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中国经济即将进入最脆弱的时刻，
在美国衰弱、欧洲不振的情况下，
中国能否成为全球经济的新霸主？

　　抢先收录：日本强震后世界经济分析!!

　　1997年，他准确预测亚洲发生金融危机；
　　2005年，他看到2008年美国经济将出现衰退；
　　2007年，他认为次贷危机后，美国会出现公司债、LBO、信用卡三大风险

　　他不是预言家，却以精锐的眼界，结合经济、政治、社会、文化等面向预言经济情势，并多次应验，被中国媒体誉为「最精准的灾难预测家」。

　　他是经济学家谢国忠，连续七年被《机构投资者》杂志评选亚洲最佳经济学家。

　　在本书中，作者分析全球经济数据，大胆预言：

　　．中国经济在2012年可能出现再次探底……
　　．美国在2012年可能面临通膨危机，联准会将不得不迅速升息，如果中国为了支撑房地产市场不升息，房地产泡沫将在2012年破灭。
　　．2011年下半年全球金融市场将面临重挫，幅度将比2010年年中还要大。

　　未来10年，停滞性通膨可能主宰全世界！

　　谢国忠对世界各国的经济预言：

　　【对美国】
　　．金融资本主义重创美国，让美国国力势微。
　　【对中国】
　　．中国因为泡沫经济、贪污与投机盛行，让经济发展直转急下。
　　．2012年中国经济可能再次探底，房地产市场也会崩溃。
　　【对日本】
　　．地震过后的重建工作将耗费日本国内生产毛额10%以上。
　　．日本债务沉重，经济将继续衰退。
　　．日圆将迅速贬值，在缓慢升值，2011年下半年美元兑日圆汇率恐升为1:100。
　　【对欧洲】
　　．2011年下半年希腊将重整债务，随后爱尔兰将跟进。
　　【对印度】
　　．印度国内积极发展经济，21世纪有机会成为超级强国，不过近期出现泡沫经济，有可能面临货币贬值和金融危机。
　　【对俄罗斯】
　　．财富集中在少数人手中，以及独裁政府统治，让俄罗斯无法恢复成强权国家。
　　【对巴西】
　　．巴西未来十年将经历1或2次的大起大落，但仍无法变成影响世界的大国。

本书特色

　　◎ 作者成功预言亚洲金融危机、香港回归后的房价下跌和上世纪末中国的通缩，是中国着名的经济学家，并被选为「中国证券市场20年最具影响力人物」。

　　◎ 本书是谢国忠在台湾发行的第一本书。

　　◎ 本书认为中国经济在2012年可能出现再次探底，房地产泡沫将在2012年破灭，不过中国政府有能力挽救经济只要能朝市场开放、国退民进的目标改革。

作者简介

谢国忠

　　玫瑰石顾问公司董事；中国财新传媒特约经济学家；中国《新世纪周刊》首席专栏作家。

　　1960年生于上海；1983年毕业于上海同济大学路桥系；1987年和1990年分别获得美国麻省理工学院土木工程学硕士和经济学博士。

　　1990年加入世界银行，参与拉美、南亚及东亚地区、印尼等国家和地区的工商业发展专案，并负责处理该银行在印尼的工商业发展专案，以及其他亚太地区国家的电讯及电力发展专案；1995年加入新加坡的Macquarie Bank，担任企业财务部的联席董事；1997年加入摩根士丹利，任亚太区经济学家，其间被基金经理客户评选为亚洲排名第一的分析师。2000至2006年获《机构投资者》杂志评选亚洲最佳经济学家，2010年获颁「中国证券市场20年最具影响力人物奖」。

　　谢国忠对形势和趋势的准确判断，得益于国际视野下的思维方式——多角度，重国情，集历史、文化及传统的复杂因素于其经济分析的框架之中；得益于独立经济学家的立场——追求立意新颖，见解独到，绝不人云亦云；得益于极具挑战的个性——喜欢辩论时兴奋、新鲜的感觉，当预测成为现实时，他的成就感倍增。

前言：动盪不安的世界
Part I 30年经济最大调整在即
灾难的启示
30年经济最大调整在即
求诸效率
我们和日本一起变老
二次探底之忧

Part II 房市泡沫破裂时，我会通知你
诊断高房价
房地产陷阱
最后的探戈
房市泡沫破裂时，我会通知你
走向停滞性通膨
退出玄机

Part III 泡沫惊梦
中国没有巴菲特
降息幻象
流动性祛魅
泡沫惊梦

Part IV 人民币乌云压城
中美贸易失衡求解
先升息后升值
避免下下策
美元会在什么情况下崩盘？
人民币乌云压城

Part V 勿将更深的痛苦留给明天
苦捱「核子冬天」
勿把更深的痛苦留给明天
全球亦将失去年？
第二次衰退
信心把戏
「刺激—复甦」春梦难长
不稳定的平衡
不同的退场

附录1 谢国忠网路访谈：中国应该给老百姓发股票
附录2 日本地震改变世界

二次探底之忧
目前的经济复甦不可能持续下去。过度的经济刺激政策和低利率，
将引发另一场危机，这场危机或许会在二○一二年到来。

二○一○年第一季，各大经济体都出现强劲成长。美国公布的经济成长率较前一季增加三‧二％，扣除通货膨胀之后，比前一季国内生产毛额增加二‧五％，以名目价格计算则增加三％。以出口为导向的东亚国家增加数字更惊人，大约是美国的两倍。第二季经济成长率可能十分强劲，国际货币基金组织已经将全球经济成长率提高到四％。
问题是，从二○○八年下半年经济崩溃到现在，是V型复甦吗？我认为，目前的经济复甦不可能持续下去。当经济刺激政策导致通货膨胀的时候，利率必然随之升高，这将导致全球经济再次探底。我认为，二次探底或许会在二○一二年出现。
这是因为目前的复甦是由刺激政策，以及相对较低的基期造成。考虑到刺激政策的力道，经济复甦其实并不能说十分强劲。更重要的是，金融危机所暴露的结构性问题并没有透过刺激政策彻底解决，只是被掩盖起来而已。

总体经济预测之难
身为普通人，谁能知道世界正吹什么风呢？全球经济总产值约有六十兆美元，人口超过六十亿。除了庞大的政府机构，个人根本不可能收集到所有资料并进行分析，进而得出有意义的结论。

但是，政府效率又太低，等到它们发布资料或分析的时候，通常为时已晚。然后，一些政府机构会公布一些「整理过」的资料，引起金融市场出现「理想的反应」。事实上，摸着石头过河的人，经常被填鸭式的错误资讯误导。

有两种方法可以让我们增加一些胜算。尽管全球经济规模十分庞大，但它也是由价格体系所引导。特别是跨国企业，在过去二十年里，一直透过不同地区的生产成本差异来套利。从这点来说，一家公司或者一种产品，是有能力摆脱总体趋势而变动的。

以中国汽车业为例，中国人对汽车的需求暴增，这是真的。从汽车经销商到汽车生产商，中国汽车业似乎利润丰厚，大家很容易想当然地认为，利润是由于有着强劲的需求而产生，但事实并非如此。

汽车是全球贸易的产物，中国的汽车生产商或经销商如此有利可图，而其他国家的同行都没有获利，一定是由于贸易壁垒的影响，抵消全球市场的竞争，而真正的信号是中国汽车售价远高于国外。

说这些话意义何在？从投资角度看，如果有一天贸易壁垒崩塌，中国汽车业的获利将与其他外国同行相差无几。同时，随着市场逐渐饱和，中国汽车业很可能出现产能过剩，由于其获利能力非常脆弱，汽车厂商的股票应该打个对折才行。

可见，总体经济与个体经济很难总是那么一一对应，这就是为什么人们对未来有那么多不同的看法。总体经济层面的意见分歧，总是比个体经济层面的分歧更明显。从某种意义上说，对总体经济走势的预测，通常是基于推断，大概九九％的经济预测都是如此。

换句话说，听别人预测未来，基本上是浪费时间。事实上，经济本身就预示，所谓「经济预测」根本没用，否则，那些「预言家」们大可以凭自己的眼光去赚大钱，而不是在这儿免费地和你分享他们的「预测」。

但是，总有一些时候，总体经济会不按牌理出牌，这时预测就变得有意义了。例如，几乎所有人都认为，美国房地产价格可能会上升，而不是下降。他们不但坚信这个道理，更是身体力行，贷款来购买房地产。这时候，如果打赌行情终会反转，几乎是稳赚不赔。

然而，「有识之士」至少可以告诫说，不要追高杀低，避免最终蒙受损失。目前有那么多人对经济前景十分乐观，数字也很争气，人们很容易就会被说服「从众」，但大家应该经常质疑这个「共识」。

其实不必追根问底，只要回想一下，一年前，人们都承认这场金融危机六十年没看过，怎么可能在一年之内就出现这么明显的变化呢？如果并没有什么太大的改变，那么经济有什么理由会一下子变得这么好呢？

二○○九年年初，我曾预测，尽管大多数人都如履薄冰，但他们其实也都在想，等到年底一切都会变好。我想，在这场危机存续期间，世界各地的决策者宁可接受刺激过度带来的副作用，也不会刺激不足，所以刺激就真的过度了。

目前世界主要经济体，如美国和英国，预算赤字都达到国内生产毛额的十分之一，欧洲和日本的赤字相当于美英的一半。世界各国的利率都接近零，如果考虑刺激过度产生的效果，全球四％的经济成长根本是小菜一碟。

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