当全球化停止转动：年度最佳基金经理人告诉你，别再买权值股，远离指数型基金ETF。今后的选股指标，跟过去哪里不一样？ pdf epub mobi txt 电子书 下载 2024
图书介绍
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著者 原文作者： Gervais Williams
出版者 出版社：大是文化 订阅出版社新书快讯 新功能介绍
翻译者 译者： 刘复苓
出版日期 出版日期：2017/12/04
语言 语言：繁体中文
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发表于2024-11-10
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图书描述
亚马逊书店五颗星热烈好评！
指数型投资的好日子快要完了，年度最佳基金经理人揭示来年投资布局
指数型投资的好日子快要完了，年度最佳基金经理人揭示来年投资布局
◎全球化让我们享受便宜的手机、时尚、电子产品，但代价是我们一直领低薪。
◎权证、结构型投资商品、连动债，全球化衍生许多金融商品，为什么我们赚不到？
◎全球化退潮，为什么一堆权值股、指数成分股会倒下？你还抱着吗？
◎全球化正逐渐停转，为什么股市反而有了起色？
如果股市的万点不是天花板，而是地板，2018年起我该买什么类股？
作者葛维斯．威廉斯（Gervais Williams）曾被评选为年度最佳基金经理人，超过30年的投资经验让他发现，英国脱欧、川普当选、美国退出TPP、欧洲各国争相在国界边筑起围墙等，这些事件，不该被视为单一的政治事件，而是重大的经济议题，是各国保护主义当道、经济全球化退潮已经来临的证明。
当全球化停止，代表企业已不再像过去一样，轻易取得便宜人力与资金，
利润率当然无法大幅成长，投资人以往适用的策略，也将失去作用。你该怎么办？
◎全球化停止转动的证据，高投资风险正现形中：
．全球化让企业利润异常成长了三十年：
有人说那是因为企业创新，拜託，哪来那么多持续创新。这是因为国际贸易全球化，银行放款业务蓬勃，金融法规大松绑……只是，这些全球化的好处已经用完，但坏处还没完。
．当生产力开始停滞不前，利润衰退也全球化：
多数产业的潜在动能停顿，销售减少使得竞争压力加剧，业界都在削价竞争，利润拉低了，实质薪资怎么成长？
◎全球化停止转动后的 投资方向、策略与选股方法
．资产配置要排除ETF或指数型基金
全球化停止、经济衰退，通常会伴随企业破产，整体大盘下跌风险严重，应远离指数型基金与指数股票型基金这类与大盘连动强的产品。
最好挑选非权值股的小型股，还有配息较高的股票。
．选股方向：有利基的小型上市股
龙头没几年就换人，所以投资科技股不是好策略。
未来的好标的是：在未成熟市场称雄，规模小到巨型企业不想重金投入。
（更多的个股建议请见本书。）
◎作者更大方公开，异于传统的两种选股方式
． 看两个数字：现金回收期控制在三年左右、每年股利要持续增长
．选择优质服务的公司
想摆脱利润压力，最好的方式，就是提供对顾客有价值的服务，这种公司可由「产品准时完成交付率」与「顾客抱怨率」两项数据中判断。
这两项数字怎么找？
当全球陷入成长停滞期，你的投资获利如何不停滞？
三种策略你一定要掌握：
别只看指数成份股，别投资管理层级很多的公司，还有最后一项是？
作者的选股方向台股如何应用？本书特邀台股达人帮你筛一筛，揭示来年投资布局。
名人推荐
《先探投资週刊》专栏作家／郑清文
《今周刊》专栏作家／干隆来
《商业周刊》财富网专栏作家／股鱼
著者信息
作者简介
葛维斯．威廉斯（Gervais Williams）
曾蝉联2009、2010年葛兰特梭尔顿会计事务所举办的「年度投资人」奖。2012年管理的「全方位收益信託」，被评选为「最佳新兴投资信託」。接着，在2014年荣获《What Investment》杂志「年度基金经理人」的头衔。
出版的《慢金融》（Slow Finance）阐述反传统的投资观点，并在随后的着作《未来很微小》（The Future is Small），进一步详述这些想法，引起广大好评。
自1985年起就一直在伦敦发展，在英国基金管理界以偏好中小型上市公司股票闻名，目前担任米顿集团（Miton Group plc）总经理，是成长型股票投资的常胜军。
译者简介
刘复苓
美国明尼苏达大学新闻暨大众传播研究所硕士，曾任《经济日报》记者，现专职翻译。曾获两届经济部金书奖、以及政治大学科管好书Top10。
译作有《华顿商学院的高效谈判学》、《海龟投资法则》、《为什么经济会搞砸？》等七十余本。个人部落格：「Clare的文字译站」（blog.xuite.net/clarefuling/tw），以分享海外生活趣谈和旅游经验为主。
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葛维斯．威廉斯（Gervais Williams）
曾蝉联2009、2010年葛兰特梭尔顿会计事务所举办的「年度投资人」奖。2012年管理的「全方位收益信託」，被评选为「最佳新兴投资信託」。接着，在2014年荣获《What Investment》杂志「年度基金经理人」的头衔。
出版的《慢金融》（Slow Finance）阐述反传统的投资观点，并在随后的着作《未来很微小》（The Future is Small），进一步详述这些想法，引起广大好评。
自1985年起就一直在伦敦发展，在英国基金管理界以偏好中小型上市公司股票闻名，目前担任米顿集团（Miton Group plc）总经理，是成长型股票投资的常胜军。
译者简介
刘复苓
美国明尼苏达大学新闻暨大众传播研究所硕士，曾任《经济日报》记者，现专职翻译。曾获两届经济部金书奖、以及政治大学科管好书Top10。
译作有《华顿商学院的高效谈判学》、《海龟投资法则》、《为什么经济会搞砸？》等七十余本。个人部落格：「Clare的文字译站」（blog.xuite.net/clarefuling/tw），以分享海外生活趣谈和旅游经验为主。
图书目录
推荐序一 想从全球化退潮中全身而退？，你一定要看！／梅林‧桑默斯特‧韦伯
推荐序二 请投资有利基市场或法规支持的公司／郑清文
推荐序三 指数型基金正在过气！投资要化被动为主动／干隆来
推荐序四 当世界不再是平的，你的投资策略仍一成不变？／股鱼
前言 指数投资好日子快完了，未来三年得积极选股
第一部 全球化停止转动前的景象和企业转型
第一章 全球化，大势已去
贸易自由化、银行放款业务蓬勃，金融法规大松绑……
好处已经用完，坏处还没完。
第二章 全球化让企业利润异常成长了三十年
有人说那是因为企业创新，拜託，哪来那么多持续创新。
这是因为国际贸易全球化，加上借贷好容易。
第三章 金融松绑，不借钱扩张就被滚蛋
收割创新成果，太慢。借钱购併比较快。
金融海啸让借贷成本提高，但央行大推量化宽松。
第四章 幸好有中国，带头顶住全球衰退，但……
中国信用扩张的规模史无前例，之前，英日美都成了泡沫，
2016之后，中国要怎么安然度过？
第五章 政府抑制衰退，造成经济一滩死水
央行和政府用刺激方案，让衰退的自然过程戛然中止，于是
生产力不佳的企业一直被人为操作所支撑。
第六章 生产力停滞不前，利润衰退全球化
多数产业的潜在动能停顿，销售减少使得竞争压力加剧，
业界都在削价竞争，利润拉低了，实质薪资怎么成长？
第七章 投资风险仍居高不下，证据是──
上市公司现金股利保障倍数，2011年以来越来越恶化，
这意味企业普遍不投资未来。
第二部 全球化停止转动后的投资方向、策略与选股方法
第八章 资产配置要排除ETF或指数型基金
整个产业、整个经济都没啥成长，
投资ETF哪可能获利显着成长？你得针对个别企业。
第九章 选股方向：有利基的小型上市股
龙头没几年就换人，投资科技股不是好策略。
好标的：在未成熟市场称雄，规模小到巨型企业不想重金投入。
第十章 选股标准1：生产力改善
现金流量稳定，以三年为期改善企业生产力。
第十一章 选股标准2：提供有价值的高水准服务
准时交付，很能删减流程和成本、而顾客抱怨率却很低，
能订较高价、现金流持续增加。
第十二章 全球化停止后，对付下跌风险的三策略
别只看指数成分股，别投资管理层级很多的公司，
要参加这家公司的股东大会。
结论 全球成长停滞期，我的投资获利不停滞
推荐序二 请投资有利基市场或法规支持的公司／郑清文
推荐序三 指数型基金正在过气！投资要化被动为主动／干隆来
推荐序四 当世界不再是平的，你的投资策略仍一成不变？／股鱼
前言 指数投资好日子快完了，未来三年得积极选股
第一部 全球化停止转动前的景象和企业转型
第一章 全球化，大势已去
贸易自由化、银行放款业务蓬勃，金融法规大松绑……
好处已经用完，坏处还没完。
第二章 全球化让企业利润异常成长了三十年
有人说那是因为企业创新，拜託，哪来那么多持续创新。
这是因为国际贸易全球化，加上借贷好容易。
第三章 金融松绑，不借钱扩张就被滚蛋
收割创新成果，太慢。借钱购併比较快。
金融海啸让借贷成本提高，但央行大推量化宽松。
第四章 幸好有中国，带头顶住全球衰退，但……
中国信用扩张的规模史无前例，之前，英日美都成了泡沫，
2016之后，中国要怎么安然度过？
第五章 政府抑制衰退，造成经济一滩死水
央行和政府用刺激方案，让衰退的自然过程戛然中止，于是
生产力不佳的企业一直被人为操作所支撑。
第六章 生产力停滞不前，利润衰退全球化
多数产业的潜在动能停顿，销售减少使得竞争压力加剧，
业界都在削价竞争，利润拉低了，实质薪资怎么成长？
第七章 投资风险仍居高不下，证据是──
上市公司现金股利保障倍数，2011年以来越来越恶化，
这意味企业普遍不投资未来。
第二部 全球化停止转动后的投资方向、策略与选股方法
第八章 资产配置要排除ETF或指数型基金
整个产业、整个经济都没啥成长，
投资ETF哪可能获利显着成长？你得针对个别企业。
第九章 选股方向：有利基的小型上市股
龙头没几年就换人，投资科技股不是好策略。
好标的：在未成熟市场称雄，规模小到巨型企业不想重金投入。
第十章 选股标准1：生产力改善
现金流量稳定，以三年为期改善企业生产力。
第十一章 选股标准2：提供有价值的高水准服务
准时交付，很能删减流程和成本、而顾客抱怨率却很低，
能订较高价、现金流持续增加。
第十二章 全球化停止后，对付下跌风险的三策略
别只看指数成分股，别投资管理层级很多的公司，
要参加这家公司的股东大会。
结论 全球成长停滞期，我的投资获利不停滞
图书序言
全球化让企业利润异常成长了三十年
全球化在1980年代中期进入最后阶段，这对多数企业而言，是非常了不起的时期。许多公司连续扩张数年，享受销售与利润长期亮丽的成长。在长达三十年的期间，列名英国股市的主流大企业总价值大幅增加──从1985年的1,650亿英镑，增加到2015年的1.6兆英镑以上。如果再加上这些企业发出的股利收益，总价值共增加了14倍之多。
这三十年间股市巨幅上涨，主要拜几个利多趋势之赐：
全球化之下的国际贸易以难得一见的高速度，推动企业的销售成长达数十年之久。
．较低的借贷成本（虽然风险较大）成为资助企业成长的方式。放款市场的松绑也加速企业的成长，因为贷款可以用来资助额外的企业扩张。利率下降，企业借贷更多，获利力便更高。
．股价涨跌，深受长天期债券殖利率的影响，而三十年来长天期债券殖利率激降，大幅提高了公司收益的估值。
．最后一个原因，就是以上利多持续了非常久的时间。
金融创新总是趁荣景参一脚
获利能力的强大与持续增加、以及对收益的估值不断上修，致使股票市场屡创新高。当一个极端正面的趋势可以数十年不衰，投资的整体报酬规模就会非常可观。
随着股市和企业信用交易的蓬勃发展，金融服务业享有惊人成长。英国的金融服务业要比其他国家更国际化，因此该产业的成长，再加上营运的全球化，把伦敦推升为全英国最成功的商业区。
我的第一本书《慢金融》中，提到自1980年以来的这三十多年，金融业文化已经大幅改变。尽管全球化大大助长媒体和制药业的成长，但这个趋势在伦敦有更加极端的影响。
随着全球放款市场规模扩大，放款市场成长到足以睥睨英国股市的地步。金融创新也来共襄盛举（繁荣期的典型现象）：英国金融业全面採用了复杂的金融衍生商品。权证、结构型投资商品、担保债务凭证、资产担保贷款──全都发展出规模可观的市场。
金融服务业如今庞大不已，伦敦每日外汇交易高达2兆美元。《慢金融》书里提到金融产业营运范围扩大，致使金融业的规模远远大于英国经济体的其他产业。
企业利润率，高涨不坠是一种反常
这一路上企业获利丰厚。英国企业的利润分享（Profit share，编按：类似员工配股）在2000年初的网路热潮中增至最高点，自此以后，利润率增加速度稍微趋缓，但在多数产业中还是维持居高不下的态势。
全球化在1980年代中期进入最后阶段，这对多数企业而言，是非常了不起的时期。许多公司连续扩张数年，享受销售与利润长期亮丽的成长。在长达三十年的期间，列名英国股市的主流大企业总价值大幅增加──从1985年的1,650亿英镑，增加到2015年的1.6兆英镑以上。如果再加上这些企业发出的股利收益，总价值共增加了14倍之多。
这三十年间股市巨幅上涨，主要拜几个利多趋势之赐：
全球化之下的国际贸易以难得一见的高速度，推动企业的销售成长达数十年之久。
．较低的借贷成本（虽然风险较大）成为资助企业成长的方式。放款市场的松绑也加速企业的成长，因为贷款可以用来资助额外的企业扩张。利率下降，企业借贷更多，获利力便更高。
．股价涨跌，深受长天期债券殖利率的影响，而三十年来长天期债券殖利率激降，大幅提高了公司收益的估值。
．最后一个原因，就是以上利多持续了非常久的时间。
金融创新总是趁荣景参一脚
获利能力的强大与持续增加、以及对收益的估值不断上修，致使股票市场屡创新高。当一个极端正面的趋势可以数十年不衰，投资的整体报酬规模就会非常可观。
随着股市和企业信用交易的蓬勃发展，金融服务业享有惊人成长。英国的金融服务业要比其他国家更国际化，因此该产业的成长，再加上营运的全球化，把伦敦推升为全英国最成功的商业区。
我的第一本书《慢金融》中，提到自1980年以来的这三十多年，金融业文化已经大幅改变。尽管全球化大大助长媒体和制药业的成长，但这个趋势在伦敦有更加极端的影响。
随着全球放款市场规模扩大，放款市场成长到足以睥睨英国股市的地步。金融创新也来共襄盛举（繁荣期的典型现象）：英国金融业全面採用了复杂的金融衍生商品。权证、结构型投资商品、担保债务凭证、资产担保贷款──全都发展出规模可观的市场。
金融服务业如今庞大不已，伦敦每日外汇交易高达2兆美元。《慢金融》书里提到金融产业营运范围扩大，致使金融业的规模远远大于英国经济体的其他产业。
企业利润率，高涨不坠是一种反常
这一路上企业获利丰厚。英国企业的利润分享（Profit share，编按：类似员工配股）在2000年初的网路热潮中增至最高点，自此以后，利润率增加速度稍微趋缓，但在多数产业中还是维持居高不下的态势。
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