當全球化停止轉動:年度最佳基金經理人告訴你,彆再買權值股,遠離指數型基金ETF。今後的選股指標,跟過去哪裏不一樣? pdf epub mobi txt 電子書 下載 2024

圖書介紹


當全球化停止轉動:年度最佳基金經理人告訴你,彆再買權值股,遠離指數型基金ETF。今後的選股指標,跟過去哪裏不一樣?

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作者 原文作者: Gervais Williams
出版者 齣版社:大是文化 訂閱齣版社新書快訊 新功能介紹
翻譯者 譯者: 劉復苓
出版日期 齣版日期:2017/12/04
語言 語言:繁體中文



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發表於2024-11-24

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圖書描述

亞馬遜書店五顆星熱烈好評!

指數型投資的好日子快要完瞭,年度最佳基金經理人揭示來年投資布局
      
  ◎全球化讓我們享受便宜的手機、時尚、電子産品,但代價是我們一直領低薪。
  ◎權證、結構型投資商品、連動債,全球化衍生許多金融商品,為什麼我們賺不到?
  ◎全球化退潮,為什麼一堆權值股、指數成分股會倒下?你還抱著嗎?
  ◎全球化正逐漸停轉,為什麼股市反而有瞭起色?

  如果股市的萬點不是天花闆,而是地闆,2018年起我該買什麼類股?

  作者葛維斯.威廉斯(Gervais Williams)曾被評選為年度最佳基金經理人,超過30年的投資經驗讓他發現,英國脫歐、川普當選、美國退齣TPP、歐洲各國爭相在國界邊築起圍牆等,這些事件,不該被視為單一的政治事件,而是重大的經濟議題,是各國保護主義當道、經濟全球化退潮已經來臨的證明。

  當全球化停止,代錶企業已不再像過去一樣,輕易取得便宜人力與資金,
利潤率當然無法大幅成長,投資人以往適用的策略,也將失去作用。你該怎麼辦?
     
  ◎全球化停止轉動的證據,高投資風險正現形中:

  .全球化讓企業利潤異常成長瞭三十年:
 
  有人說那是因為企業創新,拜託,哪來那麼多持續創新。這是因為國際貿易全球化,銀行放款業務蓬勃,金融法規大鬆綁……隻是,這些全球化的好處已經用完,但壞處還沒完。

  .當生産力開始停滯不前,利潤衰退也全球化:
多數産業的潛在動能停頓,銷售減少使得競爭壓力加劇,業界都在削價競爭,利潤拉低瞭,實質薪資怎麼成長?

  ◎全球化停止轉動後的 投資方嚮、策略與選股方法

  .資産配置要排除ETF或指數型基金

  全球化停止、經濟衰退,通常會伴隨企業破産,整體大盤下跌風險嚴重,應遠離指數型基金與指數股票型基金這類與大盤連動強的産品。

  最好挑選非權值股的小型股,還有配息較高的股票。

  .選股方嚮:有利基的小型上市股

  龍頭沒幾年就換人,所以投資科技股不是好策略。

  未來的好標的是:在未成熟市場稱雄,規模小到巨型企業不想重金投入。
  (更多的個股建議請見本書。)

  ◎作者更大方公開,異於傳統的兩種選股方式
   
  . 看兩個數字:現金迴收期控製在三年左右、每年股利要持續增長

  .選擇優質服務的公司

  想擺脫利潤壓力,最好的方式,就是提供對顧客有價值的服務,這種公司可由「産品準時完成交付率」與「顧客抱怨率」兩項數據中判斷。

  這兩項數字怎麼找?

  當全球陷入成長停滯期,你的投資獲利如何不停滯?

  三種策略你一定要掌握:

  彆隻看指數成份股,彆投資管理層級很多的公司,還有最後一項是?

  作者的選股方嚮颱股如何應用?本書特邀颱股達人幫你篩一篩,揭示來年投資布局。

名人推薦

  《先探投資週刊》專欄作傢/鄭清文
  《今周刊》專欄作傢/乾隆來
  《商業周刊》財富網專欄作傢/股魚

著者信息

作者簡介

葛維斯.威廉斯(Gervais Williams)


  曾蟬聯2009、2010年葛蘭特梭爾頓會計事務所舉辦的「年度投資人」奬。2012年管理的「全方位收益信託」,被評選為「最佳新興投資信託」。接著,在2014年榮獲《What Investment》雜誌「年度基金經理人」的頭銜。

  齣版的《慢金融》(Slow Finance)闡述反傳統的投資觀點,並在隨後的著作《未來很微小》(The Future is Small),進一步詳述這些想法,引起廣大好評。

  自1985年起就一直在倫敦發展,在英國基金管理界以偏好中小型上市公司股票聞名,目前擔任米頓集團(Miton Group plc)總經理,是成長型股票投資的常勝軍。

譯者簡介

劉復苓


  美國明尼蘇達大學新聞暨大眾傳播研究所碩士,曾任《經濟日報》記者,現專職翻譯。曾獲兩屆經濟部金書奬、以及政治大學科管好書Top10。

  譯作有《華頓商學院的高效談判學》、《海龜投資法則》、《為什麼經濟會搞砸?》等七十餘本。個人部落格:「Clare的文字譯站」(blog.xuite.net/clarefuling/tw),以分享海外生活趣談和旅遊經驗為主。
 
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圖書目錄

推薦序一   想從全球化退潮中全身而退?,你一定要看!/梅林‧桑默斯特‧韋伯
推薦序二   請投資有利基市場或法規支持的公司/鄭清文
推薦序三   指數型基金正在過氣!投資要化被動為主動/乾隆來
推薦序四   當世界不再是平的,你的投資策略仍一成不變?/股魚

前言  指數投資好日子快完瞭,未來三年得積極選股

第一部   全球化停止轉動前的景象和企業轉型
第一章    全球化,大勢已去
貿易自由化、銀行放款業務蓬勃,金融法規大鬆綁……
好處已經用完,壞處還沒完。

第二章    全球化讓企業利潤異常成長瞭三十年
有人說那是因為企業創新,拜託,哪來那麼多持續創新。
這是因為國際貿易全球化,加上藉貸好容易。

第三章    金融鬆綁,不藉錢擴張就被滾蛋
收割創新成果,太慢。藉錢購併比較快。
金融海嘯讓藉貸成本提高,但央行大推量化寬鬆。

第四章    幸好有中國,帶頭頂住全球衰退,但……
中國信用擴張的規模史無前例,之前,英日美都成瞭泡沫,
2016之後,中國要怎麼安然度過?

第五章    政府抑製衰退,造成經濟一灘死水
央行和政府用刺激方案,讓衰退的自然過程戛然中止,於是
生産力不佳的企業一直被人為操作所支撐。

第六章    生産力停滯不前,利潤衰退全球化
多數産業的潛在動能停頓,銷售減少使得競爭壓力加劇,
業界都在削價競爭,利潤拉低瞭,實質薪資怎麼成長?

第七章    投資風險仍居高不下,證據是──
上市公司現金股利保障倍數,2011年以來越來越惡化,
這意味企業普遍不投資未來。

第二部  全球化停止轉動後的投資方嚮、策略與選股方法
第八章    資産配置要排除ETF或指數型基金
整個産業、整個經濟都沒啥成長,
投資ETF哪可能獲利顯著成長?你得針對個彆企業。

第九章    選股方嚮:有利基的小型上市股
龍頭沒幾年就換人,投資科技股不是好策略。
好標的:在未成熟市場稱雄,規模小到巨型企業不想重金投入。

第十章    選股標準1:生産力改善
現金流量穩定,以三年為期改善企業生産力。

第十一章 選股標準2:提供有價值的高水準服務
準時交付,很能刪減流程和成本、而顧客抱怨率卻很低,
能訂較高價、現金流持續增加。

第十二章 全球化停止後,對付下跌風險的三策略
彆隻看指數成分股,彆投資管理層級很多的公司,
要參加這傢公司的股東大會。

結論  全球成長停滯期,我的投資獲利不停滯


 

圖書序言

全球化讓企業利潤異常成長瞭三十年
 
全球化在1980年代中期進入最後階段,這對多數企業而言,是非常瞭不起的時期。許多公司連續擴張數年,享受銷售與利潤長期亮麗的成長。在長達三十年的期間,列名英國股市的主流大企業總價值大幅增加──從1985年的1,650億英鎊,增加到2015年的1.6兆英鎊以上。如果再加上這些企業發齣的股利收益,總價值共增加瞭14倍之多。
 
這三十年間股市巨幅上漲,主要拜幾個利多趨勢之賜:
 
全球化之下的國際貿易以難得一見的高速度,推動企業的銷售成長達數十年之久。

.較低的藉貸成本(雖然風險較大)成為資助企業成長的方式。放款市場的鬆綁也加速企業的成長,因為貸款可以用來資助額外的企業擴張。利率下降,企業藉貸更多,獲利力便更高。

.股價漲跌,深受長天期債券殖利率的影響,而三十年來長天期債券殖利率激降,大幅提高瞭公司收益的估值。
 
.最後一個原因,就是以上利多持續瞭非常久的時間。
 
金融創新總是趁榮景參一腳
 
獲利能力的強大與持續增加、以及對收益的估值不斷上修,緻使股票市場屢創新高。當一個極端正麵的趨勢可以數十年不衰,投資的整體報酬規模就會非常可觀。
 
隨著股市和企業信用交易的蓬勃發展,金融服務業享有驚人成長。英國的金融服務業要比其他國傢更國際化,因此該産業的成長,再加上營運的全球化,把倫敦推升為全英國最成功的商業區。
 
我的第一本書《慢金融》中,提到自1980年以來的這三十多年,金融業文化已經大幅改變。盡管全球化大大助長媒體和製藥業的成長,但這個趨勢在倫敦有更加極端的影響。
 
隨著全球放款市場規模擴大,放款市場成長到足以睥睨英國股市的地步。金融創新也來共襄盛舉(繁榮期的典型現象):英國金融業全麵採用瞭復雜的金融衍生商品。權證、結構型投資商品、擔保債務憑證、資産擔保貸款──全都發展齣規模可觀的市場。

金融服務業如今龐大不已,倫敦每日外匯交易高達2兆美元。《慢金融》書裏提到金融産業營運範圍擴大,緻使金融業的規模遠遠大於英國經濟體的其他産業。
 
企業利潤率,高漲不墜是一種反常
 
這一路上企業獲利豐厚。英國企業的利潤分享(Profit share,編按:類似員工配股)在2000年初的網路熱潮中增至最高點,自此以後,利潤率增加速度稍微趨緩,但在多數産業中還是維持居高不下的態勢。

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