具体描述
完全解析人类天生不适合投资的股市版《不当行为》！
看「行为投资学」如何颠覆400年全球股市历史
在股市的历史中，有超过90%的人赔钱，你知道真正原因吗？
【投资人十大病征】
1.当大家都绝望而卖出时，难以鼓起勇气买进
2.在先前曾经遭遇亏损的情况下，恐惧感使得投资人忽略了股价便宜的理想买进机会
3.投资人发生的主要亏损，是在有利市况下，购买素质偏低的证券
4.我们一旦得知某人是专家，大脑就会关闭某些自然防御措施
5.每个人都自认为较别人知道得更多，自认为可以透过股票交易赚钱
6.压根不晓得据统计分析师的目标价格，平均较目前价格高出25％
7.因为接收的资讯与消息量增加，明显提升了自己信心程度
8.不晓得有超过半数的市场重大走势，完全和媒体报导的经济面无关
9.经常误把某些资讯，看作是支持自己假设的证据
10.死多头或死空头观点，永远不知变通
投资人为何经常犯下相同错误？
价值投资之父班杰明 • 葛拉汉曾说过：「投资人面临的最主要问题，甚至最大的敌人，可能就是他自己。」很遗憾地，这仍是现今投资人最真实的写照。自信、乐观、偏见、情绪化和过度预测等人类天性，只是导致交易亏损的众多特征之一。幸运的是，行为金融学的进展，已证明了所有投资决策都与心理因素息息相关，并成为投资研究开始正视的必修课题。
投资大师们如何面对行为难题？
在本书中，行为投资专家蒙蒂尔将带你认识投资人最常遇到的行为挑战和心理陷阱，并提供这些问题的解方。除此之外，他从一些投资大师的案例中，告诉读者当专家面对这些相同的行为偏差时，其思维与应对策略，甚至反向利用人性进行操作。最新的研究显示，将行为金融学应用于投资组合，绝对可以帮助投资者避开潜在风险，甚至替经理人保障金融机构数十亿美元的损失。
我们该强调结果，还是注重过程？
本书除了解决行为挑战议题之外，蒙蒂尔更要求投资人应注重程序而非结果。他以经典的赌牌故事为例，强调流程永远重于结果，而不必把心思放在我们无法控制的回报上，这才是真正专业的投资技巧。这也唿应了本书主题，唯有专注于流程与理性行为，我们才能心无旁骛地发挥最大潜力，创造良好的长期绩效。
各界推荐
「任何人如果想了解人类天性与金融市场之间的互动，就应该钻研这本经典。」——丹 • 艾瑞利（杜克大学行为学教授，《谁说人是理性的！》作者）
「对于投资来说，所谓成功，就是绝大多数交易都能站在正确一方。关于这项目标，本书提供了最佳指引。」——布鲁斯 • 格林伍德（哥伦比亚大学商学院金融与资产管理教授）
「『了解自己！』想要成为优秀的投资人，就必须设法克服人类天性。任何人如果不打算阅读本书，就不是理性的人。」——艾德华 • 邦汉卡特（木星资产管理公司执行长兼投资长）
「任何投资人都会因为阅读本书而受益。」——杰夫 • 霍克曼（富达技术策略分析总监）
「詹姆斯 • 蒙蒂尔告诉我们，身为投资人为何会呈现如此相似的非理性行为，指导我们如何和内心深处的史巴克（Inner Spock）沟通，拟定更棒的投资决策。真是太棒了！」——约翰 • 墨尔丁（千禧波投资公司总裁）
著者信息
詹姆斯 • 蒙蒂尔 (James Montier)
波士顿投资公司GMO(Grantham Mayo Van Otterloo & Co.)资产配置小组的成员。在此之前，他曾是法国兴业银行全球策略部门共同首长，并在过去十年间，多次获选为Thomson Extel调查评比的年度最佳策略家。蒙蒂尔具有杜伦大学(University of Durham)讲座学者与皇家文艺学会(Royal Society of Arts)会员的身分。媒体向来形容他是反对偶像崇拜者，也是直言不讳的独行侠，其研究报告受到广大投资人的热烈青睐。
蒙蒂尔另着有三本引领市场的投资着作，分别是《行为财务学》(Behavioral Finance: Insights into Irrational Minds and Markets)、《行为投资法》(Behavioral Investing: A Practitioner’s Guide to Applying Behavioral Finance)和《这才是价值投资》(Value Investing: Tools and Techniques for Intelligent Investment)。
译者简介
黄嘉斌
台大商学系，Essex University经济系，UCLA经济学博士研究；曾经任职扬智投顾、润泰投顾，目前从事专业翻译。
图书目录
导论 这是关于你的一本书
CH.1 投资人的情绪挑战
拖延习惯的危害／预先承诺的功能
CH.2 当投资人碰上股市大崩盘
直觉思考的风险／专家击败空头的法则
CH.3 乐观是投资的朋友还是敌人？
乐观与X系统／先天性质 VS. 后天培养／对抗过份乐观
CH.4 为何要听信一群自称专家的人？
为何要听信吉姆 · 克莱默？／听取别人的指示，极端危险／基金经理人是气象专家或医生？／过度自信可能有害自家财富
CH.5 愚蠢的预测
既然如此，为何还要继续预测？／预测有何用途？／霍华 · 马克斯谈预测矛盾
CH.6 资讯超载
资讯真的越多越好？／重质而非重量／检查表：不犯错的祕密武器
CH.7 关闭泡沫观点
情绪丰富的市场先生
CH.8 非礼勿视，非礼勿听
罗杰爵士令人遗憾的故事／偏见的奴隶／找寻公司犯错的可能
CH.9 多头与空头总司令
坚持己见／保守心态根源的沉没成本
CH.10 海妖之歌的故事
股票市场的故事／谨防期望的资本化／专注于事实
CH.11 泡沫行情就是黑天鹅事件？！
对于可预测意外事件，为何不能拿捏时效？／辨识泡沫的初学指南／个人投资者的优势
CH.12 结果正确，但理由不对
不是我的错，只是运气不好／不要放马后砲
CH.13 过动投资的危害
我们可以从守门员身上学到什么？／绩效不彰会增进採取行动的慾望／投资人与行为偏差／等待红中好球
CH.14 人多的地方很危险
对抗群众的痛苦／屈从的好处／集体思维的危险／温驯群众之中的独行者
CH.15 投资了结的时机
人类没有特别聪明／短视与厌恶损失／为什么赔钱的股票就是卖不下手／禀赋效应
CH.16 程序！程序！程序！
程序心理学／程序受託责任
结论 通往地狱之路铺满善意
图书序言
图书试读
人类：天生的犯错专家
我可能是个经常做出错误选择的专家。长久以来，我犯下太多这类错误，从不健康的食物选择，乃至于拖延运动（选择今天偷懒），还有令人遗憾的投资选择（叹气）。
接着，我目睹了家里七位青少年的无数错误选择（感谢老天，现在只剩下一位了，但最近又开始观察孙子辈探索这个世界）。青少年们拥有神奇的能力，他们总是在今天做出最容易的选择，而把困难的选择留到明天。然后，随着年纪渐长，这种拖延的功力更为深厚，也做出更多错误选择。
这些年来，我曾经访问数以百计的投资人，由刚上手的小散户，乃至于亿万富豪。对于这些人所犯的各种错误，以及他们发明的千奇百怪借口，实在令人叹为观止。
从国家与世界的立场观察，我们也做出许多错误选择，总是选择最容易走的路，结果产生八十年来最惨的全球经济危机。现在，为了重返正规常态，我们不得不面对许多困难选择。不论是个人或国家，历史充满太多这类不当的选择。
过去几十年来，出现一门新的科学，强调我们人类不仅偶尔会有非理性行为，而且这些非理性行为是可预测的。这门新成立的行为科学，开始留意我们如何做出决策，并发现许多有关人类看似有趣， 但却往往令人困扰的行为。
我们的情绪与决策程序很多都已经根深蒂固，嵌在大脑，这是人类十万年以来，从非洲草原演化至今，为了求取生存而慢慢形成的本能。我们适应运动，学习如何迅速做成决定，因为这往往代表生与死之间的抉择，譬如决定躲避危险的狮子，追逐温驯的羚羊。
这些求取生存的本能，虽然平时很有用，但一旦迈入现代化世界，尤其是现代投资世界，往往让我们很容易犯错。举例来说，当我们追逐动能时，总认为既有走势将持续发展，行情一旦开始发生转折而下跌，我们就会逃跑。所以，适用于非洲丛林的生存本能，未必适用于现代金融丛林。
很幸运地，我们不仅只是「犯错人种」(homo mistakus)而已。对于我们这个物种所做的错误选择，我们如果完全不能汲取经验而学习新知识，那么早就被扫到历史垃圾堆，让那些比较不会犯错的物种淘汰。
用户评价
这本《为什么总是买到赔钱股？》的名字真是直击人心，我就是那个经常买到“问题股”的典型代表！每次看到自己的账户亏损，心里都会涌起一股无力感，总觉得自己明明做了很多功课，也相信自己判断得没错，但结果却总是事与愿违。这本书的出现，简直像是黑暗中的一道光，虽然我还没来得及深入阅读，但光是书名就让我看到了希望。 我一直对“为什么”这个问题的答案充满好奇，尤其是关于投资这件事。我周围的朋友，有的人似乎天生就是股市的宠儿，买什么涨什么，而我却总是那个“逆流而上”的，真是让人抓狂。我猜这本书一定能够为我揭示那些隐藏在我们投资行为背后的心理机制，那些让我们在关键时刻做出错误决策的“怪癖”。我尤其期待能够了解，那些看似理性的判断，究竟有多少是被我们内心的“小魔鬼”操控的。 这本书的副标题“从「行为投资学」解析人类天生不适合交易的乐观、自信与过度预测等交易症候群”，更是让我眼前一亮。行为投资学！这个概念听起来就很有深度，它将心理学与投资行为相结合，这不正是我一直以来想要寻找的解读方式吗？我总是觉得，股票市场的波动，不仅仅是经济数据和公司财报在起作用，更重要的是背后无数个投资者的情绪和心理在博弈。 那些关于“乐观、自信与过度预测”的“交易症候群”，我感觉自己身上或多或少都有一些。有时候，对某只股票过于乐观，觉得它一定会大涨，结果却可能恰恰相反。有时候，又会因为一次小小的成功而过度自信，觉得自己的“神算”无敌，然后就盲目追高。这些“症候群”听起来就像是我们内在的“bug”，而这本书，应该就是帮助我们找到并修复这些bug的“指南”。 总而言之，这本书的出现，给了我一个全新的视角去审视自己的投资行为。我期待它能帮助我拨开迷雾，认清自己投资中的盲点，学习如何避免那些导致亏损的心理陷阱。我希望能通过这本书，找到一条更清晰、更有效的投资之路，摆脱“买到赔钱股”的魔咒。
评分《为什么总是买到赔钱股？》这个书名，一下就击中了我的痛点！每次打开投资账户，看到那些表现不如预期的股票，心里都会默默问自己：为什么又是我？明明花了很多时间研究，也相信自己的判断，但现实却总是残酷的。我总觉得，自己在投资这件事上，似乎总是有那么一点“点儿背”，但又说不清是哪里出了问题。 这本书的副标题“从「行为投资学」解析人类天生不适合交易的乐观、自信与过度预测等交易症候群”，让我觉得它将会是一本非常“硬核”的书。行为投资学，这个概念听起来就很抓人眼球，它意味着这本书会深入剖析我们投资行为背后的心理根源。我一直觉得，投资市场是一个巨大的心理战场，而我们每个人，都在不自觉地被自己的心理活动所影响。 我尤其对书中提到的“乐观、自信与过度预测”这些“交易症候群”感到好奇。我常常反思，自己是不是对市场过于乐观，导致忽视了潜在的风险？是不是因为几次小小的成功，就让自己变得过度自信，从而做出一些冲动的决定？还有，我对未来市场的走向，是不是有过度的预测，以为自己能完全掌控一切？这些“症候群”，听起来就像是我们投资道路上无形的绊脚石。 我期望这本书能像一面镜子，照出我投资过程中那些不自知的心理盲点。我希望它能通过案例和理论的结合，让我深刻理解，为什么人类的思维模式在面对投资时，反而会成为一种劣势。是我们的基因使然，还是后天环境塑造？我期待能从书中获得更深刻的洞察，明白这些“症候群”是如何悄悄地影响我们的决策，并最终导致亏损。 总而言之，这本书的出现，让我看到了解决自己投资困境的曙光。我迫切地希望通过阅读这本书，能够认识到自己投资中的“怪癖”，并且学会如何去克服它们。我希望它能帮助我建立起一套更成熟、更理性的投资体系，摆脱“买到赔钱股”的恶性循环，真正成为一个更成功的投资者。
评分《为什么总是买到赔钱股？》这个书名，简直就像是为我量身打造的！每次打开股票账户，看着那些不争气的数字，我都会陷入深深的自我怀疑。明明花了很多心思去做研究，也自认为找到了有潜力的股票，但结果却总是令人大失所望。我曾一度以为是运气不好，但内心深处总觉得，问题可能出在更深层次的东西上。 这本书的副标题，“从「行为投资学」解析人类天生不适合交易的乐观、自信与过度预测等交易症候群”，简直让我眼前一亮。行为投资学！这个概念听起来就充满了吸引力，它将心理学与投资行为紧密结合，这正是我想深入了解的。我一直觉得，股票市场就是一个巨大的心理博弈场，而我们每个投资者，都在不自觉地受到自己情绪和心理的影响。 我特别好奇书中关于“乐观、自信与过度预测”的“交易症候群”的讨论。我感觉自己身上或多或少都有这些“症状”。有时候，我对某只股票的未来过于乐观，忽略了潜在的风险；有时候，一次小小的成功就会让我变得过度自信，从而做出一些冲动的决定；还有，我对市场走向的预测，是不是有过度的成分，以为自己能掌控一切？这些“症候群”，听起来就像是我们投资过程中难以摆脱的“心魔”。 我期待这本书能像一位睿智的长者，为我揭示投资行为背后的心理奥秘。我希望它能深入浅出地解释，为什么我们人类的一些天性，在面对高风险、高不确定性的金融市场时，反而会成为我们前进的阻碍。是基因使然？还是后天环境的塑造？我渴望从中获得更深刻的认知，明白这些“症候群”是如何悄悄地影响我们的判断，最终导致我们买到赔钱股。 总而言之，这本书的出现，给了我莫大的希望。我迫切地希望通过阅读它，能够更清晰地认识到自己在投资中的“盲区”，并且学习如何去克服这些心理上的“弱点”。我期待它能帮助我建立起一套更成熟、更理性的投资思维，摆脱“买到赔钱股”的魔咒，成为一个更懂得如何与自己“博弈”的投资者。
评分这本书的书名，《为什么总是买到赔钱股？》简直就像是为我量身定做的！每次打开股票软件，看着账户里绿油油的一片，我都会忍不住怀疑人生，自己到底哪里做错了？明明看好的公司，分析得头头是道，最后却总是沦为“价值陷阱”。我曾一度认为自己是运气不好，或者是市场太无常，但内心里也隐隐觉得，问题可能出在自己身上。 这本书的副标题，“从「行为投资学」解析人类天生不适合交易的乐观、自信与过度预测等交易症候群”，让我觉得它不是一本空泛的理论书，而是直指问题的核心。行为投资学，这个词本身就充满了吸引力。我一直相信，投资不仅仅是数字的游戏，更是人性的博弈。我们每个人都有自己独特的心理倾向，而这些倾向在面对金融市场这样高风险、高回报的环境时，可能会被放大，甚至扭曲。 我特别好奇书中提到的“乐观、自信与过度预测”这些“交易症候群”。我敢肯定，这些词语对我来说绝不陌生。有时候，对某只股票的潜力过分乐观，导致忽略了潜在的风险；有时候，因为几笔成功的交易，就觉得自己是个“股神”，然后开始盲目扩张；还有时候，喜欢对市场走向进行过于精准的预测，似乎要掌控一切，结果却常常被现实打脸。这些“症候群”，听起来就像是我们投资路上难以摆脱的“宿命”。 我希望这本书能像一位经验丰富的心理医生，帮助我诊断出这些“交易症候群”，并且提供有效的“治疗方案”。我渴望理解，为什么人类的心理机制会让我们在投资这件事上显得如此“不擅长”。是进化使然？还是社会环境的影响？我期待书中能够给出深入的解答，让我不再仅仅是凭感觉和经验去投资，而是能够运用更理性和科学的心理学知识来指导我的操作。 总而言之，这本书给我带来了极大的期待。我迫切地想知道，如何才能克服自己内在的“弱点”，不再被那些“交易症候群”所困扰，从而提高自己的投资胜率，实现财富的稳健增长。我希望它能成为我投资生涯中的一个重要转折点，让我真正学会如何与自己的内心对话，并做出更明智的投资决策。
评分这本《为什么总是买到赔钱股？》的书名，简直像一声呐喊，精准地概括了我多年来在投资市场上的挣扎。每次看到自己的持仓变绿，心中都会涌起一股难以言喻的沮丧，我明明做了功课，也相信自己的分析，但最终的结果却总是事与愿违。我常常会问自己，是不是自己根本不适合做投资？ 这本书的副标题，更是让我眼前一亮：“从「行为投资学」解析人类天生不适合交易的乐观、自信与过度预测等交易症候群”。行为投资学！这个词语本身就充满了吸引力，它意味着这本书将从心理学的角度，深入剖析我们为什么会在投资中犯错。我一直相信，市场的波动不仅仅是经济基本面驱动的，更是无数投资者情绪和心理博弈的结果。 我非常好奇书中关于“乐观、自信与过度预测”的“交易症候群”的描述。我感觉自己身上可能就存在这些问题。有时候，对某只股票的未来前景过于乐观，以至于忽略了它潜在的风险；有时候，一次小小的成功会让我变得过于自信，从而做出一些不理智的决策；还有，我对市场的走势，是不是有过度的预测，以为自己能准确把握每一个转折点？这些“症候群”听起来就像是我们内在的“bug”，而这本书，或许能帮助我找到它们。 我期待这本书能够像一位“心理教练”，帮助我识别出自己在投资中的那些“非理性”因素，并且提供科学的“训练方法”。我渴望理解，为什么我们人类的某些天性，在面对投资这样的高风险领域时，反而会成为一种阻碍。是我们的进化过程留下的印记？还是社会环境的塑造？我希望从中获得更深刻的启示，认识到这些“症候群”是如何一步步将我们引向亏损的深渊。 总而言之，这本书的出现，给了我一个全新的视角去审视自己的投资行为。我迫切地希望通过阅读它，能够更好地认识自己，克服那些导致投资失败的心理弱点，从而找到一条更稳健、更有效的投资之路，最终摆脱“买到赔钱股”的困境。
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