股票買賣準則:99%的成功,來自投資人的執行力

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雷索爾
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具体描述

本書詳細分析投資人最常遭遇的兩大難題
「我買到虧損的股票了,怎麼辦?」
「我買到賺錢的股票了,怎麼辦?」
 
許多人低估了投資賺錢最重要的一件事
就是敢賣、敢加碼的「執行力」
對於專業來說,股價漲跌時什麼都不做,從頭到尾就不是一個選項!
 
Amazon 4.3星高評價,影響全球最多股民的「投資行為學」著作
幫助投資人找到重大獲利背後的關鍵因子
 
「雷索爾提供了一個全面的框架,分析投資人該如何處理虧損部位以及如何調節獲利部位,
以對你的投資組合回報產生巨大的正面影響。」
——德克‧恩德萊因 (Dirk Enderlein),惠靈頓合夥人兼基金經理
 
  這是一本關於投資行為方面的經典著作。作者雷索爾是一名知名基金經理,旗下管理了 45 名頂級投資者,他提供每人2500萬至 1.5億美元不等的投資資金,並立下簡單明確的規則:所有人只能投資自己十個最好的賺錢想法。
 
  然後,他分析結果,找出究竟是哪些行為造就了贏家的成功。
 
  這些投資者都是當今市場上的佼佼者——從歐洲頂級對沖基金經理到華爾街傳奇人物,想必這是一個萬無一失的操盤計畫吧?
 
  然而,大多數投資者的想法實際上栽了跟頭。經過七年,他們的勝率甚至還比不上投擲硬幣所做出的投資結果。然而,儘管大多數時候都是錯誤的,但這些投資者中的多數,最終仍然賺到了大錢。
 
  他們如何在大多數時間都犯錯的情況下,仍然有利可圖呢?
 
  答案就在於他們卓越的執行力。作者領悟到:「成功的執行面及重大獲利背後的關鍵,是當你的投資構想開始虧錢或賺錢之後,你決定採取什麼做法」
 
  本書將首次揭露這些贏家的投資行為,透過現實生活中的數據、案例研究和故事來解釋他們為何能獲得如此成功。
 
各界推薦
 
  「研究生常問我要讀什麼書,以後可以成為更優秀的投資人,我的推薦書單通常有《智慧型股票投資人》和《股票作手回憶錄》,現在再加上這本書⋯⋯我希望30 年前的我就讀過!」—FPA 基金的合夥人 丹尼爾.布萊恩(Dennis M. Bryan)
 
  「這本書講的道理很好,清楚自己的性格、環境和投資底細的人,將成為最後的贏家,前提是他做出明智的決定。」—歐迪資產管理的創始合夥人 克里斯平.奧迪(Crispin Odey)
 
  「對手上的虧損部位和賺錢部位,有完善的做法架構,將左右你投資組合的報酬。投資的新手和專業人士都要讀的一本書。」—威靈頓管理國際的合夥人、基金經理人 德克.安德林(Dirk Enderlein)
 
  「給散戶和專業投資人上了寶貴的一課。本書道破了每個投資人執行面做法上的隱憂。」—利安信託(Liontrust)的基金經理人 詹姆士.英格利斯-瓊斯(James Inglis-Jones)
 
  「真知灼見,良心的叮嚀,使我們對做法和時機點更加留意。」—先機環球投資的基金經理人、英國中小型股主管 丹尼爾.尼寇斯(Daniel Nickols)
投资的艺术与科学:从零开始构建你的财富之路 本书聚焦于帮助普通投资者建立系统化、可执行的投资框架,而非追逐市场热点或依赖内幕消息。 在信息爆炸的时代,金融市场的复杂性常常使新手望而却步。这本书摒弃了那些玄奥难懂的金融术语和不切实际的暴富神话,致力于提供一套清晰、可操作的投资方法论。我们相信,成功的投资并非少数天才的特权,而是一套可以通过学习、实践和纪律性不断强化的技能组合。 第一部分:心智的基石——理解市场与自我认知 投资的首要挑战往往不在于市场本身,而在于投资者自身。本部分深入剖析了影响投资决策的心理陷阱,并指导读者建立稳健的投资心态。 1. 克服情绪化交易:贪婪与恐惧的辩证法 市场波动是常态,但大多数人却在市场的高点因贪婪而追涨,在低点因恐惧而抛售。本书详细分析了行为金融学的核心概念,例如损失厌恶、羊群效应和锚定偏差,并提供了具体的心理调适工具。 情绪日志的建立与分析: 如何记录每一次交易背后的真实驱动力,区分基于分析的决策与基于冲动的反应。 “拒绝参与”的价值: 认识到等待最佳时机的耐心,比频繁交易更为重要。 构建个人风险承受度模型: 明确界定在何种市场环境下,你的情绪系统最有可能崩溃,并提前设置“防火墙”。 2. 设定清晰的目标与时间维度 没有目标,就没有衡量成功的标准。本书强调长期视角的重要性,并指导读者将宏观的财富目标分解为可衡量的、与时间挂钩的投资里程碑。 生活目标驱动的资产配置: 购房、子女教育、退休规划——每项目标所需的资金量和时间跨度,决定了你应选择何种风险等级的资产。 真实回报率的计算: 不仅要关注名义收益,更要学会剔除通货膨胀影响后的“真实购买力增长”。 复利的魔力与时间的朋友: 通过具体的案例演示,阐释早期投入和长期坚持在复利曲线上的巨大差异。 第二部分:分析的工具箱——量化与定性并重 成功的投资决策需要坚实的数据支撑和对商业本质的深刻洞察。本部分将投资分析分解为易于掌握的步骤。 3. 财务报表的“非专业人士”解读 你不需要成为注册会计师,但必须能看懂企业的体检报告。本书侧重于识别关键财务指标的“信号”: 利润质量的辨别: 区分一次性收益和持续性经营所得,警惕激进的会计处理。 现金流的生命线: 为什么“自由现金流”比净利润更可靠地反映一家公司的真正健康状况。 资产负债表的健康检查: 杠杆率的合理区间判断,以及隐性负债的排查方法。 4. 护城河的深度挖掘与评估 巴菲特的名言“买入你理解的企业”是核心。本书提供了一套系统化的“护城河”评估框架,帮助投资者识别那些拥有持久竞争优势的公司。 无形资产的价值: 品牌溢价、专利壁垒与监管优势如何转化为超额利润。 网络效应的量化: 评估平台型或社交型业务的扩张潜力与用户粘性。 成本领先战略的持久性: 分析规模经济带来的竞争优势是否易被颠覆。 5. 估值的艺术:安全边际的构建 估值是投资中最具挑战性的一环,本书避免了复杂的期权定价模型,转而强调保守和实用的估值方法。 贴现现金流(DCF)的简化应用: 重点关注未来现金流预测的合理范围,而非精确到小数点的数字。 可比公司分析(Comps)的陷阱与妙用: 如何选择真正可比的公司,以及如何应对市场对优秀公司的过度热情。 “我愿意为这个未来付出的最高价格”: 将估值转化为一个基于自身判断的决策点,确保每次买入都有足够的“安全边际”。 第三部分:执行的纪律——从分析到行动的桥梁 拥有伟大的分析能力如果不能转化为有效的交易系统,一切都是空谈。本部分关注投资策略的落地与风险的有效管理。 6. 构建个性化的投资策略蓝图 没有一种策略适用于所有人。本书引导读者结合自身的生活阶段、风险偏好和市场判断,设计出个性化的投资组合构建方案。 核心-卫星策略的实践: 如何划分出长期持有的“核心资产”与战术性配置的“卫星仓位”。 再平衡机制的设定: 为什么“忘记”你的投资组合比“时常查看”更为重要,以及如何制定机械化的再平衡规则,以克服卖出获利或止损的心理障碍。 资产类别的再认识: 深入探讨债券、房地产信托(REITs)和另类资产在稳定投资组合中的作用,超越单纯的股票配置。 7. 风险管理:生存是第一要务 投资的终极目标不是追求最高回报,而是确保能够长期生存下来,并享有复利带来的增值。 头寸规模的科学控制: 每次交易投入资金的比例限制,防止“黑天鹅”事件击垮整个账户。 止损的哲学与技术: 区分“价格回调”与“基本面恶化”,避免过早卖出优质资产,同时果断砍掉错误决策。 分散投资的误区与真谛: 真正的分散投资是分散“风险因子”而非仅仅“股票数量”。 结语:持续学习的循环 本书的结尾强调,投资是一场没有终点的马拉松。市场环境在变,你需要建立一个反馈和学习的系统,确保你的方法论能够与时俱进,而非一成不变地固守过时的教条。真正的成功者,是那些拥有强大执行力并能从每一次市场波动中汲取经验的投资者。

著者信息

作者簡介
 
雷索爾(Lee Freeman-Shor)
 
  雷索爾是一位知名基金經理人,在他的基金管理生涯中,成功地打造一個以高超額報酬及多重資產策略為主軸的基金團隊,每年創造數百萬美元的收入,在巔峰時期管理資產規模超過 10 億美元。
 
  2012年他被評為Citywire 1000全球頂尖經理人之一,同時取得Citywire 1000的AAA評級經理人、標準普爾資本IQ基金研究「金」評級、晨星OBSR基金研究「銅」評級。2005年10月他開始在先機環球投資(Old Mutual Global Investors)任職,並曾任股市研究部門共同主管。
 
  作者加入先機環球投資之前,曾在施羅德(Schroders)公司和溫特圖爾(Winterthur)集團任職,並在私人客戶財富管理部門服務,擁有超過16年的投資經驗。他擁有英國特許財務分析師(CFA)的投資管理證書(IMC),與諾丁漢特倫特大學的LL.B.(Hons)法律學士學位。
 
譯者簡介
 
陳鴻旻
 
  臺灣大學經濟系畢業,元智大學財務金融學系碩士。現專事翻譯。

图书目录

序言
第一部分:我買到虧損的股票了,怎麼辦?
第一章 兔子:典型的套牢玩家

從買進持有,到坐以待斃
兔子套牢的原因
兔子本來可以採取什麼不同做法
擔心錯賣的恐懼
擺脫輸家的行動計劃

第二章 刺客:持盈保泰的停損專家
不要虧本
股票買賣準則
停損水準的重要性
賣掉虧損部位後更容易犯錯
摸清底細

第三章 獵人:反向操作的攤平高手
以挫敗開場,以成功收場
攤平致勝
斬獲複利效果
投資獵人的優勢
何時可以加碼虧損部位
第一部分結論

第二部分:我買到賺錢的股票了,怎麼辦?
第四章 打劫者:短視近利的投機份子
得失心
為什麼抱不住?
為什麼不該賣得太早
什麼情況賣掉贏家是對的?
為何打劫者是成功的對沖基金經理人?
忍住打劫的衝動

第五章 鑑賞家:穩抱長線的終極贏家
讓贏家長跑
《富比士》全球富豪榜的啟示
為何許多基金經理人難逃失敗的命運?
學界支持投資「最佳構想」的做法
鑑賞家的隱憂
你做好當鑑賞家的準備了嗎?

結論:成功的習慣
贏家的做法
輸家的做法

图书序言

  • ISBN:9786269683567
  • 叢書系列:寰宇投資策略
  • 規格:平裝 / 176頁 / 14.8 x 21 x 1 cm / 普通級 / 單色印刷 / 初版
  • 出版地:台灣

图书试读

用户评价

评分

这本书的文字风格,用一个词来形容,那就是“清醒的冷峻”。它没有使用那种煽动性的语言来鼓吹暴富神话,反而像一位经验丰富的老船长,在风暴来临时,不是喊着“坚持住”,而是冷静地告诉你:“绳索已经松了,按A步骤收紧,B工具准备好。” 这种克制和精确感贯穿始终。我特别喜欢书中对“耐心”这个概念的解构。耐心在投资中常被误解为“什么都不做地等待”,但这本书阐明,真正的耐心是“有目的的等待”,是在等待符合你预设标准的入场点,而不是在坐等市场自我发善心。这种对执行细节的把控,让原本模糊不清的“投资哲学”变得清晰锐利,如同手术刀般精准。阅读过程中,我多次停下来,拿出一张白纸,试图将书中的某个执行环节可视化,这说明其内容的结构化程度非常高,易于内化和实战检验。

评分

坦率地说,这本书对于那些期望一夜暴富,或者想找一个“独家秘籍”来保证100%收益的读者来说,可能会感到有些“枯燥”。因为它拒绝提供任何诱人的短期承诺。相反,它用大量的篇幅来讨论如何建立一个可持续的、低摩擦的交易系统,以及如何在情绪低谷期依然能稳住心态。这就像健身房里资深教练给新手的建议:不要关注你明天能减掉多少体重,而是关注你今天是否按时完成了规定动作。这种注重过程、淡化结果的论述方式,对于我这种经历过几次大起大落的投资者来说,简直是醍醐灌顶。它让我明白,市场最终奖励的不是智商最高的人,而是最能坚持执行自己既定纪律的人。全书没有提供任何新的“内幕消息”或“黑科技”,但它提供的“内功心法”,其价值远超任何短期资讯。

评分

从书籍的整体架构来看,它展现出一种罕见的务实精神。很多投资大师的著作往往带着一种高高在上的姿态,教你如何成为“巴菲特”,但这本书却非常接地气,它承认了人性的弱点,并且提供了一套可以被普通人日复一日坚持下去的“操作手册”,而不是一套只存在于完美世界中的理论模型。我尤其欣赏其中关于“决策清单”和“复盘机制”的章节。它们不是空泛的口号,而是具体的、可操作的步骤。例如,书中提到在下单前必须完成的五个自我问答,这个看似微小的步骤,极大地拉长了我的决策路径,避免了冲动交易。更重要的是,它对“失败”的定义进行了重构。过去我把“亏损”等同于“失败”,现在我明白,只要严格按照事先制定的计划执行,即便结果是亏损,那也是一次“成功的执行”,因为你坚守了原则。这种思维的转变,比任何技术分析技巧都来得珍贵和持久,它正在重塑我对风险和回报的根本认知。

评分

这本书简直是为我这种在股市里摸爬滚打多年,却始终不得要领的“老韭菜”量身定做的启示录。我是在朋友的强烈推荐下购入的,本来也没抱太大期望,毕竟市面上的投资书籍汗牛充栋,大部分都无非是把一些人尽皆知的理论翻来覆去地炒冷饭。然而,这本书的切入角度非常独特且直击痛点。它没有陷入那些繁复的K线图分析或者晦涩的金融模型中,而是聚焦于一个看似简单却极度关键的要素——执行力。这一点让我茅塞顿开。我过去总是在市场波动时手忙脚乱,看到上涨就急着追高,看到下跌就恐慌性抛售,完全被情绪牵着鼻子走。这本书的作者似乎能洞察到散户的每一个心理弱点,并用一种近乎“心理辅导”的方式,指导我如何构建一套能抵御市场噪音的纪律防线。它强调的不是预测市场,而是管理自我,这无疑是成熟投资者与投机者之间最大的分水岭。读完后,我感觉自己像是经历了一次内心的“排毒”,很多过去积累的投资坏习惯得到了有力的纠偏。

评分

在阅读体验上,我最大的感受是“被理解”和“被赋能”。作者似乎非常理解,在真实的交易环境中,外部环境的噪音、内心的贪婪与恐惧是如何交织在一起,从而瓦解了我们最完美的交易计划。这本书没有空泛地批评散户的“愚蠢”,而是提供了一整套防御体系,来对抗这种与生俱来的“人性缺陷”。我之前读过很多关于风险管理的书,但多半停留在计算仓位大小的层面,而这本书深入到了决策制定之前的“心流”管理。它教会了我如何将抽象的“风险承受能力”转化为具体的“交易量限制”,以及如何通过定期的、机械化的“系统校验”来确保自己没有偏离航道。总而言之,这本书不是一本让你学会“买什么”,而是一本让你学会“如何成为一个可靠的交易者”的实用指南,其提供的工具箱比任何市场预测都更值得信赖。

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