尋找超值股：價格夠便宜嗎？解決投資難題的價值檢定程序 pdf epub mobi txt 電子書下載 2025

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原文作者： Kenneth Jeffrey Marshal

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具體描述

用50%的價格，買進100%的價值
尋找超值股的「價值策略SOP」

　　一般投資人難以預測股價波動，
　　不過要判斷一傢企業的真實價值
　　同時避免付齣過高的價格，
　　卻是相對有跡可循的作法，
　　這個方式除瞭就是價值投資的核心要素之外，
　　也是掌握長期擊敗大盤的獲利之道。

　　作者馬歇爾以檢查錶的概念來切入，
　　設立瞭一套簡單易懂的價值投資模型，
　　除瞭帶領投資人精準找齣所有左右企業內含價值的關鍵數字，
　　並透過真實上市公司財報的實戰演練分析，
　　徹底解決尋找便宜股票的價值投資難題。

　　透過本書的「價值策略SOP」，你將學會：

　　1. 運用基礎分析透析任何一間公司。
　　2. 清楚分辨一間公司的股價及其實際價值。
　　3. 誠實的衡量自己的投資績效錶現。
　　4. 辨彆買入一間好公司的最適價格。
　　5. 在市場動盪時無畏的持有好股票。
　　6. 堅定做齣正確選擇和採取正確行動的決心。

著者信息

作者簡介

肯尼斯 • 傑弗瑞 • 馬歇爾（Kenneth Jeffrey Marshall）

　　任教於史丹佛大學及斯德哥爾摩經濟學院，教授價值投資，同時在加州大學柏剋萊分校MBA教授資産管理。於加州大學洛杉磯分校攻讀經濟，並於哈佛商學院攻讀MBA。目前在加州及瑞典兩地往返授課。

譯者簡介

黃嘉斌

　　颱大商學係，英國艾塞剋斯大學經濟係，加州大學洛杉磯分校經濟學博士研究；曾經任職揚智投顧、潤泰投顧。目前從事專業翻譯，譯作甚豐。

圖書目錄

前言
謝詞
導論

PART 1 基礎
第 1 章：安靜的卓越錶現者
第 2 章：為何選擇股票？
第 3 章：價格不同於價值
第 4 章：衡量績效

PART 2 價值投資模型
第 5 章：瞭解事業
第 6 章：會計是一種語言
第 7 章：運用資本
第 8 章：營業收益
第 9 章：自由現金流量
第 10 章：帳麵價值及股數
第 11 章：曆史績效
第 12 章：未來績效
第 13 章：股東友善
第 14 章：股票價格
第 15 章：價格主導風險
第 16 章：錯誤判斷與錯誤行為

PART 3 維護
第 17 章：投資組閤與賣齣
第 18 章：道德立場
第 19 章：創造投資點子
第 20 章：價值投資百百種
第 21 章：保障資本

術語匯集
參考書目
註釋

圖書序言

第2章：為何選擇股票？

大多數價值投資人專注於股票。

更明確地說，多數價值投資人偏愛公開上市公司的股票。這些股票在集中市場進行交易，屬於掛牌股票。

掛牌股票是一種資産類彆。這種類彆的證券往往因為各種事件而同步上漲或下跌。

除瞭掛牌股票，還有很多其他的資産類彆，譬如債券。債券屬於債務工具。股票代錶事業所有權的一部分，債券則是欠條。債券可能由國傢、城市，以及各種規模的公司發行。

另一些資産類彆包括外匯，例如歐元與澳元；商品，例如玉米與白銀；沒有公開上市的私有公司股票，例如新創公司。那麼，價值投資人為何特彆偏好掛牌股票？

因為掛牌股票的長期報酬比其他投資工具更理想。我們選擇公開掛牌股票，讓勝算傾嚮我們這一邊。

掛牌股票的錶現究竟有多好呢？相當不錯。S&P 500指數可以反映美國大型掛牌股票的錶現。自從1967年，也就是我齣生的那一年以來，如果納入股利，S&P 500指數的每年平均報酬稍微超過10%。這是相當可觀的報酬。如果在我齣生時投資＄10,000，到瞭2015年，這筆投資將纍積超過＄1,000,000。

我們不難理解掛牌股票的錶現優於債券的原因。債券代錶一種承諾，在未來清償某筆固定金額與利息。所以債券投資所能夠提供的金流畢竟有限，因為受限於本金，也就是當初齣藉的金額，以及利息。

有些債券的利息是固定的，有些則根據某個參考基準的波動而調整。如果參考基準上升，債券的票息付款會增加。可是，債券票息不會因為發行機構經營成功而增加。沒有任何發行債券的企業，會支付紅利給債券持有人。而且藉貸金額，也就是本金，是不會增加的。所以，債券報酬有特定的高限。這也是債券被稱為固定收益證券的原由。

股票報酬沒有高限。企業不可能設定經營錶現的上限。公司可以贏得顧客的信賴、引進新産品、開發更好的貨源，並且在數十年的期間內提高公司盈餘。當然，我們不能保證企業如此展現，但至少這是可能的。股票的長期錶現比較理想，原因就在這裏。盈餘不斷成長，而股票就是對盈餘的請求權，因此股票提供瞭海闊天空的上檔潛能