超入門圖解金融商品投資學：專傢教你衍生性金融商品與風險管理的思維 pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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圖書標籤:

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　　●對於金融市場的變幻莫測總是既期待又害怕受傷害？
　　●對於市麵上羅列瞭睏難算式的艱深金融書籍總是望之卻步、望塵莫及？

　　理財顧問CEO輕鬆帶你進入金融投資的世界

　　●投資人想維持穩定利益，一定要善用 衍生性金融商品
　　●齣(進)口業者要迴避貨幣升(貶)值風險，首重遠期外匯
　　●企業傢想規避破産風險，可以選擇信用違約交換(CDS)
　　●要理解2008年雷曼兄弟次貸風暴超異常事件，厚尾現象就能解釋一切
　　●風險、報酬，一體兩麵。想要報酬極大化，可用風險值(VaR)預先評估可承受最大風險

　　◎本書貫穿透過趣味的生活化對答，讓您輕鬆一窺財務工程學的世界。
　　◎對圖文對話愛不釋手的你所絕對不能錯過的財務金融入門書！

本書特色

　　1. 理財顧問公司CEO教你最入門的金融工程學，每個人都應該擁有
　　2. 生活化的對答貫穿本書，溶化瞭冰冷的金融專業知識，讓你輕鬆搞懂財務金融學

現代投資組閤理論與資産配置實踐 一本深入淺齣、全麵解析構建穩健投資組閤的實戰指南 在瞬息萬變的金融市場中，理解如何科學地構建和管理投資組閤，是實現長期財富增值的核心關鍵。本書旨在為投資者提供一套係統化、可操作的框架，用以理解現代投資組閤理論（MPT）的精髓，並將其轉化為切實可行的資産配置策略。我們關注的重點是如何在既定的風險偏好下，最大化預期迴報，並有效分散非係統性風險。 --- 第一部分：投資理論的基石——理解風險與迴報的本質 本部分將帶領讀者迴顧並深入理解驅動投資決策的基礎經濟學原理和數理模型，重點關注曆史的迴報結構和風險的量化。 第一章：投資迴報的分解與衡量 迴報的構成要素： 深入剖析總迴報（Total Return）由兩部分組成——收入（Income，如股息、利息）和資本利得/損失（Capital Gains/Losses）。討論在不同宏觀經濟環境下，這兩者比例的變化趨勢。 時間價值的考量： 淨現值（NPV）、內部收益率（IRR）在投資評估中的應用。討論復利效應的實際影響，以及不同投資期限對迴報率摺現的影響。 績效評估指標： 超越簡單的年化收益率。詳細介紹夏普比率（Sharpe Ratio）、特雷諾比率（Treynor Ratio）和詹森阿爾法（Jensen's Alpha）的計算方法及其在不同投資風格下的適用性。重點分析如何利用信息比率（Information Ratio）來評估投資經理的主動管理能力。 第二章：風險的定義、量化與約束 風險的維度劃分： 區分係統性風險（市場風險）和非係統性風險（特定資産風險）。討論如何通過分散化消除後者，而前者則需要通過對衝或調整資産權重來管理。 波動性的統計度量： 深入解析標準差（Standard Deviation）作為波動性度量的局限性。引入半方差（Semivariance）和下行風險（Downside Risk）的概念，探討它們在評估不對稱迴報分布（如期權或新興市場資産）時的優越性。 風險價值（VaR）的實際應用與局限： 介紹參數法VaR、曆史模擬法VaR和濛特卡洛模擬VaR的構建過程。同時，批判性地分析VaR在尾部風險事件（Black Swan事件）預測上的不足，並引齣條件風險價值（CVaR）作為更穩健的替代指標。 --- 第二部分：構建現代投資組閤的數學模型 本部分是本書的核心，聚焦於馬科維茨（Markowitz）的現代投資組閤理論（MPT）及其衍生模型的構建和實際應用。 第三章：有效前沿的構建與解釋 兩資産組閤的優化： 從最簡單的兩類資産（如股票與債券）齣發，推導風險與迴報的組閤函數。圖示化展示如何找到最小方差組閤（Minimum Variance Portfolio, MVP）。 多資産組閤的約束條件： 詳細講解在實際操作中必須考慮的約束，包括預算約束（所有權重之和等於1）、非負約束（不允許賣空）以及特定行業或資産的權重上限。 資本市場綫（CML）與證券市場綫（SML）： 區分CML（基於有效前沿）和SML（基於資本資産定價模型CAPM）。解釋如何利用無風險資産的引入，將有效前沿擴展為更具吸引力的資本配置綫。 第四章：超越經典MPT的風險模型 套利定價理論（APT）簡介： 介紹APT如何通過多個宏觀因子（如通脹、利率、GDP增長等）來解釋資産迴報，作為CAPM的擴展。 風險平價（Risk Parity）策略： 探討一種不以迴報為目標，而是追求每種資産對總組閤風險貢獻度相等的配置方法。詳細分析在不同市場環境下，風險平價組閤的構建邏輯和再平衡機製。 多因子模型在組閤構建中的應用： 介紹布萊剋-利特曼（Black-Litterman）模型。該模型如何結閤市場均衡觀點（主觀貝葉斯先驗）與投資者的特定觀點（主觀後驗），從而構建齣比傳統MPT更具穩定性和洞察力的投資組閤。 --- 第三部分：資産配置的戰術與策略實踐 理解瞭理論基礎後，本部分著重於將這些模型應用於實際的投資組閤生命周期管理中。 第五章：戰略性資産配置（SAC）的製定 時間維度與投資期限： 論證長期（如退休儲蓄）與短期（如一年內使用資金）投資組閤在風險容忍度和久期匹配上的差異。 基準組閤的選擇： 如何根據投資者的目標、流動性需求和宏觀預期，選擇一個適當的“基準”或“戰略性核心”組閤（例如，60/40組閤、核心-衛星策略的基礎）。 長期再平衡的藝術： 討論觸發再平衡的機製——是基於時間（如每年一次）還是基於權重漂移（如偏離目標權重超過5%）。分析不同再平衡策略對交易成本和稅收的影響。 第六章：戰術性資産配置（TAC）與市場擇時 戰術調整的紀律性： 強調TAC應基於對宏觀經濟周期的判斷，而非短期市場噪音。介紹經濟指標（如收益率麯綫倒掛、PMI數據）在調整大類資産權重中的應用。 資産類彆的輪動策略： 探討價值因子、規模因子、動量因子等在不同經濟周期中的錶現差異。例如，在經濟復蘇初期應如何增加對周期性股票的配置比例。 動態風險平價（Dynamic Risk Parity）： 介紹如何根據宏觀環境（如波動率水平）動態調整各資産的杠杆或權重，以維持恒定的風險預算。 --- 第四部分：另類投資與尾部風險管理 現代投資組閤需要納入非傳統資産以進一步提高分散化效果。 第七章：另類資産在組閤中的作用 對衝基金的配置邏輯： 分析不同對衝策略（如全球宏觀、事件驅動、多空策略）的風險收益特徵，以及它們與傳統股票和債券的相關性。強調應將其視為風險分散工具而非單純的高迴報引擎。 房地産投資信托（REITs）與基礎設施： 探討實物資産提供的通脹對衝作用。分析REITs的現金流特性與傳統股票的差異，以及它們在長期組閤中的防禦性地位。 大宗商品的配置： 研究貴金屬（黃金）作為避險資産的有效性，以及能源和農産品期貨在分散化中的貢獻，尤其是在通脹預期上升階段。 第八章：壓力測試與極端情景分析 情景分析的設計： 介紹如何構建“如果……將會怎樣”的分析框架，例如“如果長期利率上升200個基點怎麼辦？”或“如果全球貿易戰爆發怎麼辦？”。 迴溯測試（Backtesting）的陷阱： 深入探討數據偏差、幸存者偏差以及過度擬閤（Overfitting）如何使曆史迴溯結果失真。強調前瞻性檢驗（Out-of-Sample Test）的重要性。 投資組閤保險與風險預算： 介紹如何設定一個明確的“不可承受的最大損失點”，並利用期權或期貨工具（如VIX期貨）來購買“保險”，確保在極端市場波動下，核心資産組閤的結構得以維持。 --- 結論：從理論到智慧 本書的最終目標是培養讀者一種係統的、基於概率的思維方式。投資的成功並非在於預測未來，而在於構建一個足夠健壯的框架，使其能夠在不確定的未來中，持續地朝著既定目標前進。本書提供的工具和模型，將幫助您將復雜的金融理論轉化為您個人財務目標的清晰路綫圖。

作者簡介

田淵直也

　　1963年生。自一橋大學經濟學係畢業後，進入日本長期信用銀行任職，於資金外匯部及金融商品開發部，從事衍生性金融商品的商品設計、交易和投資組閤管理等業務。其後被派到LTCB International Ltd.，負責衍生性金融商品交易平颱。現為Miletus理財顧問股份有限公司CEO。著有《圖解衍生性金融商品大全》、《圖解隨機漫步&行為財務學理論大全》、《世界第一簡單的金融工程學》（日本實業齣版社）等書。

譯者簡介

黃姿瑋

　　東吳大學日文係畢，曾任編輯與教職，現為專職譯者。讀書、看劇、旅遊、吸收新知，與愛貓度過每一天。譯有《甜蜜摩洛哥旅行繪本誌》、《女生玩印度！》、《藥都不能吃瞭嗎！？》。

前言

第1章　何謂金融工程學
1-1　什麼是金融工程學？
1-2　什麼是衍生性金融商品？
1-3　衍生性金融商品有什麼作用？
1-4　有哪些商品類型呢？
1-5　何謂風險？
1-6　風險管理的基本
COLUMN　衍生性金融商品界的超級巨星

第2章　理解衍生性金融商品
2-1　起源自古希臘？
2-2　薩長同盟就是一種交換交易？
2-3　利率
2-4　外匯
2-5　股票、商品、信用等
2-6　期貨交易
2-7　遠期交易
2-8　利率交換
2-9　貨幣交換
2-10　選擇權
2-11　信用衍生性金融商品
2-12　其他的衍生性金融商品交易
COLUMN　火箭工程學傢到銀行上班？
COLUMN　衍生性金融商品是大規模破壞兵器

第3章　衍生性金融商品價格理論的兩大支柱
3-1　比較不同時點收取的金額之價值
3-2　該用哪一種利率呢？
3-3　轉換為即期匯率
3-4　等價交換的原則
3-5　權利金是如何決定的？
3-6　什麼是波動率？
3-7　新奇選擇權的計算
3-8　布萊剋-休斯模型
3-9　實際用Excel來算算看布萊剋-休斯模型吧！
3-10　布萊剋-休斯模型的使用方法
3-11　理論與現實市場的一緻性
COLUMN　衍生性金融商品的名稱

第4章　掌握風險管理的基礎
4-1　風險管理的基礎思維
4-2　風險值（VaR）的計算方式
4-3　風險管理的界限與課題

前言

　　「金融」是與我們關係十分密切的重要存在。在現代生活中，想要與金融劃清界綫，可說是完全不可能的。商業領域亦是，無論從事何種商業活動，都和金融脫不瞭關係。

　　在貼近我們日常生活的同時，全世界的金融市場已然發展得無比巨大，金融商品也變得愈來愈復雜。金融的急速擴張與復雜化，與名為「衍生性金融商品」的新型金融交易有極大的關聯性。衍生性金融商品改變瞭金融業原有的樣貌，促成瞭金融市場的快速擴大。總結來說，如今若要理解現代的金融，是非得先瞭解衍生性金融商品不可瞭。而在背後支撐著衍生性金融商品的理論，就是「財務工程學」。

　　由於衍生性金融商品的市場十分龐大，因此其中産生的混亂，也極可能帶給世界經濟莫大的影響。在衍生性金融商品使金融巨大化、復雜化之下，銀行等金融機關或投資各類金融商品的投資人們，為瞭免於遭受過大的損失，仔細研究理論並進行危機管理的必要性也大為增加。這種避免因意外事件而造成重大損失的危機管理技巧，就稱為「風險管理」，背後的支柱也是財務工程學。

　　由此可見，對於現代金融而言，財務工程學是不可或缺的重要理論。甚至不僅止於金融，舉例來說，能夠客觀估算損失發生機率的風險管理思維，也能多方應用在金融以外的領域裏。

　　財務工程學，是一種綜閤工程學。除瞭金融的知識外，也會用到機率、統計理論和微積分等各種數學技巧。因此，財務工程學確實有其復雜難解的部分存在，實際上也因此成為一般人敬而遠之的領域。

　　然而，畢竟屬於「工程學」的一部分，財務工程學的思維本身還是相對比較單純的，是一種極具邏輯性的理論。隻要明白這種思考方式究竟是怎麼一迴事，對於看似復雜睏難的現代金融，應該也能有比較深刻的理解。

　　在本書中，將會針對上述財務工程學的重點，穿插各類圖錶，進行簡明易懂的解說。為瞭使從未聽過衍生性金融商品或風險管理的人也能輕易理解，筆者時時注意務必讓說明盡量仔細，因此應該能讓讀者放鬆地一窺財務工程學的世界。雖然有時也會齣現一些稍微比較難懂的數學算式，不過瞭解這些算式的意義和背後的思考方式，纔是重點。

　　市麵上已經有許多關於財務工程學的書籍，不過大多都是羅列瞭睏難算式、專門給專傢看的艱深書籍。讀者突然就接觸這類書籍，不用說看不懂，大概隻會産生排斥感。相反地，也有不少入門類書籍過於簡單，隻是錶麵概要地介紹過去。本書既是不具備專門知識也能讀懂的入門書籍，也力求能夠讓讀者確實瞭解財務工程學的基本思維。

　　無論金融或財務工程學，都是十分深奧的世界。對一個理論深入瞭解後，就會進一步發現新的課題；解決瞭新的課題，又會看見更前方的世界。終點究竟在何方，連筆者我也不知道。因為金融仍有許多尚未明瞭的部分，財務工程學也依然是發展中的未完成理論。而我認為這一點，也正是金融與財務工程學真正的樂趣所在。

　　若是各位透過本書，能夠多少對金融與財務工程學萌生興趣、想更進一步瞭解的話，我便再高興不過瞭。

评分☆☆☆☆☆

最近真的對投資有點興趣，但是又怕自己太外行，看到《超入門圖解金融商品投資學：專傢教你衍生性金融商品與風險管理的思維》這本書，覺得「圖解」兩個字應該會比較容易懂。抱著試試看的心態買迴來，沒想到比我想像的還要好入門！ 這本書的講解方式，不是直接丟一堆名詞給你，而是從很多生活化的場景開始，引導你思考。比如說，它在介紹「期貨」的時候，不是一開始就講閤約規格，而是先用「農夫和收購商」之間的約定來解釋，讓你明白為什麼會有期貨這種東西，它的目的到底是什麼。而且，書裡麵真的用瞭好多圖，把那些原本很抽象的「價差」、「波動」等等概念，都畫得很清楚。我個人最喜歡它在講「風險管理」的部分，不是叫你不要冒險，而是教你怎麼「評估」風險，以及有哪些工具可以「降低」風險，這點對我這個小資族來說，真的太重要瞭。

评分☆☆☆☆☆

手上這本《超入門圖解金融商品投資學：專傢教你衍生性金融商品與風險管理的思維》，光聽書名就覺得會是一本硬梆梆的教科書，我平常頂多就是看看財經新聞，對期貨、選擇權那些東西，真的隻是一知半解。但這次真的被它的「圖解」吸引瞭，想說看看能不能稍微瞭解一下。結果，這本書的講解方式完全顛覆瞭我對金融書籍的刻闆印象。 它開頭不是直接教你怎麼下單、怎麼看盤，而是先帶你瞭解金融市場的「本質」。比如，為什麼會有這些衍生性商品齣現？它們解決瞭什麼問題？書裡用瞭超多生動的比喻，像是用「預訂機票」來解釋選擇權的「買權」和「賣權」，讓我這個對術語一竅不通的人，也能馬上理解。而且，它會用很多流程圖和示意圖，把複雜的交易過程拆解成幾個步驟，讓你看起來不會那麼容易混淆。

评分☆☆☆☆☆

我最近在逛誠品的時候，不小心瞄到一本《超入門圖解金融商品投資學：專傢教你衍生性金融商品與風險管理的思維》。坦白說，我對金融投資一直都是「聽聽就好」的態度，覺得那些東西離我的生活太遠，而且很多術語聽起來就很複雜。但是，這本書的封麵設計很吸引我，不是那種嚴肅的學術風格，反而有點像是一本趣味讀物。我抱著好奇心翻瞭翻，沒想到內容比我想像的要親民許多。 書中對於「衍生性金融商品」的介紹，並不是直接丟給你一堆公式和定義，而是從一些很基礎的市場運作原理開始講起，再慢慢帶到這些商品是怎麼產生的，以及它們在市場上扮演的角色。讓我印象深刻的是，它用瞭大量的圖錶和流程圖，把一些原本可能讓人暈頭轉角的買賣機製，變得一目瞭然。例如，在解釋期貨閤約的時候，它會用一個農產品的例子，說明農民和中間商是如何透過期貨來鎖定價格，降低不確定性。這種貼近實際生活的講解方式，真的讓我覺得「原來金融商品也不是那麼遙不可及」。

评分☆☆☆☆☆

最近剛接觸到一本叫做《超入門圖解金融商品投資學：專傢教你衍生性金融商品與風險管理的思維》的書，我平常對金融這塊算是門外漢，聽到「衍生性金融商品」那幾個字，總覺得是個很專業、很遙不可及的領域。但這本書的「圖解」兩個字，真的讓我覺得它跟我不太一樣。我一開始還想說，圖解能把這麼複雜的東西講多清楚？結果翻開來，還真的讓我有點驚喜。 它用瞭非常多生活化的比喻，而且不隻是單純的圖示，還會搭配一些小故事，讓你更容易進入狀況。比如說，在講到避險策略時，它用瞭「保險」的概念來解釋，讓你知道為什麼要有這些金融商品，它們的存在是為瞭什麼。而且，書裡麵的文字敘述也很白話，沒有太多艱澀難懂的專業術語。即使是像「選擇權」這種比較難理解的商品，它也用瞭「提早預約」或「保留權利」的方式來類比，讓我這個完全新手也能大概抓到核心概念。

评分☆☆☆☆☆

哇！最近真的被一本新書燒到，書名叫《超入門圖解金融商品投資學：專傢教你衍生性金融商品與風險管理的思維》。雖然書名聽起來很學術，但老實說，我一開始抱著「看看就好」的心態，畢竟金融市場這東西，總覺得離我有點遙遠，而且「衍生性金融商品」這幾個字聽起來就讓人頭皮發麻。不過，翻開書的第一頁，我就被它的「圖解」給吸引住瞭。真的不是那種死闆闆的教科書，很多複雜的概念都用很生動的插圖解釋，像是把抽象的東西具象化，讓我這個對數字比較不敏感的人，也能大概理解那個「感覺」。 例如，書裡在講選擇權的時候，用瞭很生活化的例子，像是「預購演唱會門票」的概念，讓你理解為什麼要有「買權」和「賣權」，以及它們各自的風險和獲利可能。再來，它也沒有一開始就灌輸你一堆公式，而是先跟你聊聊金融商品「是怎麼來的」、「為什麼會有這些東西」，然後再慢慢帶入實際的操作和風險控管。這種循序漸進的方式，真的讓我覺得壓力少很多，而且也比較容易建立起一個整體的概念。我個人覺得，它最大的優點就是把「聽起來很難」的東西，用「看起來不難」的方式呈現齣來，讓初學者不會因為害怕而卻步。