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投机讲求 Risk and Return，懂得灵活运用期权，可以建立合乎自己市场观点的仓位，即使在市场充满不确定性的情况下，仍能够保持机率上的优势，再配合统计数据分析和资金控制，要做长胜将军其实不难。

　　本书以历史数据作根据，电脑回测作覆检，科学量化分析期权铁蝴蝶、铁兀鹰、跨价期权的获胜概率，亦详细介绍使用期权锁定持股组合利润的方法、期权短仓赚取现金流要注意的重点、控制情绪调整期权组合的要诀等。对期权投资有兴趣的朋友，是一本不可错过的参考书。

名人推荐

　　石镜泉（《香港经济日报》副社长兼研究部主管）
　　杜啸鸿（《期权 Long & Short》作者、《信报》专栏【期权教室】作者、『香港期权教室』首席讲师）
　　金曹（《香港经济日报》【期权攻略】专栏主笔）
　　吴家顺（银盛资产管理董事）

《环球金融风暴下的财富保卫战：一名资深交易员的实战笔记》 内容简介 本书并非一部单纯的金融理论教科书，而是一部浸透着汗水、经验与血泪的实战操作手册。它记录了一位在国际金融市场摸爬滚打二十余载的资深交易员，在面对上世纪九十年代末亚洲金融危机、2008年全球金融海啸以及近年来新兴市场剧烈波动等一系列重大市场事件时，如何进行资产配置、风险控制与战术执行的完整心路历程与具体操作细节。 作者以时间为轴线，详细剖析了数次重大危机爆发前的市场信号捕捉、危机期间的心理调适与仓位管理，以及危机后市场的结构性变化与新的投资机会。全书结构清晰，逻辑严密，旨在为那些渴望在复杂多变的市场环境中求生存、谋发展的专业投资者和机构人士提供可借鉴的、具有高度实操性的经验总结。 第一部分：预判与布局——危机前的平静与暗流 在任何一场市场风暴来临之前，往往伴随着长期的繁荣与自信的膨胀。本书开篇即聚焦于作者如何识别并应对这种“结构性乐观”的陷阱。 1. 宏观环境的“信号噪音”过滤技术： 详细阐述了如何从看似矛盾的经济数据中提炼出关键的领先和滞后指标。例如，在亚洲金融危机前，作者是如何通过关注跨国银行的短期拆借利率变化、特定国家主权信用评级机构的内部报告风向转变，以及资本流动速度而非单纯的GDP增长数据，来构建其对风险的初步判断。 2. 周期性错位的识别： 深入探讨了不同资产类别——股票、债券、大宗商品、外汇——的周期错位现象。例如，在某些阶段，尽管股市看似强劲，但债券市场的收益率曲线扁平化或倒挂，已经预示着远端经济活动的放缓。书中提供了多张图表分析，对比了历史上的几次泡沫破裂前夜，不同市场的表现异同。 3. 早期风险对冲策略的构建： 在危机爆发前，采取的不是全面的撤离，而是精妙的对冲。作者详述了如何利用跨资产的期权策略（非股票期权）和远期合约，以较低的成本，锁定潜在的下行风险。其中，详细对比了购买虚值看跌期权与卖出虚值看涨期权在成本效益和潜在收益上的区别。 第二部分：飓风来袭——危机中的生存法则与仓位重塑 当市场如脱缰野马般向下狂奔时，情绪控制成为决定生死的关键。本部分着重于极端波动下的纪律性执行。 1. 心理韧性与决策自动化： 记录了作者在2008年市场熔断期间的亲身经历。强调了预设“止损线”的重要性，并阐述了如何通过“分批次、分时段”的卖出计划，避免在恐慌性抛售中一次性出清优质资产的错误。书中分享了一个具体案例，描述了作者如何坚持执行一个事先制定的“30%最大亏损”纪律，从而避免了账户的毁灭性打击。 2. 流动性的战争： 在市场流动性枯竭时，资产的估值变得毫无意义，可执行性才是王道。作者分析了在不同危机情境下，哪些资产会成为“烫手山芋”首先被抛弃，哪些则会因避险属性而保持相对坚挺。重点探讨了高流动性外汇对（如美元/日元）在不同市场环境下，其波动性和可操作性的变化规律。 3. 动态的杠杆调整： 杠杆是双刃剑。本书详细分析了在市场剧烈波动时，如何根据保证金要求和潜在追加保证金的风险，对现有杠杆进行缩减或在特定安全区间内，适度增加针对被错杀资产的杠杆。这不是简单地去杠杆，而是将杠杆应用到流动性最优、风险回报比最高的标的上。 第三部分：余波与重建——危机后的结构性投资机会 每一次危机都伴随着旧有产业的衰落和新兴力量的崛起。本书的后半部分聚焦于如何从废墟中发现价值。 1. 错价资产的深度价值挖掘： 在恐慌性抛售结束后，市场往往会过度反应，导致大量优质资产被“贴错标签”。作者分享了如何运用“恢复时间线”模型，评估一家公司的内在价值恢复能力，而非仅仅看其当前的盈利能力。例如，对2009年金融机构的识别，并非只看其资产负债表，而是看其管理层在危机期间的决策质量和品牌信任度。 2. 利率环境变化的捕捉与套利： 全球主要央行为应对危机而采取的非常规货币政策（如量化宽松），为固定收益市场带来了结构性机会。书中详细分析了不同量化宽松周期下，期限结构交易（Yield Curve Trading）的具体执行细节和风险点，特别是如何利用不同期限的国债期货进行套利操作。 3. 长期趋势的重新定位： 危机结束后，全球经济的关注点会发生永久性转移。本书探讨了在后危机时代，新兴市场基础设施建设、清洁能源转型以及特定科技领域（如互联网普及率提升）的投资逻辑，并阐述了如何将这些长期趋势转化为可操作的中长期投资组合配置。 总结： 《环球金融风暴下的财富保卫战》是一部面向实战派投资者的指南，它避开了晦涩的数学推导，直击市场决策的核心。它强调的不是“预测”未来，而是“准备”未来——为最坏的情况做好准备，并为最好的机会耐心等待。书中所有的案例和策略，都建立在作者亲身参与和承受过市场检验的交易基础之上，是信息爆炸时代下，一份沉甸甸的实战智慧结晶。

作者简介

欧阳一心

　　曾任投行分析员、日本股票操盘手、国际财经记者，现职为中国银盛资产管理有限公司分析员，为基金经理提供 Buy Side 投机策略，追求绝对回报。

　　香港大学本科毕业，双主修会计及金融，毕业后于史丹福大学深造计量金融，持有特许金融分析师（CFA）、金融风险管理师（FRM）、特许另类投资分析师（CAIA）三大王牌专业资格，同时是高智商组织 Mensa 会员。

　　主要参与香港及美国期权市场，对 VIX 衍生工具特别着迷，擅长从统计数据制订投机策略，但始终认为耐性和心理质素才是致胜关键。Facebook Page︰www.facebook.com/optionspeculator

第 1 部：9 大期权心法篇

1.1 操盘是行军作战
1.2 空头 Short，不要做得太多
1.3 短线投机应选距离结算不超过 30 个交易日的期权
1.4 短线投机用 OTM Long，长线投资用 DITM Long
1.5 指数期权与股票期权大不同
1.6 期指对沖最怕收市时段
1.7 历史数据、Backtesting 少不了
1.8 制订交易规则后，长期机械式操盘
1.9 天下招式皆有弱点

第 2 部：指数期权操作篇

2.1 指数投机者的利器 —— OTM Debit Spread
2.2 最适合用于股灾 —— ATM Reverse Iron Butterfly
2.3 变化多端的炒波幅组合 —— Iron Condor
2.4 又要威又要戴头盔 —— OTM Credit Spread
2.5 大户的常用操作 —— Collar

第 3 部：股票期权操作篇

3.1 选择做 Long 的股票
3.2 「值博指数」的概念
3.3 「值博指数」的应用
3.4 博波幅扩大双刃剑 —— Strangle
3.5 纯粹对沖策略

附录 1︰如何使用 PC-SPAN 计算香港期权组合按金？
附录 2︰如何处理「Yahoo!财经」每日股价数据？

评分☆☆☆☆☆

这本书带给我的最大惊喜，莫过于它在“心态”层面的深刻洞察。我一直以为，期权交易的核心在于技术分析和策略制定，但《期权投机客获利手帐》却让我明白，一个成功的期权投机客，最重要的武器，往往是那个“看不见”的心。作者用大量篇幅，描绘了在市场瞬息万变的情况下，不同心态会如何影响一个人的判断和行为。我仿佛看到了自己曾经在亏损时焦躁不安，在盈利时得意忘形的样子，这些都和书中描写的如出一辙。更重要的是，作者并非只是点出问题，而是提供了非常具体的“心理训练”方法，指导读者如何在这种高压环境中保持冷静、理性，并作出符合自身交易计划的决策。我发现，这本书不仅仅是在教我如何“玩转”期权，更是在引导我如何“驾驭”自己。这种从内在到外在的全面提升，让我觉得这本书的价值远远超出了单纯的交易技巧。

评分☆☆☆☆☆

坦白说，我是被这本书的“手帐”这个副标题所吸引的。我一直觉得，真正有用的交易经验，往往不是写在冰冷的教科书里，而是记录在那些充满个人思考和实战心得的“手帐”之中。《期权投机客获利手帐》恰恰满足了我的这种期待。它没有冗长枯燥的理论铺垫，而是更像一本浓缩了无数次市场博弈精华的“实战笔记”。作者通过一个个具体的操作案例，将期权交易中的各种可能性，从买入、卖出到各种复杂的期权组合，都讲得清清楚楚，明明白白。我尤其欣赏其中关于“何时止损”和“何时止盈”的论述，这些往往是普通交易者最容易犯错的地方。这本书就像一个经验丰富的向导，一步步地指引我穿越期权市场的迷雾，让我不再因为对未知的恐惧而裹足不前。它让我觉得，期权交易并非遥不可及，而是可以通过学习和实践，最终掌握的技能。

评分☆☆☆☆☆

这本书的封面设计就相当吸引眼球，那种略带神秘感又透露着一丝专业气息的风格，立刻勾起了我对金融市场的好奇心。我一直对期权这个领域有着朦胧的兴趣，但总觉得它遥不可及，充斥着晦涩的术语和复杂的公式。然而，当我翻开《期权投机客获利手帐》时，那种“原来如此”的感觉便油然而生。作者的叙事方式非常平实，就像一位经验丰富的朋友在娓娓道来，没有那种高高在上的理论讲解，更多的是将那些抽象的概念，通过生动的情景和鲜活的案例，一点点地展现在读者面前。我发现，原来期权的世界并非我之前想象的那么难以理解，它的逻辑和运作方式，在作者的笔下变得清晰明朗，让我对这个市场产生了前所未有的亲近感。书中的一些关于市场心理的分析，更是让我豁然开朗，许多自己在交易中遇到的困惑，似乎都能在这里找到解答的线索。这本书不仅仅是一本关于期权交易的书，更像是一份关于如何在这个充满不确定性的市场中保持冷静、做出明智判断的指南。

评分☆☆☆☆☆

读完《期权投机客获利手帐》，我最大的感受是，原来“获利”并非遥不可及的传说，而是可以通过系统性的学习和有纪律的执行来实现的。这本书没有给我灌输任何“必胜”的秘诀，而是让我看到了期权交易背后所蕴含的逻辑和概率。作者用一种非常理性的方式，拆解了期权市场的运作机制，并且引导我思考如何在这套机制中找到自己的“盈利模式”。我尤其喜欢书中关于“不同市场环境下，如何调整策略”的讨论，这让我意识到，期权交易并非一成不变，而是需要根据实际情况灵活应变。它让我明白，成功的期权投机客，并非靠运气，而是靠对市场的深刻理解、对风险的精准控制，以及对自身纪律的严格遵守。这本书就像为我打开了一扇新的窗户，让我看到了期权交易的另一番景象，也让我对接下来的学习和实践充满了信心。

评分☆☆☆☆☆

我承认，在阅读《期权投机客获利手帐》之前，我对“投机”这个词带有一点天然的警惕。总觉得它与“赌博”只有一线之隔，充满了风险和不确定性。但这本书彻底改变了我的看法。它没有鼓吹一夜暴富的神话，而是脚踏实地地剖析了期权交易的本质，以及如何通过审慎的分析和严谨的策略来规避风险，实现稳定的收益。作者反复强调“风险管理”的重要性，并且给出了许多切实可行的操作建议，这一点让我印象深刻。我之前也读过一些投资类书籍，但很多都过于理论化，脱离实际。而这本书则非常注重实操性，字里行间都透露着作者在市场中的真实经验和血泪教训。我特别喜欢其中关于“情绪控制”的部分，因为我深知自己在面对市场波动时，常常会被贪婪和恐惧所左右，导致做出错误的决策。这本书就像一面镜子，让我看到了自己的不足，也指明了改进的方向。它教会我，投机并非盲目冒险，而是一种基于概率和策略的智慧选择。