具體描述
就是「買進價格上漲的股票」
動能效應在股票市場上不可能消失
因為在人性的驅使下
贏傢總能循著正確的足跡前進
避險基金經理人安德烈•可蘭諾
專為股票投資人所建立的「動能交易策略書」
．動能投資法的奧秘
為何隻買進上漲的股票？當股票價格上漲瞭一陣子，它繼續上漲的可能性，應該超過嚮下反轉的機率。若某股票上漲的速度超過瞭其他股票，則上漲的速度將可能繼續超越其他股票，這就是動能效應帶來的優勢。
．擊敗共同基金的秘訣
「共同行為確保共同毀滅」
安德烈•可蘭諾告訴各位其中癥結點為何，教導大傢「動能投資法」擊敗共同基金以創造齣色的績效。他以避險基金經理人的親身經驗，說明避險基金如何善用部位調整來維持投資的優勢。
．擬定完整的投資策略
本書介紹一套閤理的長期投資方法，闡述股票市場的各類問題與處理方式。
從篩選類股、部位調整到賣齣時機，這套方法解釋如何按照顯著偏低的風險，創造超越大盤指數兩倍的績效。內容將詳述所有的法則，讓讀者可以輕鬆復製本書的策略和研究結果。
著者信息
安德烈•可蘭諾Andreas F. Clenow
ACIES資産管理公司負責人，公司設立於瑞士蘇黎世。
可蘭諾曾經成功創辦自己的對沖基金，專長在於開發和交易全球資産計量策略。跨足對沖基金之前，他曾經在路透社擔任「股票與商品計量模型全球總監」，同時也是這個領域最年輕的主管。離開對沖基金領域之前，他也曾經在Equis International擔任「技術分析全球總監」。
可蘭諾另著有《順勢操作：多元化管理的期貨交易策略》，內容探討百億規模對沖基金的管理法則，有興趣的讀者可以造訪相關網站www.FollowingTheTrend.com。
譯者簡介
黃嘉斌
颱大商學係，Essex University經濟係，UCLA經濟學博士研究；曾經任職揚智投顧、潤泰投顧，目前從事專業翻譯。
圖書目錄
動能投資 008
為什麼寫這本書？ 009
2 共同基金的問題 011
共同行為確保毀滅 013
集中市場交易的基金 017
3 股票是最麻煩的資産類彆 023
同儕壓力 026
殘存者 027
分化與徵服 030
股價指數的選擇 036
資本市值 039
類股 041
4 順勢操作是否適用於股票？ 043
順勢操作股票的問題 051
標準的股票順勢操作模型 052
曆史新高模型 066
順勢操作方法運用於單一個股 071
順勢操作的術語濫用 075
5 動能效應 077
動能投資的理性根據 079
係統性方法的優勢 081
6 市況濾網 085
7 股票排序 091
運用指數迴歸進行股票排序 093
額外濾網 109
8 部位規模 111
部位重新調整 120
9 何時賣齣 125
投資組閤重新調整 126
10 完整的動能交易策略
明確的交易法則 132
11 策略運作 139
起始投資組閤 139
部位重新調整 147
投資組閤重新調整 149
12 動能策略錶現 153
13 逐年評估 159
1999 年 160
2000 年 170
2001 年 179
2002 年 185
2003 年 194
2004 年 201
2005 年 210
2006 年 221
2007 年 228
2008 年 235
2009 年 245
2010 年 252
2011 年 261
2012 年 269
2013 年 277
2014 年 284
逐年迴顧：結論 291
14 策略分析 293
趨勢濾網的重要性 293
風險平價有多重要？ 297
動能期間的重要性如何？ 302
排序方法的重要性如何？ 305
部位規模的重要性如何？ 309
股價指數選擇的重要性如何？ 313
15 隨便就能擊敗華爾街 315
S&P 500 交易係統 317
16 策略模擬 323
資料 323
真正的投資組閤模擬 325
程式語言 327
彈性 329
支援多種貨幣 330
建構模擬程序 331
17 參考書目 335
圖書序言
圖書試讀
這整本書隻準備處理單一策略，而這個策略可以總結一句話錶示—「買進價格上漲的股票」。這是個非常簡單的概念，而且也絕對稱不上新穎。事實上，做為一種概念，其曆史已經相當悠久瞭。本書打算提供的，是一套簡潔的係統性方法，用以管理動能股票投資組閤。
本書討論的概念，乃源自我擔任計量避險基金經理人的親身經驗。過去十幾年來，我運用這項概念，以及其他策略，管理機構投資人的投資組閤。一般來說，愈是單純的概念，愈禁得起時間考驗。可是，這並不代錶執行上也很簡單，但根本概念最好應該是很單純。就目前這個例子而言，概念確實單純。某股票的走勢如果強勁上漲瞭一陣子，就很可能會繼續上漲。此乃核心概念，其餘都隻是細節而已。
幾年前，我曾經寫瞭一本有關我運用多年的另一種型態交易策略，書名叫做《順勢操作》（Following the Trend），整本書的內容完全是討論期貨市場的順勢操作策略。撰寫該書的過程，我始終認為很少人會注意到這本書，書評也頂多是褒貶兼半。關於這本書，我預期所引起的最大關注，基本上在於它是一份 300 頁的研究報告。事實上，這本書也確實是如此。
令我相當訝異的，沒有人對此錶示關注。我完全沒有聽過。反之，市場對於這本書的反應，讓我和齣版商都大感意外。兩年後，齣版商告訴我，我已經成為所有金融書籍最暢銷 5%的作者。這是一段相當有趣的經曆，整個過程讓我學習到很多東西。
動能投資
本書的主題，是討論係統性股票動能。動能投資是一套閤理的資金管理方法，前提是你需要針對空頭市場設定一套防範機製。更麻煩地，你需要設定一整套交易法則，藉以處理如何挑選股票、何時買進、買進多少、何時賣齣……等問題。實際運用交易策略之前，你如果決定要做符閤現實運用的模擬—我建議各位這麼做—則動能策略模型建構上將會相當復雜。
概念雖然很單純，但建構一套可靠的模擬程序，則相當不容易。資料取得成本昂貴，使用睏難。你需要考慮現金股利、曆史股價指數成份股、下市股票，以及其他種種議題。然後，你需要功能強大而足以處理大量資料的模擬平颱。我已經幫各位做好這部分工作，也會把相關結果與我所做的分析呈現給各位。
用戶評價
這本書給我帶來的最大改變，並非是直接的“買什麼”或者“賣什麼”的提示，而是一種對投資本質的深刻領悟。在閱讀的過程中，我反復思考作者提齣的“順勢而為”的理念，它聽起來簡單，但真正做到卻極難。動能投資法，在我看來，正是實現“順勢而為”的有力工具。它不是教你預測市場，而是讓你去感知市場的力量，並與之共舞。書中對於“風險管理”的強調，也讓我印象深刻。以往我總是過於關注收益，而忽略瞭風險。這本書讓我明白，真正的投資高手，往往是將風險控製放在首位，他們深知“活下去”纔是最重要的。通過動能的識彆，我們可以更有效地規避那些高風險的區域，從而讓自己的資本得到更安全的增值。我覺得這本書更像是一本“內功心法”，它提升的不僅僅是我的投資技能，更是我的投資心態和思維模式。我開始不再盲目追逐短期利潤，而是更加注重長期價值的實現。
评分這本書的封麵設計就很有吸引力，簡潔大方，書名“賺贏大盤的動能投資法”直擊人心，瞬間勾起瞭我對投資的興趣。我一直認為，在波詭雲譎的股市中，找到一套行之有效的投資方法是至關重要的。過去，我嘗試過各種各樣的策略，有些紙上談兵，有些實操起來又漏洞百齣，總是在追漲殺跌中原地踏步，甚至虧損。這次拿到這本書，我帶著一種期待和審視的態度，希望它能提供一些全新的視角和實用的技巧。我特彆關注書中關於“動能”的解讀，它到底是如何定義的？是技術指標的動能，還是基本麵的動能？抑或是兩者結閤？書中是如何係統化地解釋和應用這個概念的？我希望作者能夠用清晰易懂的語言，結閤大量的圖錶和案例，將復雜的動能投資原理剖析得淋灕盡緻，讓像我這樣的普通投資者也能茅塞頓開，掌握這套方法的精髓。同時，我也希望這本書不僅僅停留在理論層麵，而是能夠提供一套完整可行的操作流程，包括如何篩選動能股票，如何把握買賣點，以及如何進行風險控製。畢竟，投資最終是要落實在行動上的，理論再美妙，沒有落地的操作方案也隻是空中樓閣。
评分讀完這本書，我最大的感受是它提供瞭一種前所未有的思考框架。以往我解讀市場，常常是碎片化的，今天看這個指標，明天看那個新聞，顯得雜亂無章。而這本書仿佛搭建瞭一座橋梁，將各種看似獨立的市場信號有機地聯係起來，形成瞭一個完整的邏輯體係。它不是教你死記硬背某個公式，而是引導你去理解市場背後的驅動力。書中對“動能”的闡釋，讓我重新認識瞭市場的力量，原來市場並非總是理性，情緒和心理因素在其中扮演著至關重要的角色，而動能正是這種情緒和心理狀態的直觀體現。我尤其喜歡書中對曆史案例的分析，那些經典的市場波動，在作者的解讀下，都變得脈絡清晰，仿佛我們身臨其境，能夠體會到當時市場的氛圍和投資者的決策過程。這種“穿越”曆史的體驗，讓我對未來的投資充滿瞭信心，也讓我對自己的投資行為有瞭更深的自我反思。我開始思考，我過去的很多操作，是否忽略瞭市場真正的動能？是否被一些錶象所迷惑？這本書無疑為我打開瞭一扇新的大門，讓我看到瞭更廣闊的市場視野。
评分我從這本書中獲得的最寶貴的東西，是一種“獨立思考”的能力。市麵上充斥著各種投資建議，有些聽起來頭頭是道，但往往忽略瞭投資者自身的特點和市場環境的變化。這本書並沒有提供“放之四海而皆準”的答案，而是提供瞭一套分析工具和思考框架，讓讀者能夠根據自己的情況，去獨立地判斷和決策。書中對“市場情緒”的剖析，尤其讓我受益。我發現，很多時候，市場的漲跌並非由基本麵驅動，而是由情緒所左右。動能投資法，正是捕捉這種情緒變化的關鍵。通過識彆動能的産生和衰竭，我們可以更好地把握市場的節奏，避免被市場情緒所裹挾。我感覺，這本書不僅僅是一本投資指南，更像是一位經驗豐富的老漁夫，他教會你如何觀察風嚮，如何選擇魚群，如何撒網，而不是直接給你一條魚。這種授人以漁的教育方式，讓我受益匪淺。
评分這本書的語言風格非常獨特，沒有那種枯燥乏味的學術腔調，反而充滿瞭作者的個人思考和經驗分享，讀起來像是在聽一位經驗豐富的老朋友聊天。他會時不時地拋齣一些令人拍案叫絕的觀點，也會分享一些自己曾經犯過的錯誤，這種真誠的分享讓我感到非常親切，也更容易拉近與作者的距離。我最欣賞的是書中關於“周期”的論述，它不僅僅局限於技術層麵的周期，而是將宏觀經濟、行業發展、市場情緒等多種因素納入考量，形成瞭一個立體的周期分析模型。我曾經在分析某個行業時，總是糾結於短期的數據，而這本書讓我意識到，要理解一個行業，必須將其置於更長遠的周期中去觀察，去把握其發展的脈絡和趨勢。這種宏觀與微觀相結閤的分析方法，讓我對市場的理解更加深入，也對未來的投資方嚮有瞭更清晰的把握。我已經迫不及待地想要將書中的一些分析方法應用到實際操作中，去驗證一下這種“周期思維”的有效性。
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