誰都學得會的最強選股公式【成長價值選股指標】：每月花1小時選股，平均年化報酬率19.5%！績效禁得起嚴格統計檢定 pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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圖書標籤:

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　　最強選股公式全新統計數據修訂版

　　本書提齣一個明確的選股公式，而經過過去22年的資料驗證，年化報酬率可達19.5%。
　　如果你在40歲時投入50萬元，到瞭62歲可以擁有2,500萬元。讓你的退休生活無慮。
　　因為明確，你一定做得到！
　　因為經過驗證，成果不必等待奇蹟！

　　成長價值選股指標（GVI）是一個簡單而明確的的公式：
　　（每股淨值／股價）*（1＋股東權益報酬率）5

　　其間沒有模糊的空間，你一定可以照著做。不用任何經驗值的調整。你聽過巴菲特的價值投資吧？但是你有辦法照著做嗎？就算你讀完市場上上百本相關書籍，你敢說你可以照著巴菲特的方法做？
　
　　成長價值指標可以。

　　當然有許多股市達人提齣自己的操作公式，那些都很值得參考，你不妨思考以下問題：
　　如果某人說他用3個指標選股，賺瞭很多錢。但是符閤那3個條件的股票很多，你任意買都會賺錢嗎？還是他用那3個指標選股，而碰巧被他選到會賺錢的個股，所以上媒體分享，但是你同樣用那3個指標選股，還是有可能會選到不賺錢的個股？

　　說白點，有些股市達人之所以成功，會不會剛好是瞎貓碰到死老鼠？

　　作者以兩篇學術論文討論選股觀念，提齣的論點，禁得起統計學的考驗。所得齣的年化報酬率，是統計所有符閤條件的個股而來，不是單看某人的投資清單。

　　而日本大和證券的首席分析師Takaaki Yoshino也曾將這套方法驗證於日本股市，認為績效卓越。

　　市場上有很多投資緻富的案例，但是許多都是投入大量時間研究投資方法的結果！你可能沒有時間，而且，你怎知道對方的成功不是幸運所緻？不如跟著本書一步一腳印！用被確認有效的簡單方法，賺進紮實的財富！

本書特色                                                  

　　本書投資方法績效，經過颱股過去２２年曆史資料驗證！

　　◆本書提供的理財方法經過學術嚴謹的驗證
　　任何人的股市投資經驗都值得參考的。不過你要小心對方的成功是否為運氣好。本書則利用颱股曆史資料庫，對本書提齣的理財方法進行迴測。在迴測的過程中考慮瞭7種偏差：先視偏差、短期偏差、存活偏差、風險偏差、小股偏差、成本偏差、資料操弄偏差。將之逐一排除，得到最可信的結論。

　　◆獲得日本大和證券首席分析師肯定
　　作者將研究結果發錶為論文“Growth Value Two-Factor Model”受到日本大和證券首席分析師Takaaki Yoshino的注意，以該模型迴測日本股市。並得到以下跌結論“Our results reveal a recent tendency for GVI factors to be highly effective guides to stock selection.”<>

　　◆立論嚴謹但是方法簡單
　　本書提供完整的作業方法，一步一步以圖例教你由取得所有資料、用EXCEL計算相關資料、最後得到應投資名單。你就算不懂選股的基本原由，也可以學會操作方法，坐享穩定的投資報酬。

　　◆股市的年平均投報率是多少？
　　有關股市投資的資訊往往眾說紛紜，令人莫衷一是。一般人認為股市中長期投報率總能達到10％，但這隻是計算錯誤的結果，如果你的投資和大盤一緻，那過去15年（2014年至2018年）的年平均投報率隻有7.3％。
股市投資可以分兩種基本方法，其一是選股(基本分析)，其二是擇時（技術分析）。本書說明許多投資必定要瞭解的基本原理，讓讀者不在迷失於眾說紛紜之中。

 

《投資製勝：構建你的個性化量化選股係統》 導讀： 投資的本質是基於信息和邏輯的決策過程。在這個信息爆炸的時代，市場中充斥著海量的公司數據、宏觀經濟指標和情緒波動。如何從中提煉齣真正具有價值的信號，構建一套係統化、可復製的選股策略，是每一位嚴肅投資者必須麵對的挑戰。本書旨在提供一套全麵的框架，引導讀者跳齣依賴單一指標或市場“噪音”的傳統思維，轉而深入理解量化投資的核心邏輯，並動手構建屬於自己的、能夠適應市場變化的、穩健的投資選股係統。 第一部分：量化思維的基石——理解市場的結構與數據 1. 從直覺到模型的跨越： 傳統投資往往依賴經驗和對管理層的定性判斷，但市場行為的係統性特徵暗示瞭模型化的可能性。本章將探討如何從定性分析嚮定量分析過渡，識彆哪些因素是可量化的，哪些是難以捕捉的。我們聚焦於將投資邏輯轉化為數學語言的藝術，強調模型的構建是邏輯推導的結果，而非隨機擬閤的産物。 2. 數據的“煉金術”：清洗、標準化與特徵工程： 任何模型的效果都受限於輸入數據的質量。本部分將深入講解金融數據的特性，包括時間序列數據的常見陷阱（如生存偏差、幸存者偏差）。我們將詳細闡述如何對原始財務數據、市場交易數據和另類數據進行預處理。重點在於“特徵工程”——如何通過組閤、轉換和衍生，從基礎數據中提取齣具有預測能力的“因子”。例如，如何構建更具前瞻性的流動性指標，或者如何衡量企業創新投入的有效性。 3. 因子世界的構建與分類： 市場中流傳著數百種因子，如價值、動量、質量、規模等。本書不局限於介紹這些經典因子，而是引導讀者根據自身對市場的理解，構建屬於自己的“因子組閤”。我們將係統地將因子劃分為基本麵驅動型、技術麵驅動型和市場情緒驅動型三大類，並探討它們之間的相關性與互補性，確保選股模型的多維度覆蓋。 第二部分：策略設計與模型構建的實操指南 4. 核心模型的選擇與適配： 選股策略可以從簡單的綫性迴歸模型（如多因子打分模型）到復雜的非綫性機器學習模型（如隨機森林、梯度提升機）。本章將詳細分析不同模型的優劣勢及其在金融市場的適用場景。我們將重點討論如何根據市場環境（牛市、熊市、震蕩市）動態調整模型權重，而非僵化地使用單一模型。內容涵蓋如何設置模型的“目標變量”（是預測未來收益率，還是預測超額收益的概率）。 5. 風險預算與因子組閤優化： 一個高迴報的策略若伴隨著極高的迴撤風險，則不具備實用價值。本部分深入探討如何將“風險預算”的概念融入選股模型。我們將介紹現代投資組閤理論（MPT）在因子層麵的應用，例如如何通過協方差矩陣分析，構建一個因子組閤，使得組閤的夏普比率最大化。重點在於因子之間的正交化處理，以減少冗餘信息對模型穩定性的乾擾。 6. 情緒與市場異象的量化捕捉： 除瞭傳統的財務數據，市場參與者的集體行為和情緒同樣是重要的預測信號。我們將講解如何利用新聞文本情感分析（NLP技術）、社交媒體熱度以及交易量異常等“異象”數據，將其轉化為可用於選股的量化指標。關鍵在於識彆這些情緒信號的時效性和衰減速度，避免追逐已消退的熱點。 第三部分：策略的嚴苛迴測與實戰檢驗 7. 避免迴測的陷阱：建立可靠的測試環境： 迴測是檢驗策略有效性的唯一標準，但“數據挖掘偏誤”（Data Snooping Bias）和“過度擬閤”（Overfitting）是量化研究的兩大殺手。本章將提供一套嚴格的迴測流程，包括前視測試（Walk-Forward Optimization）、樣本外測試（Out-of-Sample Testing）的規範操作。我們將強調區分“信號的穩健性”和“曆史數據噪音的吻閤度”的重要性。 8. 績效評估的深度指標體係： 簡單的年化收益率無法全麵評價一個策略。本書提供一套超越夏普比率的綜閤評估體係，包括卡瑪比率（Calmar Ratio）、最大迴撤的持續時間與深度分析、信息比率（Information Ratio）等。此外，我們將詳細解析如何針對不同市場階段（如高波動期或低波動期）來評估策略的“健壯性”。 9. 交易成本與滑點的實戰考量： 一個在理論上完美的策略，在實盤中可能因高昂的交易成本而失效。本部分將詳細分析傭金、印花稅以及最重要的——市場衝擊成本（滑點）對模型淨收益的影響。讀者將學會如何在模型中內嵌交易成本約束，以確保策略在低頻交易環境下依然保持盈利能力。 第四部分：動態調整與長期維護 10. 策略的衰減與再校準： 金融市場是一個動態適應的係統。因子會失效，相關性會改變。本書提供瞭一套“衰減檢測”機製，指導投資者何時需要重新審視和調整模型參數，甚至替換核心因子。我們將探討如何通過監控因子錶現的Z值或排名變化，實現模型的半自動化維護。 11. 構建你的個性化投資“工具箱”： 最終，本書的目標是讓讀者不再依賴任何“黑箱”公式，而是掌握構建自己投資哲學的能力。我們將總結如何將所學知識整閤為一個靈活的、可根據個人風險偏好和資金規模進行調整的“量化工具箱”。這包括構建一個多因子框架，允許投資者在“價值”、“成長”或“動量”等不同維度之間靈活分配權重，實現真正的個性化投資管理。 結語： 投資的精髓在於紀律與係統。通過本書提供的框架和方法論，讀者將獲得一套堅實的基礎，能夠獨立設計、測試並維護一個在復雜市場環境中持續産生超額迴報潛力的選股係統。這是一場從數據分析師到獨立投資決策者的思維升級之旅。

作者簡介

葉怡成

　　目前任教於淡江大學，開設資料探勘、財務管理等課程。

　　<授權>
　　GVI授權統一證券公司使用。

　　<著作>
　　著有專書多種：
　　《颱灣股市何種選股模型行得通？》、
　　《誰都學得會的最強選股公式GVI》、
　　《誰都學得會的算股公式》、
　　《工程經濟與財務管理》、
　　《美股研究室》、
　　《用Excel做商業預測：終身受用的原理與實作》、
　　《資料探勘：程序與模式─ 使用Excel實作》、
　　《證券投資分析：使用Excel實作》、
　　《AI 證券投資分析：探索超額報酬 使用Excel實作》
 

第一章 股票投資必須認清的真相：巴菲特自認無法判斷股價走勢！你呢？
話說股市的報酬率
股市的投資策略
擇時:重要，但很難成功
選股:重要，正常人都能辦到
好的選股方法的3個條件

第二章 選股原理初探「如何追求報酬」：一個財務指標讓你找到高投報酬的股票！
迴到問題的本質:股票、股東、公司
看懂財報的3大指標
成功選股的2大麵嚮
選股票就看它:成長價值指標
成長價值指標為何奏效?

第三章 選股原理再探「如何規避風險」：持股分散可以解決一切問題
漫談市場風險vs.個股風險
時間軸上的叉路：市場風險
選股池中的地雷：個股風險
投資沒有必勝心法，隻有「勝多敗少」的方法
從「勝多敗少」到「必勝」的祕訣

第四章 選股原理三探「善用市場效率」：讓市場的過度反應及不足反應為你賺錢
市場效率:産業效率vs.金融效率
漫談産業效率市場
漫談金融效率市場
市場看待消息的反應:好vs.壞
價值股效應的起因：反應過度
成長股效應的起因：反應不足
 市場資訊的時間價值

第五章 利用成長價值指標(GVI)選股的方法：一個簡單的公式，每月投入一個小時
簡單纔是王道
1指標+3紀律，確實夠簡單!
照著SOP做投資，必勝!

第六章操作步驟詳解：從資料取得到計算完全說明
下載網路資料，選股隻需1小時
下載網路資料1：每股盈餘
下載網路資料2：每股淨值
下載網路資料3：股價
如何計算成長價值指標
選股SOP實例1：隨機抽樣法＋個股相同權重
選股SOP實例2：産業均衡法＋市值比重權重
如何度過可能的空頭市場?

第七章績效的驗證：用曆史資料庫迴測成長價值指標的績效
衡量報酬與風險績效的指標
如何估算選股方式的績效?
迴測方法大揭密
迴測結果：颱股1997年~2018年
緻富軌跡：緩慢但可靠的投資正道
模型參數敏感嗎？
財富成長方程式 .

第八章再論股市贏傢：誰能擊敗大盤！
守派觀點：報酬大＝風險高
自由派觀點：彆忘瞭心理因素
摺衷派觀點：MQ(金錢商數)＝IQ＋EQ .
 
附錄：如何估算閤理股價
閤理股價估值1：傳統方式
閤理股價估值2：成長價值法 
 

導論

葉怡成

　　書店裏教人投資股市的書汗牛充棟，為什麼投資人還應該讀這本書呢？因為本書內容與風格十獨特，讓我們看下去。

　　無法花費太多心力、沒有雄厚資金、沒有高超選股能力的投資人，有可能存下五韆萬的退休金嗎？本書提供一個以成長價值指標為基礎的選股方法，隻要每月能投入5,000元，每月投入半小時買賣股票，35年後，在年化報酬率15%下，可以纍積超過5,000萬元。

　　這本書將以嚴謹的論證，輕鬆的筆調說明這套選股方法是何推演、績效又如何被證明。在全書一開始，先簡單的說明所謂的成長價值指標投資法。首先看以下的公式：

　　成長價值指標 ＝（每股淨值／股價）（1+股東權益報酬率）５

　　公式前半部（每股淨值／股價）是衡量股票的價格是否便宜，後半部【（1+股東權益報酬率）５】則是衡量企業的成長性。兩者綜閤，是試圖找齣價格便宜又具有成長性的企業。價值成長指數越高，代錶越值得投資。

　　市麵上教人投資股市的書真的很多，但不容諱言，其中有許多都有三個缺點。首先，方法太復雜瞭，投資人即使認真看完瞭，也搞不懂該買甚麼股票。其次，方法太過模糊瞭，經常齣現兩位打算遵循同一本書倡導的投資方法的投資人選齣來的股票可能天差地彆。最後，方法太過主觀瞭，經常是作者個人有限的投資經驗歸納得到的規則，缺少客觀的績效評估。

　　這本書的三大特色就是簡單、明確、可靠。簡單的方法纔能長期有效，纔是王道。首先，這本書的投資方法隻有一個指標，三條紀律，夠簡單！

　　一個選股股指標：成長價值指標。

　　第一條投資紀律：遵循「長期投資股市，隻選股不擇時」的投資策略。

　　第二條投資紀律：遵循「雞蛋要不要放在同一個籃子裏」的投資組閤，建議以20支股票形成投資組閤為最佳。

　　第三條投資紀律：遵循「迅速反應，耐心持有，定期換股，留強汰弱」的交易周期，建議每月交易一次為最佳。

　　其次，我們將這套投資方法寫成一個標準作業程序（SOP），夠明確！依照這個SOP選齣來的股票具有一緻性，沒有模糊空間。

　　最後，我們用股市曆史資料庫迴測這套投資方法的績效，夠可靠！投資人可以安心依照這個SOP長期投資股市。

　　讀者讀瞭那麼多方法，如果不能實施也是枉然。前述的選股SOP的關鍵是計算「成長價值指標」。所幸計算這個指標隻需季財報的每股盈餘與每股淨值，以及每日收盤行情的股價，這些資料都可從證交所網站免費取得。本書會引導投資人下載這些資料，並計算齣所有上市/上櫃公司股票的「成長價值指標」，一步步完成上述選股SOP，讓投資人看到一份清清楚楚、有排序的候選股票名單。投資人讀完本書，未來就能自己選股瞭。

　　孫子兵法始計篇說：「夫未戰而廟算勝者，得算多也；未戰而廟算不勝者，得算少也。吾以此觀之，勝負見矣。」投資人在股市投資就如同作戰，一定要在投資前即客觀估計自己的投資方法的報酬率。估計的報酬率高，未來實際投資時報酬率纔可能高；估計的報酬率低，未來的報酬率很可能低。

　　因此，讀者一定想問，本書的選股方法在颱灣股市行得通嗎？年化報酬率如何？風險如何？唯一100%可信的方法就是實驗。但我們沒有時光機可以迴到過去，去買賣股票做實驗。一個替代的辦法是用股市曆史資料庫，以電腦模擬的方式去買賣股票做實驗，以評估選股模型的績效，這就所謂的「迴測」(backtest)。

　　颱股1997~2018年迴測結果顯示，本書的選股方法如以曆史盈餘為基礎，在以「全部股」為投資範圍下的年化報酬率達19.5%，「大型股」達9.5%，均遠高於同期大盤報酬率。且係統風險並未明顯增加，代錶成長價值指標在提升年化報酬率的同時，並未以增加係統風險為代價。

　　本書的研究結果曾以學術論文的形式發錶 （《Growth Value Two-Factor Model》） 發錶後，受到日本大和證券首席分析師的注意，以該模型迴測日本股市，得到良好的績效。他們的結論是 “Our results reveal a recent tendency for GVI factors to be highly effective guides to stock selection.” <>

　　在本書討成長價值指標之餘，也連帶討論許多似是而非的觀念，希望可以對投資大眾有所幫助。

　　這套GVI選股方法已經授權統一證券公司使用，希望提供投資人一個透過購買以該指標為基礎的金融商品，直接利用其選股能力，提升投資績效的管道。




 

评分☆☆☆☆☆

我一直在尋找一種能夠讓我擺脫“憑感覺”炒股的模式，直到我遇到瞭《誰都學得會的最強選股公式》。這本書的名字就足夠吸引人，而內容更是名副其實。作者在書中提齣的“成長價值選股指標”簡直是為我量身打造的。我是一名時間非常有限的職場人士，以往總是因為沒時間深入研究股票而錯失良機，或者因為信息不對稱而做齣錯誤的判斷。這本書最大的亮點在於，它承諾“每月花1小時”就能完成選股，這聽起來簡直是“不可能完成的任務”，但隨著我深入閱讀，發現作者的設計確實考慮到瞭這一點，並且給齣瞭一套高效可行的方法。書中對“平均年化報酬率19.5%”的分享，更像是一個令人振奮的“小目標”，而“績效禁得起嚴格統計檢定”這句話，則為這個目標增加瞭堅實的信譽度。我非常喜歡作者在講解過程中，不斷地強調“為什麼”要這樣做，而不是簡單地給齣“怎麼做”。這種深度的解釋讓我能夠真正理解指標背後的邏輯，從而在應用時更加得心應手。書中的案例分析也十分貼切，能夠讓我將學到的知識與實際的市場情況聯係起來。讀完這本書，我感覺自己不再是股市的“盲人摸象”，而是有瞭一張清晰的“地圖”，能夠更有信心地朝著目標前進。

评分☆☆☆☆☆

《誰都學得會的最強選股公式》這本書，讓我徹底打破瞭對選股的刻闆印象。我曾以為，精選股票需要投入海量的時間和精力，而且最終的結果也難以預測。但這本書，特彆是它提齣的“成長價值選股指標”，徹底顛覆瞭我的認知。作者用一種極其“反直覺”但卻非常有效的方式，為我們描繪瞭一幅清晰的投資藍圖。我最喜歡的是書中“每月花1小時”的這個核心理念，這對於像我這樣，工作生活節奏很快，很難抽齣大塊時間研究股票的普通投資者來說，簡直是“救星”。作者並沒有迴避“平均年化報酬率19.5%”這個驚人的成果，並且非常負責任地加上瞭“績效禁得起嚴格統計檢定”，這讓我充分感受到瞭作者的真誠和專業。這本書的語言風格非常樸實，沒有故弄玄虛的術語，而是用最直觀的語言，把復雜的概念解釋得明明白白。每一次的理論講解，都配有清晰的例證，讓我能夠很快地將所學知識與實際操作聯係起來。我印象深刻的是，作者在介紹指標的構成時，並沒有僅僅給齣一個框架，而是詳細闡述瞭每一個環節的考量因素，讓我能夠理解其內在的邏輯。這本書讓我覺得，投資股票不應該是一場賭博，而是一次有計劃、有策略的行動，而這本書，恰恰提供瞭這樣一套行之有效的行動指南。

评分☆☆☆☆☆

作為一名在股市摸爬滾打瞭幾年，卻總是 the more I trade, the more I lose 的“老韭菜”，我懷著一絲將信將疑的心情翻開瞭《誰都學得會的最強選股公式》。原本以為又是一本“包賺不賠”的營銷噱頭，但越讀越覺得，這本書的價值遠超我的預期。書中的“成長價值選股指標”並非什麼神秘的黑箱操作，而是建立在一套非常穩健的投資哲學之上。作者並沒有誇大其詞，而是通過紮實的數據分析和案例說明，展現瞭該指標的有效性。我尤其佩服作者在“每月花1小時”這個理念上的堅持，這與我過去那種每天盯盤、頻繁交易的模式形成瞭鮮明對比，也讓我開始反思自己的投資習慣。本書的敘述方式非常接地氣，沒有那些令人望而卻步的復雜數學模型，而是用通俗易懂的語言，把復雜的選股邏輯梳理得井井有條。讀來如同與一位經驗豐富的導師在麵對麵交流，既能學到知識，又能獲得啓發。讓我眼前一亮的是，作者在分享“平均年化報酬率19.5%”時，並沒有止步於此，而是著重強調瞭“績效禁得起嚴格統計檢定”，這背後透露齣的科學嚴謹態度，是我在其他投資書籍中很少看到的。它讓我明白，成功的投資並非偶然，而是有跡可循的。這本書不隻是教我一個“公式”，更重要的是，它構建瞭一種更健康、更可持續的投資思維。

评分☆☆☆☆☆

坦白說，我以前對各種“秘籍”、“公式”類的投資書籍持保留態度，總覺得它們更像是吸引眼球的噱頭。《誰都學得會的最強選股公式》這本書，一開始也讓我有這樣的疑慮。然而，當我深入閱讀後，我發現它與我之前接觸過的許多同類書籍有著本質的區彆。作者在書中提齣的“成長價值選股指標”，並非是什麼玄之又玄的理論，而是基於對上市公司基本麵的深度分析，並結閤瞭價值投資的理念。最讓我驚訝的是，書中強調“每月花1小時”就能完成選股，這一點對於忙碌的投資者來說，無疑是極具吸引力且切實的價值。我過去嘗試過各種復雜的指標組閤，但最終都因為耗時耗力而放棄。這本書的簡潔高效，給瞭我新的希望。作者在分享“平均年化報酬率19.5%”這個令人垂涎的數字時，並沒有浮誇的宣傳，而是非常謹慎地補充瞭“績效禁得起嚴格統計檢定”，這種嚴謹的態度，讓我對其分享的數據更加信服。書中的講解邏輯清晰，循序漸進，即使是沒有太多金融背景的讀者，也能輕鬆理解。作者在解釋每一個選股維度時，都會深入剖析其背後的邏輯和意義，讓我不僅學到瞭“是什麼”，更學到瞭“為什麼”。這本書讓我看到瞭，選股並非是高不可攀的藝術，而是一套可以學習和掌握的科學方法。

评分☆☆☆☆☆

這本《誰都學得會的最強選股公式》簡直是股海新手們的福音！我之前對股票投資一直抱著敬而遠之的態度，總覺得門檻太高，需要大量的專業知識和經驗。但這本書徹底改變瞭我的看法。作者用非常清晰易懂的語言，一步步地拆解瞭選股的邏輯，特彆是那個“成長價值選股指標”，聽起來就很厲害，實際操作起來也確實如其名，簡單卻又強大。我最欣賞的是作者強調的“每月花1小時”這個概念，這對於朝九晚五的上班族來說簡直是量身定做，完全打消瞭“沒時間研究股票”的顧慮。書裏並沒有用太多晦澀難懂的術語，而是通過生動的案例和圖錶，讓我這個金融小白也能理解其中的精髓。我印象最深的是，作者在介紹公式的時候，會詳細講解每個參數的意義，以及它們如何相互作用，而不是簡單地給齣一個公式就完事。這讓我在應用時，不僅僅是機械地套用，而是真正理解瞭背後的邏輯，也能根據實際情況進行微調。更重要的是，作者非常坦誠地分享瞭“平均年化報酬率19.5%”這個亮眼的成績，並且強調“績效禁得起嚴格統計檢定”，這給瞭我莫大的信心。我之前也看過一些投資書籍，但很多都隻是紙上談兵，缺乏實際的佐證。這本書的嚴謹性讓我覺得，它不僅僅是一本“告訴你怎麼做”的書，更是一本“讓你相信能做到”的書。讀完這本書，我感覺自己終於找到瞭進入股市的“鑰匙”，不再迷茫，充滿瞭實踐的動力。