巴菲特投资攻略图解：实践巴菲特投资法的最佳入门【畅销10年经典版】 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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　　股票投资就像「让钱去公司上班」
　　◤ 5个选股步骤 ╳ 5项关键指标 ◢
　　用巴菲特的眼光，为你的钱找到好东家，
　　让财富自己成长！

　　‧什么是企业的「护城河」？
　　‧谁是「市场先生」？
　　‧巴菲特最重视的「股东权益报酬率」、「营业利益率」、「业主盈余」如何计算？
　　‧如何发掘企业价值被低估的股票，估算将来能赚进多少？
　　‧以终生持有的打算买进股票，但在什么情况下必须出脱？

　　「你买的是公司，而不是股票。」──华伦．巴菲特

　　股票投资，形同拥有企业的一部分。股票的价值就等于企业的价值，因此，投资时不能不重视企业的内涵与本质。

　　有些个人投资者经常会感叹「忙到连看盘的时间都没有」，其实，是他们误以为每天看盘才叫作「股票投资」。忙到无法看盘反而是幸运的，因为只要找到好的股票，不轻易受股价波动和经济动向的影响而混淆方向，不管发生什么事都处之泰然，才是最好的做法。

　　本书将揭开巴菲特的选股原则，一步步带你了解巴菲特如何解读资讯、挑选企业、鑑定经营者。兼顾「价值型投资」和「成长型投资」，并落实「核心投资」。任何人都可以磨练出精准的投资眼光，找出具备未来成长可能性的公司！

　　★ 调查新发现潜力股的5大步骤
　　STEP 1──详阅「企业网页」，了解事业内容
　　STEP 2──检视「股东权益报酬率」，了解是否为了股东而经营
　　STEP 3──检视「营业利益」，了解是否稳定创造获利
　　STEP 4──检视「现金流量」，了解事业是否成功经营
　　STEP 5──检查「股价K线图」，了解股价表现好坏

本书特色

　　用最间单易懂的说明，让你了解巴菲特投资哲学的精华！
　　用每个人都能轻易执行的步骤，带你找到巴菲特概念股！

好评推荐

　　★ 梁碧霞 投资名家／分析师、钟文荣 经济学作家／资深分析师────专序推荐

　　《巴菲特投资攻略图解》这本书架构清楚，先从影响巴菲特的三位智者谈起，然后再导入巴菲特的投资哲学，最后再说明他如何选股、注重哪些选股指标，着实感动了征战投资多年的我。

　　想要有巴菲特的投资神奇魔法吗？先从这本书开始吧！我要叮咛的是，看完别丢，一定要珍藏。随着时光推移，智慧增长，未来当你重读这本书时，你会惊奇地发觉，每句话都如此有智慧。我们会犯的错，巴菲特早就告诉我们了！──梁碧霞

　　股市里不会有明牌，唯一的明牌就是能够深知企业本身的价值。独具慧眼才能识英雄，这就是巴菲特要告诉我们的道理。简单来说，就是不做自己没把握的事。

　　坊间很多谈巴菲特的投资法则，有的太过浅显，有的则诠释得太过深奥难懂，这本书的作者三原淳雄用很简单的文字加上图解方式，清楚地诠释巴菲特价值投资法则，让读者可以清晰地得知巴菲特的投资原则和他的选股策略。──钟文荣
 

投资的迷思与真谛：构建稳健的价值投资体系 内容简介 在波诡云谲的金融市场中，充斥着各种快速致富的诱人承诺和眼花缭乱的投资技巧。然而，真正的财富积累往往并非依赖短期的投机狂热，而是根植于深刻的商业理解、坚定的长期主义以及一套经得起时间考验的投资哲学。 本书并非对某一位特定投资大师思想的复述或解读，而是着眼于构建一个系统化、可操作的价值投资框架。我们认为，投资的成功，本质上是对企业内在价值的精确评估和耐心持有。 本书将从基础概念入手，深入剖析价值投资的核心支柱，旨在帮助读者建立起一套清晰、独立且能有效抵御市场噪音的投资决策体系。 --- 第一部分：重塑投资心智——理解风险与报酬的本质 在进入具体的分析方法之前，本书首先致力于重塑读者的投资心智模式。 1. 区分“价格”与“价值”： 我们将详细阐述市场价格的波动性与企业内在价值的稳定性之间的本质区别。价格受情绪、宏观事件和短期供需影响，而价值则源于企业未来现金流的折现。理解这一点是避免追涨杀跌的第一步。 2. 拥抱“安全边际”的必要性： 安全边际不仅仅是一个数字计算，更是一种风险控制的哲学。本书将探讨如何根据宏观环境、行业竞争烈度和管理层质量，动态设定合理的安全边际阈值。我们将分析过度乐观和过度悲观的市场环境下，安全边际的计算侧重点应如何调整。 3. 市场先生的周期性： 我们将深入探讨市场先生的脾气，即市场的情绪化倾向。这部分内容将指导读者如何将市场短期的非理性视为获取超额收益的“机会窗口”，而非需要盲目跟随的“信号”。重点将放在识别市场极度恐慌和极度狂热的信号特征，并制定相应的应对策略，而非试图预测市场走向。 --- 第二部分：企业分析的深度透视——挖掘护城河的构成要素 成功的投资始于对优质企业的深刻理解。本书摒弃了依赖财务报表进行简单排序的肤浅做法，转而强调对企业定性优势的深度挖掘。 1. 护城河的多维结构： 我们将“护城河”的概念细化为至少五个可量化和可观察的维度： 无形资产： 专利、品牌溢价（如何量化品牌忠诚度带来的定价权）、监管许可的稀缺性。 转换成本（Switching Costs）： 评估客户更换供应商的摩擦成本，包括时间成本、学习成本和数据迁移成本。我们将提供案例分析，对比软件服务与消费品中转换成本的不同表现形式。 网络效应： 区分“强网络效应”（如平台型企业）和“弱网络效应”。分析网络效应的边际递增速度及其是否已达到饱和点。 成本优势： 不仅关注规模经济，更深入探讨地域优势、流程创新带来的“结构性成本领先”，并警惕技术进步对现有成本优势的颠覆风险。 规模经济的临界点： 探讨企业需要达到多大的市场份额才能真正实现成本优势，以及如何判断该规模优势是否可以持续。 2. 商业模式的动态评估： 商业模式并非一成不变。本章将教导读者如何审视企业的“可重复性收入流”（Recurring Revenue Streams）的质量，评估其对经济周期的敏感度，并分析新兴技术对现有商业模式的侵蚀速度。我们将聚焦于“现金流转化效率”（Cash Conversion Cycle）的优化，因为高质量的商业模式往往能更快地将销售转化为可用现金。 3. 管理层与治理结构： 我们相信，最优秀的商业模式也可能被不称职或不诚实的管理层所摧毁。本书将提供一套识别“资本配置者”与“资本毁灭者”的标准： 资本配置记录分析： 对比管理层历史上进行的主要投资（并购、股票回购、股息政策）的实际回报率。 激励机制的契合度： 评估管理层薪酬是否与长期股东价值的增长紧密挂钩，警惕短期利润导向的激励陷阱。 透明度与沟通质量： 通过分析年报中的非财务信息披露，判断管理层是否愿意坦诚面对挑战。 --- 第三部分：财务分析的实用工具——从报表到洞察力 财务报表是企业历史表现的客观记录。本书的重点在于如何解读这些数字背后的经济现实，而不是简单的财务比率堆砌。 1. 现金流的绝对优先权： 强调自由现金流（FCF）是衡量企业价值的最终标准。我们将详细解析不同类型的“操纵性”利润（如非经常性收益、折旧政策调整）如何扭曲净利润，而现金流如何提供更真实的视角。 2. 资产负债表的深层解读： 关注“隐藏的负债”和“被低估的资产”。分析商誉的质量及其减值风险，审视租赁负债的会计处理变化。重点将放在评估企业的运营杠杆和财务杠杆的合理区间。 3. 盈利质量的判断标准： 引入“投入资本回报率”（ROIC）与加权平均资本成本（WACC）的对比分析。只有当ROIC持续高于WACC，企业才真正创造了经济价值。我们将探讨如何调整ROIC的计算，以应对通货膨胀和资产重估的影响。 --- 第四部分：估值的艺术——确定性的边界与灵活的应用 估值是价值投资中最具挑战性的一环。本书主张，估值不是一个精确的科学，而是一个基于假设的艺术，其目标是确定一个“合理的价格区间”，而非单一的目标价。 1. 折现现金流（DCF）模型的构建与敏感性测试： 我们将指导读者如何系统地构建DCF模型，重点放在预测期与永续期的合理假设上。书中将提供如何对增长率、折现率进行“压力测试”的实用方法，以确定估值结果对关键假设的敏感程度。 2. 可比公司分析的陷阱与对策： 警惕“同业谬误”。本书将详细说明，在行业整合和商业模式快速演变的环境下，如何选择真正“可比”的公司进行横向比较，并指出市场估值倍数（P/E, EV/EBITDA）在不同盈利质量企业间的适用性差异。 3. 周期性行业估值的特殊考量： 对于那些盈利波动巨大的行业（如资源、半导体），传统的静态估值方法往往失效。我们将引入“周期调整后的平均盈利”（Cyclically Adjusted Earnings）方法，帮助投资者在行业低谷期识别被市场低估的优质资产。 --- 第五部分：组合构建与风险管理——长期制胜的纪律 拥有好的个股是第一步，如何将它们有效组织起来，构成一个具有韧性的投资组合，是实现长期复利的关键。 1. 集中投资与分散投资的平衡点： 探讨适度的集中投资（Deep Conviction）为何能带来超额收益，但同时也需要明确的“知识边界”。本书将提供如何根据投资组合中各项资产的相关性来衡量组合的真实风险。 2. 耐心的投资期限管理： 投资是一场马拉松，而非百米冲刺。我们将探讨如何设定并坚守投资的“最低持有期承诺”，以及在面对市场回调时，如何利用情景分析来判断是“市场风险”还是“基本面恶化”，从而决定是否调整持仓。 3. 应对市场“黑天鹅”的预案： 构建一个投资组合的“防御层”。这包括识别那些具有反周期特性或在极端环境下仍能保持现金流的企业，确保在系统性风险来临时，仍有高质量资产能够提供流动性或价值支撑。 本书旨在提供一套结构化的思考工具，帮助每一位投资者在信息爆炸的时代，沉淀下来，专注于那些少数真正重要的事情：理解企业、合理估值、并长期持有。这是一条需要纪律、耐心和持续学习的道路，而本书正是这段旅程的可靠向导。

作者简介

三原淳雄

　　经济评论家、钻研巴菲特的投资专家。

　　1937年出生，逝于2011年。1959年九州大学经济学系毕业后，进入日本三大证券公司之一的日兴证券就职。1970年外派赴美，于西北大学攻读MBA课程，之后任职于日兴证券纽约分公司，担任洛杉矶分公司经理。

　　1980年成立三原淳雄事务所，担任大坂经济大学客座教授。他以经济评论家的身分，针对国际政治、经济、股票投资进行演讲和写作。活跃于东京电视台《早晨卫星》、日经CNBC《三原╳生岛的市场对谈》等电视节目，也固定于《投资経済》等杂志刊物撰写专栏。

　　在日本，他以「钻研华伦巴菲特的投资专家」着称。1999年获得东证Pen Club文化赏，表彰他在日本证券界的永久贡献与功绩。

译者简介

萧仁志

　　政治大学日文系、京都大学经济学研究所毕业。曾任罗姆电子公司、开发国际投资公司创投经理、野村总合研究所企管顾问、SBI金融控股公司副总裁等职。现任资产管理公司投资总监及多家外资机构财务顾问。
 

推荐序
想拥有巴菲特的投资魔法，就从这本书开始！　　──梁碧霞
滚雪球，必须先找到湿的雪和长长的山坡　　──钟文荣

前言
 
CHAPTER 1　巴菲特就这样成了富豪
01 ▍华伦．巴菲特是位什么样的投资家？
／世界排名第三的大富豪／出生于股市大崩盘时代／11岁就开始接触股票投资
／不放过任何可能的商机／与葛拉汉的相遇
 
02 ▍巴菲特如何让资产增加？
／从100美元开始的投资合伙事业／成为波克夏的董事长
／波克夏的股价由6美元飙涨至10万美元
 
03 ▍巴菲特买入什么样公司的股票？
／留意经营方针，购入可口可乐股票／看准相对便宜的时间点，购入美国运通股票
／看准品牌力，购入吉列公司股票／「巴菲特概念股」可能就存在于你的日常生活中
 
04 ▍影响巴菲特的三位智者
／向葛拉汉学到「价值投资」／向费雪学到「核心投资」／来自挚友孟格的珍贵建言
 
CHAPTER 2　深入探索巴菲特的投资哲学
05 ▍股票投资，形同拥有企业的一部分
／你买的是公司，而不是股票／以成为企业主的心态研究公司／致赠金币给经营者的日本第一大股东
／「大街」胜过华尔街／在大街上发现内布拉斯加家具卖场
 
06 ▍以终生持有的打算买进股票
／为企业补给能源是投资人的职责／认清自己的投资态度／简单辨别投资家与投机者的方法
／巴菲特以「终生持有」为原则的理由／长期投资，让「复利效果」成为你的助力
 
07 ▍切忌跟着行情或经济动向起舞
／迷惑你的「市场先生」究竟是什么人？／聪明利用「市场先生」的方法
／重大投资决策，一生中不超过二十次
 
08 ▍不买自己不了解的公司的股票
／巴菲特不碰高科技股的理由／清楚自己的「核心能力范围」
 
09 ▍买进股价低于企业价值的股票
／巴菲特的绝招──「价值型投资」／便宜捡股的绝佳时机／巴菲特在行情暴跌时出手的案例
／巴菲特在企业发生特殊事件时买进股票的案例
 
10 ▍只投资精选的少数几档股票
／向费雪学到的智慧──「核心投资」／没有十足把握，绝不出手
／分散风险式投资是适合初学者的做法？／越是精心筛选的个股，投资态度会越慎重
 
CHAPTER 3　巴菲特如何精选个股？
11 ▍选择简单易懂的事业
／想了解企业，读就对了！／在网路上蒐集公司资讯／从企业网页读出「变化」的蛛丝马迹
／化身为新闻记者，仔细调查企业
 
12 ▍选择稳定创造利润的公司
／本业稳定的企业是巴菲特的最爱／以「每股盈余」检测企业的稳定性
 
13 ▍选择未来展望看好的公司
／相对优势vs大宗商品／赋予大宗商品「品牌」，就能建立优势
／企业的「护城河」越大，前景越看好
 
14 ▍看经营者是否理性思考
／企业的未来终究系于经营者／从盈余的使用方法了解经营者的想法／如何把盈余还给股东？
 
15 ▍看经营者是否诚实面对股东
／经营者是否回应股东想知道的事？／拜股东所赐，企业才能有所发展
／懂得从失败中学习的经营者才值得信赖
 
16 ▍看经营者能否战胜模仿的诱惑
／无法抵挡模仿诱惑的人们／经营者无法抵抗模仿诱惑的原因
／要评估经营者，请看他过去的发言／阅读年报时的注意事项
 
CHAPTER 4　从数字找出巴菲特概念股的方法
17 ▍发掘股东权益报酬率高的公司
／巴菲特重视的「股东权益报酬率」是什么？／从财务报表试算股东权益报酬率
／用专家的角度看股东权益报酬率
 
18 ▍发掘营业利益率高的公司
／撙节成本并不是什么特别的大事／巴菲特重视的「营业利益率」是什么？
 
19 ▍发掘业主盈余高的公司
／企业的现金流量为什么重要？／现金流量有三大类／巴菲特推崇的「业主盈余」是什么？
／看自由现金流量，就能知道获利能力
 
20 ▍发掘企业价值被低估的股票
／「安全边际」越大，越能安心／企业价值指的是「将来能赚进多少」
／利用「股价净值比」，找出相对便宜的个股／利用「本益比」，找出相对便宜的个股
 
CHAPTER 5　成为富豪的投资组合
21 ▍投资组合是增加财富的战略蓝图
／什么是「投资组合」？／为什么投资组合如此重要？／积极的组合管理vs指数型投资
／分散投资的好处有哪些？
 
22 ▍巴菲特用「核心投资」增加财富
／揭开巴菲特的投资组合／核心投资的五大成功法则
 
23 ▍如何调整投资组合？
／巴菲特决定汰换投资组合的时机／巴菲特决定「卖出」的时机
 
CHAPTER 6　实践巴菲特投资法
24 ▍如何发掘巴菲特概念股？
／解读时代的大趋势／找出在大趋势中价值提升的企业
／「金融」、「智慧财产」和「品牌」是关键字
 
25 ▍从日常生活周遭发掘巴菲特概念股
／找出和日常生活息息相关的个股
（1试着分析自己喜爱光顾的店家│2试着调查自己向往就职的公司│3参考亲朋好友的意见│
4从报纸及电视新闻中掌握资讯）

26 ▍调查新发现潜力股的五大步骤
／如何筛选投资对象？
（1详阅企业网页，了解事业内容│2检视股东权益报酬率，了解是否为了股东而经营│
3检视营业利益，了解是否稳定创造获利│4检视现金流量，了解事业是否成功经营│
5检查股价K线图，了解股价表现好坏）
 
27 ▍成为富豪的投资哲学养成方法
／随性的投资法是无法带来幸福的／写下你的投资信念／持续改良你的投资哲学
／投资理财切忌沦为一阵风潮
 

推廌序

想拥有巴菲特的投资魔法，就从这本书开始！

梁碧霞　投资名家／分析师

　　在台湾，介绍华伦．巴菲特的书籍不下百本，这么多人都在研究巴菲特的同时，我要把这本《巴菲特投资攻略图解》推荐给你，作为进入投资领域的第一本书。
之所以希望这是一本你必备的投资书，有几个原因：

　　1.投资是先研究人，再研究投资标的。
　　当我们在分析企业价值高低时，一定是先从该公司的领导者开始研究起。人的价值观、品行、领导策略、创造的企业文化才是价值的源头，当然这也是股价高低涨跌的靠山。人对了，才有可能把事情做对；人错了，对的事情也会做错。

　　2.研究巴菲特，是你认识投资界的第一人。
　　华伦．巴菲特是投资业界翘楚，他奉行简单投资哲学，不与华尔街的人打交道，用很简单的算术公式就能应付庞大复杂的投资怪兽，巴菲特真是神人！他长年盘踞世界首富前茅，但始终过着简单生活，并且持续捐款给盖兹基金会等慈善机构，他的清俭价值观，我们得带着崇拜的眼神及语气说：巴菲特是神，不是人！

　　3.这是一本可以学以致用的好书。
　　《巴菲特投资攻略图解》这本书架构清楚，先从影响巴菲特的三位智者谈起，然后再导入巴菲特的投资哲学，最后再说明他如何选股，注重哪些选股指标，着实感动了征战投资多年的我。

　　4.这本书相当容易阅读，读来令人愉悦。
　　这是很重要的优点。书中列出了很多思考流程、很多漫画，例如，巴菲特主要的投资都在大街上，为了表达这句话，书里就画出巴菲特散步在街上，两侧商店有银行、保险、家具卖场、糖果店等等，因为巴菲特的确投资了富国银行、高盛投资。

　　想要有巴菲特的投资神奇魔法吗？先从这本书开始吧！我要叮咛的是，看完别丢，一定要珍藏。随着时光推移，智慧增长，未来当你重读这本书时，你会惊奇地发觉，每句话都如此有智慧。我们会犯的错，巴菲特早就告诉我们了！

　　遇到好书，乐之为序！

推荐序

滚雪球，必须先找到湿的雪和长长的山坡

钟文荣　经济学作家／资深产业分析师

　　很多人一听到「股神」这个称号，直觉就想到是华伦．巴菲特。名列2018年《富比士》全球富豪榜第三大富豪，净资产达到840亿美元，没错，巴菲特的资产大部分就是来自股票。

　　然而，认真来说，巴菲特本人的投资方法非常简单，没有大家熟知的技术分析，或者是大量依靠统计工具来发掘买点，甚至带点所谓的「街头智慧」。

　　巴菲特在自传《雪球》（The Snowball: Warren Buffett and the Business of Life）中说道：「人生就像雪球。重要的是要找到湿的雪，和一道长长的山坡。」从这句话来看，累积财富的做法只有找到「湿的雪」和「长山坡」，然后想办法弄个「小雪球」，让它滚下去，自然而然就会像滚雪球般累积财富。

　　巴菲特投资的重点就在于怎么找到「湿的雪」，他依靠「价值投资理论」，专门寻找价格被低估的股票，然后靠长期持有的「长山坡」，滚出巨大的财富。这是一个简单的法则，却是不容易实践的法则。

　　至于如何辨识一家价值被低估的公司，就必须具备异于常人的眼光，这中间，掌握的就是资讯与趋势—─看到不为人知的隐性资讯，远景清楚到可以勾勒出未来的远景，就可以找到获利与致富的基础。

　　巴菲特的投资观点迥异于一些靠艰涩的数学理论算股的经济学家。在量化分析方面，他重视一家公司的股东权益报酬率、营业利益率和现金流量高的公司，然后发掘股票价格是否被低估。

　　在质化分析方面，必须知道被投资的标的公司是个简单易懂的事业，能够稳定创造利润和有美好前景的公司，而经营者是个理性思考的人，还能够诚实地对待股东与战胜模仿的诱惑。

　　简而言之，巴菲特的投资法还是有很多的「眉眉角角」，而获利的来源通常就是在这些细节当中。

　　股市里不会有明牌，唯一的明牌就是能够深知企业本身的价值。独具慧眼才能识英雄，这就是巴菲特要告诉我们的道理。简单来说，就是不做自己没把握的事。巴菲特认为，除非自己对于要投资的这家公司非常了解，也就是已经深知这家企业本身的价值，在价格低档时他才会出手，而且一出手就是长期持有，绝不做短线的投资。

　　坊间很多谈巴菲特的投资法则，有的太过浅显，有的则诠释得太过深奥难懂，这本书的作者三原淳雄用很简单的文字加上图解方式，清楚地诠释巴菲特价值投资法则，让读者可以清晰地得知巴菲特的投资原则和他的选股策略。当然，在师父领进门之后，财富的累积，那就是修行看个人了！

前言

　　很多人对华伦．巴菲特（Warren Buffett）的盛名都有所耳闻，他不仅被誉为世界首屈一指的投资家，更是知名投资公司波克夏．哈萨威的董事长。从100美元开始投入股市，到拥有520亿美元资产的亿万富豪，巴菲特简直是股票投资界的超级巨星。

　　如此了不起的巴菲特在1970年代其实还默默无闻。当时，我的友人岩崎日出俊正在史丹佛大学留学，他说那时候校方经常邀请巴菲特担任客座讲师，但学生们对巴菲特的投资法则都有点半信半疑，甚至有人质疑：「波克夏的股价70美元会不会太高了点？」可是，现在波克夏的股价早已超越10万美元，也就是说涨了一千倍以上。

　　话虽如此，当时我对巴菲特的大名也是有眼不识泰山。不仅如此，我在留学美国西北大学商学院之际，偶然选修了让年轻时期的巴菲特受到相当大影响的证券分析课程，却也只觉得那不过是相当普通的理论罢了。要是我当时能够好好实践那个理论，现在应该可以累积不少资产才对。

　　我现在之所以大力推广巴菲特的投资哲学，就是希望各位不要像我一样悔不当初。

　　巴菲特投资法的可贵之处就在于忠实履行平凡无奇之事，虽然他的每一个思考逻辑都极为简单，组合起来却能架构出一套自成一格的投资法则。对于那些有志以投资来增加自己财富的投资人而言，可供参考之处是不胜枚举。

　　最近日本相当流行当日沖销的短线操作手法，但是我个人认为，投资股票如种果树，如果不花费一定时间栽培，就无法获得甜美的果实。短线操作就如同将成长中的果树拦腰砍断。由于一般人对于股票的想法未臻成熟，才会连如此显而易见的投资法则都无法理解。

　　反过来看，如果能够正确地理解股票投资的本质，股市里其实蕴藏了许多让资产大幅增值的潜在机会。

　　在这个竞争激烈的时代求生存的年轻人，最好尽早理解巴菲特的投资法则。越早起步，未来收获的果实就越大、越甜。

　　在这个时代，考量到将来的生活，我们无法仰赖年金，更不可能奢望收入提升，为了追求财富的累积，将希望寄予股市也是很自然的决定。即使在景气低迷的时代里，必然也存在着价值不断成长的公司，借由股票的形式，我们可以拥有这类公司的一部分，或许就能使我们的人生更加丰裕。

　　举例来说，假使你有成立儿童管弦乐团、从事慈善事业或开设美术馆等等了不起的梦想，别因为经费不足就轻言放弃。有一个方法可以帮助你实现梦想，只要设法找出第二个波克夏．哈萨威、第二个微软、第二个Sony，购买这些公司的股票，也许就能让你获得意想不到的成果。

　　巴菲特的想法是先有梦想，为了实现这些梦想才投入股票市场，与其说是利用股市赚钱，不如说是借由股市来圆梦。
　　衷心期盼各位也能透过实践巴菲特的投资法则，朝着实现梦想的目标一步步迈进。
 

Chapter 2　深入探索巴菲特的投资哲学
 
▍▍▍股票投资，形同拥有企业的一部分
 
▍你买的是公司，而不是股票
 
「你买的是公司，而不是股票。」这句箴言充分体现了巴菲特的基本投资哲学。也就是说，股票投资其实形同拥有企业的一部分，所以进行投资时不能不重视企业的内涵与本质。
 
很多投资人容易受股价波动和经济动向的影响，而混淆方向，往往忘记应该多加留意发行股票的企业的本质。虽然股票只是企业的一部分，但股票的价值却等同于企业的价值。长远来看，股价终究会反映出这家公司的价值。因此，谨慎研究事业内容，并找出具备未来成长可能性的公司，才是首要任务。
 
▍以成为企业主的心态研究公司
 
举例来说，各位在找工作的时候，应该不会选择没有远景的企业吧？一定是选择自己可以如鱼得水、经营者才能出众、未来前途无量的企业。股票投资也是一样的道理，只要想成是「让自己的钱去公司上班」，我想就不难理解了。只要这家公司成长，在这里上班的金钱也会跟着一起成长，託此之福，你的人生也会变得更加丰裕。
 
巴菲特只要发现属意的投资对象，他会偏好收购整家公司。然而，在初期没有那么庞大的资金，即使是在累积不少资产之后，想要完整收购像可口可乐这样大规模的企业也是不可能的任务。在这种情况下，巴菲特虽然和一般投资人一样买进部分股权，但他还是以收购公司的心态，进行严格的投资判断。
 
巴菲特曾经说过这样的话：
 
「保险也好，造纸也好，当你注意到一家公司时，先假设自己即将继承这家公司来进行调查。也就是要站在经营者或大股东的立场，设身处地思考，而且假设自己持有的资产就只有这家公司，没有别的了。在这样的情况下，身为公司领导者的自己该怎么做？想要怎么做？有着什么样的竞争对手？有着什么样的顾客？并试着向不同的人提出这类问题。」
 
如果能做到这个程度，说不定已经比经营者更彻底了解这家公司。巴菲特就是秉持着「股票投资＝成为公司的老板」这样的心态来看待每一家公司。

评分☆☆☆☆☆

我一直认为，成功的投资不仅仅是掌握技巧，更重要的是培养一种正确的投资心态。这本书在这方面做得非常出色。它用非常细腻的笔触，描绘了巴菲特面对市场波动时的沉着冷静，以及他如何不受短期情绪的影响，坚持自己的投资原则。我印象最深刻的是书中关于“价值投资”的论述，它告诉我们，真正的价值投资并非一味地追求低价，而是寻找那些被市场低估了的、具有长期增长潜力的优秀企业。这本书还强调了“复利”的力量，用生动的比喻解释了长期持有优质资产能够带来的惊人回报。读这本书，让我不再对市场的短期波动感到焦虑，而是学会了用更长远的眼光去看待投资。它让我明白，投资是一场马拉松，而不是短跑，最重要的不是速度，而是方向和坚持。这本书为我构建了一个坚实的投资心理基础。

评分☆☆☆☆☆

这本书真是打开了我认识投资世界的一扇新大门！一直以来，我对巴菲特的投资理念都充满了好奇，但总觉得高高在上，难以理解。这本书的出现，就像一股清流，用非常接地气的方式，将巴菲特的智慧剖析得淋漓尽致。它没有那些枯燥的理论术语，也没有晦涩难懂的图表，而是用通俗易懂的语言，配合精美的插图，将复杂的概念化繁为简。我尤其喜欢它对“护城河”的解释，那张图简直太形象了，一下子就明白了企业为何能够长期保持竞争优势。而且，书中还穿插了许多巴菲特亲身经历的案例，这些真实的故事让他的投资哲学不再是冰冷的文字，而是充满了人情味和生命力。读完之后，我感觉自己不再是那个对股市一窍不通的小白，而是对如何选择有价值的公司有了一套初步的认识。这本书真的是一个绝佳的起点，让我对未来的投资之路充满了信心。

评分☆☆☆☆☆

对于我这样一个刚刚踏入投资领域的新手来说，这本书简直就是一份宝藏。它将巴菲特这位投资大师的成功秘诀，用一种非常易于理解和吸收的方式呈现出来。图文并茂的形式，让原本可能枯燥的财务数据和分析模型变得生动有趣。我特别喜欢书中关于“安全边际”的讲解，它让我明白了在投资中控制风险的重要性。书中还介绍了一些巴菲特常用的分析工具，虽然我还不完全精通，但这本书给了我一个清晰的入门路径，让我知道从哪里开始学习。而且，书中并没有停留在理论层面，而是通过大量的实际案例，展示了巴菲特是如何运用这些方法做出投资决策的。读完这本书，我感觉自己不再是那个茫然无措的门外汉，而是对投资有了初步的感知和理解，有了一个明确的学习方向。

评分☆☆☆☆☆

这本书最大的价值在于它能够帮助读者建立起一套独立思考和理性决策的投资体系。它并没有直接告诉你应该买什么股票，而是教会你如何去分析一家公司，如何去判断一家公司的价值，以及如何去理解市场。书中的很多观点都发人深省，比如关于“市场先生”的比喻，让我更加深刻地理解了市场情绪的波动性，以及如何避免被其左右。它鼓励读者进行独立的研究，形成自己的判断，而不是盲目跟从市场上的声音。这本书让我明白，投资的本质是对企业价值的投资，而不仅仅是对股票价格的投机。它让我对“价值”有了更深的理解，也让我更加清晰地认识到，长期的成功源于对基本面的深刻理解和对企业长期价值的坚定信念。这本书不仅是一本投资指南，更是一本关于如何理性思考的实践手册。

评分☆☆☆☆☆

这本书的精髓在于它对巴菲特投资理念的“实践性”强调。它不像市面上很多泛泛而谈的投资书籍，而是真正地指导读者如何将巴菲特的理论应用到实际操作中。从如何分析一家公司的基本面，到如何评估其内在价值，书中都提供了非常清晰的步骤和方法。我特别欣赏的是它关于“能力圈”的讲解，让我明白了为什么投资应该从自己熟悉的领域入手，避免盲目跟风。书中的案例分析也做得非常到位，针对不同类型的公司，都给出了具体的分析框架，让我可以举一反三。读这本书的时候，我感觉自己就像在一位经验丰富的投资导师的指导下学习，每一步都走得很扎实。它没有许诺一夜暴富的神话，而是强调了耐心、纪律和长期主义的重要性，这正是巴菲特投资哲学的核心所在。这本书不仅仅是关于投资，更是一种关于理性思考和价值判断的生活方式的启蒙。