超入门图解金融商品投资学：专家教你衍生性金融商品与风险管理的思维 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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　　●对于金融市场的变幻莫测总是既期待又害怕受伤害？
　　●对于市面上罗列了困难算式的艰深金融书籍总是望之却步、望尘莫及？

　　理财顾问CEO轻松带你进入金融投资的世界

　　●投资人想维持稳定利益，一定要善用 衍生性金融商品
　　●出(进)口业者要回避货币升(贬)值风险，首重远期外汇
　　●企业家想规避破产风险，可以选择信用违约交换(CDS)
　　●要理解2008年雷曼兄弟次贷风暴超异常事件，厚尾现象就能解释一切
　　●风险、报酬，一体两面。想要报酬极大化，可用风险值(VaR)预先评估可承受最大风险

　　◎本书贯穿透过趣味的生活化对答，让您轻松一窥财务工程学的世界。
　　◎对图文对话爱不释手的你所绝对不能错过的财务金融入门书！

本书特色

　　1. 理财顾问公司CEO教你最入门的金融工程学，每个人都应该拥有
　　2. 生活化的对答贯穿本书，溶化了冰冷的金融专业知识，让你轻松搞懂财务金融学

现代投资组合理论与资产配置实践 一本深入浅出、全面解析构建稳健投资组合的实战指南 在瞬息万变的金融市场中，理解如何科学地构建和管理投资组合，是实现长期财富增值的核心关键。本书旨在为投资者提供一套系统化、可操作的框架，用以理解现代投资组合理论（MPT）的精髓，并将其转化为切实可行的资产配置策略。我们关注的重点是如何在既定的风险偏好下，最大化预期回报，并有效分散非系统性风险。 --- 第一部分：投资理论的基石——理解风险与回报的本质 本部分将带领读者回顾并深入理解驱动投资决策的基础经济学原理和数理模型，重点关注历史的回报结构和风险的量化。 第一章：投资回报的分解与衡量 回报的构成要素： 深入剖析总回报（Total Return）由两部分组成——收入（Income，如股息、利息）和资本利得/损失（Capital Gains/Losses）。讨论在不同宏观经济环境下，这两者比例的变化趋势。 时间价值的考量： 净现值（NPV）、内部收益率（IRR）在投资评估中的应用。讨论复利效应的实际影响，以及不同投资期限对回报率折现的影响。 绩效评估指标： 超越简单的年化收益率。详细介绍夏普比率（Sharpe Ratio）、特雷诺比率（Treynor Ratio）和詹森阿尔法（Jensen's Alpha）的计算方法及其在不同投资风格下的适用性。重点分析如何利用信息比率（Information Ratio）来评估投资经理的主动管理能力。 第二章：风险的定义、量化与约束 风险的维度划分： 区分系统性风险（市场风险）和非系统性风险（特定资产风险）。讨论如何通过分散化消除后者，而前者则需要通过对冲或调整资产权重来管理。 波动性的统计度量： 深入解析标准差（Standard Deviation）作为波动性度量的局限性。引入半方差（Semivariance）和下行风险（Downside Risk）的概念，探讨它们在评估不对称回报分布（如期权或新兴市场资产）时的优越性。 风险价值（VaR）的实际应用与局限： 介绍参数法VaR、历史模拟法VaR和蒙特卡洛模拟VaR的构建过程。同时，批判性地分析VaR在尾部风险事件（Black Swan事件）预测上的不足，并引出条件风险价值（CVaR）作为更稳健的替代指标。 --- 第二部分：构建现代投资组合的数学模型 本部分是本书的核心，聚焦于马科维茨（Markowitz）的现代投资组合理论（MPT）及其衍生模型的构建和实际应用。 第三章：有效前沿的构建与解释 两资产组合的优化： 从最简单的两类资产（如股票与债券）出发，推导风险与回报的组合函数。图示化展示如何找到最小方差组合（Minimum Variance Portfolio, MVP）。 多资产组合的约束条件： 详细讲解在实际操作中必须考虑的约束，包括预算约束（所有权重之和等于1）、非负约束（不允许卖空）以及特定行业或资产的权重上限。 资本市场线（CML）与证券市场线（SML）： 区分CML（基于有效前沿）和SML（基于资本资产定价模型CAPM）。解释如何利用无风险资产的引入，将有效前沿扩展为更具吸引力的资本配置线。 第四章：超越经典MPT的风险模型 套利定价理论（APT）简介： 介绍APT如何通过多个宏观因子（如通胀、利率、GDP增长等）来解释资产回报，作为CAPM的扩展。 风险平价（Risk Parity）策略： 探讨一种不以回报为目标，而是追求每种资产对总组合风险贡献度相等的配置方法。详细分析在不同市场环境下，风险平价组合的构建逻辑和再平衡机制。 多因子模型在组合构建中的应用： 介绍布莱克-利特曼（Black-Litterman）模型。该模型如何结合市场均衡观点（主观贝叶斯先验）与投资者的特定观点（主观后验），从而构建出比传统MPT更具稳定性和洞察力的投资组合。 --- 第三部分：资产配置的战术与策略实践 理解了理论基础后，本部分着重于将这些模型应用于实际的投资组合生命周期管理中。 第五章：战略性资产配置（SAC）的制定 时间维度与投资期限： 论证长期（如退休储蓄）与短期（如一年内使用资金）投资组合在风险容忍度和久期匹配上的差异。 基准组合的选择： 如何根据投资者的目标、流动性需求和宏观预期，选择一个适当的“基准”或“战略性核心”组合（例如，60/40组合、核心-卫星策略的基础）。 长期再平衡的艺术： 讨论触发再平衡的机制——是基于时间（如每年一次）还是基于权重漂移（如偏离目标权重超过5%）。分析不同再平衡策略对交易成本和税收的影响。 第六章：战术性资产配置（TAC）与市场择时 战术调整的纪律性： 强调TAC应基于对宏观经济周期的判断，而非短期市场噪音。介绍经济指标（如收益率曲线倒挂、PMI数据）在调整大类资产权重中的应用。 资产类别的轮动策略： 探讨价值因子、规模因子、动量因子等在不同经济周期中的表现差异。例如，在经济复苏初期应如何增加对周期性股票的配置比例。 动态风险平价（Dynamic Risk Parity）： 介绍如何根据宏观环境（如波动率水平）动态调整各资产的杠杆或权重，以维持恒定的风险预算。 --- 第四部分：另类投资与尾部风险管理 现代投资组合需要纳入非传统资产以进一步提高分散化效果。 第七章：另类资产在组合中的作用 对冲基金的配置逻辑： 分析不同对冲策略（如全球宏观、事件驱动、多空策略）的风险收益特征，以及它们与传统股票和债券的相关性。强调应将其视为风险分散工具而非单纯的高回报引擎。 房地产投资信托（REITs）与基础设施： 探讨实物资产提供的通胀对冲作用。分析REITs的现金流特性与传统股票的差异，以及它们在长期组合中的防御性地位。 大宗商品的配置： 研究贵金属（黄金）作为避险资产的有效性，以及能源和农产品期货在分散化中的贡献，尤其是在通胀预期上升阶段。 第八章：压力测试与极端情景分析 情景分析的设计： 介绍如何构建“如果……将会怎样”的分析框架，例如“如果长期利率上升200个基点怎么办？”或“如果全球贸易战爆发怎么办？”。 回溯测试（Backtesting）的陷阱： 深入探讨数据偏差、幸存者偏差以及过度拟合（Overfitting）如何使历史回溯结果失真。强调前瞻性检验（Out-of-Sample Test）的重要性。 投资组合保险与风险预算： 介绍如何设定一个明确的“不可承受的最大损失点”，并利用期权或期货工具（如VIX期货）来购买“保险”，确保在极端市场波动下，核心资产组合的结构得以维持。 --- 结论：从理论到智慧 本书的最终目标是培养读者一种系统的、基于概率的思维方式。投资的成功并非在于预测未来，而在于构建一个足够健壮的框架，使其能够在不确定的未来中，持续地朝着既定目标前进。本书提供的工具和模型，将帮助您将复杂的金融理论转化为您个人财务目标的清晰路线图。

作者简介

田渊直也

　　1963年生。自一桥大学经济学系毕业后，进入日本长期信用银行任职，于资金外汇部及金融商品开发部，从事衍生性金融商品的商品设计、交易和投资组合管理等业务。其后被派到LTCB International Ltd.，负责衍生性金融商品交易平台。现为Miletus理财顾问股份有限公司CEO。着有《图解衍生性金融商品大全》、《图解随机漫步&行为财务学理论大全》、《世界第一简单的金融工程学》（日本实业出版社）等书。

译者简介

黄姿玮

　　东吴大学日文系毕，曾任编辑与教职，现为专职译者。读书、看剧、旅游、吸收新知，与爱猫度过每一天。译有《甜蜜摩洛哥旅行绘本志》、《女生玩印度！》、《药都不能吃了吗！？》。

前言

第1章　何谓金融工程学
1-1　什么是金融工程学？
1-2　什么是衍生性金融商品？
1-3　衍生性金融商品有什么作用？
1-4　有哪些商品类型呢？
1-5　何谓风险？
1-6　风险管理的基本
COLUMN　衍生性金融商品界的超级巨星

第2章　理解衍生性金融商品
2-1　起源自古希腊？
2-2　萨长同盟就是一种交换交易？
2-3　利率
2-4　外汇
2-5　股票、商品、信用等
2-6　期货交易
2-7　远期交易
2-8　利率交换
2-9　货币交换
2-10　选择权
2-11　信用衍生性金融商品
2-12　其他的衍生性金融商品交易
COLUMN　火箭工程学家到银行上班？
COLUMN　衍生性金融商品是大规模破坏兵器

第3章　衍生性金融商品价格理论的两大支柱
3-1　比较不同时点收取的金额之价值
3-2　该用哪一种利率呢？
3-3　转换为即期汇率
3-4　等价交换的原则
3-5　权利金是如何决定的？
3-6　什么是波动率？
3-7　新奇选择权的计算
3-8　布莱克-休斯模型
3-9　实际用Excel来算算看布莱克-休斯模型吧！
3-10　布莱克-休斯模型的使用方法
3-11　理论与现实市场的一致性
COLUMN　衍生性金融商品的名称

第4章　掌握风险管理的基础
4-1　风险管理的基础思维
4-2　风险值（VaR）的计算方式
4-3　风险管理的界限与课题

前言

　　「金融」是与我们关系十分密切的重要存在。在现代生活中，想要与金融划清界线，可说是完全不可能的。商业领域亦是，无论从事何种商业活动，都和金融脱不了关系。

　　在贴近我们日常生活的同时，全世界的金融市场已然发展得无比巨大，金融商品也变得愈来愈复杂。金融的急速扩张与复杂化，与名为「衍生性金融商品」的新型金融交易有极大的关联性。衍生性金融商品改变了金融业原有的样貌，促成了金融市场的快速扩大。总结来说，如今若要理解现代的金融，是非得先了解衍生性金融商品不可了。而在背后支撑着衍生性金融商品的理论，就是「财务工程学」。

　　由于衍生性金融商品的市场十分庞大，因此其中产生的混乱，也极可能带给世界经济莫大的影响。在衍生性金融商品使金融巨大化、复杂化之下，银行等金融机关或投资各类金融商品的投资人们，为了免于遭受过大的损失，仔细研究理论并进行危机管理的必要性也大为增加。这种避免因意外事件而造成重大损失的危机管理技巧，就称为「风险管理」，背后的支柱也是财务工程学。

　　由此可见，对于现代金融而言，财务工程学是不可或缺的重要理论。甚至不仅止于金融，举例来说，能够客观估算损失发生机率的风险管理思维，也能多方应用在金融以外的领域里。

　　财务工程学，是一种综合工程学。除了金融的知识外，也会用到机率、统计理论和微积分等各种数学技巧。因此，财务工程学确实有其复杂难解的部分存在，实际上也因此成为一般人敬而远之的领域。

　　然而，毕竟属于「工程学」的一部分，财务工程学的思维本身还是相对比较单纯的，是一种极具逻辑性的理论。只要明白这种思考方式究竟是怎么一回事，对于看似复杂困难的现代金融，应该也能有比较深刻的理解。

　　在本书中，将会针对上述财务工程学的重点，穿插各类图表，进行简明易懂的解说。为了使从未听过衍生性金融商品或风险管理的人也能轻易理解，笔者时时注意务必让说明尽量仔细，因此应该能让读者放松地一窥财务工程学的世界。虽然有时也会出现一些稍微比较难懂的数学算式，不过了解这些算式的意义和背后的思考方式，才是重点。

　　市面上已经有许多关于财务工程学的书籍，不过大多都是罗列了困难算式、专门给专家看的艰深书籍。读者突然就接触这类书籍，不用说看不懂，大概只会产生排斥感。相反地，也有不少入门类书籍过于简单，只是表面概要地介绍过去。本书既是不具备专门知识也能读懂的入门书籍，也力求能够让读者确实了解财务工程学的基本思维。

　　无论金融或财务工程学，都是十分深奥的世界。对一个理论深入了解后，就会进一步发现新的课题；解决了新的课题，又会看见更前方的世界。终点究竟在何方，连笔者我也不知道。因为金融仍有许多尚未明了的部分，财务工程学也依然是发展中的未完成理论。而我认为这一点，也正是金融与财务工程学真正的乐趣所在。

　　若是各位透过本书，能够多少对金融与财务工程学萌生兴趣、想更进一步了解的话，我便再高兴不过了。

评分☆☆☆☆☆

最近剛接觸到一本叫做《超入門圖解金融商品投資學：專家教你衍生性金融商品與風險管理的思維》的書，我平常對金融這塊算是門外漢，聽到「衍生性金融商品」那幾個字，總覺得是個很專業、很遙不可及的領域。但這本書的「圖解」兩個字，真的讓我覺得它跟我不太一樣。我一開始還想說，圖解能把這麼複雜的東西講多清楚？結果翻開來，還真的讓我有點驚喜。 它用了非常多生活化的比喻，而且不只是單純的圖示，還會搭配一些小故事，讓你更容易進入狀況。比如說，在講到避險策略時，它用了「保險」的概念來解釋，讓你知道為什麼要有這些金融商品，它們的存在是為了什麼。而且，書裡面的文字敘述也很白話，沒有太多艱澀難懂的專業術語。即使是像「選擇權」這種比較難理解的商品，它也用了「提早預約」或「保留權利」的方式來類比，讓我這個完全新手也能大概抓到核心概念。

评分☆☆☆☆☆

哇！最近真的被一本新书燒到，書名叫《超入門圖解金融商品投資學：專家教你衍生性金融商品與風險管理的思維》。雖然書名聽起來很學術，但老實說，我一開始抱著「看看就好」的心態，畢竟金融市場這東西，總覺得離我有點遙遠，而且「衍生性金融商品」這幾個字聽起來就讓人頭皮發麻。不過，翻開書的第一頁，我就被它的「圖解」給吸引住了。真的不是那種死板板的教科書，很多複雜的概念都用很生動的插圖解釋，像是把抽象的東西具象化，讓我這個對數字比較不敏感的人，也能大概理解那個「感覺」。 例如，書裡在講選擇權的時候，用了很生活化的例子，像是「預購演唱會門票」的概念，讓你理解為什麼要有「買權」和「賣權」，以及它們各自的風險和獲利可能。再來，它也沒有一開始就灌輸你一堆公式，而是先跟你聊聊金融商品「是怎麼來的」、「為什麼會有這些東西」，然後再慢慢帶入實際的操作和風險控管。這種循序漸進的方式，真的讓我覺得壓力少很多，而且也比較容易建立起一個整體的概念。我個人覺得，它最大的優點就是把「聽起來很難」的東西，用「看起來不難」的方式呈現出來，讓初學者不會因為害怕而卻步。

评分☆☆☆☆☆

我最近在逛誠品的時候，不小心瞄到一本《超入門圖解金融商品投資學：專家教你衍生性金融商品與風險管理的思維》。坦白說，我對金融投資一直都是「聽聽就好」的態度，覺得那些東西離我的生活太遠，而且很多術語聽起來就很複雜。但是，這本書的封面設計很吸引我，不是那種嚴肅的學術風格，反而有點像是一本趣味讀物。我抱著好奇心翻了翻，沒想到內容比我想像的要親民許多。 書中對於「衍生性金融商品」的介紹，並不是直接丟給你一堆公式和定義，而是從一些很基礎的市場運作原理開始講起，再慢慢帶到這些商品是怎麼產生的，以及它們在市場上扮演的角色。讓我印象深刻的是，它用了大量的圖表和流程圖，把一些原本可能讓人暈頭轉角的買賣機制，變得一目了然。例如，在解釋期貨合約的時候，它會用一個農產品的例子，說明農民和中間商是如何透過期貨來鎖定價格，降低不確定性。這種貼近實際生活的講解方式，真的讓我覺得「原來金融商品也不是那麼遙不可及」。

评分☆☆☆☆☆

手上這本《超入門圖解金融商品投資學：專家教你衍生性金融商品與風險管理的思維》，光聽書名就覺得會是一本硬梆梆的教科書，我平常頂多就是看看財經新聞，對期貨、選擇權那些東西，真的只是一知半解。但這次真的被它的「圖解」吸引了，想說看看能不能稍微了解一下。結果，這本書的講解方式完全顛覆了我對金融書籍的刻板印象。 它開頭不是直接教你怎麼下單、怎麼看盤，而是先帶你了解金融市場的「本質」。比如，為什麼會有這些衍生性商品出現？它們解決了什麼問題？書裡用了超多生動的比喻，像是用「預訂機票」來解釋選擇權的「買權」和「賣權」，讓我這個對術語一竅不通的人，也能馬上理解。而且，它會用很多流程圖和示意圖，把複雜的交易過程拆解成幾個步驟，讓你看起來不會那麼容易混淆。

评分☆☆☆☆☆

最近真的對投資有點興趣，但是又怕自己太外行，看到《超入門圖解金融商品投資學：專家教你衍生性金融商品與風險管理的思維》這本書，覺得「圖解」兩個字應該會比較容易懂。抱著試試看的心態買回來，沒想到比我想像的還要好入門！ 這本書的講解方式，不是直接丟一堆名詞給你，而是從很多生活化的場景開始，引導你思考。比如說，它在介紹「期貨」的時候，不是一開始就講合約規格，而是先用「農夫和收購商」之間的約定來解釋，讓你明白為什麼會有期貨這種東西，它的目的到底是什麼。而且，書裡面真的用了好多圖，把那些原本很抽象的「價差」、「波動」等等概念，都畫得很清楚。我個人最喜歡它在講「風險管理」的部分，不是叫你不要冒險，而是教你怎麼「評估」風險，以及有哪些工具可以「降低」風險，這點對我這個小資族來說，真的太重要了。