当全球化停止转动:年度最佳基金经理人告诉你,别再买权值股,远离指数型基金ETF。今后的选股指标,跟过去哪里不一样? pdf epub mobi txt 电子书 下载 2024
图书介绍
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著者 原文作者: Gervais Williams
出版者 出版社:大是文化 订阅出版社新书快讯 新功能介绍
翻译者 译者: 刘复苓
出版日期 出版日期:2017/12/04
语言 语言:繁体中文
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发表于2024-11-08
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图书描述
亚马逊书店五颗星热烈好评!
指数型投资的好日子快要完了,年度最佳基金经理人揭示来年投资布局
◎全球化让我们享受便宜的手机、时尚、电子产品,但代价是我们一直领低薪。
◎权证、结构型投资商品、连动债,全球化衍生许多金融商品,为什么我们赚不到?
◎全球化退潮,为什么一堆权值股、指数成分股会倒下?你还抱着吗?
◎全球化正逐渐停转,为什么股市反而有了起色?
如果股市的万点不是天花板,而是地板,2018年起我该买什么类股?
作者葛维斯.威廉斯(Gervais Williams)曾被评选为年度最佳基金经理人,超过30年的投资经验让他发现,英国脱欧、川普当选、美国退出TPP、欧洲各国争相在国界边筑起围墙等,这些事件,不该被视为单一的政治事件,而是重大的经济议题,是各国保护主义当道、经济全球化退潮已经来临的证明。
当全球化停止,代表企业已不再像过去一样,轻易取得便宜人力与资金,
利润率当然无法大幅成长,投资人以往适用的策略,也将失去作用。你该怎么办?
◎全球化停止转动的证据,高投资风险正现形中:
.全球化让企业利润异常成长了三十年:
有人说那是因为企业创新,拜託,哪来那么多持续创新。这是因为国际贸易全球化,银行放款业务蓬勃,金融法规大松绑……只是,这些全球化的好处已经用完,但坏处还没完。
.当生产力开始停滞不前,利润衰退也全球化:
多数产业的潜在动能停顿,销售减少使得竞争压力加剧,业界都在削价竞争,利润拉低了,实质薪资怎么成长?
◎全球化停止转动后的 投资方向、策略与选股方法
.资产配置要排除ETF或指数型基金
全球化停止、经济衰退,通常会伴随企业破产,整体大盘下跌风险严重,应远离指数型基金与指数股票型基金这类与大盘连动强的产品。
最好挑选非权值股的小型股,还有配息较高的股票。
.选股方向:有利基的小型上市股
龙头没几年就换人,所以投资科技股不是好策略。
未来的好标的是:在未成熟市场称雄,规模小到巨型企业不想重金投入。
(更多的个股建议请见本书。)
◎作者更大方公开,异于传统的两种选股方式
. 看两个数字:现金回收期控制在三年左右、每年股利要持续增长
.选择优质服务的公司
想摆脱利润压力,最好的方式,就是提供对顾客有价值的服务,这种公司可由「产品准时完成交付率」与「顾客抱怨率」两项数据中判断。
这两项数字怎么找?
当全球陷入成长停滞期,你的投资获利如何不停滞?
三种策略你一定要掌握:
别只看指数成份股,别投资管理层级很多的公司,还有最后一项是?
作者的选股方向台股如何应用?本书特邀台股达人帮你筛一筛,揭示来年投资布局。
名人推荐 《先探投资週刊》专栏作家/郑清文
《今周刊》专栏作家/干隆来
《商业周刊》财富网专栏作家/股鱼
著者信息
作者简介
葛维斯.威廉斯(Gervais Williams)
曾蝉联2009、2010年葛兰特梭尔顿会计事务所举办的「年度投资人」奖。2012年管理的「全方位收益信託」,被评选为「最佳新兴投资信託」。接着,在2014年荣获《What Investment》杂志「年度基金经理人」的头衔。
出版的《慢金融》(Slow Finance)阐述反传统的投资观点,并在随后的着作《未来很微小》(The Future is Small),进一步详述这些想法,引起广大好评。
自1985年起就一直在伦敦发展,在英国基金管理界以偏好中小型上市公司股票闻名,目前担任米顿集团(Miton Group plc)总经理,是成长型股票投资的常胜军。
译者简介
刘复苓
美国明尼苏达大学新闻暨大众传播研究所硕士,曾任《经济日报》记者,现专职翻译。曾获两届经济部金书奖、以及政治大学科管好书Top10。
译作有《华顿商学院的高效谈判学》、《海龟投资法则》、《为什么经济会搞砸?》等七十余本。个人部落格:「Clare的文字译站」(blog.xuite.net/clarefuling/tw),以分享海外生活趣谈和旅游经验为主。
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图书目录
推荐序一 想从全球化退潮中全身而退?,你一定要看!/梅林‧桑默斯特‧韦伯
推荐序二 请投资有利基市场或法规支持的公司/郑清文
推荐序三 指数型基金正在过气!投资要化被动为主动/干隆来
推荐序四 当世界不再是平的,你的投资策略仍一成不变?/股鱼
前言 指数投资好日子快完了,未来三年得积极选股
第一部 全球化停止转动前的景象和企业转型
第一章 全球化,大势已去
贸易自由化、银行放款业务蓬勃,金融法规大松绑……
好处已经用完,坏处还没完。
第二章 全球化让企业利润异常成长了三十年
有人说那是因为企业创新,拜託,哪来那么多持续创新。
这是因为国际贸易全球化,加上借贷好容易。
第三章 金融松绑,不借钱扩张就被滚蛋
收割创新成果,太慢。借钱购併比较快。
金融海啸让借贷成本提高,但央行大推量化宽松。
第四章 幸好有中国,带头顶住全球衰退,但……
中国信用扩张的规模史无前例,之前,英日美都成了泡沫,
2016之后,中国要怎么安然度过?
第五章 政府抑制衰退,造成经济一滩死水
央行和政府用刺激方案,让衰退的自然过程戛然中止,于是
生产力不佳的企业一直被人为操作所支撑。
第六章 生产力停滞不前,利润衰退全球化
多数产业的潜在动能停顿,销售减少使得竞争压力加剧,
业界都在削价竞争,利润拉低了,实质薪资怎么成长?
第七章 投资风险仍居高不下,证据是──
上市公司现金股利保障倍数,2011年以来越来越恶化,
这意味企业普遍不投资未来。
第二部 全球化停止转动后的投资方向、策略与选股方法
第八章 资产配置要排除ETF或指数型基金
整个产业、整个经济都没啥成长,
投资ETF哪可能获利显着成长?你得针对个别企业。
第九章 选股方向:有利基的小型上市股
龙头没几年就换人,投资科技股不是好策略。
好标的:在未成熟市场称雄,规模小到巨型企业不想重金投入。
第十章 选股标准1:生产力改善
现金流量稳定,以三年为期改善企业生产力。
第十一章 选股标准2:提供有价值的高水准服务
准时交付,很能删减流程和成本、而顾客抱怨率却很低,
能订较高价、现金流持续增加。
第十二章 全球化停止后,对付下跌风险的三策略
别只看指数成分股,别投资管理层级很多的公司,
要参加这家公司的股东大会。
结论 全球成长停滞期,我的投资获利不停滞
图书序言
全球化让企业利润异常成长了三十年
全球化在1980年代中期进入最后阶段,这对多数企业而言,是非常了不起的时期。许多公司连续扩张数年,享受销售与利润长期亮丽的成长。在长达三十年的期间,列名英国股市的主流大企业总价值大幅增加──从1985年的1,650亿英镑,增加到2015年的1.6兆英镑以上。如果再加上这些企业发出的股利收益,总价值共增加了14倍之多。
这三十年间股市巨幅上涨,主要拜几个利多趋势之赐:
全球化之下的国际贸易以难得一见的高速度,推动企业的销售成长达数十年之久。
.较低的借贷成本(虽然风险较大)成为资助企业成长的方式。放款市场的松绑也加速企业的成长,因为贷款可以用来资助额外的企业扩张。利率下降,企业借贷更多,获利力便更高。
.股价涨跌,深受长天期债券殖利率的影响,而三十年来长天期债券殖利率激降,大幅提高了公司收益的估值。
.最后一个原因,就是以上利多持续了非常久的时间。
金融创新总是趁荣景参一脚
获利能力的强大与持续增加、以及对收益的估值不断上修,致使股票市场屡创新高。当一个极端正面的趋势可以数十年不衰,投资的整体报酬规模就会非常可观。
随着股市和企业信用交易的蓬勃发展,金融服务业享有惊人成长。英国的金融服务业要比其他国家更国际化,因此该产业的成长,再加上营运的全球化,把伦敦推升为全英国最成功的商业区。
我的第一本书《慢金融》中,提到自1980年以来的这三十多年,金融业文化已经大幅改变。尽管全球化大大助长媒体和制药业的成长,但这个趋势在伦敦有更加极端的影响。
随着全球放款市场规模扩大,放款市场成长到足以睥睨英国股市的地步。金融创新也来共襄盛举(繁荣期的典型现象):英国金融业全面採用了复杂的金融衍生商品。权证、结构型投资商品、担保债务凭证、资产担保贷款──全都发展出规模可观的市场。
金融服务业如今庞大不已,伦敦每日外汇交易高达2兆美元。《慢金融》书里提到金融产业营运范围扩大,致使金融业的规模远远大于英国经济体的其他产业。
企业利润率,高涨不坠是一种反常
这一路上企业获利丰厚。英国企业的利润分享(Profit share,编按:类似员工配股)在2000年初的网路热潮中增至最高点,自此以后,利润率增加速度稍微趋缓,但在多数产业中还是维持居高不下的态势。
图书试读
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