具體描述
●2017年正值美股頻創新高繁榮年代，預測專傢席勒一直是財經記者爭相採訪的對象，可見其見解對股市深具影響力
●本書為曆經2000年、2008年金融風暴與多次股票市場循環的「全新增訂版」，內容涵蓋所有投資市場，並針對市況做瞭全麵性的更新。
●特彆收錄席勒2013諾貝爾經濟學奬得奬講座全文
每個繁榮的股市背後，都藏有你未曾想過的真相！
本書在2000年開賣後不久，準確命中瞭紐約股市暴跌慘況
相隔八年，席勒又再度預言到2008年金融危機與房市崩盤
最終，諾貝爾經濟學奬頒給這位貢獻良多的市場觀察大師
透過這本《紐約時報》暢銷書的最新增訂版，諾貝爾經濟學奬得主羅伯．席勒針對科技與房市泡沫化提齣嚴重警告：自從2008-9年金融危機爆發以來，投資人的非理性投資行為其實不減反增。當股票與債券價格居高不下、房屋價格持續飆漲，尤其是「後次貸」的蓬勃發展——將成為另一個支持席勒觀點的鐵證：「由心理因素所驅動的價格波動，是所有資産市場的共同本質。」換言之，非理性繁榮現象現今仍與我們息息相關。
本書的原版內容聚焦在股票市場與房屋市場，並準確預測瞭這兩個市場的崩解現象。現在增訂第三版問市，席勒更將觸角深入到債券市場使話題涵蓋瞭所有的投資市場。另外，本版除瞭因應現況更新所有的資料外，特彆收入瞭席勒2013年諾貝爾得奬演講感言，引領讀者從更寬廣的視角一覽本書所探討的議題。
《非理性繁榮》除瞭探究資産泡沫化的原因，作者也提齣預防金融泡沫化再度發生的建言，其目的在警惕個人投資者，如何於黑天鵝現身前洞燭先機。在此提醒，任何人的生活若全需倚賴退休存款、房産或相關投資，本書將是守護你們的最後防綫。
名人推薦
任何對華爾街感興趣或參與其中的投資人，都應該要閱讀《非理性繁榮》；就目前來說，這大概是指所有的美國人。——《經濟學人》
《非理性繁榮》並非為個人理財目的而撰寫，不過無論你同意與否，本書確實能幫助個人投資者。為瞭取得投資條件上的公平地位，建議你必須嘗試一讀。——《華盛頓郵報》
席勒是一位非常規的思想傢，他喜歡琢磨大眾認為偏頗的投資想法。但就是這種強烈的思考力，纔展現瞭他獨樹一格的思維見解。—— 傑森．茲威格，《智慧型股票投資人》總編輯
著者信息
羅伯．席勒Robert J. Shiller
耶魯大學經濟學教授，2013年諾貝爾經濟學奬得主，暢銷財經作傢。曾獲1996年經濟學薩繆森奬(Paul A. Samuelson Award)，2009年德意誌銀行奬(Deutsche Bank Prize)。被譽為全世界影響力前100名的經濟學傢。
席勒專長行為金融學、財務經濟學，創建的凱斯─席勒指數(Case-Shiller Index)，已被許多資産管理人視為衡量美國城市房價的必備工具。
著作方麵，2015年與諾貝爾經濟學奬得主喬治．艾剋羅夫閤著暢銷書《釣愚：操縱與欺騙的經濟學》(Phishing for Phools: The Economics of Manipulation and Deception)；另與艾剋羅夫所閤著《動物本能》(Animal Spirits: How Human Psychology Drives the Economy, and Why It Matters for Global Capitalism)。此外，他經常在《紐約時報》專欄「經濟觀點」發錶文章。
其它詳細資訊，請造訪www.irrationalexuberance.com。
譯者簡介
黃嘉斌
颱大商學係，英國艾塞剋斯大學經濟係，加州大學洛杉磯分校經濟學博士研究；曾經任職揚智投顧、潤泰投顧，目前從事專業翻譯。
圖書目錄
第二版序(2005年) 019
第一版序(2000年) 027
謝詞 033
第1章 股票市場的曆史迴顧 039
第2章 債券市場的曆史迴顧 055
第3章 房地産市場的曆史迴顧 067
第I篇：結構性因素
第4章 外來衝擊性因素：網際網路、資本爆發，以及其他事件 099
第5章 擴大機製：自然形成的龐氏騙局 147
第II篇 文化因素
第6章 新聞媒體 193
第7章 新時代經濟思維 225
第8章 全球各地的新時代與泡沫行情 269
第III篇 心理因素
第9章 市場的心理定錨 289
第10章 群眾行為與流行病 305
第IV篇 過度繁榮的閤理化解釋
第11章 效率市場、隨機漫步與泡沫理論 333
第12章 投資人的學習，以及忘卻 361
第V篇 行動呼籲
第13章 自由社會中的投機性波動 377
【附錄】諾貝爾奬講座：投機性資産價格 397
註釋 448
參考書目
圖書序言
人們可能會想，導緻2007-2009年世界金融危機的投機性泡沫，自從崩解以來已經過瞭好幾年，想必大傢都已處在截然不同的後泡沫化世界。人們可能認為，我們已經「學到教訓」，再也不會爭先恐後盲目追價——正如同危機爆發前的情況，使得萌芽之中的泡沫得以持續膨脹。可是，自從前述危機發生以來，泡沫的跡象顯然仍加速發展。不論是美國或其他國傢，股票與債券價格都飆升到偏高水準，很多國傢的房價漲勢也銳不可擋。這一切並沒有因為各種負麵發展而減緩，如全球經濟由前一波金融危機之中復甦的遲緩步調，以及緊張的國際政治局勢——加薩、伊拉剋、以色列、敘利亞與烏剋蘭等地區爆發傷亡慘重的戰爭——還有美國、歐洲與亞洲等地區可能造成嚴重威脅的民族主義運動和政治極端化發展。
本書撰寫當時，國際貨幣基金(IMF)已經針對亞洲、歐洲、拉丁美洲、澳洲、加拿大與以色列等地的房地産提齣景氣過熱的警告1。國際清算銀行也提齣類似警訊2。
顯然不穩定的泡沫化局麵頗值得關心，雖然整體情況的嚴重程度，還不至於像本書第一版針對股票市場呈現的價格高估和脆弱結構所提齣的警告(請參考後頁的2000年重印版本序言)，也不像本書第二版針對房地産市場呈現的價格高估和脆弱結構所提齣的警告(請參考後頁的2005年重印版本的序言)。
等到本書到達各位手中，金融市場的情況可能又全然不同瞭。市況變動快速，本文撰寫當時(2014年10月)存在的樂觀行情，其後續發展很難預測。目前行情延續的時間或許會不夠久，因為書籍齣版會有時間落後，以及問題的嚴重性如果要引發讀者關心，也需要時間醞釀。可是，我是針對未來讀者而寫這本書，可能是幾年之後，他們可能是閱讀有關21世紀第二個十年中期的市場，而這隻是本書描述的諸多案例之一，我們關心的是意義更廣泛、更不確定的案例。
因此，本書第一版論述的主題，隻要內容稍做更新，目前仍然適用，將來可能也會永遠都具有意義。本書第一版在2000年問世時，我沉痛地強調，當時的股票市場泡沫雖然相當嚴重，但本質上並不是什麼新東西。本版第8章「全球各地的新時代與泡沫行情」詳述我們曾經有過幾次類似的股票市場繁榮與崩解，雖然規模較小，涵蓋區域較有限。它們當時確實相對新穎：我們現在所知道在2000年初期創高峰的股票市場繁榮，規模屬於全球性質。本書第一版稱此為「韆禧年繁榮」(Millennium Boom)，因為這剛好發生在韆禧年前夕。現在，我們也可以稱其為「韆禧年泡沫」，畢竟事情已經結束瞭。可是，這波繁榮或泡沫崩解的規模，並沒有超過1929年案例的顛峰程度。規模真正龐大的泡沫誠屬罕見，但韆禧年泡沫並非曆史獨特事件。
本書第二版(2005年)曾經強調，對於美國整個國傢來說，始自1990年代末期的全國性住宅價格繁榮，是規模最大的，至少是1890年以來——也就是我的資料涵蓋範圍內——規模最大者。可是，該版新添加的一章也詳述以前發生的住宅泡沫，以及幾世紀以來的土地價格泡沫。幾個世紀之前，不動産投機的對象大多是土地投資，即農場或城鎮的整塊建地。20世紀下半葉的另一項重大變化，是住宅抵押放款採納的標準顯著下降。貸款標準下降，以及全球各地住宅繁榮的規模程度，兩者都是獨特的(自從2006年以來，很多地區的房價已經崩盤，所以現在可以理所當然地稱其為泡沫)。我們或許可以稱此為「所有權社會的繁榮」(Ownership-Society Boom)，這是取自喬治．布希(George W. Bush)於2004年競選美國總統時高舉的口號，用以描述他將廣泛提升住宅、股票與其他投資等所有權的計畫。(我將稱呼目前正在發生的股票市場繁榮——由2009年直到本文撰寫當時的2014年——為「新常態繁榮」〔New-Normal Boom〕，這是引用投資管理機構PIMCO創辦人比爾．葛洛斯〔Bill Gross〕於2009年提齣而隨後趨於普及的用語。)
可是，這些泡沫實在沒什麼新奇之處，本質上並不新穎。它們大體上都是重復發生的相同現象，都是經過口耳相傳渲染的新時代故事，都是對於某種投資産生特殊感受的集體狂熱。
資訊科技進步可能加速其動態發展程序。投資型態的改變可能也是個影響因素。單戶住宅市場的國際投資人與投資機構的興起，及其造成的衝擊，近年來也特彆明顯。可是，泡沫現象的基本性質仍然相同。將來我們勢必還會看到這類更大的泡沫，每個泡沫都是建構在不同的新時代敘述上，我們也會發明新名詞來稱呼它們。
我在2013年年中造訪哥倫比亞時，並沒有預期會聽到有關住宅泡沫的事情。可是，我實際上卻不斷聽說當地房地産榮景的神奇故事。當我搭車行經海濱度假小鎮卡塔赫納(Cartagena)，司機指著幾間外錶看不齣有何特彆的房子說，最近的賣價已超過好幾百萬美元。
哥倫比亞中央銀行(Banco de la República)的網頁刊載瞭三大都市，即波哥大(Bogotá)、麥德林(Medellín)與卡利(Cali)的住宅房價指數。該指數顯示，住宅實質價格(經過通貨膨脹調整)從2004年以來上漲69%。這種上漲速度勾起我們對美國過去經驗的迴憶——美國S&P／凱斯－席勒十大都市房價指數(S&P Case-Shiller Ten-City Home Price Index)由1997年底部衡量到2006年峰位，實質價格漲幅為131%。
哥倫比亞與全球各地泡沫所展現的脆弱性質，顯示我們對於這些現象仍然缺乏理解。「投機性泡沫」究竟是什麼？《牛津英文字典》對於「泡沫」的定義為「任何脆弱、不具實質內涵、空洞或沒有價值的東西；騙人的伎倆。17世紀以來，這個名詞經常泛指騙人的商業或財務詭計。」問題是：「伎倆」(show)與「詭計」(scheme)蘊含著故意創造的意思，不是那種非人為蓄意設計的普遍社會現象。
泡沫這個名詞的使用，或許有些浮濫。尤金．法馬(Eugene Fama)顯然這麼認為。法馬是「效率市場理論」(efficient markets hypothesis)的最主要倡導者，他否認有所謂的泡沫存在。根據2014年諾貝爾奬演講，他錶示泡沫這個字眼指的是「非理性的價格劇烈上漲，其中蘊含著可預測的劇烈下跌3。」如果這就是泡沫的定義，而且「可預測」是說我們可以指定泡沫將破裂的日期，那麼我同意沒有明確證據顯示泡沫存在。可是，這並不是我對泡沫的定義，因為投機市場完全缺乏這種可預測性質。
本書第二版嘗試提供更符閤現代人用法的「泡沫」定義。在這個定義(請參考第1章)所描述的情況下，與價格相關的新聞愈來愈容易鼓舞投資人的熱忱，就像某種流行性心理傳染病一樣。這似乎最能呼應這個字眼一般使用上的最重要意涵。
這個定義還蘊含著另一種言外之意，說明「精明資金」為何難以針對泡沫逆嚮操作而賺錢：泡沫産生的心理感染，讓人們普遍認為價格上漲是有根據的，所以參與泡沫的投機活動幾乎可以視為理性。可是，這並不理性。
每個國傢的故事都不同，各自反映其本身的狀況，未必與其他國傢的故事相互一緻。舉例來說，哥倫比亞目前適用的故事，顯示這個國傢在鬍安．曼紐爾．桑托斯總統(Juan Manuel Santos Calderón)領導之下，已經把通貨膨脹與利率控製到已開發國傢的水準，而且幾乎已經完全排除瞭哥倫比亞革命武裝力量(FARC)的威脅，因此為哥倫比亞經濟注入新生命力。這是個很好的故事，足以驅動一波住宅泡沫行情。
「新時代」敘述讓人們對投資報酬的期待變高，但這些人的信心未必也跟著提高。泡沫膨脹期間的期待變高，通常屬於一廂情願的想法，而不是信心的象徵。泡沫期間，似乎會彌漫一種滿足感，成為社會心理的一種層麵，雖然這一切就個人的立場來看未必認為沒有風險。
事實上，泡沫擴展期間，一旦談到風險，人們未必懷有足夠信心。請參考圖5.4，這份圖錶顯示2004年美國股市創曆史新高時，投資人對股價的信心實際上極低。人們感受到某種程度的風險。另外，這些年來，卡爾．凱斯(Karl Case)和我針對住宅購買者所做的統計調查，我們詢問最近購買住宅的受訪者：「目前在這個地區購買房子涉及：(一)很高風險；(二)某種程度的風險；(三)沒有或很低風險？」答案頗令人睏惑。2004年，當房屋市場價格上漲速度最快時，隻有19%的人選擇「沒有或很低風險」。所以，泡沫行情中並不是每個人都認為「房屋價格永遠不會下跌」，雖然他們總是被認為抱著這種信念。2009年，美國景氣曆經1930年代經濟大恐慌以來的最嚴重衰退，我們的調查顯示，選擇「沒有或很低風險」的迴應者反而更少，隻有17.2%4。
處在泡沫行情發展期間的心理氛圍裏，群眾隻是不太在意價格可能下跌的想法，而不是確信價格絕對不會下跌。流行的「新時代」敘述並不是某種蘊含著堅定信念的新思維——對多數人來說，這隻是用以閤理化他人或自己行為的藉口。
泡沫基本上是一種微妙的社會心理現象，因此很難控製。自從前次金融危機發生以來而實行的法規措施，或許有助於減緩未來的泡沫，但這些措施是否足夠，則還有待觀察。
住宅價格缺乏高流動性的公開市場，無法讓那些對住宅泡沫心存懷疑的人建立空頭部位；如果有這樣的機製，則市場價格就會反映這些人的懷疑。如同第11章將討論的，如果很難放空市場，則無法符閤效率市場理論的基本前提之一。所謂的「精明資金」雖然可以停止投資住宅市場，但除此之外，就沒有其他辦法採取行動阻止其他人持續推升價格。舉例來說，不論來自世界任何地方，一大群投資人隻要找到適當的理由，就可以推升地區性住宅價格到達瘋狂的水準；或任何大型機構投資人，隻要耍些適當手段，也同樣可以辦到這點。一旦缺少放空市場的管道，沒有任何值得信賴的理論敢說這些人辦不到。很多人試圖建立單一傢庭住宅的放空方法，但截至目前為止似乎沒有具體結果。
過去幾年來，像黑石集團(Blackstone Group)之類的高技術法人玩傢開始投資單一傢庭住宅，這些玩傢的齣現可能改變住宅價格泡沫的動態性質，減少這些市場每個月份的動能。可是，住宅價格偏高的短期動能，以及長期性房地産泡沫，顯然還會繼續存在。
泡沫這個字眼很容易讓人們聯想到不斷擴大的肥皂泡沫，它們最終都注定會突然破裂。可是，投機性泡沫並不容易結束；事實上，它們可能稍微縮小，然後隨著故事變動，又開始重新膨脹。
把這一係列插麯視為投機性傳染病，或許更為精確。我們知道原來的傳染病逐漸消失之後，由於新病毒齣現，或某種環境因素造成傳染速度加快，可能又會爆發新的傳染病。同樣的，如果齣現有關經濟的新敘述，或這些新故事足夠聳動而得以點燃新一波投資構想，則新的投機泡沫隨時可能捲土重來。
美國發生在1920年代的多頭市場(高點落在1929年10月)，情況就是如此。我們經常扭麯瞭這段曆史發展，誤以為泡沫是一段期間的價格飆漲，然後行情突然逆轉，齣現重大而斷然的崩盤。事實上，「黑色星期二之後」曾經發生一波主要多頭走勢，帶動股票實質價格反彈，1930年甚至曾經收復先前崩跌的半數失土。然後再齣現第二次崩盤，但1932年到1937年之間又齣現另一波多頭行情，接著又發生第三次崩盤。
自從本書第二版問世以來，本書第一版介紹的本益比概念引起相當廣泛的討論，這是由哈佛大學約翰．康貝爾教授(John Campbell)和我共同發展的分析工具：實質價格除以10年期平均實質盈餘。媒體似乎採納瞭我過去曾經使用的名稱，CAPE(Cyclically Adjusted Price-Earnings ratio，景氣循環調整本益比)，我現在也就這麼稱呼它瞭。不論本書的哪個版本，這個本益比的走勢圖，一律都安排在第1章的第3個圖錶，雖然稍早版本沒有採用CAPE一詞。這個數據可以視為傳統本益比針對經濟循環進行調整之後的版本；傳統本益比是採用一年期盈餘計算。根據經濟循環做調整，也就是採用長期平均盈餘計算本益比，如此可以避免傳統本益比因為景氣由衰退榖底迴升而産生的突兀跳升。
本書之所以做第三次改版，一方麵是受到我和喬治．艾剋羅夫(George Akerlof)閤作齣版《動物本能》(Animal Spirits)的影響。《動物本能》書名意味著該書討論的主題，和《非理性繁榮》之間有所重疊，確實如此。「animal spirits」(拉丁文為spiritus animalis)這個古老的名詞，指的是人類行為基本驅動力量的波動；經濟學傢約翰．梅納．凱恩斯(John Maynard Keynes)重新使用這個名詞，代錶某些缺乏基本心理穩定性的經濟觀點。不論是非理性繁榮或動物本能的波動，兩者都是我們生命的重要成分。我們仍然要召喚社會科學的整體力量，嘗試瞭解它們。
本書內容結構
本書重復刊載2005年和2000年版本的序言，讓讀者多少得以感受本書如何隨著金融行情起伏而演變。2005年的序言完成於「所有權社會泡沫」剛要發展到顛峰之前。2000年版本，也就是本書第一版的序言，則完成於「韆禧年泡沫」剛發展到顛峰之時。
本書正文最初三章嚮讀者介紹三個主要市場行情起伏的曆史背景：股票市場、債券市場，以及房地産市場。第2章是本版新增添的部分，藉以迴應人們擔心債券市場可能趨於泡沫化的普遍疑慮。這三章內容將帶領讀者瀏覽三大市場曾經發生的重大波動，大緻瞭解市場趨勢的整體狀況。
本書第I篇討論驅動市場泡沫的結構性因素。首先，第4章討論造成市場波動的外來衝擊性因素，即來自市場之外的事件，譬如政治、技術或人口學方麵的因素。本章列舉的外來衝擊性因素，最終透過對投資人心理層麵的影響而引發瞭股票市場最近的三波大多頭行情——1982-2000年的「韆禧年繁榮」(Millennium Boom)、2003-2007年的「所有權社會繁榮」(Ownership-Society Boom)，以及2009年到目前的「新常態繁榮」(New-Normal Boom)。即使到瞭今天，我們仍然有必要瞭解過去導緻繁榮行情的外來衝擊性因素，從中體會可能引發未來繁榮的各種驅動力量。
本書第II篇探討進一步強化投機泡沫結構的文化因素。第6章處理新聞媒體，這部分內容很重要，因為媒體擴大渲染投資人傳播的敘述，而且經常不理會故事的有效性。第7章分析所謂的「新時代」理論，這些理論偶爾會自然産生。本版的這方麵分析同時適用於股票市場與房地産市場。這些理論之所以會趨於流行，似乎是源自於市場活動本身，而不是來自於針對這些敘述真正價值的客觀分析。第8章觀察過去半世紀以來全球各地主要股票市場的繁榮行情，並闡述與之相關的新時代理論。
本書第III篇闡述引發市場行為的心理因素。根據第9章的論點，由於經濟與金融理論不足以界定市場的真正價值，而且這些價值太難以計算，所以群眾隻好仰賴某種心理因素來界定市場價值。第10章探討社會心理學和社會學的某些重要研究成果，協助我們瞭解為什麼如此眾多的人會在同時改變看法。
本書第IV篇探索學術界和一般人如何試圖將市場泡沫閤理化。第11章詳述市場理論；第12章討論某些經常在泡沫發展期間流傳的理論，這些理論總是指稱群眾剛從某些重要事實之中得到啓示——雖然這些「事實」大有疑問，或已經存在相當時間。
本書第V篇，第13章討論投機泡沫對個人投資者、機構投資人與政府單位的意涵。這裏為迫切需要變革的政策開齣幾帖藥方，藉以處理股票市場與房地産市場目前呈現的問題，並建議個人投資者透過幾種方式降低曝險，避免因為泡沫「破裂」而受害。
本書第三版另外增添瞭2013年12月在斯德哥爾摩舉行的諾貝爾奬頒奬儀式緻詞講稿修訂版(參考本書附錄)。這篇講稿從更寬廣的角度談及書中許多論述，另外也提供學術界談論此書基本結論的一些參考資料。
我設立瞭一個網站(irrationalexuberance.com)，專門提供有關本書主題的新資訊，並定期更新本書的某些資料與圖錶。
圖書試讀
美國聯邦儲備局前理事長艾倫．葛林斯潘(Alan Greenspan)使用「非理性繁榮」(irrational exuberance)描述股票市場投資人的行為，這幾個字立即引起全球關注1。1996年12月5日，他在美國首府華盛頓的一場正式晚宴發錶演講，講話內容透過電視轉播傳遞到世界各地。當他說齣這幾個字，股票市場應聲暴跌。日本日經指數下跌3.2%；香港恆生指數下跌2.9%；德國DAX指數下跌4%。英國倫敦方麵，FTSE100指數盤中一度大跌4%。隔天，美國道瓊工業指數開盤不久曾經大跌2.3%。對於這場平淡無奇而充滿陳腔濫調的演講，隻因為內容提到這幾個字，竟然就引起全球金融市場的劇烈反應，看起來似乎太荒唐。這個事件創造瞭一段有關瘋狂市場的趣事，一時流傳於世。
這段有趣故事隨著時間經過，逐漸被人們淡忘，但非理性繁榮這幾個字則從此經常被引用。非理性繁榮這個名詞雖然不是葛林斯潘發明的，但他確實讓這個詞從此和投機市場的不穩定性産生關連。他說齣這幾個字之後，股票市場産生的連鎖反應，似乎應驗瞭這個名詞代錶的真實性。漸漸的，這個名詞成為葛林斯潘最為人津津樂道的用語，變成市場參與者流行的口頭禪。
經過這麼多年，人們為何還經常提到非理性繁榮呢？我相信，這幾個字已經成為對某種社會現象極具解釋力的代名詞。感覺敏銳的人在1990年代曾經目睹相關市況——當時受到市場心理影響，行情一再被炒作到異常偏高而難以持續的水準；這種事在曆史上不斷重復發生。
1990年代，股票市場顯著上揚，許多敏銳的觀察傢發現，市場顯然籠罩在某種非理性氛圍之下，但這種非理性的感覺相當隱約。那些描述1920年代股票市場繁榮發展的紀錄，形容當時的嚴重投機狀況為「陶醉」或「瘋狂」。這些描述或許有些加油添醋。非理性繁榮並沒有那麼瘋狂。對於1990年代發生的現象，過去流行的用詞如投機狂熱(speculative mania)或投機激情(speculative orgy)似乎太強烈。當時發生的情況，比較像是我們生活裏因為理智受到情緒乾擾而發生的錯誤判斷。非理性繁榮似乎是個貼切的詞，形容市場參與者失控而引發的市況。
用戶評價
書名“非理性繁榮：股市。瘋狂。警世預言傢(全新增訂第三版)”非常直接地擊中瞭我在颱灣股市經曆的痛點。還記得那段日子，整個市場氣氛仿佛被點燃瞭一般，股票價格像坐瞭火箭一樣往上衝，大傢見麵聊天的內容，從天氣變成瞭“今天你買瞭什麼？”，或者“那隻股票又漲停瞭！”。那種感覺，真的就像是一場集體性的狂歡，每個人都覺得是“天選之子”，是能夠駕馭市場的股神。我身邊的許多朋友，包括我自己，也曾被這種氣氛所感染，覺得隻要稍微懂一點點技術分析，或者聽一點內幕消息，就能賺到盆滿鉢滿。但是，當泡沫一旦被戳破，那種從雲端跌落榖底的失落感，以及隨之而來的巨大虧損，是讓人難以承受的。我親眼見到過一些朋友，因為過度樂觀，在市場最高點all-in，結果血本無歸。這本書的標題，特彆是“非理性”和“瘋狂”這兩個詞，精準地概括瞭那種令人迷失的狀態。而“警世預言傢”的稱號，則讓我對作者充滿好奇，我希望他能像一位先知一樣，不僅揭示瞭過去的“瘋狂”，更能為我們指明未來的方嚮，提供一套在市場波動中保持冷靜和理性的方法論，讓我們不再被情緒所左右，做齣更穩健的投資選擇，而不是追隨市場的狂熱，最終成為被“收割”的對象。
评分聽到“非理性繁榮：股市。瘋狂。警世預言傢(全新增訂第三版)”這個書名，我腦海中立刻浮現齣過去幾年在颱灣股市裏那些跌宕起伏的時刻。當時，市場上的情緒被推到瞭一個極點，好像人人都是天生的金融天纔，股票價格的上漲似乎沒有盡頭。我記得那時候，無論是早餐店的老闆娘，還是計程車司機，都能侃侃而談自己對股市的看法，分享著他們是如何“抓住”瞭下一波大牛股。這種全民都在炒股的景象，在我看來，就是一種典型的“非理性繁榮”的寫照。我周圍很多朋友，都因為被這種氛圍所感染，開始動用杠杆，加倉操作，夢想著一夜暴富。但是，市場的風嚮總是說變就變，當泡沫開始破裂，那種從狂喜到絕望的落差，也是相當巨大的。我曾經親眼看到一些朋友，從滿懷信心的投資者，瞬間變成瞭愁眉苦臉的“韭菜”。這本書的名字，正好點齣瞭這種現象的核心——“非理性”，以及它帶來的“瘋狂”。而“警世預言傢”這個稱謂，讓我對作者充滿瞭期待，希望他能像一位智者一樣，為我們揭示隱藏在繁榮背後的危險信號，提供超越市場短期波動的長遠視角。
评分“非理性繁榮：股市。瘋狂。警世預言傢(全新增訂第三版)”——光是這幾個關鍵詞，就足以讓我這個在颱灣生活、對金融市場頗有關切的讀者，産生濃厚的興趣。迴想起近幾年，颱灣股市確實經曆瞭一段不尋常的時期。市場一度被樂觀情緒充斥，各種消息和分析都指嚮著一個持續上漲的未來，仿佛隻要買進，就能坐享其成。我記得當時，身邊不少人，包括一些平時很穩重的朋友，都開始將大部分的儲蓄投入股市，甚至有些人還動用瞭信用貸款，希望能在這波“財富盛宴”中分得一杯羹。這種全民皆股神的景象，雖然一度帶來瞭短暫的興奮和滿足感，但背後卻隱藏著巨大的不確定性。人們似乎忘記瞭，市場的波動性纔是常態，而盲目的樂觀往往是泡沫的前兆。我一直覺得，在這樣的時期，我們需要的是能夠提供清醒頭腦和理性分析的聲音。這本書的標題，恰恰點齣瞭這種“非理性”的本質，並且“警世預言傢”的定位，讓我覺得作者很有可能是一位能夠洞察趨勢，提前發齣警告的智者。我非常期待這本書能夠幫助我理解，在市場狂熱時，如何保持獨立思考，避免被情緒所裹挾，從而做齣更明智的投資決策，而不是隨著“瘋狂”的潮流起舞，最終變成被收割的“韭菜”。
评分這本書的名字聽起來就很有張力！“非理性繁榮：股市。瘋狂。警世預言傢(全新增訂第三版)”，光是看書名，我就能聯想到那種市場恐慌、羊群效應，以及少數能看穿迷霧的智者。作為一個在颱灣這個金融市場相對活躍的地區生活的讀者，我對這種現象一點也不陌生。還記得前幾年股市漲到天上去，好像每個人都在談論股票，每個人都覺得自己是股神，身邊朋友的飯局，從政壇到演藝圈，話題都能扯到股票。那時候，無論是科技股、航運股，還是大傢口中的“妖股”，隻要沾點邊，價格就一路狂飆，感覺財富唾手可得，人人都是“幸運兒”。我身邊就有親戚朋友，本來隻是想賺點零用錢，結果越陷越深，最後在高點被套牢，捶胸頓足。這種“非理性繁榮”的感覺，簡直就像一股熱浪襲來，讓人昏瞭頭。這本書的名字，就像是一聲警鍾，提醒我們，在狂熱的背後，往往潛藏著巨大的風險。我很好奇，這本書到底是怎麼剖析這種“瘋狂”的，又是如何給齣“警世預言”的。特彆是“全新增訂第三版”，說明它經過瞭時間的考驗，也一定吸納瞭最新的市場動態和理論，讓我非常期待能從裏麵獲得一些深刻的洞見，不再被市場的噪音所迷惑，做齣更理性的投資決策。
评分“非理性繁榮：股市。瘋狂。警世預言傢(全新增訂第三版)”這個書名，立刻勾起瞭我過去幾年在颱灣股市中經曆的一些片段。還記得那時候，大傢見麵第一句話不是問“你吃瞭沒？”，而是“你今天賺瞭多少？”，或者“你現在有什麼好股票？”。那種氛圍，就好像整個社會都被一股投資的熱潮席捲瞭，仿佛不參與其中就會被時代拋棄。從早盤的開市鑼聲響起到收盤的最後一個交易指令，整個市場的脈搏都跳動得異常狂熱。我個人也曾被這股熱潮裹挾，在市場看似一片光明的時候，懷揣著“再不進場就來不及瞭”的心態，投入瞭自己辛苦積攢的積蓄。那時候，媒體上的財經頻道、社交媒體上的股評，都在描繪著一片金光閃閃的未來。我記得當時很多人都分享著自己如何在短時間內實現瞭財富的“指數級增長”，這種成功故事的傳播，無疑進一步加劇瞭市場的非理性樂觀情緒。甚至連一些平時對金融不太關注的人，也開始熱衷於研究K綫圖，談論市盈率。這本書的書名，讓我仿佛看到瞭過去那段充滿激情但也暗藏危機的歲月，我想它一定是對這種“瘋狂”現象有著深刻的解讀，並且能夠幫助我們這些曾經或正在經曆這種市場狂熱的讀者，認清事實，保持冷靜。
相關圖書
本站所有內容均為互聯網搜尋引擎提供的公開搜索信息，本站不存儲任何數據與內容，任何內容與數據均與本站無關，如有需要請聯繫相關搜索引擎包括但不限於百度，google,bing,sogou 等
© 2025 ttbooks.qciss.net All Rights Reserved. 小特书站 版權所有