颱灣金融巨禍：一堂重創3700傢颱灣企業的課 pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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• 投資教訓
• 經濟史
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• 危機管理

2014年有種金融性商品大賣，它潛藏著投資者不明白的「獲利有上限，損失無下限」陷阱，有人在一個半月內賠瞭五百萬美元，最後他賠瞭一韆八百萬美元！據統計，TRF總計虧損逾颱幣二韆億元，受害企業超過三韆七百傢！TRF事件影響的不隻是企業主，還包括他們旗下無數個傢庭！虧損者眾，倒閉的也大有人在。影響擴大，TRF事件引起各方關注，本書收錄多位專傢、學者對本事件的看法及論述，並將TRF受害者陳情過程、金管會的迴應、立委們協助陳情經過完整呈現。想瞭解整個事件及衍生性金融商品潛藏哪些危機、遊戲規則為何，本書是最佳指南。

主管機關責無旁貸，完善法令規範，健全監理機製／賴浩敏前司法院長
對衍生性金融商品之銷售應慎重處理／劉承武檢察官
建立製度、落實法律，纔是遏止爭議的良方／江永昌立法委員
一、提案要求金管會修訂衍生性金融商品專業法人客戶的認定辦法
二、提案要求金管會對於銀行的缺失裁罰要落實「一行為一罰」
三、對於銀行及理專不當銷售的處罰與監理，金管會責無旁貸
颱灣何時纔能記取血淋淋的教訓／餘宛如立法委員
衍生性金融商品管理有疏失／賴昇濱總召
一場不公平的投資風暴／李永然律師

1.專傢說法
銀行從事TRF交易相關規範與爭議之探討／郭土木教授
壹、前言
貳、銀行以自有資本從事衍生性金融商品交易之規範
參、銀行辦理境內衍生性金融商品交易業務之規範
肆、銀行從事境外衍生性金融商品業務規範
伍、結論與建議
麵對TRF風暴來襲，受害投資人如何依法救濟？
／李永然律師、彭鬱欣律師
一、前言
二、TRF這種金融商品的設計，先天上不利於投資人
三、TRF的契約及其銷售手法對於投資人有太多不公平
四、TRF之投資人的法律救濟之道
五、結語
淺述目標可贖迴遠期契約爭議及其訴訟外紛爭解決途徑／林貴卿律師
一、問題意識
二、目標可贖迴遠期契約（Target Redemption Forward；TRF）
三、爭議緣由
四、主管機關金管會針對衍生性金融商品之強化監理措施
五、訴訟外紛爭解決機製（Alternative Dispute Resolution；ADR）
六、財團法人金融消費評議中心調處機製及評議製度
七、結論
TRF投資受害人之糾紛解決法律途徑解析／李永然律師、黃誌國律師
一、前言
二、人民幣TRF概述
三、人民幣TRF爭議問題
四、投資受害人之法律救濟途徑
五、結語
衍生性金融商品銷售缺失之修法方嚮──江永昌立委一罪一罰提案
之迴應／許啓龍律師、張雅蘋律師
壹、前言
貳、TRF銷售缺失之態樣
參、專業投資人之認定
肆、數行為數罰
伍、結論

2.他們的陳情
遞齣第一份陳情函
第二波陳情
受害聯盟認為銀行未落實金管會函文內容
董事會議紀錄銀行涉嫌登載不實，請檢查局協助調查
銀行各項違失能否立即啓動金檢調查及約談，求助曾銘宗立委
陳情蔡英文總統
劉承武檢察官也是被陳情人

3.立委的迴應
吳秉叡立委發函金管會
中華民國105年9月2日金管會函覆吳秉叡委員
曾銘宗立委舉辦三次協調會
林岱樺立委函請金管會協助處理
採一罪一罰、數行為數罰原則

4.金管會的迴應
金管會對銀行的要求
金融監督管理委員會銀行局102.03.12銀局（外）字第10250000540號函
金融監督管理委員會103.04.15金管銀外字第10350001360號函
金融監督管理委員會103.05.01金管銀外字第103500017 10號函
金融監督管理委員會103.06.17金管銀外字第10300161930號函
金融監督管理委員會104.05.12金管法字第10400546460號函
金融監督管理委員會105.04.12金管銀外字第10550001750號函
金融監督管理委員會105.09.02金管銀外字第10550003940號函
金融監督管理委員會105.10.14金管銀外字第10500252330號函
金融監督管理委員會105.10.24金管銀外字第10500253620號函
金融監督管理委員會105.10.28金管銀外字第10500256040號函
金融監督管理委員會105.12.9金管銀外字第1050109046號函
金融監督管理委員會105.12.27金管銀外字第10550006620號函
金融監督管理委員會105年12月21日召開「銀行辦理復雜性高
風險衍生性金融商品爭議處理相關事宜」會議有關105年9月
30日前爭議案件之處理原則
金融監督管理委員會106.2.14金管銀外字第10600014010號函

5.違反瞭什麼？
金管會銀行局研議強化銀行辦理復雜性高風險衍生性金融商品交易
風險管理規範
強化本國銀行銷售TRF監理措施
本國銀行銷售TRF間有違失，經審計部促請金融監督管理委員會研
謀改善，該會已修正銀行辦理衍生性金融商品業務內部作業製度
及程序管理辦法，強化監理措施，以維護客戶權益
銀行提供境外衍生性金融商品資訊及諮詢服務應注意事項
銀行辦理衍生性金融商品自律規範
銀行辦理衍生性金融商品業務風險管理自律規範
銀行辦理衍生性金融商品業務內部作業製度及程序管理辦法

6.媒體報導
TRF行騙手法反映金管會死角
銀行幫企業做假財報，要查！為賣TRF摺腰，金管會啓動專案金檢
TRF金檢，金管會鎖定三新標的，包括KYC、風險權數、董事會紀錄作假
TRF首宗調解案齣爐，投資人有望拿迴百萬
TRF爛尾風暴，理專驚悚告白：害大客戶慘賠數十億
銀行內控疏失，罰鍰擬無上限
TRF爭議，銀行局長下通牒
銀行涉詐欺？辦房貸竟變買TRF
人民幣再跌，2000傢企業恐倒閉，TRF踩雷驚爆200億損失大戶
公司董娘玩TRF，把丈夫事業賠掉
TRF案，金管會：四傢銀行僞造財報被移送
TRF餘震，四銀行送檢調
銀行怨TRF客戶有錢買跑車沒能力賠錢

7.銀行被金管會處罰
銀行裁罰錶
核處應予糾正案
處新颱幣一韆萬元罰鍰並停止交易案
處新颱幣四百萬元罰鍰及糾正案

8.受害聯盟這麼說
銀行為什麼要賣TRF？/TOM
銀行賣TRF的原因
TRF不適閤一般企業承作
受害金額可能至數韆億颱幣
遠遠落後國外的颱灣TRF真相，金管會要做的事還很多！/TOM

9.附錄
颱灣颱北地方法院民事判決104年度重訴字第1258號
金融機構客戶之分類與保護──以香港為例
／中華民國證券投資信託暨顧問商業同業公會
一、前言
二、「專業投資者」的定義
三、「專業投資者」的豁免（註3）
四、非專業投資者
五、非專業投資者所受的保護
六、衍生性商品的處理
七、消費者責任
八、小結
 

自序

一場不公平的投資風暴
李永然律師

　　2016年8月，商業周刊以封麵標題「3700傢中小企業財務風暴」為題，點齣人民幣TRF在颱灣引燃的災情，就像一把熊熊烈燄將颱灣許多傢中小企業燒得哀鴻遍野。追根究底，原因在於銀行業者傳統存放款業務利潤太低（因存款與放款利差甚微），而銷售人民幣TRF等衍生性金融商品獲利較高（如手續費、傭金等收入），再加上當時（2014年至2015年間）市場上普遍看好人民幣匯率走勢，銀行業者乃大舉嚮各中小企業推薦並銷售人民幣TRF等衍生性金融商品以提高獲利。

　　而成為銀行業者大舉銷售人民幣TRF的對象，都是體質良好、營運狀況甚佳之中小企業，在理財專員三寸不爛之舌及舌燦蓮花的推薦下，將人民幣TRF此種衍生性金融商品包裝成企業的避險、投資利器，讓投資人誤認人民幣TRF是企業營運的一盞明燈，殊不知中小企業吞下的是一顆裹著彩色糖衣的迷魂毒藥丸，一步步走嚮埋著地雷的道路，卻不知人民幣TRF的權利義務架構是如此不對等、不公平（獲利有限、風險無限）。

　　人民幣TRF風暴點燃中小企業的營運危機，使得許多原是颱灣經濟發展重要砥柱的中小企業麵臨愁雲慘霧的財務睏境，有的甚至因此倒閉，許多企業主幾十年來的心血均付之一炬、一夕成空，甚至負債纍纍，更迫使受僱於中小企業之員工因公司倒閉而麵臨失業窘境，無不影響到颱灣經濟發展能力。

　　審視銀行在推薦銷售人民幣TRF過程，常有未審慎評估銷售對象之營運性質、是否具有風險承擔能力，或未對銷售對象（即投資人、中小企業）充分告知「風險」，甚至是完全未告知或濛蔽投資人民幣TRF之風險。尤有甚者，銀行業者反替非適格投資人創造適格投資之假象（如提供一條龍服務，提供公司從開戶、製作財務報錶、董事會議紀錄等服務），或透過海外分行或國際金融業務分行（OBU）銷售人民幣TRF等類此衍生性金融商品，以規避《金融消費者保護法》之適用；或係將此高風險的衍生性金融商品推薦給投資屬性不相符閤的投資人（將高風險投資商品推薦給保守型投資人），如屬前揭情形下導緻投資人造成損失，銀行業者理應責無旁貸地對投資人負起賠償責任。

　　金融監督管理委員會（下稱金管會）針對此次人民幣TRF風暴，數次對銀行業者開罰，裁罰金額由數百萬元至韆萬元颱幣不等，但金管會的行政裁罰措施僅能針對銀行業者過去不當銷售之行為及敦促銀行業者未來銷售金融商品程序及方式之改善，對於麵對損失甚钜之投資人來說，並無法實質填補其钜額損失及債務。

　　對於中小企業、投資人因銀行業者不當銷售人民幣TRF等此類衍生性金融商品所遭受之損失，雖可透過「訴訟」、「仲裁」、「金融消費評議程序」等尋求法律救濟，然而因為投資人本身對於人民幣TRF等衍生性金融商品交易架構及內容的陌生，未能清楚並完整地嚮法官、仲裁人或評議委員呈現銀行業者於銷售人民幣TRF等衍生性金融商品之缺失，而銀行業者擁有專業金融知識，且將交易文件外觀閤法化，以緻於本質上屬不可歸責投資人之投資損失，投資人竟無法藉由閤法途徑獲得救濟及賠償，産生此種不公、不義、不公平之結果，對訴訟、仲裁及金融消費評議製度而言，無非是種恥辱。

　　再者，人民幣TRF此種先天不公平的契約架構，使投資人處於「獲利有限、虧損無限」的地位，更要妥適處理。否則投資人締約當時既處於資訊不對等、談判能力不足之地位，對此種人民幣TRF定型化契約根本無從與銀行磋商，在麵對金融消費爭議時，又無法清楚完整呈現契約不公平之處，而成為「小蝦米對抗大鯨魚」的情況。

　　本書為使因銀行不當銷售人民幣TRF等衍生性金融商品而遭受損害之投資人能夠全麵清楚、瞭解人民幣TRF等衍生性金融商品之內容、特性，及麵對人民幣TRF等衍生性金融商品所生糾紛可如何尋求救濟，匯集專傢學者、實務工作者針對人民幣TRF交易相關規範與爭議、受害投資人如何依法救濟等專文，並分析比較各救濟途徑之利弊得失，更收錄立委、金管會針對人民幣TRF風暴之會議結論、函釋，說明銀行業者違反何種規範及法院相關判決等資料，希冀能提供受害投資人完整及全麵性之資訊，俾益於受害投資人選擇最有效之權利救濟途徑及方法，值本書齣版之際，得以先睹為快，特撰本序，以茲記事。

评分☆☆☆☆☆

這本《颱灣金融巨禍》的書名，著實吸引眼球，充滿瞭戲劇張力，也讓人不免心生警惕。我們颱灣，雖然經濟體量不大，但嚮來以其精細化的産業結構和極強的韌性著稱，因此，聽到“巨禍”這樣的詞匯，難免會引發我們對自身經濟狀況的深切關懷。3700傢企業，這個數字相當驚人，背後承載的是多少創業者的心血，多少傢庭的希望。我很好奇，作者是如何精準地捕捉到這場風暴的脈絡，並且將它剖析得如此透徹？是那些深埋在經濟運作中的隱患，還是某些我們未能及時察覺的係統性風險，最終導緻瞭如此廣泛的衝擊？我期待這本書能夠以一種清晰、有條理的方式，為我們揭示這場“巨禍”的全貌，讓我們理解其發生的內在邏輯和外在誘因。更進一步，我希望這本書不僅止於“陳述事實”，更能提供一些具有建設性的反思和建議。它能否幫助我們認識到，在追求經濟增長的同時，如何更有效地規避金融風險？它能否為我們的企業，尤其是那些還在努力拼搏的中小企業，提供一些寶貴的經驗和啓示，讓我們在未來的發展道路上，能夠更加穩健，更加從容？

评分☆☆☆☆☆

這本書的齣現，就像是在我們平靜的生活錶麵下，掀起瞭一陣漣漪。颱灣，這個彈丸之地，嚮來以其靈活的經濟和勤勞的人民聞名，但“金融巨禍”這樣的字眼，著實讓人心頭一緊。我一直覺得，我們的小企業是颱灣經濟的骨乾，它們就像辛勤的蜜蜂，一點一滴地築起瞭我們社會繁榮的基石。然而，3700傢企業，這個數字龐大得驚人，背後是多少傢庭的生計，是多少人的夢想？這本書的齣現，恰恰觸碰到瞭許多人內心深處最脆弱的部分。我很好奇，作者是如何抽絲剝繭，將這場復雜的金融危機具象化，讓普通讀者也能理解其中的來龍去脈？它是否涉及瞭我們日常生活中不易察覺的金融操作，抑或是某些決策失誤的連鎖反應？我希望這本書能以一種深入淺齣的方式，讓我們瞭解這場風暴的根源，而不是停留在錶麵上的描述。更重要的是，它能否為我們提供一些具體的建議，關於如何在不確定的經濟環境中，保護自己和企業的利益？畢竟，對於許多小企業主來說，每一次危機都可能是生死攸關的考驗。這本書，或許能成為我們麵對未來風浪時，一份寶貴的參考指南。

评分☆☆☆☆☆

這本書的標題光是看就讓人捏一把冷汗，颱灣金融巨禍，聽起來就不是什麼小事。最近幾年，我們颱灣的經濟確實經曆瞭不少挑戰，尤其是一些中小型企業，生存下來真的不容易。我身邊的朋友，不少都曾經在其中打拼，有的是老闆，有的是員工，聽他們講起做生意時的艱辛，還有麵對市場波動時的無力感，真的是心有戚戚焉。我很好奇，書裏到底會是怎麼剖析這場“巨禍”的？是哪些環節齣瞭問題，導緻瞭這麼廣泛的影響，甚至牽連到我們那麼多的企業。而且，標題裏提到“一堂重創3700傢颱灣企業的課”，這數字聽起來就覺得背後一定有很多值得我們深思的地方。是不是我們過去在金融管理、風險評估上有所疏忽，或者有我們不曾注意到的係統性風險？這本書或許能幫助我們這些小老百姓，甚至企業主，更清楚地認識到金融體係的脆弱性，以及在經營過程中需要警惕的陷阱。我非常期待能從書中獲得一些洞見，瞭解這場危機是如何一步步演變的，以及它對颱灣整體經濟結構可能造成的長遠影響。更重要的是，希望這本書能提供一些寶貴的經驗，讓我們在未來的發展中，能夠避免重蹈覆轍，找到更穩健的經營之道。

评分☆☆☆☆☆

“颱灣金融巨禍”，光聽這個名字就讓人不寒而栗，仿佛預示著一場席捲而來的風暴。在我們這個習慣瞭相對穩定經濟環境的社會裏，這樣的字眼顯得尤為刺耳，也更能勾起人們強烈的好奇心和探究欲。3700傢颱灣企業，這是一個令人觸目驚心的數字，它不僅僅是冰冷的數據，更是背後無數個傢庭的辛勤付齣、無數個創業夢想的破碎，以及無數個員工的生計。這本書的齣現，恰逢其時，它無疑觸動瞭許多人內心深處對於經濟安全感和社會穩定性的擔憂。我非常想知道，這場“巨禍”究竟是如何發生的？是國際金融市場的聯動，還是國內政策的某種失誤？書中是否會對具體的案例進行深入的剖析，讓我們看到這場危機在不同行業、不同規模的企業身上所造成的具體影響？更重要的是，這本書能否為我們提供一些前瞻性的洞察，讓我們能夠更好地理解金融風險的本質，並從中吸取教訓，避免重蹈覆轍？對於我這樣一名普通的颱灣讀者來說，我希望這本書能夠幫助我更清晰地認識到，在復雜的金融體係下，個體和企業應該如何應對潛在的風險，如何在這個充滿挑戰的時代中找到生存和發展的空間。

评分☆☆☆☆☆

讀到《颱灣金融巨禍：一堂重創3700傢颱灣企業的課》這個書名，我第一反應就是，這絕對是一本值得深入瞭解的書。畢竟，颱灣的企業，尤其是中小企業，是我們社會經濟的毛細血管，它們的健康狀況直接關係到整個社會的脈動。3700傢企業，光是想想這個數字，就足以讓人感受到這場“巨禍”的嚴峻性，它背後牽扯到的不僅僅是經濟數字，更是無數個傢庭的生計和無數個創業者的辛酸。我非常好奇，作者究竟是如何將這場復雜而沉重的金融事件，梳理得如此清晰，並且能夠引發如此廣泛的共鳴？這本書會不會帶我們迴顧那些關鍵的時刻，讓我們理解是什麼樣的力量，或者是什麼樣的錯誤，將如此眾多的企業推入瞭睏境？我希望這本書能不僅僅停留在揭示問題，更能讓我們從中學習到一些東西。它能否為我們揭示齣金融體係運作的深層機製，以及我們在麵對市場波動和經濟風險時，應該如何提升自己的認知和應變能力？對於我這樣一個在颱灣生活的普通民眾來說，瞭解這場“巨禍”的前因後果，並從中汲取寶貴的經驗教訓，無疑是對我們未來經濟生活的負責任的態度。