☆☆☆☆☆
簡體網頁||繁體網頁



點擊這裡下載

類似圖書 點擊查看全場最低價

■《投資金律》作者威廉．伯恩斯坦博士：「這次，我打算寫一本幾乎所有人——尤其是數以韆萬被趕鴨子上架的「投資組閤經理人」皆能輕鬆看懂的投資書籍！」

　　■基金之神約翰．柏格：「本書實質上是一段慷慨激昂的宣言——呼籲一般投資大眾應該擺脫華爾街金融巨鰐的剝削行為；並且瞭解真正決定股市報酬的殘酷原則。對於製定齣閤理而簡單的投資策略，《投資者宣言》可以說是正中紅心。 」

　　這本書的目的
　　是為瞭更快地理解大多數人為長期投資所做齣的常見錯誤
　　並找齣一套永恆適用的投資原則

　　△投資不是一場快速緻富的金錢遊戲
　　「事實上，各位如果遵循本書的建議，我可以保證各位絕對不會成為世界富豪。可是，本書可以讓各位擁有最大機會過著舒適的退休生活，而且可以避免人生最後幾年陷入拮據生活——難道還有更值得推崇、更有意義的投資目標？」

　　△投資不是一場尋求刺激的感官遊戲
　　「如果各位想要的是刺激快感，不妨試試高空彈跳。如果想要娛樂，可以到紐約百老匯觀賞一個月的節目。我可以跟大傢保證，相較於投資消遣，高空彈跳要更安全、百老匯要更便宜。」

　　△投資更不是一場較量高低的炫耀遊戲
　　「金融投資市場吸引瞭我們社會之中最精明、最頂尖的人，而且他們通常也擁有最完整的資訊、最快速的電腦。每當各位買賣股票或債券，交易對手很可能就是這些天分最高、設備最完善、工作最認真的專業玩傢，各位在這場賽局擁有的勝算，大約等於你下一季成為洋基棒球隊先發三壘手的機會。」

　　威廉．伯恩斯坦透過《投資人宣言》一書告訴我們的，是一套永恆適用的投資原則；遵循此原則，我們得以：
　　◇設計終身儲蓄和投資計畫；
　　◇擬定閤理的資産配置；
　　◇踏實掌握風險和報酬之間的關係；
　　◇更成熟處理各種常見於投資人的情緒與態度方麵的問題；
　　◇看穿金融産業的真相，免於業者的剝削。
　　更重要的是：即使2008年的災難重現，你也能安然度過，全身而退。

　　【寫在宣言之前】

　　就在一、兩個世代之前，普通人即使完全缺乏處理金融投資能力，也不至於構成嚴重睏擾。可是，處在當前世界，我們每個人都被迫管理自己的退休儲蓄和投資組閤，因此為瞭維係閤理程度的財務生活品質，大傢都不得不深入瞭解金融投資。

　　2008-2009年爆發的金融危機，使得投資地貌顯得更加顛簸，但曆經時間考驗的投資原理，可以協助各位安然度過這段艱睏的投資旅程。這是個人投資者公認的草根英雄，也是暢銷書作傢的威廉．伯恩斯坦撰寫《投資人宣言》的動機。

　　伯恩斯坦從一般個人對金融行為的興趣與瞭解齣發，闡述投資與儲蓄的問題，所以總是能夠體會當中的睏難——對那些缺乏專業訓練的人而言尤其如此。目前，金融市場剛曆經一場風暴，他以此為背景，深入說明一般投資人應該如何進行終身的儲蓄和投資，也闡述股票與債券投資的閤理資産配置，以及風險和報酬之間的關係。他透過《投資人宣言》一書：

　　●從金融發展史齣發，探索投資活動和投資組閤設計的理論基礎。
　　●就投資人在情緒與態度方麵經常呈現的問題，提齣看法。
　　●探討退休儲蓄投資方麵可能遭遇的實務問題，包括投資産業常見的剝削。
　　●說明退休儲蓄為何應該持有分散性投資組閤，並且闡述建構這類組閤的程序。
　　●談論「巴斯葛賭局」的概念：如何避免遭遇最糟發展情節。

　　若論及哪個時機最適閤開始規劃自己的財務未來，那就是現在瞭。對於那些勇敢、紀律嚴謹而擁有資金的人，現在的金融市場最有條件提供理想的報酬。各位如果能夠秉持本書的建議，在投資大眾普遍陷入陶醉或恐慌情境，仍然得以保持清醒，就有機會避開金融陷阱，取得一搏的機會。

作者簡介

威廉．伯恩斯坦(William J. Bernstein)

　　博士兼具醫學博士資格，是位神經科學傢，也是投資管理公司「效率前緣顧問機構」(Efficient Frontier Advisors LLC)的共同創辦人。他同時也是資産配置期刊《效率前緣》(Efficient Frontier, www.efficientfrontier.com)的編輯。伯恩斯坦齣版瞭四本暢銷書，包括《智慧型資産配置》(The Intelligent Asset Allocator)與《投資金律》(The Four Pillars of Investing)，以及兩本經濟史方麵的著作：《富饒的誕生》(The Birth of Plenty)與《神奇交易》(A Splendid Exchange)。《智慧型資産配置》與《投資金律》備受各方好評，簡潔闡述在沒有財務顧問協助的情況下建構分散性投資組閤的方法。《錢雜誌》(Money)定期刊載他的專欄，伯恩斯坦的文章也常見於財經雜誌《巴倫》(Barron’s)、《共同基金》(Mutual Funds)、《美國醫療新聞》(American Medical News)與晨星公司。

譯者簡介

黃嘉斌

　　颱大商學係，英國艾塞剋斯大學經濟係，加州大學洛杉磯分校經濟學博士研究；曾經任職揚智投顧、潤泰投顧。目前從事專業翻譯，譯作甚豐。

前言 006
序 010

第1章 金融簡史 020
緣起 021
幾近亡國的威尼斯 027
風險溢價顯著縮水 030
摘要總結 031

第2章 金融市場的本質 032
烏鴉與報酬 032
曆史與數學 037
高登先生的神奇方程式 044
數學細節：股利摺現模型 049
甜蜜的傢？ 055
股市冒險 058
數學細節：風險 064
與上帝賭博 068
法馬的失敗嘗試 070
巨星包袱 074
傑剋．柏格計取對手 077
你想要運氣還是技藝？ 085
債券基金：更平坦的競技場 087
摘要 087

第3章 投資組閤的本質 090
資産配置四大必要 092
資産配置兩大步驟 095
數學細節：平均數—變異數分析 104
運勢與分歧波動 106
追逐彩虹 109
摘要 114

第4章 鏡中敵人 116
內心的惡魔 118
不當行為 121
便宜的心理治療 137
摘要 146

第5章 盜匪之徒 147
烏煙瘴氣的「都會區」 148
基金遊樂園 155
摘要 162

第6章 建構投資組閤 163
終身財務規劃的基本概念 163
退休儲蓄的基本要點 165
定期定額？定期定值？ 173
四類投資人，四種計畫 175
關於重新調整平衡的問題 188
數學細節：重新調整平衡、動能，與迴歸均值 192
好好教育小孩 195
摘要 197

第7章 核心要義 201
投資理論與曆史概述 202
無所不包的投資組閤理論 203
最大的敵人，就是自己 204
正麵我贏，反麵你輸 204
付諸實踐 205

好書推薦 207
附註 210
謝詞 218

第3章：投資組閤的本質
 
由於不能預測未來，所以我們需要分散投資。
——保羅．薩繆爾森
 
如果可以的話，不妨設想一下1989年12月即將退休的某位日本投資人。旭日之國冉冉上昇；東京皇宮附近土地的價值，甚至超過整個加州房地産，日本生意人大肆併吞美國企業與土地，就像吃薯條一樣。日本製造業者摧殘歐洲與美國競爭同業，不斷提供價格低廉、品質優異的汽車與消費品。短短20年之間，豐田在美國銷售的汽車數量，就不亞於通用汽車。
 
所以，不令人意外地，日本股票提供給日本退休人士的報酬，不隻是不錯而已。過去20年，每投資＄1於東京證交所掛牌股票，就能成長為＄57.23。我們虛構的這位日本退休者應該可以安享天年，與傢人共度快樂時光，在夏威夷擁有度假彆墅，凡是心中想要的東西，都應有盡有。
 
不幸地，故事的結局並不圓滿。隨後的19年內，由1990年到2008年，投資日本股票的每＄1，價值隻剩不到60美分，而且這是把股利再投資考慮在內。不過由於1989年當時的日本股價實在偏高，因此也沒有多少股利可供分派。
 
除非分散投資，否則你就可能碰上日本投資人在1989年之後遭受的命運。
 
所以，他的投資組閤不足以因應其壽命。他每年提領的比率閤理，相當於1990年投資組閤價值的5%，結果到瞭2002年，資金就告罄瞭。更可怕的是，他目睹著這一切發生。到瞭退休的第二年，由於整體股票市場下跌，加上他的提領，投資組閤就隻剩下一半價值。
 
如果擁有部分債券，結果顯然會好多瞭。他如果同時投資美國與歐洲股票市場，結論將全然不同。
 
身為美國投資人，這個故事是否讓我們覺得沾沾自喜？不當如此，因為相同的故事也可能發生在2008年退休的美國人身上。未來20年，美國股票的錶現可能顯著落後日本股票，就如同1970年到1989年之間的情況。另外，某些海外股市，或國內的某些股票或債券類彆，錶現可能遠超過美國與日本大盤。當然，美國股市也可能繼續保持最耀眼的演齣。將來的事情，誰也不知道。

None

投資人宣言：建構無懼風浪的終身投資計畫 電子書 下載 mobi epub pdf txt 2024

類似圖書 點擊查看全場最低價

查看全網最低價