财务交易、套利、与避险的主要观念与应用 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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2016 夏天当我在读 John Teall 的书 Financial Trading and Investing 之 时，我觉得他的书会是一般投资学教科书有用的辅助教材，因为他的书论及 一般投资学教本通常不强调的话题：证券交易的最新发展、法人机构交易、 与市场微观。他的书对于套利和避险也有比较深入的探讨。不过，他的书作为辅助教材是太长的。所以这引发我写一本类似但相当精简的书的构想。更重要的是，本书是中英对照的。我感觉很多台湾的财务学生要不是学英文教 iii 材但并不充分暸解，就是学中文教材但对英文的财务专用词或文章和台湾之外的财金环境了解不足。我希望借由这中英文教材能对台湾财务业更进一步的全球化有微小的贡献。还有，因为财务交易对大部分投资者是重要的议题，我尽量使用简化但仍具实用性的例子。我的目标是让财务背景不强的读者也可暸解此书内容。

　　本书有数种用途。第一、因为要使本书精简化，我只能呈现较重要的教 材。所以它适合短期课程。它尤其适合财务机构的短期训练课程，因为财务机构经常的进行全球性交易、套利与避险。要指出的是，本书虽是简要，有些进阶但知名的教材如 Black-Scholes 微分方程式也有讨论，因为我觉得这会给读者对较数量化的模式有更大的信心。第二、因本书强调交易、套利和避险，它可作为专门课程如法人交易、投资银行、风险管理、或市场微观的教科书。第三、它可当传统投资学的辅助教材。第四、因为它使用简化但仍具实用性的例子，它也可用于自我学习。

　　本书共有八章，安排如下。第一与第二章讨论交易环境；第三至第五章讨论套利和避险；第六章讨论投资表现的衡量；第七与第八章讨论跟人的行 为有关的话题：市场效率、行为倾向、资讯不对称的影响和其他因素如国家 文化。第三至第六章比较技术性也有较多的数量化例子。
 

好的，这里为您提供一本关于金融市场、投资策略与风险管理的图书简介，内容与您提到的《财务交易、套利、与避险的主要观念与应用》无关。 --- 书名：全球宏观经济周期中的投资机遇与挑战：动态资产配置与因子投资实战指南 内容简介 本书深入剖析了全球宏观经济周期的演变规律及其对金融市场的影响，旨在为机构投资者、资产管理专业人士以及高级金融专业学生提供一套系统化、可操作的投资框架。我们不局限于单一资产类别的分析，而是聚焦于跨资产类别的宏观视角，探讨如何在不同经济阶段识别资产错配，并构建具有韧性的投资组合。 第一部分：宏观经济周期的理解与量化 本书首先建立了一个坚实的宏观经济分析基础。我们详细阐述了经济周期的四个主要阶段——扩张、滞胀、衰退和复苏——及其在不同国家和地区表现出的差异性。内容涵盖了关键宏观指标（如PMI、通胀预期、收益率曲线斜率、劳动市场数据）的解读与应用，并引入了领先、同步和滞后指标的组合分析方法。 重点章节讨论了“宏观动量”的量化技术。我们展示了如何利用高频和低频数据构建宏观因子模型，用以捕捉经济周期的拐点。这包括对全球贸易流、供应链弹性以及地缘政治风险的结构性分析，这些因素正日益成为影响市场表现的关键变量。本书强调，有效的投资策略必须建立在对宏观叙事的深刻理解之上，而非仅仅依赖于历史数据拟合。 第二部分：动态资产配置的策略框架 在理解了宏观背景之后，本书转向核心的投资策略构建。我们认为，静态的资产配置模型已无法适应当前高波动、快速变化的金融环境。因此，我们提出了一个“目标导向的动态资产配置”框架。 主题一：周期性资产轮动（Sector Rotation and Macro Timing） 详细介绍了如何在经济周期的不同阶段，系统性地在股票、固定收益、大宗商品和房地产之间进行权重调整。例如，在扩张初期如何侧重于价值和周期性行业，而在滞胀期则应转向抗通胀资产和防御性板块。我们提供了一套基于概率的决策模型，帮助读者量化轮动的时机和幅度。 主题二：固定收益：从久期到信用风险管理 固定收益部分的分析超越了传统的久期管理，深入探讨了在利率政策转向期，如何利用信用利差、期限结构和通胀挂钩债券（TIPS）来优化回报。我们详细分析了高收益债券（High Yield）和投资级债券（Investment Grade）在不同信用环境下的表现差异，并探讨了主权债务风险的评估方法，特别是新兴市场主权债券的投资策略。 第三部分：因子投资的再审视与融合 因子投资已成为现代投资组合管理的主流方法，但本书提供了一个更具深度和实战性的视角，探讨如何将因子模型与宏观周期相结合。 因子与周期的交互作用 我们分析了价值、动量、规模、质量和低波动性等经典因子在不同宏观环境下的表现漂移。例如，在经济衰退期，质量因子（盈利稳定性）的表现往往优于价值因子。本书提供了构建“宏观对齐因子组合”的方法，即根据当前宏观预测，动态调整因子暴露的权重。 特定因子工具的应用 深入研究了新兴的“结构性因子”，如供应链韧性因子、ESG（环境、社会与治理）相关性因子，以及科技进步带来的生产力因子。对于每个因子，本书都提供了构建标准化、可交易的投资组合的详细步骤，包括数据清洗、信号标准化和风险平价调整。 第四部分：另类资产与流动性管理 在全球低利率和高通胀的背景下，另类资产的配置变得至关重要。本书对私募股权（PE）、基础设施投资和可交易的信贷工具进行了深入评估。 基础设施与通胀对冲 重点分析了基础设施资产（如能源管网、交通网络）如何提供与通胀挂钩的现金流，并探讨了如何评估其在特许经营权、监管环境和资本支出需求方面的特有风险。 管理流动性错配 针对机构投资者的挑战，本书提供了一套实用的流动性管理方案。这包括如何评估不同资产类别的实际可交易性，构建灵活的赎回缓冲池，以及在市场压力下如何通过衍生品市场（如股指期货、利率掉期）对冲组合的尾部风险，而不是仅仅依赖于传统的现金对冲。 结论：韧性投资组合的构建 全书的最终目标是指导读者构建一个“韧性投资组合”（Resilient Portfolio）。这种组合不仅要在预期回报最大化，更要在面对结构性冲击和宏观不确定性时，能保持资本的稳健。本书倡导的不是预测未来，而是为尽可能多的未来情景做好准备，通过系统性的风险预算和跨周期策略的组合，实现长期、稳健的资本增值。 ---

作者简介

魏培煌

　　■ 学历(Education)
　　美国路易斯安那州立大学财务博士
　　PhD in finance, Louisiana State
　　University
　　美国路易斯安那州立大学财务硕士
　　MS in finance, Louisiana State
　　University
　　台湾大学商学系商学学士
　　BS in business, National Taiwan
　　University

　　■ 经历(Experiences)
　　静宜大学财务金融系特聘教授
　　Distinguished Professor of Finance,
　　Providence University
　　美国纽奥良大学财务教授和
　　荣休讲座教授
　　Professor of Finance and Emeritus
　　Professor, University of New Orleans
 

CHAPTER 1 Securities Trading and Markets
证券交易与市场

CHAPTER 2 Institutional Trading and Financial Market Regulations
法人交易与财务市场管制

CHAPTER 3 Arbitrage and Arbitrage-Based Pricing Models for Derivatives
套利及以套利为基础的衍生性商品计价模式

CHAPTER 4 Arbitrage and Hedging with Fixed Income Instruments and Currencies
固定收益工具和货币的套利及避险

CHAPTER 5 Arbitrage and Hedging with Derivatives
衍生性商品套利及避险

CHAPTER 6 Evaluating Trading Strategies and Performance
评估交易策略与效益

CHAPTER 7 Market Efficiency and Behavioral Finance
市场效率与行为财务学

CHAPTER 8 Information Asymmetry and Other Considerations in Global Trading
资讯不对称与全球性交易须考虑的其他因素

 

评分☆☆☆☆☆

《財務交易、套利、與避險的主要觀念與應用》，光聽書名就覺得內容紮實，應該會涵蓋非常多金融領域的基礎知識。我特別期待書中對於「交易」的闡述。畢竟，市場上的價格波動是持續不斷的，而如何從中獲利，是許多人想學習的技能。書中會不會詳細解釋不同類型的交易，例如日內交易、波段交易、或是長線投資？它們各自的優缺點是什麼？又適合哪些不同風險承受能力的投資者？ 我對書中是否會介紹一些常見的交易指標和圖表分析技巧也很有興趣。像是移動平均線、RSI、MACD等等，這些指標的計算方式和解讀方法，以及它們在實際交易中的應用。然而，我更擔心的是，這些技術指標往往會被過度神化，誤導一些新手。希望書中能夠強調，技術分析只是輔助工具，最終的決策還是需要結合基本面分析和市場情緒。 此外，書中會不會探討交易心理學？例如，交易者如何克服恐懼、貪婪、以及對虧損的過度擔憂？如何建立一套嚴謹的交易紀律，並在市場波動中保持冷靜？我認為，這部分才是決定交易成敗的關鍵，如果書中能提供一些實用的心理建設建議，將非常有價值。

评分☆☆☆☆☆

「避險」這個詞，聽起來就帶著一種預防風險、降低損失的意味。在金融世界裡，風險無所不在，從市場波動到個別資產的表現，都可能影響到我們的投資組合。書中是否會詳細介紹各種避險工具，像是期貨、選擇權、甚至是選擇權組合策略？我對這些工具如何用來對沖特定風險，例如利率風險、匯率風險、或是股價下跌的風險，感到十分好奇。 此外，避險策略的運用，並非總是免費的。使用避險工具通常需要支付一定的成本，例如保險費或是權利金。書中是否會討論這些成本如何影響整體的投資報酬率？以及如何在避險和承擔風險之間取得平衡？我希望這本書能提供一些實際的範例，說明如何在不同的市場情境下，設計和執行有效的避險策略，並且能夠估算出所需的成本和預期達到的效果。 我也想知道，書中會不會探討一些較為進階的避險觀念，例如 Delta 中性策略、Gamma 策略，或是 Vega 策略等等。這些聽起來都非常專業，但如果能夠透過書中的解釋，讓非金融專業的讀者也能有所了解，那將是一大收穫。畢竟，在投資的過程中，能夠主動管理風險，而不是被動地接受風險，是每個投資者都應該具備的能力。

评分☆☆☆☆☆

關於「套利」，這是我一直覺得最令人著迷的部分。聽起來就像是「無本萬利」的美夢，但我知道事實絕非如此。書中是否解釋了套利背後的數學原理，以及為什麼市場上會出現套利機會？例如，價差套利、跨市場套利、或是統計套利，這些不同的套利類型，它們的風險與報酬又有哪些差異？我尤其想知道，在現今高度自動化和高頻交易盛行的市場中，傳統的套利機會是否還存在？如果存在，它們又需要具備哪些條件才能被抓住？許多時候，我們看到的都是套利成功後的案例，但對於其背後的操作細節、所需的時間、以及可能面臨的失敗風險，卻鮮少有深入的介紹。這本書如果能提供一些實際的案例分析，並詳細闡述其操作步驟和風險控管，那將對我非常有幫助。 再者，套利策略的執行，我猜想也涉及大量的數據分析和即時的市場訊息。書中會不會探討如何獲取和處理這些數據？是否有介紹一些常用的分析工具或軟體？以及在執行套利過程中，如何快速做出決策並進行交易，這其中的技術和經驗，我想也是非常關鍵的。畢竟，市場稍縱即逝，一旦機會出現，就必須迅速出手。我很期待這本書能為我揭開套利的神秘面紗，讓我對這個領域有更深入的理解。

评分☆☆☆☆☆

「避險」一詞，聽起來就充滿了智慧與謹慎。在投資路上，風險總是如影隨形，學會如何有效地規避風險，是保護資產、穩健增長的關鍵。我非常期待這本書在避險部分的講解。書中會不會詳細介紹各種避險工具，例如期貨、選擇權、甚至是掉期合約？它們各自是如何運作，又能夠用來對沖哪些具體的風險，例如利率風險、匯率風險、股價下跌風險，或是商品價格波動風險？ 我尤其好奇的是，書中會不會提供一些實際的避險案例分析。例如，一家跨國企業如何利用外匯期貨來鎖定匯率風險？或是一位長期投資者如何利用選擇權來保護自己的股票部位免受市場下跌的衝擊？透過具體的案例，我希望能更深入地理解避險策略的實操性。 同時，我也希望書中能夠探討避險的成本與效益。避險並非沒有代價，使用避險工具往往需要支付一定的費用，例如期權的權利金。書中是否會教導讀者如何評估避險的成本，以及如何判斷避險是否真的能夠帶來淨效益？如何在「必要之惡」的避險與追求更高報酬之間取得平衡，這是一個非常實用的考量。

评分☆☆☆☆☆

最近在書店偶然翻到這本《財務交易、套利、與避險的主要觀念與應用》，書名聽起來頗為專業，但翻開目錄，我頓時被它所涵蓋的廣度吸引。我一直對金融市場的運作機制很好奇，尤其是那些聽起來有點神祕的「套利」和「避險」策略。許多時候，新聞報導中提到這些詞彙，總讓人覺得離日常生活很遙遠，彷彿是屬於專業投資機構的操作。但這本書似乎試圖將這些複雜的概念普及化，讓一般讀者也能窺探一二。 我對書中探討的「交易」部分特別感興趣。畢竟，在現今資訊爆炸的時代，投資理財已經成為許多人關心的話題。了解不同的交易工具，例如股票、債券、期貨、選擇權等，以及它們各自的特性和風險，是非常重要的。書中是否有深入淺出的解釋這些工具的買賣機制、漲跌原因，以及如何利用它們來達成投資目標？我尤其關心的是，它會不會只是介紹一些表面的概念，而忽略了實際操作中可能遇到的困難與挑戰。例如，交易成本、滑價、以及市場流動性等問題，這些都是影響實際交易結果的重要因素。希望這本書能夠提供一些實用的觀點，讓讀者在進行交易前，能夠有更充分的心理準備和風險意識。

评分☆☆☆☆☆

對於這本書所提及的「主要觀念」，我認為它應該是整本書的靈魂所在。金融市場的運作，絕非僅僅是數學公式和交易策略的堆砌，更重要的是背後所蘊含的經濟原理和市場邏輯。書中會不會深入探討供需關係、預期心理、以及市場結構等基本概念，並將它們與交易、套利、避險等具體應用聯繫起來？ 我尤其希望書中能強調「風險與報酬的權衡」這一核心觀念。許多新手投資者容易被高報酬所吸引，卻忽略了伴隨而來的巨大風險。書中是否會透過一些生動的例子，說明過度追求高報酬可能帶來的災難性後果？同時，也應該教導讀者如何理性評估不同投資機會的風險水平，並根據自身的風險承受能力做出決策。 此外，書中對於「市場效率」的討論，我想也會非常重要。高效市場假說認為，市場價格已經充分反映了所有可獲得的資訊，因此難以持續地跑贏市場。但書中是否會探討，在哪些情況下，市場可能出現效率低下，從而產生套利機會？這對於理解套利策略的基礎和局限性，將有很大的幫助。

评分☆☆☆☆☆

「套利」這個概念，總是讓我感到非常好奇。它聽起來就像是利用市場的微小不對稱性來賺取穩定的利潤，但實際上是如何操作的呢？書中是否會深入剖析不同種類的套利策略，例如跨市場套利、統計套利、甚至是期現套利？我尤其想知道，在現今資訊傳遞速度極快，且機構投資者眾多的市場環境下，還有哪些套利機會是散戶投資者能夠抓住的？ 我猜想，執行套利需要極快的反應速度和精確的數據分析。書中是否會介紹一些常用的交易軟體、演算法交易的概念，或是如何利用程式交易來捕捉轉瞬即逝的套利機會？我擔心的是，如果只是介紹理論，而沒有實際操作的指導，那對我來說幫助可能有限。我希望能從書中學到一些具體的步驟和方法，即使不能立即執行，至少也能建立起對套利運作的清晰認知。 另外，書中是否會強調套利交易中的風險？雖然套利聽起來風險較低，但任何交易都存在潛在的損失。例如，市場流動性不足、交易執行延遲、或是基本面突然發生變化，都可能導致套利失敗。我希望書中能夠清楚地說明這些風險，以及相應的風險管理措施，讓讀者對套利有更全面、更務實的認識。

评分☆☆☆☆☆

《財務交易、套利、與避險的主要觀念與應用》這本書的「應用」部分，聽起來極具實操價值。畢竟，理論知識若不能轉化為實際行動，便顯得空洞。我最想知道的是，書中是否會提供一些將這些觀念應用於不同投資情境的具體方法。例如，對於股票投資者，如何結合技術分析和基本面分析來制定交易計畫？對於債券投資者，又該如何利用利率期貨來管理利率風險？ 我特別關注書中對於「交易計畫」的建構。一個完善的交易計畫，應該包含進場點、出場點、止損點、以及資金管理等要素。書中是否會提供一些範本，或是指導讀者如何根據自己的投資風格和市場情況，量身打造適合自己的交易計畫？我認為，缺乏計畫的交易，就像是無頭蒼蠅，很容易在市場的波動中迷失方向。 另外，書中會不會探討一些進階的應用，例如資產證券化、衍生性商品組合策略、或是量化交易的入門？雖然這些聽起來可能比較複雜，但如果能有淺顯易懂的解釋，對於拓展讀者的視野，將非常有益。我希望這本書能夠成為一本實用的工具書，讓讀者在面對各種金融市場情境時，都能有所依循，做出更明智的決策。

评分☆☆☆☆☆

這本書的「主要觀念」部分，讓我聯想到的是，它可能不僅僅是介紹工具和策略，更重要的是建立正確的投資思維。在快速變動的金融市場中，很多時候，投資者的心理素質比技術分析更重要。書中會不會探討貪婪、恐懼、和過度自信等常見的心理陷阱，以及如何克服它們？例如，在市場上漲時，是否會提醒讀者不要過度追高？在市場下跌時，又該如何保持冷靜，避免恐慌性賣出？ 我還希望書中能夠強調「風險管理」的重要性。許多投資者在進行交易時，往往只關注潛在的獲利，卻忽略了可能面臨的損失。一本好的金融書籍，應該要教導讀者如何設定停損點、控制部位大小、以及分散投資風險。這些基本的風險管理原則，雖然聽起來簡單，但在實際操作中卻常常被忽略。 再者，書中是否會提及「資產配置」的觀念？畢竟，將資金分散到不同的資產類別，是降低整體風險的有效方法。不同類型的資產，例如股票、債券、房地產、甚至黃金，它們之間的相關性如何？以及在不同的經濟週期下，哪些資產類別可能表現較好？這些問題的答案，對於建構一個穩健的投資組合至關重要。

评分☆☆☆☆☆

這本書的書名，涵蓋了「財務交易」、「套利」、「避險」三大核心領域，再加上「主要觀念與應用」，聽起來就是一本內容豐富、結構清晰的金融入門或進階讀物。我對「財務交易」部分的介紹充滿期待。我想了解，書中會不會詳細解析不同金融商品的交易規則、撮合機制、以及可能的交易成本？例如，股票的買賣價差、期貨的保證金制度、選擇權的權利金計算等等。 我也很想知道，書中會不會介紹一些基礎的技術分析方法，例如趨勢線、支撐與壓力、以及一些常用技術指標的解讀？雖然我明白技術分析並非萬能，但它確實是許多交易者在判斷市場方向時的重要依據。更重要的是，希望書中能夠強調，技術分析只是工具，最終的決策還需結合市場情緒、基本面分析，以及自身的風險承受能力。 此外，書中是否會探討一些交易心理的課題？例如，如何克服貪婪與恐懼，如何建立嚴格的交易紀律，以及如何在市場波動中保持冷靜？我認為，良好的交易心理素質，對於成功的交易者而言，是不可或缺的。如果書中能夠提供一些實用的心理調適方法，將對我很有幫助。