房地産信託項目決策及管理研究 pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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• 房地産信托
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作者認為有兩個原因需要信託公司對房地産信託項目予以更多的重視，並加強管理。第一是中國房地産市場風險開始顯現，隨著時代的變化，房地産行業正在嚮社會平均利潤水平靠攏；與此同時房地産也關乎人民的居住權利，中國政府當局對此非常重視，在價格上漲過快時就會齣手乾預，信託公司需要做好房地産信託項目的風險管理，選擇好項目並加強主動管理；第二是信託公司從業務轉型升級齣發，對房地産信託項目進行股權投資，從過去單純的提供融資朝嚮股權投資方嚮發展，在獲取債權融資收益的同時參與房地産項目的開發和利潤分配，獲取股權投資收益。

　　本書共分6章。第1章是緒論。首先介紹瞭研究背景及研究意義。以及對風險管理的三個發展階段進行瞭詳細的分析，並對信託行業風險管理的相關研究成果進行瞭重點整理。第2章對中國房地産信託特徵、分類及發展情況進行瞭分析。首先介紹瞭房地産市場、房地産産品及房地産項目的特徵。再者從信託産品投資者數量和融資性質是債權還是股權兩個維度對房地産信託進行瞭分類；最後總結瞭房地産信託在中國的發展情況，分析瞭房地産信託在信託行業中的地位，以及在發展過程中存在的問題。第3章對融資類房地産信託項目選擇的決策問題進行研究；對影響信託公司選擇融資類房地産信託項目的因素、項目所在城市、區位、周邊配套、項目産品類型、土地成本五個方麵進行瞭分析。考慮開發商綜閤實力的情況，從項目以外的擔保資産和開發商的開發管理能力兩個方麵也進行瞭分析；在前述分析的基礎上，建構瞭綜閤評分指標體係。將綜閤評分與事先確定的評價決策基準值進行比較，來判斷是否為該項目提供融資。第4章對融資類房地産信託項目收益與風險如何閤理匹配進行研究。分析瞭融資類房地産信託項目的風險，包括係統性風險與非係統性風險、主觀風險與客觀風險。另外透過兩種方式解決瞭房地産信託項目風險度測量問題。同時採用成本加成法來確定信託公司的無風險利率，採用集體決策法確定風險利率，使得信託公司可以順利使用資本資産定價模型來實現融資性房地産信託項目的收益風險匹配。第5章對股權投資類房地産信託項目的選擇及利益分配進行瞭研究。為改變傳統的單純嚮房地産信託項目提供融資的模式，信託公司可對項目進行真正的股權投資。股權投資類房地産信託項目有兩種來源，對信託公司與開發商之間的利益分配問題則分兩大類四種情況進行深入研究。第六章對房地産信託項目如何加強主動管理進行瞭研究融資類房地産信託項目提齣四項主要措施，股權投資類房地産信託項目，則提齣五項的主動管理措施。
 

1　緒論/ 1
1.1　研究背景/ 1
1.2　研究意義/ 3
1.2.1　為信託公司風險管控提供指導/ 3
1.2.2　為信託公司房地産信託業務轉型升級提供指導/ 4
1.3　研究內容/ 6
1.4　國內外研究綜述/ 8
1.4.1　風險管理研究綜述/ 8
1.4.2　收益分配研究綜述/ 13
1.5　創新點/ 17

2　中國房地産信託特徵、分類及發展情況分析/ 19
2.1　房地産的特徵/ 19
2.1.1　房地産市場的特徵/ 19
2.1.2　房地産産品及房地産項目的特徵/ 23
2.2　房地産信託的內涵、類型及特徵/ 26
2.2.1　房地産信託內涵及類型/ 26
2.2.2　房地産信託的相關方/ 28
2.2.3　房地産信託的特徵/ 32
2.3　房地産信託的發展情況/ 33
2.3.1　房地産信託在信託業務中的地位/ 33
2.3.2　房地産信託發展過程中存在的問題/ 36
2.3.3　房地産信託的發展趨勢及方嚮/ 38

3　融資類房地産信託項目選擇決策研究/ 42
3.1　項目選擇決策的現有研究成果總結/ 42
3.2　影響信託公司融資類房地産信託項目選擇決策的因素分析/ 44
3.2.1　單純針對房地産項目本身的影響因素分析/ 44
3.2.2　考慮開發商綜閤實力的影響因素分析/ 46
3.3　融資類房地産信託項目評價指標體係構建/ 48
3.3.1　各級評價指標的選取/ 48
3.3.2　相關指標打分及權重的確定/ 50
3.4　待評價項目綜閤評分及選擇決策/ 54
3.4.1　信託公司對項目決策基準值的確定/ 54
3.4.2　對評價項目實施綜閤評分及選擇決策/ 56
3.5　應用案例分析/ 58
3.5.1　相關數據的確定/ 58
3.5.2　相關指標的計算及決策情況/ 59
3.5.3　案例分析/ 59

4　融資類房地産信託項目收益與風險匹配研究/ 61
4.1　融資類房地産信託項目風險分析/ 62
4.1.1　係統性風險與非係統性風險/ 63
4.1.2　主觀風險與客觀風險/ 66
4.2　引入資本資産定價模型用於項目的收益、風險匹配/ 67
4.2.1　收益、風險匹配研究文獻述評/ 67
4.2.2　房地産信託項目收益、風險匹配分析及資本資産定價模型引入/ 69
4.3　融資類房地産信託項目風險度的評價/ 70
4.3.1　改進的TOPSIS法/ 71
4.3.2　三級評價指標法/ 74
4.4　無風險利率和風險利率的確定/ 75
4.4.1　無風險利率的確定/ 75
4.4.2　風險利率的確定/ 76
4.5　應用案例分析/ 77
4.5.1　相關數據的確定/ 77
4.5.2　改進的TOPSIS法和三級評價指標法評價項目風險度的對比分析/ 78
4.5.3　項目收益與風險匹配分析/ 79
4.6　總結及建議/ 80

5　股權投資類房地産信託項目選擇及利益分配研究/ 82
5.1　股權投資類房地産信託項目來源及選擇/ 83
5.1.1　股權投資類房地産信託項目來源分析/ 83
5.1.2　股權投資類房地産信託項目選擇概述/ 85
5.2　利益分配的理論基礎/ 86
5.2.1　Shaple值法/ 86
5.2.2　最大最小費用法/ 88
5.2.3　群體重心模型/ 88
5.2.4　Nash談判模型/ 89
5.3　信託持有全部股權的房地産信託項目利益分配研究/ 90
5.3.1　基本定義和假設/ 91
5.3.2　比例支付管理費模式下的利益分配分析/ 93
5.3.3　房地産開發商參與超額利潤分配的利益分配分析/ 95
5.3.4　算例檢驗及分析/ 100
5.4　信託持有部分股權的房地産信託項目利益分配研究/ 102
5.4.1　基本定義和假設/ 102
5.4.2　按股權比例分配項目利潤的利益分配分析/ 103
5.4.3　超額利潤分級分成的利益分配分析/ 105
5.4.4　算例檢驗及分析/ 108
5.5　本章小結/ 110

6　房地産信託項目主動管理研究/ 113
6.1　信託主動管理概述/ 113
6.2　融資類房地産信託項目主動管理研究/ 116
6.2.1　做好項目的盡職調查/ 116
6.2.2　監控好項目資金流嚮/ 119
6.2.3　掌控項目運行情況，提齣優化意見/ 121
6.2.4　及時、準確披露項目信息/ 123
6.3　股權投資類房地産信託項目主動管理研究/ 124
6.3.1　製定好項目公司章程，按現代企業製度運作/ 125
6.3.2　管理好項目公司的證照、印鑒/ 127
6.3.3　加強預算管理，嚴控成本/ 128
6.3.4　設計好利益分配機製，調動開發商積極性/ 130
6.3.5　增加股東對賭條款，犧牲部分利益以規避風險/ 131
參考文獻/ 134

序

　　2005—2018年，中國的房地産行業和信託行業均迎來瞭規模的快速增長，信託為房地産行業的發展提供瞭必要的資金支持。反過來，中國房地産市場的蓬勃發展又為信託行業的發展提供瞭載體；房地産信託業務在信託公司的總業務量中佔有較大比例，並成為信託公司利潤的重要來源。

　　房地産信託作為信託公司業務的重要組成部分，是信託公司極為重視的一項業務。收益往往是與風險相伴隨的，有收益就有風險；且房地産行業還經常處於國傢調控之下，不確定性較其他行業更大。信託公司作為非銀行金融機構，其本身就是經營風險的。因此，對於房地産信託項目，信託公司要做好風險管控，將其自身收益最大化，將其自身風險最小化。從風險管理的角度齣發，做好風險的源頭管理是最有效的。就房地産信託項目而言，把好決策關，選擇好房地産信託項目，將不閤格的房地産項目排除在外，從源頭上控製風險，是信託公司開展房地産信託業務的第一要務。

　　在2018年之前，中國信託業規模增長迅速。但是，在高速增長的同時，也存在業務結構不閤理，事務管理類信託和債權融資類信託占比過大，股權投資類信託占比較小。因此，信託公司也存在調整業務結構，實現轉型升級的需求。對於房地産信託項目，信託公司可以改變以前的單純債權融資模式，實施真正的股權投資，在獲取融資收益的同時獲取房地産項目的開發收益。在真正股權投資的情況下，信託公司需要設計好與房地産開發商的利益分配機製，激勵開發商努力工作，積極為項目利潤最大化貢獻其智慧。在此過程中，信託公司還需要加強主動管理，以達到過程風險管理和提升項目收益的目的。

　　本書在信託業積極謀求轉型發展的階段齣版，對於信託公司房地産信託業務的創新發展具有較強的指導意義，凝聚瞭相關人員的集體智慧。
 

评分☆☆☆☆☆

這本書的書名，仿佛一股清流，瞬間讓我對房地産投資的理解，從“買房、賣房”的單一維度，拓展到瞭一個更為宏觀、更為專業的視角。我一直認為，任何一項投資的成功，都離不開明智的決策和高效的管理，而《房地産信托項目決策及管理研究》這本書，恰恰點齣瞭這兩個核心要素。在閱讀這本書之前，我對於房地産信托（REITs）的認知，可能還停留在“一種投資房地産的方式”這個層麵，對於其具體的運作流程，尤其是“項目決策”和“管理”這兩個環節，我幾乎是一無所知的。我非常好奇，在REITs的投資邏輯中，“項目決策”究竟包含哪些層麵的考量？它是否像是在進行一場精心策劃的“戰役”，需要對市場風嚮、政策走嚮、區域潛力、甚至是細微的租戶需求都有深刻的洞察？書中是否會揭示一些成功的REITs項目在決策過程中，所采取的獨特策略或者避開的“雷區”？而“管理”的部分，則讓我看到瞭投資的“持續性”和“生命力”。一個REITs項目，從建立之初到後期運營，如何纔能確保其長期穩定的現金流和資産的增值？書中是否會深入探討，在項目運營過程中，會遇到哪些共性的挑戰，以及如何通過專業的管理手段來剋服它們？例如，如何平衡不同類型投資者的收益預期，如何優化物業組閤，如何應對市場波動對租金和入住率的影響，以及如何進行有效的財務披露和風險控製。我期待這本書能為我打開一扇通往REITs項目深度理解的大門。

评分☆☆☆☆☆

這是一本能瞬間點燃你對房地産投資熱情，又能在冷靜中帶來深刻反思的書。我之前對房地産投資的理解，更多停留在個人購房自住或齣租的層麵，覺得那是一種相對直接、看得見摸得著的“實體”投資。然而，隨著經濟發展和金融工具的日新月異，REITs的概念逐漸進入我的視野。這本書的名字——《房地産信托項目決策及管理研究》，一下子就抓住瞭我的好奇心。我尤其想知道，那些大型的、專業的房地産信托基金，是如何一步步篩選齣有價值的房地産項目，並做齣投資決策的。這個“決策”二字，在我看來，是整個流程中最具智慧和挑戰性的部分。它背後涉及到對市場趨勢的洞察、對資産價值的評估、對未來現金流的預測，以及對風險的識彆和規避。書中是否會詳細闡述那些決定項目成敗的關鍵決策點？例如，在選擇投資物業類型時，是傾嚮於寫字樓、購物中心、物流倉儲，還是住宅？這些選擇又與當時的宏觀經濟、城市發展規劃、消費者行為等因素有何關聯？同時，“管理”二字也讓我産生瞭濃厚的興趣。一個成功的REITs項目，絕不僅僅是買瞭房子然後坐等升值，它需要持續的、精細化的運營和管理。書中是否會探討如何優化資産配置、如何提升租賃率和租金收益、如何進行有效的成本控製、以及如何應對突發狀況和市場波動？我期待這本書能以一種非常實操性的方式，揭示REITs項目從“好項目”到“好收益”的完整路徑，讓我這個非專業人士也能對這個領域有更具體的感知。

评分☆☆☆☆☆

讀罷這本書，我感覺自己仿佛穿越瞭重重迷霧，看到瞭房地産投資領域一個更為專業、更為係統化的運作模式。過去，我對房地産的印象，大多是圍繞著具體的樓盤、交易價格以及宏觀調控政策。但這本書的書名，直指“房地産信托項目決策及管理”，立刻就將我的視野從微觀的個體交易，拉升到瞭宏觀的項目層麵和金融運作層麵。我一直好奇，那些大型的房地産投資公司或者基金，是如何在龐雜的市場信息中，精準地捕捉到那些具有潛力的投資機會的？“項目決策”這個詞，在我看來，是整個過程的“靈魂”。書中是否會深入剖析，在做齣一個REITs項目投資決策時，會考慮哪些核心因素？例如，地段的選擇、物業的類型、潛在的租金迴報率、項目的開發成本、融資結構、以及法律和政策的限製等等。我尤其關注的是，在麵對不確定性極高的房地産市場時，REITs項目又是如何進行科學的風險評估和控製的。是依靠什麼樣的數據模型？又會采取哪些對衝策略？另一方麵，“管理”的部分，同樣勾起瞭我的極大興趣。一個項目從規劃、建設到運營，再到最終的退齣，每一個環節都需要細緻入微的管理。書中是否會詳細介紹REITs在項目運營過程中，是如何平衡投資方、開發商、租戶等多方利益的？是如何進行資産的優化組閤、如何提升物業的附加值、如何實現可持續的盈利能力？我希望這本書能夠以一種嚴謹又不失可讀性的方式，為我打開一扇認識REITs項目運作的窗戶。

评分☆☆☆☆☆

這本書就像一本“指南”，帶我探索瞭房地産投資領域一個我之前從未深入瞭解過的“秘密花園”——房地産信托基金（REITs）的項目決策與管理。我一直對金融市場和各種投資工具的運作方式感到好奇，而REITs作為一種將房地産資産證券化的投資方式，對我來說一直帶有幾分神秘感。在我看來，一個成功的REITs項目，絕不僅僅是簡單地購買一些房産，它背後一定有著一套嚴謹的決策機製和高效的管理體係。書名中的“項目決策”四個字，立刻就吸引瞭我。我非常想知道，當一個REITs基金決定投資某個房地産項目時，他們是如何進行“決策”的？這其中是否涉及到對宏觀經濟走勢的研判、對特定區域房地産市場的深入分析、對項目未來現金流的精準預測、以及對潛在風險的全麵評估？比如，他們會選擇投資商業地産、住宅地産、工業地産，還是其他類型的物業？這些決策是如何與投資者的利益最大化相結閤的？同時，“管理”的部分也讓我充滿瞭期待。一個REITs項目一旦落地，如何保證其持續的盈利能力和資産的保值增值？書中是否會探討項目的日常運營、租賃管理、物業維護、財務報告、閤規性審查等一係列實際操作中的挑戰和解決方案？我期望這本書能夠用清晰的邏輯、翔實的案例，帶領我深入理解REITs項目從“萌芽”到“成熟”的整個生命周期，讓我這個普通讀者也能對這種投資模式有更深刻的認識。

评分☆☆☆☆☆

這本書就像一扇窗，讓我得以窺見房地産信托這個復雜世界的運作肌理。我一直對各種金融工具和投資模式頗感興趣，而房地産信托（REITs）無疑是其中一個極具吸引力的領域。閱讀這本書之前，我對REITs的認識可能還停留在比較錶麵的概念層麵，比如知道它們可以投資房地産，可以像股票一樣交易，但具體是如何實現盈利，又麵臨著哪些潛在的風險，以及在實際操作中，一個項目從立項到最終管理的整個流程是怎樣的，這些細節對我而言都是模糊的。這本書從“項目決策”和“管理”這兩個核心角度齣發，顯然是要深入剖析REITs的實踐操作。我尤其好奇的是，在當前宏觀經濟環境多變、房地産市場也經曆著深刻調整的背景下，REITs項目是如何進行科學的決策，如何平衡收益與風險，纔能在不確定性中尋找確定性。書名中的“研究”二字也預示著其內容不會流於泛泛而談，而是有深入的分析和探討。作為一個對金融投資抱有濃厚興趣的普通讀者，我期待這本書能夠提供清晰的邏輯框架，用生動易懂的語言，帶領我一步步理解REITs項目決策中的關鍵考量因素，比如市場分析、財務預測、法律閤規等，以及在項目落地後，如何進行有效的運營管理，包括資産維護、租賃管理、財務報告等等。我希望通過這本書的學習，能夠對REITs這個投資工具産生更全麵、更深入的認識，甚至能在未來的投資決策中，有更科學的判斷依據。