谁都学得会的最强选股公式【成长价值选股指标】：每月花1小时选股，平均年化报酬率19.5%！绩效禁得起严格统计检定 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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　　最强选股公式全新统计数据修订版

　　本书提出一个明确的选股公式，而经过过去22年的资料验证，年化报酬率可达19.5%。
　　如果你在40岁时投入50万元，到了62岁可以拥有2,500万元。让你的退休生活无虑。
　　因为明确，你一定做得到！
　　因为经过验证，成果不必等待奇蹟！

　　成长价值选股指标（GVI）是一个简单而明确的的公式：
　　（每股净值／股价）*（1＋股东权益报酬率）5

　　其间没有模煳的空间，你一定可以照着做。不用任何经验值的调整。你听过巴菲特的价值投资吧？但是你有办法照着做吗？就算你读完市场上上百本相关书籍，你敢说你可以照着巴菲特的方法做？
　
　　成长价值指标可以。

　　当然有许多股市达人提出自己的操作公式，那些都很值得参考，你不妨思考以下问题：
　　如果某人说他用3个指标选股，赚了很多钱。但是符合那3个条件的股票很多，你任意买都会赚钱吗？还是他用那3个指标选股，而碰巧被他选到会赚钱的个股，所以上媒体分享，但是你同样用那3个指标选股，还是有可能会选到不赚钱的个股？

　　说白点，有些股市达人之所以成功，会不会刚好是瞎猫碰到死老鼠？

　　作者以两篇学术论文讨论选股观念，提出的论点，禁得起统计学的考验。所得出的年化报酬率，是统计所有符合条件的个股而来，不是单看某人的投资清单。

　　而日本大和证券的首席分析师Takaaki Yoshino也曾将这套方法验证于日本股市，认为绩效卓越。

　　市场上有很多投资致富的案例，但是许多都是投入大量时间研究投资方法的结果！你可能没有时间，而且，你怎知道对方的成功不是幸运所致？不如跟着本书一步一脚印！用被确认有效的简单方法，赚进扎实的财富！

本书特色                                                  

　　本书投资方法绩效，经过台股过去２２年历史资料验证！

　　◆本书提供的理财方法经过学术严谨的验证
　　任何人的股市投资经验都值得参考的。不过你要小心对方的成功是否为运气好。本书则利用台股历史资料库，对本书提出的理财方法进行回测。在回测的过程中考虑了7种偏差：先视偏差、短期偏差、存活偏差、风险偏差、小股偏差、成本偏差、资料操弄偏差。将之逐一排除，得到最可信的结论。

　　◆获得日本大和证券首席分析师肯定
　　作者将研究结果发表为论文“Growth Value Two-Factor Model”受到日本大和证券首席分析师Takaaki Yoshino的注意，以该模型回测日本股市。并得到以下跌结论“Our results reveal a recent tendency for GVI factors to be highly effective guides to stock selection.”<>

　　◆立论严谨但是方法简单
　　本书提供完整的作业方法，一步一步以图例教你由取得所有资料、用EXCEL计算相关资料、最后得到应投资名单。你就算不懂选股的基本原由，也可以学会操作方法，坐享稳定的投资报酬。

　　◆股市的年平均投报率是多少？
　　有关股市投资的资讯往往众说纷纭，令人莫衷一是。一般人认为股市中长期投报率总能达到10％，但这只是计算错误的结果，如果你的投资和大盘一致，那过去15年（2014年至2018年）的年平均投报率只有7.3％。
股市投资可以分两种基本方法，其一是选股(基本分析)，其二是择时（技术分析）。本书说明许多投资必定要了解的基本原理，让读者不在迷失于众说纷纭之中。

 

《投资制胜：构建你的个性化量化选股系统》 导读： 投资的本质是基于信息和逻辑的决策过程。在这个信息爆炸的时代，市场中充斥着海量的公司数据、宏观经济指标和情绪波动。如何从中提炼出真正具有价值的信号，构建一套系统化、可复制的选股策略，是每一位严肃投资者必须面对的挑战。本书旨在提供一套全面的框架，引导读者跳出依赖单一指标或市场“噪音”的传统思维，转而深入理解量化投资的核心逻辑，并动手构建属于自己的、能够适应市场变化的、稳健的投资选股系统。 第一部分：量化思维的基石——理解市场的结构与数据 1. 从直觉到模型的跨越： 传统投资往往依赖经验和对管理层的定性判断，但市场行为的系统性特征暗示了模型化的可能性。本章将探讨如何从定性分析向定量分析过渡，识别哪些因素是可量化的，哪些是难以捕捉的。我们聚焦于将投资逻辑转化为数学语言的艺术，强调模型的构建是逻辑推导的结果，而非随机拟合的产物。 2. 数据的“炼金术”：清洗、标准化与特征工程： 任何模型的效果都受限于输入数据的质量。本部分将深入讲解金融数据的特性，包括时间序列数据的常见陷阱（如生存偏差、幸存者偏差）。我们将详细阐述如何对原始财务数据、市场交易数据和另类数据进行预处理。重点在于“特征工程”——如何通过组合、转换和衍生，从基础数据中提取出具有预测能力的“因子”。例如，如何构建更具前瞻性的流动性指标，或者如何衡量企业创新投入的有效性。 3. 因子世界的构建与分类： 市场中流传着数百种因子，如价值、动量、质量、规模等。本书不局限于介绍这些经典因子，而是引导读者根据自身对市场的理解，构建属于自己的“因子组合”。我们将系统地将因子划分为基本面驱动型、技术面驱动型和市场情绪驱动型三大类，并探讨它们之间的相关性与互补性，确保选股模型的多维度覆盖。 第二部分：策略设计与模型构建的实操指南 4. 核心模型的选择与适配： 选股策略可以从简单的线性回归模型（如多因子打分模型）到复杂的非线性机器学习模型（如随机森林、梯度提升机）。本章将详细分析不同模型的优劣势及其在金融市场的适用场景。我们将重点讨论如何根据市场环境（牛市、熊市、震荡市）动态调整模型权重，而非僵化地使用单一模型。内容涵盖如何设置模型的“目标变量”（是预测未来收益率，还是预测超额收益的概率）。 5. 风险预算与因子组合优化： 一个高回报的策略若伴随着极高的回撤风险，则不具备实用价值。本部分深入探讨如何将“风险预算”的概念融入选股模型。我们将介绍现代投资组合理论（MPT）在因子层面的应用，例如如何通过协方差矩阵分析，构建一个因子组合，使得组合的夏普比率最大化。重点在于因子之间的正交化处理，以减少冗余信息对模型稳定性的干扰。 6. 情绪与市场异象的量化捕捉： 除了传统的财务数据，市场参与者的集体行为和情绪同样是重要的预测信号。我们将讲解如何利用新闻文本情感分析（NLP技术）、社交媒体热度以及交易量异常等“异象”数据，将其转化为可用于选股的量化指标。关键在于识别这些情绪信号的时效性和衰减速度，避免追逐已消退的热点。 第三部分：策略的严苛回测与实战检验 7. 避免回测的陷阱：建立可靠的测试环境： 回测是检验策略有效性的唯一标准，但“数据挖掘偏误”（Data Snooping Bias）和“过度拟合”（Overfitting）是量化研究的两大杀手。本章将提供一套严格的回测流程，包括前视测试（Walk-Forward Optimization）、样本外测试（Out-of-Sample Testing）的规范操作。我们将强调区分“信号的稳健性”和“历史数据噪音的吻合度”的重要性。 8. 绩效评估的深度指标体系： 简单的年化收益率无法全面评价一个策略。本书提供一套超越夏普比率的综合评估体系，包括卡玛比率（Calmar Ratio）、最大回撤的持续时间与深度分析、信息比率（Information Ratio）等。此外，我们将详细解析如何针对不同市场阶段（如高波动期或低波动期）来评估策略的“健壮性”。 9. 交易成本与滑点的实战考量： 一个在理论上完美的策略，在实盘中可能因高昂的交易成本而失效。本部分将详细分析佣金、印花税以及最重要的——市场冲击成本（滑点）对模型净收益的影响。读者将学会如何在模型中内嵌交易成本约束，以确保策略在低频交易环境下依然保持盈利能力。 第四部分：动态调整与长期维护 10. 策略的衰减与再校准： 金融市场是一个动态适应的系统。因子会失效，相关性会改变。本书提供了一套“衰减检测”机制，指导投资者何时需要重新审视和调整模型参数，甚至替换核心因子。我们将探讨如何通过监控因子表现的Z值或排名变化，实现模型的半自动化维护。 11. 构建你的个性化投资“工具箱”： 最终，本书的目标是让读者不再依赖任何“黑箱”公式，而是掌握构建自己投资哲学的能力。我们将总结如何将所学知识整合为一个灵活的、可根据个人风险偏好和资金规模进行调整的“量化工具箱”。这包括构建一个多因子框架，允许投资者在“价值”、“成长”或“动量”等不同维度之间灵活分配权重，实现真正的个性化投资管理。 结语： 投资的精髓在于纪律与系统。通过本书提供的框架和方法论，读者将获得一套坚实的基础，能够独立设计、测试并维护一个在复杂市场环境中持续产生超额回报潜力的选股系统。这是一场从数据分析师到独立投资决策者的思维升级之旅。

作者简介

叶怡成

　　目前任教于淡江大学，开设资料探勘、财务管理等课程。

　　<授权>
　　GVI授权统一证券公司使用。

　　<着作>
　　着有专书多种：
　　《台湾股市何种选股模型行得通？》、
　　《谁都学得会的最强选股公式GVI》、
　　《谁都学得会的算股公式》、
　　《工程经济与财务管理》、
　　《美股研究室》、
　　《用Excel做商业预测：终身受用的原理与实作》、
　　《资料探勘：程序与模式─ 使用Excel实作》、
　　《证券投资分析：使用Excel实作》、
　　《AI 证券投资分析：探索超额报酬 使用Excel实作》
 

第一章 股票投资必须认清的真相：巴菲特自认无法判断股价走势！你呢？
话说股市的报酬率
股市的投资策略
择时:重要，但很难成功
选股:重要，正常人都能办到
好的选股方法的3个条件

第二章 选股原理初探「如何追求报酬」：一个财务指标让你找到高投报酬的股票！
回到问题的本质:股票、股东、公司
看懂财报的3大指标
成功选股的2大面向
选股票就看它:成长价值指标
成长价值指标为何奏效?

第三章 选股原理再探「如何规避风险」：持股分散可以解决一切问题
漫谈市场风险vs.个股风险
时间轴上的叉路：市场风险
选股池中的地雷：个股风险
投资没有必胜心法，只有「胜多败少」的方法
从「胜多败少」到「必胜」的祕诀

第四章 选股原理三探「善用市场效率」：让市场的过度反应及不足反应为你赚钱
市场效率:产业效率vs.金融效率
漫谈产业效率市场
漫谈金融效率市场
市场看待消息的反应:好vs.坏
价值股效应的起因：反应过度
成长股效应的起因：反应不足
 市场资讯的时间价值

第五章 利用成长价值指标(GVI)选股的方法：一个简单的公式，每月投入一个小时
简单才是王道
1指标+3纪律，确实够简单!
照着SOP做投资，必胜!

第六章操作步骤详解：从资料取得到计算完全说明
下载网路资料，选股只需1小时
下载网路资料1：每股盈余
下载网路资料2：每股净值
下载网路资料3：股价
如何计算成长价值指标
选股SOP实例1：随机抽样法＋个股相同权重
选股SOP实例2：产业均衡法＋市值比重权重
如何度过可能的空头市场?

第七章绩效的验证：用历史资料库回测成长价值指标的绩效
衡量报酬与风险绩效的指标
如何估算选股方式的绩效?
回测方法大揭密
回测结果：台股1997年~2018年
致富轨迹：缓慢但可靠的投资正道
模型参数敏感吗？
财富成长方程式 .

第八章再论股市赢家：谁能击败大盘！
守派观点：报酬大＝风险高
自由派观点：别忘了心理因素
折衷派观点：MQ(金钱商数)＝IQ＋EQ .
 
附录：如何估算合理股价
合理股价估值1：传统方式
合理股价估值2：成长价值法 
 

导论

叶怡成

　　书店里教人投资股市的书汗牛充栋，为什么投资人还应该读这本书呢？因为本书内容与风格十独特，让我们看下去。

　　无法花费太多心力、没有雄厚资金、没有高超选股能力的投资人，有可能存下五千万的退休金吗？本书提供一个以成长价值指标为基础的选股方法，只要每月能投入5,000元，每月投入半小时买卖股票，35年后，在年化报酬率15%下，可以累积超过5,000万元。

　　这本书将以严谨的论证，轻松的笔调说明这套选股方法是何推演、绩效又如何被证明。在全书一开始，先简单的说明所谓的成长价值指标投资法。首先看以下的公式：

　　成长价值指标 ＝（每股净值／股价）（1+股东权益报酬率）５

　　公式前半部（每股净值／股价）是衡量股票的价格是否便宜，后半部【（1+股东权益报酬率）５】则是衡量企业的成长性。两者综合，是试图找出价格便宜又具有成长性的企业。价值成长指数越高，代表越值得投资。

　　市面上教人投资股市的书真的很多，但不容讳言，其中有许多都有三个缺点。首先，方法太复杂了，投资人即使认真看完了，也搞不懂该买甚么股票。其次，方法太过模煳了，经常出现两位打算遵循同一本书倡导的投资方法的投资人选出来的股票可能天差地别。最后，方法太过主观了，经常是作者个人有限的投资经验归纳得到的规则，缺少客观的绩效评估。

　　这本书的三大特色就是简单、明确、可靠。简单的方法才能长期有效，才是王道。首先，这本书的投资方法只有一个指标，三条纪律，够简单！

　　一个选股股指标：成长价值指标。

　　第一条投资纪律：遵循「长期投资股市，只选股不择时」的投资策略。

　　第二条投资纪律：遵循「鸡蛋要不要放在同一个篮子里」的投资组合，建议以20支股票形成投资组合为最佳。

　　第三条投资纪律：遵循「迅速反应，耐心持有，定期换股，留强汰弱」的交易周期，建议每月交易一次为最佳。

　　其次，我们将这套投资方法写成一个标准作业程序（SOP），够明确！依照这个SOP选出来的股票具有一致性，没有模煳空间。

　　最后，我们用股市历史资料库回测这套投资方法的绩效，够可靠！投资人可以安心依照这个SOP长期投资股市。

　　读者读了那么多方法，如果不能实施也是枉然。前述的选股SOP的关键是计算「成长价值指标」。所幸计算这个指标只需季财报的每股盈余与每股净值，以及每日收盘行情的股价，这些资料都可从证交所网站免费取得。本书会引导投资人下载这些资料，并计算出所有上市/上柜公司股票的「成长价值指标」，一步步完成上述选股SOP，让投资人看到一份清清楚楚、有排序的候选股票名单。投资人读完本书，未来就能自己选股了。

　　孙子兵法始计篇说：「夫未战而庙算胜者，得算多也；未战而庙算不胜者，得算少也。吾以此观之，胜负见矣。」投资人在股市投资就如同作战，一定要在投资前即客观估计自己的投资方法的报酬率。估计的报酬率高，未来实际投资时报酬率才可能高；估计的报酬率低，未来的报酬率很可能低。

　　因此，读者一定想问，本书的选股方法在台湾股市行得通吗？年化报酬率如何？风险如何？唯一100%可信的方法就是实验。但我们没有时光机可以回到过去，去买卖股票做实验。一个替代的办法是用股市历史资料库，以电脑模拟的方式去买卖股票做实验，以评估选股模型的绩效，这就所谓的「回测」(backtest)。

　　台股1997~2018年回测结果显示，本书的选股方法如以历史盈余为基础，在以「全部股」为投资范围下的年化报酬率达19.5%，「大型股」达9.5%，均远高于同期大盘报酬率。且系统风险并未明显增加，代表成长价值指标在提升年化报酬率的同时，并未以增加系统风险为代价。

　　本书的研究结果曾以学术论文的形式发表 （《Growth Value Two-Factor Model》） 发表后，受到日本大和证券首席分析师的注意，以该模型回测日本股市，得到良好的绩效。他们的结论是 “Our results reveal a recent tendency for GVI factors to be highly effective guides to stock selection.” <>

　　在本书讨成长价值指标之余，也连带讨论许多似是而非的观念，希望可以对投资大众有所帮助。

　　这套GVI选股方法已经授权统一证券公司使用，希望提供投资人一个透过购买以该指标为基础的金融商品，直接利用其选股能力，提升投资绩效的管道。




 

评分☆☆☆☆☆

作为一名在股市摸爬滚打了几年，却总是 the more I trade, the more I lose 的“老韭菜”，我怀着一丝将信将疑的心情翻开了《谁都学得会的最强选股公式》。原本以为又是一本“包赚不赔”的营销噱头，但越读越觉得，这本书的价值远超我的预期。书中的“成长价值选股指标”并非什么神秘的黑箱操作，而是建立在一套非常稳健的投资哲学之上。作者并没有夸大其词，而是通过扎实的数据分析和案例说明，展现了该指标的有效性。我尤其佩服作者在“每月花1小时”这个理念上的坚持，这与我过去那种每天盯盘、频繁交易的模式形成了鲜明对比，也让我开始反思自己的投资习惯。本书的叙述方式非常接地气，没有那些令人望而却步的复杂数学模型，而是用通俗易懂的语言，把复杂的选股逻辑梳理得井井有条。读来如同与一位经验丰富的导师在面对面交流，既能学到知识，又能获得启发。让我眼前一亮的是，作者在分享“平均年化报酬率19.5%”时，并没有止步于此，而是着重强调了“绩效禁得起严格统计检定”，这背后透露出的科学严谨态度，是我在其他投资书籍中很少看到的。它让我明白，成功的投资并非偶然，而是有迹可循的。这本书不只是教我一个“公式”，更重要的是，它构建了一种更健康、更可持续的投资思维。

评分☆☆☆☆☆

我一直在寻找一种能够让我摆脱“凭感觉”炒股的模式，直到我遇到了《谁都学得会的最强选股公式》。这本书的名字就足够吸引人，而内容更是名副其实。作者在书中提出的“成长价值选股指标”简直是为我量身打造的。我是一名时间非常有限的职场人士，以往总是因为没时间深入研究股票而错失良机，或者因为信息不对称而做出错误的判断。这本书最大的亮点在于，它承诺“每月花1小时”就能完成选股，这听起来简直是“不可能完成的任务”，但随着我深入阅读，发现作者的设计确实考虑到了这一点，并且给出了一套高效可行的方法。书中对“平均年化报酬率19.5%”的分享，更像是一个令人振奋的“小目标”，而“绩效禁得起严格统计检定”这句话，则为这个目标增加了坚实的信誉度。我非常喜欢作者在讲解过程中，不断地强调“为什么”要这样做，而不是简单地给出“怎么做”。这种深度的解释让我能够真正理解指标背后的逻辑，从而在应用时更加得心应手。书中的案例分析也十分贴切，能够让我将学到的知识与实际的市场情况联系起来。读完这本书，我感觉自己不再是股市的“盲人摸象”，而是有了一张清晰的“地图”，能够更有信心地朝着目标前进。

评分☆☆☆☆☆

《谁都学得会的最强选股公式》这本书，让我彻底打破了对选股的刻板印象。我曾以为，精选股票需要投入海量的时间和精力，而且最终的结果也难以预测。但这本书，特别是它提出的“成长价值选股指标”，彻底颠覆了我的认知。作者用一种极其“反直觉”但却非常有效的方式，为我们描绘了一幅清晰的投资蓝图。我最喜欢的是书中“每月花1小时”的这个核心理念，这对于像我这样，工作生活节奏很快，很难抽出大块时间研究股票的普通投资者来说，简直是“救星”。作者并没有回避“平均年化报酬率19.5%”这个惊人的成果，并且非常负责任地加上了“绩效禁得起严格统计检定”，这让我充分感受到了作者的真诚和专业。这本书的语言风格非常朴实，没有故弄玄虚的术语，而是用最直观的语言，把复杂的概念解释得明明白白。每一次的理论讲解，都配有清晰的例证，让我能够很快地将所学知识与实际操作联系起来。我印象深刻的是，作者在介绍指标的构成时，并没有仅仅给出一个框架，而是详细阐述了每一个环节的考量因素，让我能够理解其内在的逻辑。这本书让我觉得，投资股票不应该是一场赌博，而是一次有计划、有策略的行动，而这本书，恰恰提供了这样一套行之有效的行动指南。

评分☆☆☆☆☆

坦白说，我以前对各种“秘籍”、“公式”类的投资书籍持保留态度，总觉得它们更像是吸引眼球的噱头。《谁都学得会的最强选股公式》这本书，一开始也让我有这样的疑虑。然而，当我深入阅读后，我发现它与我之前接触过的许多同类书籍有着本质的区别。作者在书中提出的“成长价值选股指标”，并非是什么玄之又玄的理论，而是基于对上市公司基本面的深度分析，并结合了价值投资的理念。最让我惊讶的是，书中强调“每月花1小时”就能完成选股，这一点对于忙碌的投资者来说，无疑是极具吸引力且切实的价值。我过去尝试过各种复杂的指标组合，但最终都因为耗时耗力而放弃。这本书的简洁高效，给了我新的希望。作者在分享“平均年化报酬率19.5%”这个令人垂涎的数字时，并没有浮夸的宣传，而是非常谨慎地补充了“绩效禁得起严格统计检定”，这种严谨的态度，让我对其分享的数据更加信服。书中的讲解逻辑清晰，循序渐进，即使是没有太多金融背景的读者，也能轻松理解。作者在解释每一个选股维度时，都会深入剖析其背后的逻辑和意义，让我不仅学到了“是什么”，更学到了“为什么”。这本书让我看到了，选股并非是高不可攀的艺术，而是一套可以学习和掌握的科学方法。

评分☆☆☆☆☆

这本《谁都学得会的最强选股公式》简直是股海新手们的福音！我之前对股票投资一直抱着敬而远之的态度，总觉得门槛太高，需要大量的专业知识和经验。但这本书彻底改变了我的看法。作者用非常清晰易懂的语言，一步步地拆解了选股的逻辑，特别是那个“成长价值选股指标”，听起来就很厉害，实际操作起来也确实如其名，简单却又强大。我最欣赏的是作者强调的“每月花1小时”这个概念，这对于朝九晚五的上班族来说简直是量身定做，完全打消了“没时间研究股票”的顾虑。书里并没有用太多晦涩难懂的术语，而是通过生动的案例和图表，让我这个金融小白也能理解其中的精髓。我印象最深的是，作者在介绍公式的时候，会详细讲解每个参数的意义，以及它们如何相互作用，而不是简单地给出一个公式就完事。这让我在应用时，不仅仅是机械地套用，而是真正理解了背后的逻辑，也能根据实际情况进行微调。更重要的是，作者非常坦诚地分享了“平均年化报酬率19.5%”这个亮眼的成绩，并且强调“绩效禁得起严格统计检定”，这给了我莫大的信心。我之前也看过一些投资书籍，但很多都只是纸上谈兵，缺乏实际的佐证。这本书的严谨性让我觉得，它不仅仅是一本“告诉你怎么做”的书，更是一本“让你相信能做到”的书。读完这本书，我感觉自己终于找到了进入股市的“钥匙”，不再迷茫，充满了实践的动力。