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　　近年来金融机构风险管理的主要趋势仅「量化」二字而已，过去那种风险「高」、「低」、「大」、「小」等字眼，逐渐被最大可能损失「金额」、违约发生「机率」等字眼所取代。这都是拜金融资讯化所赐，各种资料库、资讯系统蓬勃发展，常常让金融从业人员眼花撩乱，对电脑银幕上崩出来的各项数据，兴起一阵莫名恐慌。本书的写作动机，就是要让初学者懂得用最简单的方法去「量化」各种风险观念，因此本人採用EXCEL作为计算工具，虽然在许多地方其计算效率较差，并且略显笨拙，但由于EXCEL的普遍性与方便性，将会大大降低读者的进入障碍，相信对那些基础知识较为欠缺的读者大有帮助。

　　本书共分12章，除第1章外，每一章都有许多范例，并且随书附赠这些范例的EXCEL档案，因此作者奉劝读者面对此书，不能仅「做而读」而已，还必须「起而行」，将电脑打开，每一个范例都要亲自做一遍，才能真正抓住书中的内涵。除了范例以外，本书每一章章末，均附有试题，读者可进一步经由试题的演练，以加深印象。

　　本书共分12章，其中3到5章介绍「市场风险」、6与10两章介绍「利率风险」、7到9章介绍「信用风险」，第1、2、11三章介绍金融机构组织、定价及资本等相关规范外，第12章则介绍资产证券化的定价过程。基本上均以浅显易懂为主，可作为研究所「金融风险管理」或「金融机构风险管理」教材，亦可选择部分章节作为大学部高年级金融风险管理课程之用。

作者简介

杜建衡

学历
　　文化大学经济研究所博士

现职
　　高雄应用科技大学金融系系主任
　　暨金融资讯研究所所长

专长
　　金融中介理论、金融风险管理、货币理论与政策

《全球经济格局变迁与新兴市场投资策略》 内容简介 本书深入剖析了二十一世纪以来全球经济格局的深刻演变，重点聚焦于地缘政治、技术革命与气候变化如何重塑国际贸易、资本流动与产业结构。它不仅是对宏观经济趋势的梳理，更是对特定区域和行业未来走向的精准预判，旨在为寻求全球化布局的投资者和决策者提供前瞻性的战略指南。 第一部分：百年未有之大变局：全球经济新秩序的构建 本部分将首先勾勒出冷战结束后“单极”或“混合”体系向多极化竞争过渡的宏大背景。我们将详细考察以下几个核心议题： 1.1 权力转移与贸易体系重塑： 深入分析以“一带一路”倡议、RCEP（区域全面经济伙伴关系协定）为代表的新兴区域经济合作机制的崛起，及其对传统世界贸易组织（WTO）体系的挑战与补充。讨论全球价值链（GVCs）的“去中心化”与“区域化”趋势，分析关键供应链的韧性与脆弱性，并探讨“友岸外包”（Friend-shoring）和“近岸外包”（Near-shoring）对全球制造业布局的实际影响。 1.2 技术革命的颠覆性力量： 聚焦于人工智能（AI）、量子计算、生物技术和清洁能源技术（尤其是固态电池与绿色氢能）的商业化进程。本书将评估这些前沿技术如何重塑生产力曲线、改变劳动力市场结构，并催生新的垄断力量与监管需求。重点案例分析包括数字货币（CBDCs）对传统支付系统的冲击，以及数据主权和跨境数据流动的治理困境。 1.3 地缘政治风险的量化与情景分析： 区别于传统的定性分析，本章引入了基于政治经济学的风险评估模型，量化了主要大国间的战略竞争（如科技脱钩、关键资源获取的争夺）对全球资本配置的实际影响。通过压力测试，构建了“高通胀滞胀”、“绿色转型加速”和“碎片化加剧”三种主要情景，并推导出每种情景下对大宗商品、主权债务和跨境投资回报率的影响区间。 第二部分：新兴市场的崛起与分化：新的增长引擎 本书的第二部分将视角投向全球南方，对不同类型的新兴市场进行精细化的分类与深入研究，识别出真正具备长期结构性增长潜力的“明日之星”。 2.1 “金砖+”的经济一体化潜力： 详尽分析了金砖国家（BRICS）的内部差异，从人口结构（如印度的人口红利与老龄化中的俄罗斯）、资源禀赋到制度质量。重点探讨了本币结算机制的推广障碍与机遇，以及金砖国家开发银行（NDB）在基础设施融资中的角色演变。 2.2 亚洲：超越“世界工厂”的转型路径： 聚焦东南亚（特别是越南、印尼）如何承接供应链转移的“红利期”，分析其面临的“中等收入陷阱”挑战，包括技能鸿沟、基础设施瓶颈和环境承载力。同时，深度剖析日本和韩国在半导体、机器人技术及高端制造领域的技术溢出效应如何惠及周边区域。 2.3 拉丁美洲与非洲的资源红利与治理挑战： 探讨了全球能源转型背景下，智利、巴西（锂、铜、绿色能源潜力）和非洲关键国家（如尼日利亚、肯尼亚的数字经济爆发）的独特投资价值。本章严肃讨论了腐败、政治不稳定和外部债务可持续性对这些地区吸引长期资本的制约，并提供了评估“治理改善潜力”的实用框架。 第三部分：面向未来的投资策略：从宏观到微观的实战指南 基于前两部分的宏观洞察，本部分聚焦于如何构建一个能够抵御不确定性、同时捕捉结构性增长的全球化投资组合。 3.1 资产配置的“去美元化”考量： 审视了在央行数字货币和地缘政治风险上升的背景下，配置非美主权债券、黄金及特定硬通货的逻辑。提出了“多元储备”框架，指导投资者如何平衡流动性与对抗系统性风险的需求。 3.2 行业聚焦：未来十年确定性的赛道： 摒弃对短期市场波动的追逐，本书提炼出三大确定性增长赛道： 气候适应性基础设施： 涵盖水资源管理、电网现代化和碳捕集技术。 医疗健康的高端化与普及化： 关注生物制药创新（如mRNA技术的外溢效应）及亚洲快速增长的中产阶级对高质量医疗服务的需求。 数字化韧性与网络安全： 评估在供应链和国家安全日益交织的背景下，对关键信息系统防护的刚性需求。 3.3 投资执行中的风险对冲与合规： 针对跨境投资的复杂性，提供了详尽的法律结构设计、税务优化（特别是双重征税协定）和合规性检查清单。特别强调了环境、社会和治理（ESG）标准在评估新兴市场投资对象时的重要性，并探讨了如何识别“漂绿”行为，确保投资的长期可持续性。 结论：在复杂性中寻找清晰度 本书总结认为，未来的全球经济不再是线性的增长，而是高度波动和分化的“复杂适应系统”。成功的投资者将是那些能够理解这些结构性力量如何相互作用，并能灵活调整其风险敞口与地域侧重的战略家。本书力求提供的，正是这种超越日常新闻噪音的、结构性的、长周期的决策视角。

第一章 概论
第二章 绩效衡量与风险管理系统
第三章 市场风险与风险值
第四章 市场风险模型
第五章 市场风险模型的应用与测试
第六章 利率风险与资产负债管理
第七章 信用风险与违约机率
第八章 信用风险模型
第九章 资产组合之信用风险
第十章 利率理论与应用
第十一章 信用风险与资本
第十二章 资产证券化

自序

　　作者在撰写此书之时，正值二00八年金融海啸席卷全球，世界前五大投资银行纷纷不支倒地，许多国际级的控股银行、保险公司均面临倒闭危机，请求政府纾困之际。我们不禁要问，连这些风险管理非常先进的金融机构都出了问题，是不是当代风险管理理论没用？还是空有理论但没有实施？亦或即使实施但并不彻底？到底问题出在哪里？有人将一切的罪过都推给政府，是货币政策或财政政策惹的祸，或将一切的罪过都推给一般民众，是老百姓集体贪婪造成泡沫惹的祸；金融机构呢？金融机构是仲介者，按市场竞争法则经营，成者为王，败者自负其被淘汰之责。这样的说法公允吗？我想任何人都不能苟同，否则政府何必花纳税人的钱去救出问题的金融机构呢？其实市场竞争法则并非唯一真理，尤其在金融市场中常存在非常严重的资讯不对称问题，有可能会导致金融市场机能失效，二00八年金融海啸就是一个明显的例证。要解决资讯不对称问题，就须做好风险管理，显然的，人类到目前为止在风险管理上还有很长的路要走，我们必须谦卑自省，从政府到金融机构到一般大众，整个风险控管体系均有彻底检讨之必要。此时此刻出版此书，本人不敢夸口此书乃经典之作，只有一小小心愿，就是能让读者透过此书，从认识风险，了解风险，进而懂得控制起码的风险，余愿足矣。

　　本书乃作者集结授课讲义而成，内容大多参酌当代各风险管理英文教科书及相关文献，仅期盼能提供读者一本完整而流畅、清晰而易懂的中文教科书。其实这样的期盼做起来并不容易。近年来金融机构风险管理发展速度非常快，经常会有昨非而今是之感，各种理论所牵涉的基础知识之广度与深度，往往令人望而却步，因此笔者在撰写的过程中常会在取舍之间挣扎，写的太多、太杂、太难，会让读者有如走进迷宫抓不住方向；若写的太少、太浅、太偏，又会丧失完整性与必要性，如何不偏不倚找到最佳表达方式常令我头痛万分，如今在本书出版前夕，我仍战战兢兢，希望我的读者们能迅速的抓住精随，一窥金融风险之堂奥。

　　本书得以出版，首先我要感谢高雄应用科技大学管理学院前院长胡联国教授，受他的不断鼓励与提携，并为之作序，均让我深感莫名。另外我要感激我的伙伴们，高应大金融系程言信老师与罗志贤老师，在百忙之中，还要抽空细读我那不成熟的初稿，想必痛苦万分；还有我的助理许淳妙小姐，帮我处里内外一切杂务，让我在繁忙的公务外能心无旁鹜的完成此书。

　　由于本书是初版，错误在所难免，读者们若有任何指正，请EMAIL至：heng@cc.kuas.edu.tw，本人将非常感激，并在下一版中改进。

杜建衡
于高雄应用科技大学金融系
2009/1/31

评分☆☆☆☆☆

这本书的名字虽然叫做《金融机构风险管理》，但读完后，我感觉它更像是一份沉甸甸的、写给新手投资者的“风险防范指南”。书中详细地拆解了各种常见的投资陷阱，从股票市场的庄家操纵，到基金的“老鼠仓”操作，再到外汇保证金交易中那些让人血本无归的“黑天鹅”事件，都写得绘声绘色，仿佛亲身经历一般。我印象最深刻的是关于“庞氏骗局”的章节，作者用了很多案例，比如那些打着高收益旗号的非法集资，一步步揭示了骗局是如何一步步瓦解受害者的财富和心理防线的。书中还提到了很多心理学上的误区，比如“羊群效应”，解释了为什么很多人会盲目跟风，最终成为“韭菜”。对于我这种还在学习阶段的投资者来说，这本书的价值在于它让我对市场的黑暗面有了更深刻的认识，并且学会了如何识别潜在的风险，避免被表面的高收益所迷惑。它不像那些教你如何“一夜暴富”的书籍，而是脚踏实地地告诉你，投资并非坦途，风险无处不在，只有保持警惕，才能在金融的海洋中稳健前行。

评分☆☆☆☆☆

读完《金融机构风险管理》，我的感受是，这本书虽然名字听起来很宏大，但内容上却非常接地气，尤其是在风险的实际操作层面。作者花了大量的篇幅去讲解如何在日常的金融活动中识别和规避风险，比如在选择银行存款时，如何辨别那些承诺不合理高利率的“陷阱”；在购买保险时，如何看懂那些晦涩难懂的条款，避免被误导；甚至在信用卡的使用上，也提供了不少关于如何避免过度消费和高额利息的建议。我特别喜欢关于“个人信用风险”的章节，书中详细阐述了个人信用评分的重要性，以及不良信用记录可能带来的连锁反应，这让我开始重新审视自己的消费习惯和还款行为。此外，对于一些金融产品的风险，比如P2P网贷、虚拟货币等，书中也给出了非常中肯的分析，并没有一味地批判，而是教读者如何去评估这些产品的风险等级，以及在投资前需要做哪些功课。总的来说，这本书更像是一个生活化的金融安全手册，它提醒我们，风险管理并非只存在于大型金融机构，也与我们每一个人的日常生活息息相关。

评分☆☆☆☆☆

这本书给我的感觉，更像是一本关于“金融伦理”与“社会责任”的深度探讨。虽然书名是《金融机构风险管理》，但作者在其中花了相当大的篇幅去讨论金融机构在追求利润的同时，应该承担的社会责任，以及如何避免在风险管理中出现道德滑坡。我从书中读到了很多关于“道德风险”的讨论，比如金融机构为了追求短期利益，是否会忽视长期可能带来的巨大风险？又比如，在金融产品设计中，是否会故意将复杂的风险隐藏起来，以误导消费者？书中引用了很多案例，探讨了金融从业者的职业操守问题，以及当金融机构的风险管理失控时，会对整个社会造成怎样的影响。它让我开始思考，金融机构不仅仅是盈利的实体，更是社会经济体系中一个重要的组成部分，它们的行为不仅关系到自身的生存，更关系到整个社会的稳定与公平。这本书没有提供具体的风险管理技术，但它从一个更宏观、更道德的角度，引发了我对金融机构在现代社会中角色的深刻反思。

评分☆☆☆☆☆

这本书的切入点非常独特，虽然名为《金融机构风险管理》，但它的重点似乎放在了“信息不对称”和“信息披露”的层面，这让我在阅读时产生了很大的共鸣。作者深入剖析了金融市场中信息不对称是如何产生的，以及这种不对称性是如何被一些不法分子利用来操纵市场、损害投资者利益的。书中列举了许多生动的案例，比如上市公司财报造假、内幕交易等，揭示了信息披露不透明所带来的巨大风险。我印象特别深刻的是，书中探讨了“信息茧房”现象，以及社交媒体传播的未经证实的信息如何影响投资者的决策。作者强调，作为一个投资者，最重要的是要有辨别信息真伪的能力，并且要学会独立思考，而不是盲目相信所谓的“内幕消息”或“专家意见”。这本书并没有直接教我如何去“管理风险”，而是让我明白，了解信息的本质，掌握获取真实信息的方法，本身就是最重要的风险管理手段。它促使我去思考，我所获取的金融信息是否全面、真实、客观，这对我今后的投资决策产生了深远的影响。

评分☆☆☆☆☆

《金融机构风险管理》这本书，从内容上看，它更像是一部关于“金融监管”的“史书”。作者并没有像很多金融类书籍那样，直接教授具体的投资技巧，而是着重于回顾和分析了历史上几次重大的金融危机，比如2008年的次贷危机，并从监管的角度去解读这些危机的成因以及事后的应对措施。我通过这本书，了解到了各国金融监管机构是如何演变的，以及它们在维护金融市场稳定方面所扮演的角色。书中详细介绍了巴塞尔协议等重要的国际金融监管框架，解释了这些框架是如何试图通过资本充足率、流动性比率等指标来防范金融机构的过度冒险行为。让我感到意外的是，书中也探讨了监管的局限性，以及金融创新如何不断挑战现有的监管体系。这种宏观的视角，让我对整个金融体系的运作有了更深刻的理解，也认识到，金融风险的管理，不仅仅是机构自身的责任，更是整个社会、整个体系需要共同面对的挑战。它让我明白，很多时候，我们所看到的金融市场的波动，都与监管的缺位或失误息息相关。