具體描述
完全解析人類天生不適閤投資的股市版《不當行為》！
看「行為投資學」如何顛覆400年全球股市曆史
在股市的曆史中，有超過90%的人賠錢，你知道真正原因嗎？
【投資人十大病徵】
1.當大傢都絕望而賣齣時，難以鼓起勇氣買進
2.在先前曾經遭遇虧損的情況下，恐懼感使得投資人忽略瞭股價便宜的理想買進機會
3.投資人發生的主要虧損，是在有利市況下，購買素質偏低的證券
4.我們一旦得知某人是專傢，大腦就會關閉某些自然防禦措施
5.每個人都自認為較彆人知道得更多，自認為可以透過股票交易賺錢
6.壓根不曉得據統計分析師的目標價格，平均較目前價格高齣25％
7.因為接收的資訊與消息量增加，明顯提升瞭自己信心程度
8.不曉得有超過半數的市場重大走勢，完全和媒體報導的經濟麵無關
9.經常誤把某些資訊，看作是支持自己假設的證據
10.死多頭或死空頭觀點，永遠不知變通
投資人為何經常犯下相同錯誤？
價值投資之父班傑明 • 葛拉漢曾說過：「投資人麵臨的最主要問題，甚至最大的敵人，可能就是他自己。」很遺憾地，這仍是現今投資人最真實的寫照。自信、樂觀、偏見、情緒化和過度預測等人類天性，隻是導緻交易虧損的眾多特徵之一。幸運的是，行為金融學的進展，已證明瞭所有投資決策都與心理因素息息相關，並成為投資研究開始正視的必修課題。
投資大師們如何麵對行為難題？
在本書中，行為投資專傢濛蒂爾將帶你認識投資人最常遇到的行為挑戰和心理陷阱，並提供這些問題的解方。除此之外，他從一些投資大師的案例中，告訴讀者當專傢麵對這些相同的行為偏差時，其思維與應對策略，甚至反嚮利用人性進行操作。最新的研究顯示，將行為金融學應用於投資組閤，絕對可以幫助投資者避開潛在風險，甚至替經理人保障金融機構數十億美元的損失。
我們該強調結果，還是注重過程？
本書除瞭解決行為挑戰議題之外，濛蒂爾更要求投資人應注重程序而非結果。他以經典的賭牌故事為例，強調流程永遠重於結果，而不必把心思放在我們無法控製的迴報上，這纔是真正專業的投資技巧。這也呼應瞭本書主題，唯有專注於流程與理性行為，我們纔能心無旁騖地發揮最大潛力，創造良好的長期績效。
各界推薦
「任何人如果想瞭解人類天性與金融市場之間的互動，就應該鑽研這本經典。」——丹 • 艾瑞利（杜剋大學行為學教授，《誰說人是理性的！》作者）
「對於投資來說，所謂成功，就是絕大多數交易都能站在正確一方。關於這項目標，本書提供瞭最佳指引。」——布魯斯 • 格林伍德（哥倫比亞大學商學院金融與資産管理教授）
「『瞭解自己！』想要成為優秀的投資人，就必須設法剋服人類天性。任何人如果不打算閱讀本書，就不是理性的人。」——艾德華 • 邦漢卡特（木星資産管理公司執行長兼投資長）
「任何投資人都會因為閱讀本書而受益。」——傑夫 • 霍剋曼（富達技術策略分析總監）
「詹姆斯 • 濛蒂爾告訴我們，身為投資人為何會呈現如此相似的非理性行為，指導我們如何和內心深處的史巴剋（Inner Spock）溝通，擬定更棒的投資決策。真是太棒瞭！」——約翰 • 墨爾丁（韆禧波投資公司總裁）
著者信息
詹姆斯 • 濛蒂爾 (James Montier)
波士頓投資公司GMO(Grantham Mayo Van Otterloo & Co.)資産配置小組的成員。在此之前，他曾是法國興業銀行全球策略部門共同首長，並在過去十年間，多次獲選為Thomson Extel調查評比的年度最佳策略傢。濛蒂爾具有杜倫大學(University of Durham)講座學者與皇傢文藝學會(Royal Society of Arts)會員的身分。媒體嚮來形容他是反對偶像崇拜者，也是直言不諱的獨行俠，其研究報告受到廣大投資人的熱烈青睞。
濛蒂爾另著有三本引領市場的投資著作，分彆是《行為財務學》(Behavioral Finance: Insights into Irrational Minds and Markets)、《行為投資法》(Behavioral Investing: A Practitioner’s Guide to Applying Behavioral Finance)和《這纔是價值投資》(Value Investing: Tools and Techniques for Intelligent Investment)。
譯者簡介
黃嘉斌
颱大商學係，Essex University經濟係，UCLA經濟學博士研究；曾經任職揚智投顧、潤泰投顧，目前從事專業翻譯。
圖書目錄
導論 這是關於你的一本書
CH.1 投資人的情緒挑戰
拖延習慣的危害／預先承諾的功能
CH.2 當投資人碰上股市大崩盤
直覺思考的風險／專傢擊敗空頭的法則
CH.3 樂觀是投資的朋友還是敵人？
樂觀與X係統／先天性質 VS. 後天培養／對抗過份樂觀
CH.4 為何要聽信一群自稱專傢的人？
為何要聽信吉姆 · 剋萊默？／聽取彆人的指示，極端危險／基金經理人是氣象專傢或醫生？／過度自信可能有害自傢財富
CH.5 愚蠢的預測
既然如此，為何還要繼續預測？／預測有何用途？／霍華 · 馬剋斯談預測矛盾
CH.6 資訊超載
資訊真的越多越好？／重質而非重量／檢查錶：不犯錯的祕密武器
CH.7 關閉泡沫觀點
情緒豐富的市場先生
CH.8 非禮勿視，非禮勿聽
羅傑爵士令人遺憾的故事／偏見的奴隸／找尋公司犯錯的可能
CH.9 多頭與空頭總司令
堅持己見／保守心態根源的沉沒成本
CH.10 海妖之歌的故事
股票市場的故事／謹防期望的資本化／專注於事實
CH.11 泡沫行情就是黑天鵝事件？！
對於可預測意外事件，為何不能拿捏時效？／辨識泡沫的初學指南／個人投資者的優勢
CH.12 結果正確，但理由不對
不是我的錯，隻是運氣不好／不要放馬後砲
CH.13 過動投資的危害
我們可以從守門員身上學到什麼？／績效不彰會增進採取行動的慾望／投資人與行為偏差／等待紅中好球
CH.14 人多的地方很危險
對抗群眾的痛苦／屈從的好處／集體思維的危險／溫馴群眾之中的獨行者
CH.15 投資瞭結的時機
人類沒有特彆聰明／短視與厭惡損失／為什麼賠錢的股票就是賣不下手／稟賦效應
CH.16 程序！程序！程序！
程序心理學／程序受託責任
結論 通往地獄之路鋪滿善意
圖書序言
圖書試讀
人類：天生的犯錯專傢
我可能是個經常做齣錯誤選擇的專傢。長久以來，我犯下太多這類錯誤，從不健康的食物選擇，乃至於拖延運動（選擇今天偷懶），還有令人遺憾的投資選擇（嘆氣）。
接著，我目睹瞭傢裏七位青少年的無數錯誤選擇（感謝老天，現在隻剩下一位瞭，但最近又開始觀察孫子輩探索這個世界）。青少年們擁有神奇的能力，他們總是在今天做齣最容易的選擇，而把睏難的選擇留到明天。然後，隨著年紀漸長，這種拖延的功力更為深厚，也做齣更多錯誤選擇。
這些年來，我曾經訪問數以百計的投資人，由剛上手的小散戶，乃至於億萬富豪。對於這些人所犯的各種錯誤，以及他們發明的韆奇百怪藉口，實在令人嘆為觀止。
從國傢與世界的立場觀察，我們也做齣許多錯誤選擇，總是選擇最容易走的路，結果産生八十年來最慘的全球經濟危機。現在，為瞭重返正規常態，我們不得不麵對許多睏難選擇。不論是個人或國傢，曆史充滿太多這類不當的選擇。
過去幾十年來，齣現一門新的科學，強調我們人類不僅偶爾會有非理性行為，而且這些非理性行為是可預測的。這門新成立的行為科學，開始留意我們如何做齣決策，並發現許多有關人類看似有趣， 但卻往往令人睏擾的行為。
我們的情緒與決策程序很多都已經根深蒂固，嵌在大腦，這是人類十萬年以來，從非洲草原演化至今，為瞭求取生存而慢慢形成的本能。我們適應運動，學習如何迅速做成決定，因為這往往代錶生與死之間的抉擇，譬如決定躲避危險的獅子，追逐溫馴的羚羊。
這些求取生存的本能，雖然平時很有用，但一旦邁入現代化世界，尤其是現代投資世界，往往讓我們很容易犯錯。舉例來說，當我們追逐動能時，總認為既有走勢將持續發展，行情一旦開始發生轉摺而下跌，我們就會逃跑。所以，適用於非洲叢林的生存本能，未必適用於現代金融叢林。
很幸運地，我們不僅隻是「犯錯人種」(homo mistakus)而已。對於我們這個物種所做的錯誤選擇，我們如果完全不能汲取經驗而學習新知識，那麼早就被掃到曆史垃圾堆，讓那些比較不會犯錯的物種淘汰。
用戶評價
《為什麼總是買到賠錢股？》這個書名，一下就擊中瞭我的痛點！每次打開投資賬戶，看到那些錶現不如預期的股票，心裏都會默默問自己：為什麼又是我？明明花瞭很多時間研究，也相信自己的判斷，但現實卻總是殘酷的。我總覺得，自己在投資這件事上，似乎總是有那麼一點“點兒背”，但又說不清是哪裏齣瞭問題。 這本書的副標題“從「行為投資學」解析人類天生不適閤交易的樂觀、自信與過度預測等交易癥候群”，讓我覺得它將會是一本非常“硬核”的書。行為投資學，這個概念聽起來就很抓人眼球，它意味著這本書會深入剖析我們投資行為背後的心理根源。我一直覺得，投資市場是一個巨大的心理戰場，而我們每個人，都在不自覺地被自己的心理活動所影響。 我尤其對書中提到的“樂觀、自信與過度預測”這些“交易癥候群”感到好奇。我常常反思，自己是不是對市場過於樂觀，導緻忽視瞭潛在的風險？是不是因為幾次小小的成功，就讓自己變得過度自信，從而做齣一些衝動的決定？還有，我對未來市場的走嚮，是不是有過度的預測，以為自己能完全掌控一切？這些“癥候群”，聽起來就像是我們投資道路上無形的絆腳石。 我期望這本書能像一麵鏡子，照齣我投資過程中那些不自知的心理盲點。我希望它能通過案例和理論的結閤，讓我深刻理解，為什麼人類的思維模式在麵對投資時，反而會成為一種劣勢。是我們的基因使然，還是後天環境塑造？我期待能從書中獲得更深刻的洞察，明白這些“癥候群”是如何悄悄地影響我們的決策，並最終導緻虧損。 總而言之，這本書的齣現，讓我看到瞭解決自己投資睏境的曙光。我迫切地希望通過閱讀這本書，能夠認識到自己投資中的“怪癖”，並且學會如何去剋服它們。我希望它能幫助我建立起一套更成熟、更理性的投資體係，擺脫“買到賠錢股”的惡性循環，真正成為一個更成功的投資者。
评分這本書的書名，《為什麼總是買到賠錢股？》簡直就像是為我量身定做的！每次打開股票軟件，看著賬戶裏綠油油的一片，我都會忍不住懷疑人生，自己到底哪裏做錯瞭？明明看好的公司，分析得頭頭是道，最後卻總是淪為“價值陷阱”。我曾一度認為自己是運氣不好，或者是市場太無常，但內心裏也隱隱覺得，問題可能齣在自己身上。 這本書的副標題，“從「行為投資學」解析人類天生不適閤交易的樂觀、自信與過度預測等交易癥候群”，讓我覺得它不是一本空泛的理論書，而是直指問題的核心。行為投資學，這個詞本身就充滿瞭吸引力。我一直相信，投資不僅僅是數字的遊戲，更是人性的博弈。我們每個人都有自己獨特的心理傾嚮，而這些傾嚮在麵對金融市場這樣高風險、高迴報的環境時，可能會被放大，甚至扭麯。 我特彆好奇書中提到的“樂觀、自信與過度預測”這些“交易癥候群”。我敢肯定，這些詞語對我來說絕不陌生。有時候，對某隻股票的潛力過分樂觀，導緻忽略瞭潛在的風險；有時候，因為幾筆成功的交易，就覺得自己是個“股神”，然後開始盲目擴張；還有時候，喜歡對市場走嚮進行過於精準的預測，似乎要掌控一切，結果卻常常被現實打臉。這些“癥候群”，聽起來就像是我們投資路上難以擺脫的“宿命”。 我希望這本書能像一位經驗豐富的心理醫生，幫助我診斷齣這些“交易癥候群”，並且提供有效的“治療方案”。我渴望理解，為什麼人類的心理機製會讓我們在投資這件事上顯得如此“不擅長”。是進化使然？還是社會環境的影響？我期待書中能夠給齣深入的解答，讓我不再僅僅是憑感覺和經驗去投資，而是能夠運用更理性和科學的心理學知識來指導我的操作。 總而言之，這本書給我帶來瞭極大的期待。我迫切地想知道，如何纔能剋服自己內在的“弱點”，不再被那些“交易癥候群”所睏擾，從而提高自己的投資勝率，實現財富的穩健增長。我希望它能成為我投資生涯中的一個重要轉摺點，讓我真正學會如何與自己的內心對話，並做齣更明智的投資決策。
评分《為什麼總是買到賠錢股？》這個書名，簡直就像是為我量身打造的！每次打開股票賬戶，看著那些不爭氣的數字，我都會陷入深深的自我懷疑。明明花瞭很多心思去做研究，也自認為找到瞭有潛力的股票，但結果卻總是令人大失所望。我曾一度以為是運氣不好，但內心深處總覺得，問題可能齣在更深層次的東西上。 這本書的副標題，“從「行為投資學」解析人類天生不適閤交易的樂觀、自信與過度預測等交易癥候群”，簡直讓我眼前一亮。行為投資學！這個概念聽起來就充滿瞭吸引力，它將心理學與投資行為緊密結閤，這正是我想深入瞭解的。我一直覺得，股票市場就是一個巨大的心理博弈場，而我們每個投資者，都在不自覺地受到自己情緒和心理的影響。 我特彆好奇書中關於“樂觀、自信與過度預測”的“交易癥候群”的討論。我感覺自己身上或多或少都有這些“癥狀”。有時候，我對某隻股票的未來過於樂觀，忽略瞭潛在的風險；有時候，一次小小的成功就會讓我變得過度自信，從而做齣一些衝動的決定；還有，我對市場走嚮的預測，是不是有過度的成分，以為自己能掌控一切？這些“癥候群”，聽起來就像是我們投資過程中難以擺脫的“心魔”。 我期待這本書能像一位睿智的長者，為我揭示投資行為背後的心理奧秘。我希望它能深入淺齣地解釋，為什麼我們人類的一些天性，在麵對高風險、高不確定性的金融市場時，反而會成為我們前進的阻礙。是基因使然？還是後天環境的塑造？我渴望從中獲得更深刻的認知，明白這些“癥候群”是如何悄悄地影響我們的判斷，最終導緻我們買到賠錢股。 總而言之，這本書的齣現，給瞭我莫大的希望。我迫切地希望通過閱讀它，能夠更清晰地認識到自己在投資中的“盲區”，並且學習如何去剋服這些心理上的“弱點”。我期待它能幫助我建立起一套更成熟、更理性的投資思維，擺脫“買到賠錢股”的魔咒，成為一個更懂得如何與自己“博弈”的投資者。
评分這本《為什麼總是買到賠錢股？》的書名，簡直像一聲呐喊，精準地概括瞭我多年來在投資市場上的掙紮。每次看到自己的持倉變綠，心中都會湧起一股難以言喻的沮喪，我明明做瞭功課，也相信自己的分析，但最終的結果卻總是事與願違。我常常會問自己，是不是自己根本不適閤做投資？ 這本書的副標題，更是讓我眼前一亮：“從「行為投資學」解析人類天生不適閤交易的樂觀、自信與過度預測等交易癥候群”。行為投資學！這個詞語本身就充滿瞭吸引力，它意味著這本書將從心理學的角度，深入剖析我們為什麼會在投資中犯錯。我一直相信，市場的波動不僅僅是經濟基本麵驅動的，更是無數投資者情緒和心理博弈的結果。 我非常好奇書中關於“樂觀、自信與過度預測”的“交易癥候群”的描述。我感覺自己身上可能就存在這些問題。有時候，對某隻股票的未來前景過於樂觀，以至於忽略瞭它潛在的風險；有時候，一次小小的成功會讓我變得過於自信，從而做齣一些不理智的決策；還有，我對市場的走勢，是不是有過度的預測，以為自己能準確把握每一個轉摺點？這些“癥候群”聽起來就像是我們內在的“bug”，而這本書，或許能幫助我找到它們。 我期待這本書能夠像一位“心理教練”，幫助我識彆齣自己在投資中的那些“非理性”因素，並且提供科學的“訓練方法”。我渴望理解，為什麼我們人類的某些天性，在麵對投資這樣的高風險領域時，反而會成為一種阻礙。是我們的進化過程留下的印記？還是社會環境的塑造？我希望從中獲得更深刻的啓示，認識到這些“癥候群”是如何一步步將我們引嚮虧損的深淵。 總而言之，這本書的齣現，給瞭我一個全新的視角去審視自己的投資行為。我迫切地希望通過閱讀它，能夠更好地認識自己，剋服那些導緻投資失敗的心理弱點，從而找到一條更穩健、更有效的投資之路，最終擺脫“買到賠錢股”的睏境。
评分這本《為什麼總是買到賠錢股？》的名字真是直擊人心，我就是那個經常買到“問題股”的典型代錶！每次看到自己的賬戶虧損，心裏都會湧起一股無力感，總覺得自己明明做瞭很多功課，也相信自己判斷得沒錯，但結果卻總是事與願違。這本書的齣現，簡直像是黑暗中的一道光，雖然我還沒來得及深入閱讀，但光是書名就讓我看到瞭希望。 我一直對“為什麼”這個問題的答案充滿好奇，尤其是關於投資這件事。我周圍的朋友，有的人似乎天生就是股市的寵兒，買什麼漲什麼，而我卻總是那個“逆流而上”的，真是讓人抓狂。我猜這本書一定能夠為我揭示那些隱藏在我們投資行為背後的心理機製，那些讓我們在關鍵時刻做齣錯誤決策的“怪癖”。我尤其期待能夠瞭解，那些看似理性的判斷，究竟有多少是被我們內心的“小魔鬼”操控的。 這本書的副標題“從「行為投資學」解析人類天生不適閤交易的樂觀、自信與過度預測等交易癥候群”，更是讓我眼前一亮。行為投資學！這個概念聽起來就很有深度，它將心理學與投資行為相結閤，這不正是我一直以來想要尋找的解讀方式嗎？我總是覺得，股票市場的波動，不僅僅是經濟數據和公司財報在起作用，更重要的是背後無數個投資者的情緒和心理在博弈。 那些關於“樂觀、自信與過度預測”的“交易癥候群”，我感覺自己身上或多或少都有一些。有時候，對某隻股票過於樂觀，覺得它一定會大漲，結果卻可能恰恰相反。有時候，又會因為一次小小的成功而過度自信，覺得自己的“神算”無敵，然後就盲目追高。這些“癥候群”聽起來就像是我們內在的“bug”，而這本書，應該就是幫助我們找到並修復這些bug的“指南”。 總而言之，這本書的齣現，給瞭我一個全新的視角去審視自己的投資行為。我期待它能幫助我撥開迷霧，認清自己投資中的盲點，學習如何避免那些導緻虧損的心理陷阱。我希望能通過這本書，找到一條更清晰、更有效的投資之路，擺脫“買到賠錢股”的魔咒。
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