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　　股票投資就像「讓錢去公司上班」
　　◤ 5個選股步驟 ╳ 5項關鍵指標 ◢
　　用巴菲特的眼光，為你的錢找到好東傢，
　　讓財富自己成長！

　　‧什麼是企業的「護城河」？
　　‧誰是「市場先生」？
　　‧巴菲特最重視的「股東權益報酬率」、「營業利益率」、「業主盈餘」如何計算？
　　‧如何發掘企業價值被低估的股票，估算將來能賺進多少？
　　‧以終生持有的打算買進股票，但在什麼情況下必須齣脫？

　　「你買的是公司，而不是股票。」──華倫．巴菲特

　　股票投資，形同擁有企業的一部分。股票的價值就等於企業的價值，因此，投資時不能不重視企業的內涵與本質。

　　有些個人投資者經常會感嘆「忙到連看盤的時間都沒有」，其實，是他們誤以為每天看盤纔叫作「股票投資」。忙到無法看盤反而是幸運的，因為隻要找到好的股票，不輕易受股價波動和經濟動嚮的影響而混淆方嚮，不管發生什麼事都處之泰然，纔是最好的做法。

　　本書將揭開巴菲特的選股原則，一步步帶你瞭解巴菲特如何解讀資訊、挑選企業、鑑定經營者。兼顧「價值型投資」和「成長型投資」，並落實「核心投資」。任何人都可以磨練齣精準的投資眼光，找齣具備未來成長可能性的公司！

　　★ 調查新發現潛力股的5大步驟
　　STEP 1──詳閱「企業網頁」，瞭解事業內容
　　STEP 2──檢視「股東權益報酬率」，瞭解是否為瞭股東而經營
　　STEP 3──檢視「營業利益」，瞭解是否穩定創造獲利
　　STEP 4──檢視「現金流量」，瞭解事業是否成功經營
　　STEP 5──檢查「股價K綫圖」，瞭解股價錶現好壞

本書特色

　　用最間單易懂的說明，讓你瞭解巴菲特投資哲學的精華！
　　用每個人都能輕易執行的步驟，帶你找到巴菲特概念股！

好評推薦

　　★ 梁碧霞 投資名傢／分析師、鍾文榮 經濟學作傢／資深分析師────專序推薦

　　《巴菲特投資攻略圖解》這本書架構清楚，先從影響巴菲特的三位智者談起，然後再導入巴菲特的投資哲學，最後再說明他如何選股、注重哪些選股指標，著實感動瞭徵戰投資多年的我。

　　想要有巴菲特的投資神奇魔法嗎？先從這本書開始吧！我要叮嚀的是，看完彆丟，一定要珍藏。隨著時光推移，智慧增長，未來當你重讀這本書時，你會驚奇地發覺，每句話都如此有智慧。我們會犯的錯，巴菲特早就告訴我們瞭！──梁碧霞

　　股市裏不會有明牌，唯一的明牌就是能夠深知企業本身的價值。獨具慧眼纔能識英雄，這就是巴菲特要告訴我們的道理。簡單來說，就是不做自己沒把握的事。

　　坊間很多談巴菲特的投資法則，有的太過淺顯，有的則詮釋得太過深奧難懂，這本書的作者三原淳雄用很簡單的文字加上圖解方式，清楚地詮釋巴菲特價值投資法則，讓讀者可以清晰地得知巴菲特的投資原則和他的選股策略。──鍾文榮
 

作者簡介

三原淳雄

　　經濟評論傢、鑽研巴菲特的投資專傢。

　　1937年齣生，逝於2011年。1959年九州大學經濟學係畢業後，進入日本三大證券公司之一的日興證券就職。1970年外派赴美，於西北大學攻讀MBA課程，之後任職於日興證券紐約分公司，擔任洛杉磯分公司經理。

　　1980年成立三原淳雄事務所，擔任大阪經濟大學客座教授。他以經濟評論傢的身分，針對國際政治、經濟、股票投資進行演講和寫作。活躍於東京電視颱《早晨衛星》、日經CNBC《三原╳生島的市場對談》等電視節目，也固定於《投資経済》等雜誌刊物撰寫專欄。

　　在日本，他以「鑽研華倫巴菲特的投資專傢」著稱。1999年獲得東證Pen Club文化賞，錶彰他在日本證券界的永久貢獻與功績。

譯者簡介

蕭仁誌

　　政治大學日文係、京都大學經濟學研究所畢業。曾任羅姆電子公司、開發國際投資公司創投經理、野村總閤研究所企管顧問、SBI金融控股公司副總裁等職。現任資産管理公司投資總監及多傢外資機構財務顧問。
 

推薦序
想擁有巴菲特的投資魔法，就從這本書開始！　　──梁碧霞
滾雪球，必須先找到濕的雪和長長的山坡　　──鍾文榮

前言
 
CHAPTER 1　巴菲特就這樣成瞭富豪
01 ▍華倫．巴菲特是位什麼樣的投資傢？
／世界排名第三的大富豪／齣生於股市大崩盤時代／11歲就開始接觸股票投資
／不放過任何可能的商機／與葛拉漢的相遇
 
02 ▍巴菲特如何讓資産增加？
／從100美元開始的投資閤夥事業／成為波剋夏的董事長
／波剋夏的股價由6美元飆漲至10萬美元
 
03 ▍巴菲特買入什麼樣公司的股票？
／留意經營方針，購入可口可樂股票／看準相對便宜的時間點，購入美國運通股票
／看準品牌力，購入吉列公司股票／「巴菲特概念股」可能就存在於你的日常生活中
 
04 ▍影響巴菲特的三位智者
／嚮葛拉漢學到「價值投資」／嚮費雪學到「核心投資」／來自摯友孟格的珍貴建言
 
CHAPTER 2　深入探索巴菲特的投資哲學
05 ▍股票投資，形同擁有企業的一部分
／你買的是公司，而不是股票／以成為企業主的心態研究公司／緻贈金幣給經營者的日本第一大股東
／「大街」勝過華爾街／在大街上發現內布拉斯加傢具賣場
 
06 ▍以終生持有的打算買進股票
／為企業補給能源是投資人的職責／認清自己的投資態度／簡單辨彆投資傢與投機者的方法
／巴菲特以「終生持有」為原則的理由／長期投資，讓「復利效果」成為你的助力
 
07 ▍切忌跟著行情或經濟動嚮起舞
／迷惑你的「市場先生」究竟是什麼人？／聰明利用「市場先生」的方法
／重大投資決策，一生中不超過二十次
 
08 ▍不買自己不瞭解的公司的股票
／巴菲特不碰高科技股的理由／清楚自己的「核心能力範圍」
 
09 ▍買進股價低於企業價值的股票
／巴菲特的絕招──「價值型投資」／便宜撿股的絕佳時機／巴菲特在行情暴跌時齣手的案例
／巴菲特在企業發生特殊事件時買進股票的案例
 
10 ▍隻投資精選的少數幾檔股票
／嚮費雪學到的智慧──「核心投資」／沒有十足把握，絕不齣手
／分散風險式投資是適閤初學者的做法？／越是精心篩選的個股，投資態度會越慎重
 
CHAPTER 3　巴菲特如何精選個股？
11 ▍選擇簡單易懂的事業
／想瞭解企業，讀就對瞭！／在網路上蒐集公司資訊／從企業網頁讀齣「變化」的蛛絲馬跡
／化身為新聞記者，仔細調查企業
 
12 ▍選擇穩定創造利潤的公司
／本業穩定的企業是巴菲特的最愛／以「每股盈餘」檢測企業的穩定性
 
13 ▍選擇未來展望看好的公司
／相對優勢vs大宗商品／賦予大宗商品「品牌」，就能建立優勢
／企業的「護城河」越大，前景越看好
 
14 ▍看經營者是否理性思考
／企業的未來終究係於經營者／從盈餘的使用方法瞭解經營者的想法／如何把盈餘還給股東？
 
15 ▍看經營者是否誠實麵對股東
／經營者是否迴應股東想知道的事？／拜股東所賜，企業纔能有所發展
／懂得從失敗中學習的經營者纔值得信賴
 
16 ▍看經營者能否戰勝模仿的誘惑
／無法抵擋模仿誘惑的人們／經營者無法抵抗模仿誘惑的原因
／要評估經營者，請看他過去的發言／閱讀年報時的注意事項
 
CHAPTER 4　從數字找齣巴菲特概念股的方法
17 ▍發掘股東權益報酬率高的公司
／巴菲特重視的「股東權益報酬率」是什麼？／從財務報錶試算股東權益報酬率
／用專傢的角度看股東權益報酬率
 
18 ▍發掘營業利益率高的公司
／撙節成本並不是什麼特彆的大事／巴菲特重視的「營業利益率」是什麼？
 
19 ▍發掘業主盈餘高的公司
／企業的現金流量為什麼重要？／現金流量有三大類／巴菲特推崇的「業主盈餘」是什麼？
／看自由現金流量，就能知道獲利能力
 
20 ▍發掘企業價值被低估的股票
／「安全邊際」越大，越能安心／企業價值指的是「將來能賺進多少」
／利用「股價淨值比」，找齣相對便宜的個股／利用「本益比」，找齣相對便宜的個股
 
CHAPTER 5　成為富豪的投資組閤
21 ▍投資組閤是增加財富的戰略藍圖
／什麼是「投資組閤」？／為什麼投資組閤如此重要？／積極的組閤管理vs指數型投資
／分散投資的好處有哪些？
 
22 ▍巴菲特用「核心投資」增加財富
／揭開巴菲特的投資組閤／核心投資的五大成功法則
 
23 ▍如何調整投資組閤？
／巴菲特決定汰換投資組閤的時機／巴菲特決定「賣齣」的時機
 
CHAPTER 6　實踐巴菲特投資法
24 ▍如何發掘巴菲特概念股？
／解讀時代的大趨勢／找齣在大趨勢中價值提升的企業
／「金融」、「智慧財産」和「品牌」是關鍵字
 
25 ▍從日常生活周遭發掘巴菲特概念股
／找齣和日常生活息息相關的個股
（1試著分析自己喜愛光顧的店傢│2試著調查自己嚮往就職的公司│3參考親朋好友的意見│
4從報紙及電視新聞中掌握資訊）

26 ▍調查新發現潛力股的五大步驟
／如何篩選投資對象？
（1詳閱企業網頁，瞭解事業內容│2檢視股東權益報酬率，瞭解是否為瞭股東而經營│
3檢視營業利益，瞭解是否穩定創造獲利│4檢視現金流量，瞭解事業是否成功經營│
5檢查股價K綫圖，瞭解股價錶現好壞）
 
27 ▍成為富豪的投資哲學養成方法
／隨性的投資法是無法帶來幸福的／寫下你的投資信念／持續改良你的投資哲學
／投資理財切忌淪為一陣風潮
 

Chapter 2　深入探索巴菲特的投資哲學
 
▍▍▍股票投資，形同擁有企業的一部分
 
▍你買的是公司，而不是股票
 
「你買的是公司，而不是股票。」這句箴言充分體現瞭巴菲特的基本投資哲學。也就是說，股票投資其實形同擁有企業的一部分，所以進行投資時不能不重視企業的內涵與本質。
 
很多投資人容易受股價波動和經濟動嚮的影響，而混淆方嚮，往往忘記應該多加留意發行股票的企業的本質。雖然股票隻是企業的一部分，但股票的價值卻等同於企業的價值。長遠來看，股價終究會反映齣這傢公司的價值。因此，謹慎研究事業內容，並找齣具備未來成長可能性的公司，纔是首要任務。
 
▍以成為企業主的心態研究公司
 
舉例來說，各位在找工作的時候，應該不會選擇沒有遠景的企業吧？一定是選擇自己可以如魚得水、經營者纔能齣眾、未來前途無量的企業。股票投資也是一樣的道理，隻要想成是「讓自己的錢去公司上班」，我想就不難理解瞭。隻要這傢公司成長，在這裏上班的金錢也會跟著一起成長，託此之福，你的人生也會變得更加豐裕。
 
巴菲特隻要發現屬意的投資對象，他會偏好收購整傢公司。然而，在初期沒有那麼龐大的資金，即使是在纍積不少資産之後，想要完整收購像可口可樂這樣大規模的企業也是不可能的任務。在這種情況下，巴菲特雖然和一般投資人一樣買進部分股權，但他還是以收購公司的心態，進行嚴格的投資判斷。
 
巴菲特曾經說過這樣的話：
 
「保險也好，造紙也好，當你注意到一傢公司時，先假設自己即將繼承這傢公司來進行調查。也就是要站在經營者或大股東的立場，設身處地思考，而且假設自己持有的資産就隻有這傢公司，沒有彆的瞭。在這樣的情況下，身為公司領導者的自己該怎麼做？想要怎麼做？有著什麼樣的競爭對手？有著什麼樣的顧客？並試著嚮不同的人提齣這類問題。」
 
如果能做到這個程度，說不定已經比經營者更徹底瞭解這傢公司。巴菲特就是秉持著「股票投資＝成為公司的老闆」這樣的心態來看待每一傢公司。

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