The Dow Theory
華爾街最經典的投資獲利戰略

　　散戶、新手必讀，迅速學會操盤、看股、賺波段的緻富勝經

　　讓你進齣股市不再像玩一場未知的賭局，
　　而是變成一種有利可圖的職業！

　　道氏是道瓊指數的創始人、技術分析的開山鼻祖，是股市投資的先驅和宗師。道氏理論是股市投資的經典理論之一，是華爾街最悠久的股市預測理論。牛市、熊市、Ｍ頭等均為道氏理論所創造，地位至今無人能撼。

本書特色

　　The Dow Theory
　　精闢的股票分析將使你迅速緻富！

　　技術分析有很多種方法，如果我們研究技術分析方法的整個曆史，就會發現，大部分技術分析的發源地都來自一處─道氏理論。

　　股神華倫‧巴菲特曾經說過：「絕大部分投資者失敗的原因，是他們不願意接受正確的觀念和正確的理論指導。」而道氏理論就要告訴所有的投資人，掌握正確理財觀念和市場先驅的最佳引導。

　　本書的主要目標，是要使所有投資者能夠對道氏理論有一個全麵性的瞭解，深入認識道氏理論的核心思想及精髓，使投資者樹立正確的投資觀念以及分析市場的思想方法，並識彆正確的投資觀念和分析方法的能力。因此，本書確定的三個主導思想是：詳細介紹道氏理論的三個要點，設計道氏理論模型，不能脫離價值單純談技術分析，強調道氏理論是價值投資的輔助工具。

作者簡介

陳東

　　從1993年開始進入期貨市場，一直參與期貨投資的一綫實戰工作，特彆是由於長期參與金屬期貨投資，因此在金屬投資保值方麵有獨到的見解。在進行期貨投資過程中，他深深得益於道氏理論正確理念的指引。2006年，在套期保值配閤下，使公司取得瞭利潤上億元的良好業績，這項業績超過前十年利潤的總和。

　　為瞭對投資理論進行深入的探索，1997年開始，他在各種證券、期貨的專業報刊上，發錶過上韆篇市場評論文章及投資理念方麵的心得體會，深感道氏理論對於股票、期貨投資的正確指導意義，更被道氏理論的哲理所摺服，但也為這個理論幾乎被市場忽視，甚至遺忘所遺憾。因此，近年來他緻力於對建立在股票指數基礎上的道氏理論，進行深入的探索及發展。
 

寫給讀者的一封信.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3
前言.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7
導論─精闢的股市分析，將使你迅速緻富！. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11

上篇
理論篇─三大定律的建立
前言.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 28
第一章　精讀道氏理論，瞭解原創精神
第一節 建立理論核心.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 32
第二節 道氏關於均衡發展的牛市、熊市輪動的精妙論述.. . . . . . . . . . . . 37
第二章　道瓊指數
第一節 數字在統治著世界.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 45
第二節 道瓊指數的誕生與發展基礎.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 49
第三節 股票指數與股價波動對投資的影響.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 60
第三章　股票指數為經濟先行指標─市場行為包容並吸收一切
第一節 股票指數讓你瞭解現在並預測未來.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 66
第二節 股票指數具備預測國民經濟的功能.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 69
第三節 股票指數預先反映機製.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 74
第四節 「不完美」的晴雨錶. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 78
第五節 市場行為包容並吸收一切.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 80
第四章　基本波不能被人為操縱原理─市場行為依趨勢方式演變
第一節 道氏理論來自於道氏的實踐.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 88
第二節 道氏理論均來自自然法則.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 89
第三節 「人為操縱」是一個模糊的概念.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 92
第四節 市場的力量大於法人的力量.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 94
第五節 基本波會被隨後的基本商業狀況所證實.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 98
第六節 可能存在操縱行為的地方.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 102
第七節 充足的內綫，可以毀掉華爾街的每一個人. . . . . . . . . . . . . . . . . . 107
第八節 日常波動被人為操縱的程度非常有限.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 110
第九節 市場行為依趨勢方式演變.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 113
第五章　道氏的時間週期─曆史會重演
第一節 週期來自「外部的力量」.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 116
第二節 道氏的時間週期.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 117
第三節 根據傑文茲的恐慌紀錄.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 120
第四節 經濟興衰的週期並不準確.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 121
第五節 週期理論可適用的範圍.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 124
第六節 曆史會重演.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 126
第六章　三重市場行為
第一節 三種投資者與三種波的關係.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 128
第二節 市場行為與壓力綫、支撐綫的形成.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 133
第三節 三種投資者所遵循的投資觀念不同.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 138
第七章　三重運動原理─道氏理論的核心思想
第一節 來自大海的啓示.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 142
第二節 三重運動原理的形成過程及內容.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 144
第三節 確定趨勢的定義.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 148
第八章　具有鬆散週期及近似常態分布結構的基本波─基本波可預測原理
第一節 基本波可預測原理.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 157
第二節 常態分布的形成.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 164
第三節 常態分布的特徵.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 170
第四節 基本波的持續時間無法準確預測.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 173
第五節 持有資金直到反轉信號明確齣現.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 176
第九章 牛市的波動特性
第一節 牛市是一股永遠嚮上的力量.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 178
第二節 「華爾街」的常態是牛市.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 180
第三節 道氏將牛市、熊市分為三個時期.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 181
第四節 牛市的三個時期及其特徵.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 184
第五節 不同股票在牛市不同時期中的錶現.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 193
第十章 熊市的波動特性
第一節 熊市是一股永遠嚮下的力量.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 195
第二節 形成熊市的原因.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 196
第三節 熊市三個階段的狀況和特徵.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 199
第四節 不同股票在熊市不同時期中的錶現.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 206
第十一章 欺騙並引起恐慌的次級波
第一節 對次級波的重新定義與理解.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 208
第二節 次級波的性質.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 213
第三節 次級波的運動機製.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 215
第四節 次級波在市場中的作用.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 216
第十二章 次級波的波浪結構
第一節 將基本波分解為多個次級波.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 220
第二節 次級波的波浪形態.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 225
第三節 次級波的結構特性.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 228
第四節 認識次級波.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 232
第十三章 誘人、情緒化又隨機的日常波動
第一節 日常波動具有極強的隨機性.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 240
第二節 認識情緒化的「市場先生」.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 241
第三節 日常波動引誘投資人不斷上鈎. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 242
第四節 不要被市場情緒所左右.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 243
第五節 蒐集資訊和消息不是基本分析. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 245
第十四章 道氏理論的緻命弱點
第一節 無法準確預測趨勢的延續是緻命關鍵.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 248
第二節 「錯誤」是市場具備可預測性的條件.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 252
第三節 假設道氏理論也會齣錯.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 254
第十五章 相互驗證原則─道氏理論的科學思想
第一節 相互驗證原則及理論基礎.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 258
第二節 相互驗證是整體技術分析的中心.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 263
第十六章 成交量驗證趨勢原則─成交量對趨勢的微觀驗證
第一節 成交量的意義.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 269
第二節 成交量的性質.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 272
第三節 用成交量驗證趨勢的方法.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 280
第十七章 收盤價原則
第一節 各種收盤價.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 286
第二節 分析股票指數以收盤價為準.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 288
第三節 收盤價的作用.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 290
第十八章 趨勢確認模型
第一節 相互驗證模型及使用方法.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 292
第二節 時間驗證的必要性.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 297
第三節 道氏確認日.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 298
第四節 其他的確認係統.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 301
第十九章 道氏理論模型
第一節 建立道氏理論模型的必要性.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 304
第二節 建立道氏理論模型的基本原則和構造.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 306
第三節 模型的預測原理和功能.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 310
第四節 模型的整體、細部驗證功能.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 312
第二十章 道氏理論模型對投資操作的指導
第一節 預測趨勢的方法.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 314
第二節 依據道氏理論模型預測市場時的注意事項. . . . . . . . . . . . . . . . . . 319
第二十一章 道氏理論是價值投資的輔助工具
第一節 道氏的「價值觀」.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 325
第二節 價值分析的要點.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 327
第三節 利用道氏理論發現價值.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 331

下篇
實戰篇─技術分析真諦
導論.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 338
第二十二章 水平綫預測法
第一節 用水平綫判斷趨勢.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 346
第二節 支撐綫與壓力綫.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 347
第三節 支撐綫和壓力綫的相互轉化及穿越程度.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 354
第四節 習慣數值左右判彆支撐和壓力. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 357
第五節 支撐和壓力的心理學. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 360
第二十三章 狹幅區間波動預測法
第一節 綫的定義和意義.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 362
第二節 關於「綫」的形成.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 366
第三節 「綫」的重要作用.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 369
第四節 對突破「綫」的驗證. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 371
第二十四章 M頭預測法
第一節 發現M頭的背景─1901年的股市崩盤.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 373
第二節 道氏發現風險來自於頭部.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 378
第三節 M頭的結構與功能.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 382
第四節 M頭形態的變形. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 386
第五節 應用形態分析需注意的問題.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 393
第二十五章 趨勢綫分析法─最簡單實用的趨勢判斷法
第一節 關於趨勢綫.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 395
第二節 做趨勢綫. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 401
第三節 如何利用趨勢綫.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 404
第四節 趨勢的確定.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 413
第二十六章 軌道綫分析法
第一節 軌道綫.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 423
第二節 軌道綫的突破作用.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 425
第三節 利用軌道綫.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 427
第二十七章 道氏理論對投資個股的幫助及道氏10法
第一節 道瓊平均指數的成分是道氏的價值投資組閤.. . . . . . . . . . . . . . . 430
第二節 道氏理論的選股策略. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 437
第三節 道氏10法.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 441
第二十八章 如何根據道氏理論投資實戰
第一節 建立正確的投資觀念. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 446
第二節 確定投資者參與交易的類型.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 449
第三節 市場機製和摩擦是多數投資者虧損的原因. . . . . . . . . . . . . . . . . . 452
第四節 遵守安全區投資法.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 455
第五節 做一名閤格的投資者. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 458
附錄一 開山始祖─查理斯˙亨利˙道.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 462
附錄二 道氏理論的形成過程.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 467
附錄三 美國領先指標體係.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 477
附錄四 股票指數的計算與職能.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 479
參考書目. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 490