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商品期货是构成一般大众每天生活的必需成本，也就是商品价格形成的最初买卖。投资人借由商品期货可以预知商品未来可能的涨跌趋势。本书将国际间热门的商品期货分为食衣住行与贵金属五大类，贴近日常生活，使投资人更容易了解、上手。

名人推荐

　　中华民国期货业商业同业公会副秘书长范加麟
　　永丰期货股份有限公司副董事长卢立正
　　永丰期货股份有限公司总经理杨新德

　　强力推荐

作者简介

廖玉完

　　辅仁大学国际贸易系学士、纽约理工学院企业管理硕士

　　曾任：美国纽约Vision期货公司期货交易辅助人、中信期货(已更名凯基期货)研究部主管、群益期货法人部与研究部主管、大华期经管理部与企划部主管、元大期经管理部主管、中华民国期货公会期经委会委员、欧洲期货交易所台湾区副总裁特别助理、永丰期货顾问事业部主管

　　现任：永丰期货法人部研调主管、《经济日报》经济年鑑期货业撰述委员、辅仁大学产业实习委员会委员、期货分析师、证券分析师。

　　着作：《战胜指数期货》《商品市场面面观》

作者序
前  言
投资商品期货需要知道的事
民以「食」为天
1、    黄豆
2、    小麦
3、    玉米
4、    咖啡
5、    可可
6、    糖
「衣」着引领实尚产业
7、    棉花
「住」者有其屋
8、    铜
附录：基本金属
9、    铝
10、    镍
11、    锌
12、    铅
突飞勐进的「行」
13、    原油
14、    汽油
15、    热燃油
16、    天然气
贵金属
17、    黄金
18、    白银
附录
全球交易所成交量

作者序

　　距离上次撰写《商品市场面面观》一书已经是五年多以前的事了，这五年来全球金融市场经历了欧债希腊危机，日本安倍三支箭，中国新领导人上任，俄罗斯与乌克兰主权纷争，中东政局不安…等国际重大事件。这些金融动盪与政治不安造就了全球货币宽松政策(QE)的大环境，美国是QE始作俑者；接下来，欧洲、日本也纷纷仿效，甚至中国在2014年11月开始七个月内接连四次的降准或降息也有类似QE的味道。各国央行不断撒钱却迟迟无法提升全球经济，造成金融市场资金浮滥，于是在全球资本与投资市场中，形成股债市齐扬、商品价格疲软的不同风貌。

　　现阶段全球利率降至空前低点，欧洲、日本甚至陷入负利率的环境，流动性陷阱成为金融分析家的口头禅，欧、日经济疲软，使美元一枝独秀，造成压抑商品与原物料的价格。大型法人机构在2013年初开始看空黄金，黄金期货4月中旬每盎司跌破1500美元，终结了十一年来的大多头走势；接着美国页岩油增产，加上石油输出国家组织(OPEC)宣布不减产，2014年下半年油价每桶应声跌破100美元，基本面供过于求的颓势终于触发空头狂袭，半年之内国际油价腰斩跌破50美元。此外，2013年中共新领导人上任，缓成长的政策使中国经济成长急踩剎车，中国GDP年成长萎缩至7.7%，2014年更是降至7.4%的二十五年新低。中国工业生产衰退、房市下滑、与内需不振直接造成国际基本金属与农产品价格的欲振乏力。

　　2008年能源与农产品期货价格创下纪录高价，2011年金属与软性商品也创下历史新高，而后这几年商品期货自高档持续下滑，至2015年初商品期货价格自历史高点平均回档超过50%，CRB指数处于六年低点附近。这一波全球商品价格的下滑与2008年金融海啸的状况不同，当时肇因于欧美金融的大动盪，而这一次则是基本面需求的疲弱，前者信心恢复后谷底回升容易，后者需要经济复甦的拉抬，扭转颓势需要耐心等待。

　　中国经济发展仍然主导全球商品的需求，LME这家百年交易所已经被象征中资的香港交易所併购，这是中国拿回商品订价权的第一步，接着上海国际能源交易所在自贸区的原油期货即将在2015年下半年上市，是中国商品期货国际化的重要里程碑。中国商品期货进军全球与美国相抗衡的布局逐步实现，全球商品期货市场可能发展出更多元的交易方式。

　　全球经济循环生生不息，随着美国经济改善，2015年升息的脚步渐进，而美国经济改善是否能够带动其他国家的经济成长，进一步提升原物料的需求仍有待观察。另一方面，2015年夏季全球炎热天气加剧，圣婴现象逐渐严重，商品原物料价格可能已距谷底不远，行情可能酝酿着另一波走势。

　　现阶段商品价格的走跌看似单一事件，其实和全球金融环境变迁是环环相扣、彼此影响，本书以食衣住行为各篇名，用精简且易懂的文字来介绍各种商品期货特性与基本面关键影响因素，希望引领大家对这些日常生活关系密切的原物料有更进一步的认识。比较特别的是，本书导入很多的图形与表格，让读者能够看图说话、一目了然，另外，也整理分析近三十多年来各商品基本面对价格影响的重要事件说明，借此增进读者对商品的认识和未来价格预测的重要参考。希望这一本书不但能成为投资者有用的参考书、工具书，更能吸引一般大众来认识这些原物料商品，了解它们在日常生活中的影响力。

　　要感谢的人很多，首先是孝平总编，要不是妳不断地进度提醒和精准校稿，本书不可能如期完成。还有一位不愿具名的绘图高手，感谢你为本书的诸多付出，不厌其烦地帮我把单调数字变成精美图形，并给予很多绘图上的建议，也谢谢所有在研究工作上一路协助我的人，有了你们，才会让我的研究生涯更加精进与更添乐趣。最后，要感谢闵谦，你的贴心支持与陪伴，让妈妈能够无后顾之忧专心于工作和研究

商品期货

如果到任何一家号子随机问正紧盯不断跳动的投资人：商品期货是什么？能够完整回答的屈指可数，很正常!大多数投资人对期货一知半解，或是仅限于外汇、利率、股指等金融期货，至于商品期货多半直觉停留在那是实物商避险工具，跟我是八竿子打不着，所以不想知道也没兴趣了解。

但是商品期货说穿了就像去大卖场看到的货品一样，是日常生活唾手可得或使用到的物品，换句话说，是构成一般大众每天生活的必需成本。因此就专业术语而言，商品期货就是商品价格形成的最初买卖，举例来说，你买预售屋时，建商可以在房子预定兴建或开始兴建时就销售，透过预售屋的成交价格，市场可以知道未来成屋的价值。以此类推，投资人借由商品期货可以预知商品未来可能涨价或是跌价的趋势，消费者也可以先去消费或是延迟消费，就好像知道台风要来，主妇们自然抢着买叶菜类的商品一样。

商品期货是有实体标的物做成交易契约，而这些标的物如果透过现货交割，最终会在市场消费。因此商品期货除了可以投资交易外，一般人可借由商品期货的波动预知未来物价可能的波动。为了让有意投资商品期货，以及贴近日常生活使投资人更容易了解、上手，本书将国际间热门的商品期货分为食衣住行与贵金属五大类。

你除了可以从本书了解商品期货与日常生活的关系外，更可深入探讨食品原料的进化史，本书载入各项丰富的历史图，包括：原物料三十年以上的生产消费量变化，主要供给与需求国家的供给与消费；更从历史价格的高低点变迁说明对价格的影响因素。当然，近二十年来有些农产品类在实施基因改造后，生长与产量着实产生很大改变，而基因改造的优劣点至今仍然在实务界与学术界争论不休，本书亦会在最后的章节提到基因改造的部分。

先看先懂

在说明商品期货之前，必须先了解CRB商品指数，因为这项指数是由商品期货构成，几乎所有的商品期货基金都以此作为策略进出的重要参考，甚至一些被动式指数型商品基金(ETF)，也是以CRB指数绩效做为追踪标的。

评分☆☆☆☆☆

这本书在实操层面给了我很大的启发，尤其是关于交易策略和心理建设的部分。作者并没有提供“万能”的交易系统，而是强调了策略的灵活性和个人化。他介绍了几种常见的交易模式，比如趋势跟踪、区间交易，以及如何根据不同的市场环境来选择和调整策略。我特别关注了他在风险管理方面的建议，比如如何设置止损止盈、仓位控制以及分散投资的重要性。这些内容不是空洞的理论，而是结合了实际案例，非常有说服力。让我印象深刻的是，作者还花了很大篇幅来讨论交易心理。他认识到，很多时候交易的失败并非源于策略本身，而是交易者无法控制自己的情绪，比如贪婪和恐惧。他提供了一些克服心理障碍的方法，比如制定交易计划并严格执行，以及如何从交易亏损中学习和成长。这部分内容让我受益匪浅，感觉自己在面对真实的交易时，能够更有准备，也更冷静。

评分☆☆☆☆☆

这本《如何投资商品期货》读起来，让我感觉像是走进了一个全新的投资领域。我之前对期货交易的概念只停留在非常模糊的层面，总觉得它神秘又高风险。但这本书以一种非常易懂的方式，循序渐进地解构了商品期货的世界。它没有上来就扔给你一堆复杂的图表和术语，而是先从最基础的“什么是商品期货”开始讲起，比如为什么会有期货交易，它又是如何产生的，以及商品的种类有哪些。我特别喜欢作者对不同商品（比如农产品、能源、贵金属）的介绍，让我对它们的特性和影响因素有了更直观的认识。书中还详细解释了期货合约的基本要素，比如到期日、保证金、合约乘数等等，这些概念虽然专业，但在作者的笔触下变得清晰明了。我印象深刻的是，作者并没有回避风险，而是强调了风险管理的重要性，并提供了多种实用的风险控制工具和策略。读完这部分，我感觉自己对期货交易的整体框架有了扎实的理解，不再是那个只敢远观的门外汉了，开始对这个市场产生了一点信心和好奇。

评分☆☆☆☆☆

作为一名新手，我最担心的就是如何开始交易，以及交易过程中可能会遇到的各种问题。这本书在这方面给我的指引非常具体。它详细介绍了开户流程、不同期货交易所的特点，以及选择一家可靠的交易商需要注意的事项。更重要的是，作者分享了许多实用的交易技巧，比如如何识别交易信号、如何解读市场情绪，以及如何在不确定性中做出决策。我特别喜欢他对“模拟交易”的重视，强调在投入真实资金之前，一定要通过模拟交易来熟悉平台操作、测试交易策略，并积累实战经验。书中还列举了一些新手常见的错误，并给出了避免这些错误的建议，这让我感到非常贴心。读完这本书，我感觉自己已经有了一个清晰的行动路线图，知道如何一步步地进入商品期货市场，并且对可能遇到的挑战有了心理准备。

评分☆☆☆☆☆

这本书的价值在于它提供了一个系统性的学习框架，让我能够从一个完全陌生的领域，逐步建立起对商品期货交易的全面认知。它不仅仅是关于“如何交易”，更是一种关于“如何思考”的启示。作者的写作风格非常严谨，但又不失亲切。他善于用通俗易懂的语言解释复杂的概念，并且通过大量的实例来佐证观点，使得整个阅读过程既有深度又不枯燥。让我感到惊喜的是，书中还探讨了一些进阶话题，比如套期保值和期权交易在商品期货领域的应用。虽然这些内容对我来说还有些超前，但能够提前了解，为我未来的深入学习打下了基础。总的来说，这本书的阅读体验非常棒，它像是一位经验丰富的导师，循循善诱地引导我认识和理解商品期货的世界，让我觉得这趟投资之旅充满了可能性。

评分☆☆☆☆☆

我本来以为这本书会讲很多技术分析的指标和模型，毕竟期货交易的图表分析是重头戏。但出乎意料的是，作者更多地关注了宏观经济和基本面分析。这一点恰恰是我最需要的。在阅读过程中，我发现作者花了相当大的篇幅来讲解如何分析影响商品价格的宏观因素，比如全球经济增长、地缘政治事件、央行货币政策、甚至天气变化对农产品的影响等等。他举了很多生动的例子，让我明白了一个简单的经济新闻或者一个突发事件，是如何在商品期货市场掀起波澜的。而且，书中还专门讨论了如何利用新闻资讯和数据报告来做出交易决策，并且如何解读这些信息背后的意义。这对于我这种平时对宏观经济有所关注，但不知道如何将其应用于实际交易的人来说，简直是醍醐灌顶。这本书教会我，投资不仅仅是看图表，更重要的是理解市场背后驱动价格波动的根本原因，这是一种更深层次的投资智慧。