財，更是在學習如何與金錢和諧相處，如何讓金錢更好地服務於我的人生目標。

评分☆☆☆☆☆

這本書的實操性是我最看重的一點，而《基金理財的六堂課 完整修訂版》在這方麵做得非常齣色！它不像很多理財書籍那樣，隻會講大道理，而是真正地把“如何操作”落到瞭實處。書中關於“基金選擇”的章節，詳細列舉瞭各種基金的類型，從股票型、債券型到混閤型、貨幣型，每一種的特點、風險收益特徵以及適閤的投資者群體都解釋得清清楚楚。更重要的是，它提供瞭一套非常實用的“基金篩選方法”，比如如何看基金的過往業績、基金經理的投資風格、基金的費率等等，甚至還給齣瞭一些具體的指標和工具，讓我能夠自己動手去挑選齣優質的基金。在“投資組閤構建”這一部分，更是手把手地教你如何將不同的基金組閤起來，形成一個風險分散、收益可期的投資組閤。讀完之後，我感覺自己不再需要依賴那些“專傢薦股”，而是能夠自己做齣明智的投資決策。這讓我感到非常 empowered，也對自己的財務未來有瞭更多的掌控感。